BV1QSoDBgE9P · 浑水摸鱼清源1 00:00:00,360 --> 00:00:06,700 我的股票铁矿石在过去一年上涨了超过七百个百分点 2 00:00:06,700 --> 00:00:12,599 因为它是一家全力投入人工智能革命的公司 3 00:00:12,599 --> 00:00:15,960 现在有几位投资者让我研究这家公司 4 00:00:15,960 --> 00:00:18,280 思考它未来可能的发展方向 5 00:00:18,280 --> 00:00:21,170 我分析了看涨和看跌两种情况 6 00:00:21,170 --> 00:00:24,210 而看涨的情况主要是说你看 7 00:00:24,210 --> 00:00:25,629 这里潜力巨大 8 00:00:25,629 --> 00:00:28,839 仍然保持着超高速增长 9 00:00:28,839 --> 00:00:30,980 他们的合同显示 10 00:00:30,980 --> 00:00:34,719 未来几年将继续以超高速度增长 11 00:00:34,719 --> 00:00:35,960 至少在短期内 12 00:00:35,960 --> 00:00:41,170 从长期来看考虑他们迄今为止的成就 13 00:00:41,170 --> 00:00:42,649 从合同角度来看 14 00:00:42,649 --> 00:00:50,459 他们拥有的稳固市场地位表明市值有数百个百分点的上涨空间 15 00:00:50,459 --> 00:00:50,959 现在 16 00:00:50,959 --> 00:00:54,079 看跌的情况认为将面临大量稀释 17 00:00:54,079 --> 00:00:56,340 存在大量融资风险 18 00:00:56,340 --> 00:00:58,039 客户集中度风险 19 00:00:58,039 --> 00:01:03,229 这就是投资者正在面临的抉择 20 00:01:03,229 --> 00:01:04,290 铁矿石股票 21 00:01:04,290 --> 00:01:06,849 接下来我将在视频中带您分析 22 00:01:06,849 --> 00:01:08,069 我并不持有股份 23 00:01:08,069 --> 00:01:09,349 我将带您了解 24 00:01:09,349 --> 00:01:11,659 这是我首次深入研究这家公司 25 00:01:11,659 --> 00:01:12,739 查看财务数据 26 00:01:12,739 --> 00:01:16,000 了解业务模式以理解现状 27 00:01:16,000 --> 00:01:20,790 以及投资者对未来估值的考量 28 00:01:20,790 --> 00:01:22,129 如果您喜欢 29 00:01:22,129 --> 00:01:25,519 这类注重教育性的投资内容 30 00:01:25,519 --> 00:01:26,079 好的 31 00:01:26,079 --> 00:01:27,299 这个估值是否合理 32 00:01:27,299 --> 00:01:30,129 还是未充分反映市场动态 33 00:01:30,129 --> 00:01:31,870 这就是本视频的目的 34 00:01:31,870 --> 00:01:34,049 而我的结论是 35 00:01:34,049 --> 00:01:37,359 我不认为这是绝对疯狂的估值 36 00:01:37,359 --> 00:01:40,340 但我要指出其中存在的风险 37 00:01:40,340 --> 00:01:40,719 你知道的 38 00:01:40,719 --> 00:01:42,640 这不会成为我投资计划的一部分 39 00:01:42,640 --> 00:01:45,680 如果成功我也不会感到意外 40 00:01:45,680 --> 00:01:48,340 但同时也存在现实风险 41 00:01:48,340 --> 00:01:49,359 同样也不会感到意外 42 00:01:49,359 --> 00:01:50,198 如果它 43 00:01:50,198 --> 00:01:52,299 显著表现不佳 44 00:01:52,299 --> 00:01:54,239 让我们详细分析 45 00:01:54,239 --> 00:01:55,618 但这并非总是如此 46 00:01:55,618 --> 00:01:57,480 如果您看过我的很多视频 47 00:01:57,480 --> 00:01:59,200 我会指出类似情况 48 00:01:59,200 --> 00:01:59,579 哦对啊 49 00:01:59,579 --> 00:02:00,719 我要买入这支股票 50 00:02:00,719 --> 00:02:05,430 因为即使最坏情况我也能获利 51 00:02:05,430 --> 00:02:07,069 或者我仍在获得可观的回报 52 00:02:07,069 --> 00:02:07,750 在最乐观的情况下 53 00:02:07,750 --> 00:02:09,050 可能高达数百个百分点 54 00:02:09,050 --> 00:02:12,438 这就是我通常关注的框架 55 00:02:12,438 --> 00:02:15,879 但让我们来看看铁矿 56 00:02:16,080 --> 00:02:17,740 铁矿价格再次上涨 57 00:02:17,740 --> 00:02:19,580 过去一年上涨了七百个百分点 58 00:02:19,580 --> 00:02:21,199 真正推动这一趋势的是 59 00:02:21,199 --> 00:02:23,609 这正是你所拥有的 60 00:02:23,609 --> 00:02:24,649 这场人工智能革命 61 00:02:24,649 --> 00:02:26,628 以及这些超大规模企业 62 00:02:26,628 --> 00:02:27,968 亚马逊、谷歌、微软 63 00:02:27,968 --> 00:02:30,080 以及许多其他公司已全面投入 64 00:02:30,080 --> 00:02:32,789 每年在人工智能领域投入数百亿美元 65 00:02:32,789 --> 00:02:37,750 这引发了关于美国基础设施是否能跟上 66 00:02:37,750 --> 00:02:38,669 人工智能经济发展的疑问 67 00:02:38,669 --> 00:02:42,669 实际上存在解决算力瓶颈的竞赛 68 00:02:42,669 --> 00:02:44,669 人们担心这可能 69 00:02:44,669 --> 00:02:46,699 规模过大难以监管 70 00:02:46,699 --> 00:02:48,300 不同州政府表示 71 00:02:48,300 --> 00:02:50,060 我们不希望数据中心建在这里 72 00:02:50,060 --> 00:02:51,139 存在一定的邻避效应 73 00:02:51,139 --> 00:02:52,960 反对在自家后院建厂 74 00:02:52,960 --> 00:02:55,310 数据中心建设面临延迟 75 00:02:55,310 --> 00:02:55,710 你知道的 76 00:02:55,710 --> 00:02:57,270 芯片价格可能上涨 77 00:02:57,270 --> 00:02:58,509 可能出现芯片短缺 78 00:02:58,509 --> 00:03:00,150 也可能出现能源短缺 79 00:03:00,150 --> 00:03:03,780 可能难以找到合适承包商建设 80 00:03:03,780 --> 00:03:06,439 当我们回顾离子公司时 81 00:03:06,439 --> 00:03:07,759 我们到底在讨论什么 82 00:03:07,759 --> 00:03:12,639 这是一家澳大利亚创立的纳斯达克上市公司 83 00:03:12,639 --> 00:03:13,939 成立于2018年 84 00:03:13,939 --> 00:03:18,030 最初名为Iris Energy 85 00:03:18,030 --> 00:03:24,780 最初专注于可再生能源的比特币挖矿 86 00:03:24,780 --> 00:03:26,620 最初以比特币挖矿起家 87 00:03:26,620 --> 00:03:28,819 现在专注于GPU即服务 88 00:03:28,819 --> 00:03:32,099 实质上提供AI云计算服务 89 00:03:32,229 --> 00:03:35,530 财务数据的转变可见一斑 90 00:03:35,530 --> 00:03:37,430 股价呈现暴涨走势 91 00:03:37,430 --> 00:03:39,340 过去一年上涨七百个百分点 92 00:03:39,340 --> 00:03:40,699 并非空中楼阁 93 00:03:40,699 --> 00:03:43,300 符合投资者青睐的叙事逻辑 94 00:03:43,300 --> 00:03:44,819 收入呈现爆炸式增长 95 00:03:44,819 --> 00:03:48,039 盈利能力大幅提升 96 00:03:48,039 --> 00:03:48,919 然后他们表示 97 00:03:48,919 --> 00:03:49,240 是的 98 00:03:49,240 --> 00:03:51,800 去年收入约五亿美元 99 00:03:51,800 --> 00:03:53,360 但到今年年底 100 00:03:53,360 --> 00:03:59,159 年度经常性收入将接近三百五十亿美元 101 00:03:59,159 --> 00:04:02,319 我们已经有23亿美元的合同在手 102 00:04:02,319 --> 00:04:06,400 这可是大手笔 从5亿美元跃升至23亿美元合同 103 00:04:06,400 --> 00:04:09,280 他们预计将达到34亿美元 104 00:04:09,280 --> 00:04:14,159 因此预计今年年底前将签订更多合同 105 00:04:14,159 --> 00:04:16,279 更令人兴奋的是他们表示 106 00:04:16,279 --> 00:04:16,480 是的 107 00:04:16,480 --> 00:04:18,540 不仅如此各位 108 00:04:18,540 --> 00:04:24,470 我们已签订45吉瓦的电力组合合同 109 00:04:24,470 --> 00:04:26,250 因此我们可以接入系统 110 00:04:26,250 --> 00:04:31,699 这远超ARR关联的能源消耗 111 00:04:31,699 --> 00:04:33,519 年化收入 112 00:04:33,519 --> 00:04:36,269 我们今年预期实现的持续性收入 113 00:04:36,269 --> 00:04:39,170 他们预计的34亿美元 114 00:04:39,170 --> 00:04:39,509 你知道的 115 00:04:39,509 --> 00:04:39,910 目标是 116 00:04:39,910 --> 00:04:40,689 比如说12月 117 00:04:40,689 --> 00:04:44,000 请注意这个34亿美元的数字 118 00:04:44,000 --> 00:04:46,120 并不意味着今年一定能达成34亿美元 119 00:04:46,120 --> 00:04:48,060 如果到12月为止 120 00:04:48,060 --> 00:04:49,860 再乘以十二个月 121 00:04:49,860 --> 00:04:52,519 这就是他们预估的目标 122 00:04:52,519 --> 00:04:55,000 他们说这大致对应这个数字 123 00:04:55,000 --> 00:04:57,850 460兆瓦的能源 124 00:04:57,850 --> 00:05:02,649 他们表示我们已获得45的连接合同 125 00:05:02,649 --> 00:05:05,769 我们实现十倍增长的潜力其实非常有趣 126 00:05:05,769 --> 00:05:07,379 这真正触及了这一点 127 00:05:07,379 --> 00:05:08,579 接下来的关键点 128 00:05:08,579 --> 00:05:09,959 这里他们正在讨论 129 00:05:09,959 --> 00:05:10,300 嘿 130 00:05:10,300 --> 00:05:12,199 我们在这一AI云领域具有竞争优势 131 00:05:12,199 --> 00:05:13,959 在AI云领域 132 00:05:13,959 --> 00:05:17,250 因为我们拥有稳定的电力供应 133 00:05:17,250 --> 00:05:18,490 这是一个 134 00:05:18,490 --> 00:05:20,689 这是一场全球竞赛 135 00:05:20,689 --> 00:05:23,149 某种程度上是军备竞赛 136 00:05:23,149 --> 00:05:27,079 因为人们开始说这些模型变得如此强大 137 00:05:27,079 --> 00:05:29,680 我们必须确保拥有AI能力因为 138 00:05:29,680 --> 00:05:33,939 同时必须确保拥有电力来启动AI 139 00:05:33,939 --> 00:05:35,420 因为AI可能引发颠覆 140 00:05:35,420 --> 00:05:35,819 你知道的 141 00:05:35,819 --> 00:05:38,060 可能发现银行系统的漏洞 142 00:05:38,060 --> 00:05:39,319 可能成为国家级 143 00:05:39,319 --> 00:05:39,939 你知道的 144 00:05:39,939 --> 00:05:41,089 安全威胁 145 00:05:41,089 --> 00:05:42,850 因此至关重要 146 00:05:42,850 --> 00:05:44,889 你能否确保为AI提供安全电力 147 00:05:44,889 --> 00:05:45,709 所以这里就是 148 00:05:45,709 --> 00:05:46,209 他们表示 149 00:05:46,209 --> 00:05:46,449 是的 150 00:05:46,449 --> 00:05:49,329 我们的优势之一就是已提前锁定 151 00:05:49,329 --> 00:05:53,209 因为我们在比特币挖矿方面的前期运营已证明 152 00:05:53,209 --> 00:05:53,629 你知道的 153 00:05:53,629 --> 00:05:58,379 我们已经能够证明可以大规模开发数据中心 154 00:05:58,379 --> 00:05:59,759 我们拥有合同制收入 155 00:05:59,759 --> 00:06:00,740 及其创始人 156 00:06:00,740 --> 00:06:02,540 由两兄弟领导的团队 157 00:06:02,540 --> 00:06:05,220 因此这是一家有趣的公司 158 00:06:05,220 --> 00:06:07,360 谈论已获得电力保障很有趣 159 00:06:07,360 --> 00:06:07,980 作为护城河 160 00:06:07,980 --> 00:06:10,319 我实际上一般并不 161 00:06:10,319 --> 00:06:12,540 我认为短期内这是一个优势 162 00:06:12,540 --> 00:06:12,699 嘿 163 00:06:12,699 --> 00:06:13,579 我们拥有电力资源 164 00:06:13,579 --> 00:06:14,660 我们已锁定资源 165 00:06:14,660 --> 00:06:16,019 这不是很棒吗 166 00:06:16,540 --> 00:06:20,160 我认为反面是这并非长期可持续优势 167 00:06:20,160 --> 00:06:21,788 这是会随时间变化的因素 168 00:06:21,788 --> 00:06:23,149 你知道的会逐渐显现 169 00:06:23,149 --> 00:06:25,189 在评估公司价值时 170 00:06:25,189 --> 00:06:26,889 我们需要考虑十年后 171 00:06:26,889 --> 00:06:28,428 你的优势是什么 172 00:06:28,428 --> 00:06:30,798 为什么优势会增长 173 00:06:30,798 --> 00:06:32,678 或者是否依然持久 174 00:06:32,678 --> 00:06:33,559 而我来看这个问题 175 00:06:33,559 --> 00:06:36,178 并不认为这是超持久优势 176 00:06:36,178 --> 00:06:37,718 当我思考这个问题时 177 00:06:37,718 --> 00:06:40,649 不过这可能推动显著增长 178 00:06:40,649 --> 00:06:42,769 这就是看涨的理由 179 00:06:42,769 --> 00:06:44,610 正是因此股价上涨七百倍 180 00:06:44,610 --> 00:06:48,089 这也是人们认为仍有很大上涨空间的原因 181 00:06:48,089 --> 00:06:49,009 是因为他们说 182 00:06:49,009 --> 00:06:49,730 等等 183 00:06:49,730 --> 00:06:55,129 如果目标是今年末实现三点四亿美元年化 recurring 收入 184 00:06:55,129 --> 00:06:56,370 而仅使用 185 00:06:56,370 --> 00:06:57,889 几百兆瓦电力 186 00:06:57,889 --> 00:07:00,990 但已锁定四点五吉瓦电力 187 00:07:00,990 --> 00:07:02,959 这暗示可实现十倍增长 188 00:07:02,959 --> 00:07:05,839 从三点四亿增至三十亿 189 00:07:05,839 --> 00:07:09,680 ARR 从去年五百万收入 190 00:07:09,680 --> 00:07:12,750 ARR 提升六十倍 191 00:07:12,750 --> 00:07:16,430 假设未来五到十年因为他们拥有 192 00:07:16,430 --> 00:07:20,250 大量电力资产 193 00:07:20,250 --> 00:07:21,649 你知道的不列颠哥伦比亚省 194 00:07:21,649 --> 00:07:22,899 德克萨斯州俄克拉荷马州 195 00:07:22,899 --> 00:07:24,920 这里潜力巨大 196 00:07:24,920 --> 00:07:28,939 现在需要规模化 AI 云基础设施 197 00:07:28,939 --> 00:07:30,399 在分析股票时 198 00:07:30,399 --> 00:07:31,079 鉴于其 199 00:07:31,079 --> 00:07:31,480 你知道的 200 00:07:31,480 --> 00:07:32,800 已上涨七百倍 201 00:07:32,800 --> 00:07:34,389 另外你还要去 202 00:07:34,389 --> 00:07:34,670 好的 203 00:07:34,670 --> 00:07:38,050 所以这个三十亿美元加上潜在收入 204 00:07:38,050 --> 00:07:42,480 这似乎是管理层暗示或建议的内容 205 00:07:42,480 --> 00:07:44,139 基于此，这就是 206 00:07:44,139 --> 00:07:45,360 这是我们已获得的 207 00:07:45,360 --> 00:07:47,649 这就是ARR（年经常性收入） 208 00:07:47,649 --> 00:07:49,370 基于我们正在使用的数据 209 00:07:49,370 --> 00:07:49,870 所以 210 00:07:49,870 --> 00:07:50,290 你知道的 211 00:07:50,290 --> 00:07:51,129 长期潜力为 212 00:07:51,129 --> 00:07:56,449 假设三十亿美元与当前市值约两到四亿美元 213 00:07:56,449 --> 00:08:00,110 当你查看雅虎财经 214 00:08:00,110 --> 00:08:00,689 你不会 215 00:08:00,689 --> 00:08:02,189 你会看到更低的数字 216 00:08:02,189 --> 00:08:06,060 这是因为这些因素及可转债的稀释效应 217 00:08:06,060 --> 00:08:08,100 他们拥有数十亿美元的可转债 218 00:08:08,100 --> 00:08:09,560 因此你需要一个更准确的数字 219 00:08:09,560 --> 00:08:10,779 接近这个数值 220 00:08:10,779 --> 00:08:12,139 至少目前的交易价格 221 00:08:12,139 --> 00:08:13,379 我认为股价 222 00:08:13,379 --> 00:08:14,639 当时大约在五十美元左右 223 00:08:14,639 --> 00:08:15,220 呃 224 00:08:15,220 --> 00:08:17,370 我今天早些时候查看时 225 00:08:17,569 --> 00:08:19,069 可能略高于这个价位 226 00:08:19,069 --> 00:08:22,860 因此观察这个数据 227 00:08:23,139 --> 00:08:24,300 这就是权衡点 228 00:08:24,300 --> 00:08:25,199 这就是问题所在 229 00:08:25,199 --> 00:08:27,079 哪一方更好 230 00:08:27,079 --> 00:08:28,639 所以我选择快速行动 231 00:08:28,639 --> 00:08:29,680 我免费使用的 232 00:08:29,680 --> 00:08:30,800 AI工具 233 00:08:30,800 --> 00:08:32,600 分析全球任何公司 234 00:08:32,600 --> 00:08:33,440 你可以获取播客 235 00:08:33,440 --> 00:08:35,360 你可以获得深度研究报告 236 00:08:35,360 --> 00:08:37,320 分析企业质量 237 00:08:37,320 --> 00:08:38,519 其评估结果是 238 00:08:38,519 --> 00:08:38,720 是的 239 00:08:38,720 --> 00:08:40,220 可能存在80%的下行空间 240 00:08:40,220 --> 00:08:42,419 或高达两倍的涨幅 241 00:08:42,419 --> 00:08:44,710 取决于未来几年的执行情况 242 00:08:44,710 --> 00:08:45,309 所以我想要 243 00:08:45,309 --> 00:08:45,809 你知道的 244 00:08:45,809 --> 00:08:47,529 进一步详细审查 245 00:08:47,529 --> 00:08:48,909 因为范围相当广泛 246 00:08:48,909 --> 00:08:51,328 我见过更接近正向的情况 247 00:08:51,328 --> 00:08:52,568 然后是超级正向 248 00:08:52,568 --> 00:08:53,849 这才是我倾向的 249 00:08:53,849 --> 00:08:57,589 因此我需要更深入了解 250 00:08:57,869 --> 00:08:59,428 所以关键点 251 00:08:59,428 --> 00:09:00,068 你知道吗 252 00:09:00,068 --> 00:09:04,190 推动伊朗发展的催化剂 253 00:09:04,190 --> 00:09:07,809 是去年与微软达成的九点七亿美元协议 254 00:09:07,809 --> 00:09:08,809 七十七亿美元 255 00:09:08,809 --> 00:09:10,970 这是一个五年期协议，他们将 256 00:09:10,970 --> 00:09:15,509 微软将预付约20%的费用用于200兆瓦 257 00:09:15,509 --> 00:09:17,789 数据中心用电量 258 00:09:17,789 --> 00:09:21,250 思考方式是微软已经拥有 259 00:09:21,250 --> 00:09:22,549 你知道他们已经拥有 260 00:09:22,549 --> 00:09:23,700 这就是你的云服务 261 00:09:23,700 --> 00:09:27,659 你知道他们为何需要外包到 262 00:09:27,659 --> 00:09:30,740 我进行了分析，我认为关键在于 263 00:09:30,740 --> 00:09:33,169 他们并不一定想投入这笔资金 264 00:09:33,169 --> 00:09:35,629 尽管他们已经在全力投入 265 00:09:35,629 --> 00:09:41,539 因此我认为这是AI竞赛中的溢出产能 266 00:09:41,539 --> 00:09:44,159 所以你知道我们想要这个 267 00:09:49,009 --> 00:09:51,649 尽管他们显然在大力押注 268 00:09:51,649 --> 00:09:54,269 因此存在这种动态 269 00:09:54,269 --> 00:09:56,009 这可能是溢出产能 270 00:09:56,009 --> 00:10:00,289 这对伊朗而言颇具吸引力 271 00:10:00,289 --> 00:10:02,929 因此再次审视这个协议 272 00:10:02,929 --> 00:10:04,169 九点七亿美元 273 00:10:04,169 --> 00:10:04,830 我们向上取整 274 00:10:04,830 --> 00:10:10,720 约十亿美元协议中包含六亿美元GPU 275 00:10:10,720 --> 00:10:15,230 他们需要采购的图形处理单元 276 00:10:15,230 --> 00:10:18,669 因此伊朗需在十亿美元中支出六亿 277 00:10:18,669 --> 00:10:22,470 约60%回流给英伟达 278 00:10:22,750 --> 00:10:23,230 你知道的 279 00:10:23,230 --> 00:10:25,509 建设数据中心所需的设备 280 00:10:25,509 --> 00:10:31,870 但管理层预计运营利润率可达85% 281 00:10:31,870 --> 00:10:32,029 现在 282 00:10:32,029 --> 00:10:38,918 这还未扣除任何折旧费用 283 00:10:38,918 --> 00:10:39,999 针对这些GPU 284 00:10:39,999 --> 00:10:41,658 在考虑这些GPU时 285 00:10:41,658 --> 00:10:42,678 并非永久有效 286 00:10:42,678 --> 00:10:44,419 它们不会永远使用 287 00:10:44,419 --> 00:10:45,220 你知道的 288 00:10:45,220 --> 00:10:49,929 存在多种假设和变量 289 00:10:49,929 --> 00:10:50,490 在某个阶段 290 00:10:50,490 --> 00:10:54,570 管理层认为这些GPU使用寿命约三年 291 00:10:54,809 --> 00:10:59,960 有人认为可能更短，基于GPU快速迭代 292 00:10:59,960 --> 00:11:01,259 你知道的，技术更先进 293 00:11:01,259 --> 00:11:04,779 可能能耗更低 294 00:11:04,779 --> 00:11:08,169 因此GPU技术不断更新 295 00:11:08,169 --> 00:11:09,909 存在这种动态 296 00:11:09,909 --> 00:11:12,250 我们是否真的需要能源 297 00:11:12,250 --> 00:11:13,870 以及能使用多久 298 00:11:13,870 --> 00:11:15,070 可能三年左右 299 00:11:15,070 --> 00:11:15,870 五年期限 300 00:11:15,870 --> 00:11:17,705 让我们说五年 301 00:11:18,169 --> 00:11:19,629 可能有点激进 302 00:11:19,629 --> 00:11:22,409 这些gpu的使用寿命是五年 303 00:11:22,409 --> 00:11:25,149 因此实际上他们花费了六亿美元 304 00:11:25,149 --> 00:11:26,669 然后这笔费用会被摊销 305 00:11:26,669 --> 00:11:31,059 这六亿美元将在接下来的五年内折旧 306 00:11:31,059 --> 00:11:35,000 需要从ebitda利润率中扣除的另一大项 307 00:11:35,000 --> 00:11:36,470 是他们的融资成本 308 00:11:36,470 --> 00:11:37,509 管理层表示 309 00:11:37,509 --> 00:11:41,419 我们实际上已经为这项交易获得了融资 310 00:11:41,419 --> 00:11:42,740 针对微软的这笔交易 311 00:11:42,740 --> 00:11:47,379 他们从高盛和摩根大通获得了三点六亿美元 312 00:11:47,379 --> 00:11:47,919 你知道的 313 00:11:47,919 --> 00:11:49,919 这是一个由他们提供的打包方案 314 00:11:50,919 --> 00:11:55,220 利率低于六个百分点 315 00:11:55,220 --> 00:11:56,500 我们暂且按六%计算 316 00:11:56,500 --> 00:11:57,120 简化处理 317 00:11:57,120 --> 00:11:59,700 微软进行了一点九亿美元的预付款 318 00:11:59,700 --> 00:12:04,059 这覆盖了微软交易的95% 319 00:12:04,059 --> 00:12:05,200 这相当有趣 320 00:12:05,200 --> 00:12:08,379 但同样重要的是要认识到交易期限 321 00:12:08,379 --> 00:12:11,000 它将在微软合同期间摊销 322 00:12:11,000 --> 00:12:12,899 因此融资并非 323 00:12:12,899 --> 00:12:13,539 你知道的 324 00:12:13,539 --> 00:12:14,559 超长期 325 00:12:14,559 --> 00:12:17,600 他们每年都能收回资金 326 00:12:17,600 --> 00:12:19,879 因此是五年的摊销周期 327 00:12:19,879 --> 00:12:20,620 并非 328 00:12:20,620 --> 00:12:22,059 你知道的到期一次性偿还 329 00:12:22,059 --> 00:12:23,849 需要在五年内还清 330 00:12:23,849 --> 00:12:26,068 因此每年分期偿还 331 00:12:26,068 --> 00:12:29,928 如何分析伊朗的经济情况 332 00:12:31,090 --> 00:12:33,490 二亿美元的ARR 333 00:12:33,490 --> 00:12:35,889 管理层宣称85%的ebitda利润率 334 00:12:35,889 --> 00:12:36,850 因此约为一点 335 00:12:36,850 --> 00:12:38,230 七亿美元的EBITDA 336 00:12:38,230 --> 00:12:40,014 然后扣除折旧费用 337 00:12:40,039 --> 00:12:46,470 管理层提到五点八亿美元的gpu相关资本支出 338 00:12:46,470 --> 00:12:48,870 假设五年使用寿命 339 00:12:48,870 --> 00:12:50,669 年折旧率20% 340 00:12:50,669 --> 00:12:51,809 因此约为一点 341 00:12:51,809 --> 00:12:52,870 二亿美元 342 00:12:52,870 --> 00:12:55,990 剩余零点五亿美元 343 00:12:55,990 --> 00:13:00,879 还需扣除利息支出及三点六亿美元的六%利率 344 00:13:00,879 --> 00:13:03,080 约两千万美元 345 00:13:03,080 --> 00:13:06,840 现在预税利润接近三亿美元 346 00:13:06,840 --> 00:13:08,419 考虑税收影响 347 00:13:08,419 --> 00:13:09,620 你知道的 348 00:13:09,620 --> 00:13:12,419 现在年利润约四百万美元 349 00:13:12,419 --> 00:13:17,259 因此ARR的低个位数利润率 350 00:13:17,259 --> 00:13:19,220 这非常重要 351 00:13:19,220 --> 00:13:21,419 你需要亲自走一遍这个流程 352 00:13:21,419 --> 00:13:24,960 管理层表示从今天到明天EBITDA利润率可达85% 353 00:13:24,960 --> 00:13:27,840 从利润率角度来看 354 00:13:27,840 --> 00:13:32,320 你应该从低个位数的视角来思考这个问题 355 00:13:32,320 --> 00:13:35,899 自动驾驶技术最多也只能做到此为止 356 00:13:35,899 --> 00:13:40,859 我认为这不是20%利润率的业务 357 00:13:41,058 --> 00:13:45,129 尤其是假设了五年折旧期 358 00:13:45,129 --> 00:13:45,429 时间表 359 00:13:45,429 --> 00:13:47,490 可能更接近三年周期 360 00:13:47,490 --> 00:13:50,960 这会让你面临更大的挑战 361 00:13:50,960 --> 00:13:51,700 这就是全部内容 362 00:13:51,700 --> 00:13:56,909 我认为用这个框架评估很重要 363 00:13:56,909 --> 00:13:58,889 因此基于以上分析 364 00:13:58,889 --> 00:14:00,190 我更倾向于低估价值 365 00:14:00,190 --> 00:14:02,720 因为如果你有微软的合作协议 366 00:14:02,720 --> 00:14:04,480 将产生大约在 367 00:14:04,480 --> 00:14:07,759 假设10%到15%的利润率 368 00:14:08,120 --> 00:14:10,500 长期应能产生现金流 369 00:14:10,500 --> 00:14:12,840 但我们将面临巨额现金流出 370 00:14:12,840 --> 00:14:15,078 因为他们正在采购这些GPU 371 00:14:15,198 --> 00:14:16,099 我的看法是 372 00:14:16,099 --> 00:14:16,359 首先 373 00:14:16,359 --> 00:14:17,109 首先 374 00:14:17,109 --> 00:14:18,708 这些内容不构成财务建议 375 00:14:18,708 --> 00:14:19,989 另外快速推荐一下 376 00:14:19,989 --> 00:14:21,629 Kieran D撰写了无与伦比的成员文章 377 00:14:21,629 --> 00:14:26,159 我个人认为无与伦比的价值主张和深度估值框架非常出色 378 00:14:26,159 --> 00:14:29,590 明确你买入时的价格和承诺 379 00:14:29,590 --> 00:14:32,929 跟踪你挑选的股票，这些股票如同藏在岩石下的宝石 380 00:14:32,929 --> 00:14:34,710 这些是我自己研究中从未发现的 381 00:14:34,710 --> 00:14:35,149 谢谢 382 00:14:35,149 --> 00:14:35,629 Kieran 383 00:14:35,629 --> 00:14:38,230 这延续了Abdul Rahman A 384 00:14:38,230 --> 00:14:38,669 他写道 385 00:14:38,669 --> 00:14:40,210 我从你的方法中学到了很多 386 00:14:40,210 --> 00:14:42,220 如果你在寻找有吸引力的投资机会 387 00:14:42,220 --> 00:14:43,639 或者你喜欢这个视频 388 00:14:43,639 --> 00:14:48,039 我也为订阅者制作独家视频在无与伦比投资频道 389 00:14:48,039 --> 00:14:50,318 我会推荐近期买入的股票 390 00:14:50,318 --> 00:14:53,879 最近几周我已经做了三段视频 391 00:14:53,879 --> 00:14:55,609 其中两个关于我持有的公司 392 00:14:55,609 --> 00:14:57,048 我有较高信心 393 00:14:57,048 --> 00:15:03,419 还有一个是近期的投资组合概览或核心思路 394 00:15:03,419 --> 00:15:07,200 此外因为多位成员觉得很有吸引力 395 00:15:07,200 --> 00:15:10,340 本月剩余时间 396 00:15:10,340 --> 00:15:13,889 将赠送估值课程 397 00:15:13,889 --> 00:15:17,629 因为大家喜欢这种详细的估值分析 398 00:15:17,629 --> 00:15:18,610 在公司评估方面 399 00:15:18,610 --> 00:15:21,149 所以本月剩余时间 400 00:15:21,149 --> 00:15:26,500 我将免费加入估值课程 401 00:15:26,500 --> 00:15:27,620 针对新会员 402 00:15:27,620 --> 00:15:30,700 年度订阅用户注册后 403 00:15:30,700 --> 00:15:32,720 请查看并发送邮件给我 404 00:15:32,720 --> 00:15:33,259 呃 405 00:15:33,259 --> 00:15:34,139 在你注册后 406 00:15:34,139 --> 00:15:37,590 我可以把课程发给你 407 00:15:37,590 --> 00:15:40,409 这就是估值分析课程啊 408 00:15:40,409 --> 00:15:41,730 和这个类似 409 00:15:41,730 --> 00:15:46,330 这个流程让你学会如何分析单个公司 410 00:15:46,659 --> 00:15:47,960 所以观察 411 00:15:47,960 --> 00:15:50,519 伊朗与微软的动态 412 00:15:50,519 --> 00:15:50,980 再次强调 413 00:15:52,019 --> 00:15:54,830 这是另一种视角 414 00:15:54,830 --> 00:15:58,288 这里有97亿美元 415 00:15:58,288 --> 00:16:01,659 将在微软合同周期内到账 416 00:16:01,659 --> 00:16:05,220 加上36亿美元债务融资 417 00:16:05,220 --> 00:16:06,940 总现金流入 418 00:16:06,940 --> 00:16:11,610 假设时间跨度约133亿美元 419 00:16:11,610 --> 00:16:13,769 然后所有现金流出 420 00:16:13,769 --> 00:16:18,490 需购买约60亿美元设备 421 00:16:18,490 --> 00:16:20,049 运营开支 422 00:16:20,049 --> 00:16:22,970 管理层提到85%的EBITA利润率 423 00:16:22,970 --> 00:16:27,350 应假设97亿美元中有15%的现金成本 424 00:16:27,350 --> 00:16:30,539 即15亿美元运营支出 425 00:16:30,860 --> 00:16:31,580 呃 426 00:16:31,580 --> 00:16:32,460 从运营角度 427 00:16:32,460 --> 00:16:33,919 还需利息支出 428 00:16:33,919 --> 00:16:35,740 再考虑现金税 429 00:16:35,740 --> 00:16:39,220 以及债务逐步偿还 430 00:16:39,299 --> 00:16:42,240 这就是资金来源与用途表 431 00:16:42,240 --> 00:16:47,340 这表明在微软合同周期内 432 00:16:47,340 --> 00:16:49,580 假设各项数据符合预期 433 00:16:49,580 --> 00:16:51,049 管理层预期 434 00:16:51,049 --> 00:16:54,769 最终将获得10亿至15亿净现金 435 00:16:55,769 --> 00:16:58,409 这就是大致计算方式 436 00:17:00,120 --> 00:17:03,200 对比伊朗的市值 437 00:17:03,200 --> 00:17:06,579 伊朗市值约24亿美元 438 00:17:06,579 --> 00:17:09,890 与现金数据对比 439 00:17:09,890 --> 00:17:12,170 这里有15亿美元 440 00:17:12,170 --> 00:17:14,240 来自微软的预期现金 441 00:17:14,240 --> 00:17:15,720 加上资产负债表现金 442 00:17:15,720 --> 00:17:17,000 再加几亿美元 443 00:17:17,000 --> 00:17:18,400 所以可以说 444 00:17:18,400 --> 00:17:18,759 等等 445 00:17:18,759 --> 00:17:20,599 如果资产负债表现金加微软款项 446 00:17:20,599 --> 00:17:22,670 总计约50亿美元 447 00:17:22,670 --> 00:17:25,779 那么要证明24亿美元 448 00:17:25,779 --> 00:17:26,240 四亿 449 00:17:26,240 --> 00:17:29,180 所有增长机会都包含其中 450 00:17:29,180 --> 00:17:30,200 这就是 451 00:17:30,200 --> 00:17:32,829 这就是市场正在定价的内容 452 00:17:32,829 --> 00:17:34,990 这也是管理层所强调的 453 00:17:34,990 --> 00:17:35,849 当他们说 454 00:17:35,849 --> 00:17:37,329 我们已获得电力供应 455 00:17:37,329 --> 00:17:40,470 这是所有人现在都渴望的稀缺资产 456 00:17:40,470 --> 00:17:41,769 我们需要电力 457 00:17:41,769 --> 00:17:47,740 与460兆瓦相关的收入为34亿美元 458 00:17:47,740 --> 00:17:51,660 这种简单推算显示这可能随着时间达到300亿美元 459 00:17:51,660 --> 00:17:53,240 这不会完全等同比较 460 00:17:53,240 --> 00:17:56,809 因为会有不同合同和条款 461 00:17:56,809 --> 00:17:59,269 也许微软急于获得它 462 00:17:59,269 --> 00:17:59,990 谁知道呢 463 00:17:59,990 --> 00:18:00,549 所以 464 00:18:00,549 --> 00:18:03,648 我认为这是一个非常粗略的框架 465 00:18:03,648 --> 00:18:05,730 我是这样看待铁矿股票的 466 00:18:05,730 --> 00:18:06,089 你知道的 467 00:18:06,089 --> 00:18:08,150 假设2000亿到3000亿美元的ARR 468 00:18:08,150 --> 00:18:10,869 或许微软这笔交易是溢价协议 469 00:18:10,869 --> 00:18:13,079 未来可能不再那么有利可图 470 00:18:13,079 --> 00:18:16,380 因此长期收入潜力为2000亿至3000亿美元ARR 471 00:18:16,380 --> 00:18:18,449 假设未来五到十年内 472 00:18:18,449 --> 00:18:23,699 我们假设前页提到的约10%利润率 473 00:18:23,699 --> 00:18:27,829 我之前分析了如何达到10%到15%的区间 474 00:18:27,829 --> 00:18:32,529 因此年利润约为20亿至30亿美元 475 00:18:32,529 --> 00:18:35,119 基于ARR 10%的利润率 476 00:18:35,119 --> 00:18:37,740 ARR 22亿至30亿美元 477 00:18:37,740 --> 00:18:39,599 还需要考虑某种市盈率 478 00:18:39,599 --> 00:18:42,150 当前市场估值约20-25倍 479 00:18:42,150 --> 00:18:43,730 或许可以给予溢价 480 00:18:43,730 --> 00:18:45,700 因为人们更视其为公用事业 481 00:18:45,700 --> 00:18:46,779 或许需要折价 482 00:18:46,779 --> 00:18:47,960 因为存在大量不确定性 483 00:18:47,960 --> 00:18:49,599 存在客户集中风险 484 00:18:49,599 --> 00:18:51,279 这就是为何给出范围 485 00:18:51,279 --> 00:18:54,299 在最佳结果下15至30倍市盈率 486 00:18:54,299 --> 00:18:55,519 15至30倍市盈率 487 00:18:55,519 --> 00:18:57,109 基于此类利润 488 00:18:57,109 --> 00:19:01,450 对应市值约300亿至900亿美元 489 00:19:01,450 --> 00:19:02,029 现在 490 00:19:02,029 --> 00:19:05,839 这是关键数据点 491 00:19:05,839 --> 00:19:08,859 300亿ARR与10%利润率 492 00:19:08,859 --> 00:19:12,750 30倍市盈率得出900亿美元估值 493 00:19:12,750 --> 00:19:17,509 这比当前市值24亿美元高出数倍 494 00:19:17,509 --> 00:19:18,609 四亿美元 495 00:19:18,609 --> 00:19:22,170 但存在诸多风险 496 00:19:23,210 --> 00:19:24,359 例如 497 00:19:24,359 --> 00:19:31,039 这个简单框架忽略了一点 498 00:19:31,039 --> 00:19:33,799 要达到300亿ARR需大量采购GPU 499 00:19:33,799 --> 00:19:37,079 这意味着需要与高盛、摩根大通等达成交易 500 00:19:37,079 --> 00:19:39,299 微软的融资 501 00:19:39,299 --> 00:19:42,099 你需要看到类似这种规模的加强版 502 00:19:42,099 --> 00:19:43,980 你需要看到另一个方案 503 00:19:43,980 --> 00:19:45,660 不过不是四亿美元 504 00:19:45,660 --> 00:19:48,459 而是四十亿美元 505 00:19:49,459 --> 00:19:50,558 这种类型的融资 506 00:19:50,558 --> 00:19:55,230 因此你正在谈论数十亿美元级别的融资风险 507 00:19:55,230 --> 00:19:57,490 甚至可能高达数百亿美元 508 00:19:57,490 --> 00:19:59,539 这一点非常重要要理解 509 00:19:59,539 --> 00:20:04,549 这种规模扩张需要前期投入资金购买GPU 510 00:20:04,549 --> 00:20:07,430 所以你需要从其他地方获取这些资金 511 00:20:07,430 --> 00:20:11,650 近期伴随这些风险有很多 512 00:20:11,650 --> 00:20:12,390 例如 513 00:20:12,390 --> 00:20:12,890 管理层 514 00:20:12,890 --> 00:20:13,589 你知道的 515 00:20:13,589 --> 00:20:14,509 提交了这个提案 516 00:20:14,509 --> 00:20:18,289 我们可能需要在市场上出售最多六亿美元股票 517 00:20:18,289 --> 00:20:20,000 并且未来可能更多 518 00:20:20,000 --> 00:20:21,140 这也是另一个风险 519 00:20:21,140 --> 00:20:27,179 即市值可能只有四亿美元而你可能处于其中 520 00:20:27,179 --> 00:20:31,499 未来有可能达到九十亿美元 521 00:20:31,499 --> 00:20:35,099 但股价仍低于当前水平 522 00:20:35,099 --> 00:20:37,839 这是让人难以理解的部分 523 00:20:37,839 --> 00:20:42,140 这也是挑战所在：基本面在提升 524 00:20:42,140 --> 00:20:45,278 但若股本也在同步增长 525 00:20:45,278 --> 00:20:46,358 以显著速度增长 526 00:20:46,358 --> 00:20:50,359 股价或每股价值可能不会按预期增长 527 00:20:50,359 --> 00:20:52,680 达到投资者期望的速度 528 00:20:52,680 --> 00:20:55,819 过去一年你进行了大量前期投入 529 00:20:55,819 --> 00:20:58,930 铁矿石实现了百分之七百的涨幅 530 00:20:58,930 --> 00:21:02,170 接下来分析其他关键风险 531 00:21:02,170 --> 00:21:02,890 我认为这些 532 00:21:02,890 --> 00:21:04,630 这些就是主要原因 533 00:21:04,630 --> 00:21:05,069 你知道的 534 00:21:05,069 --> 00:21:08,710 我自己也在努力理解 535 00:21:08,710 --> 00:21:09,150 你知道的 536 00:21:09,150 --> 00:21:11,150 思考这一点是 537 00:21:11,150 --> 00:21:12,930 可能出现价格压缩 538 00:21:12,930 --> 00:21:16,650 可能无人知晓你们获得了一个微软的大单 539 00:21:16,650 --> 00:21:19,888 这几乎占他们年度持续收入的全部 540 00:21:19,888 --> 00:21:21,689 你知道这是第一点 541 00:21:21,689 --> 00:21:22,588 第二点 542 00:21:22,588 --> 00:21:25,608 我不喜欢过于集中的业务 543 00:21:25,608 --> 00:21:28,299 比如少数几家公司主导 544 00:21:28,299 --> 00:21:31,500 少数几个客户主导 545 00:21:31,819 --> 00:21:32,400 你知道的 546 00:21:32,400 --> 00:21:33,460 当合同到期时 547 00:21:33,460 --> 00:21:33,900 他们可能会说 548 00:21:33,900 --> 00:21:34,099 哦 549 00:21:34,099 --> 00:21:34,839 你已经经历了 550 00:21:34,839 --> 00:21:36,200 你的利润空间很可观 551 00:21:36,200 --> 00:21:37,319 你的股票大幅上涨 552 00:21:37,319 --> 00:21:38,359 你知道我们怎么样 553 00:21:38,359 --> 00:21:39,359 我们可以稍作调整 554 00:21:39,359 --> 00:21:39,880 我们不妨 555 00:21:39,880 --> 00:21:41,500 你知道可以再协商一下 556 00:21:41,500 --> 00:21:44,220 所以随着时间推移 557 00:21:44,220 --> 00:21:47,710 这种客户集中度会转化为 558 00:21:47,710 --> 00:21:49,549 他们可能能够获得更好的 559 00:21:49,549 --> 00:21:50,309 交易条款 560 00:21:50,309 --> 00:21:52,150 这确实让我担忧 561 00:21:52,150 --> 00:21:55,750 再加上众多玩家涌入这个领域 562 00:21:55,750 --> 00:21:58,109 这会导致价格压缩吗 563 00:21:58,109 --> 00:22:00,349 有人去微软说 564 00:22:00,349 --> 00:22:01,440 别去铁网 565 00:22:01,440 --> 00:22:01,779 是的 566 00:22:01,779 --> 00:22:02,759 他们可能有话语权 567 00:22:02,759 --> 00:22:03,759 不过我们 568 00:22:03,759 --> 00:22:06,799 我们可以从其他渠道获取 569 00:22:06,799 --> 00:22:09,119 对吧 570 00:22:09,119 --> 00:22:10,079 嗯我们或许 571 00:22:10,079 --> 00:22:12,949 我们能以五折的价格做到 572 00:22:12,949 --> 00:22:14,169 是否存在这种动态 573 00:22:14,169 --> 00:22:18,989 当然还有大量玩家想成为AI云服务 574 00:22:19,519 --> 00:22:21,140 竞争激烈 575 00:22:21,140 --> 00:22:23,500 大量资本涌入此领域 576 00:22:23,500 --> 00:22:28,700 资本周期的教训是当资本持续涌入 577 00:22:28,700 --> 00:22:31,599 会不断涌入直到回报率崩盘 578 00:22:31,599 --> 00:22:34,740 这就是我所说的重点 579 00:22:34,740 --> 00:22:36,529 关于价格压缩 580 00:22:36,529 --> 00:22:37,789 另一个方面 581 00:22:37,789 --> 00:22:41,369 GPU供应与成本波动问题 582 00:22:41,369 --> 00:22:42,529 如果市场全面饱和 583 00:22:42,529 --> 00:22:43,650 所有资本集中涌入 584 00:22:43,650 --> 00:22:45,880 是否可能你的你的 585 00:22:45,880 --> 00:22:48,630 整个定价体系出现紊乱 586 00:22:48,630 --> 00:22:51,210 原本预期的六亿美元GPU 587 00:22:51,210 --> 00:22:53,309 现在成本涨到六点五到七亿美元 588 00:22:53,309 --> 00:22:55,849 已大幅侵蚀利润空间 589 00:22:55,849 --> 00:22:57,869 这样的小幅变化 590 00:22:57,869 --> 00:23:00,509 保持十个百分点的变动幅度 591 00:23:00,509 --> 00:23:05,779 总成本开支对利润率影响巨大 592 00:23:05,779 --> 00:23:07,059 这是另一个动态因素 593 00:23:07,059 --> 00:23:08,579 另一个是融资问题 594 00:23:08,579 --> 00:23:12,259 以六%左右的优惠融资完成 595 00:23:12,259 --> 00:23:12,619 你知道的 596 00:23:12,619 --> 00:23:14,099 在这个人们常说 597 00:23:14,099 --> 00:23:15,319 竞争更加激烈 598 00:23:15,319 --> 00:23:16,460 或者说 599 00:23:16,460 --> 00:23:19,130 或许不确定性更高 是否可能 600 00:23:19,130 --> 00:23:21,329 或者可能还有更广泛的宏观担忧 601 00:23:21,329 --> 00:23:22,130 美国的利率 602 00:23:22,130 --> 00:23:22,309 S 603 00:23:22,309 --> 00:23:22,769 国债 604 00:23:22,769 --> 00:23:24,339 你知道它们可能会开始上涨 605 00:23:24,339 --> 00:23:28,799 那么你是否在考虑七到八个百分点的利率情景 606 00:23:28,799 --> 00:23:29,339 而这就是 607 00:23:29,339 --> 00:23:29,779 你知道 608 00:23:29,779 --> 00:23:34,180 每当企业采用如此资本密集型的商业模式需要融资时 609 00:23:34,180 --> 00:23:36,429 确实会带来融资风险 610 00:23:36,429 --> 00:23:38,249 因此还存在执行风险 611 00:23:38,249 --> 00:23:38,588 你知道 612 00:23:38,588 --> 00:23:40,788 能否按时建成或微软 613 00:23:40,788 --> 00:23:41,189 你知道 614 00:23:41,189 --> 00:23:41,788 可以说 615 00:23:41,788 --> 00:23:44,250 我们不满意或退出条款 616 00:23:44,250 --> 00:23:46,410 或者是否存在某种权力 617 00:23:46,410 --> 00:23:48,299 监管阻力 618 00:23:48,299 --> 00:23:48,859 可能会说 619 00:23:48,859 --> 00:23:49,359 等等等等 620 00:23:49,359 --> 00:23:51,140 我们看到整体通胀 621 00:23:51,140 --> 00:23:51,839 或者太多 622 00:23:51,839 --> 00:23:53,539 太多民众不满 623 00:23:53,539 --> 00:23:56,200 在伊朗这样的地区可能性较低 624 00:23:56,200 --> 00:23:57,159 我怀疑 625 00:23:57,159 --> 00:24:01,460 但这些仍是云计算领域玩家可能面临的挑战 626 00:24:01,460 --> 00:24:04,539 最后是技术过时问题 627 00:24:04,539 --> 00:24:04,900 这可能 628 00:24:04,900 --> 00:24:09,809 AI架构变化不再需要所有数据 629 00:24:09,809 --> 00:24:11,869 或GPU架构改变 630 00:24:11,869 --> 00:24:13,430 需求减少 631 00:24:13,430 --> 00:24:14,309 嗯 632 00:24:14,309 --> 00:24:14,950 你知道 633 00:24:14,950 --> 00:24:15,819 能源支柱 634 00:24:15,819 --> 00:24:17,640 这就是这些挑战 635 00:24:17,640 --> 00:24:19,640 但事实上客户集中度 636 00:24:19,640 --> 00:24:22,619 风险是我最难以接受的 637 00:24:22,619 --> 00:24:24,630 坦白说最终 638 00:24:24,630 --> 00:24:28,000 每位投资者都有自己的路径 639 00:24:28,279 --> 00:24:30,319 我能理解有人会说 640 00:24:30,319 --> 00:24:31,799 我想全仓投入 641 00:24:31,799 --> 00:24:34,799 你知道在AI领域 642 00:24:34,799 --> 00:24:36,549 我喜欢这个投资策略 643 00:24:36,549 --> 00:24:38,529 但他们承担的风险 644 00:24:38,529 --> 00:24:41,990 说实话这些并不符合我的投资路径 645 00:24:41,990 --> 00:24:43,730 每个人都能找到适合自己的方案 646 00:24:43,730 --> 00:24:45,730 希望这段视频分析 647 00:24:45,730 --> 00:24:47,849 我运行了估值框架 648 00:24:47,849 --> 00:24:50,049 了解多方看好的逻辑 649 00:24:50,049 --> 00:24:51,910 以及为何不同观点存在 650 00:24:51,910 --> 00:24:53,450 我认为 651 00:24:54,450 --> 00:24:57,650 你知道我把自己视为价值增长型投资者 652 00:24:57,650 --> 00:25:00,170 我在尝试构建某种混合框架 653 00:25:00,170 --> 00:25:00,930 你知道我观察这个 654 00:25:00,930 --> 00:25:02,970 也许你会说我比较保守 655 00:25:02,970 --> 00:25:04,859 你知道这只是 656 00:25:04,859 --> 00:25:06,259 这不适合我 657 00:25:06,259 --> 00:25:07,420 这并不令人意外 658 00:25:07,420 --> 00:25:11,009 最终我指出的这些风险中 659 00:25:11,009 --> 00:25:12,809 这有点像阿喀琉斯 660 00:25:12,809 --> 00:25:13,470 脚踵 661 00:25:13,470 --> 00:25:15,349 孤矢 662 00:25:15,349 --> 00:25:16,410 射中他们的脚踵 663 00:25:16,410 --> 00:25:16,970 然后就像 664 00:25:16,970 --> 00:25:17,909 天啊 665 00:25:17,909 --> 00:25:19,608 现在股价下跌了50% 666 00:25:19,608 --> 00:25:21,788 我认为这里可能有这种动态 667 00:25:21,788 --> 00:25:23,989 希望这段关于伊朗的视频有所帮助 668 00:25:23,989 --> 00:25:25,940 如果你有不同观点 669 00:25:25,940 --> 00:25:28,279 或对长期潜力有不同看法 670 00:25:28,279 --> 00:25:30,839 欢迎在评论区分享你的想法 671 00:25:30,839 --> 00:25:37,079 估值课程的优惠仅到四月底为止 672 00:25:37,079 --> 00:25:38,349 如果你感兴趣 673 00:25:38,349 --> 00:25:39,730 仅限新会员 674 00:25:39,730 --> 00:25:42,069 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