BV1tpdqBtE1p · 请不要叫我梁同学1 00:00:00,040 --> 00:00:00,840 大家好 2 00:00:00,840 --> 00:00:04,900 今天咱们来聊一份摩根大通的重磅分析 3 00:00:04,900 --> 00:00:05,700 他说啊 4 00:00:05,700 --> 00:00:06,919 有一家公司 5 00:00:06,919 --> 00:00:11,160 现在正稳稳地站在人工智能浪潮的正中心 6 00:00:11,160 --> 00:00:13,929 这家公司就是博通好 7 00:00:13,929 --> 00:00:15,609 咱们直接来看重点 8 00:00:15,609 --> 00:00:17,390 整个报告最核心的观点 9 00:00:17,390 --> 00:00:19,230 其实就浓缩在这句话里了 10 00:00:19,230 --> 00:00:21,370 与meta跨大的合作关系 11 00:00:21,370 --> 00:00:25,079 增强了我们对其多年收入强劲增长的信心 12 00:00:25,079 --> 00:00:28,140 你看这一下子就把市场的热情给点燃了 13 00:00:28,140 --> 00:00:31,199 这种信心可不是口头说说而已 14 00:00:31,199 --> 00:00:33,700 他直接就反映在了数字上 15 00:00:33,700 --> 00:00:36,140 摩根大通把博通的目标股价 16 00:00:36,140 --> 00:00:39,359 一口气提到了一个非常引人注目的新高度 17 00:00:39,359 --> 00:00:40,359 500美元 18 00:00:40,359 --> 00:00:42,679 这信号可以说是相当明确了 19 00:00:42,679 --> 00:00:44,060 就是看好 20 00:00:44,060 --> 00:00:45,439 那么问题来了 21 00:00:45,439 --> 00:00:49,140 普通到底凭什么能得到这么高的评价呢 22 00:00:49,140 --> 00:00:52,329 嗯咱们就先从这第一部分看起 23 00:00:52,329 --> 00:00:54,469 为什么分析师们都说 24 00:00:54,469 --> 00:00:57,250 它是人工智能领域的首选股 25 00:00:57,250 --> 00:00:58,570 报告的结论 26 00:00:58,570 --> 00:01:00,840 那真是简单直接 27 00:01:00,840 --> 00:01:03,920 摩根大通不仅重申了增持评级 28 00:01:03,920 --> 00:01:08,269 还直接把它称为整个半导体行业的首选 29 00:01:08,269 --> 00:01:10,909 你得知道这个行业竞争有多激烈 30 00:01:10,909 --> 00:01:14,010 能被顶级的投行选为头号种植选手 31 00:01:14,010 --> 00:01:16,060 这个分量可真不轻 32 00:01:16,060 --> 00:01:16,799 好了 33 00:01:16,799 --> 00:01:18,920 现在咱们就来深挖一下 34 00:01:18,920 --> 00:01:22,980 这份乐观情绪背后最核心的驱动力到底是什么 35 00:01:22,980 --> 00:01:23,780 没错 36 00:01:23,780 --> 00:01:26,700 就是博通和科技巨头meta之间 37 00:01:26,700 --> 00:01:30,159 那个全新的非常重要的合作协议 38 00:01:30,159 --> 00:01:33,189 这个协议的重点其实很清楚 39 00:01:33,189 --> 00:01:34,189 你得明白 40 00:01:34,189 --> 00:01:36,329 这可不是什么短期合同 41 00:01:36,329 --> 00:01:39,370 而是一个长期的多代的战略合作 42 00:01:39,370 --> 00:01:41,879 直接规划到了2029年 43 00:01:41,879 --> 00:01:45,500 合作的焦点呢就是给meta定制AI芯片 44 00:01:45,500 --> 00:01:48,289 也就是所谓的m t i a seek 45 00:01:48,289 --> 00:01:49,088 当然了 46 00:01:49,088 --> 00:01:52,448 里面还包括了那些至关重要的网络芯片 47 00:01:52,448 --> 00:01:57,140 所以说这是一种非常非常深度和全面的绑定 48 00:01:57,140 --> 00:02:01,620 这就引出了整个合作中最核心的技术定制芯片 49 00:02:01,620 --> 00:02:03,939 所以我们接下来就得好好聊聊 50 00:02:03,939 --> 00:02:05,359 这东西到底是什么 51 00:02:05,359 --> 00:02:08,069 它又代表了一场怎样的行业变化 52 00:02:08,069 --> 00:02:11,150 所以这个ASIC到底是个啥 53 00:02:11,150 --> 00:02:14,189 它的全称叫专用集成电路 54 00:02:14,189 --> 00:02:18,009 你看跟咱们平时听到的那些通用芯片不一样 55 00:02:18,009 --> 00:02:22,370 ASIC是为了某一个特定的任务而专门设计的 56 00:02:22,370 --> 00:02:24,389 我觉得这个比喻就特别好 57 00:02:24,389 --> 00:02:28,789 它就像是专业厨师手里那把削铁如泥的专用刀 58 00:02:28,789 --> 00:02:30,370 而不是一把什么都能干 59 00:02:30,370 --> 00:02:32,909 但什么都干不精的多功能工具刀 60 00:02:32,909 --> 00:02:33,949 因为专业 61 00:02:33,949 --> 00:02:35,840 所以才能做到极致 62 00:02:35,840 --> 00:02:38,039 这种长期合作的性质 63 00:02:38,039 --> 00:02:40,769 你看这张路线图就一目了然了 64 00:02:40,769 --> 00:02:43,528 从2026年的三款3NM芯片 65 00:02:43,528 --> 00:02:44,769 一路演进到 66 00:02:44,769 --> 00:02:48,599 2027年和2028年的2NM芯片 67 00:02:48,599 --> 00:02:50,340 这是一条非常具体 68 00:02:50,340 --> 00:02:52,930 非常清晰的技术发展路径 69 00:02:52,930 --> 00:02:55,270 也正是这种长期的确定性 70 00:02:55,270 --> 00:02:57,990 才给了分析师们那么大的信心 71 00:02:57,990 --> 00:02:59,710 而且啊你要知道 72 00:02:59,710 --> 00:03:02,979 这可不只是meta1家公司的选择 73 00:03:02,979 --> 00:03:05,300 这是一个巨大的行业趋势 74 00:03:05,300 --> 00:03:06,520 你看像meta 75 00:03:06,520 --> 00:03:09,870 谷歌甚至open ji这些科技巨头 76 00:03:09,870 --> 00:03:12,849 现在全都在转向定制芯片 77 00:03:12,849 --> 00:03:13,669 为什么 78 00:03:13,669 --> 00:03:15,629 因为这能让他们在性能 79 00:03:15,629 --> 00:03:19,579 能效还有成本上获得巨大的竞争优势 80 00:03:19,579 --> 00:03:23,378 那么谁站在这场定制化浪潮的中心呢 81 00:03:23,378 --> 00:03:26,229 没错就是博通好 82 00:03:26,229 --> 00:03:28,150 技术上的优势再厉害 83 00:03:28,150 --> 00:03:31,769 最终也得变成实实在在的财务数字对吧 84 00:03:31,769 --> 00:03:34,269 那咱们现在就把焦点转到钱上 85 00:03:34,269 --> 00:03:35,788 看看这个技术协议 86 00:03:35,788 --> 00:03:38,610 到底能给博通带来多大的收入潜力 87 00:03:38,610 --> 00:03:40,050 准备好了吗 88 00:03:40,050 --> 00:03:43,289 这个数字说出来真的非常惊人 89 00:03:43,289 --> 00:03:47,590 摩根大通估计光是和meta协议的第一阶段 90 00:03:47,590 --> 00:03:48,389 注意哦 91 00:03:48,389 --> 00:03:50,250 仅仅是第一阶段 92 00:03:50,250 --> 00:03:51,669 在2027年 93 00:03:51,669 --> 00:03:53,030 就能给博通带来 94 00:03:53,030 --> 00:03:56,090 120亿到150亿美元的收入 95 00:03:56,090 --> 00:03:57,469 太厉害了 96 00:03:57,469 --> 00:03:58,430 当然了 97 00:03:58,430 --> 00:03:59,870 这么好的增长故事 98 00:03:59,870 --> 00:04:01,539 市场早就闻到味儿了 99 00:04:01,539 --> 00:04:03,780 你看这张股价走势图就知道了 100 00:04:03,780 --> 00:04:05,740 博通的股价在过去一年里 101 00:04:05,740 --> 00:04:08,280 早已经以大幅跑赢了标普500指数 102 00:04:08,280 --> 00:04:10,719 这就是投资者信心的最好证明 103 00:04:10,719 --> 00:04:15,849 不过未来的增长预期可能比你想象的还要惊人 104 00:04:15,849 --> 00:04:17,769 这张图表显示的是 105 00:04:17,769 --> 00:04:20,769 摩根大通预测的营收同比增长率 106 00:04:20,769 --> 00:04:24,269 2026财年高达72.1% 107 00:04:24,269 --> 00:04:25,930 到了2027财年 108 00:04:25,930 --> 00:04:29,230 也还能保持在51.4%以上 109 00:04:29,230 --> 00:04:31,910 你看这种爆发式的增长预测 110 00:04:31,910 --> 00:04:35,589 一下子就让你明白了这份报告的冲击力有多大 111 00:04:35,589 --> 00:04:38,350 好了咱们聊了这么多时候 112 00:04:38,350 --> 00:04:39,788 来总结一下了 113 00:04:39,788 --> 00:04:41,269 最后我们来看看 114 00:04:41,269 --> 00:04:44,750 分析师们从全局视角是怎么看的 115 00:04:44,750 --> 00:04:46,949 他们投资的核心逻辑是什么 116 00:04:46,949 --> 00:04:50,250 同时又指出了哪些潜在的风险 117 00:04:50,250 --> 00:04:54,240 嗯这张图就给出了一个非常平衡的视角 118 00:04:54,240 --> 00:04:56,459 左边呢是他们的投资论点啊 119 00:04:56,459 --> 00:05:00,449 摩根大通把博通称造是技术基础设场巨头 120 00:05:00,449 --> 00:05:03,310 认为他有别人比不了的规模和能力 121 00:05:03,310 --> 00:05:04,930 在AI定制芯片 122 00:05:04,930 --> 00:05:07,470 数据中心网络这些领域都是领导者 123 00:05:07,470 --> 00:05:11,069 但是你看右边也清清楚楚地写着风险 124 00:05:11,069 --> 00:05:13,949 因为博通的产品卖到全球很多市场 125 00:05:13,949 --> 00:05:17,050 所以一旦全球经济出现什么意不想道的冲击 126 00:05:17,050 --> 00:05:18,798 它就很容易受到影响 127 00:05:18,798 --> 00:05:21,399 可以说这是一个相当全面的分析了 128 00:05:21,399 --> 00:05:23,959 所以看到最后这份报告 129 00:05:23,959 --> 00:05:27,129 其实给我们留下了一个特别值得思考的问题 130 00:05:27,129 --> 00:05:31,269 在这想所有AI巨头都在疯狂投入的淘金热里 131 00:05:31,269 --> 00:05:34,439 大家都在竞相打造自己的定制大脑 132 00:05:34,439 --> 00:05:36,019 那么那家在旁边 133 00:05:36,019 --> 00:05:40,509 默默为所有人提供最核心的铁锹和镐头的公司 134 00:05:40,509 --> 00:05:42,550 会不会才是这场竞赛中 135 00:05:42,550 --> 00:05:45,720 最终的也是最聪明的赢家呢 136 00:05:45,720 --> 00:05:48,759 这个问题就留给大家慢慢思考了
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