BV1LGAzzbEAA · 浑水摸鱼清源1 00:00:00,060 --> 00:00:01,620 所以昨天在股市中 2 00:00:01,620 --> 00:00:05,160 金融业和私募股权领域大幅抛售 3 00:00:05,160 --> 00:00:08,119 许多人都在问我这里到底发生了什么 4 00:00:08,119 --> 00:00:10,689 为什么这些股票会暴跌 5 00:00:10,689 --> 00:00:11,449 例如 6 00:00:11,449 --> 00:00:13,769 Apollo下跌了8.6% 7 00:00:13,769 --> 00:00:16,230 KKR下跌6.6% 8 00:00:16,230 --> 00:00:18,320 美国银行下跌5% 9 00:00:18,320 --> 00:00:20,899 摩根大通一度下跌3% 10 00:00:20,899 --> 00:00:23,719 布罗克菲尔德公司下跌3.5% 11 00:00:23,719 --> 00:00:27,760 甚至布鲁克菲尔德资产管理公司也下跌了4% 12 00:00:27,760 --> 00:00:29,420 此次抛售正在发生 13 00:00:29,420 --> 00:00:35,030 因为据报道某些私募股权投资组合出现疲软 14 00:00:35,030 --> 00:00:35,649 现在 15 00:00:35,649 --> 00:00:38,090 整个市场的投资者开始担忧 16 00:00:38,090 --> 00:00:40,530 这可能是传染效应的早期信号 17 00:00:40,530 --> 00:00:41,250 换句话说 18 00:00:41,250 --> 00:00:45,460 这些私募股权亏损可能开始急剧上升 19 00:00:45,460 --> 00:00:46,280 例如 20 00:00:46,280 --> 00:00:51,859 瑞银分析师称私募股权违约或达15% 21 00:00:51,859 --> 00:00:54,628 这高于金融危机时期水平 22 00:00:54,628 --> 00:00:55,529 所以在本视频中 23 00:00:55,529 --> 00:00:57,588 我想分享引发周五抛售的最新消息 24 00:00:57,588 --> 00:01:02,619 金融和私募股权领域的所有动态 25 00:01:02,619 --> 00:01:05,700 接下来我们将听取布鲁斯·弗莱特的采访 26 00:01:05,700 --> 00:01:08,519 他直接回应了此次抛售事件 27 00:01:08,519 --> 00:01:10,780 以及投资者的担忧 28 00:01:10,780 --> 00:01:12,299 他是个务实的人 29 00:01:12,299 --> 00:01:16,180 我认为他提供了非常有价值的视角 30 00:01:16,180 --> 00:01:17,519 综上所述 31 00:01:17,519 --> 00:01:19,140 让我们直接进入视频 32 00:01:19,140 --> 00:01:22,459 首先影响该行业的重大新闻 33 00:01:22,459 --> 00:01:26,859 主要是私募股权公司Blue Owl的情况 34 00:01:26,859 --> 00:01:32,099 本文指出Blue Owl动荡加剧两万亿美元 35 00:01:32,099 --> 00:01:32,459 U 36 00:01:32,459 --> 00:01:34,060 S私人信贷领域压力 37 00:01:34,060 --> 00:01:35,739 Blue Owl发生了什么 38 00:01:35,739 --> 00:01:38,680 2025年末至2026年初 39 00:01:38,680 --> 00:01:43,560 散户投资者赎回请求远超公司历史水平 40 00:01:43,560 --> 00:01:46,000 原因在于2025年11月 41 00:01:46,000 --> 00:01:51,799 Blue Owl试图将旗下私募基金并入公开交易基金 42 00:01:51,799 --> 00:01:58,959 但投资者发现公开基金交易价比实际价值低20% 43 00:01:58,959 --> 00:02:03,040 这意味着若合并完成 44 00:02:03,040 --> 00:02:06,200 投资者将面临巨额亏损 45 00:02:06,200 --> 00:02:08,159 这引发了银行挤兑心态 46 00:02:08,159 --> 00:02:12,439 投资者急于按净资产值赎回资金 47 00:02:12,439 --> 00:02:16,229 避免被强制转为折价公开股份 48 00:02:16,229 --> 00:02:20,669 Blue Owl的私募基金是半流动性基金 49 00:02:20,669 --> 00:02:25,840 通常允许投资者每季度提取不超过5%的基金价值 50 00:02:25,840 --> 00:02:30,680 但15%-20%的投资者同时要求赎回资金 51 00:02:30,680 --> 00:02:32,439 然后经理有两种选择 52 00:02:32,439 --> 00:02:35,919 以亏损抛售部分贷款资产以筹集现金 53 00:02:35,919 --> 00:02:38,539 或限制可提取的金额 54 00:02:38,539 --> 00:02:44,580 而蓝鹰选择限制赎回以保护基金内剩余投资者 55 00:02:44,580 --> 00:02:45,960 现在蓝鹰正在采取的行动 56 00:02:45,960 --> 00:02:46,340 是 57 00:02:46,340 --> 00:02:47,960 他们宣布将出售一点 58 00:02:47,960 --> 00:02:53,599 向养老和保险公司出售40亿美元的直接贷款投资 59 00:02:53,599 --> 00:02:56,740 公司管理层认为这是双赢 60 00:02:56,740 --> 00:02:59,960 因为资产以99点的价格出售 61 00:02:59,960 --> 00:03:03,129 资产负债表上他们所拥有的价值的7% 62 00:03:03,129 --> 00:03:05,810 这基本上意味着他们以全额价值出售 63 00:03:05,810 --> 00:03:10,610 管理层认为这表明公司资产负债表上的资产 64 00:03:10,610 --> 00:03:14,969 以及他们的投资实际上仍然强劲且未被计提减值 65 00:03:14,969 --> 00:03:18,069 并且他们在投资上并未实际亏损太多 66 00:03:18,069 --> 00:03:18,509 然而 67 00:03:18,509 --> 00:03:21,949 怀疑者认为这是紧急筹措现金的举措 68 00:03:21,949 --> 00:03:25,120 用于偿还债务并返还投资者资金 69 00:03:25,120 --> 00:03:30,329 因此，Blue Owl最终的情况是他们拥有私募基金和公募基金 70 00:03:30,329 --> 00:03:33,500 并试图将私募基金合并到公募基金中 71 00:03:33,500 --> 00:03:33,879 但是 72 00:03:33,879 --> 00:03:37,740 投资者注意到该公开基金以净资产价值的20%折价交易 73 00:03:37,740 --> 00:03:39,719 相对于基金的净资产价值 74 00:03:39,719 --> 00:03:42,900 因此买入蓝猫试图将这两只基金合并 75 00:03:42,900 --> 00:03:48,150 私人投资者意识到他们实际上将损失20%的投资 76 00:03:48,150 --> 00:03:52,110 因为公开基金以如此大的折价交易 77 00:03:52,110 --> 00:03:53,789 于是投资者采取的行动是 78 00:03:53,789 --> 00:03:57,409 他们开始尝试从私人基金中赎回或提取资金 79 00:03:57,409 --> 00:03:59,699 以便在合并发生前撤出资金 80 00:03:59,699 --> 00:04:03,120 而这正是导致私人基金挤兑的原因 81 00:04:03,120 --> 00:04:06,639 是什么导致蓝鹰开始限制赎回金额 82 00:04:06,639 --> 00:04:08,349 这可能发生在基金中 83 00:04:08,349 --> 00:04:11,169 因为赎回量远超季度限额 84 00:04:11,169 --> 00:04:12,169 在我看来 85 00:04:12,169 --> 00:04:14,930 这是蓝鹰管理层有点愚蠢 86 00:04:14,930 --> 00:04:19,529 而不是私募市场出现连锁反应 87 00:04:19,529 --> 00:04:23,949 因为蓝鹰出售的资产仍以九十九点 88 00:04:23,949 --> 00:04:25,569 七折的面值 89 00:04:25,569 --> 00:04:27,829 这意味着他们没有计提这些资产减值 90 00:04:27,829 --> 00:04:31,269 但市场仍担忧蓝鹰限制赎回 91 00:04:31,269 --> 00:04:32,029 无论怎样 92 00:04:32,029 --> 00:04:35,269 因为这正是2008年发生的事情 93 00:04:35,269 --> 00:04:36,480 以及2009年 94 00:04:36,480 --> 00:04:41,959 当时投资基金和私募股权公司限制投资者提取资金的额度 95 00:04:41,959 --> 00:04:45,310 因为他们持有的基金遭受了巨额亏损 96 00:04:45,310 --> 00:04:48,069 因此市场将蓝 Owl 今日的行为 97 00:04:48,069 --> 00:04:51,470 与2008年和2009年发生的事情联系起来 98 00:04:51,470 --> 00:04:53,810 并指出这是煤矿中的矿工鸟 99 00:04:53,810 --> 00:04:57,360 意味着私募股权行业将面临更严峻的形势 100 00:04:57,360 --> 00:04:59,560 而这最终引发了所有抛售行为 101 00:04:59,560 --> 00:05:01,000 这就是一切的开端 102 00:05:01,000 --> 00:05:01,420 然而 103 00:05:01,420 --> 00:05:05,158 近期传出更多消息显示私募股权领域出现疲软迹象 104 00:05:05,158 --> 00:05:07,119 这篇文章提到fs 105 00:05:07,119 --> 00:05:09,879 KKR资本公司将其股息削减至每股四美分 106 00:05:09,879 --> 00:05:11,850 从每股70美分降至4美分 107 00:05:11,850 --> 00:05:12,970 并表示截至上季度末 108 00:05:12,970 --> 00:05:16,839 其投资组合中有约3%至4%的资产处于非应计状态 109 00:05:16,839 --> 00:05:20,939 意味着不再预期能收回这些投资的利息 110 00:05:20,939 --> 00:05:25,160 新山金融公司也披露同意出售价值4770万美元的资产 111 00:05:25,160 --> 00:05:29,019 以公平价值的94%成交 112 00:05:29,019 --> 00:05:30,769 截至12月31日 113 00:05:30,769 --> 00:05:34,810 由阿波罗管理的另一只私募信贷基金削减了股息 114 00:05:34,810 --> 00:05:40,189 并因部分贷款出现压力迹象而下调资产估值 115 00:05:40,189 --> 00:05:44,129 中型资本金融投资公司也将季度分红下调至每股3美分 116 00:05:44,129 --> 00:05:46,850 从每股38美分降至3美分 117 00:05:46,850 --> 00:05:49,379 并对其投资组合计提3%的减值 118 00:05:49,379 --> 00:05:52,759 因此阿波罗基金也对部分资产进行了减值处理 119 00:05:52,759 --> 00:05:55,759 中型资本金融同样降低了分红支付 120 00:05:55,759 --> 00:05:57,788 并对其投资组合计提减值 121 00:05:57,788 --> 00:06:01,949 这些基金的资产账面价值正在下降 122 00:06:01,949 --> 00:06:04,870 另一个市场信号是情况可能进一步恶化 123 00:06:04,870 --> 00:06:10,170 杰米·迪蒙近期指出资产管理者在进行高风险放贷 124 00:06:10,170 --> 00:06:12,990 这与2008年他观察到的情况相似 125 00:06:12,990 --> 00:06:16,750 显然这对金融业的整体情绪造成负面影响 126 00:06:16,750 --> 00:06:19,889 其他分析师担忧私募股权资产负债表上的软件贷款规模 127 00:06:19,889 --> 00:06:22,220 鉴于市场对软件行业的普遍担忧 128 00:06:22,220 --> 00:06:24,759 目前 129 00:06:24,759 --> 00:06:25,500 某些私募股权基金在2021-2022年以创纪录估值收购了软件公司 130 00:06:25,500 --> 00:06:31,610 当软件公司处于历史高点时 131 00:06:31,610 --> 00:06:34,009 所以现在人们开始质疑这些投资的亏损风险及资金回笼问题 132 00:06:34,009 --> 00:06:40,310 然而 133 00:06:40,310 --> 00:06:40,850 所有CEO均表示贷款状况依然良好 134 00:06:40,850 --> 00:06:43,879 贷款和企业的运营表现保持稳定 135 00:06:43,879 --> 00:06:47,379 他还提到软件公司增长速度更快 136 00:06:47,379 --> 00:06:50,360 规模更大且资本实力更强 137 00:06:50,360 --> 00:06:53,740 但整个软件行业的叙事正在影响私募股权领域 138 00:06:53,740 --> 00:06:58,699 尤其是那些在软件领域投资较多的机构 139 00:06:58,699 --> 00:07:02,408 我认为这一切非常有趣 140 00:07:02,408 --> 00:07:04,428 因为围绕软件行业的诸多担忧 141 00:07:04,428 --> 00:07:07,749 正逐渐蔓延至私募股权领域 142 00:07:07,749 --> 00:07:10,589 并特别影响拥有软件贷款和投资的企业 143 00:07:10,589 --> 00:07:14,709 市场似乎在暗示软件公司完全不可投资 144 00:07:14,709 --> 00:07:19,329 其贷款将出现违约 145 00:07:19,329 --> 00:07:20,990 即使有软件相关敞口 146 00:07:20,990 --> 00:07:23,790 也会被视为风险信号 147 00:07:23,790 --> 00:07:24,649 但若查看已公布财报的软件公司 148 00:07:24,649 --> 00:07:28,069 在第四季度报告中 149 00:07:28,069 --> 00:07:29,829 表现均十分强劲 150 00:07:29,829 --> 00:07:31,089 它们都展现出很强的韧性 151 00:07:31,089 --> 00:07:33,589 收入和现金流均达到历史新高 152 00:07:33,589 --> 00:07:35,560 他们目前没有任何财务压力 153 00:07:35,560 --> 00:07:37,839 因此如果软件行业真的要发生颠覆 154 00:07:37,839 --> 00:07:40,079 这些贷款都将面临严重问题 155 00:07:40,079 --> 00:07:45,339 但实际软件公司的财务数据并未反映这些风险 156 00:07:45,339 --> 00:07:48,339 这就是arceo试图向市场传达的信息 157 00:07:48,339 --> 00:07:51,480 但如今软件领域的市场情绪非常低迷 158 00:07:51,480 --> 00:07:52,319 在我看来 159 00:07:52,319 --> 00:07:57,949 私募股权资产负债表上的软件贷款担忧被严重夸大 160 00:07:57,949 --> 00:08:01,149 这一风险尚未显现 161 00:08:01,149 --> 00:08:04,038 我们也不确定它是否会真正发生 162 00:08:04,038 --> 00:08:06,019 因为这些公司仍在持续增长 163 00:08:06,019 --> 00:08:08,059 并创下了历史现金流纪录 164 00:08:08,059 --> 00:08:11,120 在我看来更具现实威胁的风险是 165 00:08:11,120 --> 00:08:17,329 阿波罗和KKR管理的基金正将资产减值约6% 166 00:08:17,329 --> 00:08:19,240 并下调股息支付 167 00:08:19,240 --> 00:08:20,160 他们同时表示 168 00:08:20,160 --> 00:08:24,860 现在无法从部分投资中获得预期收益 169 00:08:24,860 --> 00:08:27,949 这表明这些投资可能出现问题 170 00:08:27,949 --> 00:08:30,790 这两家公司似乎在过去几年中 171 00:08:30,790 --> 00:08:34,679 做出了一些不良投资决策导致价值流失 172 00:08:34,679 --> 00:08:35,899 这也是为什么 173 00:08:35,899 --> 00:08:39,269 KKR和阿波罗表现明显落后 174 00:08:39,269 --> 00:08:45,318 看来私募股权和金融领域整体弥漫着恐慌 175 00:08:45,318 --> 00:08:47,278 但就布鲁克菲尔德而言 176 00:08:47,278 --> 00:08:50,458 我不认为这些新闻影响 177 00:08:50,458 --> 00:08:53,299 布鲁克菲尔德资产管理的基本面 178 00:08:53,299 --> 00:08:55,379 以及整个家族股票 179 00:08:55,379 --> 00:09:00,600 因为布鲁克菲尔德不投资软件公司或持有软件贷款 180 00:09:00,600 --> 00:09:04,860 他们拥有并运营全球经济的基础设施 181 00:09:04,860 --> 00:09:06,139 如数据中心 182 00:09:06,139 --> 00:09:06,919 铁路 183 00:09:06,919 --> 00:09:07,820 管道 184 00:09:07,820 --> 00:09:09,019 公用事业 185 00:09:09,019 --> 00:09:10,379 电信塔 186 00:09:10,379 --> 00:09:11,120 等等 187 00:09:11,120 --> 00:09:16,409 这些是世界持续增长和运转所需的核心资产 188 00:09:16,409 --> 00:09:19,470 这就是布鲁克菲尔德的投资逻辑 189 00:09:19,470 --> 00:09:22,919 这也是我将其纳入投资组合的原因 190 00:09:22,919 --> 00:09:25,559 这也是我不持有阿波罗或KKR的原因 191 00:09:25,559 --> 00:09:28,440 这两家公司更像是黑箱操作 192 00:09:28,440 --> 00:09:31,849 涉及我不太理解的领域 193 00:09:31,849 --> 00:09:36,318 但布鲁克菲尔德的投资理念和资产组合 194 00:09:36,318 --> 00:09:39,818 完全聚焦全球经济命脉资产 195 00:09:39,818 --> 00:09:43,948 这些资产短期内不会出现问题 196 00:09:43,948 --> 00:09:49,100 且长期价值将持续增长 197 00:09:49,100 --> 00:09:52,200 在布鲁克菲尔德2025年报中 198 00:09:52,200 --> 00:09:56,120 他们提到年内推进创纪录的资产出售 199 00:09:56,120 --> 00:09:58,740 总计910亿美元 200 00:09:58,740 --> 00:10:00,679 其中房地产销售包含两项40亿美元 201 00:10:00,679 --> 00:10:03,139 两百二十亿美元的基建销售 202 00:10:03,139 --> 00:10:05,240 十二亿美元的可再生能源电力 203 00:10:05,240 --> 00:10:10,429 以及跨运营业务的其他多元化资产三十三亿美元 204 00:10:10,429 --> 00:10:15,250 几乎所有销售均以账面价值或以上完成 205 00:10:15,250 --> 00:10:18,149 为客户创造显著价值 206 00:10:18,149 --> 00:10:18,470 现在 207 00:10:18,470 --> 00:10:19,330 为什么这很重要 208 00:10:19,330 --> 00:10:23,519 是因为布鲁克菲尔德仍能创下资产出售纪录 209 00:10:23,519 --> 00:10:27,360 说明布鲁克菲尔德所拥有的资产仍有巨大需求 210 00:10:27,360 --> 00:10:28,269 并进行投资 211 00:10:28,269 --> 00:10:28,889 其次 212 00:10:28,889 --> 00:10:34,070 他们的资产出售均以账面价值或以上完成 213 00:10:34,070 --> 00:10:37,129 表明其资产仍极具价值 214 00:10:37,129 --> 00:10:40,610 甚至可能被资产负债表低估 215 00:10:40,610 --> 00:10:44,389 这是我长期跟踪布鲁克菲尔德公司的重点 216 00:10:44,389 --> 00:10:49,009 每份财报都会更新资产销售进展 217 00:10:49,009 --> 00:10:50,909 是否以账面价值出售 218 00:10:50,909 --> 00:10:52,440 或高于账面价值 219 00:10:52,440 --> 00:10:54,799 在我持有布鲁克菲尔德的这些年里 220 00:10:54,799 --> 00:10:58,450 始终以账面价值或以上成交 221 00:10:58,450 --> 00:11:02,009 这再次表明其投资组合仍保持强劲 222 00:11:02,009 --> 00:11:03,230 投资表现稳健 223 00:11:03,230 --> 00:11:07,500 布鲁克菲尔德所拥有的资产仍有大量需求 224 00:11:07,500 --> 00:11:11,899 下一张截图来自布鲁克菲尔德2025年致股东信 225 00:11:11,899 --> 00:11:13,710 此处布鲁斯·弗莱特写道 226 00:11:13,710 --> 00:11:17,620 我们筹集了创纪录的1120亿美元资金 227 00:11:17,620 --> 00:11:20,179 出售了910亿美元资产 228 00:11:20,179 --> 00:11:23,940 并融资约1750亿美元资产 229 00:11:28,789 --> 00:11:30,110 在股东信中 230 00:11:30,110 --> 00:11:34,269 布鲁斯·拉德指出布鲁克菲尔德全年创纪录募资 231 00:11:34,269 --> 00:11:37,909 资本部署与新投资融资 232 00:11:37,909 --> 00:11:41,129 业务运行顺畅高效 233 00:11:41,129 --> 00:11:43,090 我在频道制作了完整视频 234 00:11:43,090 --> 00:11:47,360 分析布鲁克菲尔德及资产管理部门第四季度财报 235 00:11:47,360 --> 00:11:48,639 非常明确的是 236 00:11:48,639 --> 00:11:53,318 这些业务正加速增长 237 00:11:53,318 --> 00:11:54,259 在我看来 238 00:11:54,259 --> 00:11:57,918 并非所有私募股权或资管公司都相同 239 00:11:57,918 --> 00:12:01,399 关键在于投资资产的质量 240 00:12:01,399 --> 00:12:04,039 以及管理团队的能力 241 00:12:04,039 --> 00:12:06,220 真正取决于管理团队的投资水平 242 00:12:06,220 --> 00:12:09,328 资本配置与保护投资者利益 243 00:12:09,328 --> 00:12:12,969 我认为布鲁克菲尔德正是顶级标杆 244 00:12:12,969 --> 00:12:15,048 这也是我持仓的原因 245 00:12:15,048 --> 00:12:15,969 因此我不持有 246 00:12:15,969 --> 00:12:16,469 阿波罗 247 00:12:16,469 --> 00:12:17,620 或KKR 248 00:12:17,620 --> 00:12:20,080 布鲁克菲尔德如专业人士般度过金融危机 249 00:12:20,080 --> 00:12:21,539 堪称典范 250 00:12:21,539 --> 00:12:23,960 我强烈推荐阅读他们的投资者信函 251 00:12:23,960 --> 00:12:26,149 还有他们2008年的股东信函 252 00:12:26,149 --> 00:12:29,769 因为这是价值投资的精髓课程 253 00:12:29,769 --> 00:12:30,970 如果你仔细看看 254 00:12:30,970 --> 00:12:34,078 该业务自那时以来表现极为出色 255 00:12:34,078 --> 00:12:38,339 他们已在全球经济支柱领域投资超过40年 256 00:12:38,339 --> 00:12:42,750 同时也在该期间运营公用事业等资产 257 00:12:42,750 --> 00:12:44,730 我认为他们是卓越的所有者 258 00:12:44,730 --> 00:12:46,578 经营者和投资者 259 00:12:46,578 --> 00:12:50,359 他们还保持着长期保护和增长股东资本的记录 260 00:12:50,359 --> 00:12:53,120 我相信他们会继续这样做 261 00:12:53,120 --> 00:12:57,149 尽管私募股权和资产管理领域存在这种恐惧 262 00:12:57,149 --> 00:13:00,590 我认为布鲁克菲尔德股票将会被打压并持续受压 263 00:13:00,590 --> 00:13:02,600 如果这种恐惧持续蔓延 264 00:13:02,600 --> 00:13:04,919 但这属于无差别抛售 265 00:13:04,919 --> 00:13:08,179 就像我们最近在软件行业看到的 266 00:13:08,179 --> 00:13:09,919 当出现无差别抛售时 267 00:13:09,919 --> 00:13:13,340 人们想要抛售该行业所有股票 268 00:13:13,340 --> 00:13:15,009 因为该行业存在恐惧 269 00:13:15,009 --> 00:13:18,649 我认为这创造了买入优质企业的机会 270 00:13:18,649 --> 00:13:22,359 以折扣价买入该行业最高质量股票 271 00:13:22,359 --> 00:13:22,578 而且 272 00:13:22,578 --> 00:13:27,179 我相信布鲁克菲尔德公司和资产管理公司目前在股市 273 00:13:27,179 --> 00:13:28,559 处于折价状态 274 00:13:28,559 --> 00:13:31,250 他们的股票被 unjustifiably 打压 275 00:13:31,250 --> 00:13:32,250 说到这里 276 00:13:32,250 --> 00:13:34,490 现在让我们进入布鲁斯·斯帕奇访谈 277 00:13:34,490 --> 00:13:37,210 聆听布鲁克菲尔德首席执行官对 278 00:13:37,210 --> 00:13:40,179 金融领域所有动荡的见解 279 00:13:40,179 --> 00:13:40,460 现在 280 00:13:40,460 --> 00:13:44,500 科技行业正与全球最大金融势力深度融合 281 00:13:44,500 --> 00:13:45,019 例如 282 00:13:45,019 --> 00:13:45,480 英伟达 283 00:13:45,480 --> 00:13:47,669 与布鲁克菲尔德有多重业务关联 284 00:13:47,669 --> 00:13:50,159 这家投资巨头正全力融资 285 00:13:50,159 --> 00:13:50,980 所需的 286 00:13:50,980 --> 00:13:54,440 硬件和基础设施以推动人工智能热潮 287 00:13:54,440 --> 00:13:59,330 该机构估计人工智能需要7万亿美元资本投入 288 00:13:59,330 --> 00:14:00,350 但另一方面 289 00:14:00,350 --> 00:14:03,529 科技革命也冲击了软件等行业的估值 290 00:14:03,529 --> 00:14:04,049 迫使 291 00:14:04,049 --> 00:14:07,100 私募市场重新评估其敞口和交易活动 292 00:14:07,100 --> 00:14:11,789 我很期待与布鲁斯讨论私募股权和信贷的前景 293 00:14:11,789 --> 00:14:11,950 弗拉特 294 00:14:11,950 --> 00:14:13,970 布鲁克菲尔德公司的首席执行官 295 00:14:13,970 --> 00:14:17,570 管理资产超1万亿美元 296 00:14:17,570 --> 00:14:17,990 布鲁斯 297 00:14:17,990 --> 00:14:20,029 这是我们伦敦年度碰面 298 00:14:20,029 --> 00:14:21,549 我总是期待这样的交流 299 00:14:21,549 --> 00:14:23,330 非常感谢您接受访问 300 00:14:23,330 --> 00:14:26,779 你对某种传染性风险有多担心 301 00:14:26,779 --> 00:14:29,779 从私人信贷到更广泛的信贷市场 302 00:14:29,779 --> 00:14:30,220 听着 303 00:14:30,220 --> 00:14:31,580 我认为我们所有人都必须 304 00:14:31,580 --> 00:14:34,320 当所有这些在新闻中被提及 305 00:14:34,320 --> 00:14:36,419 我们必须退后一步 306 00:14:36,419 --> 00:14:37,179 冷静思考一下 307 00:14:37,179 --> 00:14:40,168 从更广阔的全球视角 308 00:14:40,168 --> 00:14:40,948 是的 309 00:14:40,948 --> 00:14:47,080 私人信贷规模很小，软件贷款更小 310 00:14:47,080 --> 00:14:49,960 在全球局势下 311 00:14:49,960 --> 00:14:51,720 信贷市场非常庞大 312 00:14:51,720 --> 00:14:53,919 这不是系统性问题 313 00:14:53,919 --> 00:14:58,960 真正能让世界陷入系统性危机的只有两件事 314 00:15:00,039 --> 00:15:01,240 那就是银行资产负债表 315 00:15:01,240 --> 00:15:08,289 它们状况良好，全球房地产贷款和住房市场 316 00:15:08,289 --> 00:15:10,230 状况同样良好 317 00:15:10,230 --> 00:15:11,710 至于消费者 318 00:15:11,710 --> 00:15:15,860 消费者仍能偿还房贷 319 00:15:15,860 --> 00:15:18,039 因此这些都不是系统性问题 320 00:15:18,039 --> 00:15:23,000 所以我们必须退后一步，从全局看待 321 00:15:23,000 --> 00:15:29,369 每一次革命或演变 322 00:15:29,369 --> 00:15:31,328 都不会是一条直线 323 00:15:31,328 --> 00:15:33,208 我们只需 324 00:15:33,208 --> 00:15:35,808 在通往未来的进程中会有起伏 325 00:15:35,808 --> 00:15:43,169 即将迎来一个极其 productive 的时代 326 00:15:43,169 --> 00:15:45,470 新技术正在被开发 327 00:15:45,470 --> 00:15:47,240 这已持续三十年 328 00:15:47,240 --> 00:15:49,080 如今可能加速发展 329 00:15:49,080 --> 00:15:52,200 这只是持续演进的过程 330 00:15:52,200 --> 00:15:52,759 但布鲁斯 331 00:15:52,759 --> 00:15:54,159 你认为市场为何 332 00:15:54,159 --> 00:15:55,559 市场似乎处于紧张状态 333 00:15:55,559 --> 00:15:55,899 你说得对 334 00:15:55,899 --> 00:15:58,350 这是否因为人们担心 335 00:15:58,350 --> 00:15:59,610 AI 会引发系统性风险 336 00:15:59,610 --> 00:16:01,820 或者市场流动性过剩 337 00:16:01,820 --> 00:16:03,620 他们不理解私人信贷 338 00:16:03,620 --> 00:16:03,919 比如 339 00:16:03,919 --> 00:16:05,460 为何所有人都如此紧张 340 00:16:05,460 --> 00:16:05,879 首先 341 00:16:05,879 --> 00:16:09,620 我认为世界总在认为 342 00:16:09,620 --> 00:16:13,158 此刻是最糟糕的时期 343 00:16:13,158 --> 00:16:15,918 当你经历过这些周期 344 00:16:15,918 --> 00:16:16,798 它们永远是最坏的 345 00:16:16,798 --> 00:16:23,149 但我可以告诉你，即使在我职业生涯中 346 00:16:23,149 --> 00:16:26,389 也有过十五次更糟糕的情况 347 00:16:26,389 --> 00:16:27,090 因此我们需要退后一步 348 00:16:27,090 --> 00:16:28,350 客观看待问题 349 00:16:28,350 --> 00:16:31,078 这并非重大危机 350 00:16:31,078 --> 00:16:31,918 或者在筹备阶段 351 00:16:31,918 --> 00:16:33,359 但绝对不是八的倍数 352 00:16:33,359 --> 00:16:33,698 比如 353 00:16:33,698 --> 00:16:34,938 和八毫无关系 354 00:16:34,938 --> 00:16:40,860 这只是一个问题现在会怎样现在人工智能会影响某些公司 355 00:16:40,860 --> 00:16:42,139 并且会创造 356 00:16:42,139 --> 00:16:45,559 某些公司是否会获得贷款 357 00:16:45,559 --> 00:16:48,090 B计划可能落空 358 00:16:48,090 --> 00:16:48,950 如预期那样 359 00:16:48,950 --> 00:16:51,549 或某些企业支付了过高的估值 360 00:16:51,549 --> 00:16:52,049 是的 361 00:16:52,049 --> 00:16:53,669 这在每个周期都会发生 362 00:16:53,669 --> 00:16:55,440 可能在二零二一年 363 00:16:55,440 --> 00:16:58,080 有些公司我们并未涉及 364 00:16:58,080 --> 00:17:03,299 因为我们不进行软件收购或放贷 365 00:17:04,029 --> 00:17:08,289 但总有一些事情会发生 366 00:17:08,289 --> 00:17:11,690 但这对金融系统影响不大 367 00:17:11,690 --> 00:17:16,618 我认为这才是新闻最重要的点 368 00:17:16,618 --> 00:17:20,719 新闻常聚焦当日琐事 369 00:17:20,719 --> 00:17:22,679 人们感到恐惧 370 00:17:22,679 --> 00:17:25,739 我无法指出人们恐惧的具体对象 371 00:17:25,739 --> 00:17:26,838 恐惧的对象 372 00:17:26,838 --> 00:17:28,579 我觉得只是变化本身 373 00:17:28,579 --> 00:17:30,900 人们总担心变化 374 00:17:30,900 --> 00:17:37,950 而如今我们经历的变化速度前所未有 375 00:17:37,950 --> 00:17:42,619 变化持续加速 376 00:17:42,619 --> 00:17:45,420 但我要回到之前的观点 377 00:17:45,420 --> 00:17:50,809 我们已构建全球经济支柱四十年 378 00:17:50,809 --> 00:17:55,109 我们依然做同样的事 379 00:17:55,109 --> 00:18:00,630 只是今天建造的事物类型不同 380 00:18:00,630 --> 00:18:05,388 从前是水系统和输油管道 381 00:18:05,388 --> 00:18:08,269 接着是电信塔 382 00:18:08,269 --> 00:18:10,808 现在则是数据中心和AI工厂 383 00:18:10,808 --> 00:18:13,869 基础设施不断演进 384 00:18:13,869 --> 00:18:17,869 人们对此感到不安 385 00:18:17,869 --> 00:18:21,869 你认为蓝 Owl 发生的事是否更广泛 386 00:18:21,869 --> 00:18:23,549 不不看开点 387 00:18:23,549 --> 00:18:24,750 我需要退后一步 388 00:18:24,750 --> 00:18:25,890 这非常微小 389 00:18:25,890 --> 00:18:28,220 只是很小一部分 390 00:18:28,220 --> 00:18:36,789 嗯因此无需过度具体 391 00:18:36,789 --> 00:18:38,900 我不管理蓝 Owl 392 00:18:38,900 --> 00:18:42,339 我们不放贷软件企业 393 00:18:42,630 --> 00:18:44,789 这不在我们的业务范围内 394 00:18:44,789 --> 00:18:47,450 但如果从金融角度退后观察 395 00:18:47,450 --> 00:18:50,009 这在全球市场中微不足道 396 00:18:50,009 --> 00:18:51,799 我们不应过度关注 397 00:18:51,799 --> 00:18:52,960 在第一个片段中 398 00:18:52,960 --> 00:18:55,319 布鲁斯明确表示 399 00:18:55,319 --> 00:18:59,619 他不认为这是2008年重演或系统性问题 400 00:18:59,619 --> 00:19:04,000 他指出近期出现的问题非常非常微小 401 00:19:04,000 --> 00:19:09,130 他还暗示这些问题与企业过度支付资产有关 402 00:19:09,130 --> 00:19:11,480 在2021年和2022年期间 403 00:19:11,480 --> 00:19:12,819 如果你曾是 404 00:19:12,819 --> 00:19:14,500 如果你当时在投资 405 00:19:14,500 --> 00:19:16,180 那简直是疯狂 406 00:19:16,180 --> 00:19:20,289 整个市场的估值变得极度过热 407 00:19:20,289 --> 00:19:25,829 因此私募股权公司以过高估值收购企业 408 00:19:25,829 --> 00:19:26,349 是的 409 00:19:26,349 --> 00:19:28,150 他们现在可能正在亏损 410 00:19:28,150 --> 00:19:33,529 但这并不意味着整个金融或私募股权行业会崩溃 411 00:19:33,529 --> 00:19:38,250 他还说蓝 Owl 是一家非常非常小的公司 412 00:19:38,250 --> 00:19:41,099 而他们的一个基金甚至更小 413 00:19:41,099 --> 00:19:42,799 他们遇到了赎回问题 414 00:19:42,799 --> 00:19:44,319 在我看来 415 00:19:44,319 --> 00:19:45,019 管理不善 416 00:19:45,019 --> 00:19:46,269 不是坏贷款 417 00:19:46,269 --> 00:19:47,750 他真正想说的是 418 00:19:47,750 --> 00:19:48,170 这 419 00:19:48,170 --> 00:19:48,970 呃 420 00:19:48,970 --> 00:19:50,769 这些担忧并不合理 421 00:19:50,769 --> 00:19:52,949 根据我目前看到的情况 422 00:19:52,949 --> 00:19:54,048 我同意他的观点 423 00:19:54,048 --> 00:19:55,888 我认为这些担忧并不合理 424 00:19:55,888 --> 00:19:59,048 但今天他说市场显得如此紧张 425 00:19:59,048 --> 00:20:02,089 即使这些小事开始出现 426 00:20:02,089 --> 00:20:03,690 它们似乎迅速爆发 427 00:20:03,690 --> 00:20:06,369 恐惧情绪会迅速蔓延 428 00:20:06,369 --> 00:20:11,278 他认为这是因为全球经济变化速度 429 00:20:11,278 --> 00:20:14,960 而当今技术发展速度前所未有 430 00:20:14,960 --> 00:20:17,059 我认为这让人感到不安 431 00:20:17,059 --> 00:20:19,859 因为它增加了未来的不确定性 432 00:20:19,859 --> 00:20:24,380 因为我们不清楚人工智能将如何影响软件 433 00:20:24,380 --> 00:20:25,359 例如 434 00:20:25,359 --> 00:20:28,500 也不清楚它将如何影响所有行业 435 00:20:28,500 --> 00:20:33,220 因此未来和未来 436 00:20:33,220 --> 00:20:37,650 企业的现金流更加不确定 437 00:20:37,650 --> 00:20:38,910 因为没有人 438 00:20:38,910 --> 00:20:42,529 至少真正了解人工智能会是什么样子 439 00:20:42,529 --> 00:20:46,039 以及它未来五到十年对企业的冲击 440 00:20:46,039 --> 00:20:49,200 因此任何疲软迹象 441 00:20:49,200 --> 00:20:53,460 投资者似乎会立即抛售该资产类别 442 00:20:53,460 --> 00:20:55,539 这是典型的先发制人 443 00:20:55,539 --> 00:20:57,509 最简单的说法就是 444 00:20:57,509 --> 00:20:57,829 是的 445 00:20:57,829 --> 00:21:01,130 我不认为存在重大金融风险 446 00:21:01,130 --> 00:21:03,430 或我们将再次经历2008年危机 447 00:21:03,430 --> 00:21:05,700 我认为恐惧被严重夸大了 448 00:21:05,700 --> 00:21:07,200 我同意布鲁尔的观点 449 00:21:07,200 --> 00:21:09,019 接下来我们继续下一个片段 450 00:21:09,019 --> 00:21:12,299 我认为这大约从六分三十秒开始 451 00:21:12,299 --> 00:21:14,000 你确实非常积极扩张 452 00:21:14,000 --> 00:21:16,220 而且你已经清晰地描绘了愿景 453 00:21:16,220 --> 00:21:16,700 这其实就是 454 00:21:16,700 --> 00:21:17,019 你知道的 455 00:21:17,019 --> 00:21:18,180 我们着眼于长期发展 456 00:21:18,180 --> 00:21:21,429 并且我们投资明天的经济 457 00:21:21,429 --> 00:21:23,469 有没有什么你漏掉的 458 00:21:23,469 --> 00:21:26,088 现在你认为经济将如何变化 459 00:21:26,088 --> 00:21:27,669 你需要参与其中的部分 460 00:21:27,669 --> 00:21:29,628 你知道未来充满不确定性 461 00:21:29,628 --> 00:21:29,909 比如 462 00:21:29,909 --> 00:21:31,339 我嗯 463 00:21:31,339 --> 00:21:33,480 我们提出了三个D 464 00:21:33,480 --> 00:21:37,549 可能是我们多年前提出的 465 00:21:39,130 --> 00:21:40,210 去碳化 466 00:21:40,210 --> 00:21:41,150 数字化 467 00:21:41,150 --> 00:21:45,920 在我们讨论这三个D的七年里 468 00:21:45,920 --> 00:21:48,539 我们的细微之处稍有变化 469 00:21:48,539 --> 00:21:55,089 比如数字化最初是关于云建设 470 00:21:55,089 --> 00:22:01,180 如今则是构建AI工厂和清洁能源 471 00:22:01,180 --> 00:22:04,130 现在则是构建所有可能的能源 472 00:22:08,450 --> 00:22:11,009 如今则覆盖多国建设 473 00:22:11,009 --> 00:22:14,690 我认为这只是变化的细节 474 00:22:14,690 --> 00:22:17,390 但明天究竟会发生什么谁也不知道 475 00:22:17,390 --> 00:22:20,470 但我想说今天正在发生的是 476 00:22:20,470 --> 00:22:28,450 我们正在构建下一代人工智能的基础设施 477 00:22:28,450 --> 00:22:30,809 并驱动 478 00:22:30,809 --> 00:22:34,069 人工智能的基础设施其实就像 479 00:22:34,069 --> 00:22:37,890 昨日的输水管道和今日的高速公路 480 00:22:37,890 --> 00:22:42,430 这就是当今的发展重点 481 00:22:42,430 --> 00:22:47,190 由各国政府主导，我们也在协助推进 482 00:22:47,190 --> 00:22:49,650 由科技巨头主导 483 00:22:49,650 --> 00:22:52,009 因为他们具备实施资源 484 00:22:52,009 --> 00:22:53,789 现在我得暂停视频 485 00:22:53,789 --> 00:22:58,730 因为布鲁斯·弗莱特再次强调布鲁克菲尔德的投资策略 486 00:22:58,730 --> 00:23:01,569 他们现在投资并建设数据中心 487 00:23:01,569 --> 00:23:03,319 称为AI工厂 488 00:23:03,319 --> 00:23:08,140 因为他们认为这将是未来的核心基础设施 489 00:23:08,140 --> 00:23:16,240 政府需要大规模数据中心和AI工厂以推进人工智能技术 490 00:23:16,240 --> 00:23:19,519 布鲁克菲尔德正在建设这些资产 491 00:23:19,519 --> 00:23:23,880 利用专业技能为超大规模企业部署 492 00:23:23,880 --> 00:23:25,640 对于瑞典等国家 493 00:23:25,640 --> 00:23:28,140 他认为这已是常态 494 00:23:28,140 --> 00:23:30,640 这只是新兴资产类别 495 00:23:30,640 --> 00:23:31,888 世界亟需 496 00:23:31,888 --> 00:23:35,868 它将像公用事业一样运作，这就是布鲁克菲尔德的模式 497 00:23:35,868 --> 00:23:37,460 这是一项简单明了的业务 498 00:23:37,460 --> 00:23:44,119 他们运营、投资并拥有世界绝对需要且持续发展的基础设施 499 00:23:44,119 --> 00:23:49,200 目前大量私人资本正涌入建设这些AI数据中心 500 00:23:49,200 --> 00:23:52,598 如果需求未能达到预期会怎样 501 00:23:52,598 --> 00:23:53,058 首先 502 00:23:54,179 --> 00:23:58,240 我们所有业务都与国家或企业签订合同 503 00:23:58,240 --> 00:24:01,640 因此风险由他们承担 504 00:24:02,299 --> 00:24:04,619 当我们启动这些项目时 505 00:24:04,619 --> 00:24:07,259 合同已明确，这是首要原则 506 00:24:07,259 --> 00:24:09,750 这与个人有很大不同 507 00:24:09,750 --> 00:24:16,219 人们回想起互联网泡沫时期铺设光纤时 508 00:24:16,219 --> 00:24:18,659 当时铺设了光纤 509 00:24:18,659 --> 00:24:22,259 然后希望未来有客户出现 510 00:24:22,259 --> 00:24:27,909 我们正在为国家和企业建设AI数据中心 511 00:24:31,489 --> 00:24:31,868 是的 512 00:24:31,868 --> 00:24:32,388 我希望如此 513 00:24:33,429 --> 00:24:35,449 这些企业如同国家一般 514 00:24:35,449 --> 00:24:37,568 这些都是巨型企业 515 00:24:37,568 --> 00:24:43,000 他们主动寻求我们是因为我们具备资源帮助他们 516 00:24:43,000 --> 00:24:47,809 协助电力连接的建设 517 00:24:47,849 --> 00:24:52,460 数据中心建筑及内部布线 518 00:24:52,460 --> 00:24:58,609 这就是他们选择我们的核心原因，以及类似机构 519 00:24:58,609 --> 00:25:03,230 但这将是下一轮的巨大建设 520 00:25:03,230 --> 00:25:05,650 世界基础设施的新一层 521 00:25:05,650 --> 00:25:06,789 这就是全部内容 522 00:25:06,789 --> 00:25:10,159 这次由全球顶尖力量主导 523 00:25:10,159 --> 00:25:11,999 因此信用资质有保障 524 00:25:11,999 --> 00:25:15,439 在私人市场没有问题 525 00:25:15,439 --> 00:25:17,838 事实上唯一的问题是能否建成 526 00:25:17,838 --> 00:25:20,079 我们根本建得不够快 527 00:25:20,079 --> 00:25:23,089 因为需求规模巨大 528 00:25:23,089 --> 00:25:24,950 现在你的问题是 529 00:25:24,950 --> 00:25:26,069 能否成功 530 00:25:26,069 --> 00:25:26,529 是的 531 00:25:26,529 --> 00:25:27,710 是否存在产能过剩 532 00:25:27,710 --> 00:25:29,309 其实不存在产能过剩 533 00:25:29,309 --> 00:25:30,670 我们建得不够快 534 00:25:30,670 --> 00:25:34,670 但核心问题是是否盈利 535 00:25:34,670 --> 00:25:35,650 我认为会盈利 536 00:25:35,650 --> 00:25:38,970 而在我们的工业业务中 537 00:25:38,970 --> 00:25:46,130 通过创新应用人工智能实现生产效率提升 538 00:25:46,130 --> 00:25:48,750 我认为这将是 539 00:25:48,750 --> 00:25:50,940 历史上最显著的 540 00:25:50,940 --> 00:25:54,920 在短时间内见证的生产效率飞跃 541 00:25:54,920 --> 00:25:55,420 好的 542 00:25:55,420 --> 00:25:57,519 布鲁斯·弗莱特在这段视频中阐述了很多观点 543 00:25:57,519 --> 00:26:00,138 现在讨论他刚才提到的内容 544 00:26:00,138 --> 00:26:05,150 他认为这些数据中心长期来看将获得回报 545 00:26:05,150 --> 00:26:10,049 因为布鲁克菲尔德在其业务中已实现显著生产效率提升 546 00:26:10,049 --> 00:26:12,349 这也是对AI需求增长的原因 547 00:26:12,349 --> 00:26:15,079 至少在他看来，需求正在激增 548 00:26:15,079 --> 00:26:19,409 他们无法建造足够的数据中心来满足所有需求 549 00:26:19,409 --> 00:26:20,909 从布鲁克菲尔德的角度来看 550 00:26:20,909 --> 00:26:21,608 这并非如此 551 00:26:21,608 --> 00:26:23,028 我们是不是建得太多了 552 00:26:23,028 --> 00:26:25,150 会不会出现产能过剩 553 00:26:25,150 --> 00:26:26,630 他明确表示 554 00:26:26,630 --> 00:26:28,529 我们建得不够 555 00:26:28,529 --> 00:26:32,429 我们无法部署足够多的数据中心来满足所有需求 556 00:26:32,429 --> 00:26:36,749 主持人提到的另一个主要风险是另一端的需求问题 557 00:26:36,749 --> 00:26:42,960 所有人都试图将AI基建建设与电信泡沫时期的情况类比 558 00:26:42,960 --> 00:26:46,160 当时人们在全球铺设光纤网络 559 00:26:46,160 --> 00:26:48,619 但另一端没有客户 560 00:26:48,619 --> 00:26:51,650 他们只是希望另一端的需求会存在 561 00:26:51,650 --> 00:26:54,390 这使得投资风险大幅增加 562 00:26:54,390 --> 00:26:57,289 因为你没有合同保障 563 00:26:57,289 --> 00:27:01,900 在基建完成后无法获得收入和现金流 564 00:27:01,900 --> 00:27:05,289 来实现所有投入资金和资本支出的回报 565 00:27:05,289 --> 00:27:10,710 这与情况不同，因为超大规模公司和国家正在主导建设 566 00:27:10,710 --> 00:27:13,269 当布鲁克菲尔德建造数据中心时 567 00:27:13,269 --> 00:27:19,299 已有合同存在，且是高利润企业或国家 568 00:27:19,299 --> 00:27:20,279 说 569 00:27:20,279 --> 00:27:20,759 是的 570 00:27:20,759 --> 00:27:23,859 我们会立即购买你的容量 571 00:27:23,859 --> 00:27:26,960 你几乎能获得确定的回报 572 00:27:26,960 --> 00:27:29,640 因此他们的风险远低于以往 573 00:27:29,640 --> 00:27:32,420 这与2008年的情况不同 574 00:27:32,420 --> 00:27:33,599 需求确实存在 575 00:27:33,599 --> 00:27:38,380 布鲁克菲尔德在其业务中看到了人工智能的真实生产力提升 576 00:27:38,380 --> 00:27:41,319 这就是他们持续投资的信心所在 577 00:27:41,319 --> 00:27:43,740 投入数百亿美元进行建设 578 00:27:43,740 --> 00:27:47,779 他们的客户是全球最优秀的国家和企业 579 00:27:47,779 --> 00:27:52,109 因此我认为他们的战略将成功 580 00:27:52,109 --> 00:27:54,230 他们拥有运营专长 581 00:27:54,230 --> 00:27:55,819 已有数十年经验 582 00:27:55,819 --> 00:27:57,740 真正懂得资本部署 583 00:27:57,740 --> 00:28:03,089 因此我认为布鲁克菲尔德将持续数十年增长并受益 584 00:28:03,089 --> 00:28:06,220 这也是我投资组合中最大的仓位 585 00:28:06,220 --> 00:28:08,980 这就是我不必担心 586 00:28:08,980 --> 00:28:11,339 其他私募股权管理公司的情况 587 00:28:11,339 --> 00:28:12,799 可能质量较低 588 00:28:12,799 --> 00:28:15,500 可能投资更多投机性资产 589 00:28:15,500 --> 00:28:20,380 这也是我不担心软件冲击私募股权的原因 590 00:28:20,380 --> 00:28:21,000 或者 591 00:28:21,000 --> 00:28:21,660 或者抱歉 592 00:28:21,660 --> 00:28:25,859 关于蓝 Owl 的新闻，我认为这纯粹是管理不善 593 00:28:25,859 --> 00:28:29,160 我认为抛售更多是恐惧和叙事驱动 594 00:28:29,160 --> 00:28:30,799 是无差别抛售 595 00:28:30,799 --> 00:28:35,339 我不认为这对所有私募股权管理公司都合理 596 00:28:35,339 --> 00:28:36,980 比如布鲁克菲尔德现在 597 00:28:36,980 --> 00:28:38,200 正如我之前提到的 598 00:28:38,200 --> 00:28:38,599 抱歉 599 00:28:38,599 --> 00:28:40,670 我的猫金枪鱼想过来玩 600 00:28:40,670 --> 00:28:42,549 正如我之前在这个视频中提到的 601 00:28:42,549 --> 00:28:47,759 我相信布鲁克菲尔德公司和布鲁克菲尔德资产管理目前被低估了 602 00:28:47,759 --> 00:28:51,410 我为这两只股票做的几个DCF分析来展示 603 00:28:51,410 --> 00:28:54,388 为什么我认为它们目前被低估 604 00:28:54,388 --> 00:28:56,469 我们现在要分析的第一个DCF模型 605 00:28:56,469 --> 00:28:58,430 是布鲁克菲尔德资产管理 606 00:29:03,690 --> 00:29:07,950 我认为这家企业25倍的市销率非常合理 607 00:29:07,950 --> 00:29:11,829 如果布鲁克菲尔德资产管理能实现17%的增长率 608 00:29:11,829 --> 00:29:16,150 股价可能年均复合增长约16.6% 609 00:29:16,150 --> 00:29:18,769 其公允价值为62美元 610 00:29:18,769 --> 00:29:21,789 未来股价可能达到86美元/股 611 00:29:21,789 --> 00:29:24,890 基于布鲁克菲尔德资产管理的展望 612 00:29:24,890 --> 00:29:28,200 而且企业当前正处于增长加速阶段 613 00:29:28,200 --> 00:29:31,940 这让我相信该企业确实被低估了 614 00:29:31,940 --> 00:29:33,559 如果股价继续下跌 615 00:29:33,559 --> 00:29:36,259 我认为现在正是更好的买入时机 616 00:29:36,259 --> 00:29:38,220 如果我们看看布鲁克菲尔德公司 617 00:29:40,640 --> 00:29:42,960 但为了保守起见我采用20%的增长率 618 00:29:42,960 --> 00:29:45,730 我认为这家企业20倍的市销率非常合理 619 00:29:45,730 --> 00:29:49,829 如果布鲁克菲尔德公司达成指引目标 620 00:29:49,829 --> 00:29:52,450 股价可能年均复合增长2.5% 621 00:29:54,289 --> 00:29:57,159 年均复合增长约2.25% 622 00:29:57,159 --> 00:29:59,919 其公允价值为75美元/股 623 00:29:59,919 --> 00:30:02,960 未来股价可能达到约120美元 624 00:30:02,960 --> 00:30:07,680 较当前股价上涨172% 625 00:30:07,680 --> 00:30:08,720 简而言之 626 00:30:08,720 --> 00:30:11,819 如果布鲁克菲尔德公司达成五年目标 627 00:30:11,819 --> 00:30:15,359 我认为股价目前严重被低估 628 00:30:15,359 --> 00:30:16,420 这也是部分原因 629 00:30:16,420 --> 00:30:20,180 我认为该企业股价下跌并不合理 630 00:30:20,180 --> 00:30:23,170 因为基本面确实在持续增长 631 00:30:23,170 --> 00:30:25,990 该企业的前景非常强劲 632 00:30:25,990 --> 00:30:27,150 说到这里 633 00:30:27,150 --> 00:30:28,890 今天的视频就到这里 634 00:30:28,890 --> 00:30:32,969 这就是金融和私募领域最新动态 635 00:30:32,969 --> 00:30:34,469 这就是我的看法 636 00:30:34,469 --> 00:30:35,088 这就是为什么 637 00:30:35,088 --> 00:30:39,169 我认为布鲁克菲尔德公司和资产管理是最佳选择 638 00:30:39,169 --> 00:30:39,808 在这一领域 639 00:30:39,808 --> 00:30:41,339 这就是它们在我投资组合中的原因 640 00:30:41,339 --> 00:30:44,789 同时我快速解释了为何股价看起来便宜 641 00:30:44,789 --> 00:30:46,089 如果你喜欢这个视频 642 00:30:46,089 --> 00:30:47,630 请记得点赞 643 00:30:47,630 --> 00:30:48,750 如果你还没订阅 644 00:30:48,750 --> 00:30:51,549 如果你想看到更多类似的股市相关内容 645 00:30:51,549 --> 00:30:54,849 请也考虑订阅我的频道并一如既往地支持 646 00:30:54,849 --> 00:30:56,430 非常感谢您的观看 647 00:30:56,430 --> 00:30:57,769 我真的很感激 648 00:30:57,769 --> 00:31:00,440 希望下次视频再见
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