BV1e1j465ErG · 请不要叫我梁同学1 00:00:02,140 --> 00:00:02,700 大家好 2 00:00:02,700 --> 00:00:03,819 欢迎回到我的节目 3 00:00:03,819 --> 00:00:07,879 今天我们要讲一讲这个美股跟原油跟通胀 4 00:00:07,879 --> 00:00:09,820 这三者之间的关系 5 00:00:09,820 --> 00:00:11,460 为什么要讲这个视频呢 6 00:00:11,460 --> 00:00:12,660 是因为这一段时间 7 00:00:12,660 --> 00:00:16,309 美股市场真的是特别的受宏观因素的冲击 8 00:00:16,309 --> 00:00:18,410 尤其是伊朗战争这个事情 9 00:00:18,410 --> 00:00:20,030 当时从3月初开始 10 00:00:20,030 --> 00:00:21,100 一直到现在 11 00:00:21,100 --> 00:00:23,500 不光是在这个原油的价格上面 12 00:00:23,500 --> 00:00:25,320 我们看到了巨大的震荡 13 00:00:25,320 --> 00:00:27,460 包括在这个美股方面呢 14 00:00:27,460 --> 00:00:30,019 也是不是特别特别的太平的 15 00:00:30,019 --> 00:00:32,840 尤其是在最近这一段时间暴涨过之后 16 00:00:32,840 --> 00:00:35,340 现在来了一个这样的一种下跌 17 00:00:35,340 --> 00:00:37,219 整理的这样的一种状态 18 00:00:37,219 --> 00:00:39,659 那现在大家最重要的这个问题 19 00:00:39,659 --> 00:00:45,259 无非就在于说这个油它上涨会不会影响通胀 20 00:00:45,259 --> 00:00:48,700 影响通胀又会不会影响到我的账户 21 00:00:48,700 --> 00:00:51,600 我今天做了五张图帮我们讲这个故事 22 00:00:51,600 --> 00:00:54,429 这五张图里面的所有数据来源 23 00:00:54,429 --> 00:00:56,409 都是来自美联储的观望 24 00:00:56,409 --> 00:00:57,909 或者说yahoo finance 25 00:00:57,909 --> 00:01:00,709 抓取这个纳斯达克100指数的价格 26 00:01:00,709 --> 00:01:02,829 在我们开始讲之前 27 00:01:02,829 --> 00:01:05,209 我要先说明白一个事情 28 00:01:05,209 --> 00:01:07,879 那就是在大部分的时候呢 29 00:01:07,879 --> 00:01:09,780 当我们看到油价暴涨啊 30 00:01:09,780 --> 00:01:10,900 通胀有波动啊 31 00:01:10,900 --> 00:01:12,019 这样的一些时候 32 00:01:12,019 --> 00:01:14,900 大部分的时候对于我们的投资来讲 33 00:01:14,900 --> 00:01:17,060 其实是什么都不用做的 34 00:01:17,060 --> 00:01:19,480 当然这个回答简直是太无聊了 35 00:01:19,480 --> 00:01:23,569 的确是有一种情况值得我们去关注 36 00:01:23,569 --> 00:01:25,650 所以看完了今天的这个视频之后 37 00:01:25,650 --> 00:01:27,430 我希望大家能跟我一样 38 00:01:27,430 --> 00:01:31,129 能非常敏锐的就判断到什么样的头条 39 00:01:31,129 --> 00:01:32,629 我们应该去忽略 40 00:01:32,629 --> 00:01:36,319 如果出现这一个我们特别需要关注的情况 41 00:01:36,319 --> 00:01:39,719 我们应该去找哪一些的线索 42 00:01:40,049 --> 00:01:43,549 这第一张图呢我们先讲的是趋势 43 00:01:43,549 --> 00:01:45,739 这张图的架构是这样的 44 00:01:45,739 --> 00:01:48,239 深蓝色的线是纳斯达克100指数 45 00:01:48,239 --> 00:01:50,659 橘黄色的线是WTI原油 46 00:01:50,659 --> 00:01:53,680 这个绿色的线呢是CPI本身 47 00:01:53,680 --> 00:01:56,579 他们都是从1995年到现在的 48 00:01:56,579 --> 00:01:58,349 最新一期的这个数据 49 00:01:58,349 --> 00:02:01,310 而且这三根线它都是从100开始的 50 00:02:01,310 --> 00:02:04,120 所以我们可以进行一个相对公平的比较 51 00:02:04,120 --> 00:02:05,920 这是一张logarithm图 52 00:02:05,920 --> 00:02:10,159 所以说每一个县每一个等级呢就是差不多十倍 53 00:02:10,159 --> 00:02:11,379 这里是100 54 00:02:11,379 --> 00:02:12,789 这里是1000 55 00:02:12,789 --> 00:02:13,870 这样去做呢 56 00:02:13,870 --> 00:02:15,469 在这个方法论上来讲 57 00:02:15,469 --> 00:02:17,189 是因为说这个股市涨的 58 00:02:17,189 --> 00:02:19,599 如果我用一张linear的图的话 59 00:02:19,599 --> 00:02:23,599 它这个股市就让下面这两个线根本就看不见了 60 00:02:23,599 --> 00:02:26,199 所以在这种长期趋势的观察里面 61 00:02:26,199 --> 00:02:29,379 LOGORITHM图才是一个相对更好的选择 62 00:02:29,379 --> 00:02:31,780 那刚才这些是这些图的方法论 63 00:02:31,780 --> 00:02:35,360 那这张图在告诉我们的是一个什么样的状态呢 64 00:02:35,360 --> 00:02:38,039 如果我们先看纳斯达克100指数这个线的话 65 00:02:38,039 --> 00:02:39,120 从100开始 66 00:02:39,120 --> 00:02:40,979 现在是7502 67 00:02:40,979 --> 00:02:43,740 也就是说它涨了接近75倍左右 68 00:02:43,740 --> 00:02:45,919 如果我们再看石油这个线的话 69 00:02:45,919 --> 00:02:48,479 从100开始到现在的458 70 00:02:48,479 --> 00:02:50,539 也就是涨了四倍左右 71 00:02:50,539 --> 00:02:53,639 然后我们再看到CPI下面绿色的这根线 72 00:02:53,639 --> 00:02:56,399 这里用CPI来衡量通胀呢 73 00:02:56,399 --> 00:02:59,859 并不是认为我认为它是一个特别好的通胀指标 74 00:02:59,859 --> 00:03:02,250 只是因为现在的经济学家认为 75 00:03:02,250 --> 00:03:06,139 CPI是一个大家都用的衡量通胀的指标 76 00:03:06,139 --> 00:03:07,620 那CPI的这个指标 77 00:03:07,620 --> 00:03:10,639 你能看到它离自己100的起点 78 00:03:10,639 --> 00:03:12,680 其实没有那么的远 79 00:03:12,680 --> 00:03:14,919 差不多就是250这样 80 00:03:14,919 --> 00:03:17,400 230的这样的一个水平 81 00:03:17,400 --> 00:03:19,400 所以这在30年的时间里面 82 00:03:19,400 --> 00:03:22,329 如果你用CPI去衡量你的通胀的话 83 00:03:22,329 --> 00:03:24,128 其实它才涨了2.2倍 84 00:03:24,128 --> 00:03:25,209 2.5倍左右 85 00:03:25,209 --> 00:03:25,609 当然了 86 00:03:25,609 --> 00:03:29,009 这跟我们的体感经济它不是一个东西 87 00:03:29,009 --> 00:03:30,129 在这张图里呢 88 00:03:30,129 --> 00:03:32,449 我们还能看到这几个资产的规律 89 00:03:32,449 --> 00:03:34,500 你能看到股票的这个线 90 00:03:34,500 --> 00:03:38,300 它基本上是稳步上涨的这样的一个情况 91 00:03:38,300 --> 00:03:39,860 那在这样的一个情况里面 92 00:03:39,860 --> 00:03:41,039 它就有一种利好 93 00:03:41,039 --> 00:03:43,039 这个利好就叫做复利 94 00:03:43,039 --> 00:03:44,620 这个复利的情况 95 00:03:44,620 --> 00:03:48,780 在石油的这个橘黄色线上就不是特别的明显了 96 00:03:48,780 --> 00:03:52,099 因为石油当时在2008年经济危机的时候 97 00:03:52,099 --> 00:03:55,579 2020年疫情的那个时候都跌过很多 98 00:03:55,579 --> 00:03:57,558 如果一个东西它往上涨 99 00:03:57,558 --> 00:03:58,538 往上去复利 100 00:03:58,538 --> 00:04:00,129 它往下跌的话呢 101 00:04:00,129 --> 00:04:02,889 他再上去是相当相当的费劲的 102 00:04:02,889 --> 00:04:04,419 我给大家可以举一个例子 103 00:04:04,419 --> 00:04:06,020 如果你持有一个股票 104 00:04:06,020 --> 00:04:07,500 它跌了50% 105 00:04:07,500 --> 00:04:11,400 请问它要涨百分之多少才能涨回那个原点 106 00:04:11,400 --> 00:04:15,120 它其实是要涨100%才能涨回那个原点 107 00:04:15,120 --> 00:04:17,120 这就是他缺少的这个复利 108 00:04:17,120 --> 00:04:19,759 也同时代表着石油这个东西呢 109 00:04:19,759 --> 00:04:22,860 是一个非常cyclical的这样的一种东西 110 00:04:22,860 --> 00:04:25,139 季节性的这样的一种东西 111 00:04:25,139 --> 00:04:26,959 相比于这个股票市场来讲 112 00:04:26,959 --> 00:04:29,959 它是一个稳步上涨的这样的一种情况 113 00:04:29,959 --> 00:04:31,639 他为什么有这样的一种情况呢 114 00:04:31,639 --> 00:04:34,288 因为这边这个线是纳斯达克100指数 115 00:04:34,288 --> 00:04:36,889 纳斯达克100指数的最大推力 116 00:04:36,889 --> 00:04:41,740 就是整体科技的盈利以及科技股的这个估值 117 00:04:41,740 --> 00:04:44,300 也就是说在这30年的时间里面 118 00:04:44,300 --> 00:04:47,110 我知道大家都喜欢去猜顶猜底 119 00:04:47,110 --> 00:04:48,949 但是在这30年的时间里面 120 00:04:48,949 --> 00:04:50,850 其实如果你看资产的话呢 121 00:04:50,850 --> 00:04:53,110 它是真正的意义上来讲 122 00:04:53,110 --> 00:04:55,300 跑赢通胀的这样的一种资产 123 00:04:55,300 --> 00:04:58,459 这也是为什么我们应该去投资股票 124 00:04:58,459 --> 00:05:00,379 但是我们投资股票的时候 125 00:05:00,379 --> 00:05:02,060 又得想到复利 126 00:05:02,060 --> 00:05:05,459 这个事情才是对我们最有帮助的一个事情 127 00:05:05,459 --> 00:05:08,100 如果我们只要这个价回报率 128 00:05:08,100 --> 00:05:10,360 而不是这个整体回报率的话呢 129 00:05:10,360 --> 00:05:14,199 那你的这个表现就会接近于石油这个图这个线 130 00:05:14,199 --> 00:05:15,538 这样的一种情况 131 00:05:15,538 --> 00:05:17,418 大概率你有一个涨幅 132 00:05:17,418 --> 00:05:20,949 但是它缺少了复利给你带来的这种魔法 133 00:05:20,949 --> 00:05:23,949 所以这第一张图给我们的一个提示呢 134 00:05:23,949 --> 00:05:27,529 那就是说在现在伊朗战争这个事情这么乱 135 00:05:27,529 --> 00:05:28,949 然后市场波动 136 00:05:28,949 --> 00:05:31,579 石油的波动又比较大的时候 137 00:05:31,579 --> 00:05:34,029 在这个历史的实践中告诉我们 138 00:05:34,029 --> 00:05:35,389 大部分的时候呢 139 00:05:35,389 --> 00:05:38,269 其实是不需要我们做出任何事情的 140 00:05:38,269 --> 00:05:39,750 因为你做出事情 141 00:05:39,750 --> 00:05:44,269 也就意味着你可能会中断其中的这个复利 142 00:05:44,269 --> 00:05:45,670 但是就像我说的 143 00:05:45,670 --> 00:05:49,050 的确有一种情况可能需要我们去考虑终止 144 00:05:49,050 --> 00:05:50,899 暂时终止这个复利 145 00:05:50,899 --> 00:05:52,139 那这个情况呢 146 00:05:52,139 --> 00:05:57,288 我们就要先了解到石油跟通胀之间的关系了 147 00:05:57,928 --> 00:06:00,408 在这个图上有两个部分 148 00:06:00,408 --> 00:06:02,449 左边的这个部分是CPI 149 00:06:02,449 --> 00:06:04,569 也就是通胀跟这个WTI 150 00:06:04,569 --> 00:06:07,139 也就是石油之间的关联性 151 00:06:07,139 --> 00:06:09,720 24months rolling correlation 152 00:06:09,720 --> 00:06:11,220 那在这个correlation里面 153 00:06:11,220 --> 00:06:13,199 我们其实能看到一个情况 154 00:06:13,199 --> 00:06:16,579 这个情况就在于CPI跟这个石油 155 00:06:16,579 --> 00:06:20,220 它是经常高度的正相关的 156 00:06:20,220 --> 00:06:22,420 你能看到上面黄色的这些部分 157 00:06:22,420 --> 00:06:24,589 它在这个差不多0.5 158 00:06:24,589 --> 00:06:27,370 跟这上面的0.9之间徘徊 159 00:06:27,370 --> 00:06:29,350 它在这整体时间范围之内 160 00:06:29,350 --> 00:06:31,079 从1995年到现在 161 00:06:31,079 --> 00:06:34,439 这两个东西高度保持一个正相关的 162 00:06:34,439 --> 00:06:35,519 这样的一种关系 163 00:06:35,519 --> 00:06:37,839 也就是说石油往上走的话 164 00:06:37,839 --> 00:06:39,269 石油走高的话 165 00:06:39,269 --> 00:06:40,490 过上一个月 166 00:06:40,490 --> 00:06:41,569 过上三个月 167 00:06:41,569 --> 00:06:43,980 他就会反映在这个CPI上面 168 00:06:43,980 --> 00:06:46,920 这正好就是我们现在看到的一个情况 169 00:06:46,920 --> 00:06:50,459 石油价格的暴涨引发了CPI的反弹 170 00:06:50,459 --> 00:06:51,810 PPI的反弹 171 00:06:51,810 --> 00:06:53,769 PCE的这样的一种反弹 172 00:06:53,769 --> 00:06:55,089 所以说关注通胀 173 00:06:55,089 --> 00:06:59,329 关注石油是对股票投资非常重要的一门功课 174 00:06:59,329 --> 00:07:00,410 在这张图上 175 00:07:00,410 --> 00:07:02,790 还有下面这些少数蓝色的部分 176 00:07:02,790 --> 00:07:06,120 蓝色的部分就说明CPI跟这个石油之间 177 00:07:06,120 --> 00:07:08,639 它们的关联性变成一个负相关的 178 00:07:08,639 --> 00:07:09,920 这样的一种关联性了 179 00:07:09,920 --> 00:07:12,120 但是这种情况我们能看得出来 180 00:07:12,120 --> 00:07:14,300 是极少数的一些情况 181 00:07:14,300 --> 00:07:17,160 而且它都伴随着一些特别奇怪的事件 182 00:07:17,160 --> 00:07:19,019 比如说当时疫情之后 183 00:07:19,019 --> 00:07:22,980 那个原油价格变成负数的那样的一个时候 184 00:07:22,980 --> 00:07:24,779 它都有一些额外的推进力 185 00:07:24,779 --> 00:07:28,560 但是它不影响我们看到在这些极端情况之外 186 00:07:28,560 --> 00:07:31,939 它整体的大方向是一个高度正相关的 187 00:07:31,939 --> 00:07:33,250 这样的一种大方向 188 00:07:33,250 --> 00:07:35,829 那我们再看到右边的这张图 189 00:07:35,829 --> 00:07:37,569 右边的这张图讲的是 190 00:07:37,569 --> 00:07:42,389 或者说他的这个数轴讲的是us headline cp i year over year 191 00:07:42,389 --> 00:07:45,350 他的这个横轴讲的是石油的价格 192 00:07:45,350 --> 00:07:46,399 Year over year 193 00:07:46,399 --> 00:07:49,000 中间的这根橘黄色的斜线 194 00:07:49,000 --> 00:07:52,850 说明的是这两者之间的一个平均关系 195 00:07:52,850 --> 00:07:56,370 在这上面我们还能看到R等于0.5 196 00:07:56,370 --> 00:07:57,370 这是什么意思呢 197 00:07:57,370 --> 00:08:00,750 也就是说当石油涨10%的话吧 198 00:08:00,750 --> 00:08:01,879 10%的话 199 00:08:01,879 --> 00:08:06,839 那也就代表他会给CPI带来一个0.2%的 200 00:08:06,839 --> 00:08:08,360 这样的一种提升 201 00:08:08,360 --> 00:08:10,759 这个状态呢是非常的要命的 202 00:08:10,759 --> 00:08:12,959 因为你别看它是涨10% 203 00:08:12,959 --> 00:08:14,980 只贡献0.2% 204 00:08:14,980 --> 00:08:19,189 但是这个情况如果说石油保持一个相对高位 205 00:08:19,189 --> 00:08:20,569 一段时间的话 206 00:08:20,569 --> 00:08:23,550 就可能像我们在这张图上看到的 207 00:08:23,550 --> 00:08:24,569 这样的一个情况 208 00:08:24,569 --> 00:08:26,790 石油在这一段时间95的地方 209 00:08:26,790 --> 00:08:29,019 从3月份保持到了6月份 210 00:08:29,019 --> 00:08:31,060 然后现在是跌到了76左右 211 00:08:31,060 --> 00:08:32,659 在这样的一个情况里面 212 00:08:32,659 --> 00:08:34,879 如果他能保持在一个高位 213 00:08:34,879 --> 00:08:36,980 他刚才那个0.2的贡献呢 214 00:08:36,980 --> 00:08:38,779 其实也是会复利的 215 00:08:38,779 --> 00:08:41,820 所以如果说石油真的保持一个高位的话 216 00:08:41,820 --> 00:08:46,350 把你的这个CPI往上抬个100%分之1.5 217 00:08:46,350 --> 00:08:49,279 都是一个非常简单的这样的一种事情 218 00:08:49,279 --> 00:08:50,899 那为什么要关注石油 219 00:08:50,899 --> 00:08:53,480 推涨CPI的这样的一种关系呢 220 00:08:53,480 --> 00:08:55,340 因为石油推涨CPI 221 00:08:55,340 --> 00:08:58,970 CPI推动美联储的这样的一些动作 222 00:08:58,970 --> 00:09:00,590 美联储的这样的一些动作 223 00:09:00,590 --> 00:09:02,049 影响整体的市场 224 00:09:02,049 --> 00:09:05,009 当然也会影响到我们的这个账户了 225 00:09:05,009 --> 00:09:07,190 即使你不投资石油 226 00:09:07,190 --> 00:09:08,649 不持有石油 227 00:09:11,289 --> 00:09:14,009 也是非常实在的这样的一种影响 228 00:09:14,009 --> 00:09:18,000 而且是大量数据可以去支持的这样的一种影响 229 00:09:18,000 --> 00:09:21,500 这也是为什么市场里面的人非常关注原油 230 00:09:21,500 --> 00:09:24,960 因为原油基本上因为它的这个价格嘛对吧 231 00:09:24,960 --> 00:09:25,919 比较及时 232 00:09:25,919 --> 00:09:28,320 它基本上是我们现在能找到 233 00:09:28,320 --> 00:09:32,200 对于通胀相对最领先的一种指标了 234 00:09:32,200 --> 00:09:35,720 所以说我们看这些图真的是在想了解石油吗 235 00:09:35,720 --> 00:09:38,080 其实如果你不是专门投资石油 236 00:09:38,080 --> 00:09:39,779 或者说能源方面的话呢 237 00:09:39,779 --> 00:09:43,100 你看的更多的是他对利率上面的 238 00:09:43,100 --> 00:09:44,450 这样的一种指引 239 00:09:44,450 --> 00:09:46,529 因为这个指引非常的有意思 240 00:09:46,529 --> 00:09:48,250 它是根据市场的数据 241 00:09:50,849 --> 00:09:53,408 我想看更多更及时的数据 242 00:09:53,408 --> 00:09:54,489 他也说过 243 00:09:54,489 --> 00:09:57,759 没有什么比这个价格数据更好的了 244 00:09:57,759 --> 00:09:58,899 所以我个人认为呢 245 00:09:58,899 --> 00:10:01,379 石油的价格是非常的值得关注的 246 00:10:01,379 --> 00:10:04,960 因为我们要拿它来当做一个领先指标衡量 247 00:10:04,960 --> 00:10:06,519 对于利率上面的 248 00:10:06,519 --> 00:10:09,039 对于通胀上面的这样的一些影响 249 00:10:09,039 --> 00:10:09,919 讲到这里呢 250 00:10:09,919 --> 00:10:13,159 我相信这些内容还是在大家的舒适圈当中 251 00:10:13,159 --> 00:10:16,100 因为我相信你们都听过石油对利率 252 00:10:16,100 --> 00:10:18,840 对通胀对股市的这样的一种影响 253 00:10:18,840 --> 00:10:20,019 如果没有的话呢 254 00:10:20,019 --> 00:10:21,700 你今天在我这儿看完这个视频 255 00:10:21,700 --> 00:10:24,549 也会对这个事情有一个非常明确的理解 256 00:10:24,549 --> 00:10:29,679 但是呢我们现在要逐渐跳出这个舒适圈了 257 00:10:30,399 --> 00:10:32,419 现在我们来看的这张图 258 00:10:32,419 --> 00:10:35,259 它的横轴是USCPI 259 00:10:35,259 --> 00:10:38,139 这个year over year的这样的一种情况 260 00:10:38,139 --> 00:10:42,080 数轴是年化过后的纳斯达克100指数 261 00:10:42,080 --> 00:10:43,139 Total return 262 00:10:43,139 --> 00:10:43,940 Total return 263 00:10:43,940 --> 00:10:46,679 就是这个骨架上面delta的变化 264 00:10:46,679 --> 00:10:48,059 加上fix income 265 00:10:48,059 --> 00:10:51,250 他这个cash flow的这样的一些增持 266 00:10:51,250 --> 00:10:52,710 叫做total return 267 00:10:52,710 --> 00:10:55,970 在这张图上也有一个非常有意思的情况 268 00:10:55,970 --> 00:10:58,909 你能看到当这个CPI对吧 269 00:10:58,909 --> 00:11:00,850 他如果说是低于一 270 00:11:00,850 --> 00:11:04,139 或者说在一和二1%跟二之间 271 00:11:04,139 --> 00:11:05,600 2%跟三之间 272 00:11:05,600 --> 00:11:07,639 3%跟四之间的话 273 00:11:07,639 --> 00:11:10,419 这个纳斯达克100指数的年化 274 00:11:10,419 --> 00:11:13,250 total return都是一个比较不错的情况 275 00:11:13,250 --> 00:11:17,740 说的是这四个这边的四个柱子加35.7 276 00:11:17,740 --> 00:11:19,340 是他最好的一个情况 277 00:11:19,340 --> 00:11:22,990 就这个情况对应的呢是一个相对比较低的 278 00:11:22,990 --> 00:11:24,129 这样的一种通胀 279 00:11:24,129 --> 00:11:27,240 相对宽松的这样的一种财政政策 280 00:11:27,240 --> 00:11:28,519 在这个情况里面 281 00:11:28,519 --> 00:11:31,100 纳斯达克100指数的表现是最好的 282 00:11:31,100 --> 00:11:34,009 那这里为什么要用纳斯达克100指数 283 00:11:34,009 --> 00:11:35,850 而不是这个标普500指数呢 284 00:11:35,850 --> 00:11:37,649 因为我在跑这个分析的时候 285 00:11:37,649 --> 00:11:41,639 我要考虑到现在的市场是纳斯达克100指数 286 00:11:41,639 --> 00:11:43,179 更能代表整体市场 287 00:11:43,179 --> 00:11:46,340 还是标普500指数更能代表这个整体市场 288 00:11:46,340 --> 00:11:48,649 我个人认为是纳斯达克100指数 289 00:11:48,649 --> 00:11:51,350 因为现在的这个regime对吧 290 00:11:51,350 --> 00:11:54,200 现在的这个主要政权在市场里面 291 00:11:54,200 --> 00:11:56,299 就是科技股的这个政权 292 00:11:56,299 --> 00:11:58,480 所以如果我们看这个事儿的话呢 293 00:11:58,480 --> 00:12:02,120 纳斯达克100指数更贴合现在的市场情况 294 00:12:02,120 --> 00:12:05,879 这也是为什么他在这个CPI低于1%的时候 295 00:12:05,879 --> 00:12:07,299 有一个最好的表现 296 00:12:07,299 --> 00:12:12,009 因为它能有更多估值上面这种想象的空间 297 00:12:12,009 --> 00:12:15,990 但是呢他在这个1%跟4%的区间 298 00:12:15,990 --> 00:12:18,318 我们目前就在这个区间里面 299 00:12:18,318 --> 00:12:21,839 在这个1%跟4%的区间之间的表现 300 00:12:21,839 --> 00:12:23,759 也是非常非常的不错的 301 00:12:23,759 --> 00:12:27,009 可能没有35.7%这么高的一个平均 302 00:12:27,009 --> 00:12:28,649 但是也有18% 303 00:12:28,649 --> 00:12:29,809 也有19% 304 00:12:29,809 --> 00:12:32,599 也有12%这样的一个情况 305 00:12:32,599 --> 00:12:35,519 所以在这张图上呢给我们第二个提示 306 00:12:35,519 --> 00:12:39,860 这个通胀我们大家都担心一个通胀超预期了 307 00:12:39,860 --> 00:12:41,019 或者说低于预期了 308 00:12:41,019 --> 00:12:42,179 这个市场的反应 309 00:12:42,179 --> 00:12:45,379 对于我们情绪的反应都是非常非常的大的 310 00:12:45,379 --> 00:12:48,100 但是其实这张图这个数据告诉我的点 311 00:12:48,100 --> 00:12:52,210 就在于说这个CPI低于4%的时候呢 312 00:12:52,210 --> 00:12:55,090 你就让他随便去发挥就可以了 313 00:12:55,090 --> 00:12:57,169 这也是刚才我们讲的一句话 314 00:12:57,169 --> 00:12:59,429 在这个通胀的影响里面 315 00:12:59,429 --> 00:13:00,809 绝大部分的时候 316 00:13:00,809 --> 00:13:03,889 其实不需要我们做出任何的事情 317 00:13:03,889 --> 00:13:06,230 但是这上面还有右边的两个 318 00:13:06,230 --> 00:13:07,190 我们没有讲 319 00:13:07,190 --> 00:13:09,909 当通胀是四到5% 320 00:13:09,909 --> 00:13:12,070 或者说5%以上的时候 321 00:13:12,070 --> 00:13:15,169 我们就会看到这个纳斯达克100指数的表现 322 00:13:15,169 --> 00:13:17,250 有一个非常明显的下滑 323 00:13:17,250 --> 00:13:19,309 在这里有一个很有意思的观察 324 00:13:19,309 --> 00:13:22,149 那就是在4%跟5%的时候呢 325 00:13:22,149 --> 00:13:25,009 它有一个负的这样的一个年收益率 326 00:13:25,009 --> 00:13:26,809 -3.6的一个情况 327 00:13:26,809 --> 00:13:29,889 但是当这个通胀高于5%的时候 328 00:13:29,889 --> 00:13:31,940 它又变成了正11了 329 00:13:31,940 --> 00:13:32,840 按理来说 330 00:13:32,840 --> 00:13:34,259 通胀越高的话 331 00:13:34,259 --> 00:13:36,889 他的表现不应该是越差吗 332 00:13:36,889 --> 00:13:39,570 所以在这边我要又回到这个方法论 333 00:13:39,570 --> 00:13:41,269 在这一趟数据里面 334 00:13:41,269 --> 00:13:44,029 包括我们现在看到的股市表现 335 00:13:44,029 --> 00:13:48,110 最近这几年准确来讲是2020年疫情之后 336 00:13:48,110 --> 00:13:49,549 大放水之后呢 337 00:13:49,549 --> 00:13:52,909 这个市场就进入了一个这种疯魔的这样的 338 00:13:52,909 --> 00:13:53,899 一个状态 339 00:13:53,899 --> 00:13:54,759 其实在这之前 340 00:13:54,759 --> 00:13:56,799 这个市场呢不太是这样的 341 00:13:56,799 --> 00:13:58,080 它该涨该跌 342 00:13:58,080 --> 00:13:59,980 有这个经济数据的支持 343 00:13:59,980 --> 00:14:01,509 基本面的支持 344 00:14:01,509 --> 00:14:03,549 不太会像现在出现的这种 345 00:14:03,549 --> 00:14:06,120 你只要去敢买这个V型反弹 346 00:14:06,120 --> 00:14:09,080 你就能追上值班车的这样的一个情况 347 00:14:09,080 --> 00:14:10,659 这并不是一个常态 348 00:14:10,659 --> 00:14:12,139 这一点我要说明白 349 00:14:12,139 --> 00:14:14,820 这种by the deep这样的一个情况呢 350 00:14:14,820 --> 00:14:17,659 在以前的市场里面并不是一个常态 351 00:14:17,659 --> 00:14:20,940 所以这边的这个数据它其实有一些些的bias 352 00:14:20,940 --> 00:14:22,580 在我们看这个数据的时候 353 00:14:22,580 --> 00:14:23,519 我们要知道 354 00:14:23,519 --> 00:14:25,200 因为它包括在内了 355 00:14:25,200 --> 00:14:26,879 2020年之后的一个 356 00:14:26,879 --> 00:14:29,210 比较疯狂的一个市场状态 357 00:14:29,210 --> 00:14:30,649 在这个市场状态里 358 00:14:30,649 --> 00:14:32,950 我们看到了通胀超过5% 359 00:14:32,950 --> 00:14:36,078 但是同时如果你看2020年到现在的 360 00:14:36,078 --> 00:14:37,178 这个市场表现呢 361 00:14:37,178 --> 00:14:39,730 涨得真的是非常非常的之多 362 00:14:39,730 --> 00:14:42,070 造成了这边通胀高于五 363 00:14:42,070 --> 00:14:44,940 居然出现了一个加11%的情况 364 00:14:44,940 --> 00:14:47,740 所以说这个甜点它在哪里呢 365 00:14:47,740 --> 00:14:49,419 这个sweet spot它在哪里呢 366 00:14:49,419 --> 00:14:50,559 所谓的这个甜点 367 00:14:50,559 --> 00:14:53,740 其实就是在于4%以及以下的 368 00:14:53,740 --> 00:14:55,179 这样的一些空间里面 369 00:14:55,179 --> 00:14:57,139 如果你能到1%以下呢 370 00:14:57,139 --> 00:14:59,419 那这个甜度是非常之高的 371 00:14:59,419 --> 00:15:02,120 我们现在就处在这个区间里面 372 00:15:02,120 --> 00:15:05,179 这个区间里面既然我们在这个甜点上呢 373 00:15:05,179 --> 00:15:08,419 它就能跟我们以前看过的一些趋势分析 374 00:15:08,419 --> 00:15:09,789 能对接得上 375 00:15:09,789 --> 00:15:13,230 现在我们处在的这个宏观经济环境 376 00:15:13,230 --> 00:15:16,970 它有支持我们这个看涨的趋势 377 00:15:16,970 --> 00:15:19,230 继续发展的这样的一种背景 378 00:15:19,230 --> 00:15:20,828 宏观的一个支持 379 00:15:20,828 --> 00:15:22,668 以前我们看趋势的数据 380 00:15:22,668 --> 00:15:24,149 那是一个微观的观察 381 00:15:24,149 --> 00:15:26,969 但是当我们今天撤到宏观的观察的时候呢 382 00:15:26,969 --> 00:15:30,019 我们发现的确是有这样的一个背景的 383 00:15:30,019 --> 00:15:31,759 单纯从这一点出发 384 00:15:31,759 --> 00:15:33,480 就应该能足以回答 385 00:15:33,480 --> 00:15:36,539 现在应不应该强烈看空美股 386 00:15:36,539 --> 00:15:39,519 去做空这样一类事情的可行性 387 00:15:39,519 --> 00:15:41,759 或者说他的这个盈亏比 388 00:15:41,759 --> 00:15:45,159 个人认为我们现在是处于一个做多的这样的 389 00:15:45,159 --> 00:15:46,210 一种市场里面 390 00:15:46,210 --> 00:15:50,149 即使我们现在看到伊朗战争等等这方面的事情 391 00:15:50,149 --> 00:15:52,350 但是我们现在的通胀水平 392 00:15:52,350 --> 00:15:53,990 虽然最近有一些跳涨 393 00:15:53,990 --> 00:15:58,828 还是处在一个相对可以接受的范围当中的 394 00:15:58,828 --> 00:16:01,308 我们再来看下一张图 395 00:16:01,308 --> 00:16:03,989 在这张图上它有两组关联性 396 00:16:03,989 --> 00:16:06,559 其中一组是纳斯达克100指数 397 00:16:06,559 --> 00:16:09,269 跟这个石油WTI的关联性 398 00:16:09,269 --> 00:16:11,509 另外一组是纳斯达克100指数 399 00:16:11,509 --> 00:16:13,690 跟这个CPI之间的关联性 400 00:16:13,690 --> 00:16:17,600 我们经常听到石油涨等于怎么怎么怎么样 401 00:16:17,600 --> 00:16:19,279 或者说这个通胀涨 402 00:16:19,279 --> 00:16:21,950 通胀跌等于怎么怎么怎么样 403 00:16:21,950 --> 00:16:23,049 在这个视频以前 404 00:16:23,049 --> 00:16:24,490 我也讲过一个概念 405 00:16:24,490 --> 00:16:25,850 在金融市场里面 406 00:16:25,850 --> 00:16:29,929 这种完美的等号呢基本上是不太存在的 407 00:16:29,929 --> 00:16:32,409 你需要关注的是上面的这个词 408 00:16:32,409 --> 00:16:33,509 这个regime 409 00:16:33,509 --> 00:16:37,460 现在的这个政权是一个市场里面的政权 410 00:16:37,460 --> 00:16:39,039 是一个什么样的政权 411 00:16:39,039 --> 00:16:42,870 哪一个主要力量说了算才是一个最关键的点 412 00:16:42,870 --> 00:16:45,629 因为在这里我们能看到这两种东西 413 00:16:45,629 --> 00:16:48,539 或者说这两组东西之间的关联性呢 414 00:16:48,539 --> 00:16:50,360 不是一个那种持续的 415 00:16:50,360 --> 00:16:53,740 或者说一个方向发展的那样的一种关联性 416 00:16:53,740 --> 00:16:57,399 它都在不同的regime里面有不同的表现 417 00:16:57,399 --> 00:16:58,639 给大家举一个例子 418 00:16:58,639 --> 00:17:00,460 如果我们看这个橘黄色的线 419 00:17:00,460 --> 00:17:02,399 橘黄色的线是纳斯达克100指数 420 00:17:02,399 --> 00:17:04,138 跟石油之间的关联性 421 00:17:04,138 --> 00:17:05,939 如果我们看橘黄色的这个线 422 00:17:05,939 --> 00:17:08,150 在1995年附近的时候 423 00:17:08,150 --> 00:17:11,009 它是负相关的这样的一种关系 424 00:17:11,009 --> 00:17:13,230 那突然到了200年以后 425 00:17:13,230 --> 00:17:15,250 互联网泡沫的那个时候呢 426 00:17:15,250 --> 00:17:18,849 它又变成了一个极度正相关的这样的一种关系 427 00:17:18,849 --> 00:17:20,529 所以说如果我们撤回来想 428 00:17:20,529 --> 00:17:22,739 石油涨一定等于怎么怎么样 429 00:17:22,739 --> 00:17:25,140 或者说石油跌一定等于怎么怎么样 430 00:17:25,140 --> 00:17:28,500 在这个历史的数据里面就告诉我它的关联性呢 431 00:17:28,500 --> 00:17:31,410 不是一个constant这样的一种关联性 432 00:17:31,410 --> 00:17:34,490 我们再看2010年到2022年 433 00:17:34,490 --> 00:17:35,769 这10年的时间 434 00:17:35,769 --> 00:17:37,009 在这10年的时间里面 435 00:17:37,009 --> 00:17:39,319 你能发现绝大部分的时间 436 00:17:39,319 --> 00:17:42,299 这个黄色的橘黄色的线跟这个红色的线呢 437 00:17:42,299 --> 00:17:44,420 都是保持在零轴之上的 438 00:17:44,420 --> 00:17:46,339 而且都保持在一个0.5 439 00:17:46,339 --> 00:17:49,460 0.75这样的一个范围非常多次 440 00:17:49,460 --> 00:17:52,299 也就是说在2010年到2020年 441 00:17:52,299 --> 00:17:53,539 这一段时间呢 442 00:17:53,539 --> 00:17:56,740 这个通胀这个股股市还有这个石油 443 00:17:56,740 --> 00:17:58,900 它都是一起去网上涨的 444 00:17:58,900 --> 00:18:00,619 正相关的这样的一种关系 445 00:18:00,619 --> 00:18:03,099 如果你刻板的认为说石油涨 446 00:18:03,099 --> 00:18:04,849 一定是股票跌的话呢 447 00:18:04,849 --> 00:18:06,910 那在这10年的时间里面 448 00:18:06,910 --> 00:18:07,849 数据告诉你 449 00:18:07,849 --> 00:18:10,440 或者说证明给你看这个观念呢 450 00:18:10,440 --> 00:18:12,160 可能是有一些些的单一 451 00:18:12,160 --> 00:18:13,920 有一些些的不准确的 452 00:18:13,920 --> 00:18:15,240 2020年之后 453 00:18:15,240 --> 00:18:17,180 最明显的是这个红色的线 454 00:18:17,180 --> 00:18:19,920 非常迅速的跌到了这个零轴之下 455 00:18:19,920 --> 00:18:21,859 那当然是因为2020年之后 456 00:18:21,859 --> 00:18:24,420 我们看到整体通胀的一个上涨 457 00:18:24,420 --> 00:18:27,769 那个时候通胀跟股市之间的关系 458 00:18:27,769 --> 00:18:29,539 从一个正相关呢 459 00:18:29,539 --> 00:18:33,000 突然就变成了一个负相关的这样的一种关系 460 00:18:33,000 --> 00:18:36,240 因为这个市场预期美联储会在未来加息 461 00:18:36,240 --> 00:18:39,529 所以这个关系呢出现了一个正相关 462 00:18:39,529 --> 00:18:42,420 突然跌到了负相关的这样的一种变化 463 00:18:42,420 --> 00:18:45,460 那这张图对于我们散户来讲的意义是什么呢 464 00:18:45,460 --> 00:18:47,359 它的意义就在告诉我们 465 00:18:47,359 --> 00:18:51,009 不要去尝试在这个市场里面择时 466 00:18:51,009 --> 00:18:52,769 不要去挑这个鼎 467 00:18:52,769 --> 00:18:54,180 或者说挑这个底 468 00:18:54,180 --> 00:18:55,500 因为非常的简单 469 00:18:55,500 --> 00:18:57,460 如果说真的是石油涨 470 00:18:57,460 --> 00:18:58,299 美股就跌 471 00:18:58,299 --> 00:19:00,160 美股涨石油就跌的话 472 00:19:00,160 --> 00:19:01,900 这么简单的一个关系的话 473 00:19:01,900 --> 00:19:04,440 每一个人都会去做这样的一笔交易 474 00:19:04,440 --> 00:19:05,559 但是在这张图上 475 00:19:05,559 --> 00:19:07,799 我们能明确的看到这个关系 476 00:19:07,799 --> 00:19:10,539 他不不是一个永久的这样的一种关系 477 00:19:10,539 --> 00:19:14,880 它完全取决于你在一个什么样的经济状态当中 478 00:19:14,880 --> 00:19:18,319 所以一个真正好的portfolio是什么呢 479 00:19:18,319 --> 00:19:22,799 是能撑过这些所有循环的这样的一种portfolio 480 00:19:22,799 --> 00:19:25,680 这也是为什么我们要去讲分散投资 481 00:19:25,680 --> 00:19:28,400 因为分散投资的目的就在于说 482 00:19:28,400 --> 00:19:32,359 在这个不同的经济循环状态周期之间 483 00:19:32,359 --> 00:19:34,119 你都能站得住脚 484 00:19:34,119 --> 00:19:36,819 而不是说它出现了一个这种转变 485 00:19:36,819 --> 00:19:40,930 你的整体金字塔从上到下全部都崩塌了 486 00:19:40,930 --> 00:19:43,409 那不是一个我们应该想要的情况 487 00:19:43,409 --> 00:19:45,249 如果以后有人跟你说 488 00:19:45,249 --> 00:19:46,409 石油要涨了 489 00:19:46,409 --> 00:19:47,588 也要加息了 490 00:19:47,588 --> 00:19:50,009 美股就应该一定要跌了 491 00:19:50,009 --> 00:19:53,509 那你请把这张图呢拿出来给他们看一看 492 00:19:53,509 --> 00:19:56,690 给他们讲一讲这张图里面讲的故事 493 00:19:56,690 --> 00:19:58,009 因为在这张图里面 494 00:19:58,009 --> 00:20:01,700 我们能明确地看到择时在这个市场里面 495 00:20:01,700 --> 00:20:02,900 美股的市场里面呢 496 00:20:02,900 --> 00:20:05,539 也许真的不是一个特别好的办法 497 00:20:05,539 --> 00:20:08,319 你是想要蓝红色线这个走势呢 498 00:20:08,319 --> 00:20:11,599 还是想要橘黄色线这样的一种走势呢 499 00:20:11,599 --> 00:20:13,859 如果不断的去择时的话 500 00:20:13,859 --> 00:20:16,640 那基本上也就是一个cyclical的这么 501 00:20:16,640 --> 00:20:17,890 一种投资策略 502 00:20:17,890 --> 00:20:20,470 因为他非常依靠一个factor 503 00:20:20,470 --> 00:20:23,890 单一的一个factor在某一段时间的爆发 504 00:20:23,890 --> 00:20:24,759 爆发之后 505 00:20:24,759 --> 00:20:27,299 当然了也会迎来它该有的下跌 506 00:20:27,299 --> 00:20:29,279 这样的一种boom and bus 507 00:20:29,279 --> 00:20:33,920 它就形成了石油的这种cyclical的表现 508 00:20:34,880 --> 00:20:36,940 那我们在讲到最后一张图 509 00:20:36,940 --> 00:20:38,559 这张图我们刚才说过 510 00:20:38,559 --> 00:20:41,660 这里面有一种情况值得我们去注意 511 00:20:41,660 --> 00:20:43,819 大部分的时候我们不需要要去做什么 512 00:20:43,819 --> 00:20:46,180 但是有一种情况我们得特别的注意 513 00:20:46,180 --> 00:20:48,640 这个情况就藏在这个图里 514 00:20:48,640 --> 00:20:51,220 这也是一张每个人的风险框架里面 515 00:20:51,220 --> 00:20:52,460 都应该考虑的图 516 00:20:52,460 --> 00:20:56,069 所以我强烈建议你们把它截图给它存下来 517 00:20:56,069 --> 00:20:57,910 我们先看上面的这三行 518 00:20:57,910 --> 00:21:00,880 或者我应该先说这上面的数字都是什么 519 00:21:00,880 --> 00:21:03,000 这个数轴越往上走 520 00:21:03,000 --> 00:21:04,700 石油就跌得越厉害 521 00:21:04,700 --> 00:21:05,759 越往下走 522 00:21:05,759 --> 00:21:08,029 石油就涨得越厉害 523 00:21:08,029 --> 00:21:11,690 这个横轴越往左边通胀当然就越低 524 00:21:11,690 --> 00:21:14,190 越往右边通胀当然就越高 525 00:21:14,190 --> 00:21:18,509 中间这些方块上面的数字是纳斯达克100指数 526 00:21:18,509 --> 00:21:20,750 12个月前瞻的回报率 527 00:21:20,750 --> 00:21:24,670 那这个点呢就让我们能看到在前三行里面 528 00:21:24,670 --> 00:21:28,160 当这个石油从0~-20 529 00:21:28,160 --> 00:21:30,259 或者说到-20以下的话 530 00:21:30,259 --> 00:21:32,079 在这前三行里面 531 00:21:32,079 --> 00:21:34,819 不管是什么样的通胀属性 532 00:21:34,819 --> 00:21:37,599 不管你是一还是高于五 533 00:21:37,599 --> 00:21:41,500 这三行里面所有的前瞻回报它都是绿色的 534 00:21:41,500 --> 00:21:44,319 最差最差也有11%左右 535 00:21:44,319 --> 00:21:47,940 最好的时候有五十四十九% 536 00:21:47,940 --> 00:21:49,059 这样的一个情况 537 00:21:49,059 --> 00:21:51,019 42这样的一个情况 538 00:21:51,019 --> 00:21:53,059 所以这个点前三行告诉我们的 539 00:21:53,059 --> 00:21:56,119 就是这个石油它往下走的时候 540 00:21:56,119 --> 00:21:58,680 通胀不管是一个什么样的地方 541 00:21:58,680 --> 00:22:02,019 它的每股收益都是相对的比较强的 542 00:22:02,019 --> 00:22:03,740 我们再来看下半部分 543 00:22:03,740 --> 00:22:05,480 这边红色的三个格子 544 00:22:05,480 --> 00:22:06,930 橘红色的三个格子 545 00:22:06,930 --> 00:22:09,630 就是我们需要注意的那个特殊情况 546 00:22:09,630 --> 00:22:11,319 在这个特殊情况里面 547 00:22:11,319 --> 00:22:14,099 石油已经持续涨了50% 548 00:22:14,099 --> 00:22:16,309 二十三十%以上了 549 00:22:16,309 --> 00:22:19,190 同时伴随着一个300%分之四 550 00:22:19,190 --> 00:22:20,710 5%的CPI 551 00:22:20,710 --> 00:22:24,490 他才是一个非常致命危险的这样的一种组合 552 00:22:24,490 --> 00:22:25,920 在这个组合里面呢 553 00:22:25,920 --> 00:22:27,640 平均纳斯达克100指数 554 00:22:27,640 --> 00:22:32,180 前12个月前瞻的回报率能有-23% 555 00:22:32,180 --> 00:22:35,440 -25或者说-15最好的一个情况 556 00:22:35,440 --> 00:22:37,740 而且这个事情并不是说是蒙的 557 00:22:37,740 --> 00:22:40,299 因为你们能看到这下面的N等于13 558 00:22:40,299 --> 00:22:41,059 N等于七 559 00:22:41,059 --> 00:22:42,089 N等于13 560 00:22:42,089 --> 00:22:45,509 并不是一个特别特别小的sample size 561 00:22:45,509 --> 00:22:49,940 所以它是有这个数据上的statistical significance的 562 00:22:49,940 --> 00:22:53,099 如果我们回到风险管理以及资产配置 563 00:22:53,099 --> 00:22:54,559 这个话题来讲的话 564 00:22:54,559 --> 00:22:57,039 你看这张图应该能看得出来 565 00:22:57,039 --> 00:22:59,559 当这个通胀低于3.5 566 00:22:59,559 --> 00:23:00,799 低于四的时候 567 00:23:00,799 --> 00:23:03,720 并且这个石油的价格在往下落的时候 568 00:23:03,720 --> 00:23:06,460 你都应该是一个油门焊死的 569 00:23:06,460 --> 00:23:08,019 这样的一个状态里面 570 00:23:08,019 --> 00:23:10,220 这些油门焊死的状态里面 571 00:23:10,220 --> 00:23:11,519 其中有一个个例 572 00:23:11,519 --> 00:23:13,480 就是当这个通胀高于三 573 00:23:13,480 --> 00:23:14,319 高于四 574 00:23:14,319 --> 00:23:17,359 伴随着一个不往下降的油价的时候 575 00:23:17,359 --> 00:23:19,920 往上涨的这样的一种油价的时候 576 00:23:19,920 --> 00:23:21,759 你就进入这个危险区了 577 00:23:21,759 --> 00:23:23,160 在这个危险区里面 578 00:23:23,160 --> 00:23:25,690 你就得把脚从油门上松开 579 00:23:25,690 --> 00:23:26,710 目前来讲 580 00:23:26,710 --> 00:23:31,210 我个人认为我们还没有进入到这边的这些区域 581 00:23:31,210 --> 00:23:33,599 也是为什么上一次视频里面我会说 582 00:23:33,599 --> 00:23:36,140 在新美联储上来之后呢 583 00:23:36,140 --> 00:23:39,539 在资产配置方面没有什么特别大的必要 584 00:23:39,539 --> 00:23:43,380 反正我不会在短期之内做一个非常大的调整 585 00:23:43,380 --> 00:23:45,960 因为现在整体的这个政权 586 00:23:45,960 --> 00:23:50,359 现在的市场政权我认为还是处于上半部分里面 587 00:23:50,359 --> 00:23:52,299 而不是这个下半部分 588 00:23:52,299 --> 00:23:56,329 所以我们需要关注美联储主席在未来会做什么 589 00:23:56,329 --> 00:23:58,309 未来的通胀数据会做什么 590 00:23:58,309 --> 00:24:00,309 未来的油价会做什么 591 00:24:00,309 --> 00:24:01,910 但是在短期之内 592 00:24:01,910 --> 00:24:03,740 现在的情况来讲呢 593 00:24:05,940 --> 00:24:09,170 也不应该因为石油的价格怎么怎么怎么样 594 00:24:09,170 --> 00:24:12,049 就把这个脚从油门上面松开 595 00:24:12,049 --> 00:24:12,650 当然了 596 00:24:12,650 --> 00:24:15,170 这是根据我个人的一个风险承受能力 597 00:24:15,170 --> 00:24:17,539 如果你的年龄相对较大的话呢 598 00:24:17,539 --> 00:24:19,259 这个油门松的当然了 599 00:24:19,259 --> 00:24:21,079 也得相对的更早一些 600 00:24:21,079 --> 00:24:24,200 但是整体的这个意思它是不变的 601 00:24:24,200 --> 00:24:25,799 就是现在的这个市场呢 602 00:24:25,799 --> 00:24:29,400 如果我们看这五张图给我们带来的数据的话 603 00:24:29,400 --> 00:24:32,240 它是一个做多的这样的一种市场 604 00:24:32,240 --> 00:24:33,480 它会有波动 605 00:24:33,480 --> 00:24:35,160 这都我们都得忍得了 606 00:24:35,160 --> 00:24:37,720 做这个投资就得忍得了这样的一些波动 607 00:24:37,720 --> 00:24:41,549 但是如果我们来确认regime现在的政权是什么 608 00:24:41,549 --> 00:24:45,369 前段时间我们通过趋势的分析确认了这个政权 609 00:24:45,369 --> 00:24:49,230 在现在呢我们通过宏观的分析来确认这个政权 610 00:24:49,230 --> 00:24:50,710 他都是同一个政权 611 00:24:50,710 --> 00:24:53,450 那就是一个做多的这样的一种政权 612 00:24:53,450 --> 00:24:55,609 其实在我们今天讲的东西以外 613 00:24:55,609 --> 00:24:57,630 还有一个非常关键的因素 614 00:24:57,630 --> 00:24:59,950 那就是美元的这个因素 615 00:24:59,950 --> 00:25:01,670 在本周末的会员视频中 616 00:25:01,670 --> 00:25:04,150 我会把美元的因素也加到这个里面 617 00:25:04,150 --> 00:25:08,430 通过四个角度去宏观讲解现在的这个市场 618 00:25:08,430 --> 00:25:10,529 好谢谢你们所有人的观看以及支持 619 00:25:10,529 --> 00:25:11,910 我们下次再见 620 00:25:11,910 --> 00:25:12,660 拜拜
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