BV1V9GL6vEJt · 浑水摸鱼清源1 00:00:00,740 --> 00:00:04,179 他从两居室公寓起家，打造了全球最大对冲基金 2 00:00:04,179 --> 00:00:08,490 他在1982年失去一切，从零重建事业 3 00:00:08,490 --> 00:00:13,740 他几乎在华尔街所有人之前就预见到1928年金融危机 4 00:00:13,740 --> 00:00:17,199 他改变了全世界对风险的认知方式 5 00:00:17,199 --> 00:00:18,719 这不是夸张 6 00:00:18,719 --> 00:00:22,300 各大洲的养老基金都采用他的框架体系 7 00:00:22,539 --> 00:00:23,859 但在帝国内部 8 00:00:23,859 --> 00:00:25,539 另一个东西正在被建造 9 00:00:25,539 --> 00:00:27,800 一套全面监控系统 10 00:00:27,800 --> 00:00:30,440 一种被记录的羞辱文化 11 00:00:30,440 --> 00:00:34,079 一种将痛苦转化为绝对控制的哲学 12 00:00:35,109 --> 00:00:36,210 这不是一家公司 13 00:00:36,210 --> 00:00:37,869 这是一场宗教 14 00:00:38,950 --> 00:00:41,030 从长岛一名12岁球童 15 00:00:42,429 --> 00:00:46,270 雷·达里奥成为地球上最强大的资金管理者 16 00:00:58,960 --> 00:01:00,759 时间是1949年 17 00:01:00,759 --> 00:01:03,179 美国成为世界上最富裕的国家 18 00:01:03,179 --> 00:01:05,099 战争结束，工厂遍布各地 19 00:01:05,099 --> 00:01:05,659 嗯 20 00:01:05,659 --> 00:01:08,019 郊区在长岛蔓延 21 00:01:08,019 --> 00:01:09,519 但在杰克逊高地 22 00:01:09,519 --> 00:01:11,370 皇后区远离市中心 23 00:01:11,370 --> 00:01:12,349 曼哈顿俱乐部 24 00:01:12,349 --> 00:01:15,010 一个男孩出生在毫无背景的家庭 25 00:01:15,010 --> 00:01:17,500 他的名字是雷蒙德·托马斯·德莱奥 26 00:01:17,500 --> 00:01:20,299 父亲马里诺是爵士乐手 27 00:01:20,299 --> 00:01:22,219 单簧管萨克斯 28 00:01:22,219 --> 00:01:23,430 卡波卡巴纳 29 00:01:23,430 --> 00:01:24,810 华尔道夫阿斯托里亚 30 00:01:24,810 --> 00:01:26,930 他直到凌晨三点才回家 31 00:01:26,930 --> 00:01:28,549 他睡到中午 32 00:01:28,549 --> 00:01:31,659 雷的母亲填补着沉默 33 00:01:31,659 --> 00:01:32,760 周六夜晚 34 00:01:32,760 --> 00:01:33,819 她烤饼干 35 00:01:33,819 --> 00:01:36,039 他们一起看恐怖片 36 00:01:36,039 --> 00:01:37,599 雷是独生子 37 00:01:37,599 --> 00:01:38,778 没有兄弟姐妹 38 00:01:38,778 --> 00:01:42,689 朋友寥寥，父亲更像是个幽灵 39 00:01:42,689 --> 00:01:43,430 12岁那年 40 00:01:43,430 --> 00:01:46,090 他走进曼哈顿塞特俱乐部 41 00:01:46,090 --> 00:01:50,269 主动提出当球童，每袋6美元 42 00:01:50,390 --> 00:01:52,650 他搬运的球杆属于 43 00:01:52,650 --> 00:01:53,810 华尔街精英 44 00:01:53,810 --> 00:01:56,230 挥杆间隙讨论股票 45 00:01:56,230 --> 00:01:58,209 男孩静静聆听 46 00:01:58,209 --> 00:02:03,180 他用300美元球童钱买入东北航空股票 47 00:02:03,180 --> 00:02:04,640 濒临破产的公司 48 00:02:04,640 --> 00:02:07,599 这是他唯一听说的股票，最终被收购 49 00:02:07,599 --> 00:02:07,939 收购报价 50 00:02:07,939 --> 00:02:09,219 他的钱翻了三倍 51 00:02:09,219 --> 00:02:11,289 他认为游戏很简单 52 00:02:11,289 --> 00:02:15,959 他在别人之前就理解了人际关系的本质 53 00:02:15,959 --> 00:02:17,118 即使是小时候 54 00:02:17,118 --> 00:02:18,459 达尔利用就展现出天赋 55 00:02:18,459 --> 00:02:19,658 不是为了学校 56 00:02:19,658 --> 00:02:24,118 而是为了读懂权贵并为他们提供帮助 57 00:02:24,430 --> 00:02:26,949 高尔夫球手中有乔治和伊莎贝尔·莱布 58 00:02:26,949 --> 00:02:31,310 绰号北欧海盗和七四公园大道的蜜西 59 00:02:31,310 --> 00:02:34,579 蜜西的孙子正在辗转寄宿学校 60 00:02:34,579 --> 00:02:37,718 她看着自己整洁的球童并提出邀约 61 00:02:37,718 --> 00:02:40,359 为期六周的伦敦、巴黎和罗马之旅 62 00:02:40,359 --> 00:02:43,610 全费资助作为孙子的同伴 63 00:02:43,610 --> 00:02:48,370 长岛男孩在富豪资助下漫步欧洲画廊 64 00:02:48,370 --> 00:02:54,030 孙子归来蜕变 雷获得莱布家族餐桌席位 65 00:02:54,030 --> 00:02:55,870 但莱布家族开启的世界 66 00:02:55,870 --> 00:03:00,009 即将与长岛出身的原生世界碰撞 67 00:03:00,009 --> 00:03:02,710 一场悲剧正在酝酿 68 00:03:10,860 --> 00:03:12,699 雷·达里奥十九岁 69 00:03:15,110 --> 00:03:16,750 他在床边发现她 70 00:03:16,750 --> 00:03:18,490 她在他面前离世 71 00:03:18,490 --> 00:03:19,409 多年后 72 00:03:19,409 --> 00:03:22,389 他说再也无法想象自己重展笑容 73 00:03:22,629 --> 00:03:25,310 那个周六夜烘焙饼干的女人 74 00:03:25,310 --> 00:03:26,629 填补生活沉默的人 75 00:03:26,629 --> 00:03:29,569 父亲已离他而去 76 00:03:29,569 --> 00:03:33,009 生命中的唯一锚点被斩断 77 00:03:33,909 --> 00:03:36,270 他以C平均分高中毕业 78 00:03:36,270 --> 00:03:39,669 他进入长岛CW波士学院 79 00:03:39,669 --> 00:03:40,849 处于留校察看状态 80 00:03:40,849 --> 00:03:43,044 迷茫漂泊 81 00:03:43,669 --> 00:03:46,788 朋友介绍他接触超觉冥想 82 00:03:46,788 --> 00:03:49,399 开始每日两次练习 83 00:03:49,399 --> 00:03:51,639 顿悟迷雾散去 84 00:03:51,639 --> 00:03:53,199 提升学业成绩 85 00:03:53,199 --> 00:03:54,590 跃升至全优 86 00:03:54,590 --> 00:03:56,830 他将终生践行此法 87 00:03:56,830 --> 00:04:00,710 并称这是成功最重要原因 88 00:04:01,288 --> 00:04:04,769 当达莉亚学习屏蔽思维杂音时 89 00:04:04,769 --> 00:04:07,990 我们都能为数字生活获取相同保护 90 00:04:07,990 --> 00:04:10,629 每当我出国旅行 91 00:04:14,889 --> 00:04:17,370 这就是我选择Private Internet Access的原因 92 00:04:18,410 --> 00:04:23,180 Pia隐藏IP地址并通过安全隧道加密网络 93 00:04:23,180 --> 00:04:25,480 保护数据免遭窥探 94 00:04:25,480 --> 00:04:26,660 无论在家 95 00:04:26,660 --> 00:04:28,620 在咖啡馆还是旅途中 96 00:04:28,620 --> 00:04:30,060 我特别喜欢 97 00:04:30,060 --> 00:04:32,019 Pia的透明性 98 00:04:32,019 --> 00:04:34,300 他们的应用完全开源 99 00:04:34,300 --> 00:04:37,430 他们实行严格的无锁政策 100 00:04:37,430 --> 00:04:39,569 这一点已通过独立审计 101 00:04:39,569 --> 00:04:43,019 这意味着他们不会追踪或存储您的活动 102 00:04:43,019 --> 00:04:47,100 您还可访问九十一个国家的服务器和全美五十州 103 00:04:47,100 --> 00:04:47,819 S州 104 00:04:47,819 --> 00:04:49,689 因此您可以安全浏览 105 00:04:49,689 --> 00:04:52,269 流媒体或访问地区受限内容 106 00:04:52,269 --> 00:04:54,370 无论身在何处 107 00:04:54,370 --> 00:04:55,170 订阅包含 108 00:04:55,170 --> 00:04:56,189 无限设备 109 00:04:56,189 --> 00:04:57,230 您的笔记本电脑 110 00:04:57,230 --> 00:04:57,689 手机 111 00:04:57,689 --> 00:04:58,269 平板电脑 112 00:04:58,269 --> 00:05:00,079 一切尽在PIA 113 00:05:01,139 --> 00:05:03,720 访问pia.com/slash/phineas获取八三折优惠 114 00:05:03,720 --> 00:05:06,180 每月仅需两美元三美分 115 00:05:06,180 --> 00:05:08,000 加送四个月免费 116 00:05:08,000 --> 00:05:10,079 并享三十天无理由退款 117 00:05:10,079 --> 00:05:12,519 完全无风险 118 00:05:13,500 --> 00:05:14,939 他的思维更加敏锐 119 00:05:14,939 --> 00:05:19,158 那个在东北航空翻三倍的男孩再次开始交易 120 00:05:19,158 --> 00:05:19,838 黄金 121 00:05:19,838 --> 00:05:20,478 玉米 122 00:05:20,478 --> 00:05:21,218 大豆 123 00:05:21,218 --> 00:05:21,819 生猪 124 00:05:21,819 --> 00:05:22,559 股票 125 00:05:22,559 --> 00:05:26,149 他利用高尔夫球童人脉获取内幕和启动资金 126 00:05:26,149 --> 00:05:28,110 市场成为他的真实课堂 127 00:05:28,110 --> 00:05:30,610 他一直很擅长数字 128 00:05:30,610 --> 00:05:31,990 即使年轻时 129 00:05:31,990 --> 00:05:33,649 他展现出孤僻的专注力 130 00:05:33,649 --> 00:05:34,449 总是观察 131 00:05:34,449 --> 00:05:35,629 总是计算 132 00:05:35,629 --> 00:05:37,500 总是计分 133 00:05:37,500 --> 00:05:39,540 1971年夏季 134 00:05:39,540 --> 00:05:40,139 戈登 135 00:05:40,139 --> 00:05:40,600 莱布 136 00:05:40,600 --> 00:05:43,699 伊莎贝尔的儿子为雷找到初级职员工作 137 00:05:43,699 --> 00:05:46,180 在纽约证券交易所交易大厅 138 00:05:46,180 --> 00:05:48,220 工作强度大且体力消耗 139 00:05:48,220 --> 00:05:51,560 在嘈杂的喊叫经纪人中传递交易单 140 00:05:51,560 --> 00:05:54,620 但8月15日一切停止 141 00:05:54,620 --> 00:05:56,500 尼克松总统将美元脱离 142 00:05:56,500 --> 00:05:57,439 金本位制 143 00:06:02,009 --> 00:06:05,579 捍卫美元对抗投机者 144 00:06:05,579 --> 00:06:08,660 我已指示康利部长暂时 145 00:06:08,660 --> 00:06:13,548 暂停美元兑换黄金或其他储备资产 146 00:06:13,548 --> 00:06:15,668 除非数量和条件符合 147 00:06:15,668 --> 00:06:18,269 致力于维护货币稳定的利益 148 00:06:18,269 --> 00:06:21,060 并符合美国的最佳利益 149 00:06:21,060 --> 00:06:23,220 雷认为股市将暴跌 150 00:06:23,220 --> 00:06:23,939 相反 151 00:06:23,939 --> 00:06:25,019 它们却上涨 152 00:06:25,019 --> 00:06:26,660 金本位制的终结 153 00:06:26,660 --> 00:06:29,009 为政策制定者带来新灵活性 154 00:06:29,009 --> 00:06:32,129 市场庆祝本应是灾难的事件 155 00:06:32,129 --> 00:06:35,740 那一刻让他明白了一个终生铭记的道理 156 00:06:35,740 --> 00:06:39,100 聪明和正确并非同一回事 157 00:06:39,100 --> 00:06:41,899 市场不在乎你的想法 158 00:06:41,899 --> 00:06:43,300 应该发生 159 00:06:45,639 --> 00:06:47,040 在哈佛商学院 160 00:06:47,040 --> 00:06:49,060 雷·达里奥显得与众不同 161 00:06:49,060 --> 00:06:53,038 同学们研究资产负债表和现金流报表 162 00:06:53,038 --> 00:06:56,798 他在宿舍墙上贴股票图表并谈论做空 163 00:06:56,798 --> 00:06:58,959 课间交易大宗商品 164 00:06:58,959 --> 00:07:01,569 利用球童人脉获取资本 165 00:07:01,569 --> 00:07:05,269 他确信自己已比教授懂得更多 166 00:07:05,509 --> 00:07:05,910 是的 167 00:07:05,910 --> 00:07:09,850 他拥有将使自己非常成功的智力傲慢 168 00:07:09,850 --> 00:07:13,029 但也最终成为他的败因 169 00:07:13,029 --> 00:07:16,790 毕业后达里奥加入多米尼克和多米尼克 170 00:07:16,790 --> 00:07:18,089 一家经纪公司 171 00:07:18,089 --> 00:07:20,420 他的大部分交易亏损 172 00:07:20,420 --> 00:07:22,629 他转投谢尔森·海登·斯通 173 00:07:22,629 --> 00:07:24,250 客户们都很喜欢他 174 00:07:24,250 --> 00:07:27,970 一群德克萨斯牧场主送他一对德州公牛角 175 00:07:27,970 --> 00:07:29,790 作为感谢礼物 176 00:07:30,420 --> 00:07:33,420 他的嘴比判断快 177 00:07:33,750 --> 00:07:34,790 1974年除夕夜 178 00:07:34,790 --> 00:07:35,949 一九七四年 179 00:07:35,949 --> 00:07:37,149 醉酒且愤怒 180 00:07:37,149 --> 00:07:38,089 在争执后 181 00:07:38,089 --> 00:07:40,230 他击打老板的脸 182 00:07:40,230 --> 00:07:42,629 当即被解雇 183 00:07:44,088 --> 00:07:49,369 他又找到新工作却在加州行业展会上不长久 184 00:07:49,369 --> 00:07:53,470 他雇了脱衣舞女在客户演示中脱衣 185 00:07:53,509 --> 00:07:54,910 再次被解雇 186 00:07:54,910 --> 00:07:59,790 他25岁两年内被两家公司辞退 187 00:08:01,040 --> 00:08:02,019 无路可走 188 00:08:02,019 --> 00:08:03,319 他创立了自己的公司 189 00:08:04,319 --> 00:08:06,788 命名为桥水公司 190 00:08:06,788 --> 00:08:10,069 寓意连接国际贸易水域 191 00:08:10,069 --> 00:08:12,178 这不是对冲基金 192 00:08:12,178 --> 00:08:14,959 而是两人合伙的进出口咨询公司 193 00:08:14,959 --> 00:08:16,899 在狭小公寓运营 194 00:08:16,899 --> 00:08:19,459 首个业务彻底失败 195 00:08:19,459 --> 00:08:23,879 桥水首年仅完成两笔失败交易 196 00:08:23,879 --> 00:08:26,079 不久资金耗尽 197 00:08:26,079 --> 00:08:30,959 他必须向李家借钱才能维持生计，大多数人都这样做 198 00:08:30,959 --> 00:08:34,279 两次被解雇并目睹第一家生意失败后 199 00:08:34,279 --> 00:08:35,679 他决定去找一份真正的工作 200 00:08:35,679 --> 00:08:37,299 戴利奥没有这种基因 201 00:08:37,299 --> 00:08:39,340 他无法为别人工作 202 00:08:39,340 --> 00:08:40,860 他才二十六岁 203 00:08:40,860 --> 00:08:43,100 身无分文且无法就业 204 00:08:43,100 --> 00:08:44,419 住在一座褐石楼里 205 00:08:44,419 --> 00:08:46,049 他勉强负担得起 206 00:08:46,049 --> 00:08:48,330 但一次盲约会彻底改变一切 207 00:08:49,529 --> 00:08:51,309 因为对面桌上的女人 208 00:08:51,309 --> 00:08:54,289 来自美国最富有的家族之一 209 00:08:57,500 --> 00:08:59,940 由朋友女友安排的约会 210 00:08:59,940 --> 00:09:01,879 曼哈顿一家餐厅 211 00:09:01,879 --> 00:09:04,720 对面坐着芭芭拉·加巴尔多尼 212 00:09:04,720 --> 00:09:05,960 一名博物馆工作人员 213 00:09:05,960 --> 00:09:06,980 有着深邃的眼睛 214 00:09:06,980 --> 00:09:08,419 带着安静的自信 215 00:09:08,419 --> 00:09:12,629 而雷·戴利奥还不认识这个姓氏 216 00:09:12,830 --> 00:09:15,570 芭芭拉是芭芭拉·惠特尼的孙女 217 00:09:15,570 --> 00:09:17,350 格特鲁德·范德比尔特的女儿 218 00:09:17,350 --> 00:09:21,590 继承了美国历史上最大的财富之一 219 00:09:21,970 --> 00:09:25,370 范德比尔特家族曾拥有比整个美国 220 00:09:25,370 --> 00:09:25,529 S 221 00:09:26,609 --> 00:09:30,129 科尼利厄斯·范德比尔特建立了铁路和航运帝国 222 00:09:30,129 --> 00:09:32,808 但后裔们挥霍在豪宅 223 00:09:32,808 --> 00:09:33,428 派对 224 00:09:33,428 --> 00:09:34,808 赛马 225 00:09:35,250 --> 00:09:36,929 当雷遇见芭芭拉时 226 00:09:36,929 --> 00:09:38,929 这笔财富已持续流失三代 227 00:09:40,009 --> 00:09:41,230 她的家族并不贫困 228 00:09:41,230 --> 00:09:42,590 但他们正在防守 229 00:09:42,590 --> 00:09:46,759 他们正在坚守雷与芭芭拉于1977年结婚 230 00:09:46,759 --> 00:09:52,850 他们搬进纽约布朗克斯区的褐石楼，顶层是家族，底层两层 231 00:09:52,850 --> 00:09:55,309 这段婚姻成为他的真正教育 232 00:09:55,309 --> 00:09:57,509 旧钱不追求致富 233 00:09:57,509 --> 00:10:00,068 只担心不破产 234 00:10:00,068 --> 00:10:02,989 这种区别是所有基础 235 00:10:02,989 --> 00:10:08,279 戴利奥的失败进出口生意重生为新事物 236 00:10:08,279 --> 00:10:10,009 一家顾问公司 237 00:10:10,009 --> 00:10:12,809 客户是机构养老基金 238 00:10:12,809 --> 00:10:13,730 捐赠基金 239 00:10:13,730 --> 00:10:15,149 主权财富基金 240 00:10:15,149 --> 00:10:17,230 那些不愿冒险的人 241 00:10:17,230 --> 00:10:21,639 那些想保持富有之人，雷已学会旧钱的语言 242 00:10:21,639 --> 00:10:24,629 现在他需要证明自己能说这门语言 243 00:10:24,629 --> 00:10:26,929 这项交易即将上门 244 00:10:26,929 --> 00:10:32,919 这将推动戴利奥走向超越范德比尔特的财富 245 00:10:36,659 --> 00:10:37,740 1980年 246 00:10:37,740 --> 00:10:39,240 麦当劳面临一个问题 247 00:10:39,240 --> 00:10:41,559 公司计划推出新产品 248 00:10:41,559 --> 00:10:44,568 一块裹粉油炸的鸡块 249 00:10:44,568 --> 00:10:45,908 每月卖出数百万份 250 00:10:45,908 --> 00:10:49,229 但鸡肉价格月月波动 251 00:10:49,229 --> 00:10:52,049 如果麦当劳固定菜单价格 252 00:10:52,049 --> 00:10:53,909 而禽类成本突然上涨 253 00:10:53,909 --> 00:10:57,409 旗下三千家门店每售出一个鸡块都会亏损 254 00:10:57,409 --> 00:10:59,000 风险太高了 255 00:10:59,000 --> 00:11:02,440 麦乐鸡卡在白板上 256 00:11:04,419 --> 00:11:07,899 瑞·达利欧在曼哈顿底层办公室 257 00:11:07,899 --> 00:11:08,659 经营着棕石建筑 258 00:11:08,659 --> 00:11:11,740 为大宗商品生产商和机构客户提供咨询 259 00:11:11,740 --> 00:11:15,139 如何管理这类风险 260 00:11:15,570 --> 00:11:17,909 与麦当劳合作的禽类供应商 261 00:11:17,909 --> 00:11:19,750 将问题带到他面前 262 00:11:19,750 --> 00:11:22,339 达利欧看到别人看不到的 263 00:11:22,339 --> 00:11:24,178 鸡不是鸡 264 00:11:24,178 --> 00:11:26,619 鸡是玉米加豆粕 265 00:11:26,619 --> 00:11:29,340 加上农民的小额可预测利润 266 00:11:29,340 --> 00:11:32,279 期货市场无法对整只鸡对冲 267 00:11:32,279 --> 00:11:34,289 没有相关合约 268 00:11:34,289 --> 00:11:35,769 但可以对冲玉米 269 00:11:35,769 --> 00:11:38,049 可以对冲豆粕 270 00:11:38,129 --> 00:11:41,610 达利欧展示如何锁定每项投入成本 271 00:11:41,610 --> 00:11:45,929 使用数月前的期货合约固定饲料成本 272 00:11:45,929 --> 00:11:49,090 供应商可保证麦当劳每只鸡的稳定价格 273 00:11:50,129 --> 00:11:51,879 风险并未消失 274 00:11:51,879 --> 00:11:55,919 被拆解后转移给愿意承担的交易者 275 00:11:56,320 --> 00:11:57,279 他们来了 276 00:11:57,279 --> 00:11:58,000 他们来了 277 00:11:59,759 --> 00:12:00,120 鲍比 278 00:12:00,120 --> 00:12:00,659 他们来了 279 00:12:00,659 --> 00:12:01,320 他们来了 280 00:12:01,320 --> 00:12:02,820 是的 281 00:12:06,240 --> 00:12:10,320 麦当劳推出 282 00:12:10,320 --> 00:12:13,399 全国统一价格的鸡块 283 00:12:13,399 --> 00:12:17,340 成为快餐史上最成功的上市产品之一 284 00:12:17,340 --> 00:12:19,200 这笔交易无关鸡肉 285 00:12:19,200 --> 00:12:21,840 这是方法论的诞生 286 00:12:21,840 --> 00:12:28,750 达利欧证明复杂风险可拆解为组件单独对冲 287 00:12:28,750 --> 00:12:33,610 风险分解理念成为一切的核心 288 00:12:33,610 --> 00:12:35,269 桥水集团由此建立 289 00:12:35,269 --> 00:12:38,690 麦乐鸡交易打开此前紧闭的大门 290 00:12:38,690 --> 00:12:43,309 纳贝斯克聘请达利欧管理部分企业储蓄 291 00:12:43,309 --> 00:12:48,450 世界银行跟进 他不再是布朗石楼的两人咨询公司 292 00:12:48,450 --> 00:12:50,669 他成为资产管理者 293 00:12:51,220 --> 00:12:54,899 但他不知自信将成致命弱点 294 00:12:54,899 --> 00:12:57,539 且比他预想得更早 295 00:13:03,639 --> 00:13:06,559 到1982年 瑞·达利欧乘风破浪 296 00:13:06,559 --> 00:13:08,429 他认为永远不会崩溃 297 00:13:08,429 --> 00:13:09,990 他三岁三岁 298 00:13:09,990 --> 00:13:11,950 管理数千万美元 299 00:13:11,950 --> 00:13:16,818 他绝对确信美国经济即将崩溃 300 00:13:17,219 --> 00:13:18,578 他不是轻声说 301 00:13:18,578 --> 00:13:19,778 他大声喊出 302 00:13:19,778 --> 00:13:23,870 他在国会作证并警告即将陷入经济大萧条 303 00:13:23,870 --> 00:13:27,659 他出现在pbs节目《华尔街周》 304 00:13:27,659 --> 00:13:29,960 全美收视率最高的财经节目 305 00:13:29,960 --> 00:13:34,470 直视镜头说出将伴随他职业生涯余生的台词 306 00:13:34,470 --> 00:13:36,549 我可以绝对肯定地说 307 00:13:36,549 --> 00:13:41,769 如果你观察企业及全球的流动性基础 308 00:13:41,769 --> 00:13:44,169 但流动性水平已严重下降 309 00:13:44,169 --> 00:13:47,230 无法重返滞胀时代 310 00:13:47,230 --> 00:13:50,559 你必须理解这有多么非凡 311 00:13:50,559 --> 00:13:53,110 这不是私下向客户透露 312 00:13:53,110 --> 00:13:54,149 这是一位年轻 313 00:13:54,149 --> 00:13:55,809 相对不知名的资金管理者 314 00:13:55,809 --> 00:13:58,830 在电视上向美国民众宣告 315 00:13:58,830 --> 00:14:00,339 注定失败 316 00:14:00,339 --> 00:14:02,739 需要勇气或偏执 317 00:14:02,739 --> 00:14:03,899 在达利案例中 318 00:14:03,899 --> 00:14:05,578 两者皆是 319 00:14:08,080 --> 00:14:09,460 并非部分错误 320 00:14:09,460 --> 00:14:10,539 并非过早 321 00:14:10,539 --> 00:14:14,649 灾难性历史罕见的错误 322 00:14:16,509 --> 00:14:20,279 他做出判断保罗·沃尔克降息 323 00:14:20,279 --> 00:14:26,399 股市反转十八年牛市启动创美国历史最长纪录 324 00:14:26,399 --> 00:14:29,320 达利亚持有的所有仓位都反向 325 00:14:29,320 --> 00:14:31,059 客户撤出资金 326 00:14:31,059 --> 00:14:33,250 他的储蓄瞬间蒸发 327 00:14:33,250 --> 00:14:35,710 他解雇桥水基金所有员工 328 00:14:35,710 --> 00:14:37,629 全部人员 329 00:14:37,629 --> 00:14:44,230 本应革新风险管理的公司沦落为一人独居公寓 330 00:14:44,230 --> 00:14:46,789 他向父亲借了四千美元 331 00:14:47,870 --> 00:14:51,309 这是老爵士乐手最后的积蓄 332 00:14:53,639 --> 00:14:55,320 这次失败难以承受 333 00:14:55,320 --> 00:14:57,559 但瑞·达利欧立下誓言 334 00:14:57,559 --> 00:15:00,600 他将不惜一切重来证明正确 335 00:15:00,600 --> 00:15:04,519 为此他需要构建新系统 336 00:15:10,200 --> 00:15:11,720 时间来到1980年代初 337 00:15:11,720 --> 00:15:15,350 沃尔克的降息点燃新牛市 338 00:15:15,350 --> 00:15:18,830 华尔街崛起新型宏观交易者 339 00:15:18,830 --> 00:15:19,830 激进 340 00:15:19,830 --> 00:15:20,769 凭直觉 341 00:15:20,769 --> 00:15:22,570 愿押注数十亿凭直觉交易 342 00:15:22,570 --> 00:15:26,110 最炙手可热者当属保罗·都铎·琼斯 343 00:15:26,110 --> 00:15:28,830 出身孟菲斯的棉花交易员致富 344 00:15:28,830 --> 00:15:32,620 提前预判市场波动无人能及 345 00:15:33,059 --> 00:15:35,240 琼斯向达霍伸出援手 346 00:15:35,240 --> 00:15:37,159 全面访问导师的资源 347 00:15:37,159 --> 00:15:40,818 将他的系统化方法转化为可交易产品 348 00:15:40,818 --> 00:15:42,178 德拉乔抓住机会 349 00:15:43,178 --> 00:15:46,499 他将多年的研究报告提炼成一套机械规则 350 00:15:46,499 --> 00:15:48,019 如果-那么规则 351 00:15:48,580 --> 00:15:50,600 如果一国利率下降 352 00:15:50,600 --> 00:15:53,179 其货币将短期贬值 353 00:15:53,179 --> 00:15:57,100 若货币供应相对于黄金储备扩张 354 00:15:57,100 --> 00:15:57,919 买入黄金 355 00:15:58,960 --> 00:16:00,049 去除情绪 356 00:16:00,049 --> 00:16:01,529 去除自我 357 00:16:01,529 --> 00:16:02,909 去除人性 358 00:16:02,909 --> 00:16:04,549 让系统自主交易 359 00:16:04,549 --> 00:16:07,379 德拉乔构建的系统在当时堪称革命性 360 00:16:07,379 --> 00:16:09,940 多数交易者仍依赖直觉 361 00:16:09,940 --> 00:16:11,159 解读市场动态 362 00:16:11,159 --> 00:16:12,159 分析市场动向 363 00:16:12,159 --> 00:16:15,230 达莉亚试图用机器取代所有主观判断 364 00:16:15,230 --> 00:16:20,559 这种转变催生了基于规则的宏观投资 365 00:16:21,659 --> 00:16:23,740 琼斯团队核算数据 366 00:16:23,740 --> 00:16:26,720 夏普比率跌破1.0 367 00:16:26,720 --> 00:16:29,519 专业标准下表现平平 368 00:16:29,519 --> 00:16:32,779 琼斯审视结果并给出结论 369 00:16:32,779 --> 00:16:35,289 我该拿这结果怎么办 370 00:16:35,289 --> 00:16:36,549 在离开之际 371 00:16:36,549 --> 00:16:38,490 德拉乔请求保留系统 372 00:16:39,769 --> 00:16:40,730 琼斯嗤之以鼻 373 00:16:40,730 --> 00:16:42,259 带走它吧 374 00:16:42,259 --> 00:16:44,450 达霍将系统带到世界银行 375 00:16:46,269 --> 00:16:48,429 管理银行养老金组合 376 00:16:48,429 --> 00:16:53,470 拨款500万美元管理，年费1万美元 377 00:16:53,470 --> 00:16:55,570 费用微不足道 378 00:16:55,570 --> 00:16:57,570 但这是机构资金 379 00:16:57,570 --> 00:16:58,730 真金白银 380 00:16:58,730 --> 00:17:00,460 全新起点 381 00:17:00,460 --> 00:17:01,220 不久后 382 00:17:01,220 --> 00:17:06,740 德拉乔的新系统将面临股市史上最糟一天 383 00:17:14,499 --> 00:17:16,199 1980年代中期 384 00:17:16,199 --> 00:17:18,759 美国沉醉于自身成功 385 00:17:18,759 --> 00:17:21,160 里根牛市势不可挡 386 00:17:21,160 --> 00:17:23,220 消费支出激增 387 00:17:23,220 --> 00:17:25,539 经济杠杆持续累积 388 00:17:25,539 --> 00:17:28,670 如同密闭房间内的燃气 389 00:17:28,670 --> 00:17:33,019 表面繁荣尽显，德拉乔系统却警示风险 390 00:17:33,019 --> 00:17:38,339 1987年2月规则接连亮起警告 391 00:17:38,339 --> 00:17:40,319 他在《福布斯》发表文章 392 00:17:40,319 --> 00:17:42,490 预言即将崩盘 393 00:17:43,230 --> 00:17:45,930 他的投资观点简洁明确做空 394 00:17:45,930 --> 00:17:47,710 股票大幅上涨 395 00:17:47,710 --> 00:17:48,990 美债市场 396 00:17:48,990 --> 00:17:50,490 当市场崩盘时 397 00:17:50,490 --> 00:17:53,309 恐慌资金将涌入国债 398 00:17:53,309 --> 00:17:56,269 他的系统已就位待命 399 00:17:58,400 --> 00:18:00,900 这就是晚间商业报道 400 00:18:00,900 --> 00:18:02,349 各位晚上好 401 00:18:02,349 --> 00:18:06,130 重力法则今日击中华尔街及全球金融市场 402 00:18:06,130 --> 00:18:06,849 说到这个 403 00:18:06,849 --> 00:18:08,269 随着股价暴跌 404 00:18:08,269 --> 00:18:11,809 跌幅甚至超过1929年黑色星期二 405 00:18:11,809 --> 00:18:15,369 道指工业平均指数下跌508点 406 00:18:15,369 --> 00:18:18,970 单日蒸发市值的2/3 407 00:18:18,970 --> 00:18:22,440 这是股市历史最大单日跌幅 408 00:18:22,440 --> 00:18:24,420 交易大厅陷入恐慌 409 00:18:24,420 --> 00:18:26,569 经纪人痛哭于案前 410 00:18:26,569 --> 00:18:33,130 数十年积累的财富午餐前化为乌有，达利全年涨幅达27% 411 00:18:33,910 --> 00:18:36,269 保罗·都铎·琼斯抛售的系统 412 00:18:36,269 --> 00:18:38,450 在最糟糕的一天验证了自身 413 00:18:38,450 --> 00:18:40,138 市场有史以来最黑暗的一天 414 00:18:40,138 --> 00:18:41,358 存在一个问题 415 00:18:41,358 --> 00:18:43,798 他仅管理2000万美元 416 00:18:43,798 --> 00:18:45,939 收益微不足道 417 00:18:45,939 --> 00:18:50,259 他的朋友琼斯同样操作，后方有2.5亿美元支持 418 00:18:50,259 --> 00:18:52,740 个人获利超1亿美元 419 00:18:52,740 --> 00:18:55,630 并登上PBS纪录片 420 00:18:55,910 --> 00:18:56,750 相同理论 421 00:18:56,750 --> 00:18:57,730 相同时机 422 00:18:57,730 --> 00:18:59,869 截然不同的结果 423 00:19:00,169 --> 00:19:01,469 达尔理解了关键 424 00:19:01,469 --> 00:19:03,808 多数交易者从未学会正确 425 00:19:03,808 --> 00:19:08,528 没有能力将数百亿资金转化为利润仍是徒劳 426 00:19:08,528 --> 00:19:10,659 他需要寻找新合作伙伴 427 00:19:10,659 --> 00:19:14,999 需将艾略的机械天才转化为保守机构资金可购买的产品 428 00:19:14,999 --> 00:19:17,500 机构资金实际会买入 429 00:19:17,500 --> 00:19:21,539 这位合作伙伴即将从意想不到之处到来 430 00:19:29,720 --> 00:19:31,160 他的名字是鲍勃·普林斯 431 00:19:32,160 --> 00:19:32,759 蓝眼睛 432 00:19:32,759 --> 00:19:33,700 沉稳冷静 433 00:19:33,700 --> 00:19:36,059 成长于俄克拉荷马州塔尔萨 434 00:19:36,059 --> 00:19:37,559 曾在当地银行工作 435 00:19:37,559 --> 00:19:40,740 无人知晓宏观交易或系统模型 436 00:19:41,779 --> 00:19:44,910 他就是雷·达利奥的反面，沉稳 437 00:19:44,910 --> 00:19:49,049 机构背景且精通养老基金经理的语言 438 00:19:49,049 --> 00:19:50,730 普林斯是翻译者 439 00:19:50,730 --> 00:19:53,819 达利有想法却无法包装 440 00:19:53,819 --> 00:19:58,970 普林斯能将激进概念转化为最保守的方案 441 00:19:58,970 --> 00:20:04,209 这项技能让桥水从奇观变为行业标杆 442 00:20:04,209 --> 00:20:05,648 他们打造两台机器 443 00:20:05,648 --> 00:20:11,869 第一台是防御型，普林斯研究养老基金组合发现致命漏洞 444 00:20:11,869 --> 00:20:14,130 大多数基金认为自己已经分散了风险 445 00:20:14,130 --> 00:20:19,269 但90%的风险都集中在单一资产类别——股票 446 00:20:19,269 --> 00:20:21,470 王子提出了一种激进方案 447 00:20:21,470 --> 00:20:23,849 不再按美元金额分散 448 00:20:23,849 --> 00:20:26,650 按风险贡献度进行分散 449 00:20:26,650 --> 00:20:28,569 使股票间的风险均衡化 450 00:20:28,569 --> 00:20:29,190 债券 451 00:20:29,190 --> 00:20:32,400 大宗商品和通胀挂钩资产 452 00:20:32,400 --> 00:20:35,299 这种方法后来被称为风险平价 453 00:20:35,299 --> 00:20:38,319 不试图预测哪个资产会胜出 454 00:20:38,319 --> 00:20:42,160 它假设无法预知并构建能生存的组合 455 00:20:42,160 --> 00:20:43,339 无论如何 456 00:20:43,339 --> 00:20:48,599 最初为达利欧家族信托设计的全天候策略成为产品 457 00:20:48,599 --> 00:20:49,700 养老金基金 458 00:20:49,700 --> 00:20:50,539 爱不释手 459 00:20:50,539 --> 00:20:52,630 资金源源不断涌入 460 00:20:54,660 --> 00:20:56,539 第二台机器是进攻型 461 00:20:56,539 --> 00:20:58,059 被称为纯阿尔法 462 00:20:58,059 --> 00:20:59,339 全球宏观对冲基金 463 00:20:59,339 --> 00:21:03,630 在150个流动市场同时操作30至40个头寸 464 00:21:03,730 --> 00:21:04,690 货币 465 00:21:04,690 --> 00:21:05,450 债券 466 00:21:05,450 --> 00:21:06,390 大宗商品 467 00:21:06,390 --> 00:21:07,559 股票 468 00:21:07,559 --> 00:21:09,420 完全遵循达利欧的 469 00:21:09,420 --> 00:21:10,420 如果-那么规则 470 00:21:10,420 --> 00:21:14,420 这是达利欧所有交易的系统化版本 471 00:21:14,420 --> 00:21:16,888 摒弃主观臆断并自动化运行 472 00:21:16,888 --> 00:21:19,368 营销天才在于双产品策略 473 00:21:19,368 --> 00:21:21,909 全天候产品适合安心入睡的客户 474 00:21:21,909 --> 00:21:24,219 纯阿尔法产品适合追求暴富的客户 475 00:21:24,219 --> 00:21:25,959 两个完全不同的销售方案 476 00:21:25,959 --> 00:21:27,898 两种截然不同的风险特征 477 00:21:27,898 --> 00:21:29,778 一家公司同时收取两类费用 478 00:21:29,778 --> 00:21:31,538 这堪称完美 479 00:21:34,140 --> 00:21:35,680 纯阿尔法年化收益3% 480 00:21:35,680 --> 00:21:40,720 1993年回报率达2%，资产开始年均翻倍 481 00:21:40,720 --> 00:21:44,200 新加坡和阿布扎比主权财富基金汇款 482 00:21:44,200 --> 00:21:48,559 数亿资金注入后，桥水已非普通机构 483 00:21:48,559 --> 00:21:50,660 正成为行业巨擘 484 00:21:55,338 --> 00:21:56,719 在90年代期间 485 00:21:56,719 --> 00:21:59,798 桥水以颠覆行业增速扩张 486 00:21:59,798 --> 00:22:01,358 十年末期 487 00:22:01,358 --> 00:22:04,359 桥水管理数十亿资产 488 00:22:04,549 --> 00:22:08,549 新总部位于康涅狄格州韦斯特波特的森林校园 489 00:22:08,549 --> 00:22:10,670 设计成隐逸之所 490 00:22:10,670 --> 00:22:11,769 石砌建筑 491 00:22:11,769 --> 00:22:12,829 漫步小径 492 00:22:12,829 --> 00:22:13,750 人工湖泊 493 00:22:13,750 --> 00:22:15,809 与华尔街毫无相似之处 494 00:22:15,809 --> 00:22:17,309 这就是关键点 495 00:22:17,309 --> 00:22:18,869 贯穿整个过程 496 00:22:18,869 --> 00:22:20,619 雷·达里奥一直在侃侃而谈 497 00:22:20,619 --> 00:22:22,279 他无法自控 498 00:22:22,279 --> 00:22:25,019 他撰写客户备忘录预测灾难 499 00:22:25,019 --> 00:22:27,619 并确保内容泄露给媒体 500 00:22:28,190 --> 00:22:29,549 在1994年 501 00:22:29,549 --> 00:22:30,930 他发出熊市预警 502 00:22:30,930 --> 00:22:34,240 1995年并未应验 503 00:22:34,240 --> 00:22:36,180 他警告市场将见顶 504 00:22:36,180 --> 00:22:39,259 1997年市场飙升 505 00:22:39,259 --> 00:22:41,049 他宣布全面出击 506 00:22:41,049 --> 00:22:43,789 1998年未见引爆 507 00:22:43,789 --> 00:22:45,970 他预测通缩崩盘 508 00:22:45,970 --> 00:22:48,650 经济年年持续扩张 509 00:22:48,650 --> 00:22:49,960 利润数据有误 510 00:22:49,960 --> 00:22:52,259 当时没人理解的关键是 511 00:22:52,259 --> 00:22:58,170 达里奥的公开预测与桥水实际策略截然不同 512 00:22:58,170 --> 00:23:00,430 系统并不在意 513 00:23:00,430 --> 00:23:02,789 如果规则正在执行 514 00:23:02,789 --> 00:23:03,490 自动运行 515 00:23:03,490 --> 00:23:05,250 覆盖创始人直觉 516 00:23:05,250 --> 00:23:06,430 无视他的访谈 517 00:23:06,430 --> 00:23:08,099 遵循数据指引 518 00:23:08,099 --> 00:23:09,559 机器正在盈利 519 00:23:09,559 --> 00:23:12,159 而利润信誉受损 520 00:23:12,159 --> 00:23:18,959 达奥言论与系统行动的差距才是公司核心秘密 521 00:23:19,420 --> 00:23:21,779 纯粹阿尔法策略几乎永不亏损 522 00:23:21,779 --> 00:23:24,000 并非因为达霍正确 523 00:23:24,000 --> 00:23:26,119 因为系统严守纪律 524 00:23:26,119 --> 00:23:27,789 顺势而为 525 00:23:27,789 --> 00:23:29,490 机械对冲 526 00:23:29,490 --> 00:23:31,960 理性再平衡 527 00:23:31,960 --> 00:23:33,619 到90年代末期 528 00:23:33,619 --> 00:23:37,660 基金几乎每年都有正收益 529 00:23:37,660 --> 00:23:41,269 包括达里奥公开预测完全错误的年份 530 00:23:41,269 --> 00:23:43,089 这番反讽令人震撼 531 00:23:43,089 --> 00:23:47,670 金融界最著名预言家运营的基金 532 00:23:47,670 --> 00:23:49,569 正是通过无视预测成功 533 00:23:49,569 --> 00:23:52,109 尽管达里奥多数预测错误 534 00:23:52,109 --> 00:23:54,970 他的下个预测终将成真 535 00:24:01,240 --> 00:24:05,099 雷·达里奥打造的机器最终让他成为亿万富翁 536 00:24:05,099 --> 00:24:08,279 现在想象自己运行这台机器 537 00:24:08,920 --> 00:24:10,220 除了做YouTube视频 538 00:24:10,220 --> 00:24:12,059 我也是兼职金融从业者 539 00:24:12,059 --> 00:24:12,819 我进行交易 540 00:24:12,819 --> 00:24:17,420 最近我让开发团队启动一项任务 541 00:24:17,420 --> 00:24:20,250 打造AI股票研究助手 542 00:24:20,250 --> 00:24:22,109 专为交易者和投资者设计 543 00:24:22,109 --> 00:24:24,009 接入实时市场数据 544 00:24:24,009 --> 00:24:25,250 提交文件 545 00:24:25,250 --> 00:24:28,619 实时新闻与跨股技术分析 546 00:24:28,619 --> 00:24:30,319 期货期权 547 00:24:30,319 --> 00:24:31,160 首次测试 548 00:24:31,160 --> 00:24:34,779 为今日市场重建Regali全天气投资组合 549 00:24:34,779 --> 00:24:37,259 在每类资产上调低价格 550 00:24:37,259 --> 00:24:41,150 综合考虑美联储立场与粘性通胀 551 00:24:41,150 --> 00:24:43,049 随后调整配置 552 00:24:43,049 --> 00:24:44,190 削减木材债券 553 00:24:44,190 --> 00:24:45,650 增加抗通胀配置 554 00:24:45,650 --> 00:24:46,909 超配黄金 555 00:24:46,909 --> 00:24:48,068 每个决策 556 00:24:48,068 --> 00:24:50,190 解释下一项测试 557 00:24:50,190 --> 00:24:52,039 我提出了一个有趣的问题 558 00:24:52,039 --> 00:24:53,519 苹果股价会下跌吗 559 00:24:53,519 --> 00:24:55,279 当谷歌发布新产品时 560 00:24:55,279 --> 00:24:56,039 答案 561 00:24:56,039 --> 00:24:56,759 令我惊讶 562 00:24:56,759 --> 00:24:58,400 并非真正的关联 563 00:24:58,400 --> 00:24:59,970 与产品发布无关 564 00:24:59,970 --> 00:25:02,170 每年二十亿美元 565 00:25:02,170 --> 00:25:04,309 谷歌向苹果支付搜索协议费用 566 00:25:04,309 --> 00:25:06,349 这才是实际杠杆 567 00:25:06,349 --> 00:25:07,529 最终测试 568 00:25:07,529 --> 00:25:09,309 在特斯拉中寻找交易模式 569 00:25:09,309 --> 00:25:11,549 在近期低点反转后出现 570 00:25:11,549 --> 00:25:12,710 动量转向 571 00:25:12,710 --> 00:25:13,950 财报窗口期 572 00:25:13,950 --> 00:25:16,160 股价实际波动模式 573 00:25:16,160 --> 00:25:19,569 我通常会花一小时自行研究 574 00:25:19,569 --> 00:25:21,589 这不是另一个聊天机器人 575 00:25:21,589 --> 00:25:24,890 这是专为关注市场的研究工具 576 00:25:24,890 --> 00:25:27,089 描述中的链接 577 00:25:29,480 --> 00:25:30,759 在二〇〇六年 578 00:25:30,759 --> 00:25:34,400 美国经济在借债与借债中运转 579 00:25:34,400 --> 00:25:37,079 房价五年翻倍 580 00:25:37,079 --> 00:25:43,650 华尔街将次级抵押贷款打包成证券并销售为安全投资 581 00:25:43,970 --> 00:25:46,210 信贷成本创一代之最 582 00:25:47,490 --> 00:25:48,529 人人都在赚钱 583 00:25:48,529 --> 00:25:52,220 几乎无人问及音乐停止时会发生什么 584 00:25:57,880 --> 00:26:01,619 基于数十年经济史构建的指标开始飙升 585 00:26:01,619 --> 00:26:03,309 从未触及过 586 00:26:03,309 --> 00:26:05,769 债务增速超过收入 587 00:26:05,769 --> 00:26:10,559 八月资产价格脱离基本面 588 00:26:10,559 --> 00:26:16,000 二〇〇七年达利欧致客户信中三个定义职业生涯的词汇 589 00:26:19,799 --> 00:26:24,849 两天后与纽约联储提姆·盖特纳会面 590 00:26:24,849 --> 00:26:26,990 贝尔斯登开始崩盘 591 00:26:26,990 --> 00:26:31,490 但桥水之外几乎无人重视警告 592 00:26:31,650 --> 00:26:34,269 这一次，达利奥做了他从未做过的事 593 00:26:34,269 --> 00:26:36,559 他接管了自己的机器 594 00:26:36,559 --> 00:26:38,319 这是人们忽略的部分 595 00:26:38,319 --> 00:26:41,339 自动化系统采取了防御姿态 596 00:26:41,339 --> 00:26:44,700 但对达利奥认为即将来临的情况还不够激进 597 00:26:44,700 --> 00:26:50,089 这位花费二十年时间打造专门排除自身判断的机器的人 598 00:26:50,089 --> 00:26:52,170 伸手干预并覆盖了系统 599 00:26:52,170 --> 00:26:53,170 他下注更大 600 00:26:53,170 --> 00:26:54,130 他下注更狠 601 00:26:54,130 --> 00:26:58,480 先知首次从机器手中夺回方向盘是在九月 602 00:26:58,480 --> 00:27:02,460 利曼兄弟公司于15:28申请破产 603 00:27:02,460 --> 00:27:05,470 金融体系在本周末陷入停滞 604 00:27:05,470 --> 00:27:08,109 或许这是美国金融史上最具破坏性的周末 605 00:27:08,109 --> 00:27:09,569 而在过去的六个月里 606 00:27:09,569 --> 00:27:12,950 该国五大投资银行中已有三家不复存在 607 00:27:12,950 --> 00:27:17,138 无论它们是破产还是被其他公司收购 608 00:27:17,138 --> 00:27:20,058 当年平均对冲基金亏损18% 609 00:27:20,058 --> 00:27:23,138 纯阿尔法收益最终约为9% 610 00:27:23,138 --> 00:27:26,338 拉里·戴利个人赚取7.8亿美元 611 00:27:27,338 --> 00:27:31,029 这位曾向父亲借4000美元养家的人 612 00:27:31,029 --> 00:27:33,829 他是地球上薪酬最高的之一 613 00:27:33,829 --> 00:27:34,730 到四月时 614 00:27:34,730 --> 00:27:38,829 贝莱德集团是全球最大对冲基金 615 00:27:39,180 --> 00:27:42,079 机构资金从各大洲涌入 616 00:27:42,079 --> 00:27:45,779 长期唱衰者如今成为被证实的先知 617 00:27:45,779 --> 00:27:46,980 这套体系有效 618 00:27:46,980 --> 00:27:48,119 规则行之有效 619 00:27:48,119 --> 00:27:49,559 这台机器运转正常 620 00:27:49,559 --> 00:27:51,660 而这正是问题所在 621 00:27:51,660 --> 00:27:56,049 因为瑞·达利欧现在相信他的体系不仅适用于市场 622 00:27:56,049 --> 00:27:58,390 他认为这对人们有效 623 00:27:58,390 --> 00:28:00,179 他开始制定规则 624 00:28:00,179 --> 00:28:02,398 不适用于交易货币和债券 625 00:28:02,398 --> 00:28:04,309 而是用于管理人类 626 00:28:04,309 --> 00:28:06,329 他称它们为'原则' 627 00:28:06,329 --> 00:28:09,630 它们将消耗他的一切成就 628 00:28:12,900 --> 00:28:16,240 到二〇〇九年瑞·达利欧站在顶峰 629 00:28:16,240 --> 00:28:19,039 桥水基金是全球最大对冲基金 630 00:28:19,039 --> 00:28:23,190 他因八十年来最严重的金融危机而被证明正确 631 00:28:23,190 --> 00:28:26,190 他的个人财富超过十亿美元 632 00:28:26,190 --> 00:28:27,470 他本可以停止 633 00:28:27,470 --> 00:28:28,670 他本可以滑行 634 00:28:28,670 --> 00:28:32,480 他可以让机器运转然后消失在康涅狄格的森林中 635 00:28:32,480 --> 00:28:36,200 但他却将机器转向了自己的同胞 636 00:28:36,868 --> 00:28:38,489 他开始制定规则 637 00:28:38,489 --> 00:28:41,848 不是用于交易货币或押注利率 638 00:28:41,848 --> 00:28:44,819 而是规定人类应该如何行为 639 00:28:44,819 --> 00:28:47,630 贝莱格里夫的每一次会议都被记录 640 00:28:47,630 --> 00:28:51,789 每位员工都会被同事根据数十种人格特质进行评估 641 00:28:51,789 --> 00:28:54,920 实时在公司发放的iPad上进行 642 00:28:54,920 --> 00:28:56,480 评分是公开的 643 00:28:56,480 --> 00:28:58,259 录音可以被搜索 644 00:28:58,259 --> 00:28:59,579 没有任何隐私 645 00:28:59,579 --> 00:29:01,410 没有任何被遗忘的事 646 00:29:01,410 --> 00:29:02,710 他拨通了系统电话 647 00:29:02,710 --> 00:29:04,410 彻底透明化 648 00:29:04,410 --> 00:29:05,730 他阐述了这一理论 649 00:29:05,730 --> 00:29:06,950 痛苦加反思 650 00:29:06,950 --> 00:29:08,440 等于进步 651 00:29:08,440 --> 00:29:09,660 他提出了这些规则 652 00:29:09,660 --> 00:29:11,519 每次都要遵循原则 653 00:29:11,519 --> 00:29:13,619 我想找个合适的表达 654 00:29:13,619 --> 00:29:16,880 痛苦加反思等于进步 655 00:29:18,079 --> 00:29:19,000 于是我开始了 656 00:29:19,000 --> 00:29:19,400 你知道的 657 00:29:19,400 --> 00:29:22,000 经历痛苦的体验 658 00:29:22,630 --> 00:29:24,109 当我平静下来时 659 00:29:24,109 --> 00:29:25,529 我会问自己能学到什么 660 00:29:25,529 --> 00:29:27,890 然后我会回去研究那件事 661 00:29:27,890 --> 00:29:30,869 接着我会将所学内容 662 00:29:30,869 --> 00:29:32,910 记录成一个原则 663 00:29:32,910 --> 00:29:34,049 他坚信 664 00:29:34,049 --> 00:29:37,650 他真诚地认为自己破解了人性密码 665 00:29:37,650 --> 00:29:41,450 就像他破解商品定价市场一样 666 00:29:41,450 --> 00:29:43,069 在他看来 667 00:29:43,069 --> 00:29:44,410 人们都是同一类问题 668 00:29:44,410 --> 00:29:45,730 输入与输出 669 00:29:45,730 --> 00:29:46,950 如果能测量 670 00:29:46,950 --> 00:29:48,829 就能优化 671 00:29:49,109 --> 00:29:50,450 摄像机正在拍摄 672 00:29:50,450 --> 00:29:52,230 评分实时更新 673 00:29:52,230 --> 00:29:55,849 第一个被送入机器的人是一位孕妇 674 00:29:55,849 --> 00:29:59,150 因项目延误犯了错 675 00:30:07,359 --> 00:30:10,440 卡蒂娜·斯特凡诺娃从保加利亚来到美国 676 00:30:10,440 --> 00:30:12,670 口袋里只有两百美元 677 00:30:12,670 --> 00:30:14,390 她靠打工读完大学 678 00:30:14,390 --> 00:30:17,059 获得哈佛商学院录取 679 00:30:17,059 --> 00:30:20,539 凭借纯粹的智力闯入桥水 680 00:30:20,539 --> 00:30:22,359 且从不屈服 681 00:30:22,359 --> 00:30:24,210 她迅速晋升 682 00:30:24,210 --> 00:30:26,349 达尔利用很欣赏她 683 00:30:26,349 --> 00:30:27,890 称她为最爱之一 684 00:30:28,930 --> 00:30:31,329 同事称她为冰霜女王 685 00:30:31,329 --> 00:30:32,619 在压力下 686 00:30:32,619 --> 00:30:34,619 她是公司中少数 687 00:30:34,619 --> 00:30:38,279 能承受达尔伊言语攻击而不退缩的人 688 00:30:38,279 --> 00:30:40,579 直到某天她无法做到 689 00:30:41,660 --> 00:30:42,859 这是周二早晨 690 00:30:43,980 --> 00:30:46,220 斯特凡诺娃项目延误 691 00:30:46,220 --> 00:30:48,230 达尔伊召开了会议 692 00:30:48,230 --> 00:30:50,329 会议室里的十位高管 693 00:30:50,329 --> 00:30:51,809 摄像机正在记录 694 00:30:51,809 --> 00:30:55,089 他转向她骂道：你真是个蠢货 695 00:30:55,089 --> 00:30:57,289 他说她没有反应 696 00:30:57,289 --> 00:30:58,470 他凑近了些 697 00:30:58,470 --> 00:31:00,779 他又更大声重复了一遍 698 00:31:00,779 --> 00:31:02,420 他剖析她的判断力 699 00:31:02,420 --> 00:31:03,500 她的准备充分 700 00:31:03,500 --> 00:31:04,720 她的能力出众 701 00:31:04,720 --> 00:31:07,240 他在等待破绽出现 702 00:31:07,240 --> 00:31:09,319 当她的下唇开始颤抖 703 00:31:09,319 --> 00:31:10,660 他没有停止 704 00:31:10,660 --> 00:31:13,119 他攻击她的颤抖 705 00:31:13,119 --> 00:31:15,200 她无法控制情绪 706 00:31:15,200 --> 00:31:18,480 而他在对她失控的情绪大喊 707 00:31:19,559 --> 00:31:21,509 这个循环没有出口 708 00:31:21,509 --> 00:31:26,849 她终于崩溃 但她不知自己已怀孕 709 00:31:27,130 --> 00:31:29,529 他那一刻彻底击垮了她 710 00:31:29,529 --> 00:31:33,410 随后他以这是为了她的成长来辩解 711 00:31:33,410 --> 00:31:34,809 更糟糕的是 712 00:31:34,809 --> 00:31:39,230 瑞·达利欧下令剪辑录像展现自己作为冷静导师 713 00:31:39,230 --> 00:31:41,470 将卡蒂娜塑造成不稳定的女人 714 00:31:41,470 --> 00:31:42,720 逐渐崩溃 715 00:31:42,720 --> 00:31:45,880 剪辑后的录像标题为《痛苦+反思=进步》 716 00:31:45,880 --> 00:31:50,660 分发至全公司强制观看 717 00:31:50,660 --> 00:31:54,000 作为性格测试播放给求职者 718 00:31:54,000 --> 00:31:57,990 同情斯特凡诺娃者将被淘汰 719 00:31:58,069 --> 00:32:02,230 冰山女王的至暗时刻成为桥水最著名培训视频 720 00:32:02,230 --> 00:32:04,750 她的崩溃并非系统失败 721 00:32:04,750 --> 00:32:07,670 正是系统完美运作的结果 722 00:32:07,670 --> 00:32:11,579 如果达利欧的原则真的有效 723 00:32:11,579 --> 00:32:14,519 但当他开始实施原则并让员工 724 00:32:14,519 --> 00:32:18,980 电话即将经历数十年最差表现 725 00:32:21,640 --> 00:32:23,079 在二零一零年后 726 00:32:23,079 --> 00:32:28,579 数据开始讲述瑞·达利欧不愿人知的真相 纯阿尔法 727 00:32:28,579 --> 00:32:29,700 旗舰基金 728 00:32:29,700 --> 00:32:30,880 圣杯 729 00:32:30,880 --> 00:32:32,859 经历过黑色星期一的系统 730 00:32:32,859 --> 00:32:38,970 并预测金融危机却在接下来的十一年中七次停滞 731 00:32:38,970 --> 00:32:44,009 投资者本该将资金投入华尔街的简单指数基金 732 00:32:44,009 --> 00:32:45,690 另一种怀疑正在滋生 733 00:32:46,690 --> 00:32:48,900 无人能看清桥水的交易 734 00:32:48,900 --> 00:32:53,019 全球最大对冲基金每次调仓本应影响市场 735 00:32:54,019 --> 00:32:57,859 其操作痕迹却像只小鱼 736 00:32:57,859 --> 00:33:00,480 阿克曼在慈善活动邀请达利奥上台 737 00:33:00,480 --> 00:33:02,480 并询问他的投资策略 738 00:33:02,480 --> 00:33:04,799 达利奥的回答充满术语迷雾 739 00:33:04,799 --> 00:33:06,079 非相关性押注 740 00:33:06,079 --> 00:33:08,240 人工智能类方法 741 00:33:08,240 --> 00:33:09,769 流动性资产 742 00:33:09,769 --> 00:33:10,970 阿克曼转身离去 743 00:33:10,970 --> 00:33:11,670 一脸困惑 744 00:33:11,670 --> 00:33:14,049 他到底在说什么呢 745 00:33:15,250 --> 00:33:17,589 金融调查员哈里·马可波罗斯 746 00:33:17,589 --> 00:33:19,730 揭露伯尼·麦道夫的那个人 747 00:33:19,730 --> 00:33:24,204 研究布里奇沃特的推介书并向SEC提交报告 748 00:33:24,220 --> 00:33:29,299 他的结论令人震惊：布里奇沃特是庞氏骗局 749 00:33:30,589 --> 00:33:35,670 最终SEC认定布里奇沃特并非庞氏骗局 750 00:33:35,670 --> 00:33:37,970 主要是一项营销业务 751 00:33:37,970 --> 00:33:39,690 让我联想到安东尼·罗宾斯 752 00:33:39,690 --> 00:33:40,210 你知道的 753 00:33:40,210 --> 00:33:44,589 公司多数人致力于传播瑞达的原则 754 00:33:44,589 --> 00:33:50,059 并将其塑造成拥有两千名员工的经济大师 755 00:33:50,059 --> 00:33:53,230 不足20%的人参与投资操作 756 00:33:53,470 --> 00:33:56,109 多数研究员撰写经济史论文 757 00:33:56,109 --> 00:34:00,049 复杂程度不亚于大学作业给瑞达署名 758 00:34:00,049 --> 00:34:04,900 九十年代他设计全天候组合和纯阿尔法策略时 759 00:34:04,900 --> 00:34:06,859 当时堪称革命性突破 760 00:34:06,859 --> 00:34:09,409 但到2010年代 761 00:34:09,409 --> 00:34:13,349 整个理念可由简单软件实现 762 00:34:13,349 --> 00:34:15,309 就像Excel表格 763 00:34:15,590 --> 00:34:19,650 世界上最透明的对冲基金隐藏最简单的真相 764 00:34:19,650 --> 00:34:23,429 他的机器不过是过时的简单规则集 765 00:34:23,429 --> 00:34:25,250 如果-那么投资规则 766 00:34:25,250 --> 00:34:30,380 不久将有一场百年难遇事件证明一切 767 00:34:34,300 --> 00:34:34,980 一月 768 00:34:34,980 --> 00:34:38,699 2020年全球股市创历史新高 769 00:34:38,699 --> 00:34:43,019 美国史上最长牛市进入第11年 770 00:34:43,019 --> 00:34:46,340 失业率降至历史低位 771 00:34:47,139 --> 00:34:52,239 武汉出现神秘呼吸道病毒报告 772 00:34:52,239 --> 00:34:55,449 在城市湿市场和医院扩散 773 00:34:55,449 --> 00:34:57,548 金融界大多轻视此事 774 00:34:57,548 --> 00:34:59,009 视为区域性问题 775 00:34:59,009 --> 00:35:03,219 如CDC称美国社区新冠病毒传播始于 776 00:35:03,219 --> 00:35:06,280 可能始于1月底或2月初 777 00:35:06,280 --> 00:35:09,300 随后一个多月未被察觉 778 00:35:09,300 --> 00:35:10,460 美国死亡人数 779 00:35:10,460 --> 00:35:12,659 今日突破两万 780 00:35:12,659 --> 00:35:17,429 佛罗里达州单日新增病例激增超月度峰值 781 00:35:17,429 --> 00:35:20,960 瑞·达利欧掌管全球最大对冲基金 782 00:35:20,960 --> 00:35:23,599 管理1600亿美元资产 783 00:35:23,599 --> 00:35:29,858 四十年历史与中美政府更深联结 784 00:35:29,858 --> 00:35:33,378 若有人能理解中国动态 785 00:35:33,378 --> 00:35:34,478 非他莫属 786 00:35:34,478 --> 00:35:35,559 但相反 787 00:35:35,559 --> 00:35:39,150 他的回应是：我和布里奇沃特团队 788 00:35:39,150 --> 00:35:40,469 毫无头绪 789 00:35:40,469 --> 00:35:42,590 两周后在阿布扎比 790 00:35:42,590 --> 00:35:43,690 他称影响 791 00:35:43,690 --> 00:35:44,969 被夸大 792 00:35:44,969 --> 00:35:47,750 那位预测灾难四十载的男子 793 00:35:47,750 --> 00:35:51,358 却在三月中旬选择乐观看待 794 00:35:51,358 --> 00:35:54,039 纯阿尔法基金净值在14到21区间下跌 795 00:35:55,199 --> 00:35:57,500 全市场策略已亏损12% 796 00:35:57,500 --> 00:36:00,039 他数十年来每年都预测灾难 797 00:36:00,039 --> 00:36:01,719 但每次都未能言中 798 00:36:01,719 --> 00:36:05,059 然而一场本该印证其品牌价值的危机 799 00:36:05,059 --> 00:36:10,340 却来自他声称比任何人更熟悉的国家 800 00:36:10,699 --> 00:36:15,420 不久瑞·达利欧便直面清算时刻 801 00:36:19,219 --> 00:36:20,460 长达十多年的时间 802 00:36:20,460 --> 00:36:23,820 瑞·达利欧曾承诺离开桥水基金 803 00:36:23,820 --> 00:36:25,820 世界仍在等待 804 00:36:25,820 --> 00:36:30,710 人员变动印证了故事：布丽特·哈里斯被聘为首席执行官 805 00:36:30,710 --> 00:36:34,619 并在入职首日被告知实际上不会管理公司 806 00:36:34,619 --> 00:36:36,460 他五个月后便离开了 807 00:36:36,460 --> 00:36:41,610 伊莲·默里历经九个月内部审查后任职多年共CEO 808 00:36:41,610 --> 00:36:44,750 离职时提起了一亿美元诉讼 809 00:36:44,750 --> 00:36:45,949 约翰·鲁宾斯坦 810 00:36:45,949 --> 00:36:47,869 打造了iPod的工程师 811 00:36:47,869 --> 00:36:51,840 认定黛莉亚在经营邪教组织，十个月后离开 812 00:36:51,840 --> 00:36:54,679 克雷格·门迪是比尔·盖茨推荐的 813 00:36:54,679 --> 00:36:56,179 达霍当场解雇了他 814 00:36:56,179 --> 00:36:59,139 拉里·库尔普十四年来一直纠缠她 815 00:36:59,139 --> 00:37:02,409 在加入达霍前他就被当场解雇了 816 00:37:02,409 --> 00:37:05,809 大卫·麦考密克自称是‘雷神说客’ 817 00:37:05,809 --> 00:37:08,050 他离开去竞选参议员 818 00:37:11,710 --> 00:37:15,610 它旨在证明十月四日无人能取代他 819 00:37:15,610 --> 00:37:20,340 二零二二年桥水宣布达尔伊终于交出控制权 820 00:37:20,340 --> 00:37:22,960 新任CEO是奈尔·巴雷达 821 00:37:22,960 --> 00:37:25,619 一位前以色列军事官员 822 00:37:30,420 --> 00:37:31,820 校园里没有达霍 823 00:37:31,820 --> 00:37:34,659 他耗费数十年建立的体系开始崩塌 824 00:37:34,659 --> 00:37:35,059 仅用数月时间 825 00:37:36,139 --> 00:37:37,519 录音停止了 826 00:37:37,519 --> 00:37:39,590 所有磁带都被销毁 827 00:37:39,590 --> 00:37:40,829 强制原则 828 00:37:40,829 --> 00:37:42,530 测试被取消 829 00:37:42,530 --> 00:37:45,550 员工不再被迫互相严厉评判 830 00:37:45,550 --> 00:37:48,300 心理健康开始恢复 831 00:37:48,300 --> 00:37:50,559 激进透明文化的本质 832 00:37:50,559 --> 00:37:52,980 以羞辱为正当性的哲学 833 00:37:52,980 --> 00:37:54,260 言语暴力 834 00:37:54,260 --> 00:37:55,559 每段职业生涯被摧毁 835 00:37:55,559 --> 00:37:58,769 镜头前悄然瓦解 836 00:37:59,090 --> 00:38:01,590 瑞·达利欧的教派已消散 837 00:38:01,590 --> 00:38:05,409 贝莱德集团即将重生 838 00:38:09,940 --> 00:38:12,059 在二零二二年秋季 839 00:38:12,059 --> 00:38:17,440 瑞·达利欧四十年预言的全球经济风暴终于降临 840 00:38:17,440 --> 00:38:20,679 疫情后通胀螺旋失控 841 00:38:20,679 --> 00:38:24,000 俄罗斯入侵乌克兰导致能源价格飙升 842 00:38:24,000 --> 00:38:27,809 央行以数十年来最快速度加息 843 00:38:27,809 --> 00:38:29,010 股市进入熊市 844 00:38:29,010 --> 00:38:31,650 债券市场与之同步崩盘 845 00:38:31,650 --> 00:38:34,349 地球上的几乎所有金融资产都在下跌 846 00:38:34,349 --> 00:38:38,820 与此同时我们将带来最新通胀报告解读 847 00:38:38,820 --> 00:38:41,480 从白宫到经济学家再到华尔街 848 00:38:41,480 --> 00:38:44,389 都在寻找经济走向的线索 849 00:38:48,690 --> 00:38:50,400 导致股市暴跌 850 00:38:50,400 --> 00:38:54,360 推高油价至新高 851 00:38:55,190 --> 00:38:57,699 拉里·戴利不再掌舵 852 00:38:57,699 --> 00:38:59,480 格雷格·詹森和鲍勃·普林斯 853 00:38:59,480 --> 00:39:03,179 两位历经风雨的桥水基金传奇人物 854 00:39:03,179 --> 00:39:05,920 仍担任联合首席投资官 855 00:39:06,079 --> 00:39:11,730 没有拉里·戴利的持续压力和干扰 856 00:39:11,730 --> 00:39:14,260 詹森终于能专注市场分析 857 00:39:14,260 --> 00:39:16,139 而其他市场却陷入漩涡 858 00:39:16,139 --> 00:39:21,250 纯阿尔法基金2022年10月飙升18% 859 00:39:21,250 --> 00:39:24,130 十年来最佳表现 860 00:39:24,909 --> 00:39:29,570 桥水向投资者发函宣布关闭纯阿尔法基金 861 00:39:29,570 --> 00:39:31,789 因需求过于旺盛 862 00:39:31,869 --> 00:39:33,670 函件提及前所未有之事 863 00:39:33,670 --> 00:39:34,710 两年前 864 00:39:34,710 --> 00:39:40,670 转型由新投资委员会主导 865 00:39:41,190 --> 00:39:43,190 曾十年令投资者失望的基金 866 00:39:43,190 --> 00:39:46,659 一年间重获新生 867 00:39:46,659 --> 00:39:52,369 移除一人主观臆断后 868 00:39:52,369 --> 00:40:00,570 让专业人士专注工作绩效提升 869 00:40:02,840 --> 00:40:07,460 2026年拉里·戴利再次预警 870 00:40:07,460 --> 00:40:08,159 灾难即将来临 871 00:40:08,159 --> 00:40:10,239 人工智能泡沫正在形成 872 00:40:10,239 --> 00:40:11,940 美元持续走弱 873 00:40:11,940 --> 00:40:13,900 全球秩序濒临崩溃 874 00:40:13,900 --> 00:40:17,239 他四十年来反复强调此观点 875 00:40:17,239 --> 00:40:18,880 有时他说对了 876 00:40:18,880 --> 00:40:20,480 多数时候并不准确 877 00:40:20,480 --> 00:40:22,519 他已76岁高龄 878 00:40:22,519 --> 00:40:25,010 已离开桥水基金 879 00:40:25,010 --> 00:40:26,489 仍持有 880 00:40:26,489 --> 00:40:28,079 20亿美元资产 881 00:40:28,079 --> 00:40:29,519 继续发布《原则》著作 882 00:40:30,639 --> 00:40:31,300 解读市场 883 00:40:31,300 --> 00:40:32,340 指导人生 884 00:40:32,340 --> 00:40:34,349 经营关系 885 00:40:34,389 --> 00:40:39,170 他仍以从未将自我与理念割裂的真诚 886 00:40:39,170 --> 00:40:40,659 坚信自己的体系能拯救世界 887 00:40:40,659 --> 00:40:43,300 这就是拉里·戴利的悲剧 888 00:40:43,300 --> 00:40:47,360 他并非在评论 889 00:40:47,360 --> 00:40:48,849 他并不安好 890 00:40:48,849 --> 00:40:51,250 他并非出于残忍而残忍 891 00:40:51,250 --> 00:40:54,989 他真诚地认为人类如同商品 892 00:40:54,989 --> 00:40:57,829 可以分解为可测量的输入 893 00:40:57,829 --> 00:41:00,699 并优化了这场悲剧 894 00:41:00,699 --> 00:41:02,760 这就是他的本意 895 00:41:02,880 --> 00:41:04,900 同样的 obsessive 模式识别 896 00:41:04,900 --> 00:41:08,719 将高尔夫球童的三万美元变成了千亿美元产业 897 00:41:08,719 --> 00:41:13,000 让他确信能系统化无法掌控的灵魂 898 00:41:13,000 --> 00:41:15,699 但信念从未动摇 899 00:41:15,820 --> 00:41:18,920 最亲近的人为他的笃定付出了代价 900 00:41:18,920 --> 00:41:21,820 正是这种曾让他伟大的笃定 901 00:41:23,139 --> 00:41:26,539 他从两居室公寓打造全球最大对冲基金 902 00:41:26,539 --> 00:41:31,239 1982年他失去一切从零重建 903 00:41:31,360 --> 00:41:35,800 他预见到几乎无人察觉的28年金融危机 904 00:41:35,800 --> 00:41:40,510 他发明重塑全球投资的风险方法 905 00:41:40,510 --> 00:41:46,028 随后二十年试图将市场哲学转化为人性哲学 906 00:41:46,028 --> 00:41:47,869 并目睹它吞噬了 907 00:41:47,869 --> 00:41:48,869 人们的心理健康 908 00:41:48,869 --> 00:41:52,150 以及几乎所有追随者的人格尊严 909 00:41:52,150 --> 00:41:55,809 但瑞·达利欧渴望真正理解世界运作 910 00:41:55,809 --> 00:41:58,750 他对背后真相的不懈追求 911 00:41:58,750 --> 00:42:03,119 仍让他成为世界最传奇的金融家之一
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