大空头Michael Burry做空SOXX，却买入MSFT。他想干什么？

1
00:00:03,000 --> 00:00:03,560
大家好

2
00:00:03,560 --> 00:00:04,740
欢迎回到我的节目

3
00:00:04,740 --> 00:00:05,839
在昨天的节目中

4
00:00:05,839 --> 00:00:09,539
我们提到了现在半导体这个板块的疯狂程度

5
00:00:09,539 --> 00:00:12,939
以及他跟纳斯达克100指数趋势的一个

6
00:00:12,939 --> 00:00:13,820
深度分析

7
00:00:13,820 --> 00:00:15,849
今天呢我想延续这个话题

8
00:00:15,849 --> 00:00:19,420
来聊一聊这个我们都知道的大空头

9
00:00:19,420 --> 00:00:20,960
大空头MICHAELBURRY

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00:00:20,960 --> 00:00:24,059
最近这一段时间又登上了新闻热搜榜

11
00:00:24,059 --> 00:00:27,048
那是因为他最近买了一个看跌的

12
00:00:27,048 --> 00:00:30,309
看跌半导体板块的这样的一个期权

13
00:00:30,309 --> 00:00:32,118
330的一个行权价

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00:00:32,118 --> 00:00:35,238
2027年1月份的这样的一个到期日

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00:00:35,238 --> 00:00:38,039
半导体板块在2026年年初到现在

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00:00:38,039 --> 00:00:41,579
是整体美股市场表现最好的板块之一

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00:00:41,579 --> 00:00:43,159
那现在这个预判了

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00:00:43,159 --> 00:00:45,960
成功预判了2008年经济危机

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00:00:45,960 --> 00:00:48,100
大空头的MICHAELBURRY

20
00:00:48,100 --> 00:00:51,320
居然现在开始做空这个半导体板块了

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00:00:51,320 --> 00:00:52,560
那在今天的视频中呢

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00:00:52,560 --> 00:00:55,539
我们就来一起拆解一下michael berry

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00:00:55,539 --> 00:00:57,520
最近这一段时间的持仓

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00:00:57,520 --> 00:00:58,840
以及他们的表现

25
00:00:58,840 --> 00:01:01,140
还有我们看michael berry的作业

26
00:01:01,140 --> 00:01:03,140
我们到底能抄走什么

27
00:01:03,140 --> 00:01:04,859
那在我们开始讲之前呢

28
00:01:04,859 --> 00:01:07,040
其实有几个比较重要的提示

29
00:01:07,040 --> 00:01:08,400
第一MICHAELBURRY

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00:01:08,400 --> 00:01:11,359
现在这个人大家都知道以前是一个基金经理

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00:01:11,359 --> 00:01:14,159
现在转型成了一个成了一个网红博主

32
00:01:14,159 --> 00:01:16,719
所以这个网红博主的sop stack

33
00:01:16,719 --> 00:01:20,439
他其实不披露任何具体的持股数量啊

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00:01:20,439 --> 00:01:21,079
金额呀

35
00:01:21,079 --> 00:01:23,560
或者说权重这样的一些东西

36
00:01:23,560 --> 00:01:27,579
MICHAELBURRY的这个信息披露呢完全是自愿的

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00:01:27,579 --> 00:01:30,819
而且他只提供一些higher level这样的概要信息

38
00:01:30,819 --> 00:01:33,599
据我的了解以及认知呢

39
00:01:33,599 --> 00:01:36,560
对于MICHAELBURRY这种前基金经理来说

40
00:01:36,560 --> 00:01:39,359
他这样做的一个做法就是跟你们说

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00:01:39,359 --> 00:01:41,400
我大概往哪一个方向去看

42
00:01:41,400 --> 00:01:43,840
但是不会讲具体的持股数啊

43
00:01:43,840 --> 00:01:44,319
仓位啊

44
00:01:44,319 --> 00:01:44,840
金额啊

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00:01:44,840 --> 00:01:46,239
权重啊这样的一些东西

46
00:01:46,239 --> 00:01:49,159
我觉得这个做法呢是合理的

47
00:01:49,159 --> 00:01:52,709
所以不牵扯到是不是真正的MICHAELBURRY

48
00:01:52,709 --> 00:01:53,590
这样的一个点

49
00:01:53,590 --> 00:01:55,189
这样的做法是合理的

50
00:01:55,189 --> 00:01:57,000
对于一个前基金经理来说

51
00:01:57,000 --> 00:02:00,180
也看起来呢是一个深思熟虑之后的决定

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00:02:00,180 --> 00:02:02,120
因为在这上面有一些法律啊

53
00:02:02,120 --> 00:02:05,189
compliance的这样的一些这样的一些问题

54
00:02:05,189 --> 00:02:06,170
那第二个点呢

55
00:02:06,170 --> 00:02:10,149
这个MICHAELBURRY的持仓在SUBSTACK上公布

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00:02:10,149 --> 00:02:14,000
但是他的这个SUBSTACK收费是相对的比较贵的

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00:02:14,000 --> 00:02:17,039
X上面有一个账户叫做bury tracker

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00:02:17,039 --> 00:02:19,939
他就会以一个稍微延迟一些的形式

59
00:02:19,939 --> 00:02:22,819
把MICHAELBURRY的持仓公布到X上面

60
00:02:22,819 --> 00:02:25,620
所以我很多都是根据bury tracker

61
00:02:25,620 --> 00:02:27,629
提供的数据来看的

62
00:02:27,629 --> 00:02:29,710
他的这个他的这个持仓

63
00:02:29,710 --> 00:02:32,750
仅是限于我们能都能看到的

64
00:02:32,750 --> 00:02:34,740
这样的一些公开持仓数据

65
00:02:34,740 --> 00:02:35,659
第三个点呢

66
00:02:35,659 --> 00:02:36,300
Michael berry

67
00:02:36,300 --> 00:02:40,800
他在2025年底的时候是关闭了sign x and management

68
00:02:40,800 --> 00:02:42,120
Science management

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00:02:42,120 --> 00:02:44,400
就是他以前经营的那个对冲基金

70
00:02:44,400 --> 00:02:46,439
转型成了网红之后呢

71
00:02:46,439 --> 00:02:49,180
然后他就在这个自己的subset上面

72
00:02:49,180 --> 00:02:51,860
接近于实时的给付费用户

73
00:02:51,860 --> 00:02:54,520
提供他自己的investment commentary

74
00:02:54,520 --> 00:02:56,840
虽然没有具体的持仓细节呢

75
00:02:56,840 --> 00:02:58,280
但是其实也不应该有

76
00:02:58,280 --> 00:03:01,020
但是这我觉得还是比这个13F报表

77
00:03:01,020 --> 00:03:01,979
要好很多的

78
00:03:01,979 --> 00:03:05,460
因为它比13F报表的时效性要高很多

79
00:03:05,460 --> 00:03:07,520
第四个点也是最重要的呢

80
00:03:07,520 --> 00:03:08,919
那就是不要抄作业

81
00:03:08,919 --> 00:03:12,500
因为抄作业这个事情实在是太业余了

82
00:03:12,500 --> 00:03:14,740
在这个视频里面我也会go over

83
00:03:14,740 --> 00:03:17,680
一个买方分析员看到这样的一些数据

84
00:03:17,680 --> 00:03:21,759
他会怎么样利用起来增强自己的这个投资

85
00:03:21,759 --> 00:03:25,240
那肯定我们也得讲一讲到底谁是这个大空头

86
00:03:25,240 --> 00:03:26,960
简单来说就是2008年

87
00:03:26,960 --> 00:03:30,340
成功做空了美国NBS的那个男人

88
00:03:30,340 --> 00:03:32,460
他的大概背景呢其实是这样的

89
00:03:32,460 --> 00:03:35,900
他是一个医生转成的对冲基金经理

90
00:03:35,900 --> 00:03:39,860
他在2000年开了这个science asset management

91
00:03:39,860 --> 00:03:43,479
走的这个路线呢是一个deep value基本面的路线

92
00:03:43,479 --> 00:03:46,900
加上一个逆向思维的这样的一种交易态度

93
00:03:46,900 --> 00:03:49,659
大空头的这个电影也就是big short

94
00:03:49,659 --> 00:03:51,240
他火了之后呢

95
00:03:51,240 --> 00:03:54,400
这个MICHAELBURRY也跟着就火了

96
00:03:54,400 --> 00:03:56,280
毕竟人家是成功的预判了

97
00:03:56,280 --> 00:03:58,449
2008年的那一场经济危机

98
00:03:58,449 --> 00:04:00,250
在scion capital呢

99
00:04:00,250 --> 00:04:01,069
即使是这样

100
00:04:01,069 --> 00:04:01,889
他很火

101
00:04:01,889 --> 00:04:04,569
但是在这个science asset manager里面

102
00:04:04,569 --> 00:04:05,909
其实在2025年

103
00:04:05,909 --> 00:04:08,210
science asset management的AUM

104
00:04:08,210 --> 00:04:11,110
差不多只有155个million左右

105
00:04:11,110 --> 00:04:13,629
给你们一个尺度的话呢

106
00:04:13,629 --> 00:04:15,590
其实一个基金的话

107
00:04:15,590 --> 00:04:19,589
一个机构基金只管155个million

108
00:04:19,589 --> 00:04:24,079
算是非常非常非常小的这样的一个基金了

109
00:04:24,079 --> 00:04:25,199
给大家一个尺度

110
00:04:25,199 --> 00:04:27,040
以前我工作的那个基金呢

111
00:04:27,040 --> 00:04:31,509
到了现在的AUM差不多是六十五十个billion

112
00:04:31,509 --> 00:04:32,189
这么多

113
00:04:32,189 --> 00:04:36,350
你能看到这个上面体量上面的这样的一种差距

114
00:04:36,350 --> 00:04:38,269
他这个人做空美国

115
00:04:38,269 --> 00:04:40,800
2005年到2008年的那段时间呢

116
00:04:40,800 --> 00:04:43,699
他是首先发现了美国房贷市场里面

117
00:04:43,699 --> 00:04:45,399
这种surprime long

118
00:04:45,399 --> 00:04:48,439
自带的这样的一些这样的一些风险

119
00:04:48,439 --> 00:04:52,428
随后呢买入了这些MBS自己的CDS

120
00:04:52,428 --> 00:04:55,348
NBA自己的这个credit default swap

121
00:04:55,348 --> 00:04:57,769
破例了489个percent

122
00:04:57,769 --> 00:05:00,170
成功预判了美国的金融危机

123
00:05:00,170 --> 00:05:03,089
从那之后变成了传奇的做空家

124
00:05:03,089 --> 00:05:06,290
他这个人近期转成网红之后呢

125
00:05:06,290 --> 00:05:08,810
的确有一些投资的动作

126
00:05:08,810 --> 00:05:12,009
比如说在g me爆发的之前

127
00:05:12,009 --> 00:05:15,050
也就是说2019年g me两块钱四块钱的

128
00:05:15,050 --> 00:05:15,699
那个时候

129
00:05:15,699 --> 00:05:18,339
他其实在那个两块钱四块钱的时候呢

130
00:05:18,339 --> 00:05:22,319
就已经参入了这个gm后续的逼空大戏

131
00:05:22,319 --> 00:05:25,139
他也在这之后提供过非常多

132
00:05:25,139 --> 00:05:29,800
自己看空现在指数化市场的这样的一些观点

133
00:05:29,800 --> 00:05:31,939
这个所谓的指数化市场呢

134
00:05:31,939 --> 00:05:35,899
就是在指现在被动投资流的这样的一些产品

135
00:05:35,899 --> 00:05:37,459
各种各样的ETF

136
00:05:37,459 --> 00:05:41,360
各种各样被动追踪一个指数的这样的一些策略

137
00:05:41,360 --> 00:05:43,480
他觉得现在这些策略太主流

138
00:05:43,480 --> 00:05:44,319
太拥挤了

139
00:05:44,319 --> 00:05:48,120
所以看空这个指数化市场带来的

140
00:05:48,120 --> 00:05:50,899
高集中性的这样的一种风险

141
00:05:50,899 --> 00:05:52,220
同时也做空过

142
00:05:52,220 --> 00:05:54,240
现在呢在做多微软

143
00:05:54,240 --> 00:05:55,319
做空半导体

144
00:05:55,319 --> 00:05:58,139
做空POETIER等等一系列的操作

145
00:05:58,139 --> 00:06:01,319
等一会我们会看他的这个投资理念

146
00:06:01,319 --> 00:06:05,100
根据science asset management的官网来描述呢

147
00:06:05,100 --> 00:06:07,100
是一个deep value的投资人

148
00:06:07,100 --> 00:06:09,180
但是如果你回想他做的这些事情

149
00:06:09,180 --> 00:06:11,579
比如说做空美国MBS等等

150
00:06:11,579 --> 00:06:13,079
现在的做空半导体

151
00:06:13,079 --> 00:06:16,379
它好像在这deep value之上呢

152
00:06:16,379 --> 00:06:20,279
有非常多逆向思维的这样的一些影响

153
00:06:20,279 --> 00:06:23,540
并且这个人是非常非常的敢重仓的

154
00:06:23,540 --> 00:06:25,459
他重仓亏了之后呢

155
00:06:25,459 --> 00:06:27,360
居然还能扛过去

156
00:06:27,360 --> 00:06:31,279
这是非常牛的这样的一个qualitative的点吧

157
00:06:31,279 --> 00:06:33,639
他在基本面的投资上面

158
00:06:33,639 --> 00:06:36,879
可能是加上了一些量化的这样的一些考量

159
00:06:36,879 --> 00:06:39,180
在现在2026的这个市场里面

160
00:06:39,180 --> 00:06:39,959
非常多

161
00:06:39,959 --> 00:06:41,139
基本面分析员

162
00:06:41,139 --> 00:06:44,620
已经转型成了一个QUANTUMENTAL方面的

163
00:06:44,620 --> 00:06:46,060
这样的一种分析员了

164
00:06:46,060 --> 00:06:48,500
包括我个人其实也是这样的一个情况

165
00:06:48,500 --> 00:06:50,980
因为其实你能看到2020年的市场

166
00:06:50,980 --> 00:06:53,100
你单纯的去看基本面的话

167
00:06:53,100 --> 00:06:55,300
它是有可能是不足的

168
00:06:55,300 --> 00:06:57,899
尤其是在现在这个指数化

169
00:06:57,899 --> 00:07:00,610
量化化的这样的一个市场里面

170
00:07:00,610 --> 00:07:03,670
所以这种基本面加上量化的一种结合

171
00:07:03,670 --> 00:07:05,370
是非常有必要的

172
00:07:05,370 --> 00:07:09,220
这个MICHAELBURRY听起来也像是一个这样的投资人

173
00:07:09,220 --> 00:07:13,410
那我们来看一下他最近这一段时间的持仓

174
00:07:13,410 --> 00:07:15,009
都有哪一些情况

175
00:07:15,009 --> 00:07:17,689
它现在的持仓呢还是刚才的那个意思

176
00:07:17,689 --> 00:07:21,079
没有像以前有这个13F的报表了

177
00:07:21,079 --> 00:07:25,100
只在他自己的SUBSTACK这样去这样去分享

178
00:07:25,100 --> 00:07:27,980
然后X上面会有一些人把它给发出来

179
00:07:27,980 --> 00:07:30,379
它现在近期新开的

180
00:07:30,379 --> 00:07:33,480
或者说近期加仓的一些看涨仓位

181
00:07:33,480 --> 00:07:35,639
有微软有g m me

182
00:07:35,639 --> 00:07:38,699
有m h lulu lemon f s288

183
00:07:38,699 --> 00:07:40,220
还有这个JD

184
00:07:40,220 --> 00:07:43,839
京东这几个是在近期新开以及加仓的

185
00:07:43,839 --> 00:07:45,399
这样的一些看涨仓位

186
00:07:45,399 --> 00:07:47,449
等一会儿我们会细节的去分

187
00:07:47,449 --> 00:07:51,290
现在还持有的来自以前的这个看涨仓位呢

188
00:07:51,290 --> 00:07:52,410
包括PAYPAL

189
00:07:52,410 --> 00:07:54,069
刚才我们说的FISV

190
00:07:54,069 --> 00:07:57,720
还有这个AD b e adobe m i c i m i c i

191
00:07:57,720 --> 00:07:59,660
这个公司其实大家都应该理解

192
00:07:59,660 --> 00:08:01,980
很多的指数都是他们搞出来的

193
00:08:01,980 --> 00:08:02,740
C r m

194
00:08:02,740 --> 00:08:05,720
还有这个AD s k auto death v e EV

195
00:08:05,720 --> 00:08:08,288
这几个是以前就有的看涨仓位

196
00:08:08,288 --> 00:08:11,189
最近还加了一些主动管理

197
00:08:11,189 --> 00:08:13,108
看跌的这样的一些仓位

198
00:08:13,108 --> 00:08:16,759
具体都集中在英伟达半导体指数

199
00:08:16,759 --> 00:08:18,720
以及纳斯达克100身上

200
00:08:18,720 --> 00:08:19,879
不用看别的

201
00:08:19,879 --> 00:08:21,420
单纯看这三个ticker

202
00:08:21,420 --> 00:08:23,699
我就能看得出来他在瞄准什么

203
00:08:23,699 --> 00:08:26,600
他在瞄准的是这个简单来讲

204
00:08:26,600 --> 00:08:30,139
由半导体股票推高的行情

205
00:08:30,139 --> 00:08:34,120
以及现在整体科技股大盘高度集中

206
00:08:34,120 --> 00:08:35,759
半导体高度集中

207
00:08:35,759 --> 00:08:39,220
大科技的这样的一种集中性风险情况

208
00:08:39,220 --> 00:08:40,379
就像他刚才说的

209
00:08:40,379 --> 00:08:42,820
看空这个指数化的市场

210
00:08:42,820 --> 00:08:46,759
它在仓位上的确有延续他的这个观点

211
00:08:46,759 --> 00:08:49,580
在英伟达qq soo xx这边呢

212
00:08:49,580 --> 00:08:51,679
他买的都是看跌的期权

213
00:08:51,679 --> 00:08:53,759
并且都是2027年1月

214
00:08:53,759 --> 00:08:57,360
或者说3月到期的这样的一些看跌期权

215
00:08:57,360 --> 00:09:00,200
这些看跌期权给我看起来的感觉呢

216
00:09:00,200 --> 00:09:04,120
代表的是对于前面这些仓位的一个辅助

217
00:09:04,120 --> 00:09:05,519
它并不代表

218
00:09:05,519 --> 00:09:08,879
或者说我不认为它是一个一比一的这样的

219
00:09:08,879 --> 00:09:09,990
一种对冲

220
00:09:09,990 --> 00:09:12,990
因为他在对冲的是半导体和大科技的

221
00:09:12,990 --> 00:09:13,990
这方面的曝光

222
00:09:13,990 --> 00:09:16,039
但是在他的这个持仓里面呢

223
00:09:16,039 --> 00:09:19,559
如果你真的去找那些大科技的股票

224
00:09:21,139 --> 00:09:24,419
其实找不太出来非常非常的多

225
00:09:24,419 --> 00:09:28,139
反而是更多集中在这类软件股的身上

226
00:09:28,139 --> 00:09:29,299
所以在这个点上

227
00:09:29,299 --> 00:09:32,340
我不太认为跟这个网上的观点相反

228
00:09:32,340 --> 00:09:34,710
我不太认为他是一个一比一

229
00:09:34,710 --> 00:09:36,750
一直接的这样的一种对冲

230
00:09:36,750 --> 00:09:42,178
反而我认为它在瞄准的是一个相对关系之间的

231
00:09:42,178 --> 00:09:43,740
这样的一种空间

232
00:09:43,740 --> 00:09:46,580
就像我们看那些相对强度的图一样

233
00:09:46,580 --> 00:09:51,669
他在找的是这个好像是软件跟半导体中间的

234
00:09:51,669 --> 00:09:53,629
这样的一种相对的空间

235
00:09:53,629 --> 00:09:57,879
那我们再具体来掰扯一下每一个仓位的表现

236
00:09:57,879 --> 00:09:59,480
它的具体仓位来讲

237
00:09:59,480 --> 00:10:03,559
如果我们直接看年初到现在表现这一栏的话呢

238
00:10:03,559 --> 00:10:05,200
好像不是特别的好

239
00:10:05,200 --> 00:10:06,840
大部分的都是红色的

240
00:10:06,840 --> 00:10:09,360
但是在这个点上我要提到的一个事儿

241
00:10:09,360 --> 00:10:12,740
那就是这个仓位的开始日期是

242
00:10:12,740 --> 00:10:15,029
2025年12月31

243
00:10:15,029 --> 00:10:17,769
截止日期是我们上一个收盘价

244
00:10:17,769 --> 00:10:19,070
所以在这个点上

245
00:10:19,070 --> 00:10:21,389
我看的是这分别不同仓位

246
00:10:21,389 --> 00:10:23,679
在这个时间段里的表现

247
00:10:23,679 --> 00:10:27,700
他跟michael berry自己的持仓的数据呢

248
00:10:27,700 --> 00:10:30,000
我觉得会是有一些出入的

249
00:10:30,000 --> 00:10:31,620
但是就像我们刚才提到的

250
00:10:31,620 --> 00:10:35,820
因为我们不知道它具体的买入的量金额等等

251
00:10:35,820 --> 00:10:38,580
价格这样的一些东西什么时候进去的

252
00:10:38,580 --> 00:10:42,259
所以我们很难去推测它具体的一个情况

253
00:10:42,259 --> 00:10:45,059
我就拿这个年初到现在的表线

254
00:10:45,059 --> 00:10:46,960
当做这样的一个标杆

255
00:10:46,960 --> 00:10:49,059
或者说这样的一个代表了

256
00:10:49,059 --> 00:10:52,940
我们如果看它的这个持仓里面的板块分布

257
00:10:52,940 --> 00:10:57,889
你能看得出来非常多都是跟这个软件相关的

258
00:10:57,889 --> 00:10:58,889
微软对吧

259
00:10:58,889 --> 00:11:02,899
然后这个FISV88其实也算是一个软件

260
00:11:02,899 --> 00:11:04,899
it科技的这样的一种股票

261
00:11:04,899 --> 00:11:07,440
虽然说它是一个零售行业起家的

262
00:11:07,440 --> 00:11:09,519
然后在这个adobe方面

263
00:11:09,519 --> 00:11:10,340
这都不用说

264
00:11:10,340 --> 00:11:13,009
肯定是软件CRMADSK

265
00:11:13,009 --> 00:11:14,570
这都是一些软件股

266
00:11:14,570 --> 00:11:16,570
在这些软件股之上呢

267
00:11:16,570 --> 00:11:19,519
还有一些医疗健康以及金融的曝光

268
00:11:19,519 --> 00:11:21,440
比如说上面的这个MOH

269
00:11:21,440 --> 00:11:23,120
还有下面的这个VEV

270
00:11:23,120 --> 00:11:25,639
都是一些医疗健康板块的股票

271
00:11:25,639 --> 00:11:27,240
但是像这个m sci

272
00:11:27,240 --> 00:11:30,600
像这个PAYPAL都是属于一些金融类的股票了

273
00:11:30,600 --> 00:11:32,740
虽然我可以去argue m i

274
00:11:32,740 --> 00:11:36,039
CI本身呢也是一个软件类型相关的

275
00:11:36,039 --> 00:11:39,639
或者说科技服务相关的这样的一个金融科技股

276
00:11:39,639 --> 00:11:42,700
在国家和地区方面基本上就是两个国家

277
00:11:42,700 --> 00:11:44,059
美国还有中国

278
00:11:44,059 --> 00:11:48,139
中国的曝光由这个八八还有这个京东去承担

279
00:11:48,139 --> 00:11:51,820
其他的都是一些总部在美国的正儿八经的美股

280
00:11:51,820 --> 00:11:55,029
在这个市值方面没有很小市值的股票

281
00:11:55,029 --> 00:11:57,470
最小最小也有九个billion

282
00:11:57,470 --> 00:12:00,779
基本上进入一个大市值的这样的一个边界了

283
00:12:00,779 --> 00:12:04,299
最大呢能到微软这边三个车链左右

284
00:12:04,299 --> 00:12:05,259
基本上是一个

285
00:12:05,259 --> 00:12:08,460
你可以把它形容为专注于美国市场

286
00:12:08,460 --> 00:12:10,950
大市值股票细分曝光

287
00:12:10,950 --> 00:12:12,250
在这个软件

288
00:12:12,250 --> 00:12:13,230
医疗健康

289
00:12:13,230 --> 00:12:16,100
还有金融方面的这样的一个组合

290
00:12:16,100 --> 00:12:18,019
那这个组合的beer

291
00:12:18,019 --> 00:12:19,620
如果我们看beer的话呢

292
00:12:19,620 --> 00:12:22,779
我觉得这个点并没有说特别特别的高

293
00:12:22,779 --> 00:12:24,460
最高1.85

294
00:12:24,460 --> 00:12:27,200
然后最低能到0.4左右

295
00:12:27,200 --> 00:12:28,799
跟大盘的这个贝勒

296
00:12:28,799 --> 00:12:32,340
我感觉呢不会超过一个特别高的

297
00:12:32,340 --> 00:12:33,860
这样的一种水平

298
00:12:33,860 --> 00:12:37,299
也算是一个相对长常规的这样的一种

299
00:12:37,299 --> 00:12:38,340
或者说常规

300
00:12:38,340 --> 00:12:41,820
加上一些特殊的这样的一些看涨仓位吧

301
00:12:41,820 --> 00:12:44,779
那大空头之所以叫做大空头

302
00:12:44,779 --> 00:12:48,850
为什么我刚才会讲它在整体看涨呢

303
00:12:48,850 --> 00:12:51,909
因为如果我们看他现在的持仓的话

304
00:12:51,909 --> 00:12:55,899
它大部分绝大部分是看涨的仓位

305
00:12:55,899 --> 00:12:58,740
它只有下面这三个期权

306
00:12:58,740 --> 00:13:00,779
是他所谓的对冲仓位

307
00:13:00,779 --> 00:13:03,639
并且最近进入微软的这个事儿呢

308
00:13:03,639 --> 00:13:05,419
我觉得更能坐实

309
00:13:05,419 --> 00:13:09,679
他大方向是在看涨的这样的一个态度

310
00:13:09,679 --> 00:13:11,039
如果他是大空头

311
00:13:11,039 --> 00:13:13,909
并且他认为美股即将要崩盘

312
00:13:13,909 --> 00:13:15,750
或者说金融危机的话

313
00:13:15,750 --> 00:13:19,090
那他近期进入微软的这个动作

314
00:13:19,090 --> 00:13:20,730
我就看不太懂了

315
00:13:20,730 --> 00:13:21,889
所以在这个点上

316
00:13:21,889 --> 00:13:25,500
我觉得它大方向是看涨的方向

317
00:13:25,500 --> 00:13:30,740
但是他非常明确现在的风险集中在哪些板块

318
00:13:30,740 --> 00:13:32,120
哪些口袋里面

319
00:13:32,120 --> 00:13:36,159
这三个期权呢把这个点表现的非常的明确

320
00:13:36,159 --> 00:13:40,669
那我们再来看这几个仓位的这个价格变化

321
00:13:40,669 --> 00:13:43,500
这个价格变化都是年初到现在的

322
00:13:43,500 --> 00:13:45,539
虽然我们不知道它的金额

323
00:13:45,539 --> 00:13:47,200
不知道他的这个权重

324
00:13:47,200 --> 00:13:50,950
但是我们看他年初到现在这样的一个表现

325
00:13:50,950 --> 00:13:52,590
其实你也能看得出来

326
00:13:52,590 --> 00:13:55,019
它不是特别特别的好的

327
00:13:55,019 --> 00:13:56,879
最大的一个跌幅

328
00:13:56,879 --> 00:14:00,860
在这边的CRM身上跌了32.75%

329
00:14:00,860 --> 00:14:04,250
这还只是年初到现在最小的一个跌幅

330
00:14:04,250 --> 00:14:06,129
或者说最大的这个涨幅呢

331
00:14:06,129 --> 00:14:08,370
其实是在这个GME的身上

332
00:14:08,370 --> 00:14:09,129
那在这个点上

333
00:14:09,129 --> 00:14:10,129
我想请问大家

334
00:14:10,129 --> 00:14:15,429
你觉得MICHAELBURRY他去最大重仓加gm持仓

335
00:14:15,429 --> 00:14:17,730
最大是gm的这个可能性

336
00:14:17,730 --> 00:14:19,740
它它到底有多大

337
00:14:19,740 --> 00:14:21,220
我觉得个人来讲呢

338
00:14:21,220 --> 00:14:23,899
不是一个特别特别大的可能性

339
00:14:23,899 --> 00:14:26,100
但是这个仓位的确表现的是最好的

340
00:14:26,100 --> 00:14:29,480
年初到现在涨了24.25%左右

341
00:14:29,480 --> 00:14:31,460
这种跌的比较多的仓位呢

342
00:14:31,460 --> 00:14:36,080
其实还有很多像lulu lemon跌了30.08%

343
00:14:36,080 --> 00:14:38,340
再比如说这边的这个adobe

344
00:14:38,340 --> 00:14:40,779
跌了29.87%

345
00:14:40,779 --> 00:14:43,860
ADSK跌了19.79%

346
00:14:43,860 --> 00:14:47,230
VEV跌了27.82个percent

347
00:14:47,230 --> 00:14:49,590
所以就算我给他的这些仓位

348
00:14:49,590 --> 00:14:52,049
一个平等权重的分配呢

349
00:14:52,049 --> 00:14:56,720
那这个结果我认为也不是一个特别好的结果

350
00:14:56,720 --> 00:14:59,059
毕竟你可以考虑到年初到现在

351
00:14:59,059 --> 00:14:59,720
标普500

352
00:14:59,720 --> 00:15:01,120
纳斯达克100的涨幅

353
00:15:01,120 --> 00:15:03,820
已经是接近8%左右了

354
00:15:03,820 --> 00:15:05,200
并且你还能想到

355
00:15:05,200 --> 00:15:08,279
如果你今年看这些比较领先的板块的话

356
00:15:08,279 --> 00:15:10,740
像什么油气涨了30%

357
00:15:10,740 --> 00:15:13,440
半导体涨了40%等等等等

358
00:15:13,440 --> 00:15:18,429
都要比现在我们看到的持仓表现要好得很多

359
00:15:18,429 --> 00:15:21,990
更多让我觉得的是它的这个持仓表现

360
00:15:21,990 --> 00:15:26,470
跟踪的是整体这个软件股板块的

361
00:15:26,470 --> 00:15:27,769
这样的一种表现

362
00:15:27,769 --> 00:15:28,809
年初到现在

363
00:15:28,809 --> 00:15:31,330
软件股板块我们都知道跌了很多

364
00:15:31,330 --> 00:15:33,559
跟他的这个账户整体表现呢

365
00:15:33,559 --> 00:15:36,820
我觉得是非常非常的有关联性的

366
00:15:36,820 --> 00:15:38,080
我们视频说到这里

367
00:15:38,080 --> 00:15:40,379
大家可能会觉得这个人很菜

368
00:15:40,379 --> 00:15:44,690
如果你再加上它看跌仓位的这些这些跌幅呢

369
00:15:44,690 --> 00:15:47,570
你可能觉得他跟我们普通的散户

370
00:15:47,570 --> 00:15:50,490
根本就没有什么特别大的区别

371
00:15:50,490 --> 00:15:53,049
英伟达的这个破42.95

372
00:15:53,049 --> 00:15:55,009
现在跌到了27.89

373
00:15:55,009 --> 00:15:57,500
在这个这三个的看跌期权身上

374
00:15:57,500 --> 00:15:59,379
如果我知道他是哪个行星架

375
00:15:59,379 --> 00:16:00,899
我就用了哪个价格呢

376
00:16:00,899 --> 00:16:01,460
我就用了

377
00:16:01,460 --> 00:16:02,759
如果我不知道的话呢

378
00:16:02,759 --> 00:16:05,559
我就按2027年1月份的那个

379
00:16:05,559 --> 00:16:08,519
at the money的期权去去衡量的

380
00:16:08,519 --> 00:16:10,840
在这边英伟达呢是42.95

381
00:16:10,840 --> 00:16:12,279
跌到了27.89

382
00:16:12,279 --> 00:16:13,919
跌了35%左右

383
00:16:13,919 --> 00:16:15,600
在QQ的这个破上面

384
00:16:15,600 --> 00:16:16,539
因为它有两个

385
00:16:16,539 --> 00:16:18,279
一个是2027年的1月份

386
00:16:18,279 --> 00:16:20,399
另外一个是2027年的3月份

387
00:16:20,399 --> 00:16:23,279
分别从66.58和76.80

388
00:16:23,279 --> 00:16:26,879
跌到了现在的45.25以及49.95

389
00:16:26,879 --> 00:16:28,600
也是一个32%

390
00:16:28,600 --> 00:16:31,539
或者说35%的这样的一个跌幅

391
00:16:31,539 --> 00:16:33,940
这两个这两个看跌的期权

392
00:16:33,940 --> 00:16:36,500
如果你再加上最近其他公布

393
00:16:36,500 --> 00:16:40,340
对于这个半导体板块指数的看跌期权呢

394
00:16:40,340 --> 00:16:44,480
它是从39.30跌到了16.72

395
00:16:44,480 --> 00:16:47,740
这个是330行权价的那一张看跌期权

396
00:16:47,740 --> 00:16:50,440
总共是跌了57.45%左右

397
00:16:50,440 --> 00:16:53,840
所以整体你能看得出来他的这个表现

398
00:16:53,840 --> 00:16:58,870
年初到现在可以来讲可以说是非常非常的差的

399
00:16:58,870 --> 00:16:59,710
看到这里呢

400
00:16:59,710 --> 00:17:01,779
大家肯定会觉得他菜一个

401
00:17:01,779 --> 00:17:04,680
毕竟是预判了2008年金融危机的

402
00:17:04,680 --> 00:17:05,880
这样的一个投资人

403
00:17:05,880 --> 00:17:07,088
还有过电影

404
00:17:07,088 --> 00:17:10,169
为什么他年初到现在的这个表现

405
00:17:10,169 --> 00:17:12,619
居然这么的这么的韭菜呢

406
00:17:12,619 --> 00:17:16,279
说白了那作为一个买方的分析员来讲

407
00:17:16,279 --> 00:17:18,720
当我们看到这种数据的时候

408
00:17:18,720 --> 00:17:22,559
我们会怎么样去提取一些有用的信息

409
00:17:22,559 --> 00:17:26,338
以及怎么样去揣测他这样的一种架构

410
00:17:26,338 --> 00:17:28,618
到底是想干什么呢

411
00:17:28,618 --> 00:17:30,378
接下来我就来跟大家说一下

412
00:17:30,378 --> 00:17:32,659
我会如何去参考这些数据

413
00:17:32,659 --> 00:17:34,179
这个主要的主题呢

414
00:17:34,179 --> 00:17:35,638
就是别抄作业

415
00:17:35,638 --> 00:17:39,849
但是尽量的去提取它这个主题的方向

416
00:17:39,849 --> 00:17:41,970
我认为他的这个主题方向

417
00:17:41,970 --> 00:17:44,430
或者说MICHAELBURRY他在赌什么

418
00:17:44,430 --> 00:17:47,720
他在赌的其实是以下的这样的一个概念

419
00:17:47,720 --> 00:17:50,299
他在赌的是两者之间的关系

420
00:17:50,299 --> 00:17:53,579
这两者呢具体来讲我认为是软件股

421
00:17:53,579 --> 00:17:57,099
还有这个现在被半导体冲得很高的

422
00:17:57,099 --> 00:17:59,099
这样的一种大盘指数

423
00:17:59,099 --> 00:18:03,539
他在赌的是这两个东西之间的一个相对的强度

424
00:18:03,539 --> 00:18:05,579
比如说我们看这一张相对强度图

425
00:18:05,579 --> 00:18:07,420
这个是半导体的指数

426
00:18:07,420 --> 00:18:10,029
SOOXX除以这个IGV

427
00:18:10,029 --> 00:18:11,150
那这样的一个情况

428
00:18:11,150 --> 00:18:13,029
他是一个暴力上涨的一个情况

429
00:18:13,029 --> 00:18:15,589
也能看到这个相对强度的蓝线

430
00:18:15,589 --> 00:18:17,680
已经高幅度地脱离了自己

431
00:18:17,680 --> 00:18:20,339
60日以及200日的均线了

432
00:18:20,339 --> 00:18:23,079
就像我们昨天视频里面讲到的一个例子一样

433
00:18:23,079 --> 00:18:24,819
当一个专业的投资人

434
00:18:24,819 --> 00:18:26,809
看到这样的一个图的时候呢

435
00:18:26,809 --> 00:18:27,849
他就会想

436
00:18:27,849 --> 00:18:30,109
如果这个蓝线往下走

437
00:18:30,109 --> 00:18:33,089
回到自己60或者说120

438
00:18:33,089 --> 00:18:34,170
这个平均的话

439
00:18:34,170 --> 00:18:36,589
需要一个什么样的市场去配合它

440
00:18:36,589 --> 00:18:37,329
那当然了

441
00:18:37,329 --> 00:18:41,680
在这个关系里面就是一个分母加强分子减弱的

442
00:18:41,680 --> 00:18:43,740
也就是说这个软件股加强

443
00:18:43,740 --> 00:18:46,579
半导体股减弱的这样的一个状态

444
00:18:46,579 --> 00:18:49,299
软件股加强半导体股减弱

445
00:18:49,299 --> 00:18:52,420
那可不就是一个做多软件股

446
00:18:52,420 --> 00:18:55,529
做空半导体的这样的一种搭配嘛

447
00:18:55,529 --> 00:18:58,589
跟michael berry的那个整体持仓的架构呢

448
00:18:58,589 --> 00:19:00,109
他就对得上号了

449
00:19:00,109 --> 00:19:03,619
虽然说这个短期的比例上涨的太快

450
00:19:03,619 --> 00:19:04,819
而且呢太高

451
00:19:04,819 --> 00:19:06,339
非常大的一个距离

452
00:19:06,339 --> 00:19:08,619
距离自己的60以及200日的均线

453
00:19:08,619 --> 00:19:10,980
但是的确有点像油气股呢

454
00:19:10,980 --> 00:19:14,859
那就是说这边这种相对强度线上面的金叉

455
00:19:14,859 --> 00:19:18,900
已经在当时2025年的89月份出现了

456
00:19:18,900 --> 00:19:20,220
所以说这个点呢

457
00:19:20,220 --> 00:19:23,859
也许暗示的是一个新的结构性上面的

458
00:19:23,859 --> 00:19:25,039
这么一种改变

459
00:19:25,039 --> 00:19:28,380
我认为michael berry可能也是考虑到了这个点

460
00:19:28,380 --> 00:19:32,200
所以他选择微软这个软件股里面的领头羊

461
00:19:32,200 --> 00:19:34,259
帮他去做这样的一件事情

462
00:19:34,259 --> 00:19:38,539
因为单独投一个个股在集中性上面带来的好处

463
00:19:38,539 --> 00:19:41,000
如果这是一个战术性的交易的话

464
00:19:41,000 --> 00:19:44,759
可能是要高于这个ETF给你带来的这个

465
00:19:44,759 --> 00:19:46,220
潜在波动涨幅的

466
00:19:46,220 --> 00:19:48,579
我们再来看IGV的一些情况

467
00:19:48,579 --> 00:19:51,220
IGV现在的z score是4.5

468
00:19:51,220 --> 00:19:52,259
负的4.5

469
00:19:52,259 --> 00:19:53,519
非常非常的低

470
00:19:53,519 --> 00:19:54,000
距离

471
00:19:54,000 --> 00:19:55,160
他自己的200日均线

472
00:19:55,160 --> 00:19:58,509
差不多有一个16%的这样的一个空间

473
00:19:58,509 --> 00:20:01,589
我不太喜欢这个200日均线拐头往下的

474
00:20:01,589 --> 00:20:03,049
这样的一个情况

475
00:20:03,049 --> 00:20:05,130
但是这个现在的价格距离

476
00:20:05,130 --> 00:20:09,049
它所谓的这个平均呢的确在这个标的上面

477
00:20:09,049 --> 00:20:11,269
15.9%16左右

478
00:20:11,269 --> 00:20:13,549
是一个非常大的距离了

479
00:20:13,549 --> 00:20:16,089
而且我们也能看到在下面这个地方

480
00:20:16,089 --> 00:20:19,210
z score已经是来到了一个比较低的位置

481
00:20:19,210 --> 00:20:20,549
负的4.5

482
00:20:20,549 --> 00:20:23,920
那我们再来看一下这个SOXX

483
00:20:23,920 --> 00:20:25,880
这边是一个什么样的情况

484
00:20:25,880 --> 00:20:27,920
那这边的z score呢正好相反

485
00:20:27,920 --> 00:20:31,680
是基本上五正五的这样的一种高度

486
00:20:31,680 --> 00:20:34,799
他离自己200日的均线已经脱离了

487
00:20:34,799 --> 00:20:36,680
差不多51%

488
00:20:36,680 --> 00:20:39,119
52的这样的一个距离了

489
00:20:39,119 --> 00:20:41,720
而且是在之上的这样的一个距离

490
00:20:41,720 --> 00:20:44,160
如果我们看他的这个z score的话

491
00:20:44,160 --> 00:20:48,579
你也能看到4.97这样的一个水平呢

492
00:20:48,579 --> 00:20:51,599
在这几年5年的时间历史里面

493
00:20:51,599 --> 00:20:54,579
绝对可以称得上是一个比较高的

494
00:20:54,579 --> 00:20:56,839
比较高的这样的一种位置了

495
00:20:56,839 --> 00:21:00,599
在以前有这么高度的z score的时候呢

496
00:21:00,599 --> 00:21:04,420
它相对应的都是一些短期的这样的一种下跌

497
00:21:04,420 --> 00:21:07,000
回归均值的这样的一些动作

498
00:21:07,000 --> 00:21:09,039
所以我个人的一个猜

499
00:21:09,039 --> 00:21:10,720
那就是michael berry

500
00:21:10,720 --> 00:21:13,059
他在玩的这个关系呢

501
00:21:13,059 --> 00:21:15,388
其实就是我们刚才讲的这三张图

502
00:21:15,388 --> 00:21:17,868
中间阐述的这样的一种关系

503
00:21:17,868 --> 00:21:20,079
他想表达的这个观点是

504
00:21:20,079 --> 00:21:24,160
AI带来软件股崩盘过激的这样的一种

505
00:21:24,160 --> 00:21:25,720
这样的一种质疑

506
00:21:25,720 --> 00:21:30,079
这些股票所谓的软件股呢已经是基本上入土了

507
00:21:30,079 --> 00:21:34,039
但是他们很多有一个强持续性的

508
00:21:34,039 --> 00:21:35,720
这样的一种盈利能力

509
00:21:35,720 --> 00:21:36,759
比如说微软

510
00:21:36,759 --> 00:21:42,179
所以MICHAELBURRY不认为AI会完全杀掉软件股的

511
00:21:42,179 --> 00:21:43,970
这样的一个观点

512
00:21:43,970 --> 00:21:47,650
所以他在通过刚才我们讲过的这个架构

513
00:21:47,650 --> 00:21:50,730
来表达自己的这样的一个观点

514
00:21:50,730 --> 00:21:54,470
并且加上了一个对大盘集中性过高

515
00:21:54,470 --> 00:21:58,490
半导体股票冲涨过猛的这样的一种

516
00:21:58,490 --> 00:21:59,930
尾部风险的保护

517
00:21:59,930 --> 00:22:02,369
但是在这个点上我要说的一个事儿呢

518
00:22:02,369 --> 00:22:06,279
那就是michael berry本身是一个医生出身

519
00:22:06,279 --> 00:22:08,140
他进入金融之后

520
00:22:08,140 --> 00:22:10,839
他只能算是一个GENERALI

521
00:22:10,839 --> 00:22:14,390
就是说什么板块都会接触一些的这样的一个人

522
00:22:14,390 --> 00:22:16,390
这种人呢有一个缺点

523
00:22:16,390 --> 00:22:19,349
就是说所有板块你都去接触的话

524
00:22:19,349 --> 00:22:22,180
那也就代表着没有一个板块

525
00:22:22,180 --> 00:22:24,539
是非常非常的专精的

526
00:22:24,539 --> 00:22:26,059
这个就叫做GENERALI

527
00:22:26,059 --> 00:22:29,559
如果我想知道现在AI行业到底会不会取代

528
00:22:29,559 --> 00:22:32,500
软件的这样的一种意见的话

529
00:22:32,500 --> 00:22:35,779
我更倾向去问一个specialist

530
00:22:35,779 --> 00:22:38,599
而不是问一个问一个GENERALI

531
00:22:38,599 --> 00:22:40,279
他的这个主题方向

532
00:22:45,500 --> 00:22:47,920
我认为他做多中国的股票

533
00:22:47,920 --> 00:22:48,980
像阿里巴巴

534
00:22:48,980 --> 00:22:50,200
还有京东呢

535
00:22:50,200 --> 00:22:54,279
应该在瞄准的是一个结构性上面产生

536
00:22:54,279 --> 00:22:57,319
或者说即将产生的这样的一种变化

537
00:22:57,319 --> 00:23:01,190
具体来讲是八八京东基本面估值

538
00:23:01,190 --> 00:23:03,910
以及它骨架上面的这个差距

539
00:23:03,910 --> 00:23:05,319
或者说的简单一些

540
00:23:05,319 --> 00:23:07,599
这个china resupremium

541
00:23:07,599 --> 00:23:09,000
它走的是这个路线

542
00:23:09,000 --> 00:23:10,880
所以是一个结构性的布局

543
00:23:10,880 --> 00:23:13,400
但是在现在软件股的持仓

544
00:23:13,400 --> 00:23:15,420
以及现在做空半导体

545
00:23:15,420 --> 00:23:18,460
英伟达纳斯达克100指数的这些东西来讲呢

546
00:23:18,460 --> 00:23:22,509
我觉得更看起来像的是战术性的交易

547
00:23:22,509 --> 00:23:24,829
他在这个外面加的这些期权呢

548
00:23:24,829 --> 00:23:27,509
就是一个尾部风险的这种保护

549
00:23:27,509 --> 00:23:30,039
集中性风险的这样的一种保护

550
00:23:30,039 --> 00:23:32,700
所以我认为它是一个战术性的交易

551
00:23:32,700 --> 00:23:34,380
我们知道了这些之后呢

552
00:23:34,380 --> 00:23:37,980
其实我们还是得把这些信息想办法转成一个

553
00:23:37,980 --> 00:23:40,960
对我们自己有用的这样的一种形式

554
00:23:40,960 --> 00:23:45,679
那其实这个起点就在于说michael berry走的这个方向

555
00:23:45,679 --> 00:23:50,059
它适不适合你个人问一个自己很简单的问题

556
00:23:50,059 --> 00:23:52,269
我们都看过大空头的这个电影

557
00:23:52,269 --> 00:23:55,549
当MICHAELBURRY浮亏50%的时候

558
00:23:55,549 --> 00:23:58,019
他能敲锣打鼓地扛过去

559
00:23:58,019 --> 00:24:00,299
你在浮亏50%的时候

560
00:24:00,299 --> 00:24:03,230
你能否有同样的一个conviction

561
00:24:03,230 --> 00:24:05,369
同样的一个承受能力

562
00:24:05,369 --> 00:24:08,130
如果你的答案是有的话呢

563
00:24:08,130 --> 00:24:12,039
那就可以进入这个下手做的这样子一步了

564
00:24:12,039 --> 00:24:14,400
就来到了这个组合的架构了

565
00:24:14,400 --> 00:24:17,140
那我们在这个组合的架构上面

566
00:24:17,140 --> 00:24:21,750
应该把michael berry的持仓直接去给他抄过来吗

567
00:24:21,750 --> 00:24:22,690
当然不是了

568
00:24:22,690 --> 00:24:25,529
我们应该做的是把michael berry的持仓

569
00:24:25,529 --> 00:24:28,869
按照一个对自己合适度的分层

570
00:24:28,869 --> 00:24:32,500
把它加入到自己持仓的这个参考里面

571
00:24:32,500 --> 00:24:35,539
在这个分层或者说评分上面来讲呢

572
00:24:35,539 --> 00:24:36,880
给你们一个思路

573
00:24:36,880 --> 00:24:40,069
第一层我们先考虑的是conviction level

574
00:24:40,069 --> 00:24:41,430
如果MICHAELBURRY

575
00:24:41,430 --> 00:24:44,609
对微软这个股票非常的有conviction的话

576
00:24:44,609 --> 00:24:47,309
你跟他是不是在同样的一个等级上面

577
00:24:47,309 --> 00:24:50,119
你是否看到他看到的一些东西

578
00:24:50,119 --> 00:24:52,779
然后你才能考虑到这个盈亏比

579
00:24:52,779 --> 00:24:55,309
这个michael berry去搞微软

580
00:24:55,309 --> 00:24:57,789
它的盈亏比微软来讲的话

581
00:24:57,789 --> 00:24:59,769
是不是一个合适的状态

582
00:24:59,769 --> 00:25:01,470
再来就是这个相关度

583
00:25:01,470 --> 00:25:05,079
你如果像michael berry一样抄他的加入微软

584
00:25:05,079 --> 00:25:09,640
你这个加进来的微软跟你现在账户里面的东西

585
00:25:09,640 --> 00:25:12,880
它的相关度是不是有一个非常高的相关度

586
00:25:12,880 --> 00:25:13,640
在这个点上

587
00:25:13,640 --> 00:25:17,599
我们早期的会员视频就讲过相关度的这个概念

588
00:25:17,599 --> 00:25:21,140
再来呢就是这个仓位的大小以及这个概率

589
00:25:21,140 --> 00:25:23,359
以及你的这个底线在哪里

590
00:25:23,359 --> 00:25:25,319
微软这个交易不成功的话

591
00:25:25,319 --> 00:25:27,299
你的这个退出的底线在哪里

592
00:25:27,299 --> 00:25:29,420
所以说你可以去抄

593
00:25:29,420 --> 00:25:31,259
简单的来讲去参考

594
00:25:31,259 --> 00:25:33,140
但是这个抄的时候呢

595
00:25:33,140 --> 00:25:35,680
你也得抄那个合适自己的

596
00:25:35,680 --> 00:25:37,599
不知道是不是合适自己的

597
00:25:37,599 --> 00:25:39,420
就随便乱抄一通的话

598
00:25:39,420 --> 00:25:43,420
那我觉得这个最后的成绩呢肯定不会特别的好

599
00:25:43,420 --> 00:25:44,539
我再举一个例子

600
00:25:44,539 --> 00:25:48,259
大家在我的评论区里面经常最爱问的一个问题

601
00:25:48,259 --> 00:25:50,740
就是某某某现在能不能买

602
00:25:50,740 --> 00:25:52,909
能不能卖这样的一类问题

603
00:25:52,909 --> 00:25:55,128
那如果我们讲微软的话

604
00:25:55,128 --> 00:25:57,019
微软现在能不能买呢

605
00:25:57,019 --> 00:25:59,660
我觉得微软在2026年年初到现在

606
00:25:59,660 --> 00:26:01,859
已经跌了12.2%的

607
00:26:01,859 --> 00:26:03,880
虽然说已经涨回来了一些些

608
00:26:03,880 --> 00:26:05,779
微软提供AI方面

609
00:26:05,779 --> 00:26:07,779
云业务方面的一些曝光

610
00:26:07,779 --> 00:26:09,460
比如说微软的azure

611
00:26:09,460 --> 00:26:11,460
比如说微软的copilot

612
00:26:11,460 --> 00:26:14,160
虽然说这个copilot我觉得没有什么人用

613
00:26:14,160 --> 00:26:15,539
但是这个adjure

614
00:26:15,539 --> 00:26:19,049
绝对是微软基本面增长的一个巨大引擎

615
00:26:19,049 --> 00:26:20,569
强大的产品线

616
00:26:20,569 --> 00:26:24,430
微软的产品线加上一个持续的盈利能力

617
00:26:24,430 --> 00:26:26,680
堡垒级别的资产负债表

618
00:26:26,680 --> 00:26:28,759
那如果是这样的一个情况呢

619
00:26:28,759 --> 00:26:32,339
我觉得如果我的账户缺大科技曝光

620
00:26:32,339 --> 00:26:33,299
科技方面

621
00:26:33,299 --> 00:26:35,160
软件方面的曝光的话

622
00:26:35,160 --> 00:26:38,559
那微软现在这种情况的确是值得考虑的

623
00:26:38,559 --> 00:26:40,299
但是同样的一个情况

624
00:26:40,299 --> 00:26:43,519
如果你已经非常的重科技了对吧

625
00:26:43,519 --> 00:26:47,680
那微软的这个机会呢就相对的相对的一般了

626
00:26:47,680 --> 00:26:50,180
这是一个相关性上面的一个考虑

627
00:26:50,180 --> 00:26:52,140
如果是一个小白散户

628
00:26:52,140 --> 00:26:54,910
他看到大空头这样的一个持仓

629
00:26:54,910 --> 00:26:56,269
他的直接反应

630
00:26:56,269 --> 00:26:58,309
那就是说那就买微软就好了呀

631
00:26:58,309 --> 00:26:58,670
对不对

632
00:26:58,670 --> 00:27:00,339
那既然看涨的话不

633
00:27:00,339 --> 00:27:04,519
其实呢你应该加入一些你自己的这个调料

634
00:27:04,519 --> 00:27:07,200
我不知道大家有没有在网上看做饭视频的

635
00:27:07,200 --> 00:27:08,279
这个习惯对吧

636
00:27:08,279 --> 00:27:09,900
加油加糖加醋

637
00:27:09,900 --> 00:27:12,180
那可能这个视频讲的是这样

638
00:27:12,180 --> 00:27:14,599
但是你因为个人的口味考量

639
00:27:14,599 --> 00:27:16,059
比如说你喜欢吃辣的

640
00:27:16,059 --> 00:27:17,839
你就可能会加入一些辣椒

641
00:27:17,839 --> 00:27:19,220
在这个投资上面呢

642
00:27:19,220 --> 00:27:20,859
其实也是一个这样的情况

643
00:27:20,859 --> 00:27:23,220
我们看别人这样去做好

644
00:27:23,220 --> 00:27:24,680
他这样做的好点

645
00:27:24,680 --> 00:27:26,339
坏点都分别是哪一些

646
00:27:26,339 --> 00:27:28,640
我能加入一些什么样自己的调料

647
00:27:28,640 --> 00:27:31,460
如果我绕回微软的这个话题上面呢

648
00:27:31,460 --> 00:27:35,609
我就会想我不认为其实我不同意的一点是

649
00:27:35,609 --> 00:27:39,690
微软是一个非常好AI方面的这样的一种曝光

650
00:27:39,690 --> 00:27:42,849
虽然它跟AI是非常的有关系的

651
00:27:42,849 --> 00:27:46,660
但是呢就算他有对于AI方面的曝光

652
00:27:46,660 --> 00:27:49,859
如果AI整个主题往下跌的话

653
00:27:49,859 --> 00:27:51,720
那也会影响到微软

654
00:27:51,720 --> 00:27:52,579
既然是这样

655
00:27:52,579 --> 00:27:56,559
我就不是特别想单独持有微软这个个股

656
00:27:56,559 --> 00:27:59,940
以及他自己带来的这个非系统性风险

657
00:27:59,940 --> 00:28:04,400
我也许就可以考虑去走这个IGVETF的

658
00:28:04,400 --> 00:28:05,579
这样的一个路线

659
00:28:05,579 --> 00:28:08,720
来帮我屏蔽掉微软这一单个股票

660
00:28:08,720 --> 00:28:11,859
在AI有可能在这个科技方面

661
00:28:11,859 --> 00:28:15,049
给我带来的这个非系统性风险

662
00:28:15,049 --> 00:28:17,930
所以呢如果大家要去参考别人的仓位

663
00:28:17,930 --> 00:28:19,269
别人的动作的话

664
00:28:19,269 --> 00:28:24,430
我觉得至少至少也得是一个加了自己佐料

665
00:28:24,430 --> 00:28:25,160
然后呢

666
00:28:25,160 --> 00:28:28,519
把自己合适的部分抄过来的这样的一种做法

667
00:28:28,519 --> 00:28:32,200
而不是说照单全收的这样去无脑的抄

668
00:28:32,200 --> 00:28:35,319
这也是今天这个视频的一个使命吧

669
00:28:35,319 --> 00:28:39,039
通过分析michael bird的这个大空头的持仓

670
00:28:39,039 --> 00:28:40,720
我们来讨论一下

671
00:28:40,720 --> 00:28:42,740
在看别人做什么的时候

672
00:28:42,740 --> 00:28:47,059
我们应该怎么样去加上自己的一些味道

673
00:28:47,059 --> 00:28:50,220
最后把它变成一个可以提取对自己有利

674
00:28:50,220 --> 00:28:50,740
知识

675
00:28:50,740 --> 00:28:52,900
自己有利的这样的一些信息

676
00:28:52,900 --> 00:28:54,920
的这样的一种exercise

677
00:28:54,920 --> 00:28:55,359
好

678
00:28:55,359 --> 00:28:56,880
今天呢我们就先讲这些

679
00:28:56,880 --> 00:28:59,339
希望今天这个视频的思路

680
00:28:59,339 --> 00:29:03,500
能在我们未来投资的路上有一些些有用的帮助

681
00:29:03,500 --> 00:29:05,380
谢谢你们所有人的观看以及支持

682
00:29:05,380 --> 00:29:07,019
我们下次再见

683
00:29:07,019 --> 00:29:07,819
拜拜

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