三年赚50%？一个确定性极高的投资策略！

1
00:00:00,340 --> 00:00:02,200
最近全球市场持续波动

2
00:00:02,200 --> 00:00:03,100
地缘冲突不断

3
00:00:03,100 --> 00:00:04,419
加上美国等海外市场

4
00:00:04,419 --> 00:00:06,559
今年以来已经有过一轮涨幅

5
00:00:06,559 --> 00:00:09,109
权益类资产看上去也不算便宜

6
00:00:09,109 --> 00:00:10,580
我们似乎又走到了一个

7
00:00:10,580 --> 00:00:12,990
难以定向和决策的十字路口

8
00:00:12,990 --> 00:00:16,469
投资最关键的就是在充满不确定性的市场中

9
00:00:16,469 --> 00:00:19,050
锁定一些我们能够把握的确定性

10
00:00:19,050 --> 00:00:22,530
使得我们决策的潜在收益大于潜在风险

11
00:00:22,530 --> 00:00:24,449
这就是今天我想分享的一个

12
00:00:24,449 --> 00:00:26,579
确定性非常高的新思考

13
00:00:26,579 --> 00:00:29,870
那就是长期美债的投资价值

14
00:00:29,870 --> 00:00:31,429
以未来3年为区间

15
00:00:31,429 --> 00:00:34,369
这个投资策略的成功率接近百分之百

16
00:00:34,369 --> 00:00:36,189
且潜在回报丰厚

17
00:00:36,189 --> 00:00:38,229
我自己从来都主张一个原则

18
00:00:38,229 --> 00:00:39,490
那就是言行一致

19
00:00:39,490 --> 00:00:40,420
知行合一

20
00:00:40,420 --> 00:00:41,289
自己说的话

21
00:00:41,289 --> 00:00:43,500
必须是自己相信自己执行

22
00:00:43,500 --> 00:00:45,149
最近我自己的行动中

23
00:00:45,149 --> 00:00:49,200
不仅逢跌买入一些优质公司和权益类的ETF

24
00:00:49,200 --> 00:00:51,179
还重点增加了TLT

25
00:00:51,179 --> 00:00:54,329
它是一款20年期限以上的美债ETF

26
00:00:54,329 --> 00:00:58,109
由20年以及20年以上期限的美国国债组成

27
00:00:58,109 --> 00:00:59,320
场内交易

28
00:00:59,320 --> 00:01:01,179
我也在和一些好友聊天时

29
00:01:01,179 --> 00:01:03,399
多次谈到TLT的价值

30
00:01:03,399 --> 00:01:05,439
大多数人对于债券的理解

31
00:01:05,439 --> 00:01:08,290
那就是它只是一个固定收益类资产

32
00:01:08,290 --> 00:01:09,939
即我们买了一笔债券

33
00:01:09,939 --> 00:01:12,379
到期按照利率收回本息

34
00:01:12,379 --> 00:01:14,719
但真实的债券市场并非如此

35
00:01:14,719 --> 00:01:17,750
由于债券价格是伴随交易而每天波动的

36
00:01:17,750 --> 00:01:21,359
比如一个10年期国债产品票面价格是100元

37
00:01:21,359 --> 00:01:24,198
发行时确定的票面利率是3.5%

38
00:01:24,198 --> 00:01:26,179
如果在国债交易市场上

39
00:01:26,179 --> 00:01:28,668
该产品的交易价格跌到了90元

40
00:01:28,668 --> 00:01:30,459
则买到该国债的持有人

41
00:01:30,459 --> 00:01:33,340
每年获得的收益就不是3.5%

42
00:01:33,340 --> 00:01:35,019
而是3.5÷90乘

43
00:01:35,019 --> 00:01:37,599
百分之百等于3.89%

44
00:01:37,599 --> 00:01:38,530
很好理解

45
00:01:38,530 --> 00:01:40,000
市场利率的提升

46
00:01:41,530 --> 00:01:42,969
国债收益率提升

47
00:01:42,969 --> 00:01:44,560
国债价格下跌

48
00:01:44,560 --> 00:01:45,579
再来看美国

49
00:01:45,579 --> 00:01:47,379
为了打击通胀和经济过热

50
00:01:47,379 --> 00:01:48,840
美联储连续加息

51
00:01:48,840 --> 00:01:51,780
以至于目前联邦基金利率已经升至

52
00:01:51,780 --> 00:01:54,819
5.25%至5.5%的水平

53
00:01:54,819 --> 00:01:57,099
而美联储加息带来的必然结果就是

54
00:01:57,099 --> 00:01:59,739
各期限的美国国债收益率大幅提升

55
00:01:59,739 --> 00:02:03,069
国债收益率提升就意味着国债的价格下跌

56
00:02:03,069 --> 00:02:06,010
有时候债券价格的波动是非常大的

57
00:02:06,010 --> 00:02:07,299
甚至不亚于股票

58
00:02:07,299 --> 00:02:08,680
目前20年以上

59
00:02:08,680 --> 00:02:11,259
美债ETFTLT的价格

60
00:02:11,259 --> 00:02:13,840
已经从2020年的高位腰斩

61
00:02:13,840 --> 00:02:16,740
并接近有记录以来的最低位置

62
00:02:16,740 --> 00:02:19,259
在经历了净值暴跌之后

63
00:02:19,259 --> 00:02:21,930
长期美债的投资价值越来越明显

64
00:02:21,930 --> 00:02:23,129
以TLT为例

65
00:02:23,129 --> 00:02:26,009
它的近30日年化利率达4.9%

66
00:02:26,009 --> 00:02:29,560
一到期平均年化利率5.09%

67
00:02:29,560 --> 00:02:32,770
而且由于底层资产全是美国国债

68
00:02:32,770 --> 00:02:35,439
意味着债券兑付的风险为零

69
00:02:35,439 --> 00:02:36,430
更重要的是

70
00:02:36,430 --> 00:02:38,080
长期国债的波动很大

71
00:02:38,080 --> 00:02:40,769
一旦美联储结束加息并开始降息

72
00:02:40,769 --> 00:02:42,209
长期美债的涨幅

73
00:02:42,209 --> 00:02:44,659
甚至可能会打败很多公司的股票

74
00:02:44,659 --> 00:02:47,960
目前TLT的有效久期是16点27年

75
00:02:47,960 --> 00:02:48,500
也就是说

76
00:02:48,500 --> 00:02:51,360
当20年期美债收益率每下降1%

77
00:02:51,360 --> 00:02:54,240
它的净值就会上涨16.27%

78
00:02:54,240 --> 00:02:56,280
这是一个非常诱人的数据

79
00:02:56,280 --> 00:02:58,840
因为美联储的加息已是强弩之末

80
00:02:58,840 --> 00:03:01,150
而且即使美联储在未来一段时间

81
00:03:01,150 --> 00:03:02,520
会持续高息状态

82
00:03:02,520 --> 00:03:04,560
多数委员最终还是预计

83
00:03:04,560 --> 00:03:07,379
2026年的利率在2.6%左右

84
00:03:07,379 --> 00:03:09,430
根据最鹰派的点阵图

85
00:03:09,430 --> 00:03:12,849
假设2026年的联邦基金利率如点阵图所示

86
00:03:12,849 --> 00:03:14,329
落在2.6%

87
00:03:14,329 --> 00:03:17,989
那么TLT对应的潜在涨幅将会是5.5%

88
00:03:17,989 --> 00:03:20,329
减2.6%乘16.27

89
00:03:20,329 --> 00:03:22,439
等于47.18%

90
00:03:22,439 --> 00:03:24,900
即3年时间近五成的净值回报

91
00:03:24,900 --> 00:03:27,479
投资者还连收3年高息

92
00:03:27,479 --> 00:03:28,439
需要注意的是

93
00:03:28,439 --> 00:03:31,050
如果美国经济在此之前出现衰退

94
00:03:31,050 --> 00:03:32,879
或其他不利的意外情况

95
00:03:32,879 --> 00:03:34,740
则下降到这个利率的时间

96
00:03:34,740 --> 00:03:36,580
必然会早于2026年

97
00:03:36,580 --> 00:03:38,500
而且届时的联邦基金利率

98
00:03:38,500 --> 00:03:40,479
很可能会低于2.6%

99
00:03:40,479 --> 00:03:43,419
对应长期国债更快更高的涨幅

100
00:03:43,419 --> 00:03:45,099
伴随就业和经济放缓

101
00:03:45,099 --> 00:03:47,680
最近美联储高管开始鸽派放话

102
00:03:50,199 --> 00:03:52,560
美联储无需进一步提高借贷成本

103
00:03:52,560 --> 00:03:54,900
并且根据美联储迄今为止的加息

104
00:03:54,900 --> 00:03:57,060
减缓了经济并降低了通胀

105
00:03:57,060 --> 00:03:59,069
但他预计未来不会出现衰退

106
00:03:59,069 --> 00:04:01,300
博斯蒂克对美国银行家协会表示

107
00:04:01,300 --> 00:04:04,270
实际上我认为我们不需要再加息了

108
00:04:04,270 --> 00:04:08,099
以使过高的通胀率降至美联储2%的目标

109
00:04:08,099 --> 00:04:10,830
我们根据智商所美联储观察的数据

110
00:04:10,830 --> 00:04:12,449
下一次议息会议

111
00:04:12,449 --> 00:04:13,740
2023年11月

112
00:04:13,740 --> 00:04:17,048
美联储不加息的概率高达88.3%

113
00:04:17,048 --> 00:04:18,668
今年最后一次议息会议

114
00:04:18,668 --> 00:04:19,899
2023年12月

115
00:04:19,899 --> 00:04:22,899
继续不加息的概率为74.2%

116
00:04:22,899 --> 00:04:24,079
到明年1月时

117
00:04:24,079 --> 00:04:27,050
美联储降息概率出现为4.6%

118
00:04:27,050 --> 00:04:28,160
维持当前利率

119
00:04:28,160 --> 00:04:31,100
不加息的概率为71.1%

120
00:04:31,100 --> 00:04:32,750
此后伴随着时间推移

121
00:04:32,750 --> 00:04:35,680
每一次议息会议降息的概率越来越高

122
00:04:35,680 --> 00:04:38,860
到2024年6月美联储议息会议时

123
00:04:38,860 --> 00:04:41,920
美联储降息一次到四次的累计概率

124
00:04:41,920 --> 00:04:44,009
达到了70.7%

125
00:04:44,009 --> 00:04:45,449
因此我们可以判断

126
00:04:45,449 --> 00:04:46,589
若不出现意外

127
00:04:46,589 --> 00:04:49,660
美联储本轮加息周期已经结束

128
00:04:49,660 --> 00:04:51,459
我曾经有过这样的表述

129
00:04:51,459 --> 00:04:52,120
苹果微软

130
00:04:52,120 --> 00:04:53,560
谷歌等大型科技股

131
00:04:53,560 --> 00:04:56,439
可以理解为比美国国债还可靠的资产

132
00:04:56,439 --> 00:04:59,439
因为他们的股息率不亚于美国国债的利率

133
00:04:59,439 --> 00:05:02,250
在当时而且还有非常强的成长性

134
00:05:02,250 --> 00:05:03,300
但时至今日

135
00:05:03,300 --> 00:05:04,410
随着美联储加息

136
00:05:04,410 --> 00:05:07,350
美国国债的收益率已经达到4%以上

137
00:05:07,350 --> 00:05:08,819
甚至5%的水平

138
00:05:08,819 --> 00:05:11,639
那么这个时候美债相比科技股而言

139
00:05:11,639 --> 00:05:15,470
自然比低利率时期有了更多的价值投资

140
00:05:15,470 --> 00:05:19,519
美债也不只是为了收集美国金融市场非常发达

141
00:05:19,519 --> 00:05:21,709
有不同期限的美债ETF

142
00:05:21,709 --> 00:05:24,720
包括短期中期长期期限越短的美债

143
00:05:24,720 --> 00:05:26,250
其有效久期越短

144
00:05:26,250 --> 00:05:29,879
也就是自身净值伴随美国市场利率的波动不大

145
00:05:29,879 --> 00:05:32,480
而期限越长的波动就会越大

146
00:05:32,480 --> 00:05:37,189
所以我们看到较长期的TLT作为一款债券ETF

147
00:05:37,189 --> 00:05:38,930
却表现出股性十足

148
00:05:38,930 --> 00:05:41,310
未来会有大幅度的上涨空间

149
00:05:41,310 --> 00:05:43,649
除非美联储永远保持这样的高利率

150
00:05:43,649 --> 00:05:46,370
否则这个上涨是一定会到来的

151
00:05:46,370 --> 00:05:47,300
总结起来

152
00:05:47,300 --> 00:05:48,709
当下的长期美债

153
00:05:48,709 --> 00:05:50,839
例如TLT是这样一个资产

154
00:05:50,839 --> 00:05:54,730
一它可以给你提供接近5%的年化利息

155
00:05:54,730 --> 00:05:55,149
二

156
00:05:55,149 --> 00:05:56,769
还可以在未来3年内

157
00:05:56,769 --> 00:05:58,990
带来累计50%的回报

158
00:05:58,990 --> 00:06:01,000
三它在未来风险来临的时候

159
00:06:01,000 --> 00:06:03,259
可以对冲你股票的下跌

160
00:06:03,259 --> 00:06:05,060
关于美债的思考和分享

161
00:06:05,060 --> 00:06:07,860
我在9月时就开始在我的星球社群讨论

162
00:06:07,860 --> 00:06:09,720
9月下旬开始果断行动

163
00:06:09,720 --> 00:06:11,850
并将自己的记录分享到星球内

164
00:06:11,850 --> 00:06:14,310
如果你对投资和中外生活感兴趣

165
00:06:14,310 --> 00:06:16,180
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