BV1qvEU6EEDn · 请不要叫我梁同学1 00:00:00,440 --> 00:00:01,919 120~460 2 00:00:01,919 --> 00:00:02,919 涨幅近三倍 3 00:00:02,919 --> 00:00:05,118 这是戴尔三个月的股价走势 4 00:00:05,118 --> 00:00:08,038 很多投资者看到的第一反应都是市场疯了 5 00:00:08,038 --> 00:00:08,759 AI泡沫 6 00:00:08,759 --> 00:00:11,468 一家PC公司凭什么涨这么多 7 00:00:11,468 --> 00:00:14,609 但当我认真研究完戴尔的这轮上涨之后 8 00:00:14,609 --> 00:00:17,309 我发现他的暴涨并不是一个孤立事件 9 00:00:17,309 --> 00:00:20,769 背后隐藏着一道华尔街非常喜欢的叙事重构 10 00:00:20,769 --> 00:00:24,149 而这种收购正在AI产业链里面不断的复制 11 00:00:24,149 --> 00:00:25,510 所以今天这期视频 12 00:00:25,510 --> 00:00:27,230 我们就来拆解下一个 13 00:00:27,230 --> 00:00:30,489 最有可能被市场重新定价的戴尔会是谁呢 14 00:00:30,489 --> 00:00:32,450 最终我的答案指向了一家 15 00:00:32,450 --> 00:00:35,439 很多投资者从来没有认真研究过的公司 16 00:00:35,439 --> 00:00:36,579 但在我看来 17 00:00:36,579 --> 00:00:40,280 他正在走戴尔几个月前走过的那条路 18 00:00:42,299 --> 00:00:43,299 hi朋友们 19 00:00:43,299 --> 00:00:44,759 欢迎来到ruby投资笔记 20 00:00:44,759 --> 00:00:46,670 我是你们的老朋友ruby 21 00:00:46,670 --> 00:00:49,149 戴尔一季度的AI服务器的收入 22 00:00:49,149 --> 00:00:51,189 同比暴增757% 23 00:00:51,189 --> 00:00:53,109 释放了巨大的金银杠杆 24 00:00:53,109 --> 00:00:55,929 而近期首台NVL72系统的教父 25 00:00:55,929 --> 00:00:59,359 更是锁定它在下一代AI基建立的核心卡位 26 00:00:59,359 --> 00:01:02,579 这种业绩兑现加未来叙事的双重共振 27 00:01:02,579 --> 00:01:04,680 促使华尔街彻底推翻偏见 28 00:01:04,680 --> 00:01:07,459 将它作为AI基础设施重新定价 29 00:01:07,459 --> 00:01:09,079 但是对我们而言 30 00:01:09,079 --> 00:01:10,719 戴尔的成功已经落地 31 00:01:10,719 --> 00:01:12,668 再去追高将毫无意义 32 00:01:12,668 --> 00:01:14,429 那在研究完戴尔之后 33 00:01:14,429 --> 00:01:15,989 我一直在想一个问题 34 00:01:15,989 --> 00:01:18,069 如果未来市场还会再诞生 35 00:01:18,069 --> 00:01:19,810 一只像戴尔这样的股票 36 00:01:19,810 --> 00:01:22,448 它到底应该具备什么样的特征呢 37 00:01:22,448 --> 00:01:25,668 于是我把戴尔整个上涨路径重新拆了一遍 38 00:01:25,668 --> 00:01:27,789 总结了三条筛选逻辑 39 00:01:27,789 --> 00:01:31,569 首先它必须是一家被市场长期低估的公司 40 00:01:31,569 --> 00:01:35,010 最好是来自传统成熟增长缓慢的行业 41 00:01:35,010 --> 00:01:38,259 甚至很多投资者平时根本不会去关注它 42 00:01:38,259 --> 00:01:39,319 因为只有这样 43 00:01:39,319 --> 00:01:41,278 当市场重新认识它的时候 44 00:01:41,278 --> 00:01:43,810 才会产生巨大的估值重构空间 45 00:01:43,810 --> 00:01:46,250 其次他贝塞卡在AI产业链里 46 00:01:46,250 --> 00:01:47,890 一个非常关键的位置 47 00:01:47,890 --> 00:01:49,609 这个位置未必最耀眼 48 00:01:49,609 --> 00:01:51,060 但一定不可替代 49 00:01:51,060 --> 00:01:54,849 而且复杂到连科技巨头都不愿意自己下场去做 50 00:01:54,849 --> 00:01:57,969 因为一旦行业的复杂度提升到某个临界点 51 00:01:57,969 --> 00:01:59,489 能够解决问题的人 52 00:01:59,489 --> 00:02:01,409 就会开始获得超额收益 53 00:02:01,409 --> 00:02:03,269 最后也是最重要的一点 54 00:02:03,269 --> 00:02:04,918 故事必须开始兑现 55 00:02:04,918 --> 00:02:06,058 订单要增长 56 00:02:06,058 --> 00:02:07,118 收入要增长 57 00:02:07,118 --> 00:02:10,019 更关键的是利润增速要跑赢收入增速 58 00:02:10,019 --> 00:02:11,579 经营杠杆开始释放 59 00:02:11,579 --> 00:02:14,299 只有当数字真正进入财报市场 60 00:02:14,299 --> 00:02:17,789 才会愿意用一把全新的尺子去衡量这家公司 61 00:02:17,789 --> 00:02:19,629 而当我拿着这把尺子 62 00:02:19,629 --> 00:02:22,310 顺着AI产业链一路往下找的时候 63 00:02:22,310 --> 00:02:25,509 有一家公司的名字反复出现在我的视线里 64 00:02:25,509 --> 00:02:28,709 他几乎完美符合了刚才提到的所有条件 65 00:02:28,709 --> 00:02:30,709 这家公司就是VRT 66 00:02:30,709 --> 00:02:32,628 但在讲他的战略价值之前 67 00:02:32,628 --> 00:02:34,819 我必须把风险给大家说清楚 68 00:02:34,819 --> 00:02:36,639 VRT目前的技术形态 69 00:02:36,639 --> 00:02:39,319 已经走到一个比较危险的临界区域 70 00:02:39,319 --> 00:02:42,199 它的上方有大量的短线筹码被套 71 00:02:42,199 --> 00:02:44,060 形成了一个明显的压力带 72 00:02:44,060 --> 00:02:45,800 他自己呢也是触及到了 73 00:02:45,800 --> 00:02:47,560 294美元的支撑位 74 00:02:47,560 --> 00:02:50,159 而真正的强支撑区间是它下方的 75 00:02:50,159 --> 00:02:51,479 260美元一带 76 00:02:51,479 --> 00:02:54,278 以及更下方的210美元的区域 77 00:02:54,278 --> 00:02:57,899 所以如果是和我一样在等待企稳信号的朋友们 78 00:02:57,899 --> 00:02:59,718 可以点击频道主页的链接 79 00:02:59,718 --> 00:03:02,558 我期待能和深挖市场独立判断的朋友们 80 00:03:02,558 --> 00:03:03,819 一起抱团成长 81 00:03:03,819 --> 00:03:05,020 那言归正传 82 00:03:05,020 --> 00:03:06,680 接下来我们来一起看看 83 00:03:06,680 --> 00:03:08,840 当AI撞上物理边界的时候 84 00:03:08,840 --> 00:03:12,699 VT的战略价值到底是怎么提升的 85 00:03:14,159 --> 00:03:16,000 很多人一提到AI的瓶颈 86 00:03:16,000 --> 00:03:17,780 第一时间想到的是存储 87 00:03:17,780 --> 00:03:19,919 是光通信或者是芯片供应 88 00:03:19,919 --> 00:03:22,159 但在数据中心的真实运行中 89 00:03:22,159 --> 00:03:25,280 还有个更基础也越来越重要的限制条件 90 00:03:25,280 --> 00:03:26,659 那就是散热 91 00:03:26,659 --> 00:03:29,020 过去几年AI模型越来越大 92 00:03:29,020 --> 00:03:30,539 GPU性能越来越强 93 00:03:30,539 --> 00:03:31,439 但与此同时 94 00:03:31,439 --> 00:03:33,129 功耗也在快速攀升 95 00:03:33,129 --> 00:03:35,870 以英伟达最新一代的AI服务器为例 96 00:03:35,870 --> 00:03:38,659 单个机柜的功耗已经突破了100千瓦 97 00:03:38,659 --> 00:03:40,819 而传统风冷系统的散热能力 98 00:03:40,819 --> 00:03:42,960 通常只有20到30千瓦 99 00:03:42,960 --> 00:03:43,819 换句话说 100 00:03:43,819 --> 00:03:46,639 过去靠风扇和空调就能解决的问题 101 00:03:46,639 --> 00:03:48,849 如今已经无法满足需求 102 00:03:48,849 --> 00:03:50,389 对于数据中心来说 103 00:03:50,389 --> 00:03:51,969 热量不仅影响性能 104 00:03:51,969 --> 00:03:54,710 更直接影响稳定性和运营成本 105 00:03:54,710 --> 00:03:56,810 如果散热能力跟不上服务器 106 00:03:56,810 --> 00:03:58,129 就会降频停机 107 00:03:58,129 --> 00:03:59,399 甚至损坏设备 108 00:03:59,399 --> 00:04:00,959 而对于价值数百万 109 00:04:00,959 --> 00:04:03,378 甚至上千万美元的AI集群来说 110 00:04:03,378 --> 00:04:06,680 任何一次停机都意味着巨大的经济损失 111 00:04:06,680 --> 00:04:09,419 因此液冷正在从过去的升级选项 112 00:04:09,419 --> 00:04:11,439 变成AI时代的基础配置 113 00:04:11,439 --> 00:04:14,300 相比于风冷液体能够带走更多的热量 114 00:04:14,300 --> 00:04:15,280 散热效率更高 115 00:04:15,280 --> 00:04:17,528 也更适合高密度的计算环境 116 00:04:17,528 --> 00:04:19,908 随着AI服务器功耗的持续提升 117 00:04:19,908 --> 00:04:22,149 液冷的渗透率正在快速上升 118 00:04:22,149 --> 00:04:25,449 并逐渐成为下一代数据中心的标准配置 119 00:04:25,449 --> 00:04:28,829 而这里恰恰就是VT最核心的价值所在 120 00:04:28,829 --> 00:04:31,350 目前液冷行业里有很多的参与者 121 00:04:31,350 --> 00:04:32,529 有人做冷板 122 00:04:32,529 --> 00:04:33,879 有人做灌热器 123 00:04:33,879 --> 00:04:36,379 也有人提供一个流体的控制设备 124 00:04:36,379 --> 00:04:39,430 大多数的公司只是聚焦于某一个环节 125 00:04:39,430 --> 00:04:42,089 但是VRT卖的是整套的方案 126 00:04:42,089 --> 00:04:42,970 除了液冷 127 00:04:42,970 --> 00:04:45,189 它还覆盖了供电配电UPS 128 00:04:45,189 --> 00:04:47,439 电源管理以及热管理系统 129 00:04:47,439 --> 00:04:49,699 对于超大规模的数据中心来说 130 00:04:49,699 --> 00:04:52,060 客户关心的从来不是某个设备 131 00:04:52,060 --> 00:04:55,089 而是整个AI集群能否稳定运行 132 00:04:55,089 --> 00:04:56,490 就以CDU为例 133 00:04:56,490 --> 00:04:58,230 也就是液冷分配单元 134 00:04:58,230 --> 00:04:59,730 从技术的角度来看 135 00:04:59,730 --> 00:05:01,509 CDU本身并不复杂 136 00:05:01,509 --> 00:05:04,889 市场上也有不少的厂商能够生产类似的产品 137 00:05:04,889 --> 00:05:07,459 真正的门槛在于规模化的部署 138 00:05:07,459 --> 00:05:10,279 因为当客户建设的不是几十台的服务器 139 00:05:10,279 --> 00:05:13,360 而是数万块个GPU组成的AI集群时 140 00:05:13,360 --> 00:05:16,839 他们需要的是经过验证的整套技术设施方案 141 00:05:16,839 --> 00:05:18,240 例如2024年 142 00:05:18,240 --> 00:05:21,180 康威夫在建设大规模AI数据中心的时候 143 00:05:21,180 --> 00:05:23,079 就选择了和v r it合作 144 00:05:23,079 --> 00:05:25,149 部署液冷和电力基础设施 145 00:05:25,149 --> 00:05:27,350 同样英伟达在他的GB300N 146 00:05:27,350 --> 00:05:29,290 VL72的参考架构中 147 00:05:29,290 --> 00:05:32,660 也将VRT列入了关键业的合作伙伴名单 148 00:05:32,660 --> 00:05:34,500 这些项目有一个共同特点 149 00:05:34,500 --> 00:05:37,100 就是客户采购的并不是单一的设备 150 00:05:37,100 --> 00:05:39,579 而是一整套能和GPU服务器 151 00:05:39,579 --> 00:05:43,230 供电系统和数据中心架构协同运行的解决方案 152 00:05:43,230 --> 00:05:45,730 对于价值数亿美元的AI集群来说 153 00:05:45,730 --> 00:05:47,750 一次散热故障带来的损失 154 00:05:47,750 --> 00:05:49,980 远远超过设备本身的成本 155 00:05:49,980 --> 00:05:52,759 这也是VR it最大的竞争优势所在 156 00:05:52,759 --> 00:05:55,920 它竞争的从来不是某一个液冷零部件 157 00:05:55,920 --> 00:05:57,120 而是在AI时代 158 00:05:57,120 --> 00:06:00,149 为整个数据中心提供稳定运行的能力 159 00:06:00,149 --> 00:06:03,410 这也是为什么我觉得VT和戴尔非常的像 160 00:06:03,410 --> 00:06:05,550 戴尔卖的是一个确定性的交付 161 00:06:05,550 --> 00:06:08,250 而VT卖的是一个确定性的运行 162 00:06:08,250 --> 00:06:09,930 他们解决的问题不同 163 00:06:09,930 --> 00:06:11,649 但是本质上是一样的 164 00:06:11,649 --> 00:06:13,689 都是在AI产业链最关键 165 00:06:13,689 --> 00:06:16,529 最不允许出色的环节上收费 166 00:06:18,420 --> 00:06:21,279 那讲到这里其实还有一个更现实的问题 167 00:06:21,279 --> 00:06:24,038 前面讲的这些逻辑听起来都很合理 168 00:06:24,038 --> 00:06:25,338 液冷越来越重要 169 00:06:25,338 --> 00:06:28,610 供电和散热正在成为AI数据中心的核心环节 170 00:06:28,610 --> 00:06:31,910 但是资本市场最终不会因为一个逻辑买单 171 00:06:31,910 --> 00:06:34,158 它最终只会因为数字买单 172 00:06:34,158 --> 00:06:37,139 所以接下来最值得看的并不是故事本身 173 00:06:37,139 --> 00:06:40,939 而是这些变化到底有没有出现在VT的财报里 174 00:06:40,939 --> 00:06:42,918 我们来看一下他的收入 175 00:06:42,918 --> 00:06:46,038 根据vir it最新公布的2026财年的指引 176 00:06:46,038 --> 00:06:49,119 公司预计前年营收将达到135亿至 177 00:06:49,119 --> 00:06:50,449 140亿美元 178 00:06:50,449 --> 00:06:53,500 相比于前几年继续保持一个强劲增长 179 00:06:53,500 --> 00:06:54,339 对于一家 180 00:06:54,339 --> 00:06:57,779 原本被视为传统基础设施公司的企业来说 181 00:06:57,779 --> 00:06:59,870 这样的增长速度并不常见 182 00:06:59,870 --> 00:07:00,750 与此同时 183 00:07:00,750 --> 00:07:02,959 利润单的表现也在同步改善 184 00:07:02,959 --> 00:07:03,759 公司预计 185 00:07:03,759 --> 00:07:05,959 2026财年调整后的营业利润 186 00:07:05,959 --> 00:07:09,319 和调整后的EPS增速将继续快于收入增速 187 00:07:09,319 --> 00:07:10,160 换句话说 188 00:07:10,160 --> 00:07:11,769 公司不仅卖的更多 189 00:07:11,769 --> 00:07:14,189 而且赚钱能力还在持续提升 190 00:07:14,189 --> 00:07:17,889 这背后反映的其实是业务结构正在发生变化 191 00:07:17,889 --> 00:07:21,470 gucv it的核心业务主要是UPS电源设备 192 00:07:21,470 --> 00:07:23,839 以及传统数据中心基础设施 193 00:07:23,839 --> 00:07:25,560 这些业务虽然稳定 194 00:07:25,560 --> 00:07:27,649 但是成长空间相对有限 195 00:07:27,649 --> 00:07:31,149 而现在增长最快的部分已经变成了液冷系统 196 00:07:31,149 --> 00:07:33,110 高密度配电AI数据中心 197 00:07:33,110 --> 00:07:36,439 热管理以及关键电力基础设施解决方案 198 00:07:36,439 --> 00:07:38,720 这些产品不仅技术门槛更高 199 00:07:38,720 --> 00:07:40,959 而且通常拥有更好的利润率 200 00:07:40,959 --> 00:07:42,920 于是一个非常典型的现象 201 00:07:42,920 --> 00:07:45,160 开始出现了收入持续增长 202 00:07:45,160 --> 00:07:46,639 利润增长速度更快 203 00:07:46,639 --> 00:07:48,959 利润增速明显跑赢收入增速 204 00:07:48,959 --> 00:07:51,819 这正是经营杠杆逐步释放的表现 205 00:07:53,639 --> 00:07:55,899 订单的情况也能说明很多问题 206 00:07:55,899 --> 00:07:57,220 根据最新的披露 207 00:07:57,220 --> 00:08:00,399 VRT在手的订单规模继续维持在历史高位 208 00:08:00,399 --> 00:08:03,569 其中AI相关项目的需求依然十分强劲 209 00:08:03,569 --> 00:08:07,230 而管理层在电话会上反复强调一个核心逻辑 210 00:08:07,230 --> 00:08:08,569 需求不是瓶颈 211 00:08:08,569 --> 00:08:10,310 交付能力才是瓶颈 212 00:08:10,310 --> 00:08:12,790 对于一家工业基础设施公司来说 213 00:08:12,790 --> 00:08:14,589 这是非常强势的信号 214 00:08:14,589 --> 00:08:17,899 因为这意味着客户的需求已经提前锁定 215 00:08:17,899 --> 00:08:20,800 公司当前最重要的任务是扩大产能 216 00:08:20,800 --> 00:08:22,160 提升交付效率 217 00:08:22,160 --> 00:08:23,000 此时此刻 218 00:08:23,000 --> 00:08:26,240 我会想到市场当初重新认识戴尔的过程 219 00:08:26,240 --> 00:08:28,600 戴尔最开始并不是因为AI服务器 220 00:08:28,600 --> 00:08:30,259 收入突然爆发而上涨 221 00:08:30,259 --> 00:08:32,720 而是市场逐渐发现订单在增长 222 00:08:32,720 --> 00:08:33,820 收入在增长 223 00:08:33,820 --> 00:08:35,288 利润增长的更快 224 00:08:35,288 --> 00:08:36,688 于是投资者意识到 225 00:08:36,688 --> 00:08:39,448 他已经不是过去那家传统的PC公司了 226 00:08:39,448 --> 00:08:41,589 估值逻辑开始发生变化 227 00:08:41,589 --> 00:08:44,948 而今天的VRT也正在经历类似的过程 228 00:08:44,948 --> 00:08:46,869 市场最初看到的是液冷 229 00:08:46,869 --> 00:08:48,328 后来看到的是订单 230 00:08:48,328 --> 00:08:50,009 现在开始看到利润 231 00:08:50,009 --> 00:08:52,129 当故事逐渐变成数字的时候 232 00:08:52,129 --> 00:08:55,649 往往也是华尔街开始认真定价的时候 233 00:08:57,519 --> 00:09:00,120 那么当这些订单开始变成了收入 234 00:09:02,078 --> 00:09:04,719 市场接下来关注的就不再是VRT 235 00:09:04,719 --> 00:09:05,938 能不能兑现增长 236 00:09:05,938 --> 00:09:07,698 而是另一个更重要的问题 237 00:09:07,698 --> 00:09:10,929 这些增长市场到底已经提前定价了多少 238 00:09:10,929 --> 00:09:11,769 换句话说 239 00:09:11,769 --> 00:09:15,210 VIT现在处于整个重估周期的哪个阶段呢 240 00:09:15,210 --> 00:09:17,169 那在之前分析戴尔的时候 241 00:09:17,169 --> 00:09:20,309 我曾经把一家公司被市场重新定价的过程 242 00:09:20,309 --> 00:09:22,450 大致拆分成了四个阶段 243 00:09:22,450 --> 00:09:24,330 第一个阶段呢是讲故事 244 00:09:24,330 --> 00:09:26,669 市场开始发现一个新的产业趋势 245 00:09:26,669 --> 00:09:27,970 机构的资金提现 246 00:09:27,970 --> 00:09:28,669 下周未来 247 00:09:28,669 --> 00:09:29,559 以戴尔为例 248 00:09:29,559 --> 00:09:31,279 2024年上半年的股价 249 00:09:31,279 --> 00:09:33,460 从大约89美元附近启动 250 00:09:33,460 --> 00:09:35,879 最高是到了173.955 251 00:09:35,879 --> 00:09:38,820 那当时的AI服务器订单刚刚开始兑现 252 00:09:38,820 --> 00:09:40,860 市场真正买的并不是利润 253 00:09:40,860 --> 00:09:42,599 而是一种新的可能性 254 00:09:42,599 --> 00:09:44,698 戴尔也许不只是PC公司 255 00:09:44,698 --> 00:09:47,759 他有机会成为AI基础设施的重要参与者 256 00:09:47,759 --> 00:09:49,649 这是在为未来付费 257 00:09:49,649 --> 00:09:52,250 那第二个阶段是怀疑和回调 258 00:09:52,250 --> 00:09:53,710 当预期跑的太快 259 00:09:53,710 --> 00:09:55,009 市场开始担心估值 260 00:09:55,009 --> 00:09:57,120 盈利能力或者是外部风险 261 00:09:57,120 --> 00:09:59,639 戴尔随后从173美元附近 262 00:09:59,639 --> 00:10:01,360 一路跌到64美元 263 00:10:01,360 --> 00:10:04,100 市场开始追问AI到底赚不赚钱 264 00:10:04,100 --> 00:10:06,860 服务器收入增长能不能转化成利润 265 00:10:06,860 --> 00:10:09,159 再加上利润率指引不及预期 266 00:10:09,159 --> 00:10:11,109 以及关税等因素的冲击 267 00:10:11,109 --> 00:10:14,599 前期讲故事积累的溢价几乎被全部收回 268 00:10:14,599 --> 00:10:16,558 第三个阶段是财报验证 269 00:10:16,558 --> 00:10:18,678 公司开始把订单变成收入 270 00:10:18,678 --> 00:10:19,899 把收入变成利润 271 00:10:19,899 --> 00:10:21,799 故事第一次被数字验证 272 00:10:21,799 --> 00:10:24,340 从64美元反弹到110美元 273 00:10:24,340 --> 00:10:26,379 再到200美元附近的过程中 274 00:10:26,379 --> 00:10:29,539 市场看到的是AI服务器的需求确实存在 275 00:10:29,539 --> 00:10:32,860 例如戴尔连续几个季度披露了AI服务器积压 276 00:10:32,860 --> 00:10:34,080 订单持续增长 277 00:10:34,080 --> 00:10:37,649 AI相关出货开始真正进入收入确认阶段 278 00:10:37,649 --> 00:10:40,490 虽然期间因为内存成本上涨等因素 279 00:10:40,490 --> 00:10:41,830 出现过二次回调 280 00:10:41,830 --> 00:10:44,559 但整体的趋势已经发生了变化 281 00:10:44,559 --> 00:10:48,159 市场讨论的问题也从有没有需求变成了利润率 282 00:10:48,159 --> 00:10:50,440 能不能守住第四个阶段 283 00:10:50,440 --> 00:10:52,230 也是最具爆发力的阶段 284 00:10:52,230 --> 00:10:54,490 市场不再讨论故事是真是假 285 00:10:54,490 --> 00:10:56,370 而是开始上调盈利预测 286 00:10:56,370 --> 00:10:57,389 上调目标价 287 00:10:57,389 --> 00:11:01,230 并且重新定义这家公司到底应该值多少钱 288 00:11:01,230 --> 00:11:04,190 戴尔从200美元一路上涨到466 289 00:11:04,190 --> 00:11:05,950 稳定在400美元附近 290 00:11:05,950 --> 00:11:08,149 背后对应的正是这一阶段 291 00:11:08,149 --> 00:11:10,429 市场看到的不只是收入增长 292 00:11:10,429 --> 00:11:13,429 而是EPS营业利润以及全年指引 293 00:11:13,429 --> 00:11:15,009 同时大幅超预期 294 00:11:15,009 --> 00:11:17,590 并且管理层持续上调未来预期 295 00:11:17,590 --> 00:11:19,470 当数字开始全面兑现 296 00:11:19,470 --> 00:11:21,960 投资者愿意再付一次估值溢价 297 00:11:21,960 --> 00:11:24,919 于是国家进入真正意义上的重估阶段 298 00:11:24,919 --> 00:11:27,519 戴尔就是这样一步一步走过来的 299 00:11:27,519 --> 00:11:28,580 而在我看来 300 00:11:28,580 --> 00:11:30,720 VR it现在正处于第三阶段 301 00:11:30,720 --> 00:11:33,169 向第四阶段过渡的关键时期 302 00:11:33,169 --> 00:11:35,850 首先是vue robin时代才刚刚开始 303 00:11:35,850 --> 00:11:38,850 其次是全球超大规模AI数据中心的建设 304 00:11:38,850 --> 00:11:40,068 才刚刚开始 305 00:11:40,068 --> 00:11:43,830 液冷渗透率距离成熟阶段还有很长的路要走 306 00:11:43,830 --> 00:11:46,210 最后是公司的订单仍在增长 307 00:11:46,210 --> 00:11:47,389 利润仍在增长 308 00:11:47,389 --> 00:11:50,389 而市场对于它的估值逻辑也在发生变化 309 00:11:50,389 --> 00:11:52,809 越来越多的投资者开始意识到 310 00:11:52,809 --> 00:11:56,090 VID并不只是一家传统的工业设备公司 311 00:11:56,090 --> 00:12:00,090 它正在成为AI基础设施建设中不可或缺的一环 312 00:12:00,090 --> 00:12:03,629 而当市场开始用新的视角看待一家公司的时候 313 00:12:03,629 --> 00:12:06,700 往往也是估值重构真正发生的时候 314 00:12:06,700 --> 00:12:09,860 这也是为什么我认为v it最值得关注的部分 315 00:12:09,860 --> 00:12:12,039 可能并不是已经发生的上涨 316 00:12:12,039 --> 00:12:14,600 而是未来几年行业持续扩张之后 317 00:12:14,600 --> 00:12:17,470 市场会如何重新定义它的价值呢 318 00:12:17,470 --> 00:12:19,509 那很抱歉要和大家说一下 319 00:12:19,509 --> 00:12:21,370 因为视频的时长实在有限 320 00:12:21,370 --> 00:12:24,470 我没有办法把v it所有的核心数字和图表 321 00:12:24,470 --> 00:12:27,019 在屏幕上一一列出来给大家讲解 322 00:12:27,019 --> 00:12:30,220 那我们团队是已经把整理好的这些数据啊 323 00:12:30,220 --> 00:12:33,870 包括未来的估值表是打包上传到了ruby交流圈 324 00:12:33,870 --> 00:12:35,990 想看他未来具体前列的朋友们 325 00:12:35,990 --> 00:12:38,309 是可以点击频道主页的链接领取 326 00:12:38,309 --> 00:12:40,450 这里就不耽误大家太多的时间 327 00:12:40,450 --> 00:12:42,129 那当然我个人呢 328 00:12:42,129 --> 00:12:44,570 我是并不知道VRT未来会不会复制 329 00:12:44,570 --> 00:12:46,980 戴尔过去几个月接近三倍的涨幅 330 00:12:46,980 --> 00:12:47,820 坦白来说 331 00:12:47,820 --> 00:12:50,480 没有人能够知道这个事情是否会发生 332 00:12:50,480 --> 00:12:52,340 但我想和大家分享的是 333 00:12:52,340 --> 00:12:54,700 当AI进入大规模落地阶段 334 00:12:54,700 --> 00:12:57,490 市场关注的已经不只是芯片和模型 335 00:12:57,490 --> 00:12:59,210 还有一批原本被忽略 336 00:12:59,210 --> 00:13:02,070 却在产业链中占据关键位置的传统企业 337 00:13:02,070 --> 00:13:03,720 也开始被重新定价 338 00:13:03,720 --> 00:13:07,039 如果这期视频的讲解逻辑对你有所帮助的话 339 00:13:07,039 --> 00:13:09,320 也欢迎点赞订阅并打开小铃铛 340 00:13:09,320 --> 00:13:11,099 不错过下一期精彩视频 341 00:13:11,099 --> 00:13:12,818 也欢迎在评论区告诉我 342 00:13:12,818 --> 00:13:15,379 你认为下一家有机会被AI重新定下的 343 00:13:15,379 --> 00:13:16,850 传统企业会是谁呢 344 00:13:16,850 --> 00:13:17,929 那我是ruby 345 00:13:17,929 --> 00:13:18,830 咱们一心一会 346 00:13:18,830 --> 00:13:19,980 下期再见拜
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