BV1C6osBHEza · 请不要叫我梁同学1 00:00:00,080 --> 00:00:01,720 高盛大家知道吧 2 00:00:01,720 --> 00:00:04,429 就是那个全球顶尖的投资银行 3 00:00:04,429 --> 00:00:06,490 最近发了一份挺有意思的报告 4 00:00:06,490 --> 00:00:07,330 他们说啊 5 00:00:07,330 --> 00:00:09,419 有一家中国的视频平台 6 00:00:09,419 --> 00:00:11,580 不仅不怕人工智能的冲击 7 00:00:11,580 --> 00:00:14,989 还能在巨头林立的竞争里杀出一条血路 8 00:00:14,989 --> 00:00:17,679 这家公司就是B站哔哩哔哩 9 00:00:17,679 --> 00:00:20,679 那么今天呢咱们就来好好拆解一下这份报告 10 00:00:20,679 --> 00:00:23,929 看看高盛的信心到底从哪来好 11 00:00:23,929 --> 00:00:26,410 那我们今天就按这个路线图来聊 12 00:00:26,410 --> 00:00:27,809 先直接看结论 13 00:00:27,809 --> 00:00:30,769 就是高盛为啥给出了买入评级 14 00:00:30,769 --> 00:00:31,469 然后呢 15 00:00:31,469 --> 00:00:34,689 我们会深入挖一挖他们最看好的两个增长点 16 00:00:34,689 --> 00:00:36,600 广告和游戏之后 17 00:00:36,600 --> 00:00:39,780 我们再瞅瞅B站的财务状况和AI策略 18 00:00:39,780 --> 00:00:40,520 当然了 19 00:00:40,520 --> 00:00:43,560 最后咱们也得聊聊这个故事听起来很美 20 00:00:43,560 --> 00:00:46,979 但背后到底有哪些需要注意的风险行 21 00:00:46,979 --> 00:00:48,590 咱们直接来看重点 22 00:00:48,590 --> 00:00:50,969 在一份几十页的深度报告里 23 00:00:50,969 --> 00:00:53,549 高盛最想传达的核心信息是什么 24 00:00:53,549 --> 00:00:54,609 其实就两个字 25 00:00:54,609 --> 00:00:55,509 特别简单 26 00:00:55,509 --> 00:00:56,509 买入 27 00:00:56,509 --> 00:01:00,310 你看高盛的观点写的非常清楚 28 00:01:00,310 --> 00:01:02,770 他们不光是重申了买入 29 00:01:02,770 --> 00:01:05,370 还给出了一个特别关键的评价 30 00:01:05,370 --> 00:01:08,280 就是B站有很强的韧性 31 00:01:08,280 --> 00:01:10,379 你想想现在这个时代 32 00:01:10,379 --> 00:01:12,959 人人都在谈论AI会颠覆谁 33 00:01:12,959 --> 00:01:14,978 字节跳动又那么能打 34 00:01:14,978 --> 00:01:19,280 高盛给出的这个评价分量可以说是相当重了 35 00:01:19,280 --> 00:01:23,359 那么这种信心具体到股价上是多少呢 36 00:01:23,359 --> 00:01:27,159 高盛给出了一个非常明确的12个月目标价 37 00:01:27,159 --> 00:01:29,150 32.30美元 38 00:01:29,150 --> 00:01:30,670 这什么概念呢 39 00:01:30,670 --> 00:01:33,299 简单来说就是在报告发布的时候 40 00:01:33,299 --> 00:01:34,099 高盛认为 41 00:01:34,099 --> 00:01:36,260 这支股票在未来一年里 42 00:01:36,260 --> 00:01:40,290 还有差不多将近三十百分之的上涨潜力哇 43 00:01:40,290 --> 00:01:42,950 那这份乐观到底是从哪儿来的呢 44 00:01:42,950 --> 00:01:47,849 这就引出了支撑这份乐观的第一个关键支柱 45 00:01:47,849 --> 00:01:50,109 说出来你可能有点想不到 46 00:01:50,109 --> 00:01:53,799 是B站正在飞速增长的广告业务 47 00:01:53,799 --> 00:01:57,260 你看这张图里面的信息其实挺多的 48 00:01:57,260 --> 00:01:58,900 但咱们就抓一个重点 49 00:01:58,900 --> 00:02:00,790 你看看哔哩哔哩那一栏 50 00:02:00,790 --> 00:02:04,829 高盛预测他的广告收入增长率会明显超过 51 00:02:04,829 --> 00:02:05,609 像腾讯 52 00:02:05,609 --> 00:02:09,719 百度甚至快手这些我们熟悉的行业巨头 53 00:02:09,719 --> 00:02:11,360 没错你没看错 54 00:02:11,360 --> 00:02:13,479 高盛的预测就是这么大胆 55 00:02:13,479 --> 00:02:16,060 B站会成为中国广告市场里 56 00:02:16,060 --> 00:02:18,460 增长最快的社交平台之一 57 00:02:18,460 --> 00:02:19,800 那问题就来了 58 00:02:19,800 --> 00:02:21,800 在一个竞争这么激烈的市场里 59 00:02:21,800 --> 00:02:24,000 他们凭什么能做到这一点呢 60 00:02:24,000 --> 00:02:27,259 答案呢就藏在一个关键的指标里 61 00:02:27,259 --> 00:02:28,930 叫广告加载率 62 00:02:28,930 --> 00:02:33,180 说白了就是你看的内容里头广告占了多少 63 00:02:33,180 --> 00:02:35,740 现在B站这个比例大概是7% 64 00:02:35,740 --> 00:02:39,449 而他的同行们呢普遍都在10%到15 65 00:02:39,449 --> 00:02:43,090 这就意味着B站手里还有大把的牌可以打 66 00:02:43,090 --> 00:02:44,250 可以增加广告 67 00:02:44,250 --> 00:02:47,610 同时又不会让用户觉得诶怎么广告多到烦人 68 00:02:47,610 --> 00:02:50,909 而且你看他们打牌的方式还特别聪明 69 00:02:50,909 --> 00:02:53,409 就比如说这种暂停广告 70 00:02:53,409 --> 00:02:55,810 只有在你按下暂停键的时候 71 00:02:55,810 --> 00:02:56,829 它才会出现 72 00:02:56,829 --> 00:02:58,669 这样既不打扰你看视频 73 00:02:58,669 --> 00:03:00,889 又把商业价值给实现了 74 00:03:00,889 --> 00:03:03,508 这就是在用户体验和赚钱之间 75 00:03:03,508 --> 00:03:05,900 找到了一个特别好的平衡点 76 00:03:05,900 --> 00:03:08,379 好广告业务只是故事的一半 77 00:03:08,379 --> 00:03:10,900 高盛看好B站的第二个重头戏是 78 00:03:10,900 --> 00:03:11,460 他们认为 79 00:03:11,460 --> 00:03:12,759 B站的游戏业务 80 00:03:12,759 --> 00:03:15,539 正在迎来一个非常重要的转折点 81 00:03:15,539 --> 00:03:18,319 这里的核心故事其实特别好理解 82 00:03:18,319 --> 00:03:20,319 就是一个新老交替 83 00:03:20,319 --> 00:03:24,039 一方面一些老游戏的增长速度确实慢下来了 84 00:03:24,039 --> 00:03:25,099 但另一方面 85 00:03:25,099 --> 00:03:28,500 一大批备受期待的新游戏马上就要上线 86 00:03:28,500 --> 00:03:30,860 准备接过这个增长的接力棒 87 00:03:30,860 --> 00:03:34,580 而且高盛觉得这个复苏计划可不是瞎猜的 88 00:03:34,580 --> 00:03:37,209 他是有着非常明确的路线图的 89 00:03:37,209 --> 00:03:40,649 你看从4月底新游戏亮相开始到下半年 90 00:03:40,649 --> 00:03:41,879 增长全面提速 91 00:03:41,879 --> 00:03:43,780 每一步都扣得非常紧 92 00:03:43,780 --> 00:03:44,699 目标直指 93 00:03:44,699 --> 00:03:48,479 2026年底和2027年初的业绩大爆发 94 00:03:48,479 --> 00:03:51,900 除了广告和游戏这两大业务引擎 95 00:03:51,900 --> 00:03:55,579 高盛还关注了B站整体的健康状态 96 00:03:55,579 --> 00:03:59,579 说白了就是他们怎么花田以及怎么为未来布局 97 00:03:59,579 --> 00:04:03,020 尤其是在人工智能这个风口上 98 00:04:03,020 --> 00:04:07,039 现在很多科技公司都在疯狂烧钱投AI对吧 99 00:04:07,039 --> 00:04:10,740 但B站的策略呢就显得非常克制和务实 100 00:04:10,740 --> 00:04:12,780 他们的AI投资目标明确 101 00:04:12,780 --> 00:04:13,719 高盛认为 102 00:04:13,719 --> 00:04:16,100 这笔开销完全在可控范围之内 103 00:04:16,100 --> 00:04:18,519 并不会拖累公司赚钱的脚步 104 00:04:18,519 --> 00:04:20,798 那么这种健康的财务策略 105 00:04:20,798 --> 00:04:23,600 最终就体现在这张预测表上了 106 00:04:23,600 --> 00:04:25,519 你看无论是收入 107 00:04:25,519 --> 00:04:27,600 净利润还是每股收益 108 00:04:27,600 --> 00:04:29,800 你都不用看具体的数字 109 00:04:29,800 --> 00:04:31,168 就看这个趋势 110 00:04:31,168 --> 00:04:33,908 高盛预测的是一条非常清晰 111 00:04:33,908 --> 00:04:35,949 持续向上的增长曲线 112 00:04:35,949 --> 00:04:38,550 一直到2026年好了 113 00:04:38,550 --> 00:04:40,129 广告游戏 114 00:04:40,129 --> 00:04:42,089 再加上稳健的财务 115 00:04:42,089 --> 00:04:44,550 咱们把这些拼图都放在一块儿 116 00:04:44,550 --> 00:04:48,129 来看看高盛给出的最终结论是什么 117 00:04:48,129 --> 00:04:50,889 当然还有他们提醒投资者需要注意的 118 00:04:50,889 --> 00:04:52,418 那些潜在风险 119 00:04:52,418 --> 00:04:54,718 总结起来其实就是一句话 120 00:04:54,718 --> 00:04:57,778 高盛相信B站即将进入一个赚钱能力 121 00:04:57,778 --> 00:05:00,839 会持续并且强劲增长的新阶段 122 00:05:00,839 --> 00:05:01,680 当然了 123 00:05:01,680 --> 00:05:04,100 任何投资故事都有它的另一面 124 00:05:04,100 --> 00:05:05,839 高盛指出的这些风险 125 00:05:05,839 --> 00:05:08,629 也恰恰就是他们最看好的那几个方面 126 00:05:08,629 --> 00:05:10,810 万一广告市场放缓了怎么办 127 00:05:10,810 --> 00:05:13,550 万一新游戏上线后表现不好怎么办 128 00:05:13,550 --> 00:05:16,000 或者成本没控制住怎么办 129 00:05:16,000 --> 00:05:19,220 这些都可能会给整个整长故事带来挑战 130 00:05:19,220 --> 00:05:22,810 所以呀最终的问题又回到了起点 131 00:05:22,810 --> 00:05:26,928 强大的广告增长加上即将复苏的游戏业务 132 00:05:26,928 --> 00:05:28,209 这两张王牌 133 00:05:28,209 --> 00:05:31,309 到底能不能让B站真正证明自己 134 00:05:31,309 --> 00:05:33,228 是当下中国科技领域里 135 00:05:33,228 --> 00:05:35,550 最具韧性的那家公司之一呢 136 00:05:35,550 --> 00:05:38,910 这个问题也许是所有关注B站的人 137 00:05:38,910 --> 00:05:40,600 都在等待的答案
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