化解通缩压力，需要克服五个困难！

1
00:00:00,140 --> 00:00:02,359
最近由于CPI和PPI下行

2
00:00:02,359 --> 00:00:04,839
越来越多人关注我们国家的通缩压力

3
00:00:04,839 --> 00:00:07,990
这两个数据不断走低的背景是需求不足

4
00:00:07,990 --> 00:00:11,119
消费潜能没有很好的得到发挥

5
00:00:11,119 --> 00:00:12,410
包括物价在内

6
00:00:12,410 --> 00:00:14,640
今年有很多事都出乎意料

7
00:00:14,640 --> 00:00:17,039
原本在去年年底我们疫情开放后

8
00:00:17,039 --> 00:00:18,300
大多数人都认为

9
00:00:18,300 --> 00:00:20,850
今年经济必然会有一轮强劲增长

10
00:00:20,850 --> 00:00:22,629
但是这个情况并没有出现

11
00:00:22,629 --> 00:00:25,539
更有中金公司年初给出的十条预测

12
00:00:25,539 --> 00:00:27,309
包括第三条通胀预测

13
00:00:27,309 --> 00:00:29,199
几乎全部与结果相反

14
00:00:29,199 --> 00:00:31,559
几乎成为互联网上的一个笑话

15
00:00:31,559 --> 00:00:33,780
纵观中国市场经济的历史

16
00:00:33,780 --> 00:00:37,119
一共有过三轮CPI降低到零左右的经历

17
00:00:37,119 --> 00:00:39,250
第一轮是1998~2002

18
00:00:39,250 --> 00:00:41,560
第二轮是2009全球金融危机

19
00:00:41,560 --> 00:00:43,320
第三轮就是现在

20
00:00:43,320 --> 00:00:46,229
但是这一轮和前两轮的差异非常明显

21
00:00:46,229 --> 00:00:49,229
那就是1998~2002以及2009

22
00:00:49,229 --> 00:00:50,909
都是外部冲击引起的

23
00:00:50,909 --> 00:00:51,810
1998年

24
00:00:51,810 --> 00:00:54,719
亚洲金融风暴冲击亚洲大多数经济体

25
00:00:54,719 --> 00:00:57,359
中国非常成功地应对了金融风暴

26
00:00:57,359 --> 00:00:58,409
实现软着陆

27
00:00:58,409 --> 00:01:00,179
在此之后的4年时间里

28
00:01:00,179 --> 00:01:01,079
推进改革

29
00:01:01,079 --> 00:01:02,039
调整结构

30
00:01:02,039 --> 00:01:04,319
在2002年走出了物价停滞

31
00:01:04,319 --> 00:01:06,209
在加入WTO的背景下

32
00:01:06,209 --> 00:01:08,400
迎来了经济增长黄金10年

33
00:01:08,400 --> 00:01:10,379
2009年的全球金融危机

34
00:01:10,379 --> 00:01:11,549
也是外部影响

35
00:01:11,549 --> 00:01:13,109
在强刺激的推动下

36
00:01:13,109 --> 00:01:16,039
中国当时CPI也很快见底回升

37
00:01:16,039 --> 00:01:19,879
标志着中国经济较快走出金融危机的阴影

38
00:01:19,879 --> 00:01:22,340
但这次外部并没有危机发生

39
00:01:22,340 --> 00:01:23,900
主要是内需不足

40
00:01:23,900 --> 00:01:26,420
外需减退带来的问题

41
00:01:26,420 --> 00:01:27,799
在今年4月时

42
00:01:27,799 --> 00:01:30,290
CPI就已经进入了比较低的区间

43
00:01:30,290 --> 00:01:32,180
当时市场上出现了一些声音

44
00:01:32,180 --> 00:01:34,509
主要来自于楼市利益相关者

45
00:01:34,509 --> 00:01:37,418
这些声音表示货币供应正在大幅增加

46
00:01:37,418 --> 00:01:40,579
物价通胀和资产价格大涨就在眼前

47
00:01:40,579 --> 00:01:43,879
我当时不希望读者受到错误信息干扰

48
00:01:43,879 --> 00:01:45,170
所以发布了主题

49
00:01:45,170 --> 00:01:46,189
迎接通缩

50
00:01:46,189 --> 00:01:48,569
当物价和收入都不再上涨

51
00:01:48,569 --> 00:01:49,950
其中明确表示

52
00:01:49,950 --> 00:01:51,780
没有看到哪些商品或服务

53
00:01:51,780 --> 00:01:54,060
在中国有大幅涨价的基础

54
00:01:54,060 --> 00:01:54,959
进入年底

55
00:01:54,959 --> 00:01:56,310
趋势已经变得明朗

56
00:01:56,310 --> 00:01:58,859
通胀和通缩的争议也逐渐消失

57
00:01:58,859 --> 00:02:00,780
但我们现在需要思考的是

58
00:02:00,780 --> 00:02:02,579
怎样消除通缩压力

59
00:02:02,579 --> 00:02:04,019
解决这个问题的过程中

60
00:02:04,019 --> 00:02:06,448
需要克服五个重要困难

61
00:02:06,448 --> 00:02:09,740
一低收入生活习惯与方式

62
00:02:09,740 --> 00:02:11,389
供需决定价格

63
00:02:11,389 --> 00:02:15,050
所以通缩用白话来说就是两个主要原因

64
00:02:15,050 --> 00:02:16,610
要么是供应太大了

65
00:02:16,610 --> 00:02:18,110
要么是需求太弱了

66
00:02:18,110 --> 00:02:20,560
或者就是两者兼而有之

67
00:02:20,560 --> 00:02:22,300
现阶段中国有6亿人

68
00:02:22,300 --> 00:02:24,069
月收入也就是1000元

69
00:02:24,069 --> 00:02:26,719
这使得中国在有14亿人口的情况下

70
00:02:26,719 --> 00:02:30,539
社会零售的总量却不如只有3亿多人的美国

71
00:02:30,539 --> 00:02:32,520
这是因为美国3亿多人里

72
00:02:32,520 --> 00:02:34,800
多半是有强大消费能力的

73
00:02:34,800 --> 00:02:35,879
中产或富人

74
00:02:35,879 --> 00:02:39,330
而我们按照发达国家标准定义下的中产和富人

75
00:02:39,330 --> 00:02:40,849
可能不到1亿

76
00:02:40,849 --> 00:02:42,949
另外由于我们国家大多数人口

77
00:02:42,949 --> 00:02:45,740
长期都没有经历过发达国家的富裕生活

78
00:02:45,740 --> 00:02:50,199
同时也深得传统财富观念勤俭节约的影响

79
00:02:50,199 --> 00:02:52,750
中国的消费结构有一个非常明显的特点

80
00:02:52,750 --> 00:02:54,939
那就是必选消费都很便宜

81
00:02:54,939 --> 00:02:57,689
但可选消费的性价比都很低

82
00:02:57,689 --> 00:02:58,949
必选消费领域

83
00:02:58,949 --> 00:03:00,750
比如基本的粮食水电网

84
00:03:00,750 --> 00:03:02,439
公共交通都比较便宜

85
00:03:02,439 --> 00:03:03,819
而最大的好处就是

86
00:03:03,819 --> 00:03:06,310
尽管大多数人收入看上去都不高

87
00:03:06,310 --> 00:03:08,349
但必选消费物价也不高

88
00:03:08,349 --> 00:03:09,550
所以即使收入低

89
00:03:09,550 --> 00:03:11,150
也不至于活不下去

90
00:03:11,150 --> 00:03:12,979
但和必选消费相反

91
00:03:12,979 --> 00:03:15,949
中国的可选消费大部分要么是价格高

92
00:03:15,949 --> 00:03:17,419
要么是体验不够好

93
00:03:17,419 --> 00:03:18,949
比如旅游景区门票

94
00:03:18,949 --> 00:03:20,180
篮球滑雪网球

95
00:03:20,180 --> 00:03:20,719
健身房

96
00:03:20,719 --> 00:03:22,419
高尔夫等等体育项目

97
00:03:22,419 --> 00:03:25,060
这些是发达国家消费的重要支撑项

98
00:03:25,060 --> 00:03:27,030
但在中国性价比很低

99
00:03:27,030 --> 00:03:30,539
所以我们看到一边是性价比较高的必选消费

100
00:03:30,539 --> 00:03:33,030
一边是性价比较低的可选消费

101
00:03:33,030 --> 00:03:35,060
同时又是低收入的背景

102
00:03:38,210 --> 00:03:40,580
大爷大妈只愿意低成本的散散步

103
00:03:40,580 --> 00:03:41,530
跳跳广场舞

104
00:03:41,530 --> 00:03:43,870
年轻人只愿意躲在室内打游戏

105
00:03:43,870 --> 00:03:44,409
开空调

106
00:03:44,409 --> 00:03:44,949
点外卖

107
00:03:44,949 --> 00:03:46,400
吃西瓜就可以了

108
00:03:46,400 --> 00:03:47,270
关于消费

109
00:03:47,270 --> 00:03:48,889
有时候也不光是没有钱

110
00:03:48,889 --> 00:03:50,240
中国还有一大批人

111
00:03:50,240 --> 00:03:51,590
特别是老一代人

112
00:03:51,590 --> 00:03:53,210
由于过去的艰苦生活

113
00:03:53,210 --> 00:03:56,030
导致养成了近乎病态的消费和生活习惯

114
00:03:56,030 --> 00:03:57,860
非常热衷于占小便宜

115
00:03:57,860 --> 00:03:59,330
举个非常典型的例子

116
00:03:59,330 --> 00:04:02,439
很多人会把家里的某个水龙头故意不拧紧

117
00:04:02,439 --> 00:04:04,599
这样水龙头就会缓缓滴水

118
00:04:04,599 --> 00:04:05,889
并且水表不转

119
00:04:05,889 --> 00:04:07,959
所以就觉得自己赚了

120
00:04:07,959 --> 00:04:11,280
二消费力与生产力不匹配

121
00:04:11,280 --> 00:04:13,860
当下的中国已经完成了工业化

122
00:04:13,860 --> 00:04:15,300
在完成工业化之前

123
00:04:15,300 --> 00:04:17,259
中国就已经是一个人口大国

124
00:04:17,259 --> 00:04:19,000
加上早已普及的义务教育

125
00:04:19,000 --> 00:04:21,620
和越来越多接受过高等教育的劳动力

126
00:04:21,620 --> 00:04:22,519
现在的中国

127
00:04:22,519 --> 00:04:26,040
拥有在商品和服务两个领域的强大输出能力

128
00:04:26,040 --> 00:04:28,680
只要是本地能够批量化生产的商品

129
00:04:28,680 --> 00:04:30,660
只要是没有壁垒的服务行业

130
00:04:30,660 --> 00:04:32,519
那价格就没有不低的

131
00:04:32,519 --> 00:04:33,730
而且只有更低

132
00:04:33,730 --> 00:04:35,009
没有最低

133
00:04:35,009 --> 00:04:35,910
商品方面

134
00:04:35,910 --> 00:04:37,350
我们看到过去这段时间

135
00:04:37,350 --> 00:04:38,430
比如一些购物节

136
00:04:38,430 --> 00:04:41,899
很多商家的活动已经让人觉得肯定是赔本生意

137
00:04:41,899 --> 00:04:43,399
但为了竞争和存活

138
00:04:43,399 --> 00:04:44,990
他们不得不这样做

139
00:04:44,990 --> 00:04:46,160
拼多多的崛起

140
00:04:46,160 --> 00:04:49,199
很大程度上也是顺应了这个趋势

141
00:04:49,199 --> 00:04:50,160
服务方面

142
00:04:50,160 --> 00:04:51,060
以滴滴为例

143
00:04:51,060 --> 00:04:52,860
我现在的体验是特惠快车

144
00:04:52,860 --> 00:04:56,089
这一项在绝大多数时间段都能秒接单

145
00:04:56,089 --> 00:04:59,040
而且还有很大概率打到专车级别的车型

146
00:04:59,040 --> 00:05:01,500
这是因为现在开滴滴的司机越来越多

147
00:05:01,500 --> 00:05:02,850
竞争越来越激烈

148
00:05:02,850 --> 00:05:05,220
普通快车单和专车单都不好接

149
00:05:05,220 --> 00:05:07,149
特惠单也得抢着接

150
00:05:07,149 --> 00:05:08,470
另外美团上

151
00:05:08,470 --> 00:05:11,079
来自商家和平台的活动也是越来越多

152
00:05:11,079 --> 00:05:15,060
送上门的美食往往比线下到店花费的还要少

153
00:05:15,060 --> 00:05:16,050
展望未来

154
00:05:16,050 --> 00:05:17,310
科学技术的发展

155
00:05:17,310 --> 00:05:20,100
也在进一步提升新型工业化的生产能力

156
00:05:20,100 --> 00:05:22,709
提升新型服务的效率和标准

157
00:05:22,709 --> 00:05:25,930
AI就是这个时代最有代表性的一个进步

158
00:05:25,930 --> 00:05:26,908
但很明显

159
00:05:26,908 --> 00:05:29,488
AI在生产端带来的是巨大提升

160
00:05:29,488 --> 00:05:33,110
但在需求端最多就是多用一点电而已

161
00:05:33,110 --> 00:05:35,899
AI使得供给增加而需求不增加

162
00:05:35,899 --> 00:05:37,550
加剧了供需不平衡

163
00:05:37,550 --> 00:05:40,769
使得长期潜在通胀率进一步下降

164
00:05:40,769 --> 00:05:42,870
生产力强大本身是好事

165
00:05:42,870 --> 00:05:46,170
但要把内需拉起到匹配强大生产力的程度

166
00:05:46,170 --> 00:05:48,459
要在短时间内做到是不现实的

167
00:05:48,459 --> 00:05:51,759
所以上期内容提到发钱或发消费券的模式

168
00:05:51,759 --> 00:05:54,529
是短期提振经济的一个很好的办法

169
00:05:54,529 --> 00:05:56,779
这不仅能够在短期刺激需求

170
00:05:56,779 --> 00:05:58,939
还能够给市场强劲信心

171
00:06:01,579 --> 00:06:04,310
三老龄化和强大生产力

172
00:06:04,310 --> 00:06:06,889
形成对比的是潜在的需求增长

173
00:06:06,889 --> 00:06:09,100
受到长期人口结构的压制

174
00:06:09,100 --> 00:06:12,000
老人的消费需求显然是不如年轻人的

175
00:06:12,000 --> 00:06:15,120
日本经济所谓失去的30年的典型特征

176
00:06:15,120 --> 00:06:18,889
就是因为需求不振而长期零通胀低增长

177
00:06:18,889 --> 00:06:20,509
这不只是经济问题

178
00:06:20,509 --> 00:06:22,490
更深的原因是人口问题

179
00:06:22,490 --> 00:06:26,629
日本是全世界老龄化最早程度也最深的国家

180
00:06:26,629 --> 00:06:30,230
目前中国的人口压力并不比当初日本更小

181
00:06:30,230 --> 00:06:31,730
日本是1990年后

182
00:06:31,730 --> 00:06:32,569
老龄化加深

183
00:06:32,569 --> 00:06:34,180
经济开始明显放缓

184
00:06:34,180 --> 00:06:37,689
但日本的人口总量是2011年才开始下降的

185
00:06:37,689 --> 00:06:40,500
也就是说两者前后间隔了20年

186
00:06:40,500 --> 00:06:44,310
但我们的人口总量在2022年就开始下降

187
00:06:44,310 --> 00:06:46,410
所以有一个向下的共振

188
00:06:46,410 --> 00:06:48,629
一方面是人口结构在老化

189
00:06:48,629 --> 00:06:50,790
另一方面是人口总量还在减少

190
00:06:50,790 --> 00:06:53,370
这给提振需求带来了挑战

191
00:06:53,370 --> 00:06:54,689
提升人口素质

192
00:06:54,689 --> 00:06:55,410
谨慎地引入

193
00:06:55,410 --> 00:06:56,970
国际上一些年轻人才

194
00:06:56,970 --> 00:07:00,449
是应对老龄化需求不足的唯二解法

195
00:07:00,449 --> 00:07:01,110
四

196
00:07:01,110 --> 00:07:02,430
安全感不足

197
00:07:02,430 --> 00:07:04,589
我们国家人均经济指标不高

198
00:07:04,589 --> 00:07:06,660
社会福利保障尚不足以

199
00:07:09,149 --> 00:07:10,319
这制约了需求

200
00:07:10,319 --> 00:07:12,408
也间接导致CPI萎靡

201
00:07:12,408 --> 00:07:13,488
但从总量看

202
00:07:13,488 --> 00:07:15,408
中国的实力不可谓不强

203
00:07:15,408 --> 00:07:17,319
财力也不可谓不雄厚

204
00:07:17,319 --> 00:07:19,930
但力量主要用在投资上

205
00:07:19,930 --> 00:07:22,560
比如有些马路一年就要翻修一遍

206
00:07:22,560 --> 00:07:24,120
但普通人的居民医保

207
00:07:24,120 --> 00:07:26,519
职工医保的统筹报销比例要提升

208
00:07:26,519 --> 00:07:28,709
哪怕1%都很困难

209
00:07:28,709 --> 00:07:31,649
所以我们看到在全球各个主要经济体中

210
00:07:31,649 --> 00:07:33,689
中国的投资占比是最高的

211
00:07:33,689 --> 00:07:36,038
消费比例却是最低的

212
00:07:36,038 --> 00:07:39,579
站在地方管理者角度看注释投资很好理解

213
00:07:40,838 --> 00:07:43,639
对于各地管理者来说都是看得见的东西

214
00:07:43,639 --> 00:07:45,860
甚至都是自己试图发展的筹码

215
00:07:45,860 --> 00:07:49,310
所以相同的经费与其用在看不见的民生福利上

216
00:07:49,310 --> 00:07:52,470
不如用在高大上的基础设施投资上

217
00:07:52,470 --> 00:07:54,399
投资并不是坏事

218
00:07:54,399 --> 00:07:56,170
在我们城市化快速推进

219
00:07:56,170 --> 00:07:58,360
基础设施急需补课的过程中

220
00:07:58,360 --> 00:08:00,759
强力的投资是社会更需要的

221
00:08:00,759 --> 00:08:02,839
但当我们进入新的发展阶段后

222
00:08:02,839 --> 00:08:05,839
甚至基础设施在某些地方出现过剩的时候

223
00:08:05,839 --> 00:08:08,798
我们就应该关注普通人的生活所需

224
00:08:08,798 --> 00:08:10,899
如今房地产市场大幅下降

225
00:08:10,899 --> 00:08:12,259
土地出让金暴跌

226
00:08:12,259 --> 00:08:14,089
地方财政压力增大

227
00:08:14,089 --> 00:08:16,069
这时候更加需要减少浪费

228
00:08:16,069 --> 00:08:17,689
使资金用在刀刃上

229
00:08:17,689 --> 00:08:19,569
用在民生保障上

230
00:08:19,569 --> 00:08:21,870
五外需分流

231
00:08:21,870 --> 00:08:22,649
近几年

232
00:08:22,649 --> 00:08:24,990
由于其他发展中国家工业能力提升

233
00:08:24,990 --> 00:08:26,819
同时国际间对抗加剧

234
00:08:26,819 --> 00:08:28,860
全球化也出现了新的变化

235
00:08:32,789 --> 00:08:34,289
但中国的产能还在

236
00:08:34,289 --> 00:08:36,178
需要就业的人口也还在

237
00:08:36,178 --> 00:08:38,849
这就带来了需求和就业两方面的压力

238
00:08:38,849 --> 00:08:42,720
带来了商品和服务两个项目的竞争和通缩压力

239
00:08:42,720 --> 00:08:43,620
事实上

240
00:08:43,620 --> 00:08:47,419
中国过去长期都是生产能力远大于消费能力的

241
00:08:47,419 --> 00:08:49,100
只不过因为中国的生产力

242
00:08:49,100 --> 00:08:51,529
过去不仅是对应本地的需求

243
00:08:51,529 --> 00:08:53,279
还对应海外的需求

244
00:08:53,279 --> 00:08:54,179
美国欧洲

245
00:08:54,179 --> 00:08:56,519
日本等发达国家市场的强大购买力

246
00:08:56,519 --> 00:08:59,190
让无数中国外贸商赚得盆满钵满

247
00:08:59,190 --> 00:09:01,399
也消化了中国的巨大产能

248
00:09:01,399 --> 00:09:05,000
现在外需由于所谓去风险或成本因素考虑

249
00:09:05,000 --> 00:09:05,840
向东南亚

250
00:09:05,840 --> 00:09:08,320
印度等后发国家分散布局

251
00:09:08,320 --> 00:09:10,990
导致原本属于中国的订单分流出去不少

252
00:09:10,990 --> 00:09:13,840
而多出来的产能仅靠国内市场难以消化

253
00:09:13,840 --> 00:09:15,100
导致内卷加剧

254
00:09:15,100 --> 00:09:16,859
价格不得不下降

255
00:09:16,859 --> 00:09:18,839
从生产成品供应商信誉

256
00:09:18,839 --> 00:09:20,740
产品质量等多方面考察

257
00:09:20,740 --> 00:09:23,889
中国制造目前的优势仍然是很明显的

258
00:09:23,889 --> 00:09:25,750
大部分外商转移产业链

259
00:09:25,750 --> 00:09:28,190
在算经济账的时候都是不划算的

260
00:09:28,190 --> 00:09:30,710
但他们似乎不只是关心经济账

261
00:09:30,710 --> 00:09:33,629
所以面对国际上质疑风险的声音

262
00:09:33,629 --> 00:09:35,159
我们只有做好自己

263
00:09:35,159 --> 00:09:37,470
坚持自信开放和平发展

264
00:09:37,470 --> 00:09:39,210
消除他们对于营商环境

265
00:09:39,210 --> 00:09:40,169
法制建设

266
00:09:40,169 --> 00:09:43,019
战争与和平的重要因素的担忧

267
00:09:43,019 --> 00:09:45,980
让他们最终明白是自己错判了中国

268
00:09:45,980 --> 00:09:48,049
并且在重新认识中国之后

269
00:09:48,049 --> 00:09:49,940
再次选择中国

270
00:09:49,940 --> 00:09:53,320
总结我认为在上述五点的困难中

271
00:09:53,320 --> 00:09:54,519
至少要解决一项

272
00:09:54,519 --> 00:09:56,950
才能让CPI数据出现回升

273
00:09:56,950 --> 00:09:59,169
而虽然我们聊的是通缩

274
00:09:59,169 --> 00:10:02,320
但走出通缩的根本不在于提高通胀

275
00:10:02,320 --> 00:10:03,799
而是要提高收入

276
00:10:03,799 --> 00:10:05,779
提高社会基础福利保障

277
00:10:05,779 --> 00:10:09,049
同时以友好开放的态度继续拥抱世界

278
00:10:09,049 --> 00:10:11,409
这样需求自然就会增加

279
00:10:11,409 --> 00:10:15,220
通胀自然就会回到合理区间

280
00:10:15,220 --> 00:10:16,990
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