BV1XXd2BZEuJ · 请不要叫我梁同学1 00:00:00,000 --> 00:00:02,180 现在啊人工智能这么火 2 00:00:02,180 --> 00:00:03,480 大家都知道 3 00:00:03,480 --> 00:00:07,620 但在这背后到底是谁在为这个未来铺路呢 4 00:00:07,620 --> 00:00:10,619 今天我们就来挖一份高盛的研究报告 5 00:00:10,619 --> 00:00:13,099 看看他们为什么偏偏就看上了 6 00:00:13,099 --> 00:00:15,529 一家叫蓝启科技的公司 7 00:00:15,529 --> 00:00:17,710 好咱们也别绕弯子了 8 00:00:17,710 --> 00:00:19,030 直接来看重点 9 00:00:19,030 --> 00:00:21,710 高盛这份报告有个特别有意思的地方 10 00:00:21,710 --> 00:00:23,850 就是他直接把最重要的结论 11 00:00:23,850 --> 00:00:26,149 啪一下子就拍在了封面上 12 00:00:26,149 --> 00:00:29,769 所以我们就先从这个最劲爆的标题开始看 13 00:00:29,769 --> 00:00:33,409 你瞧这就是高盛报告标题的原话 14 00:00:33,409 --> 00:00:34,369 够直接吧 15 00:00:34,369 --> 00:00:35,770 一点都不含糊 16 00:00:35,770 --> 00:00:38,259 核心建议就两个字儿买入 17 00:00:38,259 --> 00:00:41,299 这就给我们整个分析定下了一个调子 18 00:00:41,299 --> 00:00:43,380 那么光说一个买入评级 19 00:00:43,380 --> 00:00:45,429 这到底意味着什么呢 20 00:00:45,429 --> 00:00:46,969 答案就在这儿了 21 00:00:46,969 --> 00:00:51,630 报告里说蓝旗科技的A股潜在上涨空间 22 00:00:51,630 --> 00:00:52,710 你猜多少 23 00:00:52,710 --> 00:00:55,939 高达46.8帕哇 24 00:00:55,939 --> 00:00:57,659 这个数字一出来 25 00:00:57,659 --> 00:00:58,840 那个买入评级 26 00:00:58,840 --> 00:01:01,420 是不是一下子就变得特别有分量了 27 00:01:01,420 --> 00:01:01,920 行 28 00:01:01,920 --> 00:01:03,460 那我们就得好好挖一挖 29 00:01:03,460 --> 00:01:07,200 高盛这么看好他底气到底是从哪来的 30 00:01:07,200 --> 00:01:09,540 要搞懂高盛的这个逻辑啊 31 00:01:09,540 --> 00:01:11,819 光看数字肯定是不够的 32 00:01:11,819 --> 00:01:16,000 咱们得先看看这背后整个行业到底发生了什么 33 00:01:16,000 --> 00:01:18,959 所以咱们先从一个为什么开始聊 34 00:01:18,959 --> 00:01:20,819 现在的人工智能行业 35 00:01:20,819 --> 00:01:23,760 到底碰上了一个什么天大的难题 36 00:01:23,760 --> 00:01:25,500 大家可以想象一下啊 37 00:01:25,500 --> 00:01:29,049 那些强大的AI模型就像一个饿疯了的大脑 38 00:01:29,049 --> 00:01:32,090 他需要用一种我们以前想都不敢想的速度 39 00:01:32,090 --> 00:01:34,620 去通视和处理海量的数据 40 00:01:34,620 --> 00:01:35,719 问题就来了 41 00:01:35,719 --> 00:01:37,299 这个数据传输的速度 42 00:01:37,299 --> 00:01:39,400 有点跟不上大脑计算的速度了 43 00:01:39,400 --> 00:01:41,939 这就形成了一个特别严重的瓶颈 44 00:01:41,939 --> 00:01:43,439 就跟堵车一样 45 00:01:43,439 --> 00:01:46,280 那既然有了这么大一个数据瓶颈 46 00:01:46,280 --> 00:01:48,819 肯定得有人来解决问题对吧 47 00:01:48,819 --> 00:01:50,489 市场总会找到办法 48 00:01:53,409 --> 00:01:54,689 在高盛眼里啊 49 00:01:54,689 --> 00:01:57,819 答案就是我们今天的主角儿蓝启客气 50 00:01:57,819 --> 00:01:59,579 他们干的恰恰就是 51 00:01:59,579 --> 00:02:02,759 提供这个关键解决方案的活儿 52 00:02:02,759 --> 00:02:05,899 这就是蓝旗科技的核心产品了 53 00:02:05,899 --> 00:02:07,759 我觉得这个比喻特别好说 54 00:02:07,759 --> 00:02:10,879 他是数据的空中交通管制员 55 00:02:10,879 --> 00:02:13,370 你就把它想象成机场的那个塔台 56 00:02:13,370 --> 00:02:16,189 他的工作就是确保海量的数据 57 00:02:16,189 --> 00:02:20,569 在CPU和内存这两个地方之间飞得又快又有序 58 00:02:20,569 --> 00:02:22,389 还不能出一点乱子 59 00:02:22,389 --> 00:02:25,409 这张图就把这个道理说的明明白白 60 00:02:25,409 --> 00:02:26,469 大家可以看看 61 00:02:26,469 --> 00:02:30,699 当服务器的内存从DDDR4升级到DDDR5的时候 62 00:02:30,699 --> 00:02:33,479 每一条内存模组上需要的芯片数量 63 00:02:33,479 --> 00:02:37,139 特别是像M2CD和MDB这些新号的芯片 64 00:02:37,139 --> 00:02:39,259 一下子就多出来好几个 65 00:02:39,259 --> 00:02:40,620 这意味着什么呢 66 00:02:40,620 --> 00:02:41,400 很简单 67 00:02:41,400 --> 00:02:43,379 就是整个行业在更新换代 68 00:02:43,379 --> 00:02:44,360 而这个换代 69 00:02:44,360 --> 00:02:48,129 直接就把对蓝旗科技产品的需求给顶上去了 70 00:02:48,129 --> 00:02:49,009 当然啦 71 00:02:49,009 --> 00:02:52,509 蓝旗科技的武器库里可不止这一件宝贝 72 00:02:52,509 --> 00:02:57,090 这是他们的另一个关键产品叫PCIERETIMER 73 00:02:57,090 --> 00:02:58,509 咱们再打个比方 74 00:02:58,509 --> 00:03:02,250 如果说刚才那个内存接口芯片是交通指挥 75 00:03:02,250 --> 00:03:04,870 那这个RETIMER呢就好像是数据 76 00:03:04,870 --> 00:03:07,459 高速公路上的一个信号放大器 77 00:03:07,459 --> 00:03:11,218 它的作用就是保证数据在主板上跑长途的时候 78 00:03:11,218 --> 00:03:12,519 信号还是那么强 79 00:03:12,519 --> 00:03:13,338 那么清楚 80 00:03:13,338 --> 00:03:15,030 一点儿都不会衰竭 81 00:03:15,030 --> 00:03:16,949 我们来看这一张图啊 82 00:03:16,949 --> 00:03:19,349 这张图就很清楚的告诉你 83 00:03:19,349 --> 00:03:23,199 这个RETIER在AI服务器里面到底是干嘛的 84 00:03:23,199 --> 00:03:26,459 你看不管是CPU要连接固态硬盘 85 00:03:26,459 --> 00:03:30,258 还是CPU要跟那个负责AI计算的GPU沟通 86 00:03:30,258 --> 00:03:33,879 他都在中间扮演一个关键的桥梁角色 87 00:03:33,879 --> 00:03:38,150 就是为了保证数据传输一路绿灯畅通无阻 88 00:03:38,150 --> 00:03:40,590 好到这里我们大概就明白了 89 00:03:40,590 --> 00:03:42,330 蓝启科技是做什么的了 90 00:03:42,330 --> 00:03:45,278 那接下来就到了最关键的部分 91 00:03:45,278 --> 00:03:48,438 高盛到底具体指出了哪些因素 92 00:03:48,438 --> 00:03:52,500 会成为推动他未来增长的核心引擎呢 93 00:03:52,500 --> 00:03:56,860 高盛的看涨逻辑基本上就建立在这三大支柱上 94 00:03:56,860 --> 00:03:59,588 这就给了我们一张很清晰的路线图 95 00:03:59,588 --> 00:04:02,169 接下来咱们就一个一个地儿来看 96 00:04:02,169 --> 00:04:05,468 支撑他们喊出买入的证据到底是什么 97 00:04:05,468 --> 00:04:08,139 第一个DDDR5升级周期 98 00:04:08,139 --> 00:04:09,259 大家要明白 99 00:04:09,259 --> 00:04:11,740 这可不是一次简单的更新换代哦 100 00:04:11,740 --> 00:04:15,280 这是整个服务器行业为了满足AI的胃口 101 00:04:15,280 --> 00:04:17,418 进行的一次大的代际飞跃 102 00:04:17,418 --> 00:04:20,439 而蓝启科技呢不光是抓住了这个机会 103 00:04:20,439 --> 00:04:23,319 而且还靠着他们的第三代第四代产品 104 00:04:23,319 --> 00:04:25,298 走在了市场最前面 105 00:04:25,298 --> 00:04:28,899 第二个驱动力是公司的产品线扩张 106 00:04:28,899 --> 00:04:30,600 这里的关键点在于 107 00:04:30,600 --> 00:04:31,519 蓝旗科技 108 00:04:31,519 --> 00:04:35,180 正像从一个以前可能有点依赖单一产品的公司 109 00:04:35,180 --> 00:04:37,779 变成一个产品组合更多元化 110 00:04:37,779 --> 00:04:40,389 更全面的平台型公司 111 00:04:40,389 --> 00:04:43,589 就比如说我们前面提到的那个PCIERETIER 112 00:04:43,589 --> 00:04:45,129 就是最好的例子 113 00:04:45,129 --> 00:04:48,160 好说了这么多增长的动力 114 00:04:48,160 --> 00:04:52,120 那这些生东西到底怎么变成真金白银的收入呢 115 00:04:52,120 --> 00:04:55,199 咱们来看看高盛的财务预测是怎么说的 116 00:04:55,199 --> 00:04:57,000 这张收入构成图啊 117 00:04:57,000 --> 00:04:59,639 我觉得他把故事讲得特别清楚 118 00:04:59,639 --> 00:05:01,899 大家注意看这些色块的变化 119 00:05:01,899 --> 00:05:05,399 你看从2025年到2028年 120 00:05:05,399 --> 00:05:09,259 代表传统DDDR5接口芯片的这个蓝色部分 121 00:05:09,259 --> 00:05:10,800 它的占比在变小 122 00:05:10,800 --> 00:05:14,639 而那些彩色的部分代表像PCIERETIER 123 00:05:14,639 --> 00:05:17,720 还有其他新产品的正在非快递增长 124 00:05:17,720 --> 00:05:19,939 这就非常直观地告诉我们 125 00:05:19,939 --> 00:05:21,720 公司的多元化战略 126 00:05:21,720 --> 00:05:24,850 在财务数据上已经开始显现出来了 127 00:05:24,850 --> 00:05:27,230 这张柱状图就更直接了 128 00:05:27,230 --> 00:05:29,879 让这个增长趋势一目了然 129 00:05:29,879 --> 00:05:30,879 高盛预测 130 00:05:30,879 --> 00:05:34,120 公司的总收入会迎来一个爆发式的增长 131 00:05:34,120 --> 00:05:35,879 你看看这个曲线有多陡 132 00:05:35,879 --> 00:05:37,899 就知道增长有多猛了 133 00:05:37,899 --> 00:05:41,459 这背后就是我们刚才聊的所有那些增长引擎 134 00:05:41,459 --> 00:05:43,269 在合力往前推 135 00:05:43,269 --> 00:05:44,189 当然了 136 00:05:44,189 --> 00:05:46,689 任何预测都肯定有风险 137 00:05:46,689 --> 00:05:48,629 没有什么是板上钉钉的 138 00:05:48,629 --> 00:05:50,269 所以为了看得更全面 139 00:05:50,269 --> 00:05:53,339 高盛的报告里也提到了几个潜在的风险 140 00:05:53,339 --> 00:05:56,959 比如说万一整个市场的增长没有预期的那么好 141 00:05:56,959 --> 00:05:59,908 或者说公司自己的新产品推得比较慢 142 00:05:59,908 --> 00:06:03,288 再或者竞争对手的压力比想象中要大 143 00:06:03,288 --> 00:06:05,399 这些都是需要考虑的因素 144 00:06:05,399 --> 00:06:07,860 所以说当我们看完这份报告 145 00:06:07,860 --> 00:06:10,439 也许会发现他最核心的观点 146 00:06:10,439 --> 00:06:13,069 可能不仅仅是关于一家公司的未来 147 00:06:13,069 --> 00:06:15,649 它其实揭示了一个更大的趋势 148 00:06:15,649 --> 00:06:19,480 就是说在AI这场这么宏大的技术革命里 149 00:06:19,480 --> 00:06:21,860 那些我们以前可能听都没听说过的 150 00:06:21,860 --> 00:06:24,759 处在数据流动咽喉要道上的微小组件 151 00:06:24,759 --> 00:06:27,699 会不会才是真正最重要的基石呢
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