存储暴跌有没有泡沫

1
00:00:00,280 --> 00:00:04,339
前几天群里有个兄弟高喊医院缺存子的时候

2
00:00:04,339 --> 00:00:08,500
我就提醒大家要谨慎存储呢

3
00:00:08,500 --> 00:00:09,380
虽然很缺

4
00:00:09,380 --> 00:00:10,980
但是不可能永远缺

5
00:00:10,980 --> 00:00:13,400
你也可以看看我前两天的视频啊

6
00:00:13,400 --> 00:00:15,119
我当时提醒我是第一个呢

7
00:00:15,119 --> 00:00:17,368
AI虽然是个趋势

8
00:00:17,368 --> 00:00:19,028
但是目前肯定高估了

9
00:00:19,028 --> 00:00:21,689
他已经透支了一两年的业绩预期

10
00:00:21,689 --> 00:00:25,100
然后第二个呢就提醒大家一定不要加杠杆

11
00:00:25,100 --> 00:00:26,260
因为你买了正骨的

12
00:00:26,260 --> 00:00:27,339
你熬一熬啊

13
00:00:27,339 --> 00:00:28,039
还能回来

14
00:00:28,039 --> 00:00:29,179
但是你加了杠杆

15
00:00:29,179 --> 00:00:31,259
相对的损失熬不住

16
00:00:31,259 --> 00:00:33,018
第三个呢就给大家讲

17
00:00:33,018 --> 00:00:33,959
想改命啊

18
00:00:33,959 --> 00:00:36,049
肯定不是靠赌改命

19
00:00:36,049 --> 00:00:38,810
这个事呢一定是靠你的日积月累啊

20
00:00:38,810 --> 00:00:42,009
比如说你在一个行业深耕啊

21
00:00:42,009 --> 00:00:44,810
把一个行业研究透10年20年啊

22
00:00:44,810 --> 00:00:46,009
就哪怕说是白酒

23
00:00:46,009 --> 00:00:48,609
各位很多人看不上白酒

24
00:00:48,609 --> 00:00:50,750
我做了这么多生意啊

25
00:00:50,750 --> 00:00:53,810
我到今天我都没找到比白酒更好的商业模式

26
00:00:53,810 --> 00:00:55,049
你包括今天的AI

27
00:00:55,049 --> 00:00:57,070
今天的AI也不如白酒的商业模式好

28
00:00:57,070 --> 00:00:58,270
大家去想吧

29
00:00:58,270 --> 00:00:59,920
AI最怕的是什么

30
00:00:59,920 --> 00:01:03,359
AI机建商怕的是压库存

31
00:01:03,359 --> 00:01:06,640
一旦压了库存产品呢越来越不值钱了

32
00:01:06,640 --> 00:01:08,560
第二个呢就是折旧是吧

33
00:01:08,560 --> 00:01:11,489
你看这些数据中心他搞了这么多的建设

34
00:01:11,489 --> 00:01:13,810
这些建设最终的结果是什么呢

35
00:01:13,810 --> 00:01:15,640
大家想想折旧啊

36
00:01:15,640 --> 00:01:17,359
这是进行折几年啊

37
00:01:17,359 --> 00:01:19,840
是5年十年还是3年六年

38
00:01:19,840 --> 00:01:20,640
最终还要折旧

39
00:01:20,640 --> 00:01:21,439
折旧的话

40
00:01:21,439 --> 00:01:23,200
最终还要从利润里面扣除的

41
00:01:23,200 --> 00:01:25,790
因为他现在这些数据中心呢

42
00:01:25,790 --> 00:01:28,590
把这些硬件都作为在建工程啊

43
00:01:28,590 --> 00:01:29,680
他并没有折旧

44
00:01:29,680 --> 00:01:31,000
一旦开始折旧的收入

45
00:01:31,000 --> 00:01:33,000
你看每年折10%也不得了对吧

46
00:01:33,000 --> 00:01:37,170
你看现在这个他们赚五六千亿

47
00:01:38,450 --> 00:01:40,370
未来每年折个七八百亿的时候

48
00:01:40,370 --> 00:01:42,209
在他利润的15%以上

49
00:01:42,209 --> 00:01:43,209
这个也很恐怖啊

50
00:01:43,209 --> 00:01:44,519
相当于他未来的利润

51
00:01:44,519 --> 00:01:47,140
每年呢可能下滑15%了啊

52
00:01:47,140 --> 00:01:48,040
最关键是什么呢

53
00:01:48,040 --> 00:01:49,299
就是投资这个事啊

54
00:01:49,299 --> 00:01:51,579
就是他们一定是盈亏同源的

55
00:01:51,579 --> 00:01:54,390
它没有一个说你商业模式啊

56
00:01:54,390 --> 00:01:56,109
他在没有改变的前提下啊

57
00:01:56,109 --> 00:01:57,750
你会无限制的涨啊

58
00:01:57,750 --> 00:01:58,870
他不可能对吧

59
00:01:58,870 --> 00:02:00,450
你最终买单的是谁呢

60
00:02:00,450 --> 00:02:00,950
举个例子

61
00:02:00,950 --> 00:02:02,790
比如说今天实习中心啊

62
00:02:02,790 --> 00:02:03,790
是谷歌啊

63
00:02:03,790 --> 00:02:05,030
微软亚马逊

64
00:02:05,030 --> 00:02:07,750
甲骨文meta啊

65
00:02:07,750 --> 00:02:11,120
这些这些传统的这些大的7M买单

66
00:02:11,120 --> 00:02:13,639
但是当他的利润不支撑的时候

67
00:02:13,639 --> 00:02:15,289
他最要干的事是什么呢

68
00:02:15,289 --> 00:02:16,490
开始是发债啊

69
00:02:16,490 --> 00:02:18,189
你看这些企业拼命的发债

70
00:02:18,189 --> 00:02:19,889
发完债发到最后是什么呢

71
00:02:19,889 --> 00:02:22,430
就是放慢节奏啊

72
00:02:22,430 --> 00:02:23,330
他就考虑说

73
00:02:23,330 --> 00:02:24,909
那我我不可能无节制的投啊

74
00:02:24,909 --> 00:02:26,229
不能把自己搞得神经都断裂

75
00:02:26,229 --> 00:02:26,780
对不对

76
00:02:26,780 --> 00:02:27,939
所以他就会暂缓

77
00:02:27,939 --> 00:02:28,939
一旦暂缓的话

78
00:02:28,939 --> 00:02:31,060
一硬件的厂家的业绩预期就减少了

79
00:02:31,060 --> 00:02:33,310
但是呢他的投入已经已经无限大了

80
00:02:33,310 --> 00:02:34,469
比如说他们扩产

81
00:02:34,469 --> 00:02:37,349
你看这美光搞一个晶圆厂2000多亿啊

82
00:02:37,349 --> 00:02:39,030
商业星海内市都这样的

83
00:02:39,030 --> 00:02:40,849
他晶圆厂的投入周期是5年

84
00:02:40,849 --> 00:02:42,400
奥一投几千亿美金

85
00:02:42,400 --> 00:02:44,360
然后他在过去赚了这几千亿美金呢

86
00:02:44,360 --> 00:02:46,659
还要去慢慢的再去偿还债

87
00:02:46,659 --> 00:02:48,609
所以这就是任何行业

88
00:02:48,609 --> 00:02:51,848
它一定是一个盈亏同源的状态啊

89
00:02:51,848 --> 00:02:54,609
其实真正好的商业模式呢就是不用投入啊

90
00:02:54,609 --> 00:02:55,639
赚了钱全分掉

91
00:02:55,639 --> 00:02:57,360
那第2年呢还能再继续赚

92
00:02:57,360 --> 00:02:58,719
这种是顶尖商业模式

93
00:02:58,719 --> 00:03:00,039
只不过这两年呢啊

94
00:03:00,039 --> 00:03:01,439
因为AI确实太火了哈

95
00:03:01,439 --> 00:03:04,080
就是呃巴菲特的估值模型啊

96
00:03:04,080 --> 00:03:05,840
商业模式逻辑啊

97
00:03:05,840 --> 00:03:07,939
然后企业文化合理估值逻辑啊

98
00:03:07,939 --> 00:03:10,250
被所有的投资人呢抛入脑后了

99
00:03:10,250 --> 00:03:11,189
但是你拉长时间

100
00:03:11,189 --> 00:03:12,229
你发现啊

101
00:03:12,229 --> 00:03:12,710
买企业

102
00:03:12,710 --> 00:03:13,349
买公司

103
00:03:13,349 --> 00:03:13,949
买公司

104
00:03:13,949 --> 00:03:14,930
买现金流折现

105
00:03:14,930 --> 00:03:16,469
这个逻辑是没错的对吧

106
00:03:16,469 --> 00:03:18,699
你觉得这边是一个六七个点啊

107
00:03:18,699 --> 00:03:20,939
每年还有稳定增长的公司啊

108
00:03:20,939 --> 00:03:22,340
赚了钱呢全部分完的公司

109
00:03:22,340 --> 00:03:23,419
这边呢是啊

110
00:03:23,419 --> 00:03:24,139
确实增长很快

111
00:03:24,139 --> 00:03:24,780
两位数增长

112
00:03:24,780 --> 00:03:27,430
但是赚了钱呢全部要拿进去投啊

113
00:03:27,430 --> 00:03:29,229
砸进去还要去借钱的公司

114
00:03:29,229 --> 00:03:31,050
你拉长时间哪个回报率高啊

115
00:03:31,050 --> 00:03:31,629
不好说

116
00:03:31,629 --> 00:03:31,949
知道吧

117
00:03:31,949 --> 00:03:34,718
就是AI呢能改变人的生活哈

118
00:03:34,718 --> 00:03:36,278
能改变这个商业的进程

119
00:03:36,278 --> 00:03:38,778
也能改变很多行业的走势

120
00:03:38,778 --> 00:03:42,599
但是问题是他怎么改变股东回报啊

121
00:03:42,599 --> 00:03:43,550
你就是个企业

122
00:03:43,550 --> 00:03:45,830
你最终的结还是要给股东回报啊

123
00:03:45,830 --> 00:03:46,909
你无论是分红回购

124
00:03:46,909 --> 00:03:50,259
那现在在纳支七姐妹肯定没有钱回购分红了

125
00:03:50,259 --> 00:03:52,580
而且呢这个未来几年估计也很难

126
00:03:52,580 --> 00:03:54,860
因为他的投入是不断加码的啊

127
00:03:54,860 --> 00:03:58,139
而且这硬件工厂呢也要不断加码

128
00:03:58,139 --> 00:03:58,659
赚了钱

129
00:03:58,659 --> 00:03:59,580
那也不能塞兜里

130
00:03:59,580 --> 00:04:01,710
他无非就是拼命的啊

131
00:04:01,710 --> 00:04:02,550
投资并购

132
00:04:02,550 --> 00:04:03,830
但最怕的是什么呢

133
00:04:03,830 --> 00:04:04,949
就是技术的迭代啊

134
00:04:04,949 --> 00:04:07,870
比如说今天啊大家都说永远缺存储

135
00:04:07,870 --> 00:04:09,750
他这个东西呢就是最怕的是

136
00:04:09,750 --> 00:04:12,509
你忽然间是这个新一个新的东西出现

137
00:04:12,509 --> 00:04:14,550
能够让存储的效率提升啊

138
00:04:14,550 --> 00:04:17,689
或者说让那个啊存储的这个模式发生改变啊

139
00:04:17,689 --> 00:04:19,259
不需要这么多存储啊

140
00:04:19,259 --> 00:04:20,540
这种事呢也有可能发生

141
00:04:20,540 --> 00:04:23,379
不过目前来讲虽然说没有出现

142
00:04:23,379 --> 00:04:24,740
但是最起码的是什么呢

143
00:04:24,740 --> 00:04:27,139
就是当那个投资强度跟不上的时候

144
00:04:27,139 --> 00:04:28,899
他有可能放缓啊

145
00:04:28,899 --> 00:04:29,779
这放缓不得了啊

146
00:04:29,779 --> 00:04:31,660
比如说这个下半年啊

147
00:04:31,660 --> 00:04:33,000
谷歌的这个投入预期

148
00:04:33,000 --> 00:04:38,040
说我们要延缓延缓这个啊期数据中心的投入啊

149
00:04:38,040 --> 00:04:39,759
延缓这个硬件投入啊

150
00:04:39,759 --> 00:04:40,240
这一下子

151
00:04:40,240 --> 00:04:42,639
这个所有的硬件工厂的资金预期就下滑了

152
00:04:42,639 --> 00:04:47,069
所以实际上你说永远像那个涨法不现实是吧

153
00:04:47,069 --> 00:04:47,850
你说年化

154
00:04:47,850 --> 00:04:50,089
你说你的业绩百50%增长哈

155
00:04:50,089 --> 00:04:51,949
然后呢股价跟业绩同步

156
00:04:51,949 --> 00:04:53,449
这个呢是可以的

157
00:04:53,449 --> 00:04:56,600
但你说你业绩一年翻十倍啊

158
00:04:56,600 --> 00:04:57,779
你的股价一年翻十倍

159
00:04:57,779 --> 00:04:59,879
业绩利润每年翻个三两倍

160
00:04:59,879 --> 00:05:01,420
这个肯定是呵呵

161
00:05:01,420 --> 00:05:02,620
不同步的对吧

162
00:05:02,620 --> 00:05:05,370
这就是我对目前AI的一个理解是什么呢

163
00:05:05,370 --> 00:05:07,910
就是AI肯定是未来的趋势

164
00:05:07,910 --> 00:05:09,829
但是呢加杠杆啊

165
00:05:09,829 --> 00:05:13,749
包括那些啊在高点买的肯定会亏钱的

166
00:05:13,749 --> 00:05:15,759
但是呢你要那些买的很便宜

167
00:05:15,759 --> 00:05:16,980
拿住的那些人呢

168
00:05:16,980 --> 00:05:18,920
那最终收益肯定不错嘛

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