茅台利润增速大幅下滑

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00:00:00,640 --> 00:00:02,960
昨天预测了一下茅台的业绩啊

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00:00:02,960 --> 00:00:05,589
销售额呢和预测的差不多

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00:00:05,589 --> 00:00:08,349
是6%左右的增长

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00:00:08,349 --> 00:00:09,830
预测是5%啊

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00:00:09,830 --> 00:00:11,150
539亿

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00:00:11,150 --> 00:00:13,970
然后利润呢是272亿

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00:00:13,970 --> 00:00:17,210
比这个预测的低了很多啊

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00:00:17,210 --> 00:00:18,730
只有1.47%的增长

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00:00:18,730 --> 00:00:21,910
我看了一下这个利润增速下滑的原因呢

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00:00:21,910 --> 00:00:25,579
核心啊还是这个营销费用

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00:00:25,579 --> 00:00:26,480
渠道改革

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00:00:26,480 --> 00:00:27,800
还有产品结果上

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00:00:27,800 --> 00:00:28,660
产品结构调整上

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00:00:28,660 --> 00:00:30,019
这个成本增加了啊

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00:00:30,019 --> 00:00:32,240
你首先比如说I茅台啊

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00:00:32,240 --> 00:00:33,280
业绩增长非常非常快

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00:00:33,280 --> 00:00:34,719
增长267%

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00:00:34,719 --> 00:00:36,679
但是呢爱茅台他面临两个问题

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00:00:36,679 --> 00:00:39,420
第一个呢就是你每一单的成本都在增加

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00:00:39,420 --> 00:00:40,939
第二个你的税收也增加

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00:00:40,939 --> 00:00:42,310
因为你毛利高了嘛

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00:00:42,310 --> 00:00:43,109
那还有一个呢

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00:00:43,109 --> 00:00:46,149
就是他砍掉了两三百家的茅台的经销商

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00:00:46,149 --> 00:00:50,979
这个就是增加了茅台的渠道的成本对吧

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00:00:50,979 --> 00:00:52,820
你要回收这些库存对吧

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00:00:52,820 --> 00:00:55,280
你要减少这个啊这种压货

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00:00:55,280 --> 00:00:59,009
那这个变相的呢就是茅台的利润也会降低

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00:00:59,009 --> 00:00:59,990
就费用会增加嘛

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00:00:59,990 --> 00:01:00,630
对不对

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00:01:00,630 --> 00:01:03,590
那还有一个呢就是他这个营收和利润呢

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00:01:03,590 --> 00:01:04,759
实际来讲的话

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00:01:04,759 --> 00:01:06,599
我觉得还是不错的啊

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00:01:06,599 --> 00:01:07,838
你首先都是正增长

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00:01:07,838 --> 00:01:09,698
那他爱茅台呢

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00:01:09,698 --> 00:01:10,959
他直销增长之后呢

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00:01:10,959 --> 00:01:12,278
大部分消费者他就被喝掉了

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00:01:12,278 --> 00:01:14,099
也就是说开频率提升了

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00:01:14,099 --> 00:01:16,700
对过去的话可能是你把货压给经销商

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00:01:16,700 --> 00:01:17,859
那经销商压力大了

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00:01:17,859 --> 00:01:19,680
你现在呢货到了消费者手里面

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00:01:19,680 --> 00:01:21,200
那消费者可能就直接喝掉了

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00:01:21,200 --> 00:01:24,079
所以这个对长期来看是个好事

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00:01:24,079 --> 00:01:26,480
那还有一个呢就是它的股息率啊

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00:01:26,480 --> 00:01:27,700
股息率是大幅增加了

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00:01:27,700 --> 00:01:27,959
对

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00:01:27,959 --> 00:01:28,400
你看一下

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00:01:28,400 --> 00:01:32,150
他今年的分红比例是利润的79%对吧

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00:01:32,150 --> 00:01:33,569
那比原来的话高很多

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00:01:33,569 --> 00:01:34,969
还有一个呢就是60亿的回购

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00:01:34,969 --> 00:01:37,519
就股东回报呢比以前要增加很多

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00:01:37,519 --> 00:01:39,840
所以呢这个我觉得长期来看啊

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00:01:39,840 --> 00:01:41,180
这个是个好事对

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00:01:41,180 --> 00:01:43,920
只不过短期的话这个看起来是吧

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00:01:43,920 --> 00:01:45,319
这个利润下滑是个坏事

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00:01:45,319 --> 00:01:48,060
他因为他这个投入呢最终还是有产出的嘛

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00:01:48,060 --> 00:01:50,379
啊无论是啊你的运营成本增加啊

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00:01:50,379 --> 00:01:51,849
你慢慢的就是是吧

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00:01:51,849 --> 00:01:53,689
随着这个前期投入变大之后

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00:01:53,689 --> 00:01:55,310
那后面的就会少了是吧

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00:01:55,310 --> 00:01:56,349
分摊多了嘛

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00:01:56,349 --> 00:01:59,879
还有一个就是税收的这个分配比例啊

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00:01:59,879 --> 00:02:01,239
这个呢也是啊

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00:02:01,239 --> 00:02:03,859
也是可以通过最新的提价呢能解决

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00:02:03,859 --> 00:02:05,579
不是上个月又提了100块钱吗

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00:02:05,579 --> 00:02:05,980
啊

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00:02:05,980 --> 00:02:09,280
最重的还一个就是就是对这种长期的公司的

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00:02:09,280 --> 00:02:09,960
现金流的影响

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00:02:09,960 --> 00:02:10,960
我觉得还是不错的啊

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00:02:10,960 --> 00:02:13,360
因为可控性变强了嘛对吧

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00:02:13,360 --> 00:02:16,509
那随着这个假货减少啊

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00:02:16,509 --> 00:02:17,629
开频率提高啊

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00:02:17,629 --> 00:02:21,009
包括呢这个啊终端对消费者的把控性提高

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00:02:21,009 --> 00:02:24,009
那我觉得茅台的未来的稳定性会越来越强啊

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00:02:24,009 --> 00:02:25,300
毕竟他账上不缺钱

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00:02:25,300 --> 00:02:27,439
所以我觉得这财报还是不错的啊

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00:02:27,439 --> 00:02:28,379
长期来看

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00:02:28,379 --> 00:02:30,139
茅台还是消费者的一哥啊

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00:02:30,139 --> 00:02:31,939
这个长期的趋势并没有变化

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