上涨后突迎加息重锤！负债1100亿的Oracle还能撑多久？深度拆解隐藏在债务泥潭下的三台“赚钱机器”!ORCL#trading #投資 #美股 #oracle

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00:00:00,080 --> 00:00:00,900
过去几个月

2
00:00:00,900 --> 00:00:04,019
甲骨文可能是整个美股最有争议的公司之一

3
00:00:04,019 --> 00:00:07,059
从去年9月开始一路跌到今年的4月份

4
00:00:07,059 --> 00:00:10,058
市场几乎把所有的坏消息都算了进去

5
00:00:10,058 --> 00:00:10,898
债务太高

6
00:00:10,898 --> 00:00:11,859
资本开支失控

7
00:00:11,859 --> 00:00:13,118
自由现金流转负

8
00:00:13,118 --> 00:00:14,999
甚至很多投资者开始怀疑

9
00:00:14,999 --> 00:00:18,300
甲骨文会不会成为AI泡沫最大的受害者之一

10
00:00:18,300 --> 00:00:19,940
结果谁都没有想到

11
00:00:19,940 --> 00:00:20,980
短短两个月

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00:00:20,980 --> 00:00:23,600
甲骨文不仅收复了近2/3的失地

13
00:00:23,600 --> 00:00:26,689
最近三个交易日甚至上涨了28%

14
00:00:26,689 --> 00:00:29,309
创下了近年来最夸张的一次上涨

15
00:00:29,309 --> 00:00:31,829
但就在市场开始疯狂看多的时候

16
00:00:31,829 --> 00:00:32,799
福祸相依

17
00:00:32,799 --> 00:00:34,659
昨天因为加息预期的升温

18
00:00:34,659 --> 00:00:36,500
甲骨文的股价再次出现回调

19
00:00:36,500 --> 00:00:38,979
这就给我们带来一个值得思考的问题

20
00:00:38,979 --> 00:00:41,060
如果未来利率真的重新上升

21
00:00:41,060 --> 00:00:44,619
那么负债会不会再次成为甲骨文最大的风险呢

22
00:00:44,619 --> 00:00:45,979
所以今天这期视频

23
00:00:45,979 --> 00:00:47,939
我不准备给大家讲什么AI概念

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00:00:47,939 --> 00:00:49,600
也不准备给大家画大饼

25
00:00:49,600 --> 00:00:51,939
我会站在一个真实交易者的角度

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00:00:51,939 --> 00:00:53,320
客观地拆解甲骨文

27
00:00:53,320 --> 00:00:55,020
看看市场到底在担心什么

28
00:00:55,020 --> 00:00:57,590
这家公司真正值钱的地方在哪里

29
00:00:57,590 --> 00:01:01,750
以及现在这个位置风险和机会到底谁更大

30
00:01:03,240 --> 00:01:04,159
hi朋友们

31
00:01:04,159 --> 00:01:05,480
欢迎回到ruby投资笔记

32
00:01:05,480 --> 00:01:07,120
我是你们的老朋友ruby

33
00:01:07,120 --> 00:01:09,640
那很多朋友最近都在讨论甲骨文啊

34
00:01:09,640 --> 00:01:12,670
觉得市场最大的担忧是AIH9会不会放缓

35
00:01:12,670 --> 00:01:14,469
但如果你仔细去研究一下

36
00:01:14,469 --> 00:01:15,109
会发现

37
00:01:15,109 --> 00:01:18,590
真正让市场紧张的是需求掩盖之下的债务

38
00:01:18,590 --> 00:01:20,450
因为甲骨文现在正在做一件

39
00:01:20,450 --> 00:01:22,890
过去几十年几乎都没有做过的事情

40
00:01:22,890 --> 00:01:24,950
大规模建设AI基础设施

41
00:01:24,950 --> 00:01:25,989
建数据中心

42
00:01:25,989 --> 00:01:27,430
买GPU扩算利

43
00:01:27,430 --> 00:01:28,269
过去九个月

44
00:01:28,269 --> 00:01:30,269
公司的资本开支是482

45
00:01:30,269 --> 00:01:31,579
接近500亿美元

46
00:01:31,579 --> 00:01:33,680
自由现金流也因此转为负数

47
00:01:33,680 --> 00:01:36,409
欠债务的规模已经超过1100亿美元

48
00:01:36,409 --> 00:01:38,489
对于一家传统的软件公司来说

49
00:01:38,489 --> 00:01:40,019
这是非常罕见的

50
00:01:40,019 --> 00:01:42,180
因为软件公司最经典的模式是什么

51
00:01:42,180 --> 00:01:44,140
大家都知道轻资产高利润

52
00:01:44,140 --> 00:01:44,959
高现金流

53
00:01:44,959 --> 00:01:45,859
微软是这样

54
00:01:45,859 --> 00:01:46,799
adobe是这样

55
00:01:46,799 --> 00:01:48,340
ZSFS是这样

56
00:01:48,340 --> 00:01:49,540
但今天的甲骨文

57
00:01:49,540 --> 00:01:52,000
除了越来越不像一家传统的软件公司

58
00:01:52,000 --> 00:01:53,539
其他的他什么都想

59
00:01:53,539 --> 00:01:55,478
它像一个数据中心的运营商

60
00:01:55,478 --> 00:01:57,259
它像一个基础的涉事公司

61
00:01:57,259 --> 00:02:00,280
甚至某种程度上它更像一家电力公司

62
00:02:00,280 --> 00:02:02,829
而市场最害怕的地方恰恰在这里

63
00:02:02,829 --> 00:02:05,590
因为历史上很多企业的失败不是没有客户

64
00:02:05,590 --> 00:02:06,810
也不是没有订单

65
00:02:06,810 --> 00:02:08,310
而是扩张的速度太快

66
00:02:08,310 --> 00:02:10,030
就甲骨文现在的定位来说

67
00:02:10,030 --> 00:02:11,379
他的钱花的很猛

68
00:02:11,379 --> 00:02:12,900
他的债务堆的也很高

69
00:02:12,900 --> 00:02:15,080
那最后现金流是没有跟上的

70
00:02:15,080 --> 00:02:17,379
所以从去年9月到今年4月

71
00:02:17,379 --> 00:02:19,899
市场始终都在反复追问一个问题

72
00:02:19,899 --> 00:02:21,778
甲骨文到底是在投资未来

73
00:02:21,778 --> 00:02:23,338
还是在透支未来

74
00:02:23,338 --> 00:02:24,299
而这个问题

75
00:02:24,299 --> 00:02:27,139
其实到今天还没有人能够说出准确的答案

76
00:02:27,139 --> 00:02:29,349
还是一个分歧比较大的问题

77
00:02:29,349 --> 00:02:31,870
那接下来我们就顺着这个逻辑来聊聊

78
00:02:31,870 --> 00:02:33,729
另一个大家特别关心的话题

79
00:02:33,729 --> 00:02:35,569
如果未来利率重新上升

80
00:02:35,569 --> 00:02:37,329
甚至再次进入加息周期

81
00:02:37,329 --> 00:02:41,329
甲骨文会不会成为最脆弱的那批AI公司呢

82
00:02:42,240 --> 00:02:45,080
我的答案是会有压力

83
00:02:45,080 --> 00:02:47,340
但是可能没有市场想象的那么大

84
00:02:47,340 --> 00:02:50,689
因为甲骨文最危险的时候很可能已经过去了

85
00:02:50,689 --> 00:02:53,830
过去一年甲骨文最大的风险从来不是融不到钱

86
00:02:53,830 --> 00:02:55,139
他能融到钱

87
00:02:55,139 --> 00:02:57,219
但是最大的问题在于融资成本

88
00:02:57,219 --> 00:02:58,159
如果利率上升

89
00:02:58,159 --> 00:02:59,840
它的融资成本会更高

90
00:02:59,840 --> 00:03:02,719
其实很多投资者他是喜欢把甲骨文和微软

91
00:03:02,719 --> 00:03:04,340
亚马逊放在一起比较

92
00:03:04,340 --> 00:03:07,580
跟这三家公司最大的区别不是大家想的AI能力

93
00:03:07,580 --> 00:03:08,979
也不是云业务的规模

94
00:03:08,979 --> 00:03:10,588
而是现金流结构

95
00:03:10,588 --> 00:03:11,748
举个例子来说

96
00:03:11,748 --> 00:03:12,468
市场预计

97
00:03:12,468 --> 00:03:15,399
亚马逊今年的资本开支是接近2000亿美元

98
00:03:15,399 --> 00:03:16,998
听起来是非常夸张的

99
00:03:16,998 --> 00:03:18,278
但大家不知道的是

100
00:03:18,278 --> 00:03:20,179
亚马逊大部分的扩张资金

101
00:03:20,179 --> 00:03:22,509
来自自身经营产生的现金流

102
00:03:22,509 --> 00:03:23,270
换句话说

103
00:03:23,270 --> 00:03:25,409
他是在用自己赚的钱继续扩张

104
00:03:25,409 --> 00:03:27,310
他的飞轮能够完美保持

105
00:03:27,310 --> 00:03:29,300
那甲骨文则是另一种情况

106
00:03:29,300 --> 00:03:30,860
市场预计2026财年

107
00:03:33,740 --> 00:03:36,060
而资本开支是482亿美元

108
00:03:36,060 --> 00:03:38,780
中间存在着近200亿美元的资金缺口

109
00:03:38,780 --> 00:03:40,520
那这部分钱怎么解决呢

110
00:03:40,520 --> 00:03:41,340
答案很简单

111
00:03:41,340 --> 00:03:42,300
就是融资

112
00:03:42,300 --> 00:03:43,139
过去一年

113
00:03:43,139 --> 00:03:46,439
甲骨文累计融资规模已经超过450亿美元

114
00:03:46,439 --> 00:03:47,620
包括债券发行

115
00:03:47,620 --> 00:03:48,620
可转换优先股

116
00:03:48,620 --> 00:03:51,139
以及未来可能继续推进的融资计划

117
00:03:51,139 --> 00:03:54,060
虽然说甲骨文在提前为未来几年的AI

118
00:03:54,060 --> 00:03:56,539
基础设施建设储备弹药是个好事

119
00:03:56,539 --> 00:03:59,579
但是他的负债太高也是既定的事实

120
00:03:59,579 --> 00:04:02,558
这也是为什么市场最近一听到加息两个字

121
00:04:02,558 --> 00:04:05,180
第一反应往往就是卖出甲骨文

122
00:04:05,180 --> 00:04:07,620
因为市场担心的不是他借不到钱

123
00:04:07,620 --> 00:04:09,800
而是未来借钱会越来越贵

124
00:04:09,800 --> 00:04:11,099
那融资成本上升

125
00:04:11,099 --> 00:04:13,229
最终一定会反映到利润表上

126
00:04:13,229 --> 00:04:16,189
不过这里呢有一个很多投资者忽略的细节

127
00:04:16,189 --> 00:04:19,430
就是甲骨文最危险的阶段可能正在过去

128
00:04:19,430 --> 00:04:22,689
因为2026财年大概是公司资本开支最激进

129
00:04:22,689 --> 00:04:24,629
现金消耗最大的时期之一

130
00:04:24,629 --> 00:04:27,029
今年资本开支是480亿美元

131
00:04:27,029 --> 00:04:29,750
而融资规模已经超过450亿美元

132
00:04:29,750 --> 00:04:30,490
换句话说

133
00:04:30,490 --> 00:04:32,930
未来两到3年所需的大部分资金

134
00:04:32,930 --> 00:04:34,908
公司已经提前准备好了

135
00:04:34,908 --> 00:04:35,908
与此同时呢

136
00:04:35,908 --> 00:04:38,769
那些已经建成的数据中心也开始逐步运营

137
00:04:38,769 --> 00:04:41,620
现金流正在进入一个加速释放的阶段

138
00:04:41,620 --> 00:04:42,500
市场预计

139
00:04:42,500 --> 00:04:45,540
甲骨文运营现金流将会在未来几年快速增长

140
00:04:45,540 --> 00:04:48,180
2027财年至接近380亿元美元

141
00:04:48,180 --> 00:04:50,500
2028财年接近550亿美元

142
00:04:50,500 --> 00:04:53,750
2029财年甚至是有机会突破800亿美元

143
00:04:53,750 --> 00:04:55,870
而资本开支虽然仍然会增加

144
00:04:55,870 --> 00:04:57,709
但是它现金流追赶资本开支

145
00:04:57,709 --> 00:04:59,470
的速度正在明显加快

146
00:04:59,470 --> 00:05:01,709
这就会形成一个正相关效应

147
00:05:01,709 --> 00:05:02,709
所以我认为

148
00:05:02,709 --> 00:05:04,069
如果OpenAI matter

149
00:05:04,069 --> 00:05:06,850
这些客户未来几年继续大规模的扩张

150
00:05:06,850 --> 00:05:09,290
那么今天甲骨文投入在数据中心

151
00:05:09,290 --> 00:05:11,660
GPU和基础设施上的资本开支

152
00:05:11,660 --> 00:05:14,060
最终都会转化成收入和现金流

153
00:05:14,060 --> 00:05:16,660
那么债务问题自然也会逐步缓解

154
00:05:16,660 --> 00:05:18,670
甲骨文的豪赌就能成功

155
00:05:18,670 --> 00:05:21,089
但是如果AI需求明显降温

156
00:05:21,089 --> 00:05:23,250
或者是客户的扩张速度放缓

157
00:05:23,250 --> 00:05:24,709
那么今天背上的债务

158
00:05:24,709 --> 00:05:27,089
就可能成为未来最大的压力来源

159
00:05:27,089 --> 00:05:29,129
那后面如果有任何异动的话

160
00:05:29,129 --> 00:05:31,959
我会及时分享在频道主页的交流俱乐部里

161
00:05:31,959 --> 00:05:34,279
如果你也想第一时间获取一手分析

162
00:05:34,279 --> 00:05:36,800
和一帮理性的投资者一起抱团交流

163
00:05:36,800 --> 00:05:38,158
可以先点击链接

164
00:05:38,158 --> 00:05:39,838
那延续我们刚才的话题

165
00:05:39,838 --> 00:05:40,459
说到底

166
00:05:40,459 --> 00:05:42,319
甲骨文现在压入的不是利率

167
00:05:42,319 --> 00:05:44,160
而是AI

168
00:05:44,699 --> 00:05:48,660
而我也相信甲骨文拥有足够强的赚钱能力

169
00:05:48,660 --> 00:05:51,529
最终能够把今天的投入变成未来的回报

170
00:05:51,529 --> 00:05:54,990
这种能力呢是来自于他背后的三台赚钱机器

171
00:05:54,990 --> 00:05:57,470
第一台赚钱机器是数据库业务

172
00:05:57,470 --> 00:05:59,310
这是甲骨文真正的基本盘

173
00:05:59,310 --> 00:06:02,079
也是整个商业帝国最重要的现金来源

174
00:06:02,079 --> 00:06:05,180
很多企业使用甲骨文数据库已经不是35年

175
00:06:05,180 --> 00:06:06,120
而是十几年

176
00:06:06,120 --> 00:06:07,399
甚至是几十年

177
00:06:07,399 --> 00:06:08,220
从银行

178
00:06:08,220 --> 00:06:10,100
保险公司到大型制造业

179
00:06:10,100 --> 00:06:13,379
大量核心系统都建立在甲骨文的数据库之上

180
00:06:13,379 --> 00:06:14,939
理论上当然可以迁移

181
00:06:14,939 --> 00:06:16,180
但是现实情况是

182
00:06:16,180 --> 00:06:17,100
迁移成本极高

183
00:06:17,100 --> 00:06:18,170
风险也极高

184
00:06:18,170 --> 00:06:20,009
很多企业宁可持续缴费

185
00:06:20,009 --> 00:06:22,069
也不愿意轻易更换底层系统

186
00:06:22,069 --> 00:06:24,788
这让甲骨文拥有了极强的客户粘性

187
00:06:24,788 --> 00:06:27,048
他的利润率是超过了80%

188
00:06:27,048 --> 00:06:29,449
每年持续贡献数百亿美元的收入

189
00:06:29,449 --> 00:06:30,749
某种意义上来说

190
00:06:30,749 --> 00:06:33,740
这就是甲骨文敢于重仓压住AI的底气

191
00:06:33,740 --> 00:06:37,339
因为他的背后始终有一台稳定的印钞机在运转

192
00:06:37,339 --> 00:06:38,959
但是如果只有数据库

193
00:06:38,959 --> 00:06:41,879
甲骨文顶多是一家优秀的成熟软件公司

194
00:06:41,879 --> 00:06:43,920
真正让市场重新认识甲骨文

195
00:06:43,920 --> 00:06:45,360
的是第二台赚钱机器

196
00:06:45,360 --> 00:06:47,120
OCI云基础设施

197
00:06:47,120 --> 00:06:48,319
过去很长时间里

198
00:06:48,319 --> 00:06:49,480
大家提到云计算

199
00:06:49,480 --> 00:06:52,660
首先想到的是AWSAZ和谷歌的cloud

200
00:06:52,660 --> 00:06:55,500
甲骨文几乎很少被放进第一梯队讨论

201
00:06:55,500 --> 00:06:57,610
但是AI时代改变了这一切

202
00:06:57,610 --> 00:07:00,769
最新季度他的云计算收入是增长84%

203
00:07:00,769 --> 00:07:01,170
Aa

204
00:07:01,170 --> 00:07:04,209
相关的基础设施收入是增长243%

205
00:07:04,209 --> 00:07:07,250
已经成为全球增长最快的云平台之一

206
00:07:07,250 --> 00:07:10,750
很多投资者总觉得AI最大的赢家只有英伟达

207
00:07:10,750 --> 00:07:11,850
只有谷歌

208
00:07:11,850 --> 00:07:12,810
但是别忘了

209
00:07:12,810 --> 00:07:14,410
芯片本身不会创造价值

210
00:07:14,410 --> 00:07:16,310
真正产生价值的是数据中心

211
00:07:16,310 --> 00:07:18,418
网络电力和云基础设施

212
00:07:18,418 --> 00:07:19,598
没有这些东西

213
00:07:19,598 --> 00:07:22,579
再多的GPUTPU也只是昂贵的芯片而已

214
00:07:22,579 --> 00:07:24,579
而甲骨文现在在做的事情

215
00:07:24,579 --> 00:07:27,209
就是补上这条产业链最关键的一环

216
00:07:27,209 --> 00:07:29,850
不过真正让我觉得甲骨文有意思的是

217
00:07:29,850 --> 00:07:31,410
他的第三台赚钱机器

218
00:07:31,410 --> 00:07:33,930
也是大多数投资者最容易忽略的一台

219
00:07:33,930 --> 00:07:35,250
多云数据库战略

220
00:07:35,250 --> 00:07:35,930
简单来说

221
00:07:35,930 --> 00:07:37,930
就算客户不用甲骨文的云

222
00:07:37,930 --> 00:07:39,800
那甲骨文依然有办法赚钱

223
00:07:39,800 --> 00:07:42,480
无论客户最终选择的是AWS although

224
00:07:42,480 --> 00:07:43,680
还是谷歌的刻录的

225
00:07:43,680 --> 00:07:46,360
只要底层运行的是甲骨文的数据库

226
00:07:46,360 --> 00:07:48,298
甲骨文照样可以收取费用

227
00:07:48,298 --> 00:07:50,899
这可以说是一种非常特殊的商业模式

228
00:07:50,899 --> 00:07:52,059
别人建设云平台

229
00:07:52,059 --> 00:07:52,879
甲骨文收费

230
00:07:52,879 --> 00:07:53,658
别人修路

231
00:07:53,658 --> 00:07:54,399
甲骨文收费

232
00:07:54,399 --> 00:07:55,358
别人卖服务器

233
00:07:55,358 --> 00:07:56,800
甲骨文还是收费

234
00:07:56,800 --> 00:07:59,100
他不一定要赢下所有的云市场

235
00:07:59,100 --> 00:08:01,120
他只需要确保自己的数据库

236
00:08:01,120 --> 00:08:03,459
仍然运行在这些云平台之上

237
00:08:03,459 --> 00:08:04,839
那于是你就会发现

238
00:08:04,839 --> 00:08:07,439
甲骨文最强的地方从来不是OCI

239
00:08:07,439 --> 00:08:10,199
而是他同时拥有三种完全不同的能力

240
00:08:10,199 --> 00:08:12,519
一台持续创造现金流的印钞机

241
00:08:12,519 --> 00:08:14,980
一个高速增长的AI基础设施业务

242
00:08:14,980 --> 00:08:18,178
以及一个横跨所有云平台的收费站模式

243
00:08:18,178 --> 00:08:20,858
当这三层护城河叠加在一起的时候

244
00:08:20,858 --> 00:08:22,658
市场看到的就不再是一家

245
00:08:22,658 --> 00:08:24,620
负债不断上升的软件公司

246
00:08:24,620 --> 00:08:26,680
而是一家正在借助AI周期

247
00:08:26,680 --> 00:08:29,168
完成第二次成长曲线的科技巨头

248
00:08:29,168 --> 00:08:31,129
这也是为什么即使争议不断

249
00:08:31,129 --> 00:08:33,849
华尔街依然愿意提高对于甲骨文的预期

250
00:08:33,849 --> 00:08:35,360
那最有名的就是高盛

251
00:08:35,360 --> 00:08:37,240
前段时间甲骨文的上涨

252
00:08:37,240 --> 00:08:39,320
也是因为高盛的研报

253
00:08:41,200 --> 00:08:42,159
那说到这里

254
00:08:42,159 --> 00:08:44,820
很多朋友们最关心的问题可能只剩下一个

255
00:08:44,820 --> 00:08:45,360
甲骨文

256
00:08:45,360 --> 00:08:47,480
现在的价格是风险还是机会

257
00:08:47,480 --> 00:08:49,320
如果今天让我追进去的话

258
00:08:49,320 --> 00:08:52,418
我的答案是不会不是因为我不看好甲骨文

259
00:08:52,418 --> 00:08:53,299
恰恰相反

260
00:08:53,299 --> 00:08:54,460
前面讲了这么多

261
00:08:54,460 --> 00:08:55,700
大家应该已经发现了

262
00:08:55,700 --> 00:08:57,100
我是看好甲骨文的

263
00:08:57,100 --> 00:08:59,980
我认为甲骨文可能是AI技术实施浪潮里

264
00:08:59,980 --> 00:09:01,589
最值得关注的公司之一

265
00:09:01,589 --> 00:09:02,708
但问题在于

266
00:09:02,708 --> 00:09:04,788
他最近的波动实在是太快了

267
00:09:04,788 --> 00:09:05,908
从4月份开始

268
00:09:05,908 --> 00:09:07,408
他已经上涨了80%

269
00:09:07,408 --> 00:09:09,349
大量的资金已经提前交易了

270
00:09:09,349 --> 00:09:10,220
乐观预期

271
00:09:10,220 --> 00:09:11,639
这个时候继续追高

272
00:09:11,639 --> 00:09:13,799
我觉得风险收益比并不划算

273
00:09:13,799 --> 00:09:15,080
所以对我来说

274
00:09:15,080 --> 00:09:17,139
现在更像是一个观察阶段

275
00:09:17,139 --> 00:09:19,080
而不是一个冲动加仓的阶段

276
00:09:19,080 --> 00:09:20,519
我反而会更喜欢

277
00:09:20,519 --> 00:09:22,299
因为利率预期的变化

278
00:09:22,299 --> 00:09:23,179
财报的波动

279
00:09:23,179 --> 00:09:25,679
或者是市场情绪降温出现回调

280
00:09:25,679 --> 00:09:27,659
那这个时候是我比较喜欢的区域

281
00:09:27,659 --> 00:09:29,519
那我会重点关注两个位置

282
00:09:29,519 --> 00:09:32,240
那第一个区域就是207美元的附近

283
00:09:32,240 --> 00:09:34,480
这是前期的一个重要突破平台

284
00:09:34,480 --> 00:09:35,659
不知道大家有没有看到

285
00:09:35,659 --> 00:09:37,200
他前面那个M点那个位置

286
00:09:37,200 --> 00:09:39,578
那个位置的话就是阻力也可以换成支撑嘛

287
00:09:39,578 --> 00:09:41,958
所以说它到时候可能会是一个强劲支撑

288
00:09:41,958 --> 00:09:45,240
也是市场开始重新定在甲骨文的关键位置

289
00:09:45,240 --> 00:09:47,320
如果未来股价回踩到了这里

290
00:09:47,320 --> 00:09:49,700
而公司的基本面没有发生变化的话

291
00:09:49,700 --> 00:09:51,899
我会考虑开始建立第一笔仓位

292
00:09:51,899 --> 00:09:54,580
那第二个区域是175美元附近

293
00:09:54,580 --> 00:09:57,379
如果市场因为短期的恐慌继续压低估值

294
00:09:57,379 --> 00:09:59,509
我反而会变得更加积极一点

295
00:09:59,509 --> 00:10:00,750
因为到了那个位置

296
00:10:00,750 --> 00:10:03,070
市场交易的很可能就不是基本面

297
00:10:03,070 --> 00:10:03,929
而是情绪

298
00:10:03,929 --> 00:10:07,159
而情绪往往会比基本面波动的更加剧烈

299
00:10:07,159 --> 00:10:10,080
那当然比价格更重要的是接下来的财报

300
00:10:10,080 --> 00:10:11,980
我们需要继续去验证的东西

301
00:10:11,980 --> 00:10:14,620
去验证甲骨文的基本面没有遭到破坏

302
00:10:14,620 --> 00:10:16,240
那我最关注三个指标

303
00:10:16,240 --> 00:10:19,159
第一个指标是OCI的高增长能不能持续

304
00:10:19,159 --> 00:10:22,080
第二个指标是5530亿美元的剩余

305
00:10:22,080 --> 00:10:24,700
里约订单能不能逐步兑现成收入

306
00:10:24,700 --> 00:10:28,059
第三个就是他的自由现金流什么时候重新转正

307
00:10:28,059 --> 00:10:28,940
因为我们刚才说了

308
00:10:28,940 --> 00:10:30,440
他的自由现金流转负了嘛

309
00:10:30,440 --> 00:10:33,139
那么什么时候转正对于我们来说很重要

310
00:10:33,139 --> 00:10:35,059
这三个指标往远了说

311
00:10:35,059 --> 00:10:38,429
就是决定了甲骨文这场AI豪赌最终能不能成功

312
00:10:38,429 --> 00:10:39,389
那往近了说

313
00:10:39,389 --> 00:10:42,429
这三个指标就可能决定它财报前后的一个波动

314
00:10:42,429 --> 00:10:45,279
如果Q4以及之后几个季度的财报

315
00:10:45,279 --> 00:10:47,600
这三个问题的答案越来越清晰

316
00:10:47,600 --> 00:10:49,039
那么今天的甲骨文

317
00:10:49,039 --> 00:10:51,669
可能真的会完成一次市场认知重构

318
00:10:51,669 --> 00:10:54,090
它不再只是一家传统的数据库公司

319
00:10:54,090 --> 00:10:57,759
而是一家AI时代最核心的基础设施提供商之一

320
00:10:57,759 --> 00:10:58,919
但是反过来说

321
00:10:58,919 --> 00:11:00,799
如果OCI的增速开始放缓

322
00:11:00,799 --> 00:11:02,360
订单呢兑现不及预期

323
00:11:02,360 --> 00:11:04,720
或者是现金流迟迟无法改善

324
00:11:04,720 --> 00:11:07,480
那么市场很快又会把焦点重回放回到

325
00:11:07,480 --> 00:11:08,679
债务和估值上面

326
00:11:08,679 --> 00:11:09,600
到那个时候

327
00:11:09,600 --> 00:11:12,730
今天被忽略的风险可能又会重新浮出水面

328
00:11:12,730 --> 00:11:14,190
所以至少对我来说

329
00:11:14,190 --> 00:11:15,809
现在还不是all in的时候

330
00:11:15,809 --> 00:11:17,389
我更愿意保持耐心

331
00:11:17,389 --> 00:11:19,559
持续去跟踪他基本面的变化

332
00:11:19,559 --> 00:11:20,960
等待一个更舒服

333
00:11:20,960 --> 00:11:22,000
更有把握的风险

334
00:11:22,000 --> 00:11:22,970
收益比出现

335
00:11:22,970 --> 00:11:25,830
因为投资最重要的从来不是买到最早

336
00:11:25,830 --> 00:11:27,549
而是在看对的前提下

337
00:11:27,549 --> 00:11:29,340
买在一个足够安全的位置

338
00:11:29,340 --> 00:11:30,899
那你觉得现在的甲骨文

339
00:11:30,899 --> 00:11:32,899
是风险更大还是机会更大呢

340
00:11:32,899 --> 00:11:34,059
可以在评论区留言

341
00:11:34,059 --> 00:11:35,889
我们一起扩展一下思路

342
00:11:35,889 --> 00:11:37,889
如果你想更深度的跟踪我

343
00:11:37,889 --> 00:11:39,490
后续对于OCI的增速

344
00:11:39,490 --> 00:11:42,580
以及自由现金流转正等指标的实时跟踪的话

345
00:11:42,580 --> 00:11:44,399
别忘了点击频道主页的链接

346
00:11:44,399 --> 00:11:45,840
加入我们的交流俱乐部

347
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