BV1hqdfBtEny · 请不要叫我梁同学1 00:00:00,120 --> 00:00:03,779 今天呢咱们来深入聊一聊一个大家伙 2 00:00:03,779 --> 00:00:08,849 中国中铁摩根大通最近出了一份关于他的分析 3 00:00:08,849 --> 00:00:10,550 信息量还挺大的 4 00:00:10,550 --> 00:00:11,810 咱们一起来看看 5 00:00:11,810 --> 00:00:13,750 那么核心问题就来了 6 00:00:13,750 --> 00:00:17,259 大家都知道这两年建筑行业日子不好过 7 00:00:17,259 --> 00:00:19,579 那中国中铁这么大的体量 8 00:00:19,579 --> 00:00:21,759 它到底是会继续承压呢 9 00:00:21,759 --> 00:00:24,239 还是说真的像一些人分析的那样 10 00:00:24,239 --> 00:00:26,059 转机就在眼前了 11 00:00:26,059 --> 00:00:27,500 咱们不绕弯子 12 00:00:27,500 --> 00:00:28,559 先看结论 13 00:00:28,559 --> 00:00:30,719 摩根大通的观点非常直接 14 00:00:30,719 --> 00:00:31,579 他们认为 15 00:00:31,579 --> 00:00:35,490 中国中铁的盈利可能会在2026年左右见底 16 00:00:35,490 --> 00:00:37,109 而且更重要的是 17 00:00:37,109 --> 00:00:40,969 他们已经看到了能推动公司好起来的催化剂 18 00:00:40,969 --> 00:00:42,530 再往下聊之前 19 00:00:42,530 --> 00:00:44,850 我们先快速解释一个词儿 20 00:00:44,850 --> 00:00:45,950 增持 21 00:00:45,950 --> 00:00:49,030 你在报告里会经常看到这词儿 22 00:00:49,030 --> 00:00:49,850 听着专业 23 00:00:49,850 --> 00:00:51,518 其实意思特简单 24 00:00:51,518 --> 00:00:54,539 就是摩根大通非常看好这只股票 25 00:00:54,539 --> 00:00:58,679 觉得他未来会比大多数同行涨得好好的 26 00:00:58,679 --> 00:01:00,978 那要看懂未来的转机 27 00:01:00,978 --> 00:01:02,779 咱们得先回头看看 28 00:01:02,779 --> 00:01:06,439 他现在到底处在一个什么样的低谷里 29 00:01:07,310 --> 00:01:08,269 这么说吧 30 00:01:08,269 --> 00:01:10,390 整个中国的建筑行业 31 00:01:10,390 --> 00:01:13,390 都像进入了一个漫长的冬天 32 00:01:13,390 --> 00:01:15,620 处于一个周期的底部 33 00:01:15,620 --> 00:01:17,239 在这种大环境下 34 00:01:17,239 --> 00:01:20,319 就算是像中国中铁这样的行业龙头 35 00:01:20,319 --> 00:01:22,728 也难免会感到阵阵寒意 36 00:01:22,728 --> 00:01:24,349 大家来看这张图 37 00:01:24,349 --> 00:01:26,489 它显示的是市净率 38 00:01:26,489 --> 00:01:30,489 说白了就是市场觉得这家公司值多少钱 39 00:01:30,489 --> 00:01:34,670 你看看这条线已经跌到快10年来的最低点了 40 00:01:34,670 --> 00:01:37,219 很多人看到这个可能会觉得害怕 41 00:01:37,219 --> 00:01:39,060 但是在摩根大通看来 42 00:01:39,060 --> 00:01:41,079 这恰恰是机会所在 43 00:01:41,079 --> 00:01:44,980 这么低的估值可能正是布局的好时机 44 00:01:44,980 --> 00:01:46,739 那问题就来了 45 00:01:46,739 --> 00:01:48,260 既然估值这么低 46 00:01:48,260 --> 00:01:49,978 说明市场不看好 47 00:01:49,978 --> 00:01:52,918 摩根大通的细心是从哪儿来的呢 48 00:01:52,918 --> 00:01:55,400 这就引出了他们分析的核心 49 00:01:55,400 --> 00:01:56,900 也就是他们看到的 50 00:01:56,900 --> 00:02:00,120 未来可能拉动公司增长的三大引擎 51 00:02:00,120 --> 00:02:02,640 这三大引擎分别是什么呢 52 00:02:02,640 --> 00:02:06,079 第一是国家的大型基建项目 53 00:02:06,079 --> 00:02:10,099 第二是公司一个非常重要的战略转型 54 00:02:10,099 --> 00:02:11,819 就是进军矿业 55 00:02:11,819 --> 00:02:14,979 第三是公司现在越来越懂得 56 00:02:14,979 --> 00:02:16,819 怎么给股东创造价值 57 00:02:16,819 --> 00:02:18,550 咱们一个一个来看 58 00:02:18,550 --> 00:02:20,610 先说第一个基建 59 00:02:20,610 --> 00:02:23,210 这可是中国中铁的老本行 60 00:02:23,210 --> 00:02:24,979 也是它的基本盘 61 00:02:24,979 --> 00:02:26,180 根据报告啊 62 00:02:28,599 --> 00:02:33,129 还有一大批铁路水电这种超级工程要上 63 00:02:33,129 --> 00:02:37,449 那你想想这种项目除了他还能有谁是主力呢 64 00:02:37,449 --> 00:02:39,969 好第二个引擎就有意思了 65 00:02:39,969 --> 00:02:42,829 可以说是他的一个隐藏大招 66 00:02:42,829 --> 00:02:44,068 就是中国中铁 67 00:02:44,068 --> 00:02:48,579 这几年悄悄地在矿产资源领域下了很大一盘棋 68 00:02:48,579 --> 00:02:51,359 现在这步棋的效果开始显现了 69 00:02:51,359 --> 00:02:54,158 而且正在深刻地改变着这家公司 70 00:02:54,158 --> 00:02:56,400 咱们直接看数字 71 00:02:56,400 --> 00:02:58,740 现在矿业带来的净利润 72 00:02:58,740 --> 00:03:02,129 已经占到整个集团的将近20帕线 73 00:03:02,129 --> 00:03:03,870 你没盯做R18线 74 00:03:03,870 --> 00:03:06,990 这已经不是什么小打小闹的副业了 75 00:03:06,990 --> 00:03:10,669 这完全是一个新的强有力的增长点了 76 00:03:10,669 --> 00:03:13,550 你看这张表就更清楚了 77 00:03:13,550 --> 00:03:16,338 他们的矿业版图铺的有多广 78 00:03:16,338 --> 00:03:18,818 从非洲刚果的铜古矿 79 00:03:18,818 --> 00:03:21,498 到咱们国内的母矿铅锌矿 80 00:03:21,498 --> 00:03:23,650 甚至还有蒙古的金银矿 81 00:03:23,650 --> 00:03:25,879 这些可都是硬通货 82 00:03:25,879 --> 00:03:27,240 最关键的是什么 83 00:03:27,240 --> 00:03:30,699 是这部分业务跟建筑行业的周期关系不大 84 00:03:30,699 --> 00:03:33,620 能给公司带来非常稳定的现金流 85 00:03:33,620 --> 00:03:37,139 第三点是公司在花钱思路上变了 86 00:03:37,139 --> 00:03:41,159 简单来说就是现在更舍得给股东分红 87 00:03:41,159 --> 00:03:42,550 回购股票了 88 00:03:42,550 --> 00:03:46,530 这说明管理层正在变得更加关注投资者的回报 89 00:03:46,530 --> 00:03:50,399 这对于提升公司的市场价值来说非常重要 90 00:03:50,399 --> 00:03:50,959 好了 91 00:03:50,959 --> 00:03:51,938 故事讲完了 92 00:03:51,938 --> 00:03:54,349 那落到具体的投资上 93 00:03:54,349 --> 00:03:58,110 摩根大通到底是怎么算这笔账的呢 94 00:03:58,110 --> 00:03:59,740 咱们来看看数据 95 00:03:59,740 --> 00:04:02,120 别怕咱们不搞复杂的 96 00:04:02,120 --> 00:04:03,259 你只需要知道 97 00:04:03,259 --> 00:04:06,860 中国中铁的股票呢在两个地方上市交易 98 00:04:06,860 --> 00:04:09,240 一个是香港叫H股 99 00:04:09,240 --> 00:04:12,099 一个是在咱们内地叫A股 100 00:04:12,099 --> 00:04:15,469 摩根大通对这两种股票都做了分析 101 00:04:15,469 --> 00:04:18,029 这张对比图特别说明问题 102 00:04:18,029 --> 00:04:20,110 咱们主要看香港的H股 103 00:04:20,110 --> 00:04:22,350 目标价是5.30港元 104 00:04:22,350 --> 00:04:24,230 但你再翻后面两个数字 105 00:04:24,230 --> 00:04:26,250 市净率只有0.2倍 106 00:04:26,250 --> 00:04:27,110 股息率 107 00:04:27,110 --> 00:04:31,189 也就是你买股票能拿到的分红居然有4.7帕 108 00:04:31,189 --> 00:04:32,750 这几个数字摆在一起 109 00:04:32,750 --> 00:04:34,370 其实就在说一件事儿 110 00:04:34,370 --> 00:04:37,259 这只股票可能被市场严重低估了 111 00:04:37,259 --> 00:04:39,319 所以摩根大通算了一下 112 00:04:39,319 --> 00:04:41,110 基于他们的母标价 113 00:04:41,110 --> 00:04:45,089 H股网上还有差不多30percent的潜在空间 114 00:04:45,089 --> 00:04:48,089 这一下子就把咱们前面说的所有故事 115 00:04:48,089 --> 00:04:49,470 什么低估值啊 116 00:04:49,470 --> 00:04:50,579 新引擎啊 117 00:04:50,579 --> 00:04:53,639 都用一个具体的数字给串起来了 118 00:04:53,639 --> 00:04:55,709 O那分析到这里 119 00:04:55,709 --> 00:04:59,180 咱们来总结一下摩根大通的整体看法 120 00:04:59,180 --> 00:05:02,899 同时呢也得看看这枚硬币的另一面 121 00:05:02,899 --> 00:05:05,639 也就是潜在的风险在哪里 122 00:05:05,639 --> 00:05:08,319 这段话就是报告里头的原话 123 00:05:08,319 --> 00:05:10,319 我觉得总结的特别好 124 00:05:10,319 --> 00:05:12,959 你看有基建这个压舱史 125 00:05:12,959 --> 00:05:16,670 有矿业和海外业务这两个新引擎 126 00:05:16,670 --> 00:05:19,529 再加上国企改革这个大背景 127 00:05:19,529 --> 00:05:23,350 这几条加起来就是他们看好中国中铁的地 128 00:05:23,350 --> 00:05:24,199 从逻辑 129 00:05:24,199 --> 00:05:25,120 当然啦 130 00:05:25,120 --> 00:05:27,610 投资嘛总是有风险的 131 00:05:27,610 --> 00:05:29,430 报告里也清清楚楚地 132 00:05:29,430 --> 00:05:31,970 列出了几个需要警惕的地方 133 00:05:31,970 --> 00:05:34,860 比方说海外项目会不会出问题 134 00:05:34,860 --> 00:05:37,788 国内的房地产市场会不会拖后腿儿 135 00:05:37,788 --> 00:05:40,048 地方政府的钱袋子紧了 136 00:05:40,048 --> 00:05:41,488 会不会影响项目 137 00:05:41,488 --> 00:05:44,449 还有公司能不能及时把账收回来 138 00:05:44,449 --> 00:05:47,009 这些都是实实在在的风险 139 00:05:47,009 --> 00:05:51,290 所以你看故事又回到了我们开头提的那个问题 140 00:05:51,290 --> 00:05:54,629 一边是冰点一样的历史低估值 141 00:05:54,629 --> 00:05:58,439 另一边是火焰一样强劲的新增长引擎 142 00:05:58,439 --> 00:06:03,339 那么中国中铁这艘巨轮到底是会就此触底反弹 143 00:06:03,339 --> 00:06:05,079 开启一段复苏之旅 144 00:06:05,079 --> 00:06:07,370 还是会继续在低谷徘徊呢 145 00:06:07,370 --> 00:06:10,959 这个答案最终还是要交给市场来揭晓
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