名副其实的华人之光

1
00:00:00,220 --> 00:00:02,240
在人类科技发展的历史上

2
00:00:02,240 --> 00:00:04,719
几乎没有出现过大量美国科技巨头

3
00:00:04,719 --> 00:00:07,339
高度依赖一家华人公司的情况

4
00:00:07,339 --> 00:00:09,570
如今这个情况出现了

5
00:00:09,570 --> 00:00:11,989
这家公司是台积电

6
00:00:11,989 --> 00:00:14,909
这可能是华人第一次在现代商业模式下

7
00:00:14,909 --> 00:00:18,548
在高科技领域有能力卡全世界的脖子

8
00:00:18,548 --> 00:00:22,609
所以我觉得称台积电为华人之光一点也不夸张

9
00:00:22,609 --> 00:00:24,349
最近在不知不觉中

10
00:00:24,349 --> 00:00:26,509
台积电又接近历史新高

11
00:00:26,509 --> 00:00:28,548
市值逼近1万亿美元

12
00:00:28,548 --> 00:00:31,949
其股价表现的稳健性和回撤修复的速度

13
00:00:31,949 --> 00:00:35,070
甚至强于AI的最大龙头英伟达

14
00:00:35,070 --> 00:00:38,789
台积电优异表现的背景是强劲的基本面

15
00:00:38,789 --> 00:00:39,590
10月9日

16
00:00:39,590 --> 00:00:42,509
台积电公布了9月的净营收数据

17
00:00:42,509 --> 00:00:45,969
9月销售额2518.7亿元台币

18
00:00:45,969 --> 00:00:48,649
同比超预期增长39.6%

19
00:00:48,649 --> 00:00:50,439
环比增长0.4%

20
00:00:50,439 --> 00:00:51,299
今年迄今

21
00:00:51,299 --> 00:00:53,119
台积电销售额总计

22
00:00:53,119 --> 00:00:56,119
新台币2万258点500000000元

23
00:00:56,119 --> 00:00:59,459
较去年同期增长31.9%

24
00:00:59,459 --> 00:01:01,939
尽管股价在历史最高点附近

25
00:01:01,939 --> 00:01:04,900
但目前台积电市盈率是34倍

26
00:01:04,900 --> 00:01:08,620
可能是目前AI产业链上估值最低的一家公司

27
00:01:08,620 --> 00:01:11,980
参考9月的销售增速39.6%

28
00:01:11,980 --> 00:01:14,980
则台积电的peg pee g等于市盈率

29
00:01:14,980 --> 00:01:17,299
PEE除以盈利增长率计

30
00:01:17,299 --> 00:01:21,319
甚至低于一前瞻市盈率只有24倍

31
00:01:21,319 --> 00:01:24,400
这对于这样一家在半导体和AI产业链上

32
00:01:24,400 --> 00:01:27,948
拥有统治级护城河的科技巨头来说

33
00:01:27,948 --> 00:01:29,409
显然一点儿也不贵

34
00:01:29,409 --> 00:01:31,150
甚至还便宜

35
00:01:31,150 --> 00:01:32,829
除了相对合理的估值

36
00:01:32,829 --> 00:01:36,209
台积电更强的在于护城河深厚

37
00:01:36,209 --> 00:01:37,250
苹果英伟达

38
00:01:37,250 --> 00:01:37,730
Amd

39
00:01:37,730 --> 00:01:39,969
高通全部依赖台积电

40
00:01:39,969 --> 00:01:41,689
这些半导体公司的产品

41
00:01:41,689 --> 00:01:42,409
对于微软

42
00:01:42,409 --> 00:01:42,870
谷歌

43
00:01:42,870 --> 00:01:43,390
亚马逊

44
00:01:43,390 --> 00:01:46,560
meta等软件和服务公司不可或缺

45
00:01:46,560 --> 00:01:49,099
甚至连一向自己制造芯片的英特尔

46
00:01:49,099 --> 00:01:51,849
也开始逐渐拥抱台积电代工

47
00:01:51,849 --> 00:01:53,629
而很多大厂包括谷歌

48
00:01:53,629 --> 00:01:55,709
特斯拉表示要自研芯片

49
00:01:55,709 --> 00:01:57,510
最终如果研究出来了

50
00:01:57,510 --> 00:01:59,450
还是要交给台积电制造

51
00:01:59,450 --> 00:02:00,769
如果没研究出来

52
00:02:00,769 --> 00:02:02,129
英伟达一家独大

53
00:02:02,129 --> 00:02:04,969
英伟达的芯片也是交给台积电制造

54
00:02:04,969 --> 00:02:07,349
无论未来AI发展是谁赢

55
00:02:07,349 --> 00:02:09,508
总之台积电都要赢

56
00:02:09,508 --> 00:02:10,709
展望未来10年

57
00:02:10,709 --> 00:02:12,348
20年甚至更长时间

58
00:02:12,348 --> 00:02:14,919
算力都会是人类发展的核心资源

59
00:02:14,919 --> 00:02:17,099
算力在未来世界的作用

60
00:02:17,099 --> 00:02:20,340
将不亚于工业时代的煤炭和石油

61
00:02:20,340 --> 00:02:21,860
未来我们所需的一切

62
00:02:21,860 --> 00:02:23,259
包括AI云服务

63
00:02:23,259 --> 00:02:24,039
自动驾驶

64
00:02:24,039 --> 00:02:25,560
元宇宙机器人

65
00:02:25,560 --> 00:02:27,439
全都需要算力的支持

66
00:02:27,439 --> 00:02:31,860
而算力来自于半导体科学和产业的不断发展

67
00:02:31,860 --> 00:02:35,780
这就是我看好阿斯麦高端光刻机唯一供应商

68
00:02:35,780 --> 00:02:36,439
台积电

69
00:02:36,439 --> 00:02:38,439
高端半导体工艺几乎垄断

70
00:02:38,439 --> 00:02:39,860
英伟达AI芯片

71
00:02:39,860 --> 00:02:40,979
几乎垄断微软

72
00:02:40,979 --> 00:02:41,340
谷歌

73
00:02:41,340 --> 00:02:44,819
亚马逊几乎不会被其他人挑战的云计算巨头

74
00:02:44,819 --> 00:02:46,310
长期表现的原因

75
00:02:46,310 --> 00:02:48,449
他们是这个产业链上的上下游

76
00:02:48,449 --> 00:02:49,930
彼此会共同进步

77
00:02:49,930 --> 00:02:52,439
且相互强化彼此的地位

78
00:02:52,439 --> 00:02:54,759
其本质是由需求驱动的

79
00:02:54,759 --> 00:02:56,580
数据中心不断膨胀

80
00:02:56,580 --> 00:02:58,639
承载了算力需求的增长

81
00:02:58,639 --> 00:03:01,900
根据调研机构presidence research的最新数据

82
00:03:01,900 --> 00:03:03,780
数据中心业务的市场规模

83
00:03:03,780 --> 00:03:05,819
从2022年到2032年

84
00:03:05,819 --> 00:03:09,659
的平均年化增速将达到20.73%

85
00:03:09,659 --> 00:03:11,240
这是一条非常长的

86
00:03:11,240 --> 00:03:13,060
有着巨大潜力的赛道

87
00:03:13,060 --> 00:03:14,180
根据这一增速

88
00:03:14,180 --> 00:03:15,099
2032年

89
00:03:15,099 --> 00:03:18,889
全球数据中心的营收会是今年的4.5倍还多

90
00:03:18,889 --> 00:03:20,709
而如果你稍加留意

91
00:03:20,709 --> 00:03:23,269
会发现无论是AWS azure

92
00:03:23,269 --> 00:03:26,439
谷歌云还是台积电这样的半导体公司

93
00:03:26,439 --> 00:03:29,199
对于未来3年五年的平均年化增长

94
00:03:29,199 --> 00:03:32,889
预期区间都是在20%至30%

95
00:03:32,889 --> 00:03:34,310
这不是巧合

96
00:03:34,310 --> 00:03:37,009
台积电未来还会继续令人期待的

97
00:03:37,009 --> 00:03:38,189
另一个逻辑在于

98
00:03:38,189 --> 00:03:40,849
依赖这家公司的人实在是太多了

99
00:03:40,849 --> 00:03:43,189
其他公司对于这家公司的依赖度

100
00:03:43,189 --> 00:03:45,229
是考察这家公司护城河的

101
00:03:45,229 --> 00:03:47,719
非常简单明了的判定方法

102
00:03:47,719 --> 00:03:49,900
这一方法我曾经用过一次

103
00:03:49,900 --> 00:03:51,310
且大获成功

104
00:03:51,310 --> 00:03:53,289
在2023年2月8日时

105
00:03:53,289 --> 00:03:55,750
英伟达市值不到5000亿美元时

106
00:03:55,750 --> 00:03:57,909
我曾在我的知识星球明确表示

107
00:03:57,909 --> 00:04:01,020
这家公司一年之内市值会破1万亿

108
00:04:01,020 --> 00:04:03,219
如今已达3.2万亿

109
00:04:03,219 --> 00:04:04,360
2023年初

110
00:04:04,360 --> 00:04:06,599
半导体行业还在周期的底部

111
00:04:06,599 --> 00:04:09,469
AI的应用也只是刚刚开始出现

112
00:04:09,469 --> 00:04:10,889
用常规思路去展望

113
00:04:10,889 --> 00:04:12,349
一年内翻一倍还多

114
00:04:12,349 --> 00:04:13,389
是非常大胆

115
00:04:13,389 --> 00:04:14,699
甚至是无厘头的

116
00:04:14,699 --> 00:04:18,579
但我当时的逻辑就是简单到小孩子可以理解

117
00:04:18,579 --> 00:04:20,819
那就是我发现无论是微软

118
00:04:20,819 --> 00:04:21,180
谷歌

119
00:04:21,180 --> 00:04:22,649
亚马逊还是meta

120
00:04:22,649 --> 00:04:23,170
这些

121
00:04:23,170 --> 00:04:27,040
当时市值都显著比英伟达还要大得多的大厂

122
00:04:27,040 --> 00:04:29,000
都非常依赖英伟达的产品

123
00:04:29,000 --> 00:04:32,779
我直觉就是英伟达也会涨到客户那么大

124
00:04:32,779 --> 00:04:34,459
当巨头依赖你的时候

125
00:04:34,459 --> 00:04:36,319
你就是另一个巨头

126
00:04:36,319 --> 00:04:38,670
甚至可能会变得更强大

127
00:04:38,670 --> 00:04:41,490
这个道理用在台积电上也是有效的

128
00:04:41,490 --> 00:04:44,350
但台积电作为重资产的高端制造业

129
00:04:44,350 --> 00:04:46,050
尽管护城河深厚

130
00:04:46,050 --> 00:04:47,129
需要客观认识到

131
00:04:47,129 --> 00:04:50,009
他的估值和想象空间无法和英伟达相比

132
00:04:50,009 --> 00:04:50,949
尽管如此

133
00:04:50,949 --> 00:04:53,550
他仍然让我获得了丰厚的回报

134
00:04:53,550 --> 00:04:56,490
我自己投资台积电的时间只有约半年

135
00:04:56,490 --> 00:04:58,670
已经获得了26%的回报

136
00:04:58,670 --> 00:05:00,509
我对此非常满意

137
00:05:00,509 --> 00:05:03,660
我在2024年3月时开始第一次进入台积电

138
00:05:03,660 --> 00:05:05,220
当时的情况是英伟达

139
00:05:05,220 --> 00:05:08,120
股价的从年初走出一轮狂飙突进

140
00:05:08,120 --> 00:05:10,908
从开年的480多美元一路上涨

141
00:05:10,908 --> 00:05:13,629
3月中旬时已直逼1000美元

142
00:05:13,629 --> 00:05:14,750
英伟达的暴涨

143
00:05:14,750 --> 00:05:16,910
使得这一家公司在我组合中

144
00:05:16,910 --> 00:05:18,389
占比超过了1/3

145
00:05:18,389 --> 00:05:20,670
我不得不考虑多样化的必要

146
00:05:20,670 --> 00:05:22,389
要新增一个不同的公司

147
00:05:22,389 --> 00:05:25,879
我不期待它像英伟达那样一年半涨十倍

148
00:05:25,879 --> 00:05:28,480
但这家公司一定要有核心竞争力

149
00:05:28,480 --> 00:05:31,300
要吃到这一轮科技和AI发展的红利

150
00:05:31,300 --> 00:05:33,500
同时估值又不能太贵

151
00:05:33,500 --> 00:05:36,139
所以选择了台积电之后

152
00:05:36,139 --> 00:05:37,620
在多次市场调整中

153
00:05:37,620 --> 00:05:41,000
也择机买入了包括台积电在内的一些好公司

154
00:05:41,000 --> 00:05:44,420
下面是7月底8月初调整期间的部分交易记录

155
00:05:44,420 --> 00:05:46,899
包括8月5号日韩股市熔断

156
00:05:46,899 --> 00:05:48,639
导致美国市场大跌

157
00:05:48,639 --> 00:05:50,069
开场的那次机会

158
00:05:50,069 --> 00:05:51,730
总之我还是那句话

159
00:05:51,730 --> 00:05:53,290
我说的不一定是对的

160
00:05:53,290 --> 00:05:55,290
但一定是我自己在做的

161
00:05:55,290 --> 00:05:56,110
言行一致

162
00:05:56,110 --> 00:05:59,100
是我认为最重要的做人底线

163
00:05:59,100 --> 00:06:01,180
我们说回台积电的护城河

164
00:06:01,180 --> 00:06:03,819
它的护城河深到了什么程度呢

165
00:06:03,819 --> 00:06:05,360
2023年第四季度

166
00:06:05,360 --> 00:06:08,339
全球前十大晶圆代工厂营收

167
00:06:08,339 --> 00:06:10,170
304.9亿美元

168
00:06:10,170 --> 00:06:13,310
其中台积电已接近200亿美元的收入

169
00:06:13,310 --> 00:06:16,689
以61.2%的市场份额稳居第一

170
00:06:16,689 --> 00:06:20,230
在未来需求增长潜力最大的AI芯片制造上

171
00:06:20,230 --> 00:06:23,639
台积电市占率更是接近百分之百

172
00:06:23,639 --> 00:06:26,139
护城河对于一家公司来说

173
00:06:26,139 --> 00:06:28,399
直接决定了定价权和利润率

174
00:06:28,399 --> 00:06:31,199
我们几乎可以直接用一家公司毛利率

175
00:06:31,199 --> 00:06:34,069
来考察他们当下的竞争力和护城河

176
00:06:34,069 --> 00:06:35,790
在2024年一季度

177
00:06:35,790 --> 00:06:38,470
台积电的毛利率在53.1%

178
00:06:38,470 --> 00:06:41,139
而净利润率在38.05%

179
00:06:41,139 --> 00:06:43,019
这对于一家制造业公司来说

180
00:06:43,019 --> 00:06:44,500
简直就是恐怖

181
00:06:44,500 --> 00:06:46,980
作为对比台积电的最大客户

182
00:06:46,980 --> 00:06:49,680
作为软硬生态王者的苹果

183
00:06:49,680 --> 00:06:52,750
净利率也不过26.04%

184
00:06:52,750 --> 00:06:55,009
再看中国大陆的龙头企业

185
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华为

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净利率是12.35%

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比亚迪不到5%

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总之越了解台积电

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你就会越发感受

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这家公司确实不愧为华人之光

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在过去几十年科技前沿都被美国

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欧洲

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日韩近乎垄断的背景下

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台积电能够在决定未来人类发展方向的

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高端半导体上实现这种突破

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足以说明华人的智慧绝不逊色于其他任何人

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甚至可以做得更好

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而作为投资者来说

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也应明白

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投资的本质是和优质企业共同成长

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而不是投机赌博

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如果投资一家公司

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没有持有3年五年的信心和耐心

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那么最好三天也不要去持有

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比较可惜的是

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作为中国人

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却很难参与到华人之光的投资上来

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因为台积电只在台北和纽约上市

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不只是台积电

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你能想到的最好的一批公司

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包括苹果

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微软

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英伟达

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谷歌亚马逊

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你都无法买到

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这是过去我们说过很多次的问题了

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我非常建议任何一个对自身财务负责的投资者

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都开通一个美股账户

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至少你能参与

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即便你看空也可以做空

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但由于管控的严格

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00:08:03,310 --> 00:08:05,798
中国人开通这些账户的难度在加大

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00:08:05,798 --> 00:08:08,870
几乎可以肯定下一步还会继续收紧

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00:08:08,870 --> 00:08:12,069
感兴趣的朋友应当抓住关门前的最后的机会

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一劳永逸解决问题

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成为存量用户后

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就不怕增量限制的加盐了

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感兴趣的朋友可以关注公众号一座独立屋

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然后在公众号对话框的菜单中

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点击右下角的投资美股

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根据自己的需要和兴趣

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选择香港开户或新加坡线上开户

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参考各自文墨所介绍的资源

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