BV1KAEJ6mEQj · 浑水摸鱼清源1 00:00:00,080 --> 00:00:05,040 本视频由诺曼万先进清洁机器人呈献，助您保持竞争力 2 00:00:05,040 --> 00:00:09,109 随着诉讼案件的提起，离婚程序已启动 3 00:00:09,109 --> 00:00:13,609 终结了部分人认为的美国历史上最具影响力的婚姻之一 4 00:00:15,250 --> 00:00:19,298 表示经过深思熟虑和大量关系维护工作后 5 00:00:19,298 --> 00:00:22,359 我们决定结束这段婚姻 6 00:00:22,910 --> 00:00:24,510 经过七年时光 7 00:00:24,510 --> 00:00:27,609 前世界首富宣布结束婚姻 8 00:00:27,609 --> 00:00:31,199 其妻子的举动震惊全球 9 00:00:31,199 --> 00:00:32,880 这场高调离婚 10 00:00:32,880 --> 00:00:38,000 引发公众对巨额财产去向的猜测 11 00:00:38,390 --> 00:00:40,390 你知道我为什么喜欢比尔·盖茨 12 00:00:40,390 --> 00:00:43,630 我欣赏他拥有如此巨额财富 13 00:00:43,630 --> 00:00:45,109 即使被分割一半 14 00:00:45,109 --> 00:00:46,750 他仍拥有十五亿美元 15 00:00:46,750 --> 00:00:47,630 十五亿美元 16 00:00:47,630 --> 00:00:48,090 是的 17 00:00:48,090 --> 00:00:49,280 没错 18 00:00:49,759 --> 00:00:51,520 退休以来 19 00:00:51,520 --> 00:00:54,280 他一直在多元化资产配置 20 00:00:55,448 --> 00:01:02,009 这位负责守护并增长巨额财富的投资者鲜为人知 21 00:01:03,368 --> 00:01:04,644 迈克尔·拉森 22 00:01:11,359 --> 00:01:17,959 离婚前比尔·盖茨的财富规模甚至超越华尔街顶级对冲基金 23 00:01:18,730 --> 00:01:23,170 管理比尔·盖茨的资产绝非一人全职工作 24 00:01:23,170 --> 00:01:26,349 而是整个投资团队的专职任务 25 00:01:26,349 --> 00:01:29,930 自1994年拉森接管盖茨资产组合以来 26 00:01:29,930 --> 00:01:33,609 据报道年均回报率达11% 27 00:01:33,609 --> 00:01:36,829 略优于标普500指数 28 00:01:36,829 --> 00:01:40,750 且未计入微软股票的惊人增长 29 00:01:40,750 --> 00:01:44,049 11%的回报率对某些人而言似乎微不足道 30 00:01:44,049 --> 00:01:47,090 但拉森的资产组合波动性更低 31 00:01:47,090 --> 00:01:51,099 实质上超越了多数其他基金会的表现 32 00:01:51,099 --> 00:01:54,019 迈克尔·拉森多年来始终是个神秘人物 33 00:01:54,019 --> 00:01:59,340 他采用专为世界首富设计的特定策略 34 00:02:14,379 --> 00:02:16,620 出身富裕且人脉广泛的家族 35 00:02:16,620 --> 00:02:18,620 比尔·盖茨将拥有精彩人生 36 00:02:19,860 --> 00:02:24,530 只要他遵循父亲成为律师的道路 37 00:02:25,930 --> 00:02:27,409 但年轻时的比尔·盖茨 38 00:02:27,409 --> 00:02:28,449 渴望与众不同 39 00:02:29,770 --> 00:02:30,370 追求令人兴奋的事物 40 00:02:31,449 --> 00:02:34,694 这需要承担巨大风险 41 00:02:36,319 --> 00:02:37,819 自青少年时期起 42 00:02:37,819 --> 00:02:40,639 盖茨就对计算机软件充满热情 43 00:02:42,039 --> 00:02:44,889 这个行业仍处于萌芽阶段 44 00:02:45,908 --> 00:02:48,549 但他认为自己能做得更好 45 00:02:49,280 --> 00:02:50,960 就像亨利·福特引领 46 00:02:50,960 --> 00:02:52,530 汽车时代到来 47 00:02:52,530 --> 00:02:59,009 比尔·盖茨构想自己成为让每户家庭都拥有装有软件的计算机之人 48 00:03:00,468 --> 00:03:03,248 因此他放弃哈佛法律项目 49 00:03:03,248 --> 00:03:07,348 全力投入开发自己的操作系统 50 00:03:08,169 --> 00:03:11,210 盖茨明白风险是值得的 51 00:03:11,210 --> 00:03:14,050 因为他随时可以回到哈佛 52 00:03:14,379 --> 00:03:20,199 而他的家人会为他提供安全网，比尔·盖茨的第一个产品 53 00:03:20,199 --> 00:03:25,919 MS-DOS在为IBM开发操作系统时立即成功 54 00:03:25,919 --> 00:03:27,840 IBM想要购买源代码 55 00:03:27,840 --> 00:03:31,939 这将获得磁盘操作系统，即后来所知的DOS 56 00:03:31,939 --> 00:03:38,030 微软拒绝将权利转让给DOS，比尔·盖茨 57 00:03:38,030 --> 00:03:40,009 商业模式堪称完美 58 00:03:40,199 --> 00:03:40,879 IBM 59 00:03:40,879 --> 00:03:43,539 现在必须向微软支付许可费 60 00:03:43,539 --> 00:03:47,759 每安装一个DOS的电脑都要付费 61 00:03:48,539 --> 00:03:55,180 但他的最大突破是微软在1985年11月20日发布Windows操作系统 62 00:03:55,180 --> 00:03:57,099 1985年 63 00:03:57,368 --> 00:04:02,389 当时各种计算机概念层出不穷 64 00:04:02,389 --> 00:04:03,508 这让我想到 65 00:04:03,508 --> 00:04:06,099 我不知道谁会在硬件领域胜出 66 00:04:06,099 --> 00:04:10,539 但微软在软件领域有很大胜算 67 00:04:12,829 --> 00:04:18,389 微软几乎垄断了操作系统市场 68 00:04:19,259 --> 00:04:22,499 作为创始人，比尔·盖茨持有公司45%股份 69 00:04:23,499 --> 00:04:26,538 使他成为全球最年轻的亿万富翁之一 70 00:04:26,750 --> 00:04:29,220 他的财富来得太快 71 00:04:29,220 --> 00:04:31,180 而且正值年轻之时 72 00:04:31,180 --> 00:04:33,139 他不知如何处理 73 00:04:33,139 --> 00:04:38,769 缺乏金融知识的盖茨聘请朋友管理资金 74 00:04:39,079 --> 00:04:40,040 安德鲁·埃文斯 75 00:04:41,519 --> 00:04:43,639 但这是个错误 76 00:04:46,279 --> 00:04:48,939 作为全职CEO在微软工作 77 00:04:48,939 --> 00:04:52,589 比尔·盖茨不参与个人财务 78 00:04:52,589 --> 00:04:54,509 随着财富增长 79 00:04:54,509 --> 00:04:56,750 身边人开始关注 80 00:04:57,139 --> 00:05:00,220 安德鲁·埃文斯是比尔·盖茨的老朋友 81 00:05:01,300 --> 00:05:04,899 一直关注盖茨日益增长的财富 82 00:05:05,129 --> 00:05:08,329 他意识到比尔·盖茨是天才程序员 83 00:05:08,329 --> 00:05:10,949 但对金融知之甚少 84 00:05:11,230 --> 00:05:16,230 他可管理盖茨的新财富并从中获利 85 00:05:16,629 --> 00:05:17,949 在埃文斯劝说下 86 00:05:17,949 --> 00:05:20,230 比尔·盖茨聘请他投资资金 87 00:05:20,230 --> 00:05:21,509 作为朋友 88 00:05:21,509 --> 00:05:25,790 比尔·盖茨赋予安德鲁·埃文斯完全自主权 89 00:05:26,720 --> 00:05:30,480 安德鲁·埃文斯及其妻子竟是罪犯 90 00:05:30,480 --> 00:05:34,129 多年前因银行欺诈被起诉 91 00:05:34,730 --> 00:05:38,750 聘请安德鲁·埃文斯的决定让比尔·盖茨陷入困境 92 00:05:38,750 --> 00:05:44,959 《华尔街日报》揭露了安德鲁·埃文斯的秘密过往 93 00:05:45,360 --> 00:05:49,000 比尔·盖茨声誉遭受重创 94 00:05:52,980 --> 00:05:53,500 你知道的 95 00:05:53,500 --> 00:05:55,160 比尔·盖茨年轻且有些傲慢 96 00:05:55,160 --> 00:05:58,158 所以他没理会媒体对他的批评 97 00:05:58,158 --> 00:06:01,059 他想继续留用埃文斯 98 00:06:01,059 --> 00:06:07,449 但有一人比尔·盖茨永远会听从——他的母亲玛丽·麦克斯韦·盖茨 99 00:06:07,730 --> 00:06:10,649 她在西雅图是一位极具影响力的女商人 100 00:06:10,649 --> 00:06:16,379 担任多家银行公司的董事会成员，具备成为优秀董事的能力 101 00:06:16,379 --> 00:06:21,129 随后在实际有薪酬的董事会职位上担任其他职务 102 00:06:21,449 --> 00:06:24,610 她在帮助儿子的事业中起到了关键作用 103 00:06:24,610 --> 00:06:29,680 她深知留用安德鲁·埃文斯如同定时炸弹 104 00:06:29,800 --> 00:06:32,680 她指示盖茨寻找新的资金经理 105 00:06:32,680 --> 00:06:37,519 这次比尔·盖茨必须进行全面尽职调查 106 00:06:37,519 --> 00:06:41,639 这是她金融行业常见的做法 107 00:06:43,300 --> 00:06:45,240 为了不让母亲失望 108 00:06:45,240 --> 00:06:50,480 比尔·盖茨现在全身心投入寻找优秀资金经理 109 00:06:50,480 --> 00:06:56,509 他寻找完全信任的人以便专注于微软业务 110 00:06:56,949 --> 00:07:00,990 比尔·盖茨认识到首要目标应是财富保护 111 00:07:02,069 --> 00:07:04,959 而非追求高额回报 112 00:07:05,519 --> 00:07:09,800 盖茨组建了具备背景调查能力的猎头团队 113 00:07:09,800 --> 00:07:13,750 如同FBI和编写操作系统 114 00:07:13,750 --> 00:07:17,819 比尔·盖茨不允许这次出现任何失误 115 00:07:17,939 --> 00:07:22,939 不久他的猎头带回一个非常规候选人 116 00:07:24,439 --> 00:07:27,879 迈克尔·拉森是华尔街冉冉升起的新星 117 00:07:27,879 --> 00:07:31,389 但已建立卓越的业绩记录 118 00:07:31,470 --> 00:07:33,829 他采用保守的投资风格 119 00:07:33,829 --> 00:07:36,649 通常将半数资产持有现金 120 00:07:36,649 --> 00:07:39,910 却仍跑赢市场 121 00:07:40,639 --> 00:07:42,699 专注于债券基金领域 122 00:07:42,699 --> 00:07:46,899 这项技能可对冲微软股票的波动性 123 00:07:46,899 --> 00:07:49,600 这些微软股票比尔·盖茨全部持有 124 00:07:49,600 --> 00:07:51,889 但比尔·盖茨最关心的 125 00:07:51,889 --> 00:07:54,889 是此人绝不能成为骗子 126 00:07:54,889 --> 00:07:55,910 就像他的朋友 127 00:07:55,910 --> 00:08:00,288 但比尔·盖茨发现此人履历几乎完美无瑕 128 00:08:00,288 --> 00:08:01,749 从未触犯法律 129 00:08:01,749 --> 00:08:03,788 甚至没收到罚单 130 00:08:03,788 --> 00:08:07,300 迈克尔·拉森当时正值三十岁出头 131 00:08:07,300 --> 00:08:14,870 和比尔·盖茨一样在多个方面已是卓越人才 132 00:08:14,990 --> 00:08:17,829 但来自不同背景 133 00:08:22,560 --> 00:08:28,560 迈克尔·拉森出生于北达科他州工程师家庭 134 00:08:29,360 --> 00:08:33,879 当你想到北达科他州你会想到什么 135 00:08:33,879 --> 00:08:34,899 嗯 136 00:08:34,899 --> 00:08:36,179 小社区 137 00:08:36,179 --> 00:08:37,460 家庭生活 138 00:08:38,460 --> 00:08:39,668 农业 139 00:08:40,708 --> 00:08:41,489 祖先 140 00:08:41,489 --> 00:08:44,639 那些从旧世界迁徙到新世界的开拓者 141 00:08:44,639 --> 00:08:45,700 从小 142 00:08:45,700 --> 00:08:48,159 拉森展现出超常的智力 143 00:08:48,159 --> 00:08:50,000 让他跳级学习 144 00:08:50,000 --> 00:08:53,899 我高中毕业时比其他学生早两年 145 00:08:54,019 --> 00:08:56,480 和许多北达科他州的年轻人一样 146 00:08:56,480 --> 00:08:59,919 十六岁的拉森迫切想要离开那里 147 00:08:59,919 --> 00:09:02,649 于是申请加入海岸警卫队 148 00:09:02,730 --> 00:09:04,629 但令他失望的是 149 00:09:04,629 --> 00:09:07,960 他年纪太小，不符合资格 150 00:09:08,440 --> 00:09:11,419 他现在必须重新考虑自己的未来职业 151 00:09:11,419 --> 00:09:15,840 最终决定攻读经济学学位 152 00:09:16,210 --> 00:09:21,250 他进入克莱蒙特麦肯纳学院并在三年内完成学业 153 00:09:21,919 --> 00:09:27,129 随后被芝加哥大学录取攻读MBA学位 154 00:09:27,450 --> 00:09:31,090 而同龄学生大多尚未大学毕业 155 00:09:31,090 --> 00:09:35,889 他在美国顶尖商学院之一获得硕士学位 156 00:09:39,460 --> 00:09:42,259 劳森的第一份工作是在财务部门 157 00:09:42,259 --> 00:09:48,240 而在1980年代并购热潮兴起之际 158 00:09:48,360 --> 00:09:49,080 在阿科公司 159 00:09:49,080 --> 00:09:53,809 劳森负责为阿科潜在交易向大公司融资 160 00:09:53,809 --> 00:09:54,590 以收购一家公司 161 00:09:54,590 --> 00:09:58,769 他们通常从银行借款或大量发行债券融资 162 00:09:58,769 --> 00:10:03,190 这是学习评估企业的好训练场 163 00:10:03,190 --> 00:10:04,669 更重要的是 164 00:10:04,669 --> 00:10:06,970 了解债券市场运作 165 00:10:06,970 --> 00:10:11,450 但迈克尔·劳森很快意识到凭借债券市场知识 166 00:10:11,450 --> 00:10:15,318 如果自己管理投资组合能赚更多钱 167 00:10:15,318 --> 00:10:19,658 他辞去工作与合伙人管理债券基金组合 168 00:10:19,658 --> 00:10:21,379 这仍是垃圾债券时代 169 00:10:21,379 --> 00:10:26,360 许多债券组合表现堪比股票组合 170 00:10:26,360 --> 00:10:27,919 毫不意外地 171 00:10:27,919 --> 00:10:29,029 两年后 172 00:10:29,029 --> 00:10:32,539 他的投资组合超越基准指数 173 00:10:32,659 --> 00:10:34,179 而刚满三十岁 174 00:10:34,179 --> 00:10:38,000 迈克尔·劳森在业界经验远超同龄人 175 00:10:38,000 --> 00:10:41,659 还需建立优于多数人的业绩记录 176 00:10:41,909 --> 00:10:45,870 他决定是时候单干了 177 00:10:46,179 --> 00:10:48,460 正当他准备筹集更多资金时 178 00:10:49,500 --> 00:10:52,779 美国最年轻亿万富翁主动联系 179 00:10:58,940 --> 00:11:00,100 到1993年 180 00:11:00,100 --> 00:11:03,730 比尔·盖茨抓住微软股票上涨机遇 181 00:11:03,730 --> 00:11:05,830 为分散财富 182 00:11:05,830 --> 00:11:09,059 他出售价值四千万美元的股票 183 00:11:09,059 --> 00:11:12,419 聘请这位三年前的基金经理迈克尔·劳森 184 00:11:12,419 --> 00:11:14,899 并将全部资金交由他管理 185 00:11:14,899 --> 00:11:17,460 这是巨大的信任背书 186 00:11:17,460 --> 00:11:23,120 迈克尔·劳森需阐述自己独特的投资理论和原则 187 00:11:23,120 --> 00:11:31,460 用数学优化组合并追求确定性，比尔·盖茨完全信任 188 00:11:32,230 --> 00:11:33,509 到1984年 189 00:11:33,509 --> 00:11:39,409 迈克尔·劳森仅以一位投资者启动基金 cascade 190 00:11:39,409 --> 00:11:47,009 让比尔·盖茨满意比让多数人满意更容易 191 00:11:47,289 --> 00:11:52,529 劳森即将发现让比尔·盖茨满意绝非易事 192 00:11:55,360 --> 00:11:58,379 多年成为世界首富后 193 00:11:58,379 --> 00:12:04,299 比尔·盖茨意识到比金钱更珍贵的是时间 194 00:12:04,480 --> 00:12:06,899 他分秒必争 195 00:12:06,899 --> 00:12:09,629 每个会议准时出席 196 00:12:09,950 --> 00:12:14,389 时间是他买不到的稀缺资源 197 00:12:14,389 --> 00:12:18,669 因此盖茨不仅让劳森管理财务 198 00:12:18,669 --> 00:12:21,409 还开始自动化改造自己的住宅 199 00:12:21,730 --> 00:12:27,169 比尔·盖茨和沃伦·巴菲特成功的关键因素是专注 200 00:12:27,690 --> 00:12:31,309 普通版扫地机器人是最创新的清洁设备之一且运行安静 201 00:12:31,309 --> 00:12:34,799 自主运作更重要的是能帮你摆脱重复性任务 202 00:12:34,799 --> 00:12:38,720 这样你才能专注于金融领域的竞争博弈 203 00:12:38,720 --> 00:12:41,100 我已经使用纳尔瓦尔机器人一段时间了 204 00:12:41,100 --> 00:12:42,679 与其他吸尘机器人不同 205 00:12:42,679 --> 00:12:43,000 我得到了 206 00:12:43,000 --> 00:12:47,570 这款在导航和高效清洁拖地我的公寓方面表现极佳 207 00:12:47,570 --> 00:12:48,799 完全自主运作 208 00:12:48,799 --> 00:12:53,360 真正让我选择这款清洁机器人的是它能精准标记厨房地面 209 00:12:53,360 --> 00:12:56,600 并且清洁后会自动完成自身清洁 210 00:12:57,379 --> 00:12:58,779 真的节省了我大量时间 211 00:12:58,779 --> 00:13:03,559 每天清晨给我一个干净的空间迎接，还能享受折扣 212 00:13:03,559 --> 00:13:05,700 点击描述中的链接 213 00:13:07,679 --> 00:13:13,159 拉森的第一个任务是确定如何对冲比尔·盖茨的风险 214 00:13:13,159 --> 00:13:15,519 微软股票 215 00:13:16,179 --> 00:13:18,059 这是一个非常特殊的情况 216 00:13:18,059 --> 00:13:21,120 迈克尔·拉森对比尔·盖茨有一定控制权 217 00:13:21,120 --> 00:13:23,539 微软股票所有权 218 00:13:23,539 --> 00:13:29,129 因为盖茨需要持有足够股份以在公司保持控制地位 219 00:13:29,129 --> 00:13:32,210 他们也不能积极交易微软股票 220 00:13:32,210 --> 00:13:35,250 这很容易被视为内幕交易 221 00:13:35,250 --> 00:13:39,929 他只能围绕微软股票设计策略 222 00:13:39,929 --> 00:13:45,990 以期保持收益并降低整体波动性 223 00:13:45,990 --> 00:13:47,669 这是一项艰巨的任务 224 00:13:47,669 --> 00:13:52,629 需要拉森重新思考所有投资知识 225 00:13:52,750 --> 00:13:55,429 当他与美国首富达成协议时 226 00:13:55,429 --> 00:13:57,629 此人以暴躁脾气闻名 227 00:13:58,669 --> 00:14:00,710 失败不可接受 228 00:14:01,139 --> 00:14:05,499 全国数百万购物者涌入商店 229 00:14:05,499 --> 00:14:07,499 寻找大额优惠 230 00:14:07,499 --> 00:14:09,190 这个假日季 231 00:14:09,190 --> 00:14:10,549 九十年代中期 232 00:14:10,549 --> 00:14:14,029 正是科技繁荣的顶峰时期 233 00:14:14,029 --> 00:14:17,590 成功故事不断登上美国媒体头条 234 00:14:17,590 --> 00:14:21,399 吸引数千年轻人涌入硅谷 235 00:14:21,519 --> 00:14:26,519 比尔·盖茨是行动中可能财富的化身 236 00:14:26,519 --> 00:14:28,759 但他深知自己的财富过于波动 237 00:14:28,759 --> 00:14:30,769 由于持有微软股票 238 00:14:30,769 --> 00:14:34,490 他需要找到既能保护财富 239 00:14:34,490 --> 00:14:37,059 又能超越他人增长的投资者 240 00:14:37,059 --> 00:14:42,700 这项艰巨任务交给了华尔街年轻金融经理迈克尔·拉森 241 00:14:42,700 --> 00:14:44,879 作为债券投资专家 242 00:14:44,879 --> 00:14:47,860 拉森需要制定新策略 243 00:14:51,139 --> 00:14:55,210 以分散对微软股票的风险 244 00:14:55,210 --> 00:14:58,610 拉森认为必须将剩余财富投入 245 00:14:58,610 --> 00:15:00,889 与股票低相关性的资产 246 00:15:00,889 --> 00:15:04,009 尤其是科技股 247 00:15:04,450 --> 00:15:10,019 他决定将70%资金投入短期国债和企业债组合 248 00:15:10,019 --> 00:15:13,000 加上部分新兴市场高收益债券 249 00:15:13,000 --> 00:15:17,419 这是一个教科书式的解决方案，可能能稳定你的投资组合 250 00:15:17,419 --> 00:15:19,899 但它并不能保证获得巨大回报 251 00:15:19,899 --> 00:15:21,860 真正的突破在于 252 00:15:21,860 --> 00:15:25,789 拉尔森意识到要对冲股票的波动性 253 00:15:25,789 --> 00:15:32,289 他应该退出公开市场，将投资组合的30%配置到私募股权交易 254 00:15:32,289 --> 00:15:35,909 我对整个IPO流程总体持怀疑态度 255 00:15:35,909 --> 00:15:38,659 我认为这会产生巨额成本 256 00:15:38,659 --> 00:15:42,460 这会给管理团队和业绩记录带来大量干扰 257 00:15:42,460 --> 00:15:42,860 即使今天 258 00:15:42,860 --> 00:15:45,139 如果你想想那些最 iconic 的有趣公司 259 00:15:45,139 --> 00:15:47,600 比如过去一年半中上市的公司 260 00:15:47,600 --> 00:15:49,039 整体业绩参差不齐 261 00:15:49,039 --> 00:15:53,590 而你看其他许多选择非上市融资方式的优质公司 262 00:15:53,590 --> 00:15:55,070 发展得非常好 263 00:15:55,070 --> 00:16:01,190 私募股权投资与债券组合的结合能让拉尔森捕捉超额收益 264 00:16:01,190 --> 00:16:04,809 同时对宏观经济影响进行对冲 265 00:16:04,809 --> 00:16:10,340 现在拉尔森准备用比尔·盖茨的资金进行验证 266 00:16:12,480 --> 00:16:13,799 在未来四年 267 00:16:13,799 --> 00:16:17,720 比尔·盖茨战略性出售价值50亿美元的微软股票 268 00:16:17,720 --> 00:16:21,120 同时仍保持公司控股权 269 00:16:21,549 --> 00:16:25,070 他将全部资金交给迈克尔·拉尔森管理 270 00:16:25,798 --> 00:16:26,918 拉尔森看到美国 271 00:16:26,918 --> 00:16:27,119 经济 272 00:16:27,119 --> 00:16:30,839 1995年美国经济面临科技泡沫风险 273 00:16:30,839 --> 00:16:33,239 他投入35亿美元购买美国 274 00:16:33,239 --> 00:16:33,359 债券 275 00:16:33,359 --> 00:16:34,328 和外国债券 276 00:16:34,328 --> 00:16:36,548 预判市场可能出现回调 277 00:16:36,548 --> 00:16:41,090 将剩余15亿美元投资于小型私营企业 278 00:16:41,129 --> 00:16:44,490 私募股权部分投资高度分散 279 00:16:44,490 --> 00:16:46,529 包括一家卫星初创公司 280 00:16:46,529 --> 00:16:49,269 对冲基金和一些金融机构 281 00:16:49,269 --> 00:16:53,409 目标是捕捉股权收益 282 00:16:53,409 --> 00:16:58,470 同时避免股市每日波动 283 00:17:00,860 --> 00:17:02,100 到1998年 284 00:17:02,100 --> 00:17:03,970 他已超越道琼斯指数 285 00:17:06,670 --> 00:17:07,789 在此期间 286 00:17:07,789 --> 00:17:10,930 比尔·盖茨决定让他接管基金会 287 00:17:10,930 --> 00:17:12,130 资金 288 00:17:14,059 --> 00:17:17,220 但1999年比尔·盖茨有两个主要基金会 289 00:17:17,220 --> 00:17:19,019 一个5亿美元 290 00:17:19,019 --> 00:17:21,529 另一个1.5亿美元 291 00:17:21,529 --> 00:17:23,609 与普通投资基金不同 292 00:17:23,609 --> 00:17:27,769 基金会或捐赠基金有独特约束条件 293 00:17:27,769 --> 00:17:29,490 曼哈顿中城一座高楼的顶层 294 00:17:29,490 --> 00:17:34,390 坐落着一个独特组织的办公室 295 00:17:34,390 --> 00:17:35,430 其主要目标不是盈利 296 00:17:35,430 --> 00:17:37,339 而是捐赠出去 297 00:17:37,339 --> 00:17:40,380 校友停止捐赠导致政府财政枯竭 298 00:17:40,380 --> 00:17:42,220 这就是捐赠基金的最佳论据 299 00:17:42,220 --> 00:17:42,640 它们 300 00:17:42,640 --> 00:17:45,329 它们是运营预算的缓冲垫 301 00:17:45,329 --> 00:17:48,369 基金会有一年预算 302 00:17:48,369 --> 00:17:50,029 并且必须保持高度流动性 303 00:17:50,029 --> 00:17:53,910 因此对Larson来说私募股权投资完全不可能 304 00:17:53,910 --> 00:17:55,960 容错空间非常狭窄 305 00:17:55,960 --> 00:17:58,519 因为从此之后任何损失 306 00:17:58,519 --> 00:18:03,230 都是可用于救助急需帮助的人拯救生命的资金 307 00:18:03,230 --> 00:18:04,029 再次强调 308 00:18:04,029 --> 00:18:09,799 他必须从Gay当时的个人投资组合中另寻策略 309 00:18:09,799 --> 00:18:16,538 学习基金会拥有15亿美元用于全球教育 310 00:18:16,538 --> 00:18:19,859 这是Larson绝对不能承受损失的资金 311 00:18:19,859 --> 00:18:24,900 因此组合包含短期政府及企业固定收益证券 312 00:18:24,900 --> 00:18:29,160 Larson将根据宏观经济观点主动调整投资组合 313 00:18:29,160 --> 00:18:30,699 任何时候 314 00:18:30,699 --> 00:18:31,979 凭借此投资组合 315 00:18:31,979 --> 00:18:34,618 Larson采取了非常保守的投资策略 316 00:18:35,618 --> 00:18:38,309 他几乎可以保证永不亏损 317 00:18:38,309 --> 00:18:40,150 同时资金也保持高度流动性 318 00:18:41,150 --> 00:18:42,210 第二个基金会 319 00:18:42,210 --> 00:18:44,190 威廉·H·盖茨基金会 320 00:18:44,190 --> 00:18:46,349 拥有5亿美元资金 321 00:18:47,019 --> 00:18:51,529 Larson决定创建自己的风险平价投资组合 322 00:18:51,529 --> 00:18:53,910 其中60%配置短期债券 323 00:18:53,910 --> 00:18:57,589 他将15%投入其他债券基金如Pinko 324 00:18:57,589 --> 00:19:03,559 剩余25%则通过不同企业或外资债券主动配置 325 00:19:03,559 --> 00:19:06,700 当他认为时机成熟时向比尔·盖茨汇报 326 00:19:06,700 --> 00:19:10,299 Larson的投资策略在互联网泡沫期间表现优异 327 00:19:10,299 --> 00:19:10,859 科技股泡沫时期 328 00:19:10,859 --> 00:19:13,829 其基金成功实现正收益 329 00:19:13,829 --> 00:19:19,849 而纳斯达克因反垄断调查在2000年初暴跌一半 330 00:19:19,849 --> 00:19:21,710 微软股票五年内下跌3 331 00:19:21,710 --> 00:19:23,888 4个百分点 332 00:19:23,888 --> 00:19:26,229 但由于迈克尔·Larson和比尔·盖茨 333 00:19:26,229 --> 00:19:32,048 整体财富几乎未受微软股价下跌影响 334 00:19:36,920 --> 00:19:38,599 他的策略看似稳固 335 00:19:38,599 --> 00:19:41,220 但Larson并非教条主义者 336 00:19:41,220 --> 00:19:42,930 作为宏观分析师 337 00:19:42,930 --> 00:19:44,829 他擅长解读市场动向 338 00:19:44,829 --> 00:19:48,269 当他作为固定收益管理者时 339 00:19:48,269 --> 00:19:51,410 但在1990年代十年后 340 00:19:51,410 --> 00:19:54,289 债券市场已发生改变 341 00:19:54,529 --> 00:19:54,930 呃 342 00:19:54,930 --> 00:19:56,329 这里展示的是呃 343 00:19:56,329 --> 00:19:57,250 这26周 344 00:19:57,250 --> 00:19:57,650 呃 345 00:19:57,650 --> 00:20:01,029 标普500与利率的滚动相关系数 346 00:20:01,029 --> 00:20:03,829 可以看到至少过去十年 347 00:20:03,829 --> 00:20:05,430 相关性一直保持显著正值 348 00:20:05,430 --> 00:20:06,470 或者回到 349 00:20:06,470 --> 00:20:06,670 你知道的 350 00:20:06,670 --> 00:20:08,029 从七十年代直到你知道的 351 00:20:08,029 --> 00:20:09,150 九十年代末期 352 00:20:09,150 --> 00:20:11,529 现在变得负面了 353 00:20:11,529 --> 00:20:13,549 拉森必须开始买入更多股票 354 00:20:13,549 --> 00:20:17,440 但必须与微软低相关性 355 00:20:17,559 --> 00:20:20,690 他向盖茨最好的朋友巴菲特学习 356 00:20:20,690 --> 00:20:24,490 他在盖的组合中投资了部分价值股 357 00:20:24,490 --> 00:20:25,490 长期持有 358 00:20:25,490 --> 00:20:26,650 包括伯克希尔 359 00:20:26,650 --> 00:20:29,509 哈撒韦到2021年比尔·盖茨 360 00:20:29,509 --> 00:20:33,509 总体财富增长了2400亿美元 361 00:20:39,059 --> 00:20:41,660 但拉森不知晓自己的人生 362 00:20:41,660 --> 00:20:47,140 与比尔·盖茨的关系即将翻转 363 00:20:50,740 --> 00:20:54,019 比尔和梅琳达·盖茨正与其他多位富豪夫妇 364 00:20:54,019 --> 00:20:56,519 在长期婚姻后选择分道扬镳 365 00:20:56,519 --> 00:20:58,960 他们的离婚据称是友好的 366 00:20:58,960 --> 00:21:00,990 但这将代价高昂 367 00:21:00,990 --> 00:21:04,450 意外离婚让基金会未来陷入不确定性 368 00:21:04,450 --> 00:21:08,029 同时引发比尔·盖茨资产的争议 369 00:21:08,029 --> 00:21:10,910 而离婚不会让比尔·盖茨支持男性 370 00:21:10,910 --> 00:21:14,589 并使其远离全球富豪榜 371 00:21:14,589 --> 00:21:19,210 但损失财富并非比尔·盖茨最忧心的事 372 00:21:23,720 --> 00:21:26,859 盖茨数十年重建自身声誉 373 00:21:26,859 --> 00:21:28,500 但离婚后 374 00:21:28,500 --> 00:21:32,079 所有努力似乎付诸东流 375 00:21:36,900 --> 00:21:40,119 《纽约时报》和《华尔街日报》报道比尔·盖茨 376 00:21:40,119 --> 00:21:47,349 据称在妻子离婚前与多名员工有关系 377 00:21:47,349 --> 00:21:49,170 据《华尔街日报》报道 378 00:21:49,170 --> 00:21:56,138 盖茨被指与微软工程师有长达一年的性关系始于2000年 379 00:21:56,138 --> 00:21:58,098 该员工写信举报此事 380 00:21:58,098 --> 00:22:00,699 此事在2019年被董事会注意到 381 00:22:00,699 --> 00:22:07,619 导致调查并迫使盖茨2020年3月辞去董事会职务 382 00:22:07,819 --> 00:22:11,980 迈克尔·拉森正被梅琳达·盖茨牵涉其中 383 00:22:11,980 --> 00:22:17,769 他正逐步将价值30亿美元的股权从比尔·盖茨转移至她 384 00:22:18,888 --> 00:22:19,368 没错 385 00:22:20,409 --> 00:22:21,689 抱歉 386 00:22:22,309 --> 00:22:28,250 她获得了德因农机械8.51亿美元的股票 387 00:22:28,250 --> 00:22:30,119 据SEC文件显示 388 00:22:30,119 --> 00:22:35,500 她还获得了四家公司24亿美元的股票 389 00:22:35,500 --> 00:22:38,700 加拿大国家铁路、经销商集团 390 00:22:38,700 --> 00:22:39,539 汽车之国 391 00:22:39,539 --> 00:22:41,099 墨西哥可乐装瓶商 392 00:22:41,099 --> 00:22:41,420 可口 393 00:22:41,420 --> 00:22:44,200 可口可乐FEMSA及墨西哥媒体集团 394 00:22:44,200 --> 00:22:46,140 Televisa 395 00:22:47,420 --> 00:22:49,380 拉森期待离婚结束的那一天 396 00:22:49,380 --> 00:22:54,579 以便回归正常并管理剩余资金 397 00:22:54,579 --> 00:23:02,089 但自身危机因比尔·盖茨声誉受损而加剧 398 00:23:02,089 --> 00:23:07,680 迈克尔·拉森因关联而受到更多曝光和审查 399 00:23:08,279 --> 00:23:10,779 过去一直保持着无犯罪记录 400 00:23:10,779 --> 00:23:13,900 拉森现在被指控是隐藏的种族主义者 401 00:23:13,900 --> 00:23:17,339 以及许多其他不当职场行为 402 00:23:17,628 --> 00:23:19,348 但拉森毫不在意 403 00:23:19,348 --> 00:23:22,380 他只有一个投资者比尔·盖茨 404 00:23:22,380 --> 00:23:24,819 所以公众的审视对他影响不大 405 00:23:24,819 --> 00:23:29,099 除非比尔·盖茨此时解雇他才是更大的风险 406 00:23:29,099 --> 00:23:33,989 在二十多年后解雇他并寻找新人 407 00:23:33,989 --> 00:23:36,749 比尔·盖茨和拉森处境相同 408 00:23:36,749 --> 00:23:40,648 尽管长期损害了声誉 409 00:23:40,648 --> 00:23:44,909 可以肯定的是他们将继续变得富有 410 00:23:44,909 --> 00:23:47,068 我要感谢诺曼·沃尔夫赞助此视频 411 00:23:47,068 --> 00:23:48,388 以及这位伟大的小人物 412 00:23:48,388 --> 00:23:49,788 我强烈推荐它 413 00:23:49,788 --> 00:23:53,148 这将是对时间和金钱的绝佳投资
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