BV1qDoFBqEHt · 全哥爱分享1 00:00:00,880 --> 00:00:02,720 茅台利润和业绩下滑呢 2 00:00:02,720 --> 00:00:03,960 我的视频里面也分享了 3 00:00:03,960 --> 00:00:06,019 就是第四季度还减少了压货啊 4 00:00:06,019 --> 00:00:07,618 一个合同负债减少了15个亿啊 5 00:00:07,618 --> 00:00:09,179 第二个海外呢也没有压货 6 00:00:09,179 --> 00:00:10,759 也是下滑了10%几啊 7 00:00:10,759 --> 00:00:11,739 原来55个亿啊 8 00:00:11,739 --> 00:00:13,039 去年是不到50个亿 9 00:00:13,039 --> 00:00:14,960 那还有一条最主要的还是系列酒啊 10 00:00:14,960 --> 00:00:17,879 系列酒的话去年我也跟很多茅台厂商沟通啊 11 00:00:17,879 --> 00:00:19,019 他们就处理库存 12 00:00:19,019 --> 00:00:22,079 对去年系列酒的话其实不但没有压货啊 13 00:00:22,079 --> 00:00:24,160 大部分代理商都在清清仓甩货 14 00:00:24,160 --> 00:00:27,350 所以实际上在了到了2025年第四季度 15 00:00:27,350 --> 00:00:29,910 茅台的主要工作呢就是清库存啊 16 00:00:29,910 --> 00:00:31,789 主要工作呢减少代理商压力啊 17 00:00:31,789 --> 00:00:34,509 包括他代销这个模式也是减少代理商压力啊 18 00:00:34,509 --> 00:00:36,649 比如说除了啊飞天之外的这些酒呢 19 00:00:36,649 --> 00:00:39,579 它主要呢就是让代理商啊帮他卖 20 00:00:39,579 --> 00:00:40,179 卖了之后呢 21 00:00:40,179 --> 00:00:41,780 再去再去拿货啊 22 00:00:41,780 --> 00:00:44,079 货的话都是属于茅台自己的嘛 23 00:00:44,079 --> 00:00:47,000 所以你也知道对茅台来讲 24 00:00:47,000 --> 00:00:50,359 比如说啊第四季度啊下滑个这个30%啊 25 00:00:50,359 --> 00:00:50,880 举个例子啊 26 00:00:50,880 --> 00:00:51,320 随便说啊 27 00:00:51,320 --> 00:00:53,799 比如说如果他少压50亿的货 28 00:00:53,799 --> 00:00:55,960 那他的毛利减少至少45个亿 29 00:00:55,960 --> 00:00:57,200 他有90%多的毛利嘛 30 00:00:57,200 --> 00:00:59,439 所以他的利润下滑主要还是压货少 31 00:00:59,439 --> 00:01:00,079 别看压 32 00:01:00,079 --> 00:01:00,859 其实很容易出去 33 00:01:00,859 --> 00:01:03,159 那第二个呢就是去年爱茅台啊 34 00:01:03,159 --> 00:01:04,760 爱茅台已经占了他将近一半的销量了 35 00:01:04,760 --> 00:01:06,780 所以他直营基本上都是喝掉的 36 00:01:06,780 --> 00:01:08,859 所以它相当于他的库存越来越少 37 00:01:08,859 --> 00:01:11,379 但他的消费的开平率越来越高了 38 00:01:11,379 --> 00:01:12,620 所以你可以看身边的人 39 00:01:14,980 --> 00:01:16,239 以前的时候比这3000块 40 00:01:16,239 --> 00:01:17,379 大家呢可能是囤 41 00:01:17,379 --> 00:01:21,170 现在呢1500差都是喝了能喝得起了 42 00:01:21,170 --> 00:01:23,769 所以我觉得茅台目前呢它是个良性的 43 00:01:23,769 --> 00:01:25,450 那还有一个呢就是第一季度 44 00:01:25,450 --> 00:01:27,868 实际上我觉得第四季度包括家电啊 45 00:01:27,868 --> 00:01:28,909 比如说这个啊 46 00:01:28,909 --> 00:01:29,588 包括美帝啊 47 00:01:29,588 --> 00:01:32,780 海尔大家都会有意识的去压低第四季度销量 48 00:01:32,780 --> 00:01:34,420 对包括接下来的五粮液啊 49 00:01:34,420 --> 00:01:35,900 老窖要发财报肯定也是暴跌的哈 50 00:01:35,900 --> 00:01:38,510 我觉得90%啊跌幅都有可能的啊 51 00:01:38,510 --> 00:01:39,430 它主要目的是什么呢 52 00:01:39,430 --> 00:01:40,329 就是减少压力嘛 53 00:01:40,329 --> 00:01:42,629 大家知道这个第四季度哈 54 00:01:42,629 --> 00:01:44,560 和二和今年第一季度是连着的 55 00:01:44,560 --> 00:01:46,200 差个差个一两个星期 56 00:01:46,200 --> 00:01:47,959 那还不如说把第四季度啊 57 00:01:47,959 --> 00:01:50,010 平滑到今年还好过一点 58 00:01:50,010 --> 00:01:51,209 最少能看到希望 59 00:01:51,209 --> 00:01:53,530 所以说我觉得茅台第一季度的业绩肯定很好 60 00:01:53,530 --> 00:01:55,870 还有呢就是茅台到底能不能卖啊 61 00:01:55,870 --> 00:01:56,549 能不能卖完 62 00:01:56,549 --> 00:01:58,510 其实这个事我觉得可以思考一下啊 63 00:01:58,510 --> 00:01:59,980 一年5万多吨啊 64 00:01:59,980 --> 00:02:00,700 1亿多平 65 00:02:00,700 --> 00:02:03,420 那1亿多平对中国人来讲的话啊 66 00:02:03,420 --> 00:02:04,299 就老段也经常说嘛 67 00:02:04,299 --> 00:02:05,900 那说中国有4亿家庭啊 68 00:02:05,900 --> 00:02:07,340 111家庭啊 69 00:02:07,340 --> 00:02:08,639 是一家庭一一平 70 00:02:08,639 --> 00:02:10,400 那实际上一家一年合一平 71 00:02:10,400 --> 00:02:12,139 他这个逻辑呢是没有错的啊 72 00:02:12,139 --> 00:02:14,860 实际上真正没有喝过茅台的很多 73 00:02:16,300 --> 00:02:16,979 然后呢 74 00:02:16,979 --> 00:02:20,819 这个一一家11年买了一瓶的概率还是很高的 75 00:02:20,819 --> 00:02:21,580 讲到海外啊 76 00:02:21,580 --> 00:02:22,340 我在cos 77 00:02:22,340 --> 00:02:23,939 我也经常去看海外 78 00:02:23,939 --> 00:02:25,419 目前有现货的都不多啊 79 00:02:25,419 --> 00:02:27,219 就是基本上在COSTCO呢 80 00:02:27,219 --> 00:02:29,939 你上完就是那个飞天小一呃 81 00:02:29,939 --> 00:02:30,900 就是500ml的啊 82 00:02:30,900 --> 00:02:31,919 上完立马就没了 83 00:02:31,919 --> 00:02:33,159 对你比如今天上完 84 00:02:33,159 --> 00:02:33,699 你买了 85 00:02:33,699 --> 00:02:34,740 明天再去买就没了 86 00:02:34,740 --> 00:02:37,020 现在呢一升的也是限量 87 00:02:37,020 --> 00:02:38,879 就是他比如说他是放在柜子里面啊 88 00:02:38,879 --> 00:02:39,680 他没有现货啊 89 00:02:39,680 --> 00:02:41,280 他只要你要是找前台 90 00:02:41,280 --> 00:02:43,129 就要他来给你取货不多 91 00:02:43,129 --> 00:02:44,750 他摆出来陈列的这种啊 92 00:02:44,750 --> 00:02:45,569 这种能力都没有 93 00:02:45,569 --> 00:02:46,610 就他不会说摆一排啊 94 00:02:46,610 --> 00:02:47,310 像国内似的 95 00:02:47,310 --> 00:02:47,930 摆个几十平 96 00:02:47,930 --> 00:02:48,409 没有没有没有 97 00:02:48,409 --> 00:02:49,449 他就摆个样品啊 98 00:02:49,449 --> 00:02:50,729 剩下的你要拿图片去取 99 00:02:50,729 --> 00:02:52,620 说明他在海外也没有多少库存 100 00:02:52,620 --> 00:02:55,039 实际上茅台呢目前他压力不大 101 00:02:55,039 --> 00:02:55,479 你知道吗 102 00:02:55,479 --> 00:02:57,840 就是他业绩可能是不会高速增长了 103 00:02:57,840 --> 00:02:58,719 但他没有什么压力 104 00:02:58,719 --> 00:02:59,599 他不存在说卖不掉 105 00:02:59,599 --> 00:03:01,210 所以他就是提高分红啊 106 00:03:01,210 --> 00:03:02,490 提高这个比例嘛 107 00:03:02,490 --> 00:03:04,969 还有一个呢去年去年的时候 108 00:03:04,969 --> 00:03:05,930 你可以看一下奢侈品啊 109 00:03:05,930 --> 00:03:06,849 LV爱马仕啊 110 00:03:06,849 --> 00:03:07,860 法拉利啊啊 111 00:03:07,860 --> 00:03:08,219 包括宝马 112 00:03:08,219 --> 00:03:08,460 奥迪 113 00:03:08,460 --> 00:03:10,219 奔驰这些所有的商品都是下滑的 114 00:03:10,219 --> 00:03:12,020 茅台下滑4%属于最少的 115 00:03:12,020 --> 00:03:13,580 真的属于最少的啊 116 00:03:13,580 --> 00:03:17,169 就是其他的都是有的时候两位数骗花哈哈 117 00:03:17,169 --> 00:03:20,068 有时去年其实高端消费品啊 118 00:03:20,068 --> 00:03:22,149 奢侈品的消费也是不行 119 00:03:22,149 --> 00:03:24,549 很多这个富豪也是减少了消费啊 120 00:03:25,368 --> 00:03:26,429 但是呢茅台有个好处 121 00:03:26,429 --> 00:03:29,368 是它最起码这个产品呢它能放得住啊 122 00:03:29,368 --> 00:03:31,060 他不怕过期啊 123 00:03:31,060 --> 00:03:32,379 他也不是说这个啊 124 00:03:32,379 --> 00:03:34,629 随着这个时间价值久的产品会越来越好 125 00:03:34,629 --> 00:03:36,810 这是它的商业模式比其他的食品还要好 126 00:03:36,810 --> 00:03:39,729 所以目前的茅台呢其实肯定不贵啊 127 00:03:39,729 --> 00:03:42,219 我觉得第一季度吧我觉得应该不差的 128 00:03:42,219 --> 00:03:44,240 可以看看他的接下来的业绩啊
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| 用户 | 内容 | 点赞 | 回复 | 时间 |
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| 八刀一闪v587 | 说句不好听，也就中登老登喜欢喝，你让10 00后喝喝看[doge]加上现在的人都惜命，只要多少有点健康常识都知道酒是一级致癌物 | 26 | 30 | 2026-04-20 12:13 |
| gzhsyw | 人类的审美是相通的。一个东西全世界都觉得难喝，不可能只有中国人觉得好喝 | 20 | 9 | 2026-04-20 02:46 |
| 虎鲸生活日记 | 爱喝酒的人永远无法理解不喝酒的人为什么不喜欢酒精，反之亦然。所以不必过于乐观，也不至于太悲观。 | 12 | 5 | 2026-04-20 09:59 |
| Yueleng | 全哥 我是你的粉丝. 但我觉得您对于白酒的判断有个人的主观喜好在里面。您对于消费电子的判断很厉害👍。比如劝人在50+要赶紧卖了小米。但对于白酒您似乎带上了主观感情。其实白酒这几年腰斩也是不争的事实，但您自己也是白酒爱好者或者老段也是白酒爱好者，它影响了您的判断. 您说过做股票千万不要和股票谈恋爱。 | 8 | 4 | 2026-04-19 22:49 |
| 问号有点多 | 4亿家庭，会去买茅台喝的能有十分之一？这个数据分析逻辑有问题吧，你要说有钱人一年喝不止一箱我可以理解，让没多少钱的家庭花1500喝茅台是比较难理解的 | 7 | 10 | 2026-04-19 21:47 |
| 黑暗里总有微光 | [笑哭]一个家庭每年买一瓶茅台 | 6 | 5 | 2026-04-19 20:40 |
| yhf的小跟班 | [笑哭]用中国有几个家庭来分析茅台消费不合理啊，绝大多数家庭喝不起茅台，也没必要喝茅台。茅台主要还是商务局政务局消费的多，现在政务局被限制，商务局受经济下行周期影响。[doge][doge]所以我梭哈买入茅台股票了。 | 4 | 0 | 2026-04-19 23:56 |
| 美国人太坏了 | 年轻人喝白酒少了，但是吃槟榔抽烟的可不少，可惜不好投资这些。[笑哭] | 3 | 11 | 2026-04-22 18:04 |
| 神剑圣911 | 茅台真的不好喝，我感觉不如五粮液 | 3 | 5 | 2026-04-19 23:02 |
| 我叫趴趴熊oO | 没做过飞机的有十亿 每个家庭买一瓶？？？ | 3 | 2 | 2026-04-19 21:52 |
| 十号一枚 | 所有人都在讨论没有多少人喝酒了，茅台又涨价了，茅台多少现金多少利润率，唯独不看一件事，茅台股票是以快销品、制造业的属性按科技股的价格卖给你的，你在哪里赚钱去？它一年就是赚几万亿，给你分红不可能超过5%。至于成长性，金融属性，那是科技股的叙事。[吃瓜] | 1 | 0 | 2026-05-13 22:27 |
| 清野进和风一觉醒者NPC | 什么价值不价值，99%的人都是投机，我们只顺势，这几年消费股趋势都是向下的，不可能做。 | 1 | 0 | 2026-05-02 00:21 |
| 喜夏厌冬durrrr | 我觉得茅台可能送礼需求多一点。家庭过年，普通家庭真喝不起。我觉得年收入50以下的家庭一年都喝不到一瓶。 | 1 | 0 | 2026-04-23 10:24 |
| 懵甜甜酸酸 | 完全喝不惯茅台 五粮液感觉好喝很多 但是出去吃饭只要有人拿茅台 我必喝！ | 1 | 0 | 2026-04-21 19:15 |
| HXF369 | 茅台清出的库存都喝了吗？清不代表消失了，是换个地方而己。清装上阵只是说说 | 1 | 1 | 2026-04-20 14:22 |
| Authur_7 | 过去我认为白酒最大的问题是健康意识但现在个人认为白酒最大的问题就是人口红利期实打实过去了，对于一个可以说是只做对内市场的行业面临的将会是未来几十年持续缩水的市场体量，这几乎无解 | 1 | 0 | 2026-04-20 11:51 |
| 快看山有瀑布 | 是啊，送礼都是得送茅台。 | 1 | 0 | 2026-04-19 20:32 |
| 反物质烧开水 | 屯茅台跟当年屯普洱的是一波人，实际上20年后根本卖不出溢价。喜欢喝的，自己就屯了一房间，不喜欢喝的，也不会去买20年年份酒。曹德旺别墅有专门的酒窖，屯的各种白酒洋酒喝到孙子辈也喝不完。红酒疫情后，崩的比白酒还惨烈十倍，没人信你的什么欧洲酒庄了。 | 0 | 0 | 2026-06-03 18:42 |
| cranshy | 一个家庭喝一瓶 就跟专家说把空置的房子租出去收租一样可笑 普通劳苦大众工人农民谁喝的起茅台 月收入小于2000的9亿多人 真消费茅台的只是上边的那些人 不过我是坚定的看好的茅台的 | 0 | 0 | 2026-05-06 23:35 |
| 我是明月清风啊 | 真的有人会自己花一千多买一瓶酒喝吗？ | 0 | 1 | 2026-05-02 20:18 |
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