【Patrick Boyle】估值2万亿！SpaceX首份财报曝光，看完不敢买了

1
00:00:00,000 --> 00:00:02,919
这是任何公司中最离谱的估值

2
00:00:02,919 --> 00:00:04,519
你可以想象这远远超出常规

3
00:00:04,519 --> 00:00:04,639
嗯

4
00:00:04,639 --> 00:00:08,400
英伟达的估值和英伟达本身利润丰厚

5
00:00:08,400 --> 00:00:10,060
拥有巨大利润率

6
00:00:10,060 --> 00:00:11,000
SpaceX

7
00:00:11,000 --> 00:00:12,580
其实你知道的

8
00:00:12,580 --> 00:00:15,080
长期来看就像一座造钱机器

9
00:00:15,080 --> 00:00:16,120
就像任何公司一样

10
00:00:16,120 --> 00:00:18,760
任何公司的价值在于

11
00:00:18,760 --> 00:00:20,219
现金流就像你在购买

12
00:00:20,219 --> 00:00:20,780
现金流

13
00:00:20,780 --> 00:00:22,140
你正在购买的

14
00:00:22,140 --> 00:00:23,579
公司的利润

15
00:00:23,579 --> 00:00:24,219
是否存在

16
00:00:24,219 --> 00:00:26,679
一个可能盈利的世界版本

17
00:00:26,679 --> 00:00:27,100
是的

18
00:00:27,100 --> 00:00:28,809
但确实

19
00:00:28,809 --> 00:00:31,989
目前看起来并非绝佳生意

20
00:00:31,989 --> 00:00:32,969
这很棒的

21
00:00:32,969 --> 00:00:35,409
是个酷炫的科学实验

22
00:00:35,409 --> 00:00:40,649
但如何将这些转化为具体收益还不明显

23
00:00:44,399 --> 00:00:45,960
欢迎来到ProfMarkets

24
00:00:45,960 --> 00:00:47,140
我是Ed Elson

25
00:00:47,140 --> 00:00:48,859
今天是五月二十一日

26
00:00:48,859 --> 00:00:51,549
让我们看看昨日市场动态

27
00:00:51,549 --> 00:00:56,229
主要指数在特朗普发表讲话后均上涨超1%

28
00:00:56,229 --> 00:00:58,979
与德黑兰的谈判进入最后阶段

29
00:00:58,979 --> 00:01:00,359
布伦特原油下跌

30
00:01:00,359 --> 00:01:01,899
尽管特朗普还表示

31
00:01:01,899 --> 00:01:05,409
我们将采取一些强硬措施

32
00:01:05,409 --> 00:01:07,370
如果协议未达成

33
00:01:07,370 --> 00:01:09,230
国债收益率也受挫

34
00:01:09,230 --> 00:01:12,950
科技股提前上涨迎英伟达财报，后续详谈

35
00:01:12,950 --> 00:01:16,370
最后全天围绕

36
00:01:16,370 --> 00:01:20,909
SpaceX和OpenAI的IPO传闻

37
00:01:20,909 --> 00:01:23,400
我们现在深入分析

38
00:01:23,400 --> 00:01:24,099
好的

39
00:01:24,099 --> 00:01:25,780
发生了什么

40
00:01:27,310 --> 00:01:33,469
SpaceX已正式提交上市申请，昨日向SEC提交招股书

41
00:01:33,469 --> 00:01:39,000
公司计划在纳斯达克上市，股票代码SPCE

42
00:01:39,000 --> 00:01:43,239
目标募资800亿美元以上

43
00:01:43,239 --> 00:01:46,509
这将成为史上最大IPO

44
00:01:46,509 --> 00:01:50,808
招股书首次披露SpaceX财务数据

45
00:01:50,808 --> 00:01:54,248
公司将于6月12日上市前公布

46
00:01:54,248 --> 00:01:57,469
今日需讨论大量数据

47
00:01:57,469 --> 00:02:00,930
我们采访了国王学院教授帕特里克·博伊尔

48
00:02:00,930 --> 00:02:01,530
伦敦

49
00:02:01,530 --> 00:02:06,780
前对冲基金经理及知名金融YouTuber

50
00:02:06,780 --> 00:02:11,560
帕特里克，感谢再次做客节目讨论

51
00:02:11,560 --> 00:02:16,900
SpaceX提交的文件，实际上刚刚十五分钟前公布

52
00:02:16,900 --> 00:02:18,020
二十分钟前

53
00:02:18,020 --> 00:02:21,439
我们有足够时间了解这些信息

54
00:02:21,439 --> 00:02:23,590
但这里有些有趣的内容

55
00:02:23,590 --> 00:02:27,960
我先从我们获得的财务数据开始讲

56
00:02:27,960 --> 00:02:30,780
2026年第一季度营收七亿美元

57
00:02:30,780 --> 00:02:31,659
2026年第一季度

58
00:02:31,659 --> 00:02:36,590
2026年第一季度净亏损四十三亿美元

59
00:02:36,590 --> 00:02:37,229
呃

60
00:02:37,229 --> 00:02:39,770
营收同比增长15%

61
00:02:39,770 --> 00:02:42,509
还有许多其他值得讨论的内容

62
00:02:42,509 --> 00:02:43,750
你想先从哪里开始

63
00:02:43,750 --> 00:02:44,849
什么最吸引你

64
00:02:44,849 --> 00:02:45,349
是的

65
00:02:45,349 --> 00:02:45,830
我意思是

66
00:02:45,830 --> 00:02:47,150
说实话

67
00:02:47,150 --> 00:02:49,889
这是一份相当有趣的IPO文件

68
00:02:49,889 --> 00:02:50,430
我意思是

69
00:02:50,430 --> 00:02:55,780
我确定你看到前十五到二十页全是火箭照片

70
00:02:55,780 --> 00:02:59,659
这有点不寻常，也让人联想到

71
00:02:59,659 --> 00:03:01,050
我们工作啊

72
00:03:01,050 --> 00:03:01,430
你知道的

73
00:03:01,430 --> 00:03:02,750
IPO文件中

74
00:03:02,750 --> 00:03:05,289
里面有很多照片

75
00:03:05,289 --> 00:03:07,740
还有一些其他有趣的内容

76
00:03:07,740 --> 00:03:11,900
公司自成立以来累计亏损37亿美元

77
00:03:11,900 --> 00:03:12,939
有很多内容

78
00:03:12,939 --> 00:03:15,620
里面还有一些新业务信息

79
00:03:15,620 --> 00:03:16,900
比如

80
00:03:16,900 --> 00:03:19,000
关于点对点太空旅行的讨论

81
00:03:19,000 --> 00:03:23,919
人们未来将能乘坐火箭在各地旅行

82
00:03:23,919 --> 00:03:25,270
而非飞机

83
00:03:25,305 --> 00:03:27,050
还有关于

84
00:03:27,050 --> 00:03:27,349
呃

85
00:03:27,349 --> 00:03:29,830
我看到有轨道制造的内容

86
00:03:29,830 --> 00:03:31,919
至少是在月球上的制造

87
00:03:31,919 --> 00:03:34,020
但我知道是在轨道上

88
00:03:34,020 --> 00:03:35,539
不确定是否正确

89
00:03:35,539 --> 00:03:38,400
小行星采矿也是新业务

90
00:03:38,400 --> 00:03:41,300
他们也预期从中盈利

91
00:03:41,300 --> 00:03:42,900
所以是的

92
00:03:42,900 --> 00:03:43,419
我意思是

93
00:03:43,419 --> 00:03:46,000
当我们上次讨论这个话题时

94
00:03:46,000 --> 00:03:51,520
你提到这里财务数据略显令人担忧

95
00:03:51,520 --> 00:03:52,840
尤其是对于一家公司

96
00:03:52,840 --> 00:03:55,780
计划以两万亿美元上市

97
00:03:55,780 --> 00:03:58,819
人们预期接近两万亿美元

98
00:03:58,819 --> 00:04:02,550
让我印象深刻的是他们仍在亏损

99
00:04:02,550 --> 00:04:06,330
但他们也公布了调整后息税折旧前利润

100
00:04:06,330 --> 00:04:11,900
2026年第一季度报告显示超过10亿美元

101
00:04:11,900 --> 00:04:14,099
我忍不住注意到他们

102
00:04:14,099 --> 00:04:14,620
你知道的

103
00:04:14,620 --> 00:04:15,960
要达到那个数字

104
00:04:15,960 --> 00:04:17,310
你需要加上

105
00:04:17,310 --> 00:04:21,350
近两百五十亿美元的折旧和摊销成本

106
00:04:21,350 --> 00:04:24,269
正如你所说，这就是他们的主营业务

107
00:04:24,269 --> 00:04:26,110
因为他们正在建造火箭

108
00:04:26,110 --> 00:04:26,550
是的

109
00:04:26,550 --> 00:04:28,589
因为这是火箭的成本

110
00:04:28,589 --> 00:04:31,360
你知道研发火箭需要巨额费用

111
00:04:31,360 --> 00:04:32,879
然后还有折旧

112
00:04:32,879 --> 00:04:33,319
你知道的

113
00:04:33,319 --> 00:04:36,069
他们发射了那么多星链卫星

114
00:04:36,069 --> 00:04:37,769
这些卫星大约能用五年

115
00:04:37,769 --> 00:04:40,158
然后就会坠落

116
00:04:40,158 --> 00:04:42,338
这就是你的折旧费用

117
00:04:42,338 --> 00:04:44,559
他们必须不断更换

118
00:04:44,559 --> 00:04:49,220
对于这家公司来说，ebitda不是一个有趣的指标

119
00:04:49,220 --> 00:04:50,620
比如你想看

120
00:04:50,620 --> 00:04:53,420
简而言之，是否盈利

121
00:04:53,420 --> 00:04:56,060
或者是否在走向盈利

122
00:04:56,060 --> 00:04:58,209
似乎不是这样

123
00:04:58,209 --> 00:05:00,550
里面还有其他因素

124
00:05:00,550 --> 00:05:03,110
我不知道你是否注意到埃隆·马斯克将获得

125
00:05:03,110 --> 00:05:06,779
我认为他将持有85%的投票权

126
00:05:06,779 --> 00:05:08,060
嗯，这里

127
00:05:08,060 --> 00:05:08,500
呃

128
00:05:08,500 --> 00:05:10,339
你知道他并不喜欢

129
00:05:10,339 --> 00:05:12,079
作为我们所知的股东

130
00:05:12,079 --> 00:05:12,949
诉讼

131
00:05:12,949 --> 00:05:16,050
因此必须提交仲裁

132
00:05:16,050 --> 00:05:17,589
本质上

133
00:05:17,589 --> 00:05:19,129
如果你要购买这类股票

134
00:05:19,129 --> 00:05:23,360
这更像是为埃隆·马斯克粉丝设计的ipo

135
00:05:23,360 --> 00:05:27,610
你并不一定担心盈利性

136
00:05:27,610 --> 00:05:29,290
你知道这有点像

137
00:05:29,290 --> 00:05:30,990
你知道它曾经是

138
00:05:30,990 --> 00:05:31,829
那种火箭业务

139
00:05:31,829 --> 00:05:32,069
现在

140
00:05:32,069 --> 00:05:36,170
是火箭、推特、AI和太空业务

141
00:05:36,170 --> 00:05:36,649
嗯

142
00:05:36,649 --> 00:05:37,089
你知道的

143
00:05:37,089 --> 00:05:42,740
太空制造、火箭运输和小行星采矿

144
00:05:42,740 --> 00:05:46,139
并非所有业务都

145
00:05:46,139 --> 00:05:47,980
目前运转正常

146
00:05:47,980 --> 00:05:49,920
即使你看

147
00:05:49,920 --> 00:05:51,779
星舰项目

148
00:05:51,779 --> 00:05:57,009
但核心是讨论星舰的每小时发射

149
00:05:57,009 --> 00:05:58,269
为了实现

150
00:05:58,269 --> 00:06:05,410
目前每年将约一百万吨物资送入太空

151
00:06:05,410 --> 00:06:09,199
你知道，我觉得下一次星舰测试可能在明天

152
00:06:09,199 --> 00:06:12,360
它从未进入过轨道

153
00:06:12,360 --> 00:06:15,709
它从未运输过任何货物

154
00:06:15,709 --> 00:06:20,160
我认为明天它会搭载一些SpaceX的模拟卫星

155
00:06:20,160 --> 00:06:23,680
你知道这完全是一个靠氛围的IPO

156
00:06:23,680 --> 00:06:23,959
比如

157
00:06:23,959 --> 00:06:27,158
这是给那些对马斯克充满热情的人准备的

158
00:06:27,158 --> 00:06:30,879
并不是给那些会仔细分析数据的人准备的

159
00:06:30,879 --> 00:06:34,230
也不会有人问关于盈利性的问题

160
00:06:34,230 --> 00:06:34,610
是啊

161
00:06:34,610 --> 00:06:35,529
就这一点而言

162
00:06:35,529 --> 00:06:38,149
我们看到文件顶部的公司声明

163
00:06:38,149 --> 00:06:40,589
公司的使命是引用

164
00:06:40,589 --> 00:06:42,949
确保物种层面的冗余

165
00:06:42,949 --> 00:06:46,910
并让意识之光不局限于单一星球

166
00:06:46,910 --> 00:06:50,120
同时要理解宇宙的本质

167
00:06:50,120 --> 00:06:54,110
确保人类不会像恐龙一样遭遇同样的命运

168
00:06:54,110 --> 00:06:55,670
顺便说一句那个短语

169
00:06:55,670 --> 00:07:00,139
文件中提到'意识之光'十次

170
00:07:00,139 --> 00:07:05,139
而AI在文件中被提及超过一千二百次

171
00:07:05,139 --> 00:07:07,800
再看看盈利性

172
00:07:07,800 --> 00:07:12,560
他们将各业务拆分为太空业务、连接业务

173
00:07:12,560 --> 00:07:13,560
类似于卫星业务

174
00:07:13,560 --> 00:07:17,939
AI太空业务亏损了六千六百二十万美元

175
00:07:17,939 --> 00:07:21,540
Q1连接业务实现了一点

176
00:07:21,540 --> 00:07:22,819
一亿美元利润

177
00:07:22,819 --> 00:07:25,699
看来卫星业务表现相当不错

178
00:07:25,699 --> 00:07:29,649
AI业务亏损了两亿五千万美元

179
00:07:30,649 --> 00:07:32,069
这确实让我印象深刻

180
00:07:32,069 --> 00:07:36,470
或许AI项目才是问题所在

181
00:07:36,470 --> 00:07:38,170
我认为这是按季度计算的

182
00:07:38,170 --> 00:07:39,350
不是最后那个

183
00:07:39,350 --> 00:07:40,149
就是这个季度

184
00:07:40,149 --> 00:07:41,480
这是季度数据

185
00:07:41,480 --> 00:07:44,480
而且我认为AI的亏损也在增长

186
00:07:44,480 --> 00:07:46,629
AI的亏损在扩大

187
00:07:46,629 --> 00:07:48,430
整个SpaceX的故事

188
00:07:48,430 --> 00:07:51,269
不再只是关于太空飞行

189
00:07:51,269 --> 00:07:51,949
其实

190
00:07:51,949 --> 00:07:56,800
这更像是关于太空数据中心的概念

191
00:07:56,800 --> 00:07:59,319
很多人做过相关研究

192
00:07:59,319 --> 00:07:59,579
是的

193
00:07:59,579 --> 00:08:04,709
不清楚为何在太空建数据中心会更便宜

194
00:08:04,709 --> 00:08:05,829
相比地球上的位置

195
00:08:05,829 --> 00:08:08,290
可能海底更划算

196
00:08:08,290 --> 00:08:10,730
为何必要性不明确

197
00:08:10,730 --> 00:08:12,029
但总之

198
00:08:12,029 --> 00:08:15,910
不要过多质疑这个项目

199
00:08:15,910 --> 00:08:18,149
只需跟随直觉

200
00:08:18,149 --> 00:08:20,529
所以就是这样

201
00:08:20,529 --> 00:08:21,350
我的意思是

202
00:08:21,350 --> 00:08:24,470
你们觉得这对这次IPO会有什么影响

203
00:08:24,470 --> 00:08:26,699
我的意思是他们计划融资八十亿美元

204
00:08:26,699 --> 00:08:29,300
商业史上规模最大的IPO

205
00:08:30,300 --> 00:08:34,120
但听起来你完全不认同

206
00:08:34,120 --> 00:08:35,960
我很难被说服

207
00:08:35,960 --> 00:08:38,120
我喜欢太空旅行的想法

208
00:08:38,120 --> 00:08:41,769
我对科幻故事总体感到兴奋

209
00:08:41,769 --> 00:08:44,529
但就这些数字本身而言

210
00:08:44,529 --> 00:08:46,549
这简直疯狂

211
00:08:46,549 --> 00:08:48,269
你认为这对IPO意味着什么

212
00:08:48,269 --> 00:08:50,549
你觉得这只股票真的能表现良好吗

213
00:08:50,549 --> 00:08:51,309
你知道的

214
00:08:51,309 --> 00:08:51,830
首先

215
00:08:51,830 --> 00:08:53,590
我觉得他们有点仓促

216
00:08:53,590 --> 00:08:56,269
主要因为正在烧大量资金

217
00:08:56,269 --> 00:08:59,289
自成立以来亏损三十七亿美元

218
00:08:59,289 --> 00:09:04,720
而风投等只愿持续注资有限时间

219
00:09:04,720 --> 00:09:07,080
现在市场非常火热

220
00:09:07,080 --> 00:09:07,360
你知道的

221
00:09:07,360 --> 00:09:08,990
标普接近历史高位

222
00:09:08,990 --> 00:09:12,830
人们也对马斯克的事物感到兴奋

223
00:09:12,830 --> 00:09:16,239
他们还对人工智能和

224
00:09:16,239 --> 00:09:17,719
我觉得你知道的

225
00:09:17,719 --> 00:09:20,119
马斯克多年来一直说

226
00:09:20,119 --> 00:09:20,859
呃

227
00:09:20,859 --> 00:09:23,929
直到登陆火星才不会让SpaceX上市

228
00:09:23,929 --> 00:09:26,549
直到在火星建立殖民地

229
00:09:26,549 --> 00:09:29,379
我们可能还为时过早

230
00:09:29,379 --> 00:09:34,469
真正原因是风投资金正在枯竭

231
00:09:34,469 --> 00:09:35,589
对于这类项目

232
00:09:36,989 --> 00:09:38,489
你知道这价值很高

233
00:09:38,489 --> 00:09:41,269
他们还希望收回投资

234
00:09:41,269 --> 00:09:42,629
有大型IPO即将来临

235
00:09:42,629 --> 00:09:45,779
来自OpenAI和Anthropic

236
00:09:45,779 --> 00:09:47,740
甚至可以说

237
00:09:47,740 --> 00:09:51,289
他们想率先退出

238
00:09:51,289 --> 00:09:54,340
关键在于市场是否有需求

239
00:09:54,340 --> 00:09:57,840
如果投资者需要变现

240
00:09:57,840 --> 00:09:59,580
才能购买新项目

241
00:09:59,580 --> 00:10:05,200
何时他们会不再购买新的人工智能产品

242
00:10:05,200 --> 00:10:07,158
所以某种程度上

243
00:10:07,158 --> 00:10:12,429
这是为听众争取时间的竞赛

244
00:10:12,429 --> 00:10:13,970
尤其是SpaceX粉丝

245
00:10:13,970 --> 00:10:17,730
或计划购买此次IPO

246
00:10:17,730 --> 00:10:18,889
或相信这家公司

247
00:10:18,889 --> 00:10:19,970
我的意思是

248
00:10:19,970 --> 00:10:22,938
你的真实看涨理由是什么

249
00:10:22,938 --> 00:10:23,839
对于这家公司

250
00:10:23,839 --> 00:10:25,339
在什么情况下

251
00:10:25,339 --> 00:10:28,990
这家公司要怎样才能变得合理

252
00:10:28,990 --> 00:10:30,490
嗯，而且要让它

253
00:10:30,490 --> 00:10:30,970
你知道的

254
00:10:30,970 --> 00:10:35,919
成为一个值得投资的盈利且可持续的业务

255
00:10:35,919 --> 00:10:36,799
嗯，好吧

256
00:10:36,799 --> 00:10:38,840
从更低的价格开始

257
00:10:38,840 --> 00:10:40,720
但那不会发生

258
00:10:40,720 --> 00:10:43,480
没错，这就是投资的本质

259
00:10:43,480 --> 00:10:46,080
就像你在购买一件东西

260
00:10:46,080 --> 00:10:48,960
问题在于你为这件东西付了多少钱

261
00:10:48,960 --> 00:10:52,179
这是任何公司的最离谱估值

262
00:10:52,179 --> 00:10:55,549
你可以想想，这远超英伟达的估值

263
00:10:55,549 --> 00:10:59,360
而英伟达利润丰厚，利润率巨大

264
00:10:59,360 --> 00:11:01,480
SpaceX却不是，它

265
00:11:01,480 --> 00:11:01,879
你知道的

266
00:11:01,879 --> 00:11:03,720
这就像一个造钱机器

267
00:11:03,720 --> 00:11:05,259
尤其是结合所有这些

268
00:11:05,259 --> 00:11:05,879
你知道的

269
00:11:05,879 --> 00:11:07,879
作为AI公司

270
00:11:07,879 --> 00:11:08,259
你知道的

271
00:11:08,259 --> 00:11:11,460
我认为他花了2500亿美元买下它

272
00:11:11,460 --> 00:11:14,830
SpaceX从马斯克那里收购了这家公司

273
00:11:14,830 --> 00:11:23,629
然后几周内他宣布X公司技术栈无法运行

274
00:11:23,629 --> 00:11:26,730
基本上效果不佳，必须从头重建

275
00:11:26,730 --> 00:11:27,090
他说

276
00:11:27,090 --> 00:11:28,649
特斯拉也曾发生过这种情况

277
00:11:28,649 --> 00:11:29,309
就像

278
00:11:29,309 --> 00:11:29,610
是的

279
00:11:29,610 --> 00:11:30,409
但你只是

280
00:11:30,409 --> 00:11:34,490
让人们为这2500亿美元买单

281
00:11:34,490 --> 00:11:34,809
没错

282
00:11:34,809 --> 00:11:36,190
他们从你这里买下它

283
00:11:36,190 --> 00:11:38,489
所以你知道的

284
00:11:38,489 --> 00:11:39,369
这就是

285
00:11:39,369 --> 00:11:39,869
呃

286
00:11:39,869 --> 00:11:40,469
你知道的

287
00:11:40,469 --> 00:11:41,349
关键在于

288
00:11:41,349 --> 00:11:43,600
我会押注价格下跌吗

289
00:11:43,600 --> 00:11:44,059
我是说

290
00:11:44,059 --> 00:11:44,980
长期来看

291
00:11:44,980 --> 00:11:45,299
是的

292
00:11:45,299 --> 00:11:48,529
因为我觉得这是必然趋势

293
00:11:48,529 --> 00:11:49,250
只能

294
00:11:49,250 --> 00:11:49,970
嗯

295
00:11:49,970 --> 00:11:51,799
长期维持

296
00:11:51,799 --> 00:11:54,200
但有趣的是

297
00:11:54,200 --> 00:11:55,240
上次我们谈到纳斯达克收盘

298
00:11:55,240 --> 00:11:57,200
上次我们讨论了纳斯达克走势

299
00:11:57,200 --> 00:12:01,210
IPO后15天被动投资者

300
00:12:01,210 --> 00:12:02,470
无论他们是否喜欢

301
00:12:02,470 --> 00:12:04,110
将成为股东

302
00:12:04,110 --> 00:12:08,159
这甚至能激励你加入其中

303
00:12:08,159 --> 00:12:08,639
因为你知道

304
00:12:08,639 --> 00:12:09,980
十五天后

305
00:12:09,980 --> 00:12:13,120
总有一些新接手者可以帮你脱手

306
00:12:13,120 --> 00:12:14,220
从长远来看

307
00:12:14,220 --> 00:12:15,259
就像任何公司

308
00:12:15,259 --> 00:12:17,899
任何公司的价值在于

309
00:12:17,899 --> 00:12:18,679
现金流

310
00:12:18,679 --> 00:12:19,919
就像你在购买现金流

311
00:12:19,919 --> 00:12:21,279
你在购买

312
00:12:21,279 --> 00:12:22,879
公司的利润

313
00:12:22,879 --> 00:12:23,539
嗯

314
00:12:23,539 --> 00:12:24,200
你知道的

315
00:12:24,200 --> 00:12:27,259
是否存在它可能盈利的世界版本

316
00:12:27,259 --> 00:12:28,460
是的 嗯

317
00:12:28,460 --> 00:12:31,539
但它看起来不是一家伟大的企业

318
00:12:31,539 --> 00:12:32,139
目前

319
00:12:32,139 --> 00:12:33,120
它很棒的

320
00:12:33,120 --> 00:12:35,539
这是一个酷炫的科学实验

321
00:12:35,539 --> 00:12:38,919
但这并不意味着显然

322
00:12:38,919 --> 00:12:42,809
如何将所有这些转化为美元和分

323
00:12:42,809 --> 00:12:43,870
你之前提到

324
00:12:43,870 --> 00:12:45,710
即将上市的另一家公司

325
00:12:45,710 --> 00:12:50,240
我们刚得知它将于昨日上市

326
00:12:50,240 --> 00:12:52,100
那就是OpenAI

327
00:12:52,100 --> 00:12:54,799
曾有疑问是否会发生此事

328
00:12:54,799 --> 00:12:57,519
甚至CFO都表示需要更多时间

329
00:12:57,519 --> 00:13:00,279
公司需要更多时间才能上市

330
00:13:00,279 --> 00:13:03,620
但显然现在埃隆的诉讼已结束

331
00:13:03,620 --> 00:13:06,409
他们将在我们结束前上市

332
00:13:06,409 --> 00:13:10,629
我想听听你对OpenAI业务的总体看法

333
00:13:10,629 --> 00:13:12,470
你对此次IPO的预期

334
00:13:12,470 --> 00:13:15,919
然后希望我们能后续深入讨论

335
00:13:15,919 --> 00:13:16,320
是的

336
00:13:16,320 --> 00:13:16,659
我是说

337
00:13:16,659 --> 00:13:17,059
你知道的

338
00:13:17,059 --> 00:13:17,720
再次强调

339
00:13:17,720 --> 00:13:19,159
所有这些AI相关的事

340
00:13:19,159 --> 00:13:19,639
它

341
00:13:19,639 --> 00:13:22,360
这个行业还处于早期阶段

342
00:13:22,360 --> 00:13:25,620
很难判断谁会胜出或淘汰

343
00:13:25,620 --> 00:13:25,860
你知道的

344
00:13:25,860 --> 00:13:27,919
关于OpenAI的问题

345
00:13:27,919 --> 00:13:28,820
关于Anthropic

346
00:13:28,820 --> 00:13:30,509
关于这些公司的问题

347
00:13:30,509 --> 00:13:33,649
它们是否像搜索引擎的谷歌

348
00:13:33,649 --> 00:13:34,070
你知道的

349
00:13:34,070 --> 00:13:37,549
还是在投资雅虎或网景

350
00:13:37,549 --> 00:13:38,230
或者其他什么

351
00:13:38,230 --> 00:13:38,789
你知道吗

352
00:13:38,789 --> 00:13:39,700
对啊

353
00:13:39,700 --> 00:13:43,480
先发并不一定意味着成为最大赢家

354
00:13:43,480 --> 00:13:44,059
呃

355
00:13:44,059 --> 00:13:48,139
你知道这不是我特别兴奋的事

356
00:13:48,139 --> 00:13:51,919
毕竟这有点像赌博和祈祷

357
00:13:51,919 --> 00:13:53,019
这种事

358
00:13:53,019 --> 00:13:55,620
你也知道并不明显

359
00:13:55,620 --> 00:13:59,320
即使AI是巨大的生产力提升

360
00:13:59,320 --> 00:14:02,289
可以合理认为它会提升产品

361
00:14:02,289 --> 00:14:05,710
所有使用者的生产力

362
00:14:05,710 --> 00:14:08,129
但这并不意味着他们能收取这些

363
00:14:08,129 --> 00:14:10,490
因为市面上有大约十种模型

364
00:14:10,490 --> 00:14:13,360
它们彼此相当接近

365
00:14:13,360 --> 00:14:15,120
所以问题在于

366
00:14:15,120 --> 00:14:16,840
我会不会成为赢家

367
00:14:16,840 --> 00:14:18,340
整合所有模型

368
00:14:18,340 --> 00:14:20,759
就像互联网搜索那样

369
00:14:20,759 --> 00:14:22,360
或者我们会变成十家

370
00:14:22,360 --> 00:14:23,940
你知道有点像优步

371
00:14:23,940 --> 00:14:25,360
你知道在每个地方

372
00:14:25,360 --> 00:14:27,100
你知道在世界各地

373
00:14:27,100 --> 00:14:27,720
都有优步

374
00:14:27,720 --> 00:14:29,870
还有几家其他公司

375
00:14:29,870 --> 00:14:31,070
但问题在于

376
00:14:31,070 --> 00:14:32,769
如果一直有其他竞争者

377
00:14:32,769 --> 00:14:34,830
你永远无法大幅提价

378
00:14:34,830 --> 00:14:38,599
人们因此受益于低价打车

379
00:14:38,599 --> 00:14:39,999
这很棒

380
00:14:39,999 --> 00:14:43,239
但公司自己却无法盈利

381
00:14:43,239 --> 00:14:46,120
这些高估值

382
00:14:46,279 --> 00:14:51,509
假设其中一个会垄断整个市场

383
00:14:51,509 --> 00:14:56,110
并能为其服务收取高额费用

384
00:14:56,110 --> 00:14:57,460
未来

385
00:14:57,460 --> 00:15:00,100
IPO市场非常激动人心

386
00:15:00,100 --> 00:15:03,200
想想我们未来几年能看到的

387
00:15:03,200 --> 00:15:04,289
人们一直在说

388
00:15:04,289 --> 00:15:06,269
你知道没有公司上市

389
00:15:06,269 --> 00:15:07,830
事实上它们都在私有化

390
00:15:07,830 --> 00:15:08,769
没错

391
00:15:08,769 --> 00:15:10,409
还有人说

392
00:15:10,409 --> 00:15:10,649
你知道

393
00:15:10,649 --> 00:15:11,330
所有这些公司

394
00:15:11,330 --> 00:15:12,370
都在囤积现金

395
00:15:12,370 --> 00:15:14,259
现在不投资

396
00:15:14,259 --> 00:15:15,119
我们拥有所有

397
00:15:15,119 --> 00:15:15,558
你知道

398
00:15:15,558 --> 00:15:20,078
科技巨头在疯狂建设数据中心等设施

399
00:15:20,078 --> 00:15:22,619
同时这些公司纷纷上市

400
00:15:22,619 --> 00:15:23,710
嗯

401
00:15:23,710 --> 00:15:25,070
你们这些人下去

402
00:15:25,070 --> 00:15:25,509
是的

403
00:15:25,509 --> 00:15:30,409
但它们的规模远超我们之前见过的任何事物

404
00:15:30,409 --> 00:15:32,690
人们得到了他们想要的东西

405
00:15:32,690 --> 00:15:35,960
那就是投资这些事物的机会

406
00:15:35,960 --> 00:15:36,799
嗯

407
00:15:36,799 --> 00:15:41,179
这些公司选择投资而非囤积现金

408
00:15:41,179 --> 00:15:41,799
是的

409
00:15:41,799 --> 00:15:44,740
这对承销这些公司的银行家来说是巨大胜利

410
00:15:44,740 --> 00:15:47,279
帕特里克·博伊尔是伦敦国王学院教授

411
00:15:47,279 --> 00:15:49,120
曾是对冲基金经理

412
00:15:49,120 --> 00:15:52,318
并主持最受欢迎的金融类YouTube频道之一

413
00:15:52,318 --> 00:15:53,219
帕特里克

414
00:15:53,219 --> 00:15:54,839
非常感谢您再次加入我们

415
00:15:54,839 --> 00:15:55,678
非常感谢

416
00:15:55,678 --> 00:15:56,038
是的

417
00:15:56,038 --> 00:15:58,190
感谢邀请，再见

418
00:15:58,190 --> 00:15:59,389
稍后回来

419
00:15:59,389 --> 00:16:00,830
如果你喜欢这个节目

420
00:16:00,830 --> 00:16:05,990
请订阅Profg Markets的YouTube频道（下方链接）

421
00:16:09,159 --> 00:16:11,299
今日节目由Framer支持

422
00:16:11,299 --> 00:16:13,419
假设你的市场团队需要新落地页

423
00:16:13,419 --> 00:16:14,919
设计团队先制作了原型

424
00:16:14,919 --> 00:16:16,299
然后工程部门

425
00:16:16,299 --> 00:16:17,919
本已任务繁重

426
00:16:17,919 --> 00:16:18,769
回应道

427
00:16:18,769 --> 00:16:19,230
是的

428
00:16:19,230 --> 00:16:20,190
我们会处理的

429
00:16:20,190 --> 00:16:22,809
从早期初创公司到财富

430
00:16:22,809 --> 00:16:25,940
五百强企业都在选择使用Framer建站

431
00:16:25,940 --> 00:16:30,110
在Framer中修改只需几分钟而非数天，完美解决这一问题

432
00:16:30,110 --> 00:16:30,850
Framer

433
00:16:30,850 --> 00:16:31,429
企业级

434
00:16:31,429 --> 00:16:35,509
无代码网站构建工具，被包括Perplexity和Miro在内的团队使用

435
00:16:35,509 --> 00:16:38,200
实现实时协作加速效率

436
00:16:38,200 --> 00:16:40,980
配备全面CMS满足SEO需求

437
00:16:40,980 --> 00:16:44,159
并提供包含AB测试的高级分析功能

438
00:16:44,159 --> 00:16:49,049
设计师与市场人员可从第一天起自主构建并优化官网

439
00:16:49,049 --> 00:16:50,750
无论是要推出新站点

440
00:16:50,750 --> 00:16:51,870
测试几页落地页

441
00:16:51,870 --> 00:16:55,750
或迁移全站

442
00:16:55,750 --> 00:16:56,269
Framer为初创企业

443
00:16:56,269 --> 00:17:01,429
快速成长公司及大型企业设计方案，让从创意到上线全程高效便捷

444
00:17:01,429 --> 00:17:04,349
了解如何通过Framer专家获取更多官网价值

445
00:17:04,349 --> 00:17:06,549
或立即免费开始建站（访问Framer官网）

446
00:17:06,549 --> 00:17:11,339
Com/slash/markets 享30%年费优惠

447
00:17:11,339 --> 00:17:14,920
Com/slash/markets 享30%年费优惠

448
00:17:14,920 --> 00:17:17,339
活动规则可能适用

449
00:17:19,519 --> 00:17:21,799
我们再次回到房产市场

450
00:17:22,519 --> 00:17:24,720
英伟达昨晚发布了财报

451
00:17:24,720 --> 00:17:27,200
整个经济都在密切关注

452
00:17:27,200 --> 00:17:32,880
这家芯片公司过去24个季度中有24个季度的盈利预期均被超越

453
00:17:32,880 --> 00:17:35,309
这次也不例外

454
00:17:35,309 --> 00:17:39,250
总收入达到810亿美元以上

455
00:17:39,250 --> 00:17:45,589
同比去年同期增长85%，并超出分析师预期

456
00:17:45,589 --> 00:17:51,529
英伟达还批准了800亿美元股票回购计划和大幅提高的股息

457
00:17:51,529 --> 00:17:54,650
显示出对未来季度的乐观展望

458
00:17:54,650 --> 00:18:00,190
但投资者仍未完全信服，股票在盘后交易中暴跌

459
00:18:00,190 --> 00:18:01,440
同样在这里

460
00:18:01,440 --> 00:18:03,759
给我们分析一下英伟达的财报

461
00:18:03,759 --> 00:18:09,950
我们正在与Z Francis Cio及Convexitas联合创始人对话

462
00:18:09,950 --> 00:18:12,130
Z非常感谢加入我们的访谈

463
00:18:12,130 --> 00:18:13,490
这里只是部分数据

464
00:18:13,490 --> 00:18:15,359
营收达到810亿美元

465
00:18:15,359 --> 00:18:17,759
同比增长85%

466
00:18:17,759 --> 00:18:21,319
数据中心业务营收增长92%

467
00:18:21,319 --> 00:18:23,289
这些数字令人惊叹

468
00:18:23,289 --> 00:18:25,230
请先谈谈你的初步看法

469
00:18:25,230 --> 00:18:25,849
呃

470
00:18:25,849 --> 00:18:27,319
关于英伟达财报

471
00:18:27,319 --> 00:18:27,599
是的

472
00:18:27,599 --> 00:18:27,940
我的意思是

473
00:18:27,940 --> 00:18:33,420
最终英伟达已经发展成一家成熟的行业巨头

474
00:18:33,420 --> 00:18:36,420
与几年前相比

475
00:18:36,420 --> 00:18:38,200
正如你所暗示的，那

476
00:18:38,200 --> 00:18:40,680
被击败的阵列基本上是默认配置

477
00:18:40,680 --> 00:18:42,900
现在大家对此已形成预期

478
00:18:42,900 --> 00:18:44,579
因为这就是他们过去的做法

479
00:18:44,579 --> 00:18:47,220
我们看到股价在变动

480
00:18:47,220 --> 00:18:48,579
但走势相对温和

481
00:18:48,579 --> 00:18:52,180
归根结底，我本质上是一个波动率交易者

482
00:18:52,180 --> 00:18:55,348
期权市场正在定价英伟达财报后的5.5%涨幅

483
00:18:55,348 --> 00:18:57,829
市场预计英伟达财报后股价将大幅波动

484
00:18:57,829 --> 00:19:02,638
而盘后交易行情显然完全处于该区间内

485
00:19:02,638 --> 00:19:05,439
我认为我们已经到了英伟达的关键节点

486
00:19:05,439 --> 00:19:06,259
这就是新一代苹果公司

487
00:19:06,259 --> 00:19:07,309
几乎就是

488
00:19:07,309 --> 00:19:09,109
这只是一个平淡的事件

489
00:19:09,109 --> 00:19:12,390
尽管它曾是过去几年的焦点

490
00:19:12,390 --> 00:19:14,980
没错，从这个角度看

491
00:19:14,980 --> 00:19:19,589
我的意思是，他们批准了八十亿美元的新股票回购计划

492
00:19:19,589 --> 00:19:24,409
他们将股息从每股一美分提高到两美分五美分

493
00:19:24,409 --> 00:19:27,868
我有点看懂了，而且我真的很喜欢这种做法

494
00:19:27,868 --> 00:19:28,888
他们正在掌控局面

495
00:19:28,888 --> 00:19:32,250
他们作为一家成熟盈利公司的事实

496
00:19:32,250 --> 00:19:34,569
这确实显得很苹果风格

497
00:19:34,569 --> 00:19:36,150
在这方面

498
00:19:36,150 --> 00:19:37,769
这一点让你印象深刻吗

499
00:19:37,769 --> 00:19:40,789
他们将资金返还给股东的事实

500
00:19:40,789 --> 00:19:41,069
是的，没有

501
00:19:41,069 --> 00:19:41,390
我的意思是

502
00:19:41,390 --> 00:19:43,470
这是一个非常有趣的领域

503
00:19:43,470 --> 00:19:47,269
没错，因为最终半导体被视为高度周期性行业

504
00:19:47,269 --> 00:19:52,180
但英伟达在过去几年颠覆了这一概念

505
00:19:52,180 --> 00:19:53,799
没错，我提到苹果

506
00:19:53,799 --> 00:19:55,799
因为我认为这是一个合理的类比

507
00:19:55,799 --> 00:19:58,529
就像苹果最初是硬件起家

508
00:19:58,529 --> 00:20:00,769
然后开始构建他们的网络

509
00:20:00,769 --> 00:20:02,289
接着又开始发展服务业务

510
00:20:02,289 --> 00:20:06,579
尽管硬件仍是苹果业务的核心驱动力

511
00:20:06,579 --> 00:20:08,380
从营收和利润来看

512
00:20:08,380 --> 00:20:12,619
投资者对这项业务的持续收入更有信心

513
00:20:12,619 --> 00:20:15,000
相比传统周期性硬件公司

514
00:20:15,000 --> 00:20:17,819
英伟达正在效仿这一战略

515
00:20:17,819 --> 00:20:21,279
过去几年已相当成功

516
00:20:21,279 --> 00:20:24,849
在市场中确立这一概念

517
00:20:24,849 --> 00:20:27,569
他们之所以能够做到

518
00:20:27,569 --> 00:20:28,210
是因为

519
00:20:28,210 --> 00:20:29,430
他们在行业中价值最高

520
00:20:29,430 --> 00:20:31,279
在其领域中占据优势

521
00:20:31,279 --> 00:20:34,470
这也是人们选择他们的原因

522
00:20:34,470 --> 00:20:36,950
相比其他竞争对手

523
00:20:36,950 --> 00:20:37,349
你知道的

524
00:20:37,349 --> 00:20:40,289
他们在价值方面与市场形成显著差异

525
00:20:40,289 --> 00:20:41,779
附加值还包括软件

526
00:20:41,779 --> 00:20:44,579
他们一直在尝试转型

527
00:20:44,579 --> 00:20:48,440
让市场将其视为持续性收入业务

528
00:20:48,440 --> 00:20:50,180
而非纯粹周期性行业

529
00:20:50,180 --> 00:20:52,420
传统半导体领域正是如此

530
00:20:52,420 --> 00:20:52,799
是的

531
00:20:52,799 --> 00:20:55,279
那这方面的主要论点是什么

532
00:20:55,279 --> 00:20:59,809
因为一方面他们现在正在疯狂赚钱

533
00:20:59,809 --> 00:21:02,809
但许多内存类股票也是如此

534
00:21:02,809 --> 00:21:04,789
比如三星闪存为例

535
00:21:04,789 --> 00:21:06,579
但存在的担忧是

536
00:21:06,579 --> 00:21:07,339
你知道的

537
00:21:07,339 --> 00:21:09,940
现在数据中心领域正在掀起淘金热

538
00:21:09,940 --> 00:21:13,019
大家都在争相建设数据中心

539
00:21:13,019 --> 00:21:18,150
但建成之后他们还能卖什么

540
00:21:18,150 --> 00:21:20,369
这对公司来说是担忧吗

541
00:21:20,369 --> 00:21:23,259
他们是否在应对并讨论这个问题

542
00:21:23,259 --> 00:21:25,039
你提到的正是关键点

543
00:21:25,039 --> 00:21:29,779
同一行业存在明显的两极分化

544
00:21:29,779 --> 00:21:30,779
所以

545
00:21:30,779 --> 00:21:33,059
英伟达正努力减少周期性影响

546
00:21:33,059 --> 00:21:35,359
他们无疑是该领域最不具周期性的

547
00:21:35,359 --> 00:21:38,640
而内存厂商则最周期性

548
00:21:38,640 --> 00:21:42,480
这对估值有何影响以及如何评估业务

549
00:21:42,480 --> 00:21:48,589
英伟达未来几年的收入更具可预测性

550
00:21:48,589 --> 00:21:48,910
你知道的

551
00:21:48,910 --> 00:21:49,369
第一年

552
00:21:49,369 --> 00:21:50,170
第二年第三年

553
00:21:50,170 --> 00:21:55,869
因此多年前他们率先在估值方面领先

554
00:21:55,869 --> 00:21:58,799
因为人们增强了对

555
00:21:58,799 --> 00:21:59,140
你知道的

556
00:21:59,140 --> 00:21:59,700
未来几年

557
00:21:59,700 --> 00:22:00,039
你知道的

558
00:22:00,039 --> 00:22:04,250
三年以上及其实现这些收入的能力

559
00:22:04,250 --> 00:22:05,990
因此获得更高估值

560
00:22:05,990 --> 00:22:06,230
如果

561
00:22:06,230 --> 00:22:06,859
如果大家

562
00:22:06,859 --> 00:22:07,880
相信

563
00:22:07,880 --> 00:22:12,549
相当一部分产生这些收益的能力实际上是可重复的

564
00:22:12,549 --> 00:22:15,529
自然会获得更高估值

565
00:22:15,529 --> 00:22:18,450
苹果再次如此

566
00:22:18,450 --> 00:22:21,109
从大约2013年到2021年

567
00:22:21,109 --> 00:22:24,329
从个位数市盈率股票升至

568
00:22:24,329 --> 00:22:24,809
你知道的

569
00:22:24,809 --> 00:22:25,809
中二十多倍

570
00:22:25,809 --> 00:22:29,730
纯粹因为市场对可重复收入的信心增强

571
00:22:29,730 --> 00:22:32,940
而视频行业试图反向走这条路径

572
00:22:32,940 --> 00:22:34,809
那些存储芯片公司

573
00:22:34,809 --> 00:22:36,869
你知道他们有优势

574
00:22:36,869 --> 00:22:40,599
目前这纯粹是 commoditized 业务

575
00:22:40,599 --> 00:22:43,119
他们处于供需动态的有利位置

576
00:22:43,119 --> 00:22:44,660
正在提价

577
00:22:44,660 --> 00:22:46,599
大幅扩展利润率

578
00:22:46,599 --> 00:22:49,740
但市场认为存在硬性悬崖

579
00:22:49,740 --> 00:22:51,789
最终会回到

580
00:22:51,789 --> 00:22:54,190
之前的状态

581
00:22:54,190 --> 00:22:56,150
因此当你看一家

582
00:22:56,150 --> 00:22:57,529
比如华荣科技

583
00:22:57,529 --> 00:23:00,369
其前向市盈率约12倍

584
00:23:00,369 --> 00:23:02,390
但本质上是因为

585
00:23:02,390 --> 00:23:04,559
我们对接下来的十八

586
00:23:04,559 --> 00:23:06,039
或两到四个月的收益有信心

587
00:23:06,039 --> 00:23:08,599
但之后信心骤降

588
00:23:08,599 --> 00:23:11,940
因此一切基于眼前已知信息的折现

589
00:23:11,940 --> 00:23:14,539
与长期DCF估值对比

590
00:23:14,539 --> 00:23:17,359
具有可重复收入的公司估值

591
00:23:17,559 --> 00:23:20,720
目前对英伟达的估值怎么看

592
00:23:20,720 --> 00:23:22,319
我没有手头数据

593
00:23:22,319 --> 00:23:26,369
股价目前约每股220美元

594
00:23:26,369 --> 00:23:29,650
今年以来上涨18%

595
00:23:29,650 --> 00:23:32,920
过去一年上涨66%

596
00:23:33,920 --> 00:23:36,659
此时对估值有何看法

597
00:23:36,659 --> 00:23:36,898
是的

598
00:23:36,898 --> 00:23:37,199
我意思是

599
00:23:37,199 --> 00:23:39,019
估值处于中二十多倍

600
00:23:39,019 --> 00:23:40,479
与标普指数基本持平

601
00:23:40,479 --> 00:23:42,959
从技术层面来看，略轻于整个市场

602
00:23:42,959 --> 00:23:46,940
因此仍包含了一定周期性因素的定价

603
00:23:46,940 --> 00:23:49,519
但可以说处于合理区间

604
00:23:49,519 --> 00:23:50,279
你知道我们所处的位置

605
00:23:50,279 --> 00:23:50,539
是的

606
00:23:50,539 --> 00:23:52,779
它是全球最大的公司

607
00:23:52,779 --> 00:23:54,660
难以实现指数级增长

608
00:23:54,660 --> 00:23:56,829
尽管短期内仍在持续增长

609
00:23:56,829 --> 00:23:58,279
当你规模如此庞大时

610
00:23:58,279 --> 00:24:01,079
而内存厂商则处于另一端

611
00:24:01,079 --> 00:24:08,960
市场预期的巨额利润下滑已成功被推迟

612
00:24:08,960 --> 00:24:09,920
在过去的

613
00:24:09,920 --> 00:24:11,180
你知道的六七周时间里

614
00:24:11,180 --> 00:24:15,859
这也是这些个股剧烈波动的原因

615
00:24:15,859 --> 00:24:18,319
但它们始终具有高度周期性

616
00:24:18,319 --> 00:24:20,500
你所获得的收益

617
00:24:20,500 --> 00:24:21,099
你知道的

618
00:24:21,099 --> 00:24:24,480
作为股东有望获得的收益就在眼前

619
00:24:24,480 --> 00:24:25,579
而非在未来

620
00:24:25,579 --> 00:24:26,059
你知道的

621
00:24:26,059 --> 00:24:26,839
数十年时间

622
00:24:26,839 --> 00:24:27,549
是的

623
00:24:27,549 --> 00:24:29,769
最后一点挺有意思的

624
00:24:29,769 --> 00:24:31,509
本季度无芯片销往中国

625
00:24:31,509 --> 00:24:33,509
英伟达本季度无芯片出口中国

626
00:24:33,509 --> 00:24:34,970
他们去年发货了

627
00:24:34,970 --> 00:24:37,130
去年发货45亿美元

628
00:24:37,130 --> 00:24:37,710
我说

629
00:24:37,710 --> 00:24:41,809
结合黄仁勋搭乘飞机

630
00:24:44,569 --> 00:24:46,170
我认为是上周的事

631
00:24:46,170 --> 00:24:47,460
我觉得没错

632
00:24:47,460 --> 00:24:50,460
我们从中国方面学到了什么

633
00:24:50,460 --> 00:24:52,660
中国会成为英伟达的业务市场吗

634
00:24:52,660 --> 00:24:53,380
不会吗

635
00:24:53,380 --> 00:24:54,980
这方面进展如何呢

636
00:24:54,980 --> 00:24:56,900
我认为我们处于中间状态

637
00:24:56,900 --> 00:25:01,420
中国是否通过其他渠道收到最终产品

638
00:25:01,420 --> 00:25:06,059
而非直接渠道可能仍在进行

639
00:25:06,059 --> 00:25:08,240
但这仍是潜在增长引擎

640
00:25:14,388 --> 00:25:17,689
或能重新打开中国市场

641
00:25:17,689 --> 00:25:19,169
我不会感到意外

642
00:25:19,169 --> 00:25:23,730
他们可能通过其他渠道获得相当收入

643
00:25:23,730 --> 00:25:28,170
泽·弗朗西斯是凸性公司的首席信息官兼联合创始人

644
00:25:28,170 --> 00:25:31,880
作为泽感谢你解析英伟达财报

645
00:25:31,880 --> 00:25:32,740
感谢您的时间

646
00:25:32,740 --> 00:25:34,190
谢谢邀请

647
00:25:34,190 --> 00:25:35,349
稍后继续

648
00:25:35,349 --> 00:25:36,809
如果你喜欢节目

649
00:25:36,809 --> 00:25:41,990
请务必订阅profg市场YouTube频道，链接如下

650
00:25:58,480 --> 00:26:00,720
我们回归探讨房地产市场

651
00:26:01,380 --> 00:26:04,880
全球金融腐败领域的最新新闻

652
00:26:04,880 --> 00:26:11,000
特朗普及其家人已获永久调查和审计豁免

653
00:26:11,000 --> 00:26:12,369
由美国国税局（IRS）批准

654
00:26:12,369 --> 00:26:15,769
这发生在特朗普撤回十亿美元诉讼之后

655
00:26:15,769 --> 00:26:20,809
针对IRS涉嫌泄露税务信息的指控

656
00:26:24,039 --> 00:26:24,559
美国

657
00:26:24,559 --> 00:26:24,799
政府

658
00:26:24,799 --> 00:26:25,160
将永久禁止对特朗普及其家族

659
00:26:25,160 --> 00:26:31,660
提起或追诉任何税务索赔

660
00:26:31,660 --> 00:26:33,200
针对特朗普或其家族

661
00:26:34,859 --> 00:26:40,880
特朗普已永久免除任何税务犯罪指控

662
00:26:41,990 --> 00:26:46,950
此刻已无更多评论必要

663
00:26:46,950 --> 00:26:48,329
我甚至可以补充

664
00:26:48,329 --> 00:26:50,789
我说这明显是腐败行为

665
00:26:53,630 --> 00:26:55,630
这看似已违法

666
00:26:55,630 --> 00:26:57,269
若非如此

667
00:26:57,269 --> 00:26:59,259
则应如此

668
00:26:59,460 --> 00:27:01,960
但你早已知晓一切

669
00:27:01,960 --> 00:27:07,299
我分析再多

670
00:27:07,299 --> 00:27:08,759
头条已告知所有真相

671
00:27:08,759 --> 00:27:10,519
因为标题自述一切

672
00:27:10,519 --> 00:27:12,460
特朗普已掌控政府

673
00:27:12,460 --> 00:27:14,369
他解冻了国税局

674
00:27:18,250 --> 00:27:21,509
因试图调查其内幕交易

675
00:27:21,509 --> 00:27:28,089
他亲自在一年内取消160起白领犯罪调查

676
00:27:28,089 --> 00:27:31,769
今年白领犯罪起诉量创历史新低

677
00:27:37,630 --> 00:27:42,609
国税局永久调查或审计其税务

678
00:27:42,609 --> 00:27:46,900
永久生效

679
00:27:47,299 --> 00:27:47,700
但

680
00:27:47,700 --> 00:27:49,759
我真的需要论证

681
00:27:49,759 --> 00:27:50,759
为何这有害

682
00:27:50,759 --> 00:27:56,279
是否需阐明为何不应发生

683
00:27:56,279 --> 00:27:58,140
我认为无需

684
00:27:58,140 --> 00:27:59,079
要么

685
00:27:59,079 --> 00:28:02,099
你接受这些事实

686
00:28:02,099 --> 00:28:04,089
或你无视这些事实

687
00:28:04,089 --> 00:28:05,390
或你视其无足轻重

688
00:28:05,390 --> 00:28:07,950
或你否认事实存在

689
00:28:07,950 --> 00:28:11,819
因此在又一腐败丑闻中

690
00:28:12,019 --> 00:28:18,898
唯一真正有价值之事

691
00:28:18,898 --> 00:28:21,519
唯有告知事实经过

692
00:28:21,519 --> 00:28:26,909
仅需告知头条新闻

693
00:28:26,909 --> 00:28:27,828
这就是我在做的事情

694
00:28:27,828 --> 00:28:29,969
我现在告诉你发生了什么

695
00:28:29,969 --> 00:28:32,029
在市场背景下

696
00:28:32,029 --> 00:28:34,170
我可以解释为什么这很糟糕

697
00:28:34,170 --> 00:28:36,490
它侵蚀了人们对市场的信任

698
00:28:36,490 --> 00:28:42,859
它形成了这样的信念：某些人不受市场规则和法规约束

699
00:28:42,859 --> 00:28:44,799
在这种情况下这是事实

700
00:28:44,799 --> 00:28:47,819
这也让美国人正确地认为

701
00:28:47,819 --> 00:28:50,250
顺便说一句，这个系统被操纵了

702
00:28:50,250 --> 00:28:54,240
但我甚至不愿提出这个论点

703
00:28:54,359 --> 00:28:55,759
因为我根本看不出

704
00:28:55,759 --> 00:29:01,480
你怎能得出这种腐败对任何人都是好事的结论

705
00:29:01,720 --> 00:29:04,839
因此我结束本期节目要告诉你

706
00:29:05,200 --> 00:29:06,920
这里我没什么可补充的

707
00:29:08,160 --> 00:29:14,019
这只是特朗普政府前所未有的腐败又一天

708
00:29:14,019 --> 00:29:18,799
我们一再目睹的腐败行为

709
00:29:18,799 --> 00:29:21,380
你必须承认正在发生的事情

710
00:29:21,380 --> 00:29:23,339
或者选择不承认

711
00:29:23,339 --> 00:29:27,900
但我不想成为让你关心的人

712
00:29:28,170 --> 00:29:30,849
感谢观看Profty Markets来自Profi媒体

713
00:29:30,849 --> 00:29:32,109
如果你喜欢本期节目

714
00:29:32,109 --> 00:29:33,690
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715
00:29:33,690 --> 00:29:38,759
明天我们将与雷·马多夫讨论税收问题

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