BV15C411s7H8 · EverEstate1 00:00:00,080 --> 00:00:02,899 当你还在把日本定义为衰落中的经济体 2 00:00:02,899 --> 00:00:04,519 甚至是一个失败国家时 3 00:00:04,519 --> 00:00:06,200 变化已经悄然发生 4 00:00:06,200 --> 00:00:08,089 而且一切都来得很快 5 00:00:08,089 --> 00:00:09,650 2024年2月22日 6 00:00:09,650 --> 00:00:12,589 日经225指数收涨2.19% 7 00:00:12,589 --> 00:00:15,320 报3万9098点六八点 8 00:00:15,320 --> 00:00:17,570 超越1989年末的纪录高位 9 00:00:17,570 --> 00:00:19,250 3万8957点 10 00:00:19,250 --> 00:00:21,829 时隔34年创出历史新高 11 00:00:21,829 --> 00:00:22,789 在去年11月 12 00:00:22,789 --> 00:00:24,410 我曾出过两篇日本游记 13 00:00:24,410 --> 00:00:26,750 结论是日本有99%的概率 14 00:00:26,750 --> 00:00:30,039 已经走出了所谓失去的30年经济低迷 15 00:00:30,039 --> 00:00:33,189 这里不得不再一次佩服股神巴菲特的眼光 16 00:00:33,189 --> 00:00:36,539 巴菲特2020年8月开始大举买入日本资产 17 00:00:36,539 --> 00:00:38,729 成为日本五大商社的重要股东 18 00:00:38,729 --> 00:00:40,799 他的投入额约为60亿美元 19 00:00:40,799 --> 00:00:44,100 现在这笔投资的估值大约170亿美元 20 00:00:44,100 --> 00:00:46,710 短短3年多时间接近三倍 21 00:00:46,710 --> 00:00:50,009 基本面支持日本股市刷新历史新高 22 00:00:50,009 --> 00:00:51,630 这事儿可能是当代金融史上 23 00:00:51,630 --> 00:00:53,350 最值得探讨的事件之一 24 00:00:53,350 --> 00:00:55,210 因为日经225重回巅峰 25 00:00:55,210 --> 00:00:56,770 历时34年之久 26 00:00:56,770 --> 00:00:57,789 而作为对比 27 00:00:57,789 --> 00:00:59,170 美国当年的大萧条 28 00:00:59,170 --> 00:01:01,329 股指走回1929年峰值 29 00:01:01,329 --> 00:01:02,789 用了25年 30 00:01:02,789 --> 00:01:04,230 尽管创出历史新高 31 00:01:04,230 --> 00:01:06,209 但今天日本股市的强劲表现 32 00:01:06,209 --> 00:01:08,069 并非是空虚的炒作和泡沫 33 00:01:08,069 --> 00:01:11,000 而是有极为强劲的业绩支撑 34 00:01:11,000 --> 00:01:13,280 日本上市企业在2023财年 35 00:01:13,280 --> 00:01:17,359 净利润预计将连续3年刷新历史最高纪录 36 00:01:17,359 --> 00:01:20,450 日本上市企业2023财年的净利润预期为 37 00:01:20,450 --> 00:01:22,079 43.55万亿日元 38 00:01:22,079 --> 00:01:23,939 较上财年增长13% 39 00:01:23,939 --> 00:01:28,239 比去年5月的财年初预测提高3.5万亿日元 40 00:01:28,239 --> 00:01:29,019 疫情后 41 00:01:31,810 --> 00:01:32,950 还有日元贬值 42 00:01:32,950 --> 00:01:34,269 推高了企业的收益 43 00:01:34,269 --> 00:01:35,950 丰田等日本头部企业 44 00:01:35,950 --> 00:01:39,329 股价也接连创出上市以来新高 45 00:01:39,329 --> 00:01:41,129 作为日本汽车企业标杆 46 00:01:41,129 --> 00:01:43,230 和全球汽车制造龙头企业 47 00:01:43,230 --> 00:01:47,099 丰田在2023年的业绩也可以用炸裂来形容 48 00:01:47,099 --> 00:01:47,849 2月6日 49 00:01:47,849 --> 00:01:48,510 丰田宣布 50 00:01:48,510 --> 00:01:49,409 2023财年 51 00:01:49,409 --> 00:01:52,359 合并净利润将同比增加84% 52 00:01:52,359 --> 00:01:53,980 达到4.5万亿日元 53 00:01:53,980 --> 00:01:56,799 比之前的预测上调了5500亿日元 54 00:01:56,799 --> 00:02:00,640 这是丰田首次将净利润预期上调至4万亿日元 55 00:02:00,640 --> 00:02:03,400 而丰田2023年销售额增长17% 56 00:02:03,400 --> 00:02:05,230 达到43.55万亿日元 57 00:02:05,230 --> 00:02:07,420 营业利润增长80% 58 00:02:07,420 --> 00:02:09,288 达到4.9万亿日元 59 00:02:09,288 --> 00:02:10,489 丰田在2023年 60 00:02:10,489 --> 00:02:13,699 销量达到创纪录的1120万辆 61 00:02:13,699 --> 00:02:15,348 同比增长7.2% 62 00:02:15,348 --> 00:02:16,419 创历史新高 63 00:02:16,419 --> 00:02:20,139 连续第4年成为全球销量最高的汽车制造商 64 00:02:20,139 --> 00:02:24,379 这得益于创纪录的890万辆海外销量 65 00:02:24,379 --> 00:02:26,870 同时日本的国际化程度在继续提升 66 00:02:26,870 --> 00:02:30,479 包括外国入境游客在内的旅游需求和通行旅 67 00:02:30,479 --> 00:02:31,199 旅客恢复 68 00:02:31,199 --> 00:02:32,909 对经济业带来很大推动 69 00:02:32,909 --> 00:02:36,000 这样东日本等铁路和巴士运营企业的利润 70 00:02:36,000 --> 00:02:37,460 预计增长30% 71 00:02:37,460 --> 00:02:40,219 ANA控股等航空运输企业的利润 72 00:02:40,219 --> 00:02:41,900 预计将增长70% 73 00:02:41,900 --> 00:02:44,060 运营百货商场等的3月1日 74 00:02:44,060 --> 00:02:44,539 单控股 75 00:02:44,539 --> 00:02:47,060 因高额商品销售强劲而决定 76 00:02:47,060 --> 00:02:49,439 第三次上调财年业绩预期 77 00:02:49,439 --> 00:02:52,139 该公司首席财务官牧野新宫表示 78 00:02:52,139 --> 00:02:53,580 从1月份的情况来看 79 00:02:53,580 --> 00:02:56,009 业绩可能还会有所上扬 80 00:02:56,009 --> 00:02:57,629 我们看2012年以来 81 00:02:57,629 --> 00:02:59,430 日股的这一轮长期牛市 82 00:02:59,430 --> 00:03:00,030 可以看到 83 00:03:00,030 --> 00:03:02,930 牛市的基础还是在于业绩增长 84 00:03:02,930 --> 00:03:05,810 在2012年末至2023年末期间 85 00:03:05,810 --> 00:03:09,319 日经指数本身平均年化上涨11.2% 86 00:03:09,319 --> 00:03:10,310 其中EPS 87 00:03:10,310 --> 00:03:13,740 每股净利润的平均年化增速为9.3% 88 00:03:13,740 --> 00:03:16,800 东证指数平均年化上涨为9.6% 89 00:03:16,800 --> 00:03:20,479 其中EPS平均年化上涨10.7% 90 00:03:20,479 --> 00:03:21,259 这一时期 91 00:03:21,259 --> 00:03:24,650 日股的平均利润增速甚至高于同时期的美股 92 00:03:24,650 --> 00:03:27,319 而由于利润增速和股价增速几乎一致 93 00:03:27,319 --> 00:03:30,500 日本股市的估值并没有比2012年显著提高 94 00:03:30,500 --> 00:03:33,639 指数的上涨主要来自利润的稳健增长 95 00:03:33,639 --> 00:03:36,819 目前日均225的市盈率为21倍 96 00:03:36,819 --> 00:03:39,340 而在34年前的泡沫经济巅峰 97 00:03:39,340 --> 00:03:41,329 这个估值高达71倍 98 00:03:41,329 --> 00:03:42,288 所以很明显 99 00:03:42,288 --> 00:03:45,408 这一轮日本的牛市的基础比当年更加牢固 100 00:03:45,408 --> 00:03:47,259 也将更具持续性 101 00:03:47,259 --> 00:03:49,060 在企业利润的持续推动下 102 00:03:49,060 --> 00:03:51,189 日经225指数迈向4万点 103 00:03:51,189 --> 00:03:52,879 也许就在眼前 104 00:03:52,879 --> 00:03:54,620 日本经济走出低迷 105 00:03:54,620 --> 00:03:58,020 需要克服的是人类经济史上从未遇到过的挑战 106 00:03:58,020 --> 00:03:59,729 这就是重度老龄化 107 00:03:59,729 --> 00:04:03,259 以及老龄化和债务周期的同时向下共振 108 00:04:03,259 --> 00:04:04,099 我们看到的是 109 00:04:04,099 --> 00:04:05,360 日本经济增速放缓 110 00:04:05,360 --> 00:04:06,229 需求减弱 111 00:04:06,229 --> 00:04:08,879 通缩压力持续以及劳动人口的减少 112 00:04:08,879 --> 00:04:11,159 但日本最终能够改善这些情况 113 00:04:11,159 --> 00:04:12,840 甚至在失落了30年后 114 00:04:12,840 --> 00:04:14,370 市场再创历史新高 115 00:04:14,370 --> 00:04:17,379 除了30年来债务消化基本完毕后 116 00:04:17,379 --> 00:04:18,819 和社会福利的托底 117 00:04:18,819 --> 00:04:21,100 以及新的时代背景下出现的新形势 118 00:04:21,100 --> 00:04:23,110 新变化有密不可分的关系 119 00:04:23,110 --> 00:04:27,790 我们后文将会聊聊这些经济低迷后的社会福利 120 00:04:27,790 --> 00:04:29,500 在经济增速放缓后 121 00:04:29,500 --> 00:04:32,470 日本对于社会福利的投入反而大举增加了 122 00:04:32,470 --> 00:04:34,329 这在经济放缓的背景下 123 00:04:34,329 --> 00:04:36,189 解决了国民消费的后顾之忧 124 00:04:36,189 --> 00:04:38,529 在需求不在高速增长的背景下 125 00:04:38,529 --> 00:04:40,329 尽量善待存量的需求 126 00:04:40,329 --> 00:04:41,649 发掘更多潜力 127 00:04:41,649 --> 00:04:43,269 说到优越的社会福利 128 00:04:43,269 --> 00:04:44,709 我们往往会想到加拿大 129 00:04:44,709 --> 00:04:45,189 澳洲 130 00:04:45,189 --> 00:04:46,689 北欧这些人少地多 131 00:04:46,689 --> 00:04:48,579 人均资源丰富的发达国家 132 00:04:48,579 --> 00:04:51,220 好像在东亚内卷就理所应当一样 133 00:04:51,220 --> 00:04:53,620 可见日本这样一个人口总量大 134 00:04:53,620 --> 00:04:55,000 但资源匮乏的国家 135 00:04:55,000 --> 00:04:57,660 实现好的全民福利是非常不容易的事儿 136 00:04:57,660 --> 00:05:00,389 东亚甚至世界都难找到第二个 137 00:05:00,389 --> 00:05:01,439 日本的社会福利 138 00:05:01,439 --> 00:05:02,399 相当大部分都是 139 00:05:02,399 --> 00:05:05,069 在1990年进入失去的30年后 140 00:05:05,069 --> 00:05:06,810 完善补充起来的 141 00:05:06,810 --> 00:05:09,689 在世卫组织历年的世界卫生统计中 142 00:05:09,689 --> 00:05:13,139 日本长期保持全球各国平均寿命榜单第一 143 00:05:13,139 --> 00:05:14,699 在失去的30年期间 144 00:05:14,699 --> 00:05:15,899 日本人的寿命预期 145 00:05:15,899 --> 00:05:18,480 从1990年已经很高的基础上 146 00:05:18,480 --> 00:05:20,240 又增加了5年多 147 00:05:20,240 --> 00:05:22,040 高寿命是生活质量 148 00:05:22,040 --> 00:05:23,060 医疗卫生条件 149 00:05:23,060 --> 00:05:25,910 社会保障等方面最有说服力的一个指标 150 00:05:25,910 --> 00:05:27,309 以医保系统为例 151 00:05:27,309 --> 00:05:30,639 日本是世界上为数不多的全民医保国家之一 152 00:05:30,639 --> 00:05:34,439 其医疗系统也被世界卫生组织排在世界前十 153 00:05:34,439 --> 00:05:35,339 日本的居民 154 00:05:35,339 --> 00:05:37,199 包括常驻日本的外国人在内 155 00:05:37,199 --> 00:05:39,899 都享有加入国民健康保险的权利 156 00:05:39,899 --> 00:05:41,699 加入了国民健康保险的居民 157 00:05:41,699 --> 00:05:43,439 在日本医院看病时 158 00:05:43,439 --> 00:05:45,589 只需负担30%的医药费 159 00:05:45,589 --> 00:05:48,829 75岁以上的仅需负担医疗费的10% 160 00:05:48,829 --> 00:05:52,129 70~74岁需负担医疗费的20% 161 00:05:52,129 --> 00:05:54,060 其余部分由政府支付 162 00:05:54,060 --> 00:05:57,899 普通居民每月需缴纳医保约3400日元 163 00:05:57,899 --> 00:05:59,639 约合180元人民币 164 00:05:59,639 --> 00:06:02,779 低收入群体每月只需缴纳约1300日元 165 00:06:02,779 --> 00:06:04,399 约70人民币的医保 166 00:06:04,399 --> 00:06:07,759 有时大病的30%或二十百%分之十 167 00:06:07,759 --> 00:06:08,819 也是一笔巨款 168 00:06:08,819 --> 00:06:10,980 于是日本还有高额医疗费制度 169 00:06:10,980 --> 00:06:12,089 根据此项规定 170 00:06:12,089 --> 00:06:13,680 一个月内在同一家医院 171 00:06:13,680 --> 00:06:16,500 因为同一种疾病的诊疗费用是封顶的 172 00:06:16,500 --> 00:06:19,740 针对年收入在370至770万日元 173 00:06:19,740 --> 00:06:22,519 约25至52万人民币的日本中产 174 00:06:22,519 --> 00:06:24,259 采用8.01万日元 175 00:06:24,259 --> 00:06:26,668 约合5400人民币封顶 176 00:06:26,668 --> 00:06:28,228 如果一名患者在一年内 177 00:06:28,228 --> 00:06:31,319 个人医疗费用超过上限额度三次以上 178 00:06:31,319 --> 00:06:32,548 还能从第四次开始 179 00:06:32,548 --> 00:06:35,490 将封顶开支降低至4.44万日元 180 00:06:35,490 --> 00:06:38,279 以日本社会平均年薪400万日元计算 181 00:06:38,279 --> 00:06:40,290 普通工薪阶层一年的医疗费负担 182 00:06:40,290 --> 00:06:41,670 最多64万日元 183 00:06:41,670 --> 00:06:42,379 也就是说 184 00:06:42,379 --> 00:06:43,819 无论病得多严重 185 00:06:43,819 --> 00:06:45,379 一个普通人的医疗开支 186 00:06:45,379 --> 00:06:47,610 不会超过其收入的16% 187 00:06:47,610 --> 00:06:49,589 高额医疗费制度推出于日本 188 00:06:49,589 --> 00:06:51,449 经济高速发展的1973年 189 00:06:51,449 --> 00:06:52,410 但其完善的部分 190 00:06:52,410 --> 00:06:54,819 都是在1990年代及之后推进的 191 00:06:54,819 --> 00:06:57,279 典型的如2003年的医疗制度改革 192 00:06:57,279 --> 00:06:59,019 这就是失去的30年背景下 193 00:06:59,019 --> 00:07:01,209 日本社会福利进步的一个写照 194 00:07:01,209 --> 00:07:02,170 除了医疗外 195 00:07:02,170 --> 00:07:04,449 社会保障覆盖每个人生活的方方面面 196 00:07:04,449 --> 00:07:06,430 日本生一个孩子奖励50万日元 197 00:07:06,430 --> 00:07:07,750 每个孕妇98天 198 00:07:07,750 --> 00:07:10,009 产假期间每天给8000日元补贴 199 00:07:10,009 --> 00:07:12,199 孩儿出生后也有持续性补贴 200 00:07:12,199 --> 00:07:14,620 孩子0~3岁每月1万5000日元 201 00:07:14,620 --> 00:07:15,879 三岁至小学毕业 202 00:07:15,879 --> 00:07:18,129 第一胎和第二胎每月1万日元 203 00:07:18,129 --> 00:07:19,300 第三胎或更多 204 00:07:19,300 --> 00:07:20,720 每人1万5000日元 205 00:07:20,720 --> 00:07:23,759 小学毕业至15岁时1万日元每月 206 00:07:23,759 --> 00:07:25,410 这样多样化的生育福利 207 00:07:25,410 --> 00:07:28,350 最早开始于1994年推出的天使计划 208 00:07:28,350 --> 00:07:31,779 那个时候日本经济增长已经开始陷入低迷 209 00:07:31,779 --> 00:07:33,819 在日本经济突飞猛进的时代 210 00:07:33,819 --> 00:07:36,160 日本的成就几乎都是显著可见的 211 00:07:36,160 --> 00:07:37,660 比如快速增长的GDP 212 00:07:37,660 --> 00:07:38,990 漂亮的基础设施 213 00:07:38,990 --> 00:07:40,339 到了失去的30年 214 00:07:40,339 --> 00:07:43,100 日本做的成绩大部分是表面上看不到的 215 00:07:43,100 --> 00:07:45,410 但却对每一个普通人的生活带来了 216 00:07:45,410 --> 00:07:46,720 实打实的改善 217 00:07:46,720 --> 00:07:48,519 这也是合乎逻辑的 218 00:07:48,519 --> 00:07:50,889 经济增长拔高生活水平的上限 219 00:07:50,889 --> 00:07:53,379 社会福利托底生活水平的下限 220 00:07:53,379 --> 00:07:56,050 当经济难以继续挑战上限时 221 00:07:56,050 --> 00:07:58,600 就应该把下线托起来 222 00:07:58,600 --> 00:08:01,110 走出低迷的三要素 223 00:08:01,110 --> 00:08:02,910 除了社会福利的托底外 224 00:08:02,910 --> 00:08:06,500 我们在往期主题再看日本历史现状与未来中 225 00:08:06,500 --> 00:08:07,040 还说过 226 00:08:07,040 --> 00:08:09,529 日本走出失去的30年的三点关键 227 00:08:09,529 --> 00:08:10,790 这里重复说一下 228 00:08:10,790 --> 00:08:12,819 一补西方短板 229 00:08:12,819 --> 00:08:14,649 在大多数发达国家中 230 00:08:14,649 --> 00:08:16,540 普遍存在两个突出的问题 231 00:08:18,160 --> 00:08:19,569 以美国最为突出 232 00:08:19,569 --> 00:08:21,490 二是治安越来越混乱 233 00:08:21,490 --> 00:08:24,519 以引入大量难民号的欧洲大陆最为典型 234 00:08:24,519 --> 00:08:27,490 这两者属于短时间内难以解决的问题 235 00:08:27,490 --> 00:08:29,050 而同样作为发达国家 236 00:08:29,050 --> 00:08:30,100 日本不存在 237 00:08:30,100 --> 00:08:32,230 或者说是化解了这两个问题 238 00:08:32,230 --> 00:08:33,669 这是因为过去这几十年 239 00:08:33,669 --> 00:08:35,639 日本社会保障托底做得好 240 00:08:35,639 --> 00:08:37,320 教育和医疗普及广泛 241 00:08:37,320 --> 00:08:38,129 效率较高 242 00:08:38,129 --> 00:08:39,990 物价和房价又比较稳定 243 00:08:43,568 --> 00:08:45,759 比如过去20年中国的房价 244 00:08:45,759 --> 00:08:48,999 再就是日本对新移民的选拔非常聪明 245 00:08:48,999 --> 00:08:51,429 且不受西式政治正确干扰 246 00:08:51,429 --> 00:08:52,779 日本不要难民 247 00:08:52,779 --> 00:08:53,830 就是不要难民 248 00:08:53,830 --> 00:08:54,909 没有商量的余地 249 00:08:54,909 --> 00:08:56,470 也不会因为你是黑人 250 00:08:56,470 --> 00:08:58,179 就多给你一点特殊照顾 251 00:08:58,179 --> 00:09:00,279 总之日本这支体系非常成熟 252 00:09:00,279 --> 00:09:02,019 一方面体现在讲常识 253 00:09:02,019 --> 00:09:03,190 不讲政治正确 254 00:09:03,190 --> 00:09:06,309 另一方面体现在即使内阁频繁更替 255 00:09:06,309 --> 00:09:09,710 也不会对社会和个人带来任何实质性影响 256 00:09:09,710 --> 00:09:10,970 日本良好的治安 257 00:09:10,970 --> 00:09:12,409 稳定的社会收入结构 258 00:09:12,409 --> 00:09:13,309 基于常识 259 00:09:14,940 --> 00:09:18,299 一定会吸引更多的投资消费和新移民 260 00:09:18,299 --> 00:09:21,059 我相信巴菲特这几年大举投资日本 261 00:09:21,059 --> 00:09:22,779 就有这些原因在内 262 00:09:22,779 --> 00:09:26,289 二移动互联网与AI非英语的环境 263 00:09:26,289 --> 00:09:27,730 是日本在吸纳游客 264 00:09:27,730 --> 00:09:28,389 吸引移民 265 00:09:28,389 --> 00:09:31,019 并且成为国际金融中心的一个重要阻碍 266 00:09:31,019 --> 00:09:31,740 想象一下 267 00:09:31,740 --> 00:09:33,899 如果英语是日本官方语言之一 268 00:09:33,899 --> 00:09:35,220 结合日本经济体量 269 00:09:35,220 --> 00:09:37,940 贸易规模以及日元国际地位和自由流通 270 00:09:37,940 --> 00:09:39,980 大概率东京会成为和香港 271 00:09:39,980 --> 00:09:42,169 伦敦一个级别的国际金融中心 272 00:09:42,169 --> 00:09:44,578 而日本也会吸引更多的新移民 273 00:09:44,578 --> 00:09:46,979 伴随移动互联网和AI的深入应用 274 00:09:46,979 --> 00:09:48,909 语言构成的阻力在减少 275 00:09:48,909 --> 00:09:50,889 现在的你在日本会感觉到 276 00:09:50,889 --> 00:09:52,240 哪怕不会一句日语 277 00:09:52,240 --> 00:09:54,850 也可以精准乘坐任何一趟公共交通 278 00:09:54,850 --> 00:09:56,629 去任何想去的地方 279 00:09:56,629 --> 00:09:59,759 三全球化和产业链重塑 280 00:09:59,759 --> 00:10:01,470 全球化永远不会终结 281 00:10:01,470 --> 00:10:04,649 但全球化的形态和标准会不断发生变化 282 00:10:04,649 --> 00:10:06,960 由于日本的地缘位置至关重要 283 00:10:06,960 --> 00:10:08,000 且极为敏感 284 00:10:08,000 --> 00:10:09,440 加上日本同美国 285 00:10:09,440 --> 00:10:09,860 欧洲 286 00:10:09,860 --> 00:10:10,340 印度 287 00:10:10,340 --> 00:10:10,820 韩国 288 00:10:10,820 --> 00:10:13,480 澳洲及东南亚等国的互信关系 289 00:10:13,480 --> 00:10:14,620 在可见的未来 290 00:10:14,620 --> 00:10:18,259 可能让日本享受一轮全球化新形态下的红利 291 00:10:18,259 --> 00:10:20,029 只要这三点趋势不变 292 00:10:20,029 --> 00:10:22,070 我认为日本经济的复苏向好 293 00:10:22,070 --> 00:10:26,068 日本资产慢牛的趋势就必然会继续下去 294 00:10:26,068 --> 00:10:27,808 结语总的来说 295 00:10:27,808 --> 00:10:30,149 日谷时隔34年再创历史新高 296 00:10:30,149 --> 00:10:31,109 是一个里程碑 297 00:10:31,109 --> 00:10:32,589 也是一个新起点 298 00:10:32,589 --> 00:10:33,849 这件事教会我们 299 00:10:33,849 --> 00:10:36,278 一个陷入通缩和重度老龄化的国家 300 00:10:36,278 --> 00:10:37,509 如何托底民生 301 00:10:37,509 --> 00:10:39,089 如何重振经济 302 00:10:39,089 --> 00:10:42,509 而这对于即将或已经面临当年同类问题的 303 00:10:42,509 --> 00:10:46,200 国家和地区具有很强的参考和启发意义 304 00:10:46,200 --> 00:10:47,250 而另一方面 305 00:10:47,250 --> 00:10:49,320 我喜欢观察市场的重要原因是 306 00:10:49,320 --> 00:10:52,679 市场总能给予正确认知以丰厚回馈 307 00:10:52,679 --> 00:10:55,110 并对错误信息的支持者予以惩罚 308 00:10:55,110 --> 00:10:56,909 市场会用冷冰冰的数字 309 00:10:56,909 --> 00:10:59,639 用令人兴奋的回报或残酷的亏损 310 00:10:59,639 --> 00:11:01,889 让你知道自己哪些认知是对的 311 00:11:01,889 --> 00:11:03,289 哪些认知是错的 312 00:11:03,289 --> 00:11:06,409 所以当你那些基于空虚的宏大叙事认知 313 00:11:06,409 --> 00:11:08,600 只能给自己带来情绪上的高潮 314 00:11:08,600 --> 00:11:11,539 但却总是被市场的实际表现打脸时 315 00:11:11,539 --> 00:11:13,700 不用怀疑市场肯定没错 316 00:11:13,700 --> 00:11:16,429 一定是你的认知错了 317 00:11:16,429 --> 00:11:18,080 如果你喜欢本期视频 318 00:11:18,080 --> 00:11:19,490 希望可以点赞关注 319 00:11:19,490 --> 00:11:20,240 支持一波 320 00:11:20,240 --> 00:11:22,519 这将对我有很大的帮助
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| 用户 | 内容 | 点赞 | 回复 | 时间 |
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| samkko | 走出30年低迷，迈向40年低迷 | 2496 | 17 | 2024-04-23 22:36 |
| 荡荡遥遥 | 一秒也没有为日元汇率而感到悲伤，因为下一个赶到战场的是“失落的四十年”！很喜欢一本名著《日本可以说不》以及《日本还可以说不》，当然不要停也是不 | 1854 | 7 | 2024-04-28 23:35 |
| 来自小瓜星 | 挺搞笑的，实体消费全在倒退，股市上涨就经济恢复了 | 1294 | 15 | 2024-02-29 12:41 |
| 57368591492_bili | 致敬传奇功能按时间排序 | 972 | 15 | 2024-04-29 00:24 |
| 可曾闻他也 | 坏消息确实走出来了，好消息踩空了 | 906 | 7 | 2024-07-03 06:59 |
| 麻烦牧师复活下 | 走出30年低迷，进入下坠[doge] | 891 | 72 | 2024-02-25 23:32 |
| 风中的欧尔 | 最扯的是除了股市他什么都在掉[吃瓜] | 869 | 35 | 2024-02-26 01:46 |
| 鬓角皴点染黛螺 | 从语文的角度来说，全视频其他的内容只是衬托的绿叶，而最后的几句话才是真正的主题 | 639 | 8 | 2024-04-29 09:31 |
| 佰宋 | 致敬传奇股神巴菲特 | 625 | 9 | 2024-05-01 11:33 |
| 天才少女美树爽 | 走出30年的低迷，进入新30年的更加低迷 ——我来自未来[doge] | 524 | 6 | 2024-05-03 01:35 |
| 隐辰星 | 还是那句话，教别人赚钱的最赚钱，[笑哭] | 350 | 2 | 2024-08-06 12:15 |
| QLU11 | 连一刻也没有为失去的30年的离去而哀悼，立刻来到战场的是失去的40年！ | 331 | 1 | 2024-06-30 00:21 |
| 林深夜色凉 | 热知识：年GDP负增长的德国超过日本成为世界第三大经济体，请问日本GDP增长是多少呢？ | 309 | 2 | 2024-07-30 22:54 |
| -大鸢种 | 走出低迷迈向崩溃🤣 | 275 | 93 | 2024-04-24 20:18 |
| _夜不收 | 建议接着买 | 267 | 4 | 2024-02-25 22:23 |
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