2024，个人投资总结与复盘

1
00:00:00,120 --> 00:00:01,600
2024年已经过去

2
00:00:01,600 --> 00:00:04,799
在此我怀念和感恩在2024年收获的一切

3
00:00:04,799 --> 00:00:07,379
感谢屏幕前的你对我的关注和支持

4
00:00:07,379 --> 00:00:09,519
同时祝福你有一个健康快乐

5
00:00:09,519 --> 00:00:11,550
富与自由的2025

6
00:00:11,550 --> 00:00:13,330
作为一个泛财经类博主

7
00:00:13,330 --> 00:00:14,769
我不以大V自居

8
00:00:14,769 --> 00:00:15,990
而是以一个普通网民

9
00:00:15,990 --> 00:00:18,120
普通投资者的视角分享看法

10
00:00:18,120 --> 00:00:19,640
我觉得结合自身经历

11
00:00:19,640 --> 00:00:21,440
定期总结分享是有必要的

12
00:00:21,440 --> 00:00:22,859
因此在大约一年前

13
00:00:22,859 --> 00:00:25,019
我出了第一篇年度投资总结

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00:00:25,019 --> 00:00:27,449
2023个人投资总结与复盘

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00:00:27,449 --> 00:00:28,850
转眼一年过去了

16
00:00:28,850 --> 00:00:31,890
我继续总结和复盘过去一年的投资表现思考

17
00:00:31,890 --> 00:00:33,479
分享经验与教训

18
00:00:33,479 --> 00:00:35,939
首先分享我2024年的收益情况

19
00:00:35,939 --> 00:00:37,320
我的主要账户是两个

20
00:00:37,320 --> 00:00:39,340
一个是美股场内账户美元

21
00:00:39,340 --> 00:00:41,460
另一个是支付宝场外基金账户

22
00:00:41,460 --> 00:00:43,060
人民币和去年一样

23
00:00:43,060 --> 00:00:44,100
为了隐私和安全

24
00:00:44,100 --> 00:00:45,619
不展示资产总量

25
00:00:45,619 --> 00:00:47,250
只分享收益率情况

26
00:00:47,250 --> 00:00:48,229
在2024年

27
00:00:48,229 --> 00:00:50,530
我的美国投资账户收益率为60%

28
00:00:50,530 --> 00:00:51,250
4.87

29
00:00:51,250 --> 00:00:52,829
若以标普500为基准

30
00:00:52,829 --> 00:00:55,549
则超额收益为41.03%

31
00:00:55,549 --> 00:00:58,149
今年我依然是一个躺平式投资者

32
00:00:58,149 --> 00:01:00,009
这一账户也只做正股

33
00:01:00,009 --> 00:01:00,869
未做期权

34
00:01:00,869 --> 00:01:03,299
今年以来每周平均交易不到两次

35
00:01:03,299 --> 00:01:04,400
全年52周里

36
00:01:04,400 --> 00:01:07,060
有超过2/3的州是没有任何交易的

37
00:01:07,060 --> 00:01:09,760
用吃喝玩乐来形容我的投资过程

38
00:01:09,760 --> 00:01:11,030
毫不夸张

39
00:01:11,030 --> 00:01:12,049
2024年

40
00:01:12,049 --> 00:01:13,049
我的人民币账户

41
00:01:13,049 --> 00:01:16,030
支付宝基金收益率为20.71%

42
00:01:16,030 --> 00:01:17,829
若以沪深300为基准

43
00:01:17,829 --> 00:01:20,009
超额收益为6.03%

44
00:01:20,009 --> 00:01:23,228
相对沪深300的超额收益对比意义不大

45
00:01:23,228 --> 00:01:25,489
因为我的账户没有任何A股基金

46
00:01:25,489 --> 00:01:28,319
只有美股基金和人民币货币基金

47
00:01:28,319 --> 00:01:29,280
在这一年里

48
00:01:29,280 --> 00:01:31,420
我对美股指数基金保持了定投

49
00:01:31,420 --> 00:01:35,430
同时在4月8月九月的快速下跌期加大了力度

50
00:01:35,430 --> 00:01:36,390
总的来说

51
00:01:36,390 --> 00:01:38,109
上述两个账户的策略

52
00:01:38,109 --> 00:01:40,549
是适合每一个像我一样的普通人的

53
00:01:40,549 --> 00:01:41,650
简单直接

54
00:01:41,650 --> 00:01:42,819
效果也不错

55
00:01:42,819 --> 00:01:44,579
在此我们总结和复盘

56
00:01:44,579 --> 00:01:46,879
2024年一些值得聊聊的话题

57
00:01:46,879 --> 00:01:48,299
温故而知新

58
00:01:48,299 --> 00:01:50,219
看看我作为一个普通投资者

59
00:01:50,219 --> 00:01:51,299
在哪里做对了

60
00:01:51,299 --> 00:01:52,180
哪里做错了

61
00:01:52,180 --> 00:01:54,978
并展望2025年的新机会

62
00:01:54,978 --> 00:01:57,359
一坚守英伟达

63
00:01:57,359 --> 00:01:59,299
我首次试探性投资英伟达

64
00:01:59,299 --> 00:02:01,120
在2021年上半年之后

65
00:02:01,120 --> 00:02:02,760
经历了股价的大涨和大跌

66
00:02:02,760 --> 00:02:04,200
然后真正大举买入

67
00:02:04,200 --> 00:02:05,920
开始于2022年10月

68
00:02:05,920 --> 00:02:07,959
持仓大半于2022年四季度

69
00:02:07,959 --> 00:02:09,240
以及2024年初

70
00:02:09,240 --> 00:02:11,039
在一差十之前的单价

71
00:02:11,039 --> 00:02:13,259
120~300美元区间内买入

72
00:02:13,259 --> 00:02:14,560
由于英伟达的存在

73
00:02:14,560 --> 00:02:16,580
明显提高了连续两年的收益率

74
00:02:16,580 --> 00:02:19,020
当然也是因为我直到现在一股未卖

75
00:02:19,020 --> 00:02:20,370
只买不卖

76
00:02:20,370 --> 00:02:21,449
在2024年

77
00:02:21,449 --> 00:02:23,169
我们见证了英伟达的继续上涨

78
00:02:23,169 --> 00:02:25,800
全年英伟达累计上涨171%

79
00:02:25,800 --> 00:02:27,300
但估值却不断降低

80
00:02:27,300 --> 00:02:30,219
这是因为因为达净利润在以更快的速度增长

81
00:02:30,219 --> 00:02:31,769
这就是成长的魅力

82
00:02:31,769 --> 00:02:34,028
他让一个优质资产越涨越便宜

83
00:02:34,028 --> 00:02:36,310
让投资者越赚越踏实

84
00:02:36,310 --> 00:02:37,289
站在当下

85
00:02:37,289 --> 00:02:39,870
尽管英伟达过去两年经历了大幅上涨

86
00:02:41,110 --> 00:02:44,250
其估值甚至还是最有吸引力的一家

87
00:02:44,250 --> 00:02:45,750
我们看滚动市盈率

88
00:02:45,750 --> 00:02:47,449
英伟达的估值是53倍

89
00:02:47,449 --> 00:02:50,689
如果结合最新一个季度的利润乘四来计算

90
00:02:50,689 --> 00:02:51,530
即时估值

91
00:02:51,530 --> 00:02:53,169
则英伟达为41倍

92
00:02:53,169 --> 00:02:56,590
如果结合未来一年增长预期看前瞻市盈率

93
00:02:56,590 --> 00:02:58,069
则英伟达是32倍

94
00:02:58,069 --> 00:02:59,490
结合其成长性看

95
00:02:59,490 --> 00:03:01,370
这个估值更显得不贵

96
00:03:01,370 --> 00:03:04,849
英伟达的peg及市盈率除以公司的盈利

97
00:03:04,849 --> 00:03:06,810
增长速度只有0.9左右

98
00:03:08,689 --> 00:03:12,329
pg是一个同时考察估值和成长性的指标

99
00:03:12,329 --> 00:03:13,568
在2024年末

100
00:03:13,568 --> 00:03:17,310
博通的财报引发了人们对GPU和AASIC的思考

101
00:03:17,310 --> 00:03:18,430
后来形成共识

102
00:03:18,430 --> 00:03:21,389
那就是ASICA和GPU的性能特性

103
00:03:21,389 --> 00:03:22,889
使用场景存在差异

104
00:03:22,889 --> 00:03:24,750
两者的关系是互补协同

105
00:03:24,750 --> 00:03:25,759
而不是取代

106
00:03:25,759 --> 00:03:26,780
再看现在

107
00:03:26,780 --> 00:03:28,960
无论是博通还是迈威尔

108
00:03:28,960 --> 00:03:30,780
估值都比英伟达高得多

109
00:03:30,780 --> 00:03:31,840
所以找来找去

110
00:03:31,840 --> 00:03:34,620
半导体板块里最便宜的除了台积电

111
00:03:34,620 --> 00:03:35,759
就是英伟达

112
00:03:35,759 --> 00:03:36,960
由于估值的原因

113
00:03:36,960 --> 00:03:38,159
我仍然看好英伟达

114
00:03:38,159 --> 00:03:40,020
至少未来一年的表现

115
00:03:40,020 --> 00:03:41,060
展望2025

116
00:03:41,060 --> 00:03:42,620
因为拿业绩同比增速

117
00:03:42,620 --> 00:03:46,199
肯定会因为基数的快速提升而不可避免的放缓

118
00:03:46,199 --> 00:03:48,319
但营收和利润增速仍然

119
00:03:51,079 --> 00:03:54,250
另外我认为英伟达的股性会变得更加成熟

120
00:03:54,250 --> 00:03:55,729
指望英伟达像2023

121
00:03:55,729 --> 00:03:58,250
20241样的夸张表现是不现实的

122
00:03:58,250 --> 00:04:00,430
但它未来可能更像苹果和微软

123
00:04:00,430 --> 00:04:01,930
在更长的时间段内

124
00:04:01,930 --> 00:04:04,689
给有耐心和价值投资者更多惊喜

125
00:04:05,689 --> 00:04:07,669
二看重台积电

126
00:04:07,669 --> 00:04:08,930
20241开年

127
00:04:08,930 --> 00:04:10,389
英伟达盈利了一轮

128
00:04:10,389 --> 00:04:12,310
连续几个月的强劲上涨

129
00:04:12,310 --> 00:04:15,329
使得英伟达占账户比重接近了四成

130
00:04:15,329 --> 00:04:16,968
为了账户的平衡与稳定

131
00:04:16,968 --> 00:04:18,749
我开始找寻新的目标

132
00:04:18,749 --> 00:04:20,720
最终把台积电纳入了目标

133
00:04:20,720 --> 00:04:23,360
参考往期三个月获利20%家

134
00:04:23,360 --> 00:04:25,379
我为何看上这家公司

135
00:04:25,379 --> 00:04:26,860
在分析台积电的时候

136
00:04:26,860 --> 00:04:28,819
我们强调AI的这场竞争

137
00:04:28,819 --> 00:04:29,740
无论谁赢

138
00:04:29,740 --> 00:04:31,178
台积电都会赢

139
00:04:31,178 --> 00:04:32,338
所以我们看到

140
00:04:32,338 --> 00:04:35,259
当博通的ASICA在2024年12月

141
00:04:35,259 --> 00:04:35,978
热度蹿升

142
00:04:35,978 --> 00:04:39,180
并且被市场给予争夺英伟达市场的厚望时

143
00:04:39,180 --> 00:04:40,879
不仅博通的股价暴涨

144
00:04:40,879 --> 00:04:42,540
台积电的股价也大涨

145
00:04:42,540 --> 00:04:44,019
因为博通的ASIC

146
00:04:44,019 --> 00:04:46,459
最终还是要依赖台积电去制造

147
00:04:46,459 --> 00:04:48,300
如今台积电在我的场内

148
00:04:48,300 --> 00:04:50,439
账户占比达到6.39%

149
00:04:50,439 --> 00:04:51,500
不到一年的时间

150
00:04:51,500 --> 00:04:54,850
在台积电上的投资累计盈利了35%

151
00:04:54,850 --> 00:04:56,759
34月下跌

152
00:04:56,759 --> 00:04:58,199
2024年4月时

153
00:04:58,199 --> 00:05:01,160
美国市场经历了这一年的第一次显著调整

154
00:05:01,160 --> 00:05:04,189
持续时间从3月底一直到4月中下旬

155
00:05:04,189 --> 00:05:05,370
在这场下跌中

156
00:05:05,370 --> 00:05:06,670
情绪最悲观时

157
00:05:06,670 --> 00:05:07,569
4月19日

158
00:05:07,569 --> 00:05:09,779
英伟达一天跌了整整10%

159
00:05:09,779 --> 00:05:11,860
当时英伟达还没有一拆时

160
00:05:11,860 --> 00:05:13,939
股价跌到了700多美元

161
00:05:13,939 --> 00:05:15,980
尽管相比2022~2023年

162
00:05:15,980 --> 00:05:18,040
英伟达已经有过巨大涨幅

163
00:05:18,040 --> 00:05:21,500
但从4月急跌的低点到三季度财报披露后

164
00:05:21,500 --> 00:05:24,089
英伟达几乎又翻了一倍

165
00:05:24,089 --> 00:05:26,430
市场下跌原本只是一次正常调整

166
00:05:26,430 --> 00:05:29,529
但因为一些不利消息使得市场出现加速下跌

167
00:05:29,529 --> 00:05:32,860
而4月也是我自己买入频率相对较高的一个月

168
00:05:32,860 --> 00:05:35,459
基本上是沿着逢跌买入小步增加

169
00:05:35,459 --> 00:05:36,300
长期持有

170
00:05:36,300 --> 00:05:37,879
当存钱的心态来做的

171
00:05:37,879 --> 00:05:38,699
谁跌得多

172
00:05:38,699 --> 00:05:40,629
跌得快就买一点谁

173
00:05:40,629 --> 00:05:42,850
事实证明这样做是对的

174
00:05:42,850 --> 00:05:45,430
我也认为美国市场只有大跌的时候

175
00:05:45,430 --> 00:05:46,410
值得去看看盘

176
00:05:46,410 --> 00:05:47,939
因为这个时候才是机会

177
00:05:47,939 --> 00:05:49,779
而上涨的时候根本不用管你

178
00:05:49,779 --> 00:05:51,668
收获开心就可以了

179
00:05:51,668 --> 00:05:53,348
4日韩熔断

180
00:05:53,348 --> 00:05:55,689
永远不要抱怨市场没有给我们机会

181
00:05:55,689 --> 00:05:58,009
今年至少就有两次大跌急跌

182
00:05:58,009 --> 00:05:59,949
前文提到的4月急跌是一次

183
00:05:59,949 --> 00:06:02,879
而以日韩熔断为线索的七至8月又是一次

184
00:06:02,879 --> 00:06:04,980
其实这次的情况和4月非常像

185
00:06:04,980 --> 00:06:06,540
都是一次自然的调整

186
00:06:06,540 --> 00:06:07,920
然后叠加消息的打击

187
00:06:07,920 --> 00:06:09,620
使得市场情绪极度悲观

188
00:06:09,620 --> 00:06:10,980
再然后见底回升

189
00:06:10,980 --> 00:06:12,540
相对4月7至8月

190
00:06:12,540 --> 00:06:14,300
这一轮调整更加猛烈

191
00:06:14,300 --> 00:06:16,959
这次调整从7月中旬一直到8月初

192
00:06:16,959 --> 00:06:18,819
尽管调整持续了20天

193
00:06:18,819 --> 00:06:22,069
但最后三个交易日完成了调整期一半的跌幅

194
00:06:22,069 --> 00:06:24,110
当时是因为美国失业率上升

195
00:06:24,110 --> 00:06:25,029
触发了历史上

196
00:06:31,779 --> 00:06:34,639
这使得日本和韩国市场经历了剧烈动荡

197
00:06:34,639 --> 00:06:36,980
也带动包括美股在内的全球市场

198
00:06:36,980 --> 00:06:39,139
经历了又一轮的快速下跌

199
00:06:39,139 --> 00:06:40,540
当时我们在往期主题

200
00:06:45,939 --> 00:06:48,560
并表示当时整体市场估值迅速消化

201
00:06:48,560 --> 00:06:51,490
这使得下跌带来的机会远大于风险

202
00:06:51,490 --> 00:06:52,730
在这一轮调整中

203
00:06:52,730 --> 00:06:54,310
我的行动和4月几乎一样

204
00:06:54,310 --> 00:06:56,060
而且当时由于现金有限

205
00:06:56,060 --> 00:06:57,600
在8月2日和8月5日

206
00:06:57,600 --> 00:06:59,319
避险情绪达到巅峰的阶段

207
00:06:59,319 --> 00:07:01,759
趁着TLT暴涨而股市暴跌之际

208
00:07:01,759 --> 00:07:03,360
我将一些TLT换出

209
00:07:03,360 --> 00:07:05,480
买入了暴跌后我想要的公司

210
00:07:05,480 --> 00:07:07,839
当时这个场景就是非常典型的衰退

211
00:07:07,839 --> 00:07:08,199
交易

212
00:07:08,199 --> 00:07:09,720
也让我想起了2020年

213
00:07:09,720 --> 00:07:11,319
美国疫情熔断时的经历

214
00:07:11,319 --> 00:07:12,399
下面的交易记录

215
00:07:12,399 --> 00:07:16,470
均于第一时间发布于我的星球五

216
00:07:16,470 --> 00:07:17,810
美债波动

217
00:07:17,810 --> 00:07:20,610
我最早公开提及美债TLT的投资

218
00:07:20,610 --> 00:07:22,389
是在2023年10月中旬

219
00:07:22,389 --> 00:07:23,490
参考往期主题

220
00:07:23,490 --> 00:07:27,000
3年赚50%一个确定性极高的投资策略

221
00:07:27,000 --> 00:07:29,189
我也自那时开始买入TLT

222
00:07:29,189 --> 00:07:32,329
虽然当时发布时TLT确实处于这一轮最低点

223
00:07:32,329 --> 00:07:34,230
但由于我后续买入的很多时间

224
00:07:34,230 --> 00:07:35,360
价格比现在更高

225
00:07:35,360 --> 00:07:38,019
所以我在美债上的投资整体是亏损的

226
00:07:38,019 --> 00:07:39,699
TLT累计亏损4%

227
00:07:39,699 --> 00:07:41,810
TMF累计亏损20%

228
00:07:41,810 --> 00:07:44,350
之所以没有在2024年获得预期的回报

229
00:07:44,350 --> 00:07:47,379
是因为美国经济数据的超预期强劲

230
00:07:47,379 --> 00:07:50,259
使得降息预期在2024年不断反复

231
00:07:50,259 --> 00:07:52,800
这也使得TLT经历了持续波动

232
00:07:52,800 --> 00:07:54,560
最高时涨至101

233
00:07:54,560 --> 00:07:55,829
而现在不到90

234
00:07:55,829 --> 00:07:59,449
如果买的是TMF3倍ETF带来的损耗

235
00:07:59,449 --> 00:08:00,720
在这样的波动之中

236
00:08:00,720 --> 00:08:02,600
使得投资体验就很糟糕了

237
00:08:02,600 --> 00:08:03,500
但万幸的是

238
00:08:03,500 --> 00:08:06,300
我在买入长期美债的过程中是循序渐进的

239
00:08:06,300 --> 00:08:09,560
同时也会考察美国利率和基本面变化的情况

240
00:08:09,560 --> 00:08:10,399
比如一年前

241
00:08:10,399 --> 00:08:12,920
市场普遍认为美国的降息速度不会这么慢

242
00:08:12,920 --> 00:08:14,160
并担忧2024年

243
00:08:14,160 --> 00:08:17,089
美国市场可能会因为衰退而遭遇调整

244
00:08:17,089 --> 00:08:18,050
结合这个背景

245
00:08:18,050 --> 00:08:19,810
我当时想把美债类的占比

246
00:08:19,810 --> 00:08:23,209
及TLT加TMF的三倍提到40%左右

247
00:08:23,209 --> 00:08:24,930
实现股债平衡

248
00:08:24,930 --> 00:08:27,569
但当我看到经济数据不支持降息时

249
00:08:27,569 --> 00:08:31,509
我在这个权重接近20%时就暂缓了行动

250
00:08:31,509 --> 00:08:32,490
总的来说

251
00:08:32,490 --> 00:08:34,629
上述若干事件的发生与复盘

252
00:08:34,629 --> 00:08:35,990
大部分让我感到高兴

253
00:08:35,990 --> 00:08:38,159
但也有些不尽如人意的地方

254
00:08:38,159 --> 00:08:38,919
无论如何

255
00:08:38,919 --> 00:08:42,100
我对于2024年的投资没有任何后悔的地方

256
00:08:42,100 --> 00:08:44,120
因为我对这一年的收获非常满意

257
00:08:44,120 --> 00:08:47,360
而且一切都是按照自己的认知和逻辑去践行的

258
00:08:47,360 --> 00:08:49,700
我不追求所有事都说对做对

259
00:08:49,700 --> 00:08:50,679
但我一定做到

260
00:08:50,679 --> 00:08:52,440
我怎么说自己就怎么做

261
00:08:52,440 --> 00:08:55,129
言行一致至关重要

262
00:08:55,289 --> 00:08:57,350
六展望2025

263
00:08:57,350 --> 00:08:59,730
美国市场在2023年和2024年

264
00:08:59,730 --> 00:09:01,029
连续两年的大牛市

265
00:09:01,029 --> 00:09:02,629
其中纳斯达克100指数

266
00:09:02,629 --> 00:09:04,269
在2023年和2024年

267
00:09:04,269 --> 00:09:06,870
分别上涨54%和30%

268
00:09:06,870 --> 00:09:07,909
常识告诉我们

269
00:09:07,909 --> 00:09:10,259
这样的夸张表现不会长期持续

270
00:09:10,259 --> 00:09:12,879
他最终还是会回到年化10%出头

271
00:09:12,879 --> 00:09:14,700
这样一个长期增长水平

272
00:09:14,700 --> 00:09:18,059
须知即使是年化10%也是非常好的

273
00:09:18,059 --> 00:09:18,909
长期表现

274
00:09:18,909 --> 00:09:21,629
千万不要被好行情灌到贪心

275
00:09:21,629 --> 00:09:24,909
否则我们未来会因为贪心而蒙受损失

276
00:09:24,909 --> 00:09:26,210
从美股的历史看

277
00:09:26,210 --> 00:09:28,860
牛长熊短的特征非常明显

278
00:09:28,860 --> 00:09:30,340
牛市往往持续多年

279
00:09:30,340 --> 00:09:32,360
然后出现一个短时间的熊市

280
00:09:32,360 --> 00:09:35,360
例如1991~1999连续9年牛市

281
00:09:35,360 --> 00:09:37,539
2000~20023年下跌

282
00:09:37,539 --> 00:09:40,159
然后2003~20075年牛市

283
00:09:40,159 --> 00:09:41,419
2008年大跌

284
00:09:41,419 --> 00:09:44,159
然后2009~20179年牛市

285
00:09:44,159 --> 00:09:45,480
2018年微跌

286
00:09:45,480 --> 00:09:48,120
然后2019~20213年牛市

287
00:09:48,120 --> 00:09:49,279
2022年大跌

288
00:09:49,279 --> 00:09:50,379
从历史经验看

289
00:09:50,379 --> 00:09:53,240
牛市一般不会在短短两年时间里结束

290
00:09:53,240 --> 00:09:54,519
因此展望2025

291
00:09:54,519 --> 00:09:57,899
我们普通人获得收益的概率仍然是很大的

292
00:09:57,899 --> 00:10:00,559
只是涨幅不会再如过去两年那么夸张

293
00:10:00,559 --> 00:10:02,610
可能向历史平均水平靠拢

294
00:10:02,610 --> 00:10:03,649
但2025年

295
00:10:03,649 --> 00:10:05,529
在川普政策的不确定性下

296
00:10:05,529 --> 00:10:07,190
例如关税对通胀的影响

297
00:10:08,289 --> 00:10:09,629
国际关系影响等

298
00:10:09,629 --> 00:10:12,509
美国市场的波动性很可能高于2024

299
00:10:12,509 --> 00:10:13,889
但这并非坏事

300
00:10:13,889 --> 00:10:15,250
这意味着2025年

301
00:10:15,250 --> 00:10:19,190
像2024年4月或8月那样的机会也会不少

302
00:10:19,190 --> 00:10:20,830
目前我们很难看到

303
00:10:20,830 --> 00:10:23,019
美国经济基本面有什么明显的雷点

304
00:10:23,019 --> 00:10:24,419
例如2008年次贷

305
00:10:24,419 --> 00:10:25,580
2020年疫情

306
00:10:25,580 --> 00:10:27,100
2022年暴利加息

307
00:10:27,100 --> 00:10:28,379
这类2025年

308
00:10:30,720 --> 00:10:32,679
美联储在12月议息会议时

309
00:10:32,679 --> 00:10:35,000
将美国2025年的核心通胀预测

310
00:10:35,000 --> 00:10:37,600
从2.2%上修至2.5%

311
00:10:37,600 --> 00:10:39,860
将失业率预期从4.4%

312
00:10:39,860 --> 00:10:41,509
下修至4.3%

313
00:10:41,509 --> 00:10:44,029
同时将2025年GDP增速预测

314
00:10:44,029 --> 00:10:46,480
从2%上调至2.1%

315
00:10:46,480 --> 00:10:48,700
尽管通胀下降比预期要慢

316
00:10:48,700 --> 00:10:50,659
但GDP增速也被上调

317
00:10:50,659 --> 00:10:53,019
美国软着陆成功的概率越来越大

318
00:10:53,019 --> 00:10:55,409
甚至进入金发姑娘经济状态

319
00:10:55,409 --> 00:10:58,149
当然我们无法提前预测未来一年的事

320
00:10:58,149 --> 00:11:00,090
就像2024年8月初时

321
00:11:00,090 --> 00:11:01,549
萨姆规则被触发时

322
00:11:01,549 --> 00:11:04,259
仿佛一夜之间市场就觉得美国要衰退了

323
00:11:04,259 --> 00:11:06,259
再后来衰退情绪又消退了

324
00:11:06,259 --> 00:11:07,340
我相信未来一年

325
00:11:07,340 --> 00:11:08,419
伴随数据的波动

326
00:11:08,419 --> 00:11:10,980
很可能也会出现类似2024年7月底

327
00:11:10,980 --> 00:11:11,940
8月初的情况

328
00:11:11,940 --> 00:11:13,769
甚至出现小幅度的衰退

329
00:11:13,769 --> 00:11:16,990
目前市场预计美国2025年只降息两次

330
00:11:16,990 --> 00:11:19,210
几乎已经是不能再少的程度

331
00:11:19,210 --> 00:11:21,250
如果期间失业率稍有上升

332
00:11:21,250 --> 00:11:22,879
降息次数就会增多

333
00:11:22,879 --> 00:11:23,700
总的来说

334
00:11:23,700 --> 00:11:25,879
美国的经济基本面并不足以

335
00:11:25,879 --> 00:11:27,450
长期支撑当下的利率

336
00:11:27,450 --> 00:11:30,190
目前美国固定利率的30年期房贷

337
00:11:30,190 --> 00:11:31,850
平均利率接近7%

338
00:11:31,850 --> 00:11:33,230
这是不可持续的

339
00:11:33,230 --> 00:11:34,250
2025年

340
00:11:34,250 --> 00:11:35,110
除了日本外

341
00:11:35,110 --> 00:11:38,269
全球主要经济体的货币方向都是降息

342
00:11:38,269 --> 00:11:40,350
因此为了净值表现的稳定

343
00:11:40,350 --> 00:11:42,590
为了资产多样化和安全性

344
00:11:42,590 --> 00:11:45,068
我自己仍会适当增持美债

345
00:11:45,068 --> 00:11:46,928
几乎所有资产都涨了很多

346
00:11:46,928 --> 00:11:48,609
只有美债还趴在地上

347
00:11:48,609 --> 00:11:51,629
他至少可以提供年化4.5%以上的利息

348
00:11:51,629 --> 00:11:53,230
美联储已经降息三次

349
00:11:53,230 --> 00:11:54,409
累计100个基点

350
00:11:54,409 --> 00:11:56,129
而各期限美债收益率

351
00:11:56,129 --> 00:11:58,409
几乎又接近了降息前的最高点

352
00:11:58,409 --> 00:12:00,360
这样的分化不会持续

353
00:12:00,360 --> 00:12:01,500
展望2025

354
00:12:01,500 --> 00:12:03,429
我给自己定的目标在10%

355
00:12:03,429 --> 00:12:05,909
这是因为2023和2024两年

356
00:12:05,909 --> 00:12:07,970
累计回报率接近300%

357
00:12:07,970 --> 00:12:09,649
相当于两年翻两番

358
00:12:09,649 --> 00:12:11,330
这完全超出我的预料

359
00:12:11,330 --> 00:12:12,830
其中有运气成分

360
00:12:12,830 --> 00:12:15,929
在高基础上进一步获得10%的回报

361
00:12:15,929 --> 00:12:17,970
已经令我满足了

362
00:12:17,970 --> 00:12:19,590
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