欧美烈酒暴跌茅台影响多少

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00:00:00,660 --> 00:00:02,620
艾吉欧发了2025年财报之后

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00:00:02,620 --> 00:00:04,419
股价直接暴跌了15%啊

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00:00:04,419 --> 00:00:06,059
很多兄弟留言说

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00:00:06,059 --> 00:00:08,300
会不会影响接下来的白酒走势啊

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00:00:08,300 --> 00:00:11,380
实际上白酒啊这几年走势和帝亚吉欧

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00:00:11,380 --> 00:00:14,259
百富门这些全球烈酒巨头呢差不多

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00:00:14,259 --> 00:00:16,620
但是呢还有一点区别啊

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00:00:16,620 --> 00:00:17,940
DIJO下滑的原因呢

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00:00:17,940 --> 00:00:19,649
主要是美国市场下滑太严重了

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00:00:19,649 --> 00:00:22,410
美国市场里面表现最差的就是他的龙舌兰啊

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00:00:22,410 --> 00:00:23,429
因为竞争激烈嘛

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00:00:23,429 --> 00:00:25,390
差不多下滑了20%多

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00:00:25,390 --> 00:00:29,620
然后第二个呢就是它的白酒投资水晶坊呢

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00:00:29,620 --> 00:00:30,579
哈利润腰斩

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00:00:30,579 --> 00:00:32,719
这两个是拖累它利润下滑主要原因

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00:00:32,719 --> 00:00:34,560
那股价暴跌呢还有个重要原因呢

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00:00:34,560 --> 00:00:36,390
就是因为低压结构下调了

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00:00:36,390 --> 00:00:39,049
未来的分红直接腰斩了

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00:00:39,049 --> 00:00:40,869
原来的时候四个多点啊

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00:00:40,869 --> 00:00:41,929
将近五个点的股息

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00:00:41,929 --> 00:00:43,369
现在只有两个多点了

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00:00:43,369 --> 00:00:44,409
所以地下结温呢

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00:00:44,409 --> 00:00:46,810
从高点到现在已经打了个四折了

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00:00:46,810 --> 00:00:48,310
其实你看一下茅台

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00:00:48,310 --> 00:00:50,840
还有还有那个泸老窖呢

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00:00:50,840 --> 00:00:51,880
走势也差不多啊

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00:00:51,880 --> 00:00:53,518
高点的话也差不多就是四折

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00:00:53,518 --> 00:00:56,018
所以欧美的烈酒和中国是一样的

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00:00:56,018 --> 00:00:57,259
那是根本原因呢

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00:00:57,259 --> 00:00:59,179
还是因为白酒的趋势

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00:00:59,179 --> 00:01:01,039
烈酒的趋势都不是很乐观

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00:01:01,039 --> 00:01:03,899
那很多评论说会不会对茅台有重大影响呢

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00:01:03,899 --> 00:01:07,108
D亚迪欧呢和五粮液老窖的逻辑差不多

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00:01:07,108 --> 00:01:08,709
但是和茅台还不完全一样

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00:01:08,709 --> 00:01:11,269
那首先呢这两个公司的商业模式不完全一样

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00:01:11,269 --> 00:01:13,349
你看地下就有200多个品牌

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00:01:13,590 --> 00:01:16,650
那茅台呢主要是做单一单品啊

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00:01:16,650 --> 00:01:19,469
第二个呢低价结构呢有效负载非常高

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00:01:19,469 --> 00:01:20,950
去年第二季

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00:01:20,950 --> 00:01:24,790
沃的利润里面呢有60%左右是付了利息

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00:01:24,790 --> 00:01:27,030
大概有12亿的有息啊利息

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00:01:27,030 --> 00:01:29,319
但他的净利润呢只有20多个亿

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00:01:29,319 --> 00:01:31,599
那茅台的毛利呢高达90%多

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00:01:31,599 --> 00:01:32,959
净利润高达52%

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00:01:32,959 --> 00:01:35,280
那DI9O呢啊毛利60%

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00:01:35,280 --> 00:01:36,719
净利润只有10%

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00:01:36,719 --> 00:01:38,040
所以这两个呢完全不一样

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00:01:38,040 --> 00:01:39,000
还有一个现金流啊

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00:01:39,000 --> 00:01:41,099
你看一下茅台每股净现金的话

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00:01:41,099 --> 00:01:42,340
大概30多块钱啊

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00:01:42,340 --> 00:01:45,040
但地下结构呢只有0.5啊左右

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00:01:45,040 --> 00:01:47,890
所以他今年的目标呢就是要削减啊费用

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00:01:47,890 --> 00:01:50,090
然后把这个现金流搞上来

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00:01:50,090 --> 00:01:51,810
把它的有效负债率降下来

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00:01:51,810 --> 00:01:53,810
而第三个呢库存角度来讲呢

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00:01:53,810 --> 00:01:55,849
茅台最值钱的就是它的库存30万吨

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00:01:55,849 --> 00:01:58,890
但是DRG欧呢它有220亿美金的库存

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00:01:58,890 --> 00:02:02,310
但是它的库存呢基本是不怎么增值的啊

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00:02:02,310 --> 00:02:03,549
这个才是最致命的原因啊

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00:02:03,549 --> 00:02:06,140
啊那茅台的库存呢实际来讲可以做成老酒

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00:02:06,140 --> 00:02:07,739
所以你从这三个点来讲的话

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00:02:07,739 --> 00:02:08,580
他不一样哈

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00:02:08,580 --> 00:02:10,000
你看还有一个负债率

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00:02:10,000 --> 00:02:12,340
茅台的负债率呢只有10%啊

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00:02:12,340 --> 00:02:13,080
10~12

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00:02:13,080 --> 00:02:16,659
那D29欧呢有70%多负债

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00:02:16,659 --> 00:02:18,099
而且呢大部分都有期负债

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00:02:18,099 --> 00:02:20,699
那茅台的负债呢大部分都是合同负债啊

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00:02:20,699 --> 00:02:22,409
还有这个应付款

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00:02:22,409 --> 00:02:24,110
所以他两个完全不一样啊

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00:02:24,110 --> 00:02:25,669
茅台基本上没有有期负债

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00:02:25,669 --> 00:02:27,870
所以这些都是商业模式啊

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00:02:27,870 --> 00:02:29,389
以及它的产品结构不一样

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00:02:29,389 --> 00:02:31,250
那是两个完全不同的商业模式

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00:02:31,250 --> 00:02:33,849
但是呢白酒面临一个趋势是什么呢

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00:02:33,849 --> 00:02:37,628
啊就是把年轻一代的这种啊饮酒量减少啊

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00:02:37,628 --> 00:02:39,829
第二个呢就是啊能喝酒的人啊

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00:02:39,829 --> 00:02:41,688
年龄大的人呢喝酒量也在减少

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00:02:41,688 --> 00:02:43,199
那这是个客观事实

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00:02:43,199 --> 00:02:45,319
但是呢啊行业下滑啊

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00:02:45,319 --> 00:02:48,409
不代表说啊绝对的优势的品牌会下滑

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00:02:48,409 --> 00:02:49,370
是两个概念

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00:02:49,370 --> 00:02:51,919
所以DRGO呢它只能反映了啊

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00:02:51,919 --> 00:02:53,599
这个消费趋势是这样的

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00:02:53,599 --> 00:02:56,800
但是呢对茅台影响我觉得不是致命的

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