BV1gc411f7TP · EverEstate1 00:00:00,260 --> 00:00:01,159 10月18日 2 00:00:03,919 --> 00:00:05,099 国民经济数据 3 00:00:05,099 --> 00:00:06,299 其中前三季度 4 00:00:06,299 --> 00:00:09,480 国内生产总值91万3027亿元 5 00:00:09,480 --> 00:00:10,949 按不变价格计算 6 00:00:10,949 --> 00:00:12,660 同比增长5.2% 7 00:00:12,660 --> 00:00:15,449 三季度单季的同比增速为4.9% 8 00:00:15,449 --> 00:00:18,618 达到了31万9992亿元 9 00:00:18,618 --> 00:00:19,998 另外前三季度 10 00:00:19,998 --> 00:00:22,039 全国居民人均可支配收入 11 00:00:22,039 --> 00:00:24,018 2万9398元 12 00:00:24,018 --> 00:00:26,170 同比名义增长6.3% 13 00:00:26,170 --> 00:00:28,929 扣除价格因素实际增长5.9% 14 00:00:28,929 --> 00:00:30,850 全国居民人均工资性收入 15 00:00:30,850 --> 00:00:31,809 经营净收入 16 00:00:31,809 --> 00:00:33,979 财产净收入转移净收入 17 00:00:33,979 --> 00:00:36,079 分别名义增长6.8% 18 00:00:36,079 --> 00:00:37,100 6.7% 19 00:00:37,100 --> 00:00:38,179 3.7% 20 00:00:38,179 --> 00:00:39,479 5.8% 21 00:00:39,479 --> 00:00:42,509 可以说这次数据远超市场预期 22 00:00:42,509 --> 00:00:45,719 之前市场对于中国三季度GDP增速的预期是 23 00:00:45,719 --> 00:00:47,159 同比4.4% 24 00:00:47,159 --> 00:00:48,600 环比1.0% 25 00:00:48,600 --> 00:00:51,299 然而实际情况是同比4.9% 26 00:00:51,299 --> 00:00:53,229 环比1.3% 27 00:00:53,229 --> 00:00:56,619 然而资本市场似乎对这样好的数据不买账 28 00:00:56,619 --> 00:00:58,679 A股打响了3000点保卫战 29 00:00:58,679 --> 00:01:01,409 在美元指数并没有显著上涨的背景下 30 00:01:01,409 --> 00:01:03,960 人民币汇率也再次开始承压 31 00:01:03,960 --> 00:01:07,200 今天我们就来详细分析一下三季度经济数据 32 00:01:07,200 --> 00:01:11,689 用几个新的角度来分析数据背后的实际情况 33 00:01:11,689 --> 00:01:14,569 一实际增速与名义增速 34 00:01:14,569 --> 00:01:16,459 首先我们要了解两个概念 35 00:01:16,459 --> 00:01:17,689 一个是名义增速 36 00:01:17,689 --> 00:01:19,180 一个是实际增速 37 00:01:19,180 --> 00:01:21,159 名义增速是指今年的数字 38 00:01:21,159 --> 00:01:23,709 比上去年的数字得到的一个增长率 39 00:01:23,709 --> 00:01:26,680 而实际增速则是在名义增速的基础上 40 00:01:26,680 --> 00:01:29,280 考虑了物价变化而得到的增长速度 41 00:01:29,280 --> 00:01:30,060 举例而言 42 00:01:30,060 --> 00:01:32,340 如果一个地方去年GDP为100亿 43 00:01:32,340 --> 00:01:34,349 今年GDP为105亿 44 00:01:34,349 --> 00:01:36,629 那么名义增速就是5% 45 00:01:36,629 --> 00:01:38,519 但假设这个地方过去一年 46 00:01:38,519 --> 00:01:41,340 整体物价和服务价格上涨了5% 47 00:01:41,340 --> 00:01:43,299 那么实际增速就是零 48 00:01:43,299 --> 00:01:45,310 因此由于通胀的存在 49 00:01:45,310 --> 00:01:48,629 在大多数经济体的大多数时间区间内 50 00:01:48,629 --> 00:01:51,510 名义增速都是快于实际增速的 51 00:01:51,510 --> 00:01:54,569 比如中国经济增长最快的2007年 52 00:01:54,569 --> 00:01:57,480 这一年中国GDP为27.01万亿 53 00:01:57,480 --> 00:01:59,579 相比2006年的21.9 54 00:01:59,579 --> 00:02:00,269 4万亿 55 00:02:00,269 --> 00:02:02,519 名义增速达到了23.1% 56 00:02:02,519 --> 00:02:04,709 但实际增速扣除了物价变化 57 00:02:04,709 --> 00:02:05,579 2007年 58 00:02:05,579 --> 00:02:09,000 中国经济的实际增速为14.2% 59 00:02:09,000 --> 00:02:10,800 我们再来看今年的数据 60 00:02:10,800 --> 00:02:11,580 2023年 61 00:02:11,580 --> 00:02:14,280 我们面临的一个重要问题是通缩压力 62 00:02:14,280 --> 00:02:17,639 即因为需求不振导致物价不涨甚至下跌 63 00:02:17,639 --> 00:02:19,199 根据统计局公布的数据 64 00:02:19,199 --> 00:02:20,099 今年前三季度 65 00:02:20,099 --> 00:02:23,580 中国的GDP总量为91万3027亿元 66 00:02:23,580 --> 00:02:27,300 去年前三季度为87万4699亿元 67 00:02:27,300 --> 00:02:30,240 那么名义增速就是91万3027 68 00:02:30,240 --> 00:02:32,729 除以87万4699 69 00:02:32,729 --> 00:02:36,060 减百分之百等于4.4% 70 00:02:36,060 --> 00:02:39,199 这个数字低于5.2%的实际增速 71 00:02:39,199 --> 00:02:43,550 即出现了少有的名义增速少于实际增速的情况 72 00:02:43,550 --> 00:02:45,769 证明通缩压力的存在 73 00:02:45,769 --> 00:02:48,438 再看三季度这一单一季度的数据 74 00:02:48,438 --> 00:02:50,209 根据统计局官方数据 75 00:02:50,209 --> 00:02:53,419 今年三季度中国GDP为32万亿元 76 00:02:53,419 --> 00:02:55,740 去年三季度30.93万亿 77 00:02:55,740 --> 00:02:57,960 名义增速为32÷30.9 78 00:02:57,960 --> 00:03:00,969 三除以百分之百等于3.46% 79 00:03:00,969 --> 00:03:04,090 这个名义增速低于前三季度的名义增速 80 00:03:04,090 --> 00:03:06,969 而且与4.9%的实际增速之间 81 00:03:06,969 --> 00:03:09,019 有1.44%的倒挂 82 00:03:09,019 --> 00:03:12,490 这个1.44%你可以理解为通缩的幅度 83 00:03:12,490 --> 00:03:14,229 而三季度这个倒跨数字 84 00:03:14,229 --> 00:03:16,210 高于前三季度整体的数字 85 00:03:16,210 --> 00:03:18,780 说明通缩压力再增加 86 00:03:18,780 --> 00:03:19,800 作为对比 87 00:03:19,800 --> 00:03:21,780 美国2023年上半年的同比 88 00:03:21,780 --> 00:03:23,580 实际增速为2.2% 89 00:03:23,580 --> 00:03:26,189 达到13万3491亿美元 90 00:03:26,189 --> 00:03:27,699 名义增速为8% 91 00:03:27,699 --> 00:03:29,949 由于美国名义增速高于中国 92 00:03:29,949 --> 00:03:31,569 且人民币还在贬值 93 00:03:31,569 --> 00:03:34,030 所以尽管中国实际增速快于美国 94 00:03:34,030 --> 00:03:36,769 中美经济规模差距反而在扩大 95 00:03:36,769 --> 00:03:38,989 因此我们从实际增速看 96 00:03:38,989 --> 00:03:42,479 三季度和前三季度经济数据是非常漂亮的 97 00:03:42,479 --> 00:03:44,280 但如果从名义增速角度看 98 00:03:44,280 --> 00:03:47,610 就能够发现一些结构性的问题和潜在压力 99 00:03:47,610 --> 00:03:49,919 特别是通缩的压力 100 00:03:49,919 --> 00:03:52,259 二消费和税收 101 00:03:52,259 --> 00:03:55,860 前三季度消费成为中国经济最大的推动者 102 00:03:55,860 --> 00:03:56,879 今年前三季度 103 00:03:56,879 --> 00:03:58,650 社会消费品零售总额 104 00:03:58,650 --> 00:04:00,840 34万2107亿元 105 00:04:00,840 --> 00:04:02,490 同比增长6.8% 106 00:04:02,490 --> 00:04:03,960 这个突出的数据 107 00:04:03,960 --> 00:04:04,469 推动 108 00:04:04,469 --> 00:04:06,479 消费对经济增长的贡献率 109 00:04:06,479 --> 00:04:08,250 达到83.2% 110 00:04:08,250 --> 00:04:09,519 远超投资 111 00:04:09,519 --> 00:04:12,419 消费的增长主要是来自于收入增长 112 00:04:12,419 --> 00:04:15,810 我们看到全国居民人均工资性收入的同比增速 113 00:04:15,810 --> 00:04:19,769 正好也是6.8%和消费增长对应上了 114 00:04:19,769 --> 00:04:21,629 这确实是一个好的迹象 115 00:04:21,629 --> 00:04:24,519 因为过去中国经济增长更加依赖投资 116 00:04:24,519 --> 00:04:27,699 如今转向消费消费为主的增长模式 117 00:04:27,699 --> 00:04:28,779 可持续更好 118 00:04:28,779 --> 00:04:30,569 国内循环也更通畅 119 00:04:30,569 --> 00:04:33,990 但个人所得税的数据和工资性收入的数据 120 00:04:33,990 --> 00:04:35,250 似乎有些对不上 121 00:04:35,250 --> 00:04:36,449 在今年上半年 122 00:04:36,449 --> 00:04:38,910 全国个人所得税7800亿元 123 00:04:38,910 --> 00:04:40,610 同比下降0.6% 124 00:04:40,610 --> 00:04:41,540 相对应的 125 00:04:41,540 --> 00:04:42,769 今年前三季度 126 00:04:42,769 --> 00:04:45,829 个人所得税收入1万1310亿元 127 00:04:45,829 --> 00:04:47,509 同比下降0.4% 128 00:04:47,509 --> 00:04:50,810 这样大的差别主要可能来自两个原因 129 00:04:50,810 --> 00:04:53,329 一减税降费力度很大 130 00:04:53,329 --> 00:04:56,269 导致个人工资性收入大幅增长的同时 131 00:04:56,269 --> 00:04:57,319 所得税下降 132 00:04:57,319 --> 00:05:00,610 二个人工资性收入的数据存在水分 133 00:05:00,610 --> 00:05:04,310 或前期的基数在本期数据公布前下修改过 134 00:05:04,310 --> 00:05:07,459 市场对于数据也会有理解上的分歧 135 00:05:07,459 --> 00:05:09,379 甚至怀疑数据的真实性 136 00:05:09,379 --> 00:05:11,870 因此即使数据看上去很好 137 00:05:11,870 --> 00:05:13,970 市场下跌也不奇怪 138 00:05:13,970 --> 00:05:15,949 三货币的效率 139 00:05:15,949 --> 00:05:18,589 今年以来货币政策继续发力 140 00:05:18,589 --> 00:05:19,550 三季度末时 141 00:05:19,550 --> 00:05:23,079 全国广义货币存量M2达到289.6 142 00:05:23,079 --> 00:05:23,949 7万亿元 143 00:05:23,949 --> 00:05:24,819 作为对比 144 00:05:24,819 --> 00:05:26,680 2022年三季度末时的M 145 00:05:26,680 --> 00:05:29,189 二十二百六十二.66万亿元 146 00:05:29,189 --> 00:05:32,939 即过去一年全国M2增长了289.6 147 00:05:32,939 --> 00:05:33,620 7万亿 148 00:05:33,620 --> 00:05:36,199 减262.66万亿 149 00:05:36,199 --> 00:05:38,759 等于27.01万亿元 150 00:05:38,759 --> 00:05:43,370 而去年前三季度和今年前三季度的GDP增量是 151 00:05:43,370 --> 00:05:45,170 91.30万亿 152 00:05:45,170 --> 00:05:47,060 到87.47万亿 153 00:05:47,060 --> 00:05:48,629 等于3.83万亿 154 00:05:48,629 --> 00:05:52,740 这个GDP增量是同期M2增量的14% 155 00:05:52,740 --> 00:05:55,620 这个数字创下了有记录以来的新低 156 00:05:55,620 --> 00:05:56,519 换句话说 157 00:05:56,519 --> 00:05:59,009 我们在过去一年投放100元的货币 158 00:05:59,009 --> 00:06:01,199 只能带来14元的GDP增长 159 00:06:01,199 --> 00:06:04,459 我们暂且称之为货币供应的推动效率 160 00:06:04,459 --> 00:06:05,629 这个数据显示 161 00:06:05,629 --> 00:06:08,810 过去一年经济的增长更加依赖信贷的推动 162 00:06:08,810 --> 00:06:10,490 而且越来越难推 163 00:06:10,490 --> 00:06:13,730 我们再看2007年和2021年两个样本 164 00:06:13,730 --> 00:06:15,019 因为这两个年度 165 00:06:15,019 --> 00:06:18,279 被普遍认为是中国经济相对较好的样本 166 00:06:18,279 --> 00:06:21,279 2007年M2增量5.78万亿 167 00:06:21,279 --> 00:06:23,240 GDP增量5.07万亿 168 00:06:23,240 --> 00:06:27,439 M2对GDP的推动效率为5.075.78 169 00:06:27,439 --> 00:06:29,389 等于87.7% 170 00:06:29,389 --> 00:06:31,970 2021年M2增量19.6 171 00:06:31,970 --> 00:06:32,629 1万亿 172 00:06:32,629 --> 00:06:34,879 GDP增量13.56万亿 173 00:06:34,879 --> 00:06:38,569 M2对GDP的推动效率为69.1% 174 00:06:38,569 --> 00:06:40,670 这里把1990年以来 175 00:06:40,670 --> 00:06:43,529 全国每一年的M2和GDP做一个汇总 176 00:06:43,529 --> 00:06:47,370 可以看到历史上历年GDP增量和M2增量的比值 177 00:06:47,370 --> 00:06:48,730 供你参考 178 00:06:48,730 --> 00:06:53,079 总之这次统计局的数据公布看上去十分漂亮 179 00:06:53,079 --> 00:06:55,759 但我们也不难发现数据背后的隐忧 180 00:06:55,759 --> 00:06:59,029 例如名义GDP和实际GDP增速差异 181 00:06:59,029 --> 00:07:00,829 显示出的超预期通缩 182 00:07:00,829 --> 00:07:03,800 薪资数据和个人所得税数据的迷雾 183 00:07:03,800 --> 00:07:07,009 以及货币对经济推动效率的大幅下降 184 00:07:07,009 --> 00:07:10,660 导致这次漂亮的数据没能提振市场 185 00:07:10,660 --> 00:07:12,129 如果你喜欢本期视频 186 00:07:12,129 --> 00:07:13,569 希望可以点赞关注 187 00:07:13,569 --> 00:07:14,290 支持一波 188 00:07:14,290 --> 00:07:16,560 这将对我有很大的帮助
共 20 条，按点赞数排序。
| 用户 | 内容 | 点赞 | 回复 | 时间 |
|---|---|---|---|---|
| kekedear | 你以为统计学是数学的分支，但是在我国他是一门艺术学。 | 747 | 21 | 2023-10-28 15:09 |
| 风尘飘逸 | 通缩? 不存在的 国家都说了 中国只存在通胀和反通胀 通缩是不可能在中国存在的``````````[吃瓜] | 419 | 30 | 2023-10-28 13:02 |
| 浪潮之火 | 热力学第三定律:中国没有通缩 | 314 | 7 | 2023-10-28 13:55 |
| 今天玩网易明天娶杨笠 | 市场参与者有脑子 又不是观察者网的用户 | 294 | 7 | 2023-10-28 17:21 |
| 雁门关出票人 | 数据挺好，应付账款都没付[笑哭] | 268 | 3 | 2023-10-28 13:02 |
| 罗伊斯特666 | 哪里跌了？大 A 一直都是 3000 点，我跟了大 A 快 20 年，他是什么样我能不知道吗？ | 261 | 14 | 2023-10-28 13:42 |
| chaosredrum | 但凡做过科研的都知道，同一组数据，用不同的统计学方法，就可以得到想要的结论[doge] | 148 | 2 | 2023-10-29 08:43 |
| 狼外婆的忧郁 | 妈:“期末考的怎么样？” 我:“不错，挺好的，比去年同期有较大增长！” 妈:“说人话” 我:“80多分” | 124 | 7 | 2023-10-28 16:52 |
| Hl叁肆 | 数据有差过吗？ | 78 | 3 | 2023-10-29 00:33 |
| 回复大聪明专用号 | 它们使用了至少100种刺激消费的方式 却从未考虑过消费的前提是有钱 [笑哭]一个穷鬼你就是刺激出天际他又能怎么消费？笑死 | 77 | 2 | 2023-10-29 02:15 |
| 吃橙子的leica | 个税对不上就很搞 | 65 | 7 | 2023-10-28 17:06 |
| 智爷の赛高 | 因为统计学是艺术[吃瓜] | 60 | 0 | 2023-10-28 13:38 |
| 张弓长112 | 统计学不能成为脱缰的野马 我们要有符合我们社会主义核心价值观的统计学 | 46 | 0 | 2023-10-29 13:24 |
| BigOnClaire | 我说三季度增长500%，市场也不买账 | 42 | 0 | 2023-10-28 13:08 |
| 多萌学院的Skim | 调整一下统计口径就可以了，就像国企，财政年和标准年错错位，怎么统计都是亏本[doge][doge][doge] | 39 | 0 | 2023-10-28 14:36 |
| cangq | 战报可能有假，战线一定不会骗人 | 34 | 0 | 2023-10-29 02:00 |
| bili_32946919027 | 说实话，一般打工的估计看不出太大的区别，但凡是开店的，今年从下半年开始，生意都差的离谱了，如果明年还是这个行情，到明年年底，实体店得死一半。 | 28 | 4 | 2023-10-29 09:31 |
| 朝田龙太郎 | M2都去还债了，拉动效率自然低了 | 24 | 1 | 2023-10-28 14:17 |
| 无力晃动的手 | 经济学并不存在[doge]，数学永生 | 18 | 3 | 2023-10-28 18:28 |
| 暁月夜 | 数据不是法外之地 | 16 | 0 | 2023-10-29 04:15 |
共 92 条，按视频时间排序。