BV1oU9mBYEft · 请不要叫我梁同学1 00:00:03,000 --> 00:00:03,520 大家好 2 00:00:03,520 --> 00:00:04,780 欢迎回到我的频道 3 00:00:06,900 --> 00:00:09,019 宣布了一个重要的决定 4 00:00:09,019 --> 00:00:12,619 那就是加拿大呢也会有自己的SWF 5 00:00:12,619 --> 00:00:14,250 这个sovereign wells fund 6 00:00:14,250 --> 00:00:15,089 这个事儿呢 7 00:00:15,089 --> 00:00:17,710 我其实个人觉得非常非常的重要 8 00:00:17,710 --> 00:00:22,129 那这个主权财富基金它到底是什么呢 9 00:00:22,129 --> 00:00:24,809 加拿大的这第一支主权财富基金 10 00:00:24,809 --> 00:00:26,750 它到底又有什么样的区别 11 00:00:26,750 --> 00:00:28,920 首先说加拿大的这个基金吧 12 00:00:28,920 --> 00:00:31,300 它的一些基本特征是这样的 13 00:00:31,300 --> 00:00:35,229 它有25个billion这样的起始注资 14 00:00:35,229 --> 00:00:36,630 这个是加币 15 00:00:36,630 --> 00:00:40,729 而且加拿大的联邦政府呢打算分3年的时间 16 00:00:40,729 --> 00:00:43,689 把这个25个billion给contribute 17 00:00:43,689 --> 00:00:45,000 到这个基金里面 18 00:00:45,000 --> 00:00:49,560 随后再依靠这个资产的增值以及再投资去增长 19 00:00:49,560 --> 00:00:50,679 这样的一个基金 20 00:00:50,679 --> 00:00:55,060 它会由一个crown corporation独立的去管理 21 00:00:55,060 --> 00:00:56,520 如果大家不知道的话呢 22 00:00:56,520 --> 00:01:00,909 这个crown corporation在加拿大基本上就等于国企 23 00:01:00,909 --> 00:01:02,390 是这样的一个概念 24 00:01:02,390 --> 00:01:04,180 所以是他们去管理的 25 00:01:04,180 --> 00:01:06,340 但是这个这个加拿大的基金 26 00:01:06,340 --> 00:01:08,799 有一个非常大的区别是什么呢 27 00:01:08,799 --> 00:01:10,519 那就是它是公开的 28 00:01:10,519 --> 00:01:13,079 他允许公众去参与 29 00:01:13,079 --> 00:01:14,900 如果你是加拿大公民的话 30 00:01:14,900 --> 00:01:18,379 未来有可能你可以像买其他公司ETF一样 31 00:01:18,379 --> 00:01:22,560 去买这个加拿大国家自己的主权基金 32 00:01:22,560 --> 00:01:25,400 那在这个加拿大主权基金的官网上 33 00:01:25,400 --> 00:01:26,459 他写了一句话 34 00:01:26,459 --> 00:01:27,239 他写的是 35 00:01:27,239 --> 00:01:31,728 This fund is about making sure that the return from building canadas 36 00:01:31,728 --> 00:01:35,049 Strong are shared with canadians 37 00:01:37,959 --> 00:01:39,700 哈哈哈啊哈哈 38 00:01:39,700 --> 00:01:40,280 信不信 39 00:01:40,280 --> 00:01:41,840 大家可以自己拿一个主意 40 00:01:41,840 --> 00:01:44,319 但是从刚才这个魔性的笑声里面 41 00:01:44,319 --> 00:01:45,640 你们应该能感觉得到 42 00:01:45,640 --> 00:01:48,620 我对这个事儿目前的一个状态 43 00:01:48,620 --> 00:01:51,959 或者说一个感觉是一个什么样的感觉 44 00:01:51,959 --> 00:01:54,120 那这一次的这个主权基金啊 45 00:01:54,120 --> 00:01:56,959 会主要投这样的几个板块 46 00:01:56,959 --> 00:01:58,620 基建方面的东西 47 00:01:58,620 --> 00:02:00,000 关键矿产 48 00:02:00,000 --> 00:02:02,159 critical mineral方面的东西 49 00:02:02,159 --> 00:02:04,280 还有这个能源方面的东西 50 00:02:04,280 --> 00:02:05,159 那讲到这一点 51 00:02:05,159 --> 00:02:07,420 可能大家会想到加拿大的能源 52 00:02:07,420 --> 00:02:11,310 加拿大的矿业等等等等这样的一些上市公司 53 00:02:11,310 --> 00:02:13,250 这个上市公司的股票 54 00:02:13,250 --> 00:02:15,710 是他们投资的一种资产之一 55 00:02:15,710 --> 00:02:17,580 等一会儿呢我们也会讲到 56 00:02:17,580 --> 00:02:19,819 另外一个非常重要的点是什么呢 57 00:02:19,819 --> 00:02:21,680 大家可能不太知道的一个点 58 00:02:21,680 --> 00:02:24,580 那就是这一次这个主权财富基金 59 00:02:24,580 --> 00:02:26,669 他加拿大的原住民 60 00:02:26,669 --> 00:02:31,669 将会以一个股权的形式成为完全的合作伙伴 61 00:02:31,669 --> 00:02:34,020 这是非常非常重要的一个点 62 00:02:34,020 --> 00:02:34,740 为什么呢 63 00:02:34,740 --> 00:02:36,900 可能大家会觉得原住民参加不参加 64 00:02:36,900 --> 00:02:38,120 到底有什么关系 65 00:02:38,120 --> 00:02:39,360 在加拿大是这样 66 00:02:39,360 --> 00:02:43,000 尤其是在这个矿业板块以及这个能源板块 67 00:02:43,000 --> 00:02:43,520 更是这样 68 00:02:43,520 --> 00:02:46,599 因为这个原住民他们都住在自己的区域 69 00:02:46,599 --> 00:02:49,860 而且这些区域呢很多都在什么山里啊 70 00:02:49,860 --> 00:02:51,900 偏远一些的这样的一些地方 71 00:02:51,900 --> 00:02:55,099 正巧的是这些区域底下 72 00:02:55,099 --> 00:02:58,860 地底下有非常多的这种自然资源 73 00:02:58,860 --> 00:03:00,879 能源方面的矿业方面的 74 00:03:00,879 --> 00:03:04,400 在以前加拿大的政府或者说私人的公司 75 00:03:04,400 --> 00:03:06,020 想去开采的时候呢 76 00:03:06,020 --> 00:03:08,719 他们都得获得原住民的这个批准 77 00:03:08,719 --> 00:03:09,180 当然了 78 00:03:09,180 --> 00:03:12,500 你们也想得到原住民很少能完全同意 79 00:03:12,500 --> 00:03:16,020 有一个外来自己家的地底下去挖个洞对吧 80 00:03:16,020 --> 00:03:18,300 这里面有非常多的这种宗教呀 81 00:03:18,300 --> 00:03:20,520 文化方面的这样的一些影响 82 00:03:20,520 --> 00:03:23,039 但是这个差不多就是这个加拿大主权基金 83 00:03:23,039 --> 00:03:24,360 的一些基本特征 84 00:03:24,360 --> 00:03:26,080 以及两个比较重要的点 85 00:03:26,080 --> 00:03:27,879 一个是这个原住民的参与 86 00:03:27,879 --> 00:03:31,280 另外一个呢是这个所谓散户可以参与的 87 00:03:31,280 --> 00:03:32,479 这样的一种改变 88 00:03:32,479 --> 00:03:36,180 这个在其他的国家基金上面是基本上是没有的 89 00:03:36,180 --> 00:03:38,819 那什么是主权财富基金呢 90 00:03:38,819 --> 00:03:42,180 简单来讲它是一个由国家成立 91 00:03:42,180 --> 00:03:46,259 然后这个国家的部门独立运营的投资基金 92 00:03:46,259 --> 00:03:49,280 那这个点跟比如说华尔街的投资基金 93 00:03:49,280 --> 00:03:50,939 有什么样的区别呢 94 00:03:50,939 --> 00:03:52,639 那这个区别最大的一个地方 95 00:03:52,639 --> 00:03:55,009 就在于说主权财富基金 96 00:03:55,009 --> 00:03:56,250 一个国家来讲 97 00:03:56,250 --> 00:04:00,110 它的资金来源大概呢是这样的几个项 98 00:04:00,110 --> 00:04:02,460 比如说商品出口的收入 99 00:04:02,460 --> 00:04:04,680 外汇储备的这种盈余 100 00:04:04,680 --> 00:04:08,360 财政上面的盈余等等等等这方面的东西 101 00:04:08,360 --> 00:04:11,349 他的这个这种主权基金的目标呢 102 00:04:11,349 --> 00:04:15,699 是让他在多代人之间能传递得下去 103 00:04:15,699 --> 00:04:18,259 但是这一次呢加拿大做的不一样的地方 104 00:04:18,259 --> 00:04:19,180 其实有两个 105 00:04:19,180 --> 00:04:20,139 刚才我们讲了 106 00:04:20,139 --> 00:04:22,850 现在是允许民众去投资的 107 00:04:22,850 --> 00:04:23,930 另外一个点呢 108 00:04:23,930 --> 00:04:27,170 刚才我们讲的25个billion的起始资金 109 00:04:27,170 --> 00:04:30,430 其实是这个加拿大联邦政府靠借 110 00:04:30,430 --> 00:04:34,000 基本上是借借出来的这样的一个起始资金 111 00:04:34,000 --> 00:04:37,800 他们在未来很有可能去发更多的国债来借 112 00:04:37,800 --> 00:04:38,959 这样的一个事情 113 00:04:38,959 --> 00:04:41,000 并不是说他们去找美国借 114 00:04:41,000 --> 00:04:43,500 或者找某一个某一个私人借 115 00:04:43,500 --> 00:04:45,139 只是一个国家来讲 116 00:04:45,139 --> 00:04:48,180 它会通过发债来给这个事情融资 117 00:04:48,180 --> 00:04:50,379 这个跟其他国家的这种基金的 118 00:04:50,379 --> 00:04:54,220 资金来源是非常大的一个非常大的一个不同 119 00:04:54,220 --> 00:04:56,819 那我们在讲到在这个世界上 120 00:04:56,819 --> 00:04:59,779 现在如果我把这个国家的主权基金 121 00:04:59,779 --> 00:05:01,699 给它分成四个门派的话 122 00:05:01,699 --> 00:05:03,500 大概有什么样的一个情况 123 00:05:03,500 --> 00:05:05,480 有一个呢也是比较大的 124 00:05:05,480 --> 00:05:07,500 这种是这种求稳派的 125 00:05:07,500 --> 00:05:11,509 他们这种的主要目标是来平滑一个国家 126 00:05:11,509 --> 00:05:12,810 它在财政上面 127 00:05:12,810 --> 00:05:15,079 在外汇上面看到的波动 128 00:05:15,079 --> 00:05:16,600 比如说这个酷威 129 00:05:16,600 --> 00:05:17,779 还有这个RUSSIA 130 00:05:17,779 --> 00:05:19,819 他们两个国家的主权基金呢 131 00:05:19,819 --> 00:05:21,279 做的就是这样的一个事情 132 00:05:21,279 --> 00:05:22,879 另外一个是这种存钱派的 133 00:05:22,879 --> 00:05:24,319 像这个挪威的基金 134 00:05:24,319 --> 00:05:26,800 挪威的基金是所有的主权基金里面 135 00:05:26,800 --> 00:05:28,439 最大最牛的一个基金 136 00:05:28,439 --> 00:05:32,240 他们是为了未来的这种给后代的财富积累 137 00:05:32,240 --> 00:05:34,800 再来呢有这种战略成长派的 138 00:05:34,800 --> 00:05:37,189 他是为了推动一个国家的产业 139 00:05:37,189 --> 00:05:38,029 最有名的 140 00:05:38,029 --> 00:05:41,310 比如说我们讲到的SAUDISAUI的p if 141 00:05:41,310 --> 00:05:43,569 这是很有名的一个主权财富基金 142 00:05:43,569 --> 00:05:45,600 加上新加坡的这个主权财富基金 143 00:05:45,600 --> 00:05:49,319 这两种呢基本是战略成长型的战略成长派的 144 00:05:49,319 --> 00:05:52,980 还有一种是负责养老负担的这样的一个 145 00:05:52,980 --> 00:05:54,259 那比如说日本 146 00:05:54,259 --> 00:05:55,959 日本的这个主权基金呢 147 00:05:55,959 --> 00:05:59,180 大部分的责任就是来负担未来养老 148 00:05:59,180 --> 00:06:01,259 它所带来的融资需求啊 149 00:06:01,259 --> 00:06:03,879 或者说满足一些这样的负债的需求 150 00:06:03,879 --> 00:06:06,379 如果我对比一个主权基金 151 00:06:06,379 --> 00:06:09,540 跟一个你像以前我工作的这种买方的 152 00:06:09,540 --> 00:06:11,000 买方的投资机构 153 00:06:11,000 --> 00:06:12,500 它会有一些区别 154 00:06:12,500 --> 00:06:14,639 那我们去理解这个事情呢 155 00:06:14,639 --> 00:06:17,379 就得明白它的区别在什么样的一个地方 156 00:06:17,379 --> 00:06:20,259 如果我先从这个资金的属性开始的话呢 157 00:06:20,259 --> 00:06:22,408 在这个主权财富基金里面 158 00:06:22,408 --> 00:06:26,449 他的这个资本并不是说是投资人给他提供的 159 00:06:26,449 --> 00:06:31,639 主权财富基金是没有外部的limited partner的对吧 160 00:06:31,639 --> 00:06:34,779 所以他没有说有一个非常强的这样的一种 161 00:06:34,779 --> 00:06:36,439 需要赎回的压力 162 00:06:36,439 --> 00:06:38,279 但是这一次加拿大的这个基金 163 00:06:38,279 --> 00:06:40,000 因为它让散户参与呢 164 00:06:40,000 --> 00:06:43,990 可能也不能完全准确的说他的赎回压力是零 165 00:06:43,990 --> 00:06:47,029 在一个比如说华尔街的买方机构里面 166 00:06:47,029 --> 00:06:48,870 他得跟客户汇报 167 00:06:48,870 --> 00:06:50,379 他得跟客户说 168 00:06:50,379 --> 00:06:52,339 我现在有一个什么样的表现 169 00:06:52,339 --> 00:06:56,180 他也得面临客户有可能提到的这些回购的 170 00:06:56,180 --> 00:06:57,379 这样的一些申请 171 00:06:57,379 --> 00:06:58,500 业绩流失 172 00:06:58,500 --> 00:07:00,699 也会导致一个华尔街的基金 173 00:07:00,699 --> 00:07:02,399 它的这个资金流出 174 00:07:02,399 --> 00:07:06,699 所以在这个资金的点上是非常大的一个区别 175 00:07:06,699 --> 00:07:07,839 简单的来说呢 176 00:07:07,839 --> 00:07:10,899 主权财富基金里边的钱他坐得住 177 00:07:10,899 --> 00:07:12,658 压力没有那么的大 178 00:07:12,658 --> 00:07:14,218 买方的机构里面 179 00:07:14,218 --> 00:07:17,119 不管你是对冲基金PE还是这个mutual fund 180 00:07:17,119 --> 00:07:18,180 或者说是ETF 181 00:07:18,180 --> 00:07:21,019 他都得面临客户的这样的一种要求 182 00:07:21,019 --> 00:07:22,819 因为这样的一种架构呢 183 00:07:22,819 --> 00:07:24,699 在这个流动性的偏好上面 184 00:07:24,699 --> 00:07:26,639 也产生了非常大的区别 185 00:07:26,639 --> 00:07:28,339 因为这个主权基金来讲 186 00:07:28,339 --> 00:07:30,620 没有那么大的这种赎回压力 187 00:07:30,620 --> 00:07:33,620 他就可以去投这种流动性相对比较低的 188 00:07:33,620 --> 00:07:35,389 这样的一些另类资产 189 00:07:35,389 --> 00:07:37,949 比如说这个私募的私募的股权 190 00:07:37,949 --> 00:07:39,350 比如说priate credit 191 00:07:39,350 --> 00:07:40,370 比如说房地产 192 00:07:40,370 --> 00:07:42,430 比如说基建这样的一些东西呢 193 00:07:42,430 --> 00:07:43,699 他就能搞得动 194 00:07:43,699 --> 00:07:45,019 但是这样的一些东西 195 00:07:45,019 --> 00:07:47,139 在一个普通的华尔街机构里面 196 00:07:47,139 --> 00:07:48,839 他可能就玩不转了 197 00:07:48,839 --> 00:07:50,199 因为它很多时候 198 00:07:50,199 --> 00:07:53,470 它得保持流动性的这样的一种等级 199 00:07:53,470 --> 00:07:55,490 万一说今天有人想赎回 200 00:07:55,490 --> 00:07:57,269 我得有这个现金对吧 201 00:07:57,269 --> 00:07:59,389 来满足这些赎回的需求 202 00:07:59,389 --> 00:08:00,529 所以在这个点上 203 00:08:00,529 --> 00:08:02,120 因为资金的属性呢 204 00:08:02,120 --> 00:08:05,879 在流动性的偏好上面也产生了非常大的差别 205 00:08:05,879 --> 00:08:07,759 另外呢就像我们刚才提到的 206 00:08:07,759 --> 00:08:10,600 因为这个买方机构它是服务投资人 207 00:08:10,600 --> 00:08:11,920 然后这个主权基金 208 00:08:11,920 --> 00:08:15,149 他是基本上服务这个金融的回报啊 209 00:08:15,149 --> 00:08:17,249 战略政治的这样的一些目标 210 00:08:17,249 --> 00:08:20,620 所以在这个投资决策的驱动上面 211 00:08:20,620 --> 00:08:24,279 也是有非常大的非常大的这样的一个区别的 212 00:08:24,279 --> 00:08:26,379 再来谈到这个整体的规模 213 00:08:26,379 --> 00:08:27,319 我们刚才说了 214 00:08:27,319 --> 00:08:30,560 加拿大的这第一个主权基金是25个billion 215 00:08:30,560 --> 00:08:32,820 如果说25个billion的话呢 216 00:08:32,820 --> 00:08:37,139 其实是相对非常小的这样的一种资金池 217 00:08:37,139 --> 00:08:40,639 比如说这个挪威的挪威的这个主权基金吧 218 00:08:40,639 --> 00:08:43,200 差不多就有两个trillion 219 00:08:43,200 --> 00:08:44,679 两个trillion左右 220 00:08:44,679 --> 00:08:48,200 black rock的AUM差不多是14个车链左右 221 00:08:48,200 --> 00:08:50,840 对比加拿大一个国家主权基金的 222 00:08:50,840 --> 00:08:52,240 这25个billion 223 00:08:52,240 --> 00:08:54,049 其实是一个小虾米 224 00:08:54,049 --> 00:08:56,879 跟这个大鲸鱼的这样的一种区别 225 00:08:56,879 --> 00:08:58,179 简单的来讲 226 00:08:58,179 --> 00:09:01,840 这种主权基金它是一个国家等级的 227 00:09:01,840 --> 00:09:05,500 基本上可以称为永久资本的这样的一种 228 00:09:05,500 --> 00:09:07,059 这样的一种资金属性 229 00:09:07,059 --> 00:09:09,259 但是在这个买方机构上面呢 230 00:09:09,259 --> 00:09:11,960 因为这个资金是客户委托的资金 231 00:09:11,960 --> 00:09:14,799 所以在两者之间的风险偏好 232 00:09:14,799 --> 00:09:16,889 以及这个时间的维度 233 00:09:16,889 --> 00:09:19,350 它是完全完全不同的 234 00:09:19,350 --> 00:09:21,279 但是呢这并不能减少 235 00:09:21,279 --> 00:09:23,679 主权基金这个事是非常重要的 236 00:09:23,679 --> 00:09:24,960 这样的一个事实 237 00:09:24,960 --> 00:09:28,679 如果我们讲一个主权基金on average 238 00:09:28,679 --> 00:09:30,169 他都在投什么的话呢 239 00:09:30,169 --> 00:09:33,409 其实可能有40%他会投到这个open market 240 00:09:33,409 --> 00:09:35,000 或者说public market里面 241 00:09:35,000 --> 00:09:38,120 然后有30%呢可能是这个priate market里面 242 00:09:38,120 --> 00:09:40,279 再有30%的fix income 243 00:09:40,279 --> 00:09:42,299 固定收益这方面的东西 244 00:09:42,299 --> 00:09:45,700 如果我们讲它可覆盖的这种资产类别的话呢 245 00:09:45,700 --> 00:09:48,440 我觉得最主要的应该是我们我们看到的 246 00:09:48,440 --> 00:09:49,480 这六个类别 247 00:09:49,480 --> 00:09:51,240 第一个就是这个公开市场 248 00:09:51,240 --> 00:09:53,019 公开市场其实就是二级市场 249 00:09:53,019 --> 00:09:55,440 那在这个上面所有的大盘股的 250 00:09:55,440 --> 00:09:57,000 或者说所有的股票 251 00:09:57,000 --> 00:09:59,440 所有的ETF指数个股 252 00:09:59,440 --> 00:10:02,100 反正是这个公开市场能交易的东西呢 253 00:10:02,100 --> 00:10:04,559 都有可能成为他们的这个投资标的 254 00:10:04,559 --> 00:10:05,899 所以加拿大能源啊 255 00:10:05,899 --> 00:10:09,100 油气这些公司方面的股票以及债权 256 00:10:09,100 --> 00:10:11,318 绝对是他们瞄准的方向之一 257 00:10:11,318 --> 00:10:13,899 这种public market equity呢 258 00:10:13,899 --> 00:10:16,759 基本上是这种主权基金的压舱石 259 00:10:16,759 --> 00:10:18,039 也是非常大的 260 00:10:18,039 --> 00:10:19,200 这样的一个部分 261 00:10:19,200 --> 00:10:20,600 就比如说挪威的这个 262 00:10:20,600 --> 00:10:22,440 等一会儿我们会看到另外一个 263 00:10:22,440 --> 00:10:24,720 就是这个fix income固定收益 264 00:10:24,720 --> 00:10:27,519 再加上这个基建的这方面的基金 265 00:10:27,519 --> 00:10:30,059 加上这个p EV c private equity 266 00:10:30,059 --> 00:10:33,039 venture capital这样的一些私募市场的事情 267 00:10:33,039 --> 00:10:35,059 可能会加上一些另类资产 268 00:10:35,059 --> 00:10:36,480 比如说这个房地产 269 00:10:36,480 --> 00:10:38,389 比如说这个emerging trends 270 00:10:38,389 --> 00:10:39,870 所以整体来讲呢 271 00:10:39,870 --> 00:10:43,980 这个主权基金可以投的方向是非常非常的多的 272 00:10:43,980 --> 00:10:46,940 但是如果我们讲最大的三个板块呢 273 00:10:46,940 --> 00:10:49,019 就是这个公开的public market 274 00:10:49,019 --> 00:10:50,340 还有这个private market 275 00:10:50,340 --> 00:10:52,019 以及这个fix income 276 00:10:52,019 --> 00:10:53,679 我们在说到他们的策略 277 00:10:53,679 --> 00:10:55,500 一个国家的主权基金 278 00:10:55,500 --> 00:10:58,000 你觉得它是指做多呢 279 00:10:58,000 --> 00:11:00,960 还是一个混合型的这样的一个策略呢 280 00:11:00,960 --> 00:11:02,179 会不会有可能做空 281 00:11:02,179 --> 00:11:03,500 据我所知 282 00:11:03,500 --> 00:11:05,529 我个人的经验观察吧 283 00:11:05,529 --> 00:11:09,370 我其实是没有见过任何国家的主权基金 284 00:11:09,370 --> 00:11:11,519 疯狂的去用杠杆啊 285 00:11:11,519 --> 00:11:12,779 去做空呀 286 00:11:12,779 --> 00:11:16,000 或者说去赌事件呀这样的一些事情的 287 00:11:16,000 --> 00:11:18,779 这些事情呢在这个对冲基金里面是常做的 288 00:11:18,779 --> 00:11:20,720 但是在这个主权基金里面呢 289 00:11:20,720 --> 00:11:22,700 我反正是没见过他们去做 290 00:11:22,700 --> 00:11:24,820 绝大部分的这个主权基金 291 00:11:24,820 --> 00:11:29,019 他们是以长仓看多为主的这样的一种仓位 292 00:11:29,019 --> 00:11:32,659 加上一些多资产种类的这样的一种混合 293 00:11:32,659 --> 00:11:35,259 但是他们之间呢也有一些比较大的区别 294 00:11:35,259 --> 00:11:37,179 比如说我给你们举三个例子 295 00:11:37,179 --> 00:11:38,200 在这个世界上 296 00:11:38,200 --> 00:11:40,720 挪威的这个主权基金呢是最大的 297 00:11:40,720 --> 00:11:42,039 而且这个主权基金呢 298 00:11:42,039 --> 00:11:45,039 它们是相对一个被动持有型的 299 00:11:45,039 --> 00:11:48,559 或者说指数跟踪型的这样的一种门派 300 00:11:48,559 --> 00:11:50,120 在他们的概念里面 301 00:11:50,120 --> 00:11:51,820 一会儿我们也会看他们的持仓 302 00:11:51,820 --> 00:11:54,440 你会发现它跟这个纳斯达克100指数 303 00:11:54,440 --> 00:11:55,899 是高度重合的 304 00:11:55,899 --> 00:11:58,620 也就是说他们在跟这个指数 305 00:11:58,620 --> 00:12:02,820 挪威这个主权基金呢底下也有投了7000多个 306 00:12:02,820 --> 00:12:05,460 6000多个的这样不同的公司 307 00:12:05,460 --> 00:12:10,279 所以基本上是一个大型超大型的指数跟随基金 308 00:12:10,279 --> 00:12:12,240 它也给像什么英伟达呀 309 00:12:12,240 --> 00:12:13,019 苹果微软 310 00:12:13,019 --> 00:12:16,789 谷歌这些公司提供了大量的被动现金流 311 00:12:16,789 --> 00:12:18,009 被动的投资流 312 00:12:18,009 --> 00:12:20,580 如果我们再换到阿拉伯这边 313 00:12:20,580 --> 00:12:22,960 他们更倾向的是一种战略 314 00:12:22,960 --> 00:12:25,059 主动型的这样的一种投资 315 00:12:25,059 --> 00:12:26,419 这里给你们讲一个点 316 00:12:26,419 --> 00:12:30,309 沙特的p if p i if就是public investment fund 317 00:12:30,309 --> 00:12:32,429 沙特的这个主权基金呢 318 00:12:32,429 --> 00:12:35,269 里面有62.7% 319 00:12:35,269 --> 00:12:37,299 LUCY这家公司的控股 320 00:12:37,299 --> 00:12:39,980 如果你去看LUCY这家公司的股东的话 321 00:12:39,980 --> 00:12:44,460 你会发现他的最大头居然就是这个沙特的p if 322 00:12:44,460 --> 00:12:47,299 那我们再换到这种全资产配置 323 00:12:47,299 --> 00:12:50,970 或者说全天候配置型的这样的一种主权基金 324 00:12:50,970 --> 00:12:53,009 他们能做到这个点呢 325 00:12:53,009 --> 00:12:55,409 是因为他们涉及了公开市场 326 00:12:55,409 --> 00:12:56,490 私募市场 327 00:12:56,490 --> 00:12:57,429 房地产市场 328 00:12:57,429 --> 00:12:59,789 基建市场等等等等不同的东西 329 00:12:59,789 --> 00:13:03,230 所以他们做到了一个这种不同资产类别 330 00:13:03,230 --> 00:13:05,730 全天候的这样的一种配置 331 00:13:05,730 --> 00:13:07,559 包括新加坡的这个 332 00:13:07,559 --> 00:13:10,399 就是一个非常典型的这样的一种例子 333 00:13:10,399 --> 00:13:11,600 我知道这些事情呢 334 00:13:11,600 --> 00:13:13,299 是因为我在以前的工作中 335 00:13:13,299 --> 00:13:17,279 非常多次跟这种国家主权基金打过交道 336 00:13:17,279 --> 00:13:19,039 所以这个加拿大的新闻出来 337 00:13:19,039 --> 00:13:21,120 我其实是有一半儿激动 338 00:13:21,120 --> 00:13:22,980 另外一半呢有一些些的 339 00:13:22,980 --> 00:13:24,419 有一些些的担忧的 340 00:13:24,419 --> 00:13:25,840 我们再往下看 341 00:13:25,840 --> 00:13:27,620 这个现在来讲呢 342 00:13:27,620 --> 00:13:31,690 全球主权基金的体量真的是正在爆发 343 00:13:31,690 --> 00:13:34,429 差不多有67年前吧 344 00:13:34,429 --> 00:13:38,889 这个全球全球主权基金的资产管理规模 345 00:13:38,889 --> 00:13:40,970 其实只有三个trillion左右 346 00:13:40,970 --> 00:13:41,970 但是到了今天 347 00:13:41,970 --> 00:13:43,779 或者说2025年年底呢 348 00:13:43,779 --> 00:13:46,379 已经到了14个trillion左右 349 00:13:46,379 --> 00:13:49,019 从三个trillion到14个trillion 350 00:13:49,019 --> 00:13:51,700 增长了337.5%左右 351 00:13:51,700 --> 00:13:54,299 这还是17年的时间范围里面 352 00:13:54,299 --> 00:13:56,139 这17年的范围里面 353 00:13:56,139 --> 00:13:56,940 我们想一想 354 00:13:56,940 --> 00:13:59,940 整体的美国股市是不是一直在往上走 355 00:13:59,940 --> 00:14:00,980 一直在往上走 356 00:14:00,980 --> 00:14:02,500 因为这个主权基金 357 00:14:02,500 --> 00:14:05,220 尤其是像挪威那样的被动型呢 358 00:14:05,220 --> 00:14:08,740 一直在给美国的市场提供这种被动的 359 00:14:08,740 --> 00:14:10,828 抄底的所谓资金流 360 00:14:10,828 --> 00:14:11,828 这也是为什么 361 00:14:11,828 --> 00:14:15,168 这种V型反弹在市场里面越来越常见 362 00:14:15,168 --> 00:14:17,590 它给这种V型反弹的情况 363 00:14:17,590 --> 00:14:20,789 其实是提供了非常多资金面的这样的 364 00:14:20,789 --> 00:14:21,710 一种支持的 365 00:14:21,710 --> 00:14:24,370 我们再来看到全球十大主权基金 366 00:14:24,370 --> 00:14:27,078 这个全球十大主权基金呢挺有意思的 367 00:14:27,078 --> 00:14:28,818 第一名就是这个挪威 368 00:14:28,818 --> 00:14:30,999 现在的这个AUM的规模 369 00:14:30,999 --> 00:14:34,600 差不多是1.78个trillion 370 00:14:34,600 --> 00:14:35,659 trillion左右 371 00:14:35,659 --> 00:14:36,720 非常非常的大 372 00:14:36,720 --> 00:14:39,120 如果你把这1.78个train 373 00:14:39,120 --> 00:14:40,820 或者说1.8个train 374 00:14:40,820 --> 00:14:44,429 放在这个目前国家GDP的排行上面呢 375 00:14:44,429 --> 00:14:47,870 它其实是能排到全球第16位的 376 00:14:47,870 --> 00:14:48,980 这样的一个水平 377 00:14:48,980 --> 00:14:53,730 比非常多的我们认知中的好的国家厉害 378 00:14:53,730 --> 00:14:56,490 富有的国家都要更高的 379 00:14:56,490 --> 00:14:58,149 这样的一个这样的一个金额 380 00:14:58,149 --> 00:14:59,470 非常非常的夸张 381 00:14:59,470 --> 00:15:02,830 第二第三名呢就是中国这个safe investment 382 00:15:02,830 --> 00:15:04,970 我记得它叫做国安 383 00:15:04,970 --> 00:15:07,570 然后这个china investment就是中投 384 00:15:07,570 --> 00:15:11,409 这两个加起来呢超过了3.8个TRILLI 385 00:15:11,409 --> 00:15:13,080 别忘了下面还有一个香港 386 00:15:13,080 --> 00:15:16,240 如果我们除了挪威跟中国之外呢 387 00:15:16,240 --> 00:15:19,519 其他的三个巨头就是中东的这三个巨头了 388 00:15:19,519 --> 00:15:21,320 这个UAESAUDI 389 00:15:21,320 --> 00:15:22,399 还有这个KUWAIT 390 00:15:22,399 --> 00:15:25,440 剩下的就是一些比较小的这样的一些国家了 391 00:15:25,440 --> 00:15:29,559 加拿大的这个18个billion是25个billion的 392 00:15:29,559 --> 00:15:29,919 加币 393 00:15:29,919 --> 00:15:31,620 就是18个billion的美金 394 00:15:31,620 --> 00:15:33,240 18个building的美金 395 00:15:33,240 --> 00:15:34,820 在这个排行上面呢 396 00:15:34,820 --> 00:15:37,779 其实是我们根本根本就排不上去的 397 00:15:37,779 --> 00:15:40,679 非常非常低的这样的一种资金规模 398 00:15:40,679 --> 00:15:42,480 所以在短期以内呢 399 00:15:42,480 --> 00:15:46,929 加拿大的这个资金规模我认为是非常难撼动 400 00:15:46,929 --> 00:15:48,470 或者说有意义的 401 00:15:48,470 --> 00:15:52,379 去移动整体全球的这个公共市场 402 00:15:52,379 --> 00:15:54,440 或者说私募等级市场的 403 00:15:54,440 --> 00:15:55,299 讲到这里呢 404 00:15:55,299 --> 00:15:57,419 大家就应该对这个国家主权基金 405 00:15:57,419 --> 00:15:59,320 有一都非常透彻的了解了 406 00:15:59,320 --> 00:16:01,360 以及现在的这个整体的情况 407 00:16:01,360 --> 00:16:03,440 那我们来讲两个案例 408 00:16:03,440 --> 00:16:07,399 这两个案例我都是在工作中实际接触过的 409 00:16:07,399 --> 00:16:10,000 第一个案例就是挪威的这个基金 410 00:16:10,000 --> 00:16:13,759 它其实是全球最大的公开市场 411 00:16:13,759 --> 00:16:15,899 公开市场股权的持有人 412 00:16:15,899 --> 00:16:18,220 也就是这个public equity market 413 00:16:18,220 --> 00:16:20,860 他的这个AUM1.8个trillion 414 00:16:20,860 --> 00:16:22,460 他这个1.8trillion 415 00:16:22,460 --> 00:16:26,740 里面有71%呢是投给这个公开市场的 416 00:16:26,740 --> 00:16:28,000 所以就是股票啊 417 00:16:28,000 --> 00:16:29,840 这方面是占了大头的 418 00:16:29,840 --> 00:16:31,860 持有7000多家公司 419 00:16:31,860 --> 00:16:33,129 以前是6000多家 420 00:16:33,129 --> 00:16:34,690 覆盖60多个国家 421 00:16:34,690 --> 00:16:35,769 而且在2025年 422 00:16:35,769 --> 00:16:37,789 它的这个股票板块的 423 00:16:37,789 --> 00:16:39,779 股票板块的投资回报呢 424 00:16:39,779 --> 00:16:42,440 其实是19.3个percent左右 425 00:16:42,440 --> 00:16:44,899 非常不错的这样的一种回报了 426 00:16:44,899 --> 00:16:47,519 那如果我们看它的前十持仓的话 427 00:16:47,519 --> 00:16:50,179 你会发现这些都是最新的这个数据 428 00:16:50,179 --> 00:16:52,190 你会发现第一名英伟达 429 00:16:52,190 --> 00:16:53,289 第二名苹果 430 00:16:53,289 --> 00:16:54,649 第三名是微软 431 00:16:54,649 --> 00:16:57,309 正好就是这个纳斯达克100指数里面 432 00:16:57,309 --> 00:17:00,029 前三权重最大的这个股票 433 00:17:00,029 --> 00:17:01,190 所以我才会讲 434 00:17:01,190 --> 00:17:03,730 它基本上是在被动的跟踪 435 00:17:03,730 --> 00:17:05,450 这个纳斯达克100指数 436 00:17:05,450 --> 00:17:06,490 剩下的像什么 437 00:17:06,490 --> 00:17:08,049 Amazon evi geo 438 00:17:08,049 --> 00:17:09,369 Meta test a ellion 439 00:17:09,369 --> 00:17:10,670 Lady berkshire hathway 440 00:17:10,670 --> 00:17:12,390 也是重要的持仓之一 441 00:17:12,390 --> 00:17:14,450 这些都是标普500的一些公司 442 00:17:14,450 --> 00:17:16,829 但是如果你看他前十的话呢 443 00:17:16,829 --> 00:17:22,259 其中有八个十个里面有八个是科技的巨头公司 444 00:17:22,259 --> 00:17:25,940 紧密跟着这个纳斯达克100指数的成分分布 445 00:17:25,940 --> 00:17:26,819 英伟达 446 00:17:26,819 --> 00:17:27,519 苹果 447 00:17:27,519 --> 00:17:29,960 微软这三个公司加起来呢 448 00:17:29,960 --> 00:17:32,869 差不多能有一个16% 449 00:17:32,869 --> 00:17:35,650 17%的这样的一个权重 450 00:17:35,650 --> 00:17:38,210 整体的股票市场的组合里面 451 00:17:38,210 --> 00:17:40,019 在挪威的这个基金上面 452 00:17:40,019 --> 00:17:43,839 它的每股占比呢能占到40%左右 453 00:17:43,839 --> 00:17:45,339 非常的overweight 454 00:17:45,339 --> 00:17:48,500 这个u s equity最近的这个13F报表 455 00:17:48,500 --> 00:17:49,660 如果大家去看的话呢 456 00:17:49,660 --> 00:17:51,339 像现在屏幕上显示的这样 457 00:17:51,339 --> 00:17:53,539 你其实能看到它的这些主要持仓 458 00:17:53,539 --> 00:17:57,440 头部的持仓都是一个加仓的这样的一种决定 459 00:17:57,440 --> 00:17:59,680 所以呢这个挪威的主权基金 460 00:17:59,680 --> 00:18:03,180 是一个非常大的流动性提供者 461 00:18:03,180 --> 00:18:04,980 如果我讲挪威主权基金 462 00:18:04,980 --> 00:18:06,079 可能大家不熟悉 463 00:18:06,079 --> 00:18:08,650 但是我如果讲这个norge banks 464 00:18:08,650 --> 00:18:10,609 大家应该都听到过了 465 00:18:10,609 --> 00:18:13,720 因为george banks他一旦买什么卖什么呢 466 00:18:13,720 --> 00:18:15,759 这个市场上就会有人去报道 467 00:18:15,759 --> 00:18:17,319 他前一段时间买TESLA 468 00:18:17,319 --> 00:18:20,670 就变成了这个事儿的这个市场的话题之一 469 00:18:20,670 --> 00:18:25,049 他们这个基金是通过一个叫做norge banks的机构 470 00:18:25,049 --> 00:18:28,440 来操作在这个市场上的一系列的行为的 471 00:18:28,440 --> 00:18:30,599 那看到这里大家可能就明白了啊 472 00:18:30,599 --> 00:18:33,519 原来我们听到经常听到的这个george banks 473 00:18:33,519 --> 00:18:37,000 其实就是挪威主权基金的实际操作者 474 00:18:37,000 --> 00:18:39,079 这是我知道的一个案例之一 475 00:18:39,079 --> 00:18:41,759 第二个案例呢我觉得是更有意思 476 00:18:41,759 --> 00:18:46,319 那就是沙特PIF对于中的这个投资压注了 477 00:18:46,319 --> 00:18:48,259 具体来讲呢是阿里巴巴 478 00:18:48,259 --> 00:18:49,599 如果你第一次看这个频道 479 00:18:49,599 --> 00:18:50,440 不知道的话 480 00:18:50,440 --> 00:18:52,759 以前我在做分析员的时候 481 00:18:52,759 --> 00:18:55,750 我跟我的manager负责的股票之一 482 00:18:55,750 --> 00:18:58,589 其实是最大的一个最主要的一个股票呢 483 00:18:58,589 --> 00:19:00,089 就是阿里巴巴 484 00:19:00,089 --> 00:19:03,299 我们经常会跟阿里巴巴的一些头部管理者 485 00:19:03,299 --> 00:19:04,539 去开会聊 486 00:19:04,539 --> 00:19:07,039 他们这个股票现在是一个什么样的情况 487 00:19:07,039 --> 00:19:08,740 现在市场是一个什么样的情况 488 00:19:08,740 --> 00:19:10,960 大家对于这个股票的观点等等等等 489 00:19:10,960 --> 00:19:12,039 谁是买方 490 00:19:12,039 --> 00:19:13,480 谁是主要的持股人 491 00:19:13,480 --> 00:19:15,359 什么样的变化等等等等 492 00:19:15,359 --> 00:19:18,160 这些东西我们都会跟阿里巴巴的这个 493 00:19:18,160 --> 00:19:20,609 这个头部人物去跟他汇报 494 00:19:20,609 --> 00:19:23,210 当时我们在做这个工作的时候呢 495 00:19:23,210 --> 00:19:25,019 其实这个沙特PIF 496 00:19:25,019 --> 00:19:28,240 就是我们非常特别关注的目标之一 497 00:19:28,240 --> 00:19:31,279 因为我们其实在2021年的第二季度呢 498 00:19:31,279 --> 00:19:33,119 我们就逐渐看到 499 00:19:33,119 --> 00:19:36,099 通过我们当时的这个系统以及数据 500 00:19:36,099 --> 00:19:40,829 逐渐看到沙特的PIF好像在建仓阿里巴巴 501 00:19:40,829 --> 00:19:42,519 但是我们当时又不确定 502 00:19:42,519 --> 00:19:44,160 所以我们就一直在等 503 00:19:44,160 --> 00:19:47,180 直到他的这个13F报表出来之后 504 00:19:47,180 --> 00:19:48,680 我们才确定啊 505 00:19:48,680 --> 00:19:51,930 这个沙特的pf真的像我们分析的一样 506 00:19:51,930 --> 00:19:53,309 在建仓阿里巴巴 507 00:19:53,309 --> 00:19:55,890 这个事儿差不多是2021年的第三季度 508 00:19:55,890 --> 00:19:59,009 当时他们是开仓这个阿里巴巴的股票 509 00:19:59,009 --> 00:20:00,990 从2021年的第三季度 510 00:20:00,990 --> 00:20:03,470 一直到2025年的第一季度呢 511 00:20:03,470 --> 00:20:05,150 他们加过四次 512 00:20:05,150 --> 00:20:06,289 加过四次仓 513 00:20:06,289 --> 00:20:07,410 最高的时候 514 00:20:07,410 --> 00:20:11,220 他们这个股数已经是来到了160万股 515 00:20:11,220 --> 00:20:14,059 差不多是217个million 516 00:20:14,059 --> 00:20:15,519 这样的一种资金单位 517 00:20:15,519 --> 00:20:17,940 那这个事为什么我记得非常的清楚呢 518 00:20:17,940 --> 00:20:19,980 说白了是因为这个工作卷呀 519 00:20:19,980 --> 00:20:20,500 对不对 520 00:20:20,500 --> 00:20:22,319 你一个非常大的客户 521 00:20:22,319 --> 00:20:23,960 他们非常的想知道 522 00:20:23,960 --> 00:20:27,380 沙特的PIF是不是真正在买自己的股票 523 00:20:27,380 --> 00:20:29,759 那这个压力呢就给到了我们身上了 524 00:20:29,759 --> 00:20:32,740 我们就得特别的去关注这个事情 525 00:20:32,740 --> 00:20:36,539 也就是为什么我到了今天还特别清楚地记得 526 00:20:36,539 --> 00:20:39,019 当时这个事情的来龙去脉 527 00:20:39,019 --> 00:20:42,059 从他们2021年第三季度开始建仓 528 00:20:42,059 --> 00:20:45,039 到2025年第二季度完全出掉呢 529 00:20:45,039 --> 00:20:47,240 其实这个整体阿里巴巴的股票 530 00:20:47,240 --> 00:20:49,740 就像我们图上看到的这个涨幅 531 00:20:49,740 --> 00:20:52,329 其实是基本上没有多少的 532 00:20:52,329 --> 00:20:54,089 那这个点可能就会有人说 533 00:20:54,089 --> 00:20:55,230 沙特的pf 534 00:20:55,230 --> 00:20:56,750 这不就是卖飞了吗 535 00:20:56,750 --> 00:20:57,660 什么都没赚 536 00:20:57,660 --> 00:21:00,460 但是其实呢对于一个国家主权基金来讲 537 00:21:00,460 --> 00:21:03,470 就像我们上面几个页谈到的一些内容一样 538 00:21:03,470 --> 00:21:04,789 他的这个策略 539 00:21:04,789 --> 00:21:08,910 其实并不能单纯的用涨或者跌去衡量它 540 00:21:08,910 --> 00:21:13,690 但是这的确是让我记得最清楚的实际案例之一 541 00:21:13,690 --> 00:21:16,890 沙特PIF投资这个阿里巴巴的故事 542 00:21:16,890 --> 00:21:18,970 那我们最后我想讲一下 543 00:21:18,970 --> 00:21:21,349 加拿大主权基金这个事儿 544 00:21:21,349 --> 00:21:24,390 它有三个点值得我们去观察 545 00:21:24,390 --> 00:21:26,390 以及对我们散户来讲 546 00:21:26,390 --> 00:21:28,240 这是意味着什么 547 00:21:28,240 --> 00:21:30,940 首先呢我觉得这个资金的来源 548 00:21:30,940 --> 00:21:33,720 我得先暂时给他打一个问号 549 00:21:33,720 --> 00:21:35,180 因为你像挪威 550 00:21:35,180 --> 00:21:36,119 像沙特 551 00:21:36,119 --> 00:21:38,440 他们都是有这种石油储备啊 552 00:21:38,440 --> 00:21:43,039 或者说石油的盈余来增强自己的这个主权基金 553 00:21:43,039 --> 00:21:44,059 提供现金流 554 00:21:44,059 --> 00:21:48,119 但是加拿大这边反而是债权人提供的这个资金 555 00:21:48,119 --> 00:21:50,529 然后呢散户还要去入股 556 00:21:50,529 --> 00:21:53,210 那就牵扯到政府是不是要发债 557 00:21:53,210 --> 00:21:56,269 发债就要牵扯到债券的收益率等等 558 00:21:56,269 --> 00:21:57,650 通胀是不是要走高 559 00:21:57,650 --> 00:22:01,759 货币会不会贬值等等等等这样一系列的问题 560 00:22:01,759 --> 00:22:03,500 也就是说我们会不会到了 561 00:22:03,500 --> 00:22:07,799 最后变成一个散户接盘的这样的一个情况 562 00:22:07,799 --> 00:22:09,380 因为如果我们想一想的话 563 00:22:09,380 --> 00:22:12,589 一个公司它在没有主权基金之前 564 00:22:12,589 --> 00:22:15,390 通过这个通过这个private sector 565 00:22:15,390 --> 00:22:17,730 他都找不到任何资金给他投资的话 566 00:22:17,730 --> 00:22:21,059 这个机会本在没有政府介入之前 567 00:22:21,059 --> 00:22:23,480 并不是一个特别好的投资机会 568 00:22:23,480 --> 00:22:25,319 因为他如果真的是好的话呢 569 00:22:25,319 --> 00:22:27,960 那这个private sector可能早就进去了 570 00:22:27,960 --> 00:22:30,980 所以这个点我要打一个非常大的问号 571 00:22:30,980 --> 00:22:32,240 以及他对这个整体 572 00:22:32,240 --> 00:22:34,720 加拿大经济的这样的一种影响 573 00:22:34,720 --> 00:22:37,880 那第二个点呢是他们想投什么 574 00:22:37,880 --> 00:22:41,140 我们能不能移除这个中间人 575 00:22:41,140 --> 00:22:42,519 这个中间人说的 576 00:22:42,519 --> 00:22:44,519 其实就是这个加拿大的主权基金 577 00:22:44,519 --> 00:22:47,200 因为我们刚才知道他的这个加拿大主权基金 578 00:22:47,200 --> 00:22:49,200 主要投资是基建 579 00:22:49,200 --> 00:22:49,980 矿业 580 00:22:49,980 --> 00:22:52,950 能源等等这些所谓国家级的项目 581 00:22:52,950 --> 00:22:56,650 所以这个关系说白了是这个债权人以及散户 582 00:22:56,650 --> 00:22:57,930 政府出资 583 00:22:57,930 --> 00:22:59,809 政府去管理这个资金 584 00:22:59,809 --> 00:23:02,710 再投到他们想投的这些板块里面 585 00:23:02,710 --> 00:23:05,450 有没有可能我们直接去投 586 00:23:05,450 --> 00:23:08,259 他们目标去投的这样的一些板块呢 587 00:23:08,259 --> 00:23:10,000 我觉得是非常有的 588 00:23:10,000 --> 00:23:12,279 所以呢我觉得这对加拿大的油气 589 00:23:12,279 --> 00:23:15,619 加拿大的矿业其实是一个非常大的利好 590 00:23:15,619 --> 00:23:19,730 因为会增强增大他们的这个资金池 591 00:23:19,730 --> 00:23:23,470 这正好呢又落在我的这个舒适圈里面 592 00:23:23,470 --> 00:23:27,059 所以我会去考虑加强这些板块的布局 593 00:23:27,059 --> 00:23:28,140 但是在这个点上 594 00:23:28,140 --> 00:23:30,259 我们会在周末的会员视频里面 595 00:23:30,259 --> 00:23:32,839 更详细的去给它拆解一下 596 00:23:32,839 --> 00:23:35,980 今天的这个视频呢主要的意义就是去了解 597 00:23:35,980 --> 00:23:39,240 带大家一起去认识加拿大的这个主权基金 598 00:23:39,240 --> 00:23:42,019 世界上的主权基金大概是一个什么样的架构 599 00:23:42,019 --> 00:23:44,539 中间又有哪一些比较明显的差距 600 00:23:44,539 --> 00:23:47,140 第三个我觉得我们得关注的点呢 601 00:23:47,140 --> 00:23:51,109 就是这个整体的体量它其实现在太小 602 00:23:51,109 --> 00:23:53,869 还不足以撼动国际的公开市场 603 00:23:53,869 --> 00:23:57,369 也就是说如果这个体量非常小的话 604 00:23:57,369 --> 00:24:00,250 加拿大的这些养老金的机构 605 00:24:00,250 --> 00:24:01,509 比如说CPP 606 00:24:01,509 --> 00:24:03,400 比如说p investment 607 00:24:03,400 --> 00:24:04,299 这两个机构 608 00:24:04,299 --> 00:24:07,079 我认为呢他们绝对会去部署 609 00:24:07,079 --> 00:24:09,359 加拿大的这个主权基金的 610 00:24:09,359 --> 00:24:11,880 基本上我都可以拍着胸脯确认 611 00:24:11,880 --> 00:24:15,079 他们在未来会去部署这样的一些主权基金 612 00:24:15,079 --> 00:24:16,059 所以在这个点上 613 00:24:16,059 --> 00:24:17,160 如果你不知道的话 614 00:24:17,160 --> 00:24:20,140 加拿大你拿到这个自己的工资之前呢 615 00:24:20,140 --> 00:24:21,160 CPP的钱 616 00:24:21,160 --> 00:24:23,099 也就是说这个canadian pension plan 617 00:24:23,099 --> 00:24:26,400 他已经把这个钱从工资之上给扣出去了 618 00:24:26,400 --> 00:24:27,940 现在还有一个cpp two 619 00:24:27,940 --> 00:24:29,720 那到了未来我们会不会看到 620 00:24:29,720 --> 00:24:32,119 又加一项来扣我们的 621 00:24:32,119 --> 00:24:33,400 扣我们的工资 622 00:24:33,400 --> 00:24:35,460 叫做这个加拿大主权基金呢 623 00:24:35,460 --> 00:24:36,400 所以在这个点上 624 00:24:36,400 --> 00:24:39,480 我会特别的去关注CPP以及这个PSP 625 00:24:39,480 --> 00:24:42,369 最近有没有什么合作的公告出来 626 00:24:42,369 --> 00:24:46,150 具体讲他们这个怎么样去打算投资这个基金 627 00:24:46,150 --> 00:24:47,369 目前来讲呢 628 00:24:47,369 --> 00:24:49,240 加拿大主权基金这个事儿 629 00:24:49,240 --> 00:24:52,119 还是只停留在一个新闻 630 00:24:52,119 --> 00:24:54,819 基本信息的这样的一个阶段 631 00:24:54,819 --> 00:24:58,159 他还得去finalize所有的这个细节 632 00:24:58,159 --> 00:24:59,798 等那些细节出来之后 633 00:24:59,798 --> 00:25:02,318 我们才有一个才能有一个更好 634 00:25:02,318 --> 00:25:04,140 对于这个事情的理解 635 00:25:04,140 --> 00:25:07,059 但是今天的这个视频我相信是非常的有价值的 636 00:25:07,059 --> 00:25:09,799 因为这个主权基金的这种架构呢 637 00:25:09,799 --> 00:25:11,619 相对来讲是比较小众 638 00:25:11,619 --> 00:25:12,839 讲的人也比较少 639 00:25:12,839 --> 00:25:13,900 所以我认为 640 00:25:13,900 --> 00:25:16,460 既然这个事儿是影响全加拿大人的 641 00:25:16,460 --> 00:25:17,359 这样的一个事儿 642 00:25:17,359 --> 00:25:19,140 还是得去了解一下 643 00:25:19,140 --> 00:25:21,849 这种基金到底是一个什么样的 644 00:25:21,849 --> 00:25:23,829 什么样的这种性质好 645 00:25:23,829 --> 00:25:25,730 希望大家觉得这期视频有用 646 00:25:25,730 --> 00:25:27,750 那我们就下次再见 647 00:25:27,750 --> 00:25:28,380 拜拜
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