美联储作死，导致经济衰退？

1
00:00:00,180 --> 00:00:01,060
过去一周

2
00:00:01,060 --> 00:00:04,339
几组数据在短时间内让越来越多人开始担心

3
00:00:04,339 --> 00:00:06,719
美国经济可能要开始衰退了

4
00:00:06,719 --> 00:00:11,179
今天我们就来谈谈美国经济是不是真的要衰退

5
00:00:11,179 --> 00:00:12,779
风险的根源是什么

6
00:00:12,779 --> 00:00:14,519
以及如果美国真的衰退

7
00:00:14,519 --> 00:00:15,619
我们应该怎么做

8
00:00:15,619 --> 00:00:17,179
会比较有利

9
00:00:17,539 --> 00:00:18,839
衰退信号

10
00:00:18,839 --> 00:00:19,839
8月2日

11
00:00:19,839 --> 00:00:21,640
美国公布7月季调后

12
00:00:21,640 --> 00:00:24,460
非农就业人口录得11.4万人

13
00:00:24,460 --> 00:00:27,280
为2024年4月以来最小增幅

14
00:00:27,280 --> 00:00:29,868
远低于预期的17.6万人

15
00:00:29,868 --> 00:00:32,268
失业率攀升至4.3%

16
00:00:32,268 --> 00:00:34,140
为连续第四个月上升

17
00:00:34,140 --> 00:00:36,820
另外美国7月平均时薪月率

18
00:00:36,820 --> 00:00:38,799
环比仅增长0.2%

19
00:00:38,799 --> 00:00:41,200
低于预期的0.3%

20
00:00:41,200 --> 00:00:44,140
平均时薪同比增速降至3.6%

21
00:00:44,140 --> 00:00:47,600
这是自2021年5月以来的最小同比增幅

22
00:00:47,600 --> 00:00:50,170
而6月份的增幅为3.8%

23
00:00:50,170 --> 00:00:51,869
不只是非农数据

24
00:00:51,869 --> 00:00:52,609
8月1日

25
00:00:52,609 --> 00:00:54,609
美国劳工部发布数据显示

26
00:00:54,609 --> 00:00:56,679
截至7月27日当周

27
00:00:56,679 --> 00:01:00,100
首次申领失业救济人数增加1.4万人

28
00:01:00,100 --> 00:01:01,859
至24.9万人

29
00:01:01,859 --> 00:01:03,890
预期为23.6万人

30
00:01:03,890 --> 00:01:05,329
第三个坏数据是

31
00:01:05,329 --> 00:01:09,469
美国7月i ism制造业PMI为46.8尾

32
00:01:09,469 --> 00:01:11,459
缩幅度创八个月最大

33
00:01:11,459 --> 00:01:13,260
三大数据短时间叠加

34
00:01:16,319 --> 00:01:17,280
更重要的是

35
00:01:17,280 --> 00:01:20,239
美国7月失业率已触发了萨姆规则

36
00:01:20,239 --> 00:01:22,689
萨姆规则的核心理论在于

37
00:01:22,689 --> 00:01:26,769
当失业率的三个月平均值比12个月低点高出

38
00:01:26,769 --> 00:01:28,109
0.5个百分点时

39
00:01:28,109 --> 00:01:31,250
通常意味着经济已经处于衰退状态

40
00:01:31,250 --> 00:01:33,650
自从萨姆规则提出以来

41
00:01:41,159 --> 00:01:43,299
萨姆规则全部印证

42
00:01:43,299 --> 00:01:45,599
在2024年8月2日中午

43
00:01:45,599 --> 00:01:46,180
这一天

44
00:01:46,180 --> 00:01:49,780
美国市场出现了教科书般典型的衰退交易

45
00:01:49,780 --> 00:01:50,760
股市大跌

46
00:01:50,760 --> 00:01:51,780
美债大涨

47
00:01:51,780 --> 00:01:53,659
原油等商品大跌

48
00:01:53,659 --> 00:01:55,980
上一次出现这么典型的衰退

49
00:01:55,980 --> 00:01:58,799
交易还要回到2020年2月底

50
00:01:58,799 --> 00:02:01,079
当时新冠疫情刚刚开始冲击

51
00:02:01,079 --> 00:02:03,079
美国资金逃离股市

52
00:02:03,079 --> 00:02:04,769
涌入美债避险

53
00:02:04,769 --> 00:02:08,629
同时压住美联储将会加速降息之后

54
00:02:08,629 --> 00:02:09,909
市场进一步下跌

55
00:02:09,909 --> 00:02:11,909
然后伴随美联储救市

56
00:02:11,909 --> 00:02:15,870
又在3月中旬最低点后的短短一个月内

57
00:02:15,870 --> 00:02:17,009
创出了新高

58
00:02:20,949 --> 00:02:23,150
如果这一次真的发生衰退

59
00:02:23,150 --> 00:02:24,789
他的出现并不是因为

60
00:02:24,789 --> 00:02:26,939
客观存在的某些问题导致的

61
00:02:26,939 --> 00:02:28,599
比如2008年之前

62
00:02:28,599 --> 00:02:31,419
美国的四代早就是一个不定时的炸弹

63
00:02:34,060 --> 00:02:35,610
更属于不可抗力

64
00:02:35,610 --> 00:02:37,550
而这次美国风平浪静

65
00:02:37,550 --> 00:02:39,849
一个月前还在担心经济过热

66
00:02:39,849 --> 00:02:43,389
怎么短短几周时间后就开始担忧衰退了呢

67
00:02:43,389 --> 00:02:46,099
这一切的根源是美国数据的失真

68
00:02:46,099 --> 00:02:47,560
和包括美联储在内

69
00:02:49,800 --> 00:02:52,000
如果美国这次真的难逃衰退

70
00:02:52,000 --> 00:02:53,990
可以说就是自己作出来的

71
00:02:53,990 --> 00:02:54,990
想象一下

72
00:02:54,990 --> 00:02:56,849
在一个GDP增速2%

73
00:02:56,849 --> 00:02:58,550
通胀2%的发达国家

74
00:02:58,550 --> 00:03:00,710
5.25到5.5%的高利率

75
00:03:00,710 --> 00:03:02,959
是不可能长期持续的

76
00:03:02,959 --> 00:03:05,058
另外我们看到的5.5%

77
00:03:05,058 --> 00:03:06,538
只是联邦基金利率

78
00:03:06,538 --> 00:03:10,259
实际贷款者承受的利率远远高于这个水平

79
00:03:10,259 --> 00:03:12,360
截至2024年8月1日

80
00:03:12,360 --> 00:03:14,460
美国30年期固定利率

81
00:03:14,460 --> 00:03:17,319
房贷的平均利率是6.73%

82
00:03:17,319 --> 00:03:19,699
这还是经过下降后的数字

83
00:03:19,699 --> 00:03:23,129
在去年10月这个数字曾接近8%

84
00:03:23,129 --> 00:03:26,330
是什么导致美联储迟迟不降息呢

85
00:03:26,330 --> 00:03:28,590
美联储的理由是要打击通胀

86
00:03:28,590 --> 00:03:30,069
通胀依据什么呢

87
00:03:30,069 --> 00:03:32,169
是CPI和PCE

88
00:03:32,169 --> 00:03:36,669
但是CPI和PCEE的计算方法有一个共同的bug

89
00:03:36,669 --> 00:03:38,990
那就是房租占比特别重

90
00:03:38,990 --> 00:03:39,270
重

91
00:03:39,270 --> 00:03:42,709
到这一个项目就可以影响整个数据的程度

92
00:03:42,709 --> 00:03:44,028
在CPI计算中

93
00:03:44,028 --> 00:03:46,669
房租占比达到42.4%

94
00:03:46,669 --> 00:03:48,688
在经调整后的PCE中

95
00:03:48,688 --> 00:03:51,430
房租占比也达到32.9%

96
00:03:51,430 --> 00:03:52,289
巧的是

97
00:03:52,289 --> 00:03:53,969
这最重要的房租已向

98
00:03:53,969 --> 00:03:57,590
恰恰是美国CPI和PCE中最不准确

99
00:03:57,590 --> 00:03:59,419
最不靠谱的一部分

100
00:03:59,419 --> 00:04:00,599
我们可以注意到

101
00:04:00,599 --> 00:04:03,870
housing中最大的比例是业主等价租金

102
00:04:03,870 --> 00:04:05,789
也就是调查一批样本业主

103
00:04:05,789 --> 00:04:08,639
让他们估计自己的房子租金是多少

104
00:04:08,639 --> 00:04:10,840
其他的房租数据都是小头

105
00:04:10,840 --> 00:04:13,389
这个统计方法本身就不科学

106
00:04:13,389 --> 00:04:14,590
而作为整体

107
00:04:14,590 --> 00:04:18,589
美国劳工局统计并发布CPI中的房租一项

108
00:04:18,589 --> 00:04:20,189
在过去一年多的时间里

109
00:04:20,189 --> 00:04:22,779
出现非常严重的滞后和失真

110
00:04:22,779 --> 00:04:27,180
参考美国最大房产品牌zero的市场化房租数据

111
00:04:27,180 --> 00:04:29,420
美国真实的房租同比增幅

112
00:04:29,420 --> 00:04:32,459
在2022年初见顶之后迅速下降

113
00:04:32,459 --> 00:04:34,879
一度在2023年同比负增长

114
00:04:34,879 --> 00:04:36,920
但美国劳工局的数据显示

115
00:04:36,920 --> 00:04:40,300
美国房租在2022年后不仅没有放缓

116
00:04:40,300 --> 00:04:42,060
反而还在加速上涨

117
00:04:42,060 --> 00:04:45,120
由于房租占CPI比重超过四成

118
00:04:45,120 --> 00:04:47,920
这使得美国CPI出现了长时间的

119
00:04:47,920 --> 00:04:49,788
越来越严重的失真

120
00:04:49,788 --> 00:04:53,269
从过去劳工局统计的房租数据和市场

121
00:04:53,269 --> 00:04:54,408
真实数据看

122
00:04:54,408 --> 00:04:55,889
官方劳工局数据

123
00:04:55,889 --> 00:04:59,309
整体和zero的市场化数据是同步的

124
00:04:59,309 --> 00:05:02,810
只是官方数据双向波动都稍低一些

125
00:05:02,810 --> 00:05:04,250
但2022年后

126
00:05:04,250 --> 00:05:07,139
两者出现了方向上的背道而驰

127
00:05:07,139 --> 00:05:09,459
我们不知道这背后的原因是什么

128
00:05:09,459 --> 00:05:12,360
又是谁在刻意扭曲房租数据

129
00:05:12,360 --> 00:05:14,000
但这结果显然是

130
00:05:14,000 --> 00:05:17,668
迫使美国货币政策制定者维持高利率

131
00:05:17,668 --> 00:05:20,168
我们以最新一期2024年6月

132
00:05:20,168 --> 00:05:23,560
美国劳工局发布的官方CPI数据来分析

133
00:05:23,560 --> 00:05:27,160
美国6月CPI环比下跌0.1%

134
00:05:27,160 --> 00:05:29,629
同比上涨3.0%

135
00:05:29,629 --> 00:05:32,550
但其中房租shelter数据仍然失真严重

136
00:05:32,550 --> 00:05:34,970
环比涨幅给到了0.4%

137
00:05:34,970 --> 00:05:37,158
同比高达5.2%

138
00:05:37,158 --> 00:05:39,598
我们只需要用初中数学方法

139
00:05:39,598 --> 00:05:44,048
就可以将这个失真的CPI数据调整到真实水平

140
00:05:44,048 --> 00:05:46,608
根据C罗的全美房租数据

141
00:05:46,608 --> 00:05:48,209
2024年6月

142
00:05:48,209 --> 00:05:50,908
美国房租同比涨幅只有3.5%

143
00:05:50,908 --> 00:05:52,548
而不是5.2%

144
00:05:52,548 --> 00:05:55,869
我们现在知道房租在官方CPI中计算的占比

145
00:05:55,869 --> 00:05:57,588
是42.4%

146
00:05:57,588 --> 00:06:00,658
剩余部分的占比是57.6%

147
00:06:00,658 --> 00:06:04,908
所以我们假设剩余所有项目的平均通胀率是X

148
00:06:04,908 --> 00:06:06,228
我们可以得到等式

149
00:06:06,228 --> 00:06:09,069
42.4%乘5.2%

150
00:06:09,069 --> 00:06:13,120
加57.6%乘X等于3.0%

151
00:06:13,120 --> 00:06:15,639
解出来X等于1.38%

152
00:06:15,639 --> 00:06:18,509
也就是说除掉失真的房租数据

153
00:06:18,509 --> 00:06:20,149
根据美国劳工局公布的

154
00:06:20,149 --> 00:06:23,319
其他项目的CPI只有1.38%

155
00:06:23,319 --> 00:06:25,800
然后我们再用真实的3.5%

156
00:06:25,800 --> 00:06:28,038
房租增速加权算上去

157
00:06:28,038 --> 00:06:30,858
3.5%乘42.4%

158
00:06:30,858 --> 00:06:34,658
加1.38%乘57.6%

159
00:06:34,658 --> 00:06:37,379
等于2.28%

160
00:06:37,379 --> 00:06:41,000
这才是美国在今年6月真实的CPI数字

161
00:06:41,000 --> 00:06:44,139
或者说这个数字比劳工局公布的数字

162
00:06:44,139 --> 00:06:46,129
要远远接近真实情况

163
00:06:46,129 --> 00:06:49,350
我们可以用相同的方法往前再算一年

164
00:06:49,350 --> 00:06:51,649
比如在整个2023年下半年

165
00:06:51,649 --> 00:06:53,269
你会发现从那时起

166
00:06:53,269 --> 00:06:56,230
美国实际的通胀率就已经接近2%了

167
00:06:56,230 --> 00:06:58,470
但美联储因为失真的房租数据

168
00:06:58,470 --> 00:07:02,610
带来的失真的CPI和PCE数据迟迟不降息

169
00:07:02,610 --> 00:07:03,629
回顾过去

170
00:07:03,629 --> 00:07:06,209
这届美联储无论是加息还是降息

171
00:07:06,209 --> 00:07:07,629
总是慢半拍

172
00:07:07,629 --> 00:07:09,790
而恰恰是这慢出的半拍

173
00:07:09,790 --> 00:07:13,079
使得已经出现的问题进入了不可控的状态

174
00:07:13,079 --> 00:07:16,339
在2021年美国出现通胀苗头的时候

175
00:07:16,339 --> 00:07:18,480
美联储迟迟不收紧货币

176
00:07:18,480 --> 00:07:21,160
任由大水漫灌和供应链中断

177
00:07:21,160 --> 00:07:22,658
导致物价飞涨

178
00:07:22,658 --> 00:07:25,788
现在美国经济已经滑入衰退边缘

179
00:07:25,788 --> 00:07:27,689
美联储却迟迟不降息

180
00:07:27,689 --> 00:07:31,949
让原本充满韧性的美国经济蒙上了衰退的阴影

181
00:07:31,949 --> 00:07:32,850
这没办法

182
00:07:35,579 --> 00:07:38,259
在真实通胀只有2%的水平时

183
00:07:38,259 --> 00:07:40,879
强行维持5.5%的基准利率

184
00:07:40,879 --> 00:07:42,959
经济不衰退都奇怪

185
00:07:42,959 --> 00:07:44,279
美国能扛这么久

186
00:07:44,279 --> 00:07:46,660
不衰退是因为经济基础太强

187
00:07:46,660 --> 00:07:48,939
但这不是作死的理由

188
00:07:48,939 --> 00:07:50,939
衰退概率并不大

189
00:07:50,939 --> 00:07:53,000
尽管美联储反应太慢

190
00:07:56,459 --> 00:08:00,439
因为美国经济目前并没有什么明显的潜在雷点

191
00:08:00,439 --> 00:08:02,600
比如2007年的次贷问题

192
00:08:02,600 --> 00:08:04,560
比如2012年的欧债问题

193
00:08:04,560 --> 00:08:06,829
比如中国目前的房地产问题

194
00:08:06,829 --> 00:08:10,110
美国目前家庭部门杠杆率持续下降

195
00:08:10,110 --> 00:08:12,089
目前只有70%左右

196
00:08:12,089 --> 00:08:13,790
而来自家庭部门的消费

197
00:08:13,790 --> 00:08:16,370
又贡献了美国经济的超过七成

198
00:08:16,370 --> 00:08:19,949
因此美国经济的基础可以说是比较坚实的

199
00:08:19,949 --> 00:08:22,870
二季度美国GDP增速2.8%

200
00:08:22,870 --> 00:08:26,329
三季度普遍预计也在2.5%左右

201
00:08:26,329 --> 00:08:29,269
这距离衰退场景实在太远了

202
00:08:29,269 --> 00:08:31,709
另外萨姆规则是个经验法则

203
00:08:31,709 --> 00:08:33,288
并没有理论依据

204
00:08:33,288 --> 00:08:35,068
从数据源的特殊性看

205
00:08:35,068 --> 00:08:37,700
过去12个月的就业实在太好

206
00:08:37,700 --> 00:08:41,200
以至于近三个月平均值比过去12个月低点

207
00:08:41,200 --> 00:08:43,080
高出0.5个百分点后

208
00:08:43,080 --> 00:08:46,190
也是一个中等偏低的失业率

209
00:08:46,190 --> 00:08:47,929
只不过从趋势上看

210
00:08:47,929 --> 00:08:50,889
美国的就业市场正在超预期冷却

211
00:08:50,889 --> 00:08:55,000
另外萨姆规则的发明者萨姆前几天亲自发话

212
00:08:55,000 --> 00:08:57,559
即使萨姆规则已经闪烁红灯

213
00:08:57,559 --> 00:09:01,019
但可能是特殊因素导致的及移民人数的增加

214
00:09:01,019 --> 00:09:03,820
对美国劳动力市场造成的额外供应

215
00:09:03,820 --> 00:09:06,059
人为地抬高了官方失业率

216
00:09:06,059 --> 00:09:06,860
他认为

217
00:09:06,860 --> 00:09:10,879
这种效应对数据的扭曲足以导致错误结论

218
00:09:10,879 --> 00:09:11,820
萨姆写道

219
00:09:11,820 --> 00:09:13,399
由于新冠疫情和移民

220
00:09:13,399 --> 00:09:15,700
造成的劳动力供应异常变化

221
00:09:15,700 --> 00:09:19,480
萨姆规则很可能夸大了劳动力市场的疲软

222
00:09:19,480 --> 00:09:22,379
尽管萨姆规则即将被触发

223
00:09:24,919 --> 00:09:26,519
除了萨姆规则外

224
00:09:26,519 --> 00:09:29,000
之前还有个衰退的法则很有名

225
00:09:29,000 --> 00:09:31,399
也就是所谓的长短端利率倒挂

226
00:09:31,399 --> 00:09:33,109
也经常用来预测衰退

227
00:09:33,109 --> 00:09:34,288
过去也挺准

228
00:09:34,288 --> 00:09:37,349
结果本轮经济周期下来倒挂了好几年

229
00:09:37,349 --> 00:09:39,210
最终没有应验

230
00:09:39,210 --> 00:09:40,289
在7月底

231
00:09:40,289 --> 00:09:40,889
8月初

232
00:09:40,889 --> 00:09:41,350
这一周

233
00:09:41,350 --> 00:09:43,370
我们也看到四个重磅财报

234
00:09:43,370 --> 00:09:46,799
分别是微软meta亚马逊和苹果

235
00:09:46,799 --> 00:09:48,960
总的来说他们财到都不错

236
00:09:48,960 --> 00:09:52,799
这些巨头都实现了营收和利润的显著增长

237
00:09:52,799 --> 00:09:54,679
尽管市场短期不买账

238
00:09:54,679 --> 00:09:56,379
但股价的短时急跌

239
00:09:56,379 --> 00:09:58,419
加上财报刷新利润增长

240
00:09:58,419 --> 00:10:01,129
使得整体市场估值迅速消化

241
00:10:01,129 --> 00:10:04,570
这使得下跌带来的机会远大于风险

242
00:10:04,570 --> 00:10:07,149
如果衰退应该怎么做呢

243
00:10:07,149 --> 00:10:08,740
现在继续讨论

244
00:10:08,740 --> 00:10:11,120
如果美国经济真的衰退

245
00:10:11,120 --> 00:10:12,159
我们怎么做

246
00:10:12,159 --> 00:10:13,990
会对自己比较有利

247
00:10:13,990 --> 00:10:17,090
首先现在的投资者已经越来越聪明

248
00:10:17,090 --> 00:10:18,669
越来越会打提前量

249
00:10:18,669 --> 00:10:20,429
越来越喜欢抢跑

250
00:10:20,429 --> 00:10:22,789
比如2020年疫情的时候

251
00:10:22,789 --> 00:10:24,330
疫情刚到美国时

252
00:10:24,330 --> 00:10:25,779
市场熔断暴跌

253
00:10:25,779 --> 00:10:27,159
2020年二季度

254
00:10:27,159 --> 00:10:29,120
美国经济真正遭受重创时

255
00:10:29,120 --> 00:10:30,320
反而暴利上涨

256
00:10:30,320 --> 00:10:31,099
创新高

257
00:10:31,099 --> 00:10:32,538
又比如2023年

258
00:10:32,538 --> 00:10:34,859
美国尚未进入降息周期

259
00:10:34,859 --> 00:10:37,059
但市场就已经大幅上涨

260
00:10:37,059 --> 00:10:41,320
所以如果衰退明确后去做空市场可能已经见底

261
00:10:41,320 --> 00:10:42,669
最终得不偿失

262
00:10:42,669 --> 00:10:43,629
过去三周

263
00:10:43,629 --> 00:10:45,578
在经济没有衰退的情况下

264
00:10:45,578 --> 00:10:48,239
纳斯达克100以下跌13%

265
00:10:48,239 --> 00:10:50,099
除了日元回流因素外

266
00:10:50,099 --> 00:10:52,149
就是有人在抢跑衰退

267
00:10:52,149 --> 00:10:54,370
但无论是否发生衰退

268
00:10:54,370 --> 00:10:56,169
我认为经历大跌后的头部

269
00:10:56,169 --> 00:10:59,399
科技股和在降息周期确定性超强

270
00:10:59,399 --> 00:11:02,460
长期美债ETF都是非常好的选择

271
00:11:02,460 --> 00:11:04,919
美联储剩下的时间必然降息

272
00:11:04,919 --> 00:11:07,019
对应美债收益率必然下降

273
00:11:07,019 --> 00:11:08,889
美债净值必然上涨

274
00:11:08,889 --> 00:11:12,289
根据芝加哥商品交易所美联储观察的数据

275
00:11:12,289 --> 00:11:13,409
市场现在预计

276
00:11:13,409 --> 00:11:16,350
美联储9月有约70%的概率

277
00:11:16,350 --> 00:11:18,159
降息50个基点

278
00:11:18,159 --> 00:11:22,419
11月议息会议时会再降息75个基点

279
00:11:22,419 --> 00:11:23,740
在8月2日一天

280
00:11:23,740 --> 00:11:26,700
TLT单日就上涨3.1%

281
00:11:26,700 --> 00:11:30,740
而三倍做多偿债的TMF涨幅超9%

282
00:11:30,740 --> 00:11:32,700
这就是利率九七的威力

283
00:11:32,700 --> 00:11:36,929
目前TLT的利率九七是16.7倍

284
00:11:36,929 --> 00:11:37,970
也就是说

285
00:11:37,970 --> 00:11:41,889
当20年及以上期限国债收益率降低1%

286
00:11:41,889 --> 00:11:45,909
比如从现在的4%下降到3%

287
00:11:45,909 --> 00:11:50,799
那么这个ETF的净值就要上涨16.7%

288
00:11:50,799 --> 00:11:54,539
现在的TLT我们可以关注他三个特性

289
00:11:54,539 --> 00:11:58,120
一它可以给你超过4%的年化利息

290
00:11:58,120 --> 00:11:58,730
二

291
00:11:58,730 --> 00:12:02,330
还可以在未来降息周期内带来大幅度增值回报

292
00:12:02,330 --> 00:12:04,929
三它在未来风险来临的时候

293
00:12:04,929 --> 00:12:06,889
可以对冲你股票的下跌

294
00:12:06,889 --> 00:12:10,309
2024年8月2日就是非常典型的案例

295
00:12:10,309 --> 00:12:14,220
关于TLT我在公众号和知识星球已经说过多次

296
00:12:14,220 --> 00:12:16,259
可以参考往期主题

297
00:12:16,259 --> 00:12:20,568
3年赚50%一个确定性极高的投资策略

298
00:12:20,568 --> 00:12:21,649
大半年下来

299
00:12:21,649 --> 00:12:26,179
PLT的增值和分红累计回报达到18%

300
00:12:26,179 --> 00:12:27,980
因此在降息周期

301
00:12:29,960 --> 00:12:32,179
TOT这样的长期美债资产

302
00:12:32,179 --> 00:12:33,919
都是非常重要的资产

303
00:12:33,919 --> 00:12:34,779
可惜的是

304
00:12:34,779 --> 00:12:37,120
我在国内找了很多QDII基金

305
00:12:37,120 --> 00:12:38,059
对标美债的

306
00:12:38,059 --> 00:12:39,519
全都是短期美债

307
00:12:39,519 --> 00:12:41,259
他们只有收息保本的功能

308
00:12:41,259 --> 00:12:44,370
无法享受降息周期的增值红利

309
00:12:44,370 --> 00:12:47,090
要投资TLT并灵活交易

310
00:12:47,090 --> 00:12:49,129
只能在美股场内参与

311
00:12:49,129 --> 00:12:52,129
感兴趣的朋友可以关注公众号一座独立屋

312
00:12:52,129 --> 00:12:54,289
然后在公众号对话框的菜单中

313
00:12:54,289 --> 00:12:56,269
点击右下角的投资美股

314
00:12:56,269 --> 00:12:57,940
根据自己的需要和兴趣

315
00:12:57,940 --> 00:13:00,740
选择香港开户或新加坡线上开户

316
00:13:00,740 --> 00:13:03,899
参考各自文墨所介绍的资源

317
00:13:04,080 --> 00:13:05,620
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318
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00:13:07,039 --> 00:13:07,779
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