260418-高盛-美国股市周报

1
00:00:00,000 --> 00:00:03,500
你看最近的市场是不是觉得诶风平浪静的

2
00:00:03,500 --> 00:00:07,209
但其实啊水面底下那叫一个暗流汹涌

3
00:00:07,209 --> 00:00:10,589
这周呢我们就来深挖一下高盛的最新报告

4
00:00:10,589 --> 00:00:13,369
看看为什么市场会同时发出

5
00:00:13,369 --> 00:00:15,419
两种完全相反的信号

6
00:00:15,419 --> 00:00:19,399
所以现在的股市到底是太火了还是太冷了

7
00:00:19,399 --> 00:00:21,019
要是你觉得看不懂

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00:00:21,019 --> 00:00:21,820
别担心

9
00:00:21,820 --> 00:00:23,179
你不是一个人

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00:00:23,179 --> 00:00:26,949
因为啊这周的数据简直就像是在左右互搏

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00:00:26,949 --> 00:00:29,730
整个市场自己都快精神分裂了

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00:00:29,730 --> 00:00:32,340
好我们先从大面上看啊

13
00:00:32,340 --> 00:00:33,600
第一眼望过去

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00:00:33,600 --> 00:00:36,679
这市场给人的感觉就是特别安静

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00:00:36,679 --> 00:00:39,378
甚至可以说是有点太平淡了

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00:00:39,378 --> 00:00:40,238
你看啊

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00:00:40,238 --> 00:00:41,859
整体数据告诉我们

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00:00:41,859 --> 00:00:43,399
上周的交易量不大

19
00:00:43,399 --> 00:00:46,018
不管是个股还是那些宏观产品

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00:00:46,018 --> 00:00:48,570
都有那么一点点的资金流出

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00:00:48,570 --> 00:00:51,289
但你可千万别被这表象骗了

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00:00:51,289 --> 00:00:54,810
真正的大戏都藏在水面底下呢

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00:00:54,810 --> 00:00:58,920
好那咱们就来揭开这谜奇的第一层面纱

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00:00:58,920 --> 00:01:01,299
水面下到底发生了什么

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00:01:01,299 --> 00:01:05,340
答案就是钱正在疯狂地换地方

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00:01:05,340 --> 00:01:08,599
您看这张图就特别有意思

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00:01:08,599 --> 00:01:13,400
一边呢是工业板块成了这周被抛售最多的

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00:01:13,400 --> 00:01:18,400
而另一边呢金融板块在连续11周被冷落之后

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00:01:18,400 --> 00:01:21,579
终于迎来了基金经理们的净买入

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00:01:21,579 --> 00:01:23,340
这就很清楚了对吧

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00:01:23,340 --> 00:01:25,040
大家不是不交易

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00:01:25,040 --> 00:01:28,219
而是在进行一场大规模的资产重新配置

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00:01:28,219 --> 00:01:31,189
把钱从一个地方搬到另一个地方

34
00:01:31,189 --> 00:01:34,049
这就引出了咱们这次要聊的

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00:01:34,049 --> 00:01:37,239
最核心的一个矛盾点

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00:01:37,239 --> 00:01:41,620
整个市场给人的感觉就像是精神分裂了一样

37
00:01:41,620 --> 00:01:44,159
一边呢是一帮人吓得要死

38
00:01:44,159 --> 00:01:45,680
拼命往外跑

39
00:01:45,680 --> 00:01:49,789
而另一边呢又是一帮人疯了一样的往里冲

40
00:01:49,789 --> 00:01:52,009
生怕错过一个亿

41
00:01:52,009 --> 00:01:55,789
也就是咱们常说的FOM心态

42
00:01:55,789 --> 00:01:57,709
所以问题就来了

43
00:01:57,709 --> 00:01:59,489
这到底是怎么回事啊

44
00:01:59,489 --> 00:02:02,269
这两种情绪完全是反着来的哈

45
00:02:02,269 --> 00:02:03,370
咱们别急

46
00:02:03,370 --> 00:02:05,790
先来看看到底是谁在害怕

47
00:02:05,790 --> 00:02:07,129
证据是什么

48
00:02:07,129 --> 00:02:09,240
-20亿美元

49
00:02:09,240 --> 00:02:10,259
你没看错

50
00:02:10,259 --> 00:02:12,639
就是这么一个触目惊心的数字

51
00:02:12,639 --> 00:02:14,849
这背后到底代表了什么呢

52
00:02:14,849 --> 00:02:18,669
这张图就揭示了这笔钱是从哪儿流出去的

53
00:02:18,669 --> 00:02:21,009
你看这是等权重标普500

54
00:02:21,009 --> 00:02:23,149
ETF代码是RSP

55
00:02:23,149 --> 00:02:25,729
他跟咱们平时说的标普500不一样

56
00:02:25,729 --> 00:02:28,109
它给每家公司的权重都一样

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00:02:28,109 --> 00:02:31,340
所以更能代表那些普普通通的公司的表现

58
00:02:31,340 --> 00:02:35,039
你再看图表最右边那个巨大的资金流出缺口

59
00:02:35,039 --> 00:02:37,069
简直是断崖式下跌

60
00:02:37,069 --> 00:02:38,009
这说明什么

61
00:02:38,009 --> 00:02:41,669
说明RSP正在经历20年来最惨的一个月

62
00:02:41,669 --> 00:02:42,629
换句话说

63
00:02:42,629 --> 00:02:45,110
投资者们正在恐慌性的抛售

64
00:02:45,110 --> 00:02:48,569
抛售除了那几个巨头之外的绝大多数的股票

65
00:02:48,569 --> 00:02:52,449
但是就在这帮人拼命出逃的同时

66
00:02:52,449 --> 00:02:53,550
你猜怎么着

67
00:02:53,550 --> 00:02:57,930
另一拨人正在用同样创纪录的规模下注

68
00:02:57,930 --> 00:02:59,530
市场会继续大涨

69
00:02:59,530 --> 00:03:01,750
简直是冰火两重天

70
00:03:01,750 --> 00:03:05,030
这张图展示的就是市场的另一面

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00:03:05,030 --> 00:03:07,000
完全相反的一面

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00:03:07,000 --> 00:03:08,659
这个曲线叫看涨

73
00:03:08,659 --> 00:03:10,840
期权偏斜度听着复杂

74
00:03:10,840 --> 00:03:12,759
其实说白了就是衡量

75
00:03:12,759 --> 00:03:15,539
大家有多愿意花大钱去赌市场上涨

76
00:03:15,539 --> 00:03:18,669
你看这条线直接冲上了历史最高点

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00:03:18,669 --> 00:03:19,849
这意味着什么

78
00:03:19,849 --> 00:03:20,469
意味着

79
00:03:20,469 --> 00:03:24,469
有一大群交易员正在进行一场史无前例的豪赌

80
00:03:24,469 --> 00:03:27,139
他们坚信市场还会继续往上冲

81
00:03:27,139 --> 00:03:30,909
那么到底是谁在这么疯狂的看多呢

82
00:03:30,909 --> 00:03:33,409
这里就得提到一个关键角色了

83
00:03:33,409 --> 00:03:36,919
叫CCTA商品交易顾问基金

84
00:03:36,919 --> 00:03:40,000
你就把他们想象成市场里的巨鲸

85
00:03:40,000 --> 00:03:43,000
这些都是超大规模的量化基金

86
00:03:43,000 --> 00:03:45,020
他们是跟着趋势走的

87
00:03:45,020 --> 00:03:49,229
他们的买卖那可真的是能掀起滔天巨浪的

88
00:03:49,229 --> 00:03:50,870
咱们来看几个数字

89
00:03:50,870 --> 00:03:52,710
也就知道有多疯狂了

90
00:03:52,710 --> 00:03:53,789
光是上周

91
00:03:53,789 --> 00:03:57,319
这些CCTA的买入需求就创下了历史记录

92
00:03:57,319 --> 00:03:58,800
他们手上已经握着

93
00:03:58,800 --> 00:04:01,269
110亿美元的多头头寸了

94
00:04:01,269 --> 00:04:02,308
而且注意了

95
00:04:02,308 --> 00:04:06,060
他们下周还打算再砸230亿美元进来

96
00:04:06,060 --> 00:04:09,900
所以你看这些市场里的巨星们根本就没在怕的

97
00:04:09,900 --> 00:04:12,269
他们在全力做多好了

98
00:04:12,269 --> 00:04:14,229
现在情况很清楚了

99
00:04:14,229 --> 00:04:16,369
一边是极度的恐慌

100
00:04:16,369 --> 00:04:18,879
另一边是极度的贪婪

101
00:04:18,879 --> 00:04:20,600
这不合理呀对吧

102
00:04:20,600 --> 00:04:23,399
那到底是什么造成了这种矛盾呢

103
00:04:23,399 --> 00:04:24,199
别急

104
00:04:24,199 --> 00:04:26,060
谜底马上揭晓

105
00:04:26,060 --> 00:04:27,500
所以核心问题就是

106
00:04:27,500 --> 00:04:32,060
这个投资者们怎么可能同时又害怕又兴奋呢

107
00:04:32,060 --> 00:04:35,490
这个市场的精神分裂到底是怎么回事

108
00:04:35,490 --> 00:04:39,970
其实啊答案就藏在一股非常非常强大的力量

109
00:04:39,970 --> 00:04:42,230
背后就是这张图

110
00:04:42,230 --> 00:04:43,649
他解释了一切

111
00:04:43,649 --> 00:04:44,410
你看啊

112
00:04:44,410 --> 00:04:47,209
图里这条黑线就是我们平时看到的

113
00:04:47,209 --> 00:04:48,480
标普500指数

114
00:04:48,480 --> 00:04:50,100
但下面这条蓝线呢

115
00:04:50,100 --> 00:04:54,240
这是把那些跟人工智能相关的股票全都剔除掉

116
00:04:54,240 --> 00:04:55,399
之后的指数

117
00:04:55,399 --> 00:04:57,079
这个差距你看到了吧

118
00:04:57,079 --> 00:04:59,170
简直是天壤之别

119
00:04:59,170 --> 00:05:03,720
几乎所有的上涨都只是那几家AI巨头贡献的

120
00:05:03,720 --> 00:05:05,240
所以谜底揭开了

121
00:05:05,240 --> 00:05:07,120
市场根本没有精神分裂

122
00:05:07,120 --> 00:05:10,750
真相是我们现在面对的是两个完全不同的市场

123
00:05:10,750 --> 00:05:13,889
一个是AI驱动的狂热的牛市

124
00:05:13,889 --> 00:05:17,720
一个是其他所有公司所在的悲观的熊市

125
00:05:17,720 --> 00:05:20,839
45爬就是这个数字

126
00:05:20,839 --> 00:05:23,319
现在所有和AI相关的公司

127
00:05:23,319 --> 00:05:24,920
在标普500里的权重

128
00:05:24,920 --> 00:05:27,339
加起来已经快到45帕了

129
00:05:27,339 --> 00:05:28,379
你想想看

130
00:05:28,379 --> 00:05:29,819
就这么一个主题

131
00:05:29,819 --> 00:05:32,319
几乎绑架了整个市场的走向

132
00:05:32,319 --> 00:05:35,259
形成了一个强大的现实扭曲立场

133
00:05:35,259 --> 00:05:35,819
好

134
00:05:35,819 --> 00:05:37,500
既然我们知道了

135
00:05:37,500 --> 00:05:40,408
现在其实是两个市场并存

136
00:05:40,408 --> 00:05:41,689
那作为投资者

137
00:05:41,689 --> 00:05:42,848
我们该怎么办呢

138
00:05:42,848 --> 00:05:46,050
高盛的报告里就给出了他们的操作手册

139
00:05:46,050 --> 00:05:48,430
高盛的核心建议有五条

140
00:05:48,430 --> 00:05:50,170
第一也是最重要的

141
00:05:50,170 --> 00:05:53,000
他们非常看好AI这个主题

142
00:05:53,000 --> 00:05:55,600
认为他会继续大幅跑赢市场

143
00:05:55,600 --> 00:05:58,399
第二如果你想做风险对冲

144
00:05:58,399 --> 00:06:02,079
那你就应该单独对冲那些非AI的股票

145
00:06:02,079 --> 00:06:04,300
第三现在这个势头下

146
00:06:04,300 --> 00:06:05,980
千万不要轻易做空

147
00:06:05,980 --> 00:06:07,319
要非常有耐心

148
00:06:07,319 --> 00:06:08,389
非常谨慎

149
00:06:08,389 --> 00:06:11,509
第四永远不要跟散户对着干

150
00:06:11,509 --> 00:06:12,470
最后一点

151
00:06:12,470 --> 00:06:15,250
他们建议把眼光放长远一些

152
00:06:15,250 --> 00:06:17,089
去关注一些更大的主题

153
00:06:17,089 --> 00:06:19,370
比如全球供应链的重组啊

154
00:06:19,370 --> 00:06:21,639
还有未来的并购机会等等

155
00:06:21,639 --> 00:06:24,879
所以咱们今天聊下来最重要的结论是什么

156
00:06:24,879 --> 00:06:28,100
就是你不能再把市场当成一个整体来看了

157
00:06:28,100 --> 00:06:29,680
它不是一个单一的故事

158
00:06:29,680 --> 00:06:31,620
而是两个完全不同的故事

159
00:06:31,620 --> 00:06:35,540
所以现在的问题已经不是市场是冷是热了

160
00:06:35,540 --> 00:06:39,560
而是你投资的究竟是哪个市场

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