BV1vMoRBREZA · 请不要叫我梁同学1 00:00:00,000 --> 00:00:03,700 我们今天来聊聊英特尔的最新财报啊 2 00:00:03,700 --> 00:00:07,059 这里面其实藏着一个挺矛盾的故事 3 00:00:07,059 --> 00:00:09,880 我看到伯恩斯坦一份研究报告 4 00:00:09,880 --> 00:00:11,660 光看标题就特别有意思 5 00:00:11,660 --> 00:00:13,560 一下子就点出了问题的核心 6 00:00:13,560 --> 00:00:16,449 也为我们这次的分析定下了一个调子 7 00:00:16,449 --> 00:00:18,089 问题就是这么直接 8 00:00:18,089 --> 00:00:22,109 英特尔这家公司现在到底是已经过气了 9 00:00:22,109 --> 00:00:24,519 还是正当红的新秀 10 00:00:24,519 --> 00:00:27,179 尤其是在他们发布了最新的财报之后 11 00:00:27,179 --> 00:00:29,300 你会发现这个问题的答案 12 00:00:29,300 --> 00:00:32,539 唉还真不是一两句话能说清楚的 13 00:00:32,539 --> 00:00:34,700 你知道最有意思的是什么吗 14 00:00:34,700 --> 00:00:38,820 分析师给的官方评级让这事变得更复杂了 15 00:00:38,820 --> 00:00:41,420 评级是与市场同步 16 00:00:41,420 --> 00:00:43,979 说白了这就是一个中立的态度 17 00:00:43,979 --> 00:00:45,439 既不猛烈看好 18 00:00:45,439 --> 00:00:46,960 也不过分唱衰 19 00:00:46,960 --> 00:00:48,579 这就更让人好奇了 20 00:00:48,579 --> 00:00:50,560 财报里到底写了些什么 21 00:00:50,560 --> 00:00:52,520 能让专家都这么纠结 22 00:00:52,520 --> 00:00:55,100 咱们就来好好拔一拔好的 23 00:00:55,100 --> 00:00:57,020 那咱们就进入第一部分 24 00:00:57,020 --> 00:00:59,979 先来捋一捋英特尔这份财报里 25 00:00:59,979 --> 00:01:03,979 到底有哪些让人又爱又恨的混合信号 26 00:01:03,979 --> 00:01:06,219 来咱们先看好GEGE 27 00:01:06,219 --> 00:01:08,959 咱们先来看看让人兴奋的部分 28 00:01:08,959 --> 00:01:11,019 也就是那些看好英特尔的人 29 00:01:11,019 --> 00:01:12,290 抓住了什么 30 00:01:12,290 --> 00:01:13,150 很简单 31 00:01:13,150 --> 00:01:17,590 核心就是公司第一季度的业绩实在是太亮眼了 32 00:01:17,590 --> 00:01:20,980 可以说远远超出了所有人的预期 33 00:01:20,980 --> 00:01:23,120 咱们直接看数字感受一下 34 00:01:23,120 --> 00:01:23,620 华尔街 35 00:01:23,620 --> 00:01:26,420 当时觉得营收大概也就124亿美元吧 36 00:01:26,420 --> 00:01:29,930 结果英特尔直接干到了136亿 37 00:01:29,930 --> 00:01:31,810 但更夸张的是每股收益 38 00:01:31,810 --> 00:01:34,430 你看看大家觉得能有个一美分就不错了 39 00:01:34,430 --> 00:01:36,620 结果人家做到了29美分 40 00:01:36,620 --> 00:01:38,400 这可不是一点点的超越 41 00:01:38,400 --> 00:01:40,370 简直是碾压式的 42 00:01:40,370 --> 00:01:41,450 换算一下 43 00:01:41,450 --> 00:01:46,170 光是营收就比预期多了整整12亿美元 44 00:01:46,170 --> 00:01:48,329 这可不是个小数目啊 45 00:01:48,329 --> 00:01:49,909 那问题就来了 46 00:01:49,909 --> 00:01:53,469 这么好的业绩到底是从哪儿冒出来的呢 47 00:01:53,469 --> 00:01:55,090 报告里指出来了 48 00:01:55,090 --> 00:01:57,689 主要就是两个地方发力了 49 00:01:57,689 --> 00:02:01,170 一个是他们的老本行客户端计算 50 00:02:01,170 --> 00:02:04,319 也就是咱们说的个人电脑芯片业务 51 00:02:04,319 --> 00:02:06,500 另一个就是现在最火的 52 00:02:06,500 --> 00:02:09,210 数据中心和人工智能业务 53 00:02:09,210 --> 00:02:12,150 而且啊这还不光是卖的多 54 00:02:12,150 --> 00:02:13,490 你看这张图 55 00:02:13,490 --> 00:02:17,449 关键在于他们赚钱的能力变强了 56 00:02:17,449 --> 00:02:20,550 个人电脑和数据中心这两块核心业务 57 00:02:20,550 --> 00:02:22,590 利润率都上去了 58 00:02:22,590 --> 00:02:23,900 这说明什么 59 00:02:23,900 --> 00:02:26,020 说明他们不光卖的多 60 00:02:26,020 --> 00:02:28,520 而且卖的越来越划算了 61 00:02:28,520 --> 00:02:29,740 好听到这儿 62 00:02:29,740 --> 00:02:32,419 你是不是觉得英特尔形势一片大好 63 00:02:32,419 --> 00:02:33,969 嗯别急 64 00:02:33,969 --> 00:02:36,909 故事到这儿突然就来了个大转折 65 00:02:36,909 --> 00:02:39,090 咱们来看看硬币的另一面 66 00:02:39,090 --> 00:02:41,509 那些让人头疼的坏消息 67 00:02:41,509 --> 00:02:44,389 分析师这段话说的特别到位 68 00:02:44,389 --> 00:02:46,659 可以说是点睛之笔了 69 00:02:46,659 --> 00:02:47,500 意思是 70 00:02:47,500 --> 00:02:50,879 就算他们最新的18A制造工艺搞得不错 71 00:02:50,879 --> 00:02:52,580 良品率比想的要好 72 00:02:52,580 --> 00:02:54,770 这本来是个天大的好消息 73 00:02:54,770 --> 00:02:58,289 但是呢产品价格上涨带来的那点好处 74 00:02:58,289 --> 00:03:01,519 很快就被不断增加的成本给吃掉了 75 00:03:01,519 --> 00:03:04,179 所以呀大家要明白一个关键点 76 00:03:04,179 --> 00:03:07,718 市场担心的根本不是那个已经过去的 77 00:03:07,718 --> 00:03:09,610 非常棒的第一季度 78 00:03:09,610 --> 00:03:14,819 他们真正担心的是未来是公司接下来要怎么走 79 00:03:14,819 --> 00:03:18,780 你看看这个数据对比就一目了然了 80 00:03:18,780 --> 00:03:21,300 第一季度实际业绩那么好 81 00:03:21,300 --> 00:03:24,240 再看看公司自己对第二季度的预测 82 00:03:24,240 --> 00:03:28,490 不管是毛利率还是每股收益都往下掉了一大截 83 00:03:28,490 --> 00:03:32,090 这个落差就让投资者心里有点打鼓了 84 00:03:32,090 --> 00:03:36,449 这个情况分析师们就管它叫毛利率压力 85 00:03:36,449 --> 00:03:37,849 听起来有点专业 86 00:03:37,849 --> 00:03:39,250 但说白了很简单 87 00:03:39,250 --> 00:03:42,509 就是英特尔现在造芯片的成本变高了 88 00:03:42,509 --> 00:03:43,969 尤其是那些新工厂 89 00:03:43,969 --> 00:03:45,870 新工艺特别烧钱 90 00:03:45,870 --> 00:03:46,770 成本一高 91 00:03:46,770 --> 00:03:48,590 利润自然就被挤压了嘛 92 00:03:52,349 --> 00:03:56,550 所以咱们来总结一下那些看衰英特尔的人 93 00:03:56,550 --> 00:03:59,240 他们的理由主要就是这几点 94 00:03:59,240 --> 00:04:02,080 对下一季度的盈利预期很悲观 95 00:04:02,080 --> 00:04:04,689 个人电脑市场可能要走下坡路 96 00:04:04,689 --> 00:04:06,909 再加上为了建新工厂 97 00:04:06,909 --> 00:04:08,990 那钱真是哗哗的往外流 98 00:04:08,990 --> 00:04:11,449 这些就是坏消息的核心 99 00:04:11,449 --> 00:04:13,909 好了咱们看完了好消息 100 00:04:13,909 --> 00:04:15,490 也看完了坏消息 101 00:04:15,490 --> 00:04:18,129 这两边听起来都挺有道理的 102 00:04:18,129 --> 00:04:19,709 那到底该怎么看呢 103 00:04:19,709 --> 00:04:20,790 最后一部分 104 00:04:20,790 --> 00:04:24,199 咱们就来看看分析师是怎么下结论的 105 00:04:24,199 --> 00:04:27,139 你看一个业绩爆表的季度 106 00:04:27,139 --> 00:04:29,908 紧跟着一个疲软的未来预测 107 00:04:29,908 --> 00:04:31,908 这到底是在释放什么信号 108 00:04:31,908 --> 00:04:33,509 我们应该怎么理解 109 00:04:33,509 --> 00:04:37,870 所以说整个故事其实就是两大阵营的博弈 110 00:04:37,870 --> 00:04:40,930 看涨的一派就是当红新秀派 111 00:04:40,930 --> 00:04:42,269 他们看到的是什么呢 112 00:04:42,269 --> 00:04:43,509 是超牛的 113 00:04:43,509 --> 00:04:46,908 第一季度业绩是人工智能带来的无限可能 114 00:04:46,908 --> 00:04:50,189 还有制造工艺上好像有了点起色 115 00:04:50,350 --> 00:04:53,529 但另一边看爹的过气老旧派 116 00:04:53,529 --> 00:04:55,279 他们盯着的是什么呢 117 00:04:55,279 --> 00:04:57,379 是疲软的未来预期 118 00:04:57,379 --> 00:04:58,939 是被挤压的利润 119 00:04:58,939 --> 00:05:02,269 还有公司为了转型砸进去的大把大把的钱 120 00:05:02,269 --> 00:05:03,629 那问题又来了 121 00:05:03,629 --> 00:05:05,310 既然有这么多坏消息 122 00:05:05,310 --> 00:05:07,709 为什么英特尔的股价没崩呢 123 00:05:07,709 --> 00:05:09,829 分析师这句话就给出了答案 124 00:05:09,829 --> 00:05:13,970 他说啊股价并非真正基于盈利进行交易 125 00:05:13,970 --> 00:05:15,170 这句话什么意思 126 00:05:15,170 --> 00:05:17,449 意思就是现在对于英特尔来说 127 00:05:17,449 --> 00:05:18,449 那个关于AI 128 00:05:18,449 --> 00:05:20,149 关于王者归来的故事 129 00:05:20,149 --> 00:05:23,730 比冷冰冰的财务数字更有吸引力 130 00:05:23,730 --> 00:05:24,990 故事讲得好 131 00:05:24,990 --> 00:05:27,670 大家就愿意暂时忽略眼前的困难 132 00:05:27,670 --> 00:05:30,730 这就又把我们带回到了最开始 133 00:05:30,730 --> 00:05:33,899 那个评级与市场同步 134 00:05:33,899 --> 00:05:35,639 这到底是什么意思 135 00:05:35,639 --> 00:05:39,480 其实就是说分析师觉得这支股票未来的表现 136 00:05:39,480 --> 00:05:41,160 可能就跟大盘差不多 137 00:05:41,160 --> 00:05:42,079 不会特别好 138 00:05:42,079 --> 00:05:43,189 也不会特别差 139 00:05:43,189 --> 00:05:46,928 说白了就是一种咱们再等等看的态度 140 00:05:46,928 --> 00:05:48,709 这就给我们留下了 141 00:05:48,709 --> 00:05:52,240 最后一个也是最宏大的一个问题 142 00:05:52,240 --> 00:05:55,279 英特尔现在正砸下几百亿美元 143 00:05:55,279 --> 00:05:57,139 就为了重回巅峰 144 00:05:57,139 --> 00:06:00,800 那这到底会是咱们这10年里看到的 145 00:06:00,800 --> 00:06:03,829 最激动人心的王者归来呢 146 00:06:03,829 --> 00:06:07,699 还是一场风险高到根本赢不了的豪赌
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