BV18VG165Evf · 请不要叫我梁同学1 00:00:00,000 --> 00:00:00,520 大家好 2 00:00:00,520 --> 00:00:03,319 欢迎来到今天的深度解读 3 00:00:03,319 --> 00:00:07,320 如果你一直紧盯全球科技和市场的风吹草动 4 00:00:07,320 --> 00:00:10,050 那你绝对不想错过今天的内容 5 00:00:10,050 --> 00:00:13,439 咱们要来硬核拆解一份重磅数据 6 00:00:13,439 --> 00:00:16,679 高盛在2026年5月出炉的 7 00:00:16,679 --> 00:00:19,629 关于中国半导体市场的深度报告 8 00:00:19,629 --> 00:00:21,589 我们不光要看表面数字 9 00:00:21,589 --> 00:00:25,149 更要透过这份报告看懂这个极其复杂 10 00:00:25,149 --> 00:00:29,179 变幻莫测的行业版图到底正在发生什么 11 00:00:29,179 --> 00:00:31,879 在咱们一头扎进数据之前 12 00:00:31,879 --> 00:00:34,000 我想先问大家一个问题 13 00:00:34,000 --> 00:00:37,920 在眼下这种全球芯片出口限制层出不穷 14 00:00:37,920 --> 00:00:40,509 供应又无比复杂的大环境里 15 00:00:40,509 --> 00:00:43,670 一个真正火力全开的半导体市场 16 00:00:43,670 --> 00:00:45,570 到底该长什么样 17 00:00:45,570 --> 00:00:49,070 你可能觉得这环境能稳住就不错了 18 00:00:49,070 --> 00:00:50,710 增长肯定得停滞 19 00:00:50,710 --> 00:00:53,829 或者至少会大幅度放慢对吧 20 00:00:53,829 --> 00:00:54,789 说实话 21 00:00:54,789 --> 00:00:56,890 今天我们要揭晓的这波数据 22 00:00:56,890 --> 00:00:58,789 绝对会颠覆你的预期 23 00:00:58,789 --> 00:01:03,049 来直接感受一下这个让人惊掉下巴的数字 24 00:01:03,049 --> 00:01:04,840 99.6帕 25 00:01:04,840 --> 00:01:05,900 你没听错 26 00:01:05,900 --> 00:01:07,180 高盛的数据显示 27 00:01:07,180 --> 00:01:08,659 2026年4月 28 00:01:08,659 --> 00:01:10,620 中国集成电路的出口额 29 00:01:10,620 --> 00:01:13,859 同比直接暴涨了99.6帕 30 00:01:13,859 --> 00:01:17,000 金额达到了非常夸张的311亿美元 31 00:01:17,000 --> 00:01:19,219 这等于是直接翻了一倍啊 32 00:01:19,219 --> 00:01:21,299 这可不是什么常规的数字波动 33 00:01:21,299 --> 00:01:24,079 这是一个极其强烈的市场信号 34 00:01:24,079 --> 00:01:26,319 接下来咱们怎么拆解呢 35 00:01:26,319 --> 00:01:27,900 按这五个大块来 36 00:01:27,900 --> 00:01:31,039 第12026年春季的数据狂飙 37 00:01:31,039 --> 00:01:31,638 第二 38 00:01:31,638 --> 00:01:35,278 台湾地区相关企业的营收和整个市场的库存 39 00:01:35,278 --> 00:01:36,069 健康度 40 00:01:36,069 --> 00:01:38,870 第三设备进口趋势的大转变 41 00:01:38,870 --> 00:01:41,310 第四国内资本支出热潮 42 00:01:41,310 --> 00:01:42,469 最后第五点 43 00:01:42,469 --> 00:01:46,120 咱们来聊聊背后的核心驱动力和未来展望 44 00:01:46,120 --> 00:01:48,239 咱们从宏观数据一路深 45 00:01:48,239 --> 00:01:51,049 挖到企业具体的设备招标好 46 00:01:51,049 --> 00:01:53,090 我们直接进入第一部分 47 00:01:53,090 --> 00:01:56,129 2026年春季的数据狂飙 48 00:01:56,129 --> 00:01:59,120 看看宏观增长是如何加速的 49 00:01:59,120 --> 00:02:00,579 必须得强调一下 50 00:02:00,579 --> 00:02:03,140 4月份这波暴涨绝不是碰运气 51 00:02:03,140 --> 00:02:06,269 这是一波极其稳健的环比增长节奏 52 00:02:06,269 --> 00:02:09,469 单看中国集成电路产量的同名视率 53 00:02:09,469 --> 00:02:11,509 3月份是20.6% 54 00:02:11,509 --> 00:02:14,500 到了4月份进一步拉升到了22.1 55 00:02:14,500 --> 00:02:18,210 单当4月这一个月产量就干到了481颗 56 00:02:18,210 --> 00:02:21,330 这种每个月都在稳步往上走的古典式增长 57 00:02:21,330 --> 00:02:23,840 说明底层的动力那是相当的足 58 00:02:23,840 --> 00:02:25,699 进口这边也一样 59 00:02:25,699 --> 00:02:27,240 韧性强的可怕 60 00:02:27,240 --> 00:02:31,349 大家应该还记得2023年那波行业大低谷吧 61 00:02:31,349 --> 00:02:33,509 熬过那个下行周期之后 62 00:02:33,509 --> 00:02:35,250 到了2020年4月 63 00:02:35,250 --> 00:02:39,340 中国集成电路的进口额同比飙升了54.7 64 00:02:39,340 --> 00:02:41,360 可以说是非常漂亮的 65 00:02:41,360 --> 00:02:44,759 画出了一个V型的强劲大反餐曲线 66 00:02:44,759 --> 00:02:46,199 更有意思的是 67 00:02:46,199 --> 00:02:48,560 现在的市场不光是买的多 68 00:02:48,560 --> 00:02:50,840 更关键的是买的贵 69 00:02:50,840 --> 00:02:53,060 这里有个特别核心的指标 70 00:02:53,060 --> 00:02:56,360 进口的平均售价也就是a asp 71 00:02:56,360 --> 00:02:59,610 同比大涨了39.1% 72 00:02:59,610 --> 00:03:00,909 这意味着什么 73 00:03:00,909 --> 00:03:04,990 这意味着市场对那些高附加值更先进的芯片 74 00:03:04,990 --> 00:03:06,819 简直是如饥似渴 75 00:03:06,819 --> 00:03:09,039 人家愿意花更高的成本进口 76 00:03:09,039 --> 00:03:13,409 直接说明内部的产品结构正在经历一次大升级 77 00:03:13,409 --> 00:03:15,710 咱们紧接着来看第二部分 78 00:03:15,710 --> 00:03:18,490 也就是台湾地区的营收和库存 79 00:03:18,490 --> 00:03:19,210 健康度 80 00:03:19,210 --> 00:03:21,569 摸一摸区域市场的脉搏 81 00:03:21,569 --> 00:03:24,129 把视线稍微往旁边挪一挪 82 00:03:24,129 --> 00:03:27,560 看看半导体巨头林立的台湾地区 83 00:03:27,560 --> 00:03:30,340 各大上市半导体公司的总营收 84 00:03:30,340 --> 00:03:33,379 虽然在4月份环比稍微降了一丁点 85 00:03:33,379 --> 00:03:36,979 但同比依然大幅增长了15.2% 86 00:03:36,979 --> 00:03:39,719 这其实就跟咱们刚才看到的大陆数据 87 00:03:39,719 --> 00:03:40,819 遥相呼应了 88 00:03:40,819 --> 00:03:43,680 充分说明整个亚太全的半导体生态 89 00:03:43,680 --> 00:03:46,560 现在依然保持着极其强劲的势头 90 00:03:46,560 --> 00:03:48,319 听到这儿你可能要问了 91 00:03:48,319 --> 00:03:50,099 大家都在疯狂生产 92 00:03:50,099 --> 00:03:53,349 疯狂进出口市场真能消化得掉吗 93 00:03:53,349 --> 00:03:55,469 答案全在这个数字里 94 00:03:55,469 --> 00:03:59,659 55高盛这份报告点出2026年3月 95 00:03:59,659 --> 00:04:03,269 中国电子行业的库存周转天数刚好是55天 96 00:04:03,269 --> 00:04:04,508 这个太完美了 97 00:04:04,508 --> 00:04:07,539 因为他跟过去几年的历史平均水平完全一致 98 00:04:07,539 --> 00:04:08,659 没有产品积压 99 00:04:08,659 --> 00:04:10,319 也没出现断货缺货 100 00:04:10,319 --> 00:04:13,150 整个系统的运转说可以极其健康 101 00:04:13,150 --> 00:04:15,009 了解了产能和库存 102 00:04:15,009 --> 00:04:18,649 咱们进入第三部分设备进口趋势的转变 103 00:04:18,649 --> 00:04:19,790 这其实是在讲 104 00:04:19,790 --> 00:04:23,079 供应链正在经历的一次战略大转移 105 00:04:23,079 --> 00:04:24,560 这里面出现了报告里 106 00:04:24,560 --> 00:04:26,959 最让我觉得不可思议的一组对比 107 00:04:26,959 --> 00:04:28,279 来自荷兰的光刻机 108 00:04:28,279 --> 00:04:30,779 进口量直接暴跌了40% 109 00:04:30,779 --> 00:04:33,189 4月份才进口了区区九台 110 00:04:33,189 --> 00:04:34,850 那这说明大家不投资了吗 111 00:04:34,850 --> 00:04:36,589 完全不是另一边 112 00:04:36,589 --> 00:04:38,449 半导体测试设备的进口量 113 00:04:38,449 --> 00:04:41,110 同比激增了48.4% 114 00:04:41,110 --> 00:04:42,350 这就很明显了 115 00:04:42,350 --> 00:04:45,160 资本的流向可以说是来了一个急转弯 116 00:04:45,160 --> 00:04:47,420 从处处受限的尖端光刻领域 117 00:04:47,420 --> 00:04:51,480 光速杀向了测试封装这些其他的关键环节 118 00:04:51,480 --> 00:04:53,199 而且你仔细琢磨 119 00:04:53,199 --> 00:04:55,379 不光是光刻机买的少了 120 00:04:55,379 --> 00:04:58,959 它平均下来的进口单价更是暴跌了 121 00:04:58,959 --> 00:05:00,149 43万美元 122 00:05:00,149 --> 00:05:02,470 直接掉到了260万美元 123 00:05:02,470 --> 00:05:03,509 这说明啥呢 124 00:05:03,509 --> 00:05:05,910 说明现在买进来的光刻机 125 00:05:05,910 --> 00:05:08,870 基本都是用来搞成熟制称的设备 126 00:05:08,870 --> 00:05:11,850 那些动辄天价的高端机器进不来了 127 00:05:11,850 --> 00:05:15,668 一下子就把整体的平均单价给砍掉了一半 128 00:05:15,668 --> 00:05:17,949 那缺了高端产能怎么办呢 129 00:05:17,949 --> 00:05:20,689 这就是我们要聊的第四部分 130 00:05:20,689 --> 00:05:22,560 国内资本支柱热潮 131 00:05:22,560 --> 00:05:25,470 为了未来大家都在疯狂砸钱 132 00:05:25,470 --> 00:05:28,430 高盛一路追踪了国内半导体大厂 133 00:05:28,430 --> 00:05:29,910 最轻的招标情况 134 00:05:29,910 --> 00:05:33,060 结果发现这个体量真的非常惊人 135 00:05:33,060 --> 00:05:36,930 现在的招标可以说是密集到了接连不断的地步 136 00:05:36,930 --> 00:05:39,290 光是了解一下这些采购动作 137 00:05:39,290 --> 00:05:41,970 你就能真切感受到国内半导体行业 138 00:05:41,970 --> 00:05:44,829 当下那种令人窒息的建设狂热 139 00:05:44,829 --> 00:05:49,029 咱们要是把那份长长的招标清单整理一下 140 00:05:49,029 --> 00:05:52,560 就能很清楚地看到资金都往哪儿跑了 141 00:05:52,560 --> 00:05:54,620 主要集中在检测设备 142 00:05:54,620 --> 00:05:55,720 清洗设备 143 00:05:55,720 --> 00:05:57,500 炉管外延炉 144 00:05:57,500 --> 00:05:58,939 还有探针台 145 00:05:58,939 --> 00:06:00,310 很明显对吧 146 00:06:00,310 --> 00:06:04,750 国内企业正在把大把的真金白银砸向最基础的 147 00:06:04,750 --> 00:06:06,089 制造和测试环节 148 00:06:06,089 --> 00:06:08,490 是在结结实实的打地基 149 00:06:08,490 --> 00:06:11,079 全面夯实本土产业链的底座 150 00:06:11,079 --> 00:06:11,879 报告里 151 00:06:11,879 --> 00:06:14,379 高盛的分析师有一句话说的特别准 152 00:06:14,379 --> 00:06:17,720 他们说我们看到了持续不断的招标 153 00:06:17,720 --> 00:06:20,420 这印证了我们对中国半导体企业 154 00:06:20,420 --> 00:06:24,560 未来几年资本支出将持续上升的积极看法 155 00:06:24,560 --> 00:06:26,579 而且报告里特别点名了 156 00:06:26,579 --> 00:06:29,170 中芯国际和华虹这些巨头 157 00:06:29,170 --> 00:06:32,949 他们正在大力扩建自己的12英寸和八英寸 158 00:06:32,949 --> 00:06:34,158 晶圆制造项目 159 00:06:34,158 --> 00:06:35,459 铺垫了这么多 160 00:06:35,459 --> 00:06:38,798 我们来到最后也是最核心的第五部分 161 00:06:38,798 --> 00:06:42,720 核心驱动力与未来展望到底是什么 162 00:06:42,720 --> 00:06:44,579 引擎在驱动一切 163 00:06:44,579 --> 00:06:48,240 高盛直接把四大核心引擎给摆出来了 164 00:06:48,240 --> 00:06:51,649 第一生成式人工智能的爆发式发展 165 00:06:51,649 --> 00:06:55,288 第2ADS也就是自动驾驶的大趋势 166 00:06:55,288 --> 00:06:59,149 第三本土供应商的市场份额在疯狂扩张 167 00:06:59,149 --> 00:07:01,468 第四就是咱们刚聊过的那些 168 00:07:01,468 --> 00:07:04,060 极其激进的资本支出计划 169 00:07:04,060 --> 00:07:07,740 尤其是前面这两个生成式AI和自动驾驶 170 00:07:07,740 --> 00:07:12,269 正在从根本上倒逼国内的半导体技术飞速创新 171 00:07:12,269 --> 00:07:13,949 稍微跟大家科普一下 172 00:07:13,949 --> 00:07:16,899 这个a abs高级驾驶辅助系统 173 00:07:16,899 --> 00:07:21,209 简单来说就是帮司机开车停车的各种电子技术 174 00:07:21,209 --> 00:07:24,949 要知道这玩意在实时处理海量数据的时候 175 00:07:24,949 --> 00:07:27,279 需要极其庞大的算力支撑 176 00:07:27,279 --> 00:07:28,300 这就破案了 177 00:07:28,300 --> 00:07:30,860 中国作为全球第一大电动汽车市场 178 00:07:30,860 --> 00:07:33,920 对自家产的芯片有着一种极其贪婪 179 00:07:33,920 --> 00:07:36,428 根本填不满的巨大需求 180 00:07:36,428 --> 00:07:39,678 当所有这些驱动力叠加在一起 181 00:07:39,678 --> 00:07:43,778 就变成了实打实的白花花的银子 182 00:07:43,778 --> 00:07:45,399 2026年3月 183 00:07:45,399 --> 00:07:47,339 中国半导体的总营收 184 00:07:47,339 --> 00:07:50,120 直接冲到了267亿美元 185 00:07:50,120 --> 00:07:52,800 同比飙升了74%点 186 00:07:52,800 --> 00:07:55,649 一生成式AI新源车 187 00:07:55,649 --> 00:07:58,060 再加国内海量的资本支出 188 00:07:58,060 --> 00:08:02,139 这套组合拳打出来的威力真是让人叹为观止 189 00:08:02,139 --> 00:08:03,839 今天这一路拆解下来 190 00:08:03,839 --> 00:08:06,639 咱们其实看到了一幅特别生动的画面 191 00:08:06,639 --> 00:08:10,139 一个在外部重重压力之下疯狂加速重数 192 00:08:10,139 --> 00:08:13,990 同时内部需求又在火爆大爆发的市场节目 193 00:08:13,990 --> 00:08:16,839 最后我想留给大家一个特别值得琢磨的问题 194 00:08:16,839 --> 00:08:19,180 既然本土资金正在加速入场 195 00:08:19,180 --> 00:08:21,740 全球供应链的格局也在疯狂洗牌 196 00:08:21,740 --> 00:08:24,939 那中国半导体市场的天花板到底有多高 197 00:08:24,939 --> 00:08:28,759 声称是AI加上本土自立自强的长期叠加效应 198 00:08:28,759 --> 00:08:32,220 到底会怎样彻底重塑未来的全球科技版图呢 199 00:08:32,220 --> 00:08:34,580 这就是我们今天要探讨的全部内容了 200 00:08:34,580 --> 00:08:35,659 感谢大家的陪伴 201 00:08:35,659 --> 00:08:38,080 我们下次深度解读再见
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