黄金价格走势与相关判断（2026.06.08—06.11）

一、近期行情回顾：金价剧烈波动，年内涨幅基本回吐

国际金价在6月经历极端行情，从历史高位急速回落，抹去2026年以来全部涨幅。

• 6月初高点与快速回落：现货黄金在6月8日一度触及4363.66美元/盎司的日内高点，随后急速跳水。6月10日，金价击穿4200美元关口，失守4100美元/盎司，创2025年11月以来新低，日内最大跌幅超4.5%现货黄金失守4100美元/盎司，创2…周三（6月10日）纽约尾盘，现货黄金…。截至北京时间6月10日17时，纽商所8月黄金期货报4188.70美元/盎司，今年以来累计下跌3.51%【金价抹去今年全部涨幅 国际金价继续…。
• 国内金饰价格大幅回调：6月10日，周大福足金饰品报1276元/克，周生生报1277元/克，老庙黄金报1283元/克，集体跌破1300元/克，较年内高点已大跌约400-470元/克【金饰克价集体跌破1300元 年内大…国内品牌金饰克价跌破1300元 国际…。6月11日进一步下探至1236-1240元/克区间今日国内黄金饰品价格对比显示，多家品…。
• ETF资金大规模撤离：截至6月9日，超七成黄金类ETF近一个月出现资金净流出，累计"失血"148.59亿元。规模最大的华安黄金ETF净流出近79亿元，规模从千亿级别回落至981.92亿元【150亿资金出逃，基金经理：支撑黄…。5月全球黄金ETF转为净流出约20亿美元【世界黄金协会：5月全球黄金ETF转…。

二、下跌核心驱动因素

1. 美联储预期急剧转向：从降息到加息

• 美国5月非农就业人口新增17.2万人，远超预期的8.8万人，失业率持平于4.3%。数据公布后，市场预期美联储12月前加息的概率接近七成【金价抹去今年全部涨幅 国际金价继续…【美国5月非农数据“爆表” 美联储加…。高盛不再预计美联储2026年降息。
• 美国5月CPI同比升至4.2%（创三年多新高），核心CPI环比降至0.2%（低于预期）。整体通胀高企令市场对美联储年底前加息的押注进一步升温地缘局势急转直下，美国中央司令部发布…美国5月CPI同比升至4.2%，创三…。
• 实际利率强劲攀升，对去年大行其道的"货币贬值交易"构成致命挤压，黄金、比特币和瑞士法郎集体遭遇多头踩踏荷兰国际集团（ING）认为，市场当前…。

2. 中东地缘冲突升级：油价飙升反压金价

• 美国于6月10日对伊朗境内多个目标实施"自卫性打击"，伊朗宣布自6月11日起关闭霍尔木兹海峡，禁止任何船只通行一、地缘冲突升级，霍尔木兹海峡局势骤…地缘局势急转直下，美国中央司令部发布…。
• WTI原油一度涨超4%至94美元/桶，布伦特原油突破97美元/桶。高油价推升通胀预期，反而强化了利率端对黄金的压力，传统避险逻辑被"通胀-加息"链条压制美国5月CPI同比升至4.2%，创三…【中金财富期货：黄金市场观望情绪浓厚…。

3. 市场流动性再平衡

• 机构分析指出，此轮跌势"更多是出于去杠杆和投资组合再平衡，而非对黄金作为避险资产的基本面重新评估"在美国对伊朗发动新一轮袭击后，金价连…。前期AI权益投资通道拥挤，贵金属作为流动性较好的标的被优先抛售上周五夜间非农数据披露之后，市场应声…。

三、机构观点与价格预判

| 机构 | 核心观点 |

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| 花旗 | 将3个月黄金目标价从4300美元下调至4000美元；若霍尔木兹海峡封锁延续至夏季末，金价可能跌至3500美元；维持6-12个月目标价5000美元不变【花旗将黄金短线目标价下调至4,00…【黄金抹平2026年涨幅，花旗警告：… |

| 中信期货 | 核心通胀缓和带来短线修复，但利率约束尚未解除，短期低位震荡概率较高【中信期货：核心通胀缓和带来黄金短线… |

| 光大期货 | 市场在"鹰派预期主导"与"地缘避险托底"之间拉锯，维持4000-4500美元区间震荡预判，继续降低上半年预期光大期货6月10日研报显示，特朗普近… |

| 华泰期货 | 短期维持中性，建议观望；中长期仍看好，建议逢低买入【华泰期货：短时内黄金价格有所回落，… |

| 大华银行 | 长期乐观，预计Q3金价4600美元，Q4达4800美元，2027年Q1升至5000美元亚洲早盘金价上涨 |

四、央行购金持续，中长期支撑因素仍在

• 中国人民银行5月末黄金储备增至7496万盎司（约2331.52吨），当月增持32万盎司，连续第19个月增持，且为2024年底以来最大单月增幅世界黄金协会发文表示，截至5月底，中…。
• 4月全球各央行恢复净购金，当月净购黄金19吨，一改3月大规模净售金态势。
• 世界黄金协会指出，黄金仍是结构性储备的多元化工具，ETF头寸和投机兴趣处于低位，一旦被更明确的美联储宽松信号重新激活，可能推动新一轮反弹【分析师：尽管近期表现疲软，黄金料仍…。

五、总结与洞见

短期来看，黄金面临"高油价推升通胀→强化加息预期→压制金价"的负向循环，技术面下方缺乏强支撑，不建议急于建立多头仓位。 但中长期逻辑——全球央行持续购金、去货币化趋势、以及地缘政治风险的结构性存在——仍为黄金提供底部支撑。若霍尔木兹海峡局势缓和、油价回落至100美元以内、且美联储释放出鸽派信号，贵金属下半年有望震荡上行。 当前阶段宜密切关注本周美联储FOMC议息会议结果及美伊谈判进展，等待右侧确认信号。