BV1JBorBoEKm · 浑水摸鱼清源1 00:00:07,759 --> 00:00:09,699 管理着数千亿美元 2 00:00:09,699 --> 00:00:10,240 史蒂夫 3 00:00:10,240 --> 00:00:11,619 施瓦茨曼的黑石集团 4 00:00:11,619 --> 00:00:16,120 正崛起成为美国最大的私募股权公司 5 00:00:16,219 --> 00:00:21,539 但他的帝国直到收购Equity Office Properties才算完整 6 00:00:21,539 --> 00:00:24,890 这是美国最大的房地产信托公司 7 00:00:24,890 --> 00:00:28,719 2007年市值超过300亿美元 8 00:00:28,719 --> 00:00:35,429 旗下拥有遍布全美主要城市的500多处优质办公楼 9 00:00:35,509 --> 00:00:41,149 塞姆泽尔通过精准的风险投资打造了这个房地产帝国 10 00:00:41,149 --> 00:00:44,719 其规模之大前所未有 11 00:00:44,719 --> 00:00:49,320 这是美国房地产史上的一次伟大繁荣 12 00:00:49,560 --> 00:00:53,520 但这场繁荣建立在谎言与投机之上 13 00:00:53,520 --> 00:00:55,200 在繁荣表象之下 14 00:00:55,200 --> 00:00:58,140 一场金融风暴正在酝酿 15 00:00:58,140 --> 00:00:59,899 而塞姆泽尔早已察觉 16 00:01:00,979 --> 00:01:04,329 当市场仍沉浸在狂热中 17 00:01:04,329 --> 00:01:10,450 正是塞姆泽尔实现巨额利润的最佳时机 18 00:01:10,709 --> 00:01:13,030 说实话我也没想到会出售 19 00:01:13,030 --> 00:01:18,069 我认为Equity Office太大难以被收购 20 00:01:22,200 --> 00:01:25,840 Equity Office股价约40美元一股 21 00:01:25,840 --> 00:01:29,228 但史蒂夫·施瓦茨曼认为其被低估 22 00:01:29,228 --> 00:01:32,468 他向塞姆泽尔提出42美元每股的报价 23 00:01:32,468 --> 00:01:35,870 这将成为历史上最大的房地产交易 24 00:01:35,870 --> 00:01:36,909 黑石集团的42亿美元 25 00:01:36,909 --> 00:01:42,390 黑石的报价向市场传递Equity Office被低估的信号 26 00:01:42,390 --> 00:01:46,560 所有人都跃跃欲试期待更多竞标者入场 27 00:01:46,560 --> 00:01:50,040 塞姆泽尔拒绝了黑石的首次报价 28 00:01:51,879 --> 00:01:55,040 黑石提高报价至47.5美元每股 29 00:01:55,040 --> 00:01:56,719 每股47.5美元 30 00:01:57,560 --> 00:02:00,260 这个报价已无法忽视 31 00:02:00,260 --> 00:02:01,579 若交易成功 32 00:02:01,579 --> 00:02:06,519 塞姆泽尔将为股东和自己创造巨额财富 33 00:02:07,099 --> 00:02:08,860 但作为精明投资者 34 00:02:08,860 --> 00:02:12,879 他质疑施瓦茨曼为何要收购房地产资产 35 00:02:12,879 --> 00:02:15,150 在泡沫顶峰时期 36 00:02:15,150 --> 00:02:18,169 史蒂夫·施瓦茨曼是个极度风险厌恶者 37 00:02:18,169 --> 00:02:21,469 他不会为塞姆泽尔收购房地产资产 38 00:02:21,469 --> 00:02:24,729 除非有确保盈利的明确计划 39 00:02:24,729 --> 00:02:28,659 他的最终目标是拆分出售不同楼宇 40 00:02:28,659 --> 00:02:36,189 部分资产的利润将远超整个地产市值 41 00:02:36,189 --> 00:02:36,949 塞姆泽尔 42 00:02:36,949 --> 00:02:41,669 意识到施瓦茨曼至少会抛售一半地产 43 00:02:41,669 --> 00:02:43,599 以获取即时利润 44 00:02:43,599 --> 00:02:45,659 这将是精明的商业决策 45 00:02:45,659 --> 00:02:48,099 但也将摧毁百年基业 46 00:02:48,099 --> 00:02:50,259 塞姆泽尔毕生奋斗 47 00:02:50,259 --> 00:02:56,560 如今必须寻找能超越黑石报价的新买家 48 00:02:59,580 --> 00:03:03,560 Tornado Royalty是房地产巨头之一 49 00:03:03,800 --> 00:03:05,840 提出每股52美元的惊人报价 50 00:03:05,840 --> 00:03:10,990 并承诺保持地产完整而非拆分出售 51 00:03:10,990 --> 00:03:13,590 正如黑石集团的计划 52 00:03:14,788 --> 00:03:19,449 但萨姆和博纳多可能低估了施瓦茨曼的决心 53 00:03:19,449 --> 00:03:21,989 他们将陷入一场战争 54 00:03:22,150 --> 00:03:24,169 施瓦茨曼将报价提高到五美元 55 00:03:24,169 --> 00:03:24,729 每股两美元 56 00:03:24,729 --> 00:03:25,030 两美元 57 00:03:25,030 --> 00:03:26,379 每股五美元 58 00:03:26,699 --> 00:03:29,520 比市场价格高出24% 59 00:03:29,520 --> 00:03:31,620 当竞价战开始时 60 00:03:32,109 --> 00:03:32,508 史蒂夫 61 00:03:32,508 --> 00:03:37,810 施瓦茨曼展现出那种源于绝对信念的竞争性 62 00:03:37,810 --> 00:03:41,090 他和他的公司显然比任何人都优秀 63 00:03:42,090 --> 00:03:44,750 萨姆现在必须做出艰难抉择 64 00:03:44,750 --> 00:03:50,669 接管他们的公司将成为全球最大房地产集团 65 00:04:02,139 --> 00:04:08,509 通过收购破产房地产企业并使其恢复盈利 66 00:04:08,509 --> 00:04:12,949 萨姆已成为房地产无可争议的王者 67 00:04:28,639 --> 00:04:31,160 这是1939年 68 00:04:31,160 --> 00:04:35,709 纳粹德国与苏联签署互不侵犯条约 69 00:04:35,709 --> 00:04:41,389 波兰被夹在中间即将被瓜分 70 00:04:42,129 --> 00:04:45,350 这对波兰犹太居民来说是惊人的新闻 71 00:04:45,350 --> 00:04:46,389 萨姆的父亲 72 00:04:46,389 --> 00:04:48,329 伯纳德·泽尔为家人订票 73 00:04:48,329 --> 00:04:50,009 离开波兰的最后一班列车 74 00:04:50,009 --> 00:04:53,149 在纳粹炸毁铁路前 75 00:04:53,149 --> 00:05:00,319 父亲看着条约说这基本是分割波兰的协议 76 00:05:00,319 --> 00:05:02,560 于是父亲下车 77 00:05:02,560 --> 00:05:03,870 他正在火车上 78 00:05:03,870 --> 00:05:04,829 转身离去 79 00:05:04,829 --> 00:05:05,610 返回家中 80 00:05:05,610 --> 00:05:08,990 叫醒母亲说我们必须离开 81 00:05:09,358 --> 00:05:11,999 泽尔的母亲正怀着萨姆 82 00:05:11,999 --> 00:05:13,860 仍在逃亡途中 83 00:05:14,139 --> 00:05:16,379 他们抵达美国 84 00:05:16,379 --> 00:05:17,649 1941年5月8日 85 00:05:17,649 --> 00:05:19,189 1941年 86 00:05:19,189 --> 00:05:20,810 这就是背景 87 00:05:20,810 --> 00:05:23,129 我出生于9月2日 88 00:05:23,129 --> 00:05:24,209 实际上 89 00:05:24,209 --> 00:05:28,860 我出生时距他们来美仅900天 90 00:05:28,860 --> 00:05:31,139 抵达美国时 91 00:05:31,139 --> 00:05:32,810 他们几乎破产 92 00:05:33,089 --> 00:05:35,529 但伯纳德·泽尔更加坚定 93 00:05:35,529 --> 00:05:39,589 决心全力支持新家园的家庭 94 00:05:39,589 --> 00:05:41,490 这里成为他们的新家 95 00:05:42,610 --> 00:05:44,389 当萨姆十二岁那年 96 00:05:44,389 --> 00:05:48,990 父亲实现美国梦并创立成功珠宝生意 97 00:05:48,990 --> 00:05:55,000 将全家搬至伊利诺伊州高地公园中产社区 98 00:05:59,379 --> 00:06:01,180 萨姆拥有非同寻常的童年 99 00:06:02,379 --> 00:06:03,600 甚至从小 100 00:06:03,600 --> 00:06:07,540 他就展现出独特的创业天赋 101 00:06:07,740 --> 00:06:11,879 他的第一家生意是卖花花公子杂志 102 00:06:12,199 --> 00:06:18,509 这种杂志在当时是在郊区销售的类型 103 00:06:18,509 --> 00:06:23,069 仅限于轨道附近的区域 104 00:06:23,069 --> 00:06:24,430 杂志店 105 00:06:24,430 --> 00:06:26,709 于是我拿给一个朋友看 106 00:06:26,709 --> 00:06:30,449 他非常兴奋地说 107 00:06:30,449 --> 00:06:30,949 天啊 108 00:06:30,949 --> 00:06:31,470 呃 109 00:06:31,470 --> 00:06:31,949 你知道吗 110 00:06:31,949 --> 00:06:33,120 我可以买下吗 111 00:06:33,120 --> 00:06:36,279 我说当然可以 他问多少钱 112 00:06:36,279 --> 00:06:38,180 我说我不确定 三美元 113 00:06:38,180 --> 00:06:39,689 他说太好了 114 00:06:44,790 --> 00:06:45,569 呃 115 00:06:45,569 --> 00:06:46,329 NPS 116 00:06:46,329 --> 00:06:48,050 我抢先读了第一本 117 00:06:48,050 --> 00:06:52,089 嗯 也许这是我人生第一次 118 00:06:52,089 --> 00:06:55,309 真正理解供需关系 119 00:06:55,309 --> 00:06:55,709 嗯 120 00:06:55,709 --> 00:06:56,809 你知道的 121 00:06:56,809 --> 00:07:00,629 而该产品需求无限 122 00:07:00,629 --> 00:07:03,149 于是我开始所谓 123 00:07:03,149 --> 00:07:06,029 从朋友那里进口花花公子杂志 124 00:07:06,269 --> 00:07:08,490 尽管他有商业头脑 125 00:07:08,490 --> 00:07:11,209 萨姆在学校表现平平 126 00:07:11,209 --> 00:07:13,870 他的兄弟姐妹是大学顶尖学生 127 00:07:13,870 --> 00:07:20,389 始终成绩高于哥哥和萨姆却难以追赶 128 00:07:20,790 --> 00:07:23,350 桑德尔不是典型的常春藤 129 00:07:23,350 --> 00:07:24,918 受教育投资者 130 00:07:24,918 --> 00:07:29,358 他是街头智慧的创业者 非常接地气 131 00:07:29,358 --> 00:07:30,959 但当时他的父母 132 00:07:30,959 --> 00:07:32,288 尤其是父亲 133 00:07:32,288 --> 00:07:37,569 对萨姆学业未达预期有些担忧 134 00:07:37,569 --> 00:07:40,990 为向父亲证明自己能在其他领域成功 135 00:07:40,990 --> 00:07:46,250 萨姆沉迷于寻找商业点子并冒险尝试 136 00:07:51,480 --> 00:07:52,259 当时 137 00:07:52,259 --> 00:07:56,519 一位房地产开发商在建十五间学生公寓 138 00:07:56,860 --> 00:08:03,019 萨姆立刻意识到这可能是赚钱的机会 139 00:08:03,949 --> 00:08:06,810 我们不知道如何管理租务部门 140 00:08:06,810 --> 00:08:09,579 完全不了解其中细节 141 00:08:09,579 --> 00:08:11,459 从未想过自己做不到 142 00:08:11,459 --> 00:08:12,839 我根本没想到自己不行 143 00:08:12,839 --> 00:08:17,220 于是我们制作了简单宣传册去洽谈业主 144 00:08:17,980 --> 00:08:19,819 他的大胆获得回报 145 00:08:19,819 --> 00:08:21,959 尽管缺乏经验 146 00:08:21,959 --> 00:08:25,860 房东决定聘用他管理新公寓 147 00:08:26,250 --> 00:08:27,370 泽尔深知关键 148 00:08:27,370 --> 00:08:29,310 其他房地产经理不懂的 149 00:08:29,310 --> 00:08:32,289 他了解学生客户 150 00:08:32,289 --> 00:08:34,169 他了解这种住房类型 151 00:08:34,169 --> 00:08:37,068 学生们最喜欢zell 152 00:08:37,068 --> 00:08:39,948 他的同学重新设计了整个内部 153 00:08:39,948 --> 00:08:44,850 拆除过时家具让公寓更 vibrant 154 00:08:45,129 --> 00:08:49,049 他有其他公寓经理没有的洞察力 155 00:08:49,049 --> 00:08:53,039 他知道年轻人不需要家庭式环境 156 00:08:53,039 --> 00:08:55,360 他们想要更有趣刺激的空间 157 00:08:55,360 --> 00:08:56,320 当时 158 00:08:56,320 --> 00:08:59,970 斯堪的纳维亚风格在年轻人中很流行 159 00:09:00,049 --> 00:09:07,940 萨姆和他的同学改造内部并购买现代简约家具 160 00:09:07,940 --> 00:09:10,039 取得了巨大成功 161 00:09:10,039 --> 00:09:13,940 他的公寓成为学生抢手房源 162 00:09:15,179 --> 00:09:17,460 完成另外两栋公寓后 163 00:09:17,460 --> 00:09:21,740 同一房东将全部交给萨姆泽尔管理 164 00:09:21,948 --> 00:09:24,048 大学毕业时 165 00:09:24,048 --> 00:09:27,749 他已经实现公寓管理稳定收入 166 00:09:28,788 --> 00:09:32,169 但他知道这种钱永远无法致富 167 00:09:33,169 --> 00:09:35,809 需要开始购置自有物业 168 00:09:40,259 --> 00:09:42,340 于是我进入法学院 169 00:09:42,340 --> 00:09:44,320 并非因为我想从事法律 170 00:09:44,320 --> 00:09:45,299 我进入法学院学习 171 00:09:45,299 --> 00:09:46,740 因此获得学位 172 00:09:46,740 --> 00:09:50,580 如果未来事业不顺利 173 00:09:50,580 --> 00:09:52,000 我能够 174 00:09:52,000 --> 00:09:55,940 实际上仍可从事法律工作维持生计 175 00:09:56,269 --> 00:10:01,110 萨梅尔也需完成法学院学业以尽孝 176 00:10:01,110 --> 00:10:02,809 他进入密歇根法学院 177 00:10:02,809 --> 00:10:07,039 尽管发现某个科目枯燥无趣 178 00:10:07,320 --> 00:10:10,889 但他深知要真正自主决策 179 00:10:10,889 --> 00:10:13,610 需实现经济独立 180 00:10:13,610 --> 00:10:17,070 为此他需要拥有创收房产 181 00:10:17,820 --> 00:10:21,179 他已赚够房产经理的收入 182 00:10:21,179 --> 00:10:24,970 是时候开始寻找购买公寓楼 183 00:10:25,210 --> 00:10:29,330 他以一万九千五百美元购入三户公寓楼 184 00:10:29,330 --> 00:10:31,909 用存款和银行贷款 185 00:10:31,909 --> 00:10:35,529 他以学生喜好的风格改造内部 186 00:10:35,529 --> 00:10:38,470 成功将租金翻倍 187 00:10:38,470 --> 00:10:39,669 几个月后 188 00:10:39,669 --> 00:10:44,818 租金收入足够支付新公寓首付 189 00:10:44,818 --> 00:10:46,558 法学院第二年时 190 00:10:46,558 --> 00:10:49,099 萨姆拥有超过三栋公寓楼 191 00:10:49,099 --> 00:10:53,720 并获得东密歇根大学管理合同 192 00:10:53,840 --> 00:10:57,700 我于1966年法学院毕业 193 00:10:57,700 --> 00:10:59,500 我24岁 194 00:10:59,500 --> 00:11:02,789 银行存款有二十五万美元 195 00:11:02,789 --> 00:11:06,330 当年赚取约十五万美元 196 00:11:06,330 --> 00:11:08,809 年收入约一点 197 00:11:08,809 --> 00:11:11,759 二零一六年有一百万收入 198 00:11:11,759 --> 00:11:16,059 我为家庭建立了稳固基础 199 00:11:16,179 --> 00:11:17,879 但即便如此 200 00:11:17,879 --> 00:11:20,539 萨姆泽尔仍然决定成为一名律师 201 00:11:20,539 --> 00:11:23,850 并将他的房地产生意当作副业经营 202 00:11:23,850 --> 00:11:25,909 他的父母逃离了纳粹 203 00:11:25,909 --> 00:11:30,690 因此他们形成了非常保守的风险规避态度并传给了萨姆泽尔 204 00:11:30,690 --> 00:11:32,399 他认为两者可以兼得 205 00:11:32,399 --> 00:11:34,500 拥有律师的稳定工作 206 00:11:34,500 --> 00:11:36,159 是一份保险 207 00:11:36,159 --> 00:11:39,009 以防房地产生意失败 208 00:11:39,009 --> 00:11:40,169 这是一个完美计划 209 00:11:41,169 --> 00:11:43,350 但现实中行不通 210 00:11:43,350 --> 00:11:45,490 正如萨姆即将痛苦地 211 00:11:45,490 --> 00:11:46,889 发现 212 00:11:52,639 --> 00:11:54,440 获得法律学位后 213 00:11:54,440 --> 00:11:59,039 萨姆开始向芝加哥所有律所投递简历 214 00:12:00,220 --> 00:12:03,399 他相信自己在房地产交易上的亮眼履历 215 00:12:03,399 --> 00:12:08,049 能轻松帮他进入芝加哥最佳律所 216 00:12:08,409 --> 00:12:10,409 我简历里写入了 217 00:12:10,409 --> 00:12:13,730 你知道我创立的所有生意和做过的事 218 00:12:13,730 --> 00:12:16,869 加上我的GPA和其他一切 219 00:12:16,869 --> 00:12:20,470 然后我参加了四次面试 220 00:12:20,470 --> 00:12:23,730 三次被拒 221 00:12:23,730 --> 00:12:26,610 你知道我在班级前25% 222 00:12:26,610 --> 00:12:28,629 这完全说不通 223 00:12:28,629 --> 00:12:33,690 最终我面试了某律所负责人 224 00:12:33,690 --> 00:12:35,309 那人看着我 225 00:12:35,309 --> 00:12:36,070 他说 226 00:12:36,070 --> 00:12:37,879 说说你的交易项目 227 00:12:37,879 --> 00:12:40,120 我向他讲述我的交易 228 00:12:40,120 --> 00:12:41,299 我要一份工作 229 00:12:41,299 --> 00:12:42,220 他说 230 00:12:42,220 --> 00:12:42,460 哦 231 00:12:42,460 --> 00:12:44,350 我们绝不会录用你 232 00:12:44,350 --> 00:12:45,309 你会在这里 233 00:12:45,309 --> 00:12:49,590 三个月后就辞职去搞房地产 234 00:12:49,590 --> 00:12:51,149 所以我们绝不会录用他 235 00:12:51,149 --> 00:12:51,610 我们会这么做 236 00:12:51,610 --> 00:12:52,289 其他人 237 00:12:52,289 --> 00:12:54,159 他说得对 238 00:12:54,159 --> 00:12:57,480 尽管他最终通过家族关系找到工作 239 00:12:57,480 --> 00:13:04,919 现实迫使他重新思考职业选择成为系统性思考者 240 00:13:04,919 --> 00:13:07,740 他意识到自己天生不适合当律师 241 00:13:07,740 --> 00:13:09,840 这份需要细致 242 00:13:09,840 --> 00:13:11,869 自律且严谨的工作 243 00:13:12,039 --> 00:13:16,720 他四天后辞职专注房地产 244 00:13:17,399 --> 00:13:21,839 但萨姆不会孤注一掷 245 00:13:22,750 --> 00:13:26,250 他明白要成功必须规模化经营 246 00:13:26,250 --> 00:13:30,149 这意味着撬动他人资金 247 00:13:30,610 --> 00:13:31,230 此时 248 00:13:31,230 --> 00:13:34,960 他在大学城房产投资已小有成就 249 00:13:34,960 --> 00:13:36,539 于是他开始研究 250 00:13:36,539 --> 00:13:42,149 他发现美国小城市里的大学正在疯狂扩张 251 00:13:42,149 --> 00:13:44,519 因此这将成为他的重点 252 00:13:44,600 --> 00:13:46,120 在1966年 253 00:13:46,120 --> 00:13:49,500 他从二十位富有的投资者那里筹集到足够资金 254 00:13:49,500 --> 00:13:52,360 包括他的父亲直到现在 255 00:13:52,360 --> 00:13:54,440 他拥有的小型公寓 256 00:13:55,679 --> 00:13:59,879 但有了大笔资金他准备重返 257 00:14:03,019 --> 00:14:06,759 泽尔的第一个建筑是99套单元的大型公寓楼 258 00:14:06,759 --> 00:14:09,578 毗邻托莱多大学 259 00:14:09,578 --> 00:14:11,899 这是100万美元的投资 260 00:14:11,899 --> 00:14:16,789 他计算最坏情况也能有8%的回报 261 00:14:16,789 --> 00:14:20,399 但 upside 有19%的潜力 262 00:14:20,480 --> 00:14:21,799 但所有我关注的是 263 00:14:21,799 --> 00:14:26,460 我能买到镇上少数公寓楼之一 264 00:14:26,460 --> 00:14:29,399 所以我没有竞争对手 265 00:14:29,830 --> 00:14:34,509 他认为学生需要高质量公寓供应不足 266 00:14:34,629 --> 00:14:36,450 在重新设计内部后 267 00:14:36,450 --> 00:14:39,690 基于他对年轻人需求的敏锐理解 268 00:14:39,690 --> 00:14:41,870 他提高了租金 269 00:14:42,110 --> 00:14:45,029 资产立即开始产生现金流 270 00:14:45,029 --> 00:14:48,629 一年内实现20%的回报 271 00:14:49,250 --> 00:14:53,600 这笔交易是我做过的最成功的交易之一 272 00:14:53,600 --> 00:14:56,539 仅仅因为没有竞争 273 00:14:56,539 --> 00:14:58,919 因此在没有竞争时 274 00:14:58,919 --> 00:15:02,659 可以创造卓越的利润率 275 00:15:04,100 --> 00:15:06,460 被斯蒂尔的盈利能力所打动 276 00:15:06,460 --> 00:15:14,669 同一投资者在1971年加倍投资更大公寓 277 00:15:14,669 --> 00:15:18,600 萨梅尔在当地房地产界崭露头角 278 00:15:19,000 --> 00:15:20,039 年仅三十岁 279 00:15:20,039 --> 00:15:22,750 他已经成为百万富翁 280 00:15:23,190 --> 00:15:25,669 但对泽尔这只是开始 281 00:15:25,669 --> 00:15:27,529 机会无限 282 00:15:27,529 --> 00:15:32,464 他投入1000万美元购入洛杉矶百老汇广场 283 00:15:32,919 --> 00:15:35,779 投资业务一半是融资 284 00:15:35,779 --> 00:15:38,740 每次斯奈泽成功投资 285 00:15:38,740 --> 00:15:44,559 他都将其作为营销工具募资扩大规模 286 00:15:44,559 --> 00:15:49,409 规模化是成为金融巨头的关键 287 00:15:49,409 --> 00:15:54,850 但斯奈泽不知投资成功带来意外后果 288 00:15:55,899 --> 00:15:59,100 现在他成了目标人物 289 00:16:08,279 --> 00:16:11,820 70年代是剧烈经济变革的十年 290 00:16:11,820 --> 00:16:15,509 尽管政治动荡和越战失利 291 00:16:15,509 --> 00:16:18,529 美国仍是地球上最繁荣的经济体 292 00:16:18,529 --> 00:16:22,870 美国最大行业正在经历革命 293 00:16:23,870 --> 00:16:26,549 房地产投资信托的诞生 294 00:16:26,549 --> 00:16:33,470 全球资本涌入房地产引发空前繁荣 295 00:16:33,830 --> 00:16:37,419 萨梅尔辞去律师工作加入行业 296 00:16:37,419 --> 00:16:38,940 在房地产热潮中书写 297 00:16:38,940 --> 00:16:44,539 他打造了价值数亿的住宅和商业地产组合 298 00:16:44,830 --> 00:16:46,490 他站在世界之巅 299 00:16:46,490 --> 00:16:51,190 但他不知RS正在瞄准他 300 00:16:55,059 --> 00:16:56,720 塞姆泽尔的姐夫 301 00:16:56,720 --> 00:17:01,799 罗杰·巴克斯克曾处理过许多房地产交易的税务问题 302 00:17:02,279 --> 00:17:02,899 罗杰 303 00:17:02,899 --> 00:17:06,240 哈佛毕业的律师，声誉无可挑剔 304 00:17:06,240 --> 00:17:11,420 在涉及税务的房地产交易中我总会找他帮忙 305 00:17:11,420 --> 00:17:12,059 在中期 306 00:17:12,059 --> 00:17:12,779 1970年代中期 307 00:17:12,779 --> 00:17:17,660 塞姆泽尔正在收购内华达州雷诺的一栋高层酒店 308 00:17:17,660 --> 00:17:19,519 涉及非常复杂的税务问题 309 00:17:19,519 --> 00:17:21,400 他受过律师训练 310 00:17:21,400 --> 00:17:24,019 但他不想被细节缠住 311 00:17:24,019 --> 00:17:28,579 所以他雇了姐夫帮他处理税务 312 00:17:28,579 --> 00:17:29,880 但几年后 313 00:17:29,880 --> 00:17:32,700 瑞德的律师事务所成为调查目标 314 00:17:33,700 --> 00:17:40,359 塞姆和罗杰因逃税欺诈被起诉 315 00:17:40,599 --> 00:17:44,400 塞姆泽尔的房地产帝国如今比以往更脆弱 316 00:17:44,400 --> 00:17:45,519 若被判有罪 317 00:17:45,519 --> 00:17:49,640 他将失去十五年打拼的一切 318 00:17:50,109 --> 00:17:53,769 塞姆最终被无罪释放 319 00:17:53,769 --> 00:17:58,059 但他的姐夫巴克斯克就没那么幸运 320 00:17:58,619 --> 00:18:03,440 被检方起诉将永远留下污点 321 00:18:03,440 --> 00:18:05,829 但他发誓要克服 322 00:18:05,829 --> 00:18:12,789 他要打造一个庞大而强大的企业让无人敢再伤害他 323 00:18:14,519 --> 00:18:20,559 要扩大房地产业务萨姆需要为大项目筹措更多资金 324 00:18:20,599 --> 00:18:26,019 但与检方的纠葛让潜在投资者疑虑重重 325 00:18:26,660 --> 00:18:30,148 更糟糕的是到1970年代中期 326 00:18:30,148 --> 00:18:33,269 房地产市场已严重饱和 327 00:18:33,269 --> 00:18:37,490 难以找到有利可图的投资 328 00:18:37,970 --> 00:18:40,230 泽尔做了最疯狂的事 329 00:18:40,230 --> 00:18:42,250 他彻底停止购买任何房产 330 00:18:42,250 --> 00:18:43,650 突然停手 331 00:18:43,650 --> 00:18:49,450 因为他意识到房地产市场可能供过于求 332 00:18:50,039 --> 00:18:51,599 大家都说我疯了 333 00:18:51,599 --> 00:18:54,769 毕竟入住率仍超 334 00:18:54,769 --> 00:18:55,950 百分之九十 335 00:18:55,950 --> 00:18:57,609 吸纳率很高 336 00:18:57,609 --> 00:18:59,170 公司还在招聘 337 00:18:59,170 --> 00:19:01,339 这是许多次 338 00:19:01,339 --> 00:19:03,420 我常听到人们说 339 00:19:03,420 --> 00:19:05,359 我根本不懂 340 00:19:05,359 --> 00:19:06,599 我不听劝 341 00:19:06,599 --> 00:19:08,380 我只是退到一边 342 00:19:08,380 --> 00:19:11,029 当音乐仍在继续时 343 00:19:11,589 --> 00:19:12,029 萨姆 344 00:19:12,029 --> 00:19:14,589 泽尔一直是个大胆的冒险家 345 00:19:14,589 --> 00:19:16,609 同时又是非常务实的投资者 346 00:19:16,609 --> 00:19:19,919 亲历房地产行业 347 00:19:19,919 --> 00:19:25,569 真正让他与众不同的是坚持己见的能力 348 00:19:25,569 --> 00:19:28,529 有时甚至逆世界而行 349 00:19:32,799 --> 00:19:35,200 当房地产市场崩盘时 350 00:19:35,200 --> 00:19:37,730 干细胞公司立即展开疯狂收购 351 00:19:37,730 --> 00:19:40,670 收购濒临违约的困境房产 352 00:19:40,670 --> 00:19:42,849 仅需一美元首付 353 00:19:42,849 --> 00:19:50,479 其中大部分是1974至1977年三星的收购 354 00:19:50,479 --> 00:19:54,200 资产总额约40亿美元 355 00:19:54,839 --> 00:19:58,559 他的大胆行动和精明财务策略获得回报 356 00:19:58,559 --> 00:20:02,480 投资者纷纷渴望再次追随他 357 00:20:03,559 --> 00:20:04,940 到八十年代中期 358 00:20:04,940 --> 00:20:08,099 山姆打造了房地产投资帝国 359 00:20:08,099 --> 00:20:11,519 年收入数百亿美元 360 00:20:12,309 --> 00:20:16,960 投资困境房地产堪称绝妙策略 361 00:20:16,960 --> 00:20:23,919 但山诺开始怀疑能否扭转物业和企业 362 00:20:23,919 --> 00:20:30,318 唯一办法就是投身企业收购业务 363 00:20:33,619 --> 00:20:37,309 八十年代属于企业掠夺者时代 364 00:20:37,309 --> 00:20:41,009 随着降息和减税政策出台 365 00:20:41,009 --> 00:20:43,549 企业涌入大量廉价资金 366 00:20:43,549 --> 00:20:46,259 过剩时代已然来临 367 00:20:46,259 --> 00:20:47,660 比如奥林公司 368 00:20:47,660 --> 00:20:53,039 许多华尔街巨头通过收购企业积累巨额财富 369 00:20:53,039 --> 00:20:56,119 他们通过更换管理层临时提升股价 370 00:20:56,119 --> 00:20:57,200 削减运营成本 371 00:20:57,200 --> 00:21:00,039 并做出华丽承诺 372 00:21:00,400 --> 00:21:02,980 经过二十年的投机交易 373 00:21:02,980 --> 00:21:06,769 山姆已成为知名房地产投资者 374 00:21:06,930 --> 00:21:13,329 他拥有住宅和商业地产组合年收益数百亿 375 00:21:13,849 --> 00:21:19,869 山尼有更大野心若能盘活资产 376 00:21:19,869 --> 00:21:23,569 他认为也能扭转困境企业 377 00:21:23,569 --> 00:21:27,470 既然我们在房地产如此成功 378 00:21:27,470 --> 00:21:30,390 难道我们不是天生的商人 379 00:21:30,390 --> 00:21:32,259 既然我们是优秀商人 380 00:21:32,259 --> 00:21:36,500 那么适用于房地产的商业原则 381 00:21:36,500 --> 00:21:38,859 是否也适用于其他投资 382 00:21:39,509 --> 00:21:40,789 山姆具备所需技能 383 00:21:40,789 --> 00:21:46,980 现在只需等待机会到1983年 384 00:21:46,980 --> 00:21:50,380 掠食者锁定目标 385 00:21:52,359 --> 00:21:56,990 成为伟大投资者需终身学习 386 00:21:57,109 --> 00:22:03,309 我一生专注于阅读和消化信息 387 00:22:03,309 --> 00:22:08,250 知识储备越丰富 388 00:22:08,250 --> 00:22:13,670 评估判断和风险能力越强 389 00:22:13,670 --> 00:22:18,950 金融领域主要奖励决策质量 390 00:22:18,950 --> 00:22:22,369 而非投入的工作时间 391 00:22:22,609 --> 00:22:24,309 决策是一门科学 392 00:22:24,309 --> 00:22:28,170 也是可传授可学习的技能 393 00:22:28,829 --> 00:22:29,630 卓越要点 394 00:22:29,630 --> 00:22:31,710 奥睿是学习概率的绝佳场所 395 00:22:31,710 --> 00:22:34,220 博弈论和系统思维 396 00:22:34,220 --> 00:22:38,240 这些都是成为优秀决策者的基石 397 00:22:38,240 --> 00:22:41,200 布里尔利学院区别于传统课程 398 00:22:41,200 --> 00:22:43,759 在于强调互动性 399 00:22:43,759 --> 00:22:47,730 让学习过程更有趣更高效 400 00:22:47,730 --> 00:22:52,069 即使只是对概率和逻辑有基本了解 401 00:22:52,069 --> 00:22:56,199 也能轻松辨别荒谬与真实事实 402 00:22:56,199 --> 00:22:58,038 立即免费开启体验 403 00:22:58,038 --> 00:23:00,269 访问Brilliant官网/phineas 404 00:23:00,269 --> 00:23:03,170 前两百名用户享20%折扣 405 00:23:03,170 --> 00:23:06,660 Brilliant年度高级会员订阅 406 00:23:11,519 --> 00:23:14,200 在小型公司验证了他的理论后 407 00:23:14,200 --> 00:23:18,180 桑姆阐述他对大型集团的愿景 408 00:23:18,180 --> 00:23:19,900 我告诉 409 00:23:20,259 --> 00:23:22,079 成立于1969年 410 00:23:22,079 --> 00:23:25,019 L公司拥有飞机租赁业务 411 00:23:25,019 --> 00:23:28,160 铁路车辆和集装箱 412 00:23:28,519 --> 00:23:30,200 但早期成功之后 413 00:23:30,200 --> 00:23:33,500 管理层开始挥霍公司资源 414 00:23:33,500 --> 00:23:38,049 通过举办奢华派对和高额自酬奖金 415 00:23:39,240 --> 00:23:42,220 公司于1981年申请破产 416 00:23:42,220 --> 00:23:45,299 并于1983年完成第十一章重组 417 00:23:45,299 --> 00:23:48,440 未来仍笼罩在不确定性中 418 00:23:48,630 --> 00:23:50,470 从事房地产行业多年后 419 00:23:50,470 --> 00:23:54,750 桑姆形成了对实物资产的偏好 420 00:23:54,750 --> 00:23:55,609 而我 421 00:23:55,609 --> 00:23:55,849 L公司 422 00:23:55,849 --> 00:23:58,859 是一家拥有大量实体资产的企业 423 00:23:58,859 --> 00:24:00,980 收购公司5%股权后 424 00:24:00,980 --> 00:24:04,240 桑泽尔要求董事会席位 425 00:24:04,240 --> 00:24:06,180 作为新面孔 426 00:24:06,180 --> 00:24:07,819 无人认真对待 427 00:24:07,819 --> 00:24:11,029 董事会立即拒绝提议 428 00:24:11,150 --> 00:24:13,710 桑泽尔从不轻易退缩 429 00:24:13,710 --> 00:24:15,410 他立即增持至两 430 00:24:15,410 --> 00:24:16,490 公司2%股权 431 00:24:16,490 --> 00:24:18,700 发起敌意收购 432 00:24:18,900 --> 00:24:22,359 经过一年与董事会的拉锯战及代理权争夺 433 00:24:22,359 --> 00:24:27,769 成功接管公司并出任董事长兼CEO 434 00:24:34,779 --> 00:24:35,799 作为局外人 435 00:24:35,799 --> 00:24:40,430 桑姆未获董事会和股东认可 436 00:24:41,269 --> 00:24:45,549 唯有用实际成果证明自己 437 00:24:46,309 --> 00:24:49,210 首任CEO首要任务是削减成本 438 00:24:49,210 --> 00:24:53,579 通过出售低效部门和精简冗余 439 00:24:53,700 --> 00:24:54,980 他有一个简单计划 440 00:24:54,980 --> 00:24:59,888 找到公司最盈利业务并全力聚焦 441 00:24:59,888 --> 00:25:03,638 在削减成本和处置低效资产后 442 00:25:03,638 --> 00:25:06,798 桑姆积累5000万美元资本 443 00:25:06,798 --> 00:25:09,618 足以投资核心业务 444 00:25:09,618 --> 00:25:17,460 L公司的核心业务是铁路车辆业务 445 00:25:17,460 --> 00:25:19,200 1979年 446 00:25:19,200 --> 00:25:23,359 行业已生产超10万辆铁路车辆 447 00:25:23,359 --> 00:25:28,099 铁路行业曾陷入盲目扩张热潮 448 00:25:28,099 --> 00:25:33,240 该泡沫在1981年同期破裂 449 00:25:33,240 --> 00:25:40,099 全国65%现有铁路车辆被报废 450 00:25:40,099 --> 00:25:42,099 侧载量保持平稳 451 00:25:42,099 --> 00:25:45,119 但稳定供应正在下降 452 00:25:45,119 --> 00:25:46,279 在某个时候 453 00:25:46,279 --> 00:25:48,539 这两条线即将相交 454 00:25:48,539 --> 00:25:49,940 当它们相交时 455 00:25:49,940 --> 00:25:54,200 拥有真实车辆的人将赚得盆满钵满 456 00:25:56,099 --> 00:25:58,400 预期价格上涨引发 457 00:25:58,400 --> 00:26:05,200 认为这是以大幅折扣购入尽可能多铁路车厢的最佳时机 458 00:26:05,200 --> 00:26:07,829 这证明是一次精明的商业决策 459 00:26:07,829 --> 00:26:10,349 由于公司需要以折扣价采购公路车辆 460 00:26:10,349 --> 00:26:12,990 以大幅优势击败竞争对手 461 00:26:12,990 --> 00:26:16,835 公司收入立即飙升 462 00:26:17,700 --> 00:26:20,779 大多数大公司拥有大量现金时会怎么做 463 00:26:20,779 --> 00:26:22,299 他们会收购其他公司 464 00:26:22,299 --> 00:26:25,000 这是多元化业务的好方法 465 00:26:25,000 --> 00:26:28,319 但萨姆有不同计划 466 00:26:33,500 --> 00:26:37,359 萨姆通过垄断铁路车厢租赁市场实现杀敌一千自损八百 467 00:26:37,359 --> 00:26:39,980 成功扭转局面 468 00:26:39,980 --> 00:26:40,640 确实如此 469 00:26:40,640 --> 00:26:42,579 但这并非增长型市场 470 00:26:42,579 --> 00:26:45,819 萨姆从不满足于过往成功 471 00:26:45,819 --> 00:26:49,589 他需要将我提升到更高层次 472 00:26:49,589 --> 00:26:50,730 永远在追求下一步 473 00:26:50,730 --> 00:26:51,990 我认为这就是驱动大多数 474 00:26:51,990 --> 00:26:52,890 非常成功人士的关键 475 00:26:52,890 --> 00:26:53,910 这从不关乎金钱 476 00:26:53,910 --> 00:26:54,230 我的意思是 477 00:26:54,230 --> 00:26:55,569 这是一种衡量标准 478 00:26:55,569 --> 00:26:56,690 这关乎成就 479 00:26:56,690 --> 00:26:58,170 这关乎赢得比赛 480 00:26:58,170 --> 00:27:00,089 这关乎提高赌注 481 00:27:00,089 --> 00:27:01,990 扭转一家差劲公司 482 00:27:01,990 --> 00:27:07,339 与扩张公司往往需要完全不同的领导风格 483 00:27:07,460 --> 00:27:11,380 但萨姆深知只要坚持基本面和逻辑 484 00:27:11,380 --> 00:27:13,470 他总能找到办法 485 00:27:13,829 --> 00:27:19,950 他在1987年收购了名为安尼兄弟的电线电缆分销公司 486 00:27:20,039 --> 00:27:24,460 其铁路车厢租赁业务持续产生现金流 487 00:27:24,460 --> 00:27:29,440 萨姆将资金投入安尼兄弟以全球扩张 488 00:27:33,240 --> 00:27:36,480 这是一项与泽尔所学相悖的风险操作 489 00:27:36,480 --> 00:27:38,650 只投资于低价资产 490 00:27:38,650 --> 00:27:40,490 但若业务成功 491 00:27:40,490 --> 00:27:47,529 有望成为持续盈利的独角兽企业 492 00:27:48,720 --> 00:27:50,880 并取得巨大成功 493 00:27:50,880 --> 00:27:54,420 安尼兄弟实现爆炸式增长 494 00:27:54,420 --> 00:27:58,660 到1992年成为itel增长最快的部门 495 00:27:58,660 --> 00:28:02,700 年营收接近十亿美元 496 00:28:03,490 --> 00:28:07,809 安尼的成功促使萨姆剥离铁路业务 497 00:28:07,809 --> 00:28:12,029 以便释放更多资本收购优质资产 498 00:28:12,309 --> 00:28:15,609 通过向通用汽车出售七万辆铁路车厢 499 00:28:15,609 --> 00:28:19,150 他获得23亿美元收益 500 00:28:24,700 --> 00:28:28,299 但凭借所有这些成功，桑尔再次做出了不可想象的事 501 00:28:28,299 --> 00:28:32,900 到1992年，他从某公司的ceo职位上退下 502 00:28:38,240 --> 00:28:38,799 我认为 503 00:28:38,799 --> 00:28:46,099 桑尔在金融领域成为顶尖玩家的最大优势在于他对公开市场的深刻理解 504 00:28:46,099 --> 00:28:49,980 他极其擅长发现投资机会并 505 00:28:49,980 --> 00:28:50,819 更重要的是 506 00:28:50,819 --> 00:28:53,519 筹集实现这些计划所需的资金 507 00:28:53,519 --> 00:28:58,259 他擅长以惠及各方的方式整合股权 508 00:28:58,259 --> 00:29:01,400 同时也为自己带来更多利润 509 00:29:04,180 --> 00:29:05,420 在1990年代 510 00:29:05,420 --> 00:29:10,660 桑尔看到将房地产投资信托上市的机会 511 00:29:11,818 --> 00:29:15,699 市场和资产缺乏透明度 512 00:29:15,699 --> 00:29:19,529 没有量化指标，经纪人都掌握着主动权 513 00:29:19,529 --> 00:29:20,690 他们并不透露 514 00:29:21,690 --> 00:29:24,980 公开房地产投资信托的简单 genius 在于 515 00:29:24,980 --> 00:29:32,409 它们将砖瓦实体转化为透明可预测的流动资产 516 00:29:33,009 --> 00:29:35,868 作为国家最大的房地产投资者 517 00:29:35,868 --> 00:29:40,730 桑尔加入某reit董事会以实现完整 518 00:29:40,730 --> 00:29:44,000 上市交易的房地产资产 519 00:29:44,519 --> 00:29:49,009 1997年他又筹集了额外30亿美元 520 00:29:49,009 --> 00:29:53,769 在收购全国最优质的办公楼后 521 00:29:53,769 --> 00:29:56,769 他将所有资产打包成reit 522 00:29:57,170 --> 00:30:01,250 他并不清楚我们是否会购买 523 00:30:09,640 --> 00:30:10,420 到那时 524 00:30:10,420 --> 00:30:12,219 哨兵reit正式上市 525 00:30:12,219 --> 00:30:15,138 这是全球最大的房地产投资组合 526 00:30:15,138 --> 00:30:20,049 包含超过320万平方英尺的商业办公楼 527 00:30:20,329 --> 00:30:23,809 该reit极具吸引力的原因在于 528 00:30:23,809 --> 00:30:25,809 现金流的可预测性 529 00:30:25,809 --> 00:30:31,009 租户多为大型企业，平均租期7年 530 00:30:31,009 --> 00:30:33,410 这使桑尔能提供5% 531 00:30:33,410 --> 00:30:39,869 七个百分点的稳定收益，优质办公楼最终成为最受追捧的股票之一 532 00:30:39,869 --> 00:30:42,980 随着楼市繁荣的到来 533 00:30:43,420 --> 00:30:46,059 到2006年，优质办公楼 534 00:30:46,059 --> 00:30:50,819 成为华尔街多家机构竞相收购的目标 535 00:30:50,819 --> 00:30:54,220 这对桑泽尔的成就堪称巨大肯定 536 00:30:54,220 --> 00:30:59,549 巩固了他在金融界顶尖地位 537 00:30:59,829 --> 00:31:02,230 但即使是巨人也会犯错 538 00:31:02,230 --> 00:31:06,950 桑尔即将面临职业生涯中最严峻的挑战 539 00:31:12,059 --> 00:31:16,400 2006年的特伦特是159岁的媒体集团 540 00:31:16,400 --> 00:31:19,079 拥有《芝加哥论坛报》 541 00:31:19,079 --> 00:31:22,369 《洛杉矶时报》及多家新闻网络 542 00:31:22,759 --> 00:31:24,519 由于互联网冲击 543 00:31:24,519 --> 00:31:26,519 新闻行业正艰难转型 544 00:31:27,559 --> 00:31:30,888 在多次尝试出售给私募基金未果后 545 00:31:30,888 --> 00:31:34,028 特伦特董事会转向意外买家 546 00:31:34,028 --> 00:31:37,460 那位传奇人物桑尔 547 00:31:37,539 --> 00:31:38,119 嗯 548 00:31:38,119 --> 00:31:43,900 我们评估了收购前7年的特伦特表现 549 00:31:43,900 --> 00:31:44,339 嗯 550 00:31:44,339 --> 00:31:45,960 在这七年期间 551 00:31:45,960 --> 00:31:50,099 平均收入每年下降3% 552 00:31:50,099 --> 00:31:52,319 当我们承销这笔交易时 553 00:31:52,319 --> 00:31:56,869 我们以每年6%的降幅承销了它 554 00:31:56,869 --> 00:31:57,589 展望未来 555 00:31:57,589 --> 00:32:02,009 这笔交易的风险与回报极为非凡 556 00:32:02,009 --> 00:32:07,569 双方都意识到这些媒体品牌具有长期价值 557 00:32:08,650 --> 00:32:10,049 凭借他的神奇手段 558 00:32:10,049 --> 00:32:12,714 这种价值将得以释放 559 00:32:13,569 --> 00:32:17,109 他提议通过我们的交易杠杆化，将公司 560 00:32:17,109 --> 00:32:23,329 这家公司的私有化未来正摆在我们面前 561 00:32:23,329 --> 00:32:26,579 如果我们继续按过去的方式运营 562 00:32:26,579 --> 00:32:27,859 未来将不复存在 563 00:32:28,859 --> 00:32:30,569 萨梅尔的方法很简单 564 00:32:30,569 --> 00:32:32,950 通过消除冗余来削减成本 565 00:32:32,950 --> 00:32:38,569 并将节省的资金用于战略性投资增长机会 566 00:32:38,690 --> 00:32:45,779 他的方法过去有效，若市场条件不变可能继续奏效 567 00:32:45,779 --> 00:32:49,019 他接手特ribune的时机再糟糕不过 568 00:32:49,019 --> 00:32:52,259 正是二零零八年伊始 569 00:32:53,960 --> 00:32:54,640 一点 570 00:32:54,640 --> 00:32:59,480 萨梅尔自诩为'掘墓人'，在困境资产中获利 571 00:32:59,480 --> 00:33:05,759 他以83亿美元收购特ribune，却导致出版商在十二月破产 572 00:33:06,400 --> 00:33:11,888 二零零八年的住房危机使整个报业行业陷入困境 573 00:33:11,888 --> 00:33:13,848 随着企业艰难经营 574 00:33:13,848 --> 00:33:16,420 他们首先削减广告预算 575 00:33:16,420 --> 00:33:18,359 在多年的公司斗争中 576 00:33:18,359 --> 00:33:21,730 萨梅尔已习惯得到自己想要的东西 577 00:33:21,730 --> 00:33:26,839 但这次他要对抗比以往更强大的力量 578 00:33:26,839 --> 00:33:32,000 即便获得摩根大通6.5亿美元救助贷款后 579 00:33:32,000 --> 00:33:35,440 公司仍苦苦挣扎求生 580 00:33:41,119 --> 00:33:44,160 这是世界巨变的时代 581 00:33:44,799 --> 00:33:48,779 萨梅尔突然发现自己成为旧派成员 582 00:33:48,819 --> 00:33:53,380 特ribune的失败提醒市场能让最聪明的人 583 00:33:53,380 --> 00:33:55,250 显得像傻瓜 584 00:33:55,369 --> 00:33:56,990 我经营了特ribune公司 585 00:33:56,990 --> 00:33:59,029 我损失了3亿美元 586 00:33:59,029 --> 00:34:00,619 如果成功的话 587 00:34:00,619 --> 00:34:02,119 我能赚50亿美元 588 00:34:02,119 --> 00:34:04,440 我喜欢那个风险回报比 589 00:34:04,440 --> 00:34:05,920 我会再做一次吗 590 00:34:05,920 --> 00:34:06,599 是的 591 00:34:06,599 --> 00:34:10,170 因为风险回报比合适 592 00:34:10,170 --> 00:34:12,809 萨梅尔的时代可能已结束 593 00:34:12,809 --> 00:34:14,550 然而在八十岁高龄 594 00:34:14,550 --> 00:34:17,139 他拒绝退休 595 00:34:17,380 --> 00:34:19,380 我已疲惫不堪 596 00:34:19,380 --> 00:34:22,929 自从加入那家律所第四天起就没休息过 597 00:34:22,929 --> 00:34:25,289 萨梅尔是个不玩虚的行动派 598 00:34:25,289 --> 00:34:31,760 我认为他是老一代投资者的典型代表 599 00:34:31,760 --> 00:34:33,340 萨姆的崛起之路 600 00:34:33,340 --> 00:34:38,400 这也与美国自七十年代以来享受的广泛繁荣时期相吻合 601 00:34:38,840 --> 00:34:41,440 有时候我的团队会和我争论 602 00:34:41,440 --> 00:34:44,409 他们无法相信我们正在错失赚钱机会 603 00:34:44,409 --> 00:34:52,019 但我想打造一个环境让每个人都愿意作为机会主义资本家继续参与 604 00:34:52,019 --> 00:34:57,400 三星确实比任何人都更精通市场游戏
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