【FINAiUS】纪录片——散户投资者女王，木头姐凯茜·伍德

1
00:00:00,540 --> 00:00:01,560
五岁那年

2
00:00:01,560 --> 00:00:07,559
凯西·伍德被迫离开她作为投资组合经理的高薪职位

3
00:00:07,639 --> 00:00:10,339
她现在必须重新开始

4
00:00:10,779 --> 00:00:11,240
现在

5
00:00:11,240 --> 00:00:12,460
我有三个孩子

6
00:00:12,460 --> 00:00:14,160
两只狗和一位保姆

7
00:00:14,160 --> 00:00:15,679
那里一片寂静

8
00:00:16,359 --> 00:00:18,559
因为他们要外出两周

9
00:00:18,559 --> 00:00:19,859
我不开心

10
00:00:19,859 --> 00:00:21,719
但我并不难过

11
00:00:21,719 --> 00:00:23,199
这感觉太突然了

12
00:00:23,199 --> 00:00:25,019
这是我从未经历过的

13
00:00:25,019 --> 00:00:27,280
我甚至没想工作

14
00:00:28,320 --> 00:00:31,030
我清楚地收到了信息

15
00:00:32,149 --> 00:00:38,770
必须整合所有颠覆其他行业的技术

16
00:00:38,770 --> 00:00:43,670
开始颠覆自身行业并专注创新

17
00:00:50,100 --> 00:00:52,780
在男性主导的世界

18
00:00:52,780 --> 00:00:57,869
凯西·伍德成为新一代投资者的象征

19
00:00:58,030 --> 00:01:03,070
他们通过开辟新路挑战传统

20
00:01:09,959 --> 00:01:11,840
确实如此

21
00:01:15,319 --> 00:01:20,640
洛杉矶正崛起成为美国第二大城市

22
00:01:20,900 --> 00:01:26,140
每月有三千人迁入洛杉矶

23
00:01:27,099 --> 00:01:29,420
凯西·伍德的父母就是其中之一

24
00:01:30,459 --> 00:01:35,780
他们从爱尔兰移民至洛杉矶，正值经济繁荣的五十年代

25
00:01:40,700 --> 00:01:42,700
伍德的父亲在美国空军服役

26
00:01:42,700 --> 00:01:42,879
作为雷达工程师

27
00:01:42,879 --> 00:01:45,539
在空军服役

28
00:01:45,539 --> 00:01:46,819
我想从小

29
00:01:46,819 --> 00:01:48,959
凯西非常敬佩父亲

30
00:01:48,959 --> 00:01:52,259
他鼓励她像工程师一样思考

31
00:01:52,698 --> 00:01:56,118
由于驻地频繁变动

32
00:01:56,118 --> 00:02:00,938
凯西一家定期迁居美国各地

33
00:02:01,638 --> 00:02:04,418
这让她接触到不同思想

34
00:02:04,418 --> 00:02:05,459
不同人群

35
00:02:05,459 --> 00:02:08,889
也培养了适应变化的能力

36
00:02:09,368 --> 00:02:16,209
凯西伍德以高中榜首成绩毕业并被加州大学录取

37
00:02:16,520 --> 00:02:21,050
作为在美国出生的移民子女

38
00:02:21,050 --> 00:02:22,870
我感到非常恐惧

39
00:02:22,870 --> 00:02:24,430
进入大学时

40
00:02:24,430 --> 00:02:25,030
你知道的

41
00:02:25,030 --> 00:02:26,169
我是长女

42
00:02:26,169 --> 00:02:29,560
我必须担起家庭责任

43
00:02:29,560 --> 00:02:34,340
因此我怀着巨大忐忑

44
00:02:34,580 --> 00:02:38,900
像七十年代大多数中产家庭

45
00:02:38,900 --> 00:02:42,090
伍德一家经济拮据

46
00:02:42,090 --> 00:02:44,590
全省失业率9.3%

47
00:02:44,590 --> 00:02:48,949
九点三%的失业率让当地就业机构应接不暇

48
00:02:48,949 --> 00:02:52,590
如今加州有九十二万人失业

49
00:02:52,750 --> 00:02:56,560
她需兼职支付学费

50
00:02:56,560 --> 00:02:58,159
就像她的父亲

51
00:02:58,159 --> 00:03:03,599
凯西希望从事科学或技术领域的工作

52
00:03:03,849 --> 00:03:10,780
但他劝阻了她，认为女儿更适合经商

53
00:03:10,900 --> 00:03:14,580
于是伍德决定攻读经济学和金融

54
00:03:14,580 --> 00:03:19,349
希望有朝一日能为家人提供更好的经济支持

55
00:03:19,349 --> 00:03:20,629
即便作为年轻女性

56
00:03:20,629 --> 00:03:25,769
她意识到终有一天要承担照顾家庭的责任

57
00:03:25,769 --> 00:03:30,169
因为她是最长女且虔诚的基督徒

58
00:03:34,479 --> 00:03:39,569
在大学她师从著名经济学家阿瑟·拉弗

59
00:03:39,569 --> 00:03:43,610
拉弗以税收收入最大化理论闻名

60
00:03:44,889 --> 00:03:46,729
存在两种税率

61
00:03:47,050 --> 00:03:48,769
它们能产生相同收入

62
00:03:48,769 --> 00:03:51,868
高税率和低税率

63
00:03:51,868 --> 00:03:56,409
没有任何国家希望处于高税率区间

64
00:03:56,409 --> 00:03:57,009
我的意思是

65
00:03:57,009 --> 00:03:59,550
为什么在这个阶段还要征税

66
00:03:59,550 --> 00:03:59,849
在哪里

67
00:03:59,849 --> 00:04:01,430
如果降低税率

68
00:04:01,430 --> 00:04:04,610
能获得更多收入且产出增加

69
00:04:04,610 --> 00:04:05,430
就业与生产

70
00:04:05,430 --> 00:04:07,370
这就是拉弗曲线

71
00:04:07,370 --> 00:04:11,400
它真正凝聚了税收辩论的核心

72
00:04:11,400 --> 00:04:15,719
他是我在南加州大学的导师

73
00:04:16,759 --> 00:04:19,740
他是一位非常著名的经济学家

74
00:04:19,740 --> 00:04:22,399
嗯奥地利学派

75
00:04:22,399 --> 00:04:26,209
他一直是我的良师益友

76
00:04:26,209 --> 00:04:29,029
拉弗的教学对她影响深远

77
00:04:29,029 --> 00:04:30,350
这也是直到今日

78
00:04:30,350 --> 00:04:34,430
她仍是减税促进创新的坚定支持者

79
00:04:34,430 --> 00:04:37,870
这将反过来推动经济增长

80
00:04:38,949 --> 00:04:44,750
聪慧且勤奋的凯西·伍德成为全校顶尖学生

81
00:04:45,389 --> 00:04:46,009
拉弗

82
00:04:46,009 --> 00:04:54,024
看到这个不起眼女孩的巨大潜力并在毕业后为她谋得高薪工作

83
00:04:55,800 --> 00:05:00,279
凯西成为资本集团的助理经济学家

84
00:05:00,528 --> 00:05:04,488
20世纪80年代最大的投资公司之一

85
00:05:04,488 --> 00:05:08,408
管理资产超十亿美元

86
00:05:08,750 --> 00:05:11,430
凯西·伍德的职业生涯开始腾飞

87
00:05:11,430 --> 00:05:13,720
但三年后

88
00:05:20,519 --> 00:05:23,220
她年仅二十五岁

89
00:05:23,779 --> 00:05:25,319
珍尼森公司

90
00:05:25,319 --> 00:05:28,579
当时是一家新兴投资公司

91
00:05:30,829 --> 00:05:33,389
凯西·伍德正面临美国

92
00:05:33,389 --> 00:05:33,629
经济

93
00:05:33,629 --> 00:05:35,939
经济处于转折点

94
00:05:36,180 --> 00:05:37,899
我已指示康奈利部长

95
00:05:37,899 --> 00:05:43,980
暂时暂停美元兑换黄金或其他储备资产

96
00:05:43,980 --> 00:05:46,100
除非金额和条件

97
00:05:46,100 --> 00:05:48,720
符合维持货币稳定的利益

98
00:05:48,720 --> 00:05:51,620
并符合美国的最佳利益

99
00:05:51,620 --> 00:05:54,660
70年代是美国经济最糟糕的十年之一

100
00:05:54,660 --> 00:05:56,178
美国经济

101
00:05:56,338 --> 00:05:58,439
到了70年代末期

102
00:05:58,439 --> 00:06:00,389
整个经济一团糟

103
00:06:00,389 --> 00:06:03,970
卡特总统任内物价飙升至臭名昭著

104
00:06:03,970 --> 00:06:07,250
通胀率和失业率双双上升

105
00:06:07,250 --> 00:06:10,759
这本不该发生

106
00:06:10,759 --> 00:06:12,779
通胀影响所有人

107
00:06:12,779 --> 00:06:13,680
失业率

108
00:06:13,680 --> 00:06:15,019
即使在最严重时期

109
00:06:15,019 --> 00:06:17,829
任何时候仅约10%人口受影响

110
00:06:17,829 --> 00:06:23,149
公众将关注焦点从失业转向通胀

111
00:06:23,149 --> 00:06:24,629
到1980年

112
00:06:24,629 --> 00:06:27,408
所有变化即将发生

113
00:06:27,408 --> 00:06:28,829
我想在华盛顿工作

114
00:06:28,829 --> 00:06:29,728
要扭转

115
00:06:29,728 --> 00:06:31,348
沉重的税收负担

116
00:06:31,348 --> 00:06:33,470
限制投资生产

117
00:06:33,470 --> 00:06:36,790
为民众创造真实财富

118
00:06:37,160 --> 00:06:39,139
一份工作和储蓄

119
00:06:39,139 --> 00:06:40,540
以及子女的希望

120
00:06:40,540 --> 00:06:42,180
这是梦想的一部分

121
00:06:42,180 --> 00:06:43,120
当时

122
00:06:43,120 --> 00:06:46,000
里根的经济政策尚未受考验

123
00:06:46,000 --> 00:06:48,300
市场对其非常谨慎

124
00:06:48,300 --> 00:06:52,519
许多人认为里根经济将彻底崩溃

125
00:06:52,519 --> 00:06:56,079
但凯西·伍德持不同观点

126
00:06:57,920 --> 00:06:59,600
作为投资公司

127
00:06:59,600 --> 00:07:06,620
詹森定期邀请经济学家为员工讲授通胀与利率

128
00:07:06,740 --> 00:07:10,819
我们必须制定金融行为规则

129
00:07:10,819 --> 00:07:12,100
针对个人

130
00:07:12,100 --> 00:07:14,538
绰号末日博士

131
00:07:18,970 --> 00:07:21,350
批评里根政府

132
00:07:21,350 --> 00:07:22,990
亨利·考夫曼警告

133
00:07:22,990 --> 00:07:28,199
1981年总统经济政策将推高利率

134
00:07:28,199 --> 00:07:30,389
并让美元飙升

135
00:07:30,389 --> 00:07:33,769
我们经济学家到底懂什么

136
00:07:34,250 --> 00:07:36,069
这是非常合理的问题

137
00:07:36,069 --> 00:07:43,339
如果你连最非凡的经济事件都无法预见

138
00:07:43,339 --> 00:07:47,360
我们一生中最大的经济事件

139
00:07:47,360 --> 00:07:49,399
我们到底知道些什么

140
00:07:49,399 --> 00:07:50,540
前几年

141
00:07:50,540 --> 00:07:52,920
里根经济政策似乎无效

142
00:07:52,920 --> 00:07:55,699
批评他非常流行

143
00:07:55,699 --> 00:07:57,980
甚至有人试图刺杀他

144
00:07:58,259 --> 00:08:00,980
许多人支持考夫曼的论断

145
00:08:02,779 --> 00:08:05,139
除了凯西·伍德

146
00:08:07,279 --> 00:08:10,060
经过详细数据分析后

147
00:08:10,060 --> 00:08:14,019
她发现证据反驳考夫曼的主张

148
00:08:14,180 --> 00:08:15,939
医生们的悲观情绪

149
00:08:15,939 --> 00:08:17,720
没有医生的悲观与死亡

150
00:08:17,720 --> 00:08:18,420
没错

151
00:08:18,420 --> 00:08:19,019
是的

152
00:08:19,019 --> 00:08:19,500
对啊

153
00:08:19,500 --> 00:08:19,939
是的

154
00:08:19,939 --> 00:08:20,639
于是

155
00:08:20,639 --> 00:08:22,538
这就是我了解到的

156
00:08:22,538 --> 00:08:23,079
你知道的

157
00:08:23,079 --> 00:08:23,478
哇

158
00:08:23,478 --> 00:08:26,699
如果所有人都朝着那个方向

159
00:08:26,699 --> 00:08:30,860
当时系统中嵌入了通胀和利率

160
00:08:30,860 --> 00:08:31,939
在两位数的利率水平

161
00:08:31,939 --> 00:08:32,700
这是八十年代初期

162
00:08:32,700 --> 00:08:33,399
S没错

163
00:08:33,399 --> 00:08:37,169
而有人敢逆流而上

164
00:08:37,169 --> 00:08:41,578
那些逆流而上的人已被打压

165
00:08:41,979 --> 00:08:48,178
伍德通过论证利率已见顶甚至可能下降来挑战他

166
00:08:48,860 --> 00:08:53,059
作为八十年代初金融界的年轻女性

167
00:08:53,059 --> 00:08:56,078
她轻易被忽视

168
00:08:56,318 --> 00:08:59,839
显然凯西·伍德始终是少数派

169
00:08:59,839 --> 00:09:02,038
从一开始就如此

170
00:09:05,799 --> 00:09:08,059
到1982年十月

171
00:09:08,059 --> 00:09:13,960
通胀降至5% 长期利率开始下降

172
00:09:13,960 --> 00:09:18,849
美联储将联邦基金利率降至9%

173
00:09:19,009 --> 00:09:20,629
我们真的非常忙碌

174
00:09:20,629 --> 00:09:22,489
本周初我们忙得不可开交

175
00:09:22,489 --> 00:09:25,339
生意一路都很顺利

176
00:09:25,339 --> 00:09:29,219
随着美国摆脱七十年代经济衰退

177
00:09:29,219 --> 00:09:33,000
凯西·伍德的职业生涯达到新高度

178
00:09:33,000 --> 00:09:34,940
她步步高升

179
00:09:34,940 --> 00:09:38,639
很快成为杰斐逊的管理总监

180
00:09:39,039 --> 00:09:43,120
1998年在杰森工作十八年后

181
00:09:43,120 --> 00:09:48,299
凯西·伍德打造了令人艳羡的职业生涯

182
00:09:48,909 --> 00:09:50,509
她做到了这一点

183
00:09:50,509 --> 00:09:53,750
同时养育三个孩子

184
00:09:53,940 --> 00:09:56,200
正是互联网泡沫顶峰时期

185
00:09:56,200 --> 00:10:00,839
凯西目睹了许多科技公司的惊人崛起

186
00:10:00,839 --> 00:10:04,539
她似乎想独立闯荡

187
00:10:04,539 --> 00:10:06,480
在九十年代

188
00:10:06,480 --> 00:10:11,059
经济繁荣催生新型投资基金

189
00:10:11,059 --> 00:10:15,149
对冲基金因其独特架构

190
00:10:15,149 --> 00:10:19,940
对冲基金让经理人赚取巨额个人财富

191
00:10:19,940 --> 00:10:22,919
我认为他们中的大多数其实赚不到钱

192
00:10:22,919 --> 00:10:25,620
但少数人赚得盆满钵满

193
00:10:25,620 --> 00:10:29,139
他们使对冲基金创始人极为富有

194
00:10:29,139 --> 00:10:30,440
嗯

195
00:10:30,440 --> 00:10:31,039
部分原因在于

196
00:10:31,039 --> 00:10:34,639
他们收取高额费用

197
00:10:37,259 --> 00:10:38,688
或者你知道的

198
00:10:38,688 --> 00:10:40,480
你们所有共同基金公司

199
00:10:40,480 --> 00:10:43,299
当凯西在考虑下一步行动时

200
00:10:43,299 --> 00:10:48,360
她的同事已经开始筹划自己创立对冲基金

201
00:10:49,019 --> 00:10:54,669
吴露王是位鲜为人知的高收益对冲基金经理

202
00:10:54,669 --> 00:10:56,230
她相当神秘

203
00:10:56,230 --> 00:10:58,700
没人了解她的手机表现

204
00:10:58,700 --> 00:11:02,320
但她定期捐赠五千万美元

205
00:11:02,320 --> 00:11:06,039
并担任多家大公司董事会成员如美联储

206
00:11:06,039 --> 00:11:09,879
因此可以推断她的手机运作良好

207
00:11:09,879 --> 00:11:14,360
但吴露王大学毕业后从平凡起步

208
00:11:14,360 --> 00:11:16,409
王成为家庭主妇

209
00:11:16,409 --> 00:11:22,799
但她很快厌倦了这种生活并决定攻读哥伦比亚MBA

210
00:11:22,799 --> 00:11:24,220
类似伍德

211
00:11:24,220 --> 00:11:30,480
王在詹尼森公司晋升至执行副总裁

212
00:11:30,480 --> 00:11:33,759
管理超过四亿美元资产

213
00:11:34,840 --> 00:11:39,389
但到1998年还不够

214
00:11:39,389 --> 00:11:44,779
目睹对冲基金崛起及其创造的惊人财富

215
00:11:44,779 --> 00:11:49,340
王想创立自己的基金来复制成功

216
00:11:49,340 --> 00:11:55,429
她需要找到像凯西伍德一样能力的合伙人

217
00:11:59,070 --> 00:12:00,649
到1998年

218
00:12:00,649 --> 00:12:01,330
凯西

219
00:12:01,330 --> 00:12:03,990
伍德和王创立了自己的对冲基金

220
00:12:03,990 --> 00:12:09,568
图佩洛资本管理正为市场大赚特赚

221
00:12:09,568 --> 00:12:11,048
就在互联网

222
00:12:11,048 --> 00:12:11,729
泡沫前夕

223
00:12:11,729 --> 00:12:12,989
新年伊始

224
00:12:12,989 --> 00:12:16,659
预计网络将接入两百五十万台计算机

225
00:12:16,659 --> 00:12:24,139
在批量市场中为两千万用户提供服务更容易获取资本

226
00:12:24,139 --> 00:12:28,299
她的基金资产达到八亿美元

227
00:12:28,299 --> 00:12:32,179
当时规模最大的女性领导对冲基金

228
00:12:33,110 --> 00:12:38,830
但很快凯西意识到对冲基金并非她的真正使命

229
00:12:38,830 --> 00:12:44,259
尽管对冲基金对资产管理者利润丰厚

230
00:12:44,259 --> 00:12:48,480
但若看到所有人涌入对冲基金和私募

231
00:12:48,759 --> 00:12:52,220
再看看新包装产品

232
00:12:52,220 --> 00:12:54,539
这对终端投资者其实是个好交易

233
00:12:54,539 --> 00:12:55,279
投资者

234
00:12:55,279 --> 00:12:59,039
选择低成本和公开

235
00:12:59,039 --> 00:13:02,980
利用私募市场估值作为保护伞

236
00:13:02,980 --> 00:13:04,620
或许只是

237
00:13:04,620 --> 00:13:07,320
或许你发现了重大机会

238
00:13:07,320 --> 00:13:11,740
她的热情在于挑选具有变革潜力的公司股票

239
00:13:11,740 --> 00:13:14,950
那些被华尔街低估的

240
00:13:14,950 --> 00:13:16,129
公司

241
00:13:17,669 --> 00:13:19,350
在1990年代

242
00:13:19,350 --> 00:13:24,029
科技革命引领美国进入新时代

243
00:13:24,469 --> 00:13:26,109
利率下降

244
00:13:26,109 --> 00:13:30,428
为创新企业提供必要资金

245
00:13:32,580 --> 00:13:33,980
同时

246
00:13:33,980 --> 00:13:38,429
克林顿政府降低了资本利得税

247
00:13:38,429 --> 00:13:42,389
向股市注入前所未有的资金流动

248
00:13:42,389 --> 00:13:44,720
由于利率下调

249
00:13:44,720 --> 00:13:47,860
企业投资和设备增长速度达到四年前的七倍

250
00:13:47,860 --> 00:13:49,590
是过去四年增速的四倍

251
00:13:49,590 --> 00:13:51,210
汽车销量大幅攀升

252
00:13:51,210 --> 00:13:52,950
房屋销售创下历史新高

253
00:13:52,950 --> 00:13:55,590
数百万美国人进行了房屋再融资

254
00:13:55,590 --> 00:13:58,350
我们的经济创造了1.6万个

255
00:13:58,350 --> 00:14:01,470
1993年私营部门新增600万个就业岗位

256
00:14:01,470 --> 00:14:04,450
超过四年前创造的数量

257
00:14:04,450 --> 00:14:10,850
1995年至二月峰值期间

258
00:14:10,850 --> 00:14:16,049
纳斯达克综合指数上涨四倍

259
00:14:16,049 --> 00:14:21,159
凯西·伍德于1980年加入华尔街

260
00:14:21,159 --> 00:14:24,059
在金融领域建立了令人羡慕的职业

261
00:14:24,059 --> 00:14:27,700
使她成为备受追捧的基金经理

262
00:14:28,070 --> 00:14:31,919
但创立对冲基金仅三年后

263
00:14:31,919 --> 00:14:36,600
凯西·伍德辞职加入贝恩斯坦基金公司

264
00:14:36,600 --> 00:14:38,720
贝恩斯坦

265
00:14:40,419 --> 00:14:41,440
在互联网泡沫破裂后

266
00:14:41,440 --> 00:14:42,440
科技危机期间

267
00:14:42,440 --> 00:14:45,539
她看到风投与公开融资存在脱节

268
00:14:45,539 --> 00:14:47,679
与公开融资相比

269
00:14:47,679 --> 00:14:52,200
我感到市场存在巨大未满足需求

270
00:14:52,200 --> 00:14:55,190
在科技和电信泡沫破裂后

271
00:14:55,190 --> 00:14:55,870
以及2008年

272
00:14:55,870 --> 00:14:56,860
2009年

273
00:14:56,860 --> 00:14:57,700
因此

274
00:14:57,700 --> 00:14:59,220
在这十年间

275
00:14:59,220 --> 00:15:01,299
甚至更长时间

276
00:15:01,299 --> 00:15:04,940
市场风险规避情绪上升

277
00:15:04,940 --> 00:15:06,059
这意味着什么

278
00:15:06,059 --> 00:15:09,659
转向指数化或被动投资策略

279
00:15:09,659 --> 00:15:16,649
私募市场公司估值达十倍、二十倍或三十倍

280
00:15:16,649 --> 00:15:19,350
当前的估值水平

281
00:15:19,350 --> 00:15:27,490
凯西·伍德在贝恩斯坦开始研究创新企业指数增长理论

282
00:15:27,490 --> 00:15:31,470
伍德获得了50亿美元管理资金

283
00:15:31,909 --> 00:15:33,129
她关注那些

284
00:15:33,129 --> 00:15:37,950
无人愿以坚定信心投资高增长领域

285
00:15:37,950 --> 00:15:40,289
小盘股

286
00:15:40,649 --> 00:15:47,230
2006年前伍德基金年年超越指数

287
00:15:47,269 --> 00:15:51,490
但其投资组合波动性令投资者难以承受

288
00:15:51,490 --> 00:15:58,149
在我创立ARC前曾在贝恩斯坦管理50亿美元

289
00:15:58,149 --> 00:16:01,429
我们采取高度主题化投资方向

290
00:16:01,429 --> 00:16:04,370
在组织中显得与众不同

291
00:16:04,370 --> 00:16:07,769
流动性危机期间投资组合波动剧烈

292
00:16:08,769 --> 00:16:09,990
虽然罕见

293
00:16:09,990 --> 00:16:11,950
但仍会发生

294
00:16:13,210 --> 00:16:17,750
贝尔斯登被迫接受紧急贷款

295
00:16:17,750 --> 00:16:22,193
纳税人救助引发投资者抛售贝尔斯登股票

296
00:16:22,840 --> 00:16:28,490
2008年住房危机是史上最严重的流动性危机

297
00:16:28,490 --> 00:16:30,210
随着企业面临压力

298
00:16:30,210 --> 00:16:32,029
当它们失去短期资金

299
00:16:32,029 --> 00:16:33,250
开始抛售资产

300
00:16:33,250 --> 00:16:37,519
这反过来又对股市造成压力

301
00:16:37,519 --> 00:16:39,320
导致股市大幅下跌

302
00:16:39,320 --> 00:16:41,179
其他资产价格也开始下跌

303
00:16:41,179 --> 00:16:46,429
银行和信托公司为筹集流动性在市场抛售资产

304
00:16:46,429 --> 00:16:48,769
因为她的投资集中在小型成长股

305
00:16:48,769 --> 00:16:49,519
股票

306
00:16:49,519 --> 00:16:54,509
其价格波动性更大，而在流动性紧缩时

307
00:16:54,509 --> 00:17:00,250
由于市场上买家较少，往往比其他股票下跌更严重

308
00:17:00,250 --> 00:17:01,730
因此

309
00:17:01,730 --> 00:17:05,130
凯西·伍德的基金跌幅超过标普500

310
00:17:05,130 --> 00:17:08,420
在2008年人们确实如此

311
00:17:08,420 --> 00:17:11,839
他们过度反应股市短期波动

312
00:17:11,839 --> 00:17:15,000
而在其他投资中他们会表现得更理性

313
00:17:15,000 --> 00:17:16,759
如果你经营的农场为你生产收益

314
00:17:16,759 --> 00:17:18,839
你的公寓楼完全出租

315
00:17:18,839 --> 00:17:22,299
为什么因为乌克兰局势就今天要卖掉它

316
00:17:22,299 --> 00:17:26,500
凯西·伍德相信她的股票最终会复苏

317
00:17:26,700 --> 00:17:30,200
但这并未提振投资者信心

318
00:17:30,200 --> 00:17:32,549
一些投资者开始撤资

319
00:17:32,549 --> 00:17:34,609
她管理一只共同基金

320
00:17:34,609 --> 00:17:36,529
这不同于上市公司

321
00:17:36,529 --> 00:17:40,519
投资者可以随时从基金中赎回资金

322
00:17:40,880 --> 00:17:43,119
担心失去客户

323
00:17:49,559 --> 00:17:53,380
因为基金经理和分析师

324
00:17:53,420 --> 00:17:53,940
他们

325
00:17:53,940 --> 00:17:57,949
他们会回归认为安全的投资

326
00:17:57,949 --> 00:17:59,189
他们倾向于回归

327
00:17:59,189 --> 00:18:00,709
分散投资组合

328
00:18:00,709 --> 00:18:02,868
使其更接近基准

329
00:18:02,868 --> 00:18:03,819
嗯

330
00:18:03,819 --> 00:18:11,960
我们的股票在修正初期被过度惩罚

331
00:18:11,960 --> 00:18:15,740
持有指数基金能降低基金波动性

332
00:18:15,740 --> 00:18:19,400
但同时也影响了她的2014年业绩

333
00:18:19,400 --> 00:18:26,118
到2014年她不得不以54岁退休

334
00:18:26,118 --> 00:18:29,759
凯西·伍德的财富超过99.9%的美国人足以终身退休

335
00:18:29,759 --> 00:18:33,869
足够支撑终身退休生活

336
00:18:34,450 --> 00:18:36,890
所有20岁年轻人纷纷涌入这场游戏

337
00:18:36,890 --> 00:18:40,549
而40岁和50岁人群更可能获胜

338
00:18:40,549 --> 00:18:41,970
因为他们有更丰富的经验

339
00:18:42,849 --> 00:18:44,659
一位虔诚信仰的女性

340
00:18:44,659 --> 00:18:52,250
伍德意识到必须通过实现上帝的旨意来侍奉上帝

341
00:18:52,250 --> 00:18:58,490
她在金融行业决心只向上帝负责

342
00:18:58,490 --> 00:18:59,650
嗯

343
00:18:59,650 --> 00:19:01,609
在科技和电信泡沫之后

344
00:19:01,609 --> 00:19:03,009
甚至更加如此

345
00:19:03,009 --> 00:19:03,789
在2008年后

346
00:19:03,789 --> 00:19:04,869
零九

347
00:19:05,509 --> 00:19:08,509
我开始意识到巨大的风险

348
00:19:08,509 --> 00:19:09,029
规避

349
00:19:09,029 --> 00:19:09,990
职业风险

350
00:19:09,990 --> 00:19:11,089
商业风险

351
00:19:11,089 --> 00:19:16,019
所有人都在膜拜指数基准

352
00:19:16,019 --> 00:19:19,700
这完全不符合我们正在做的事情

353
00:19:19,700 --> 00:19:20,900
所以我们正在变得

354
00:19:20,900 --> 00:19:25,430
我形容这像水獭和水獭鸭

355
00:19:29,259 --> 00:19:33,220
凯西·伍德梦想创建新型ETF

356
00:19:33,220 --> 00:19:35,750
市场上尚未存在的类型

357
00:19:35,750 --> 00:19:38,750
凯西·伍德绝对是个理想主义者

358
00:19:38,750 --> 00:19:42,009
她的自信极具感染力

359
00:19:42,250 --> 00:19:43,450
如果你想想

360
00:19:43,450 --> 00:19:44,569
什么是股票价格

361
00:19:44,569 --> 00:19:47,170
如果它不是信心的象征

362
00:19:47,378 --> 00:19:52,818
她之所以自信是因为相信自己受神启

363
00:19:53,739 --> 00:19:56,038
虽然梦想令人振奋

364
00:19:56,038 --> 00:19:59,778
凯西的信念即将面临考验

365
00:20:03,279 --> 00:20:03,799
呃

366
00:20:03,799 --> 00:20:05,779
许多人认为我们会失败

367
00:20:05,779 --> 00:20:08,240
但我根本不这么认为

368
00:20:08,240 --> 00:20:12,640
人们认为我们会失败的原因在这里

369
00:20:12,640 --> 00:20:20,789
我们选择被动投资主导的载体并放入主动策略

370
00:20:20,789 --> 00:20:22,529
人们认为这是疯狂的

371
00:20:22,529 --> 00:20:26,990
凯西对投资理念进行了深入研究

372
00:20:26,990 --> 00:20:33,470
她的信念在两年半无进展后几乎失去动力

373
00:20:33,470 --> 00:20:34,509
嗯

374
00:20:34,509 --> 00:20:35,630
我开始说

375
00:20:35,630 --> 00:20:36,159
哇

376
00:20:36,159 --> 00:20:37,118
这是不是个坏

377
00:20:37,118 --> 00:20:39,979
在资金不足时这是不是坏招

378
00:20:39,979 --> 00:20:43,878
她努力将梦想变为现实

379
00:20:44,009 --> 00:20:48,848
当意外投资者出现时一切改变

380
00:20:55,359 --> 00:20:58,619
黄伟飞过于接近太阳

381
00:20:58,619 --> 00:21:04,779
在灾难性崩盘前承担了过多风险

382
00:21:04,779 --> 00:21:07,900
黄伟处于对冲基金巅峰

383
00:21:07,900 --> 00:21:12,409
黄伟是著名投资者朱利安·罗伯逊的得意门生

384
00:21:12,409 --> 00:21:17,519
后者在2000年给了他2500万美元启动对冲基金

385
00:21:17,519 --> 00:21:19,519
不到二十年时间

386
00:21:19,519 --> 00:21:23,900
黄伟将对冲基金资产增至300亿美元

387
00:21:23,900 --> 00:21:24,440
你知道吗

388
00:21:24,440 --> 00:21:26,400
我们看到神是什么

389
00:21:26,400 --> 00:21:28,849
神如何引领整个世界

390
00:21:28,849 --> 00:21:29,789
你知道吗

391
00:21:29,789 --> 00:21:32,690
并通过这些公司引导人类

392
00:21:32,690 --> 00:21:35,099
作为虔诚基督徒

393
00:21:35,099 --> 00:21:39,079
黄伟认为凯西·伍德值得提携

394
00:21:39,079 --> 00:21:43,140
也能让自己更富有

395
00:21:43,140 --> 00:21:48,259
他决定为她的所有ETF提供种子资金

396
00:21:53,579 --> 00:21:57,700
黄的资金为凯西·伍德增添了信心

397
00:21:58,960 --> 00:22:00,940
但要真正成功

398
00:22:00,940 --> 00:22:07,038
她需要在2008年金融危机后找到脱颖而出的方法

399
00:22:07,038 --> 00:22:12,400
正如你所知，人们对主动管理的信心几乎消失殆尽

400
00:22:12,400 --> 00:22:17,568
指数基金持续在主动管理者群体中表现优异

401
00:22:17,568 --> 00:22:19,088
我要说的是高成本

402
00:22:19,088 --> 00:22:20,709
主动管理本质上已死亡

403
00:22:20,709 --> 00:22:23,190
到2019年已成为行业常态

404
00:22:23,190 --> 00:22:27,609
指数基金资产规模超过所有主动基金

405
00:22:27,609 --> 00:22:32,990
想象一个所有人都被动投资一切的世界

406
00:22:33,150 --> 00:22:36,470
我们的金融体系如何运转

407
00:22:37,130 --> 00:22:40,609
凯西·伍德认为自己能做得更好

408
00:22:43,900 --> 00:22:45,440
所以我们的分析师

409
00:22:45,440 --> 00:22:49,380
他们在新世界主要具备领域专长

410
00:22:49,380 --> 00:22:50,480
一只脚踏入新世界

411
00:22:50,480 --> 00:22:56,140
因为他们刚接受过CRISPR基因编辑教育

412
00:22:56,140 --> 00:22:59,859
并亲自进行了实验

413
00:22:59,859 --> 00:23:02,019
或在该行业工作

414
00:23:02,019 --> 00:23:06,519
不仅如此，伍德资本抓住社交媒体崛起机遇

415
00:23:06,519 --> 00:23:12,880
像推特和Reddit，伍德意识到她能让投资界像GitHub改变软件业

416
00:23:12,880 --> 00:23:17,210
通过公开其研究成果

417
00:23:17,210 --> 00:23:20,430
许多基金经理喜欢假装高深莫测

418
00:23:20,430 --> 00:23:24,049
常隐藏所谓的专有研究

419
00:23:24,049 --> 00:23:29,279
因为他们不希望你在2018年看穿他们

420
00:23:29,279 --> 00:23:33,160
她当时在投资界仍相对默默无闻

421
00:23:33,519 --> 00:23:36,759
但这种情况即将改变

422
00:23:37,329 --> 00:23:38,710
我必须从特斯拉说起

423
00:23:38,710 --> 00:23:40,490
因为数月来

424
00:23:40,490 --> 00:23:43,640
你一直称其为4000美元股票

425
00:23:43,640 --> 00:23:46,240
鉴于过去几周的种种风波

426
00:23:46,240 --> 00:23:48,159
你仍这么认为吗

427
00:23:48,159 --> 00:23:53,219
这是从当时价格上涨1100%

428
00:23:53,219 --> 00:23:54,838
当时

429
00:23:55,180 --> 00:23:56,140
当时

430
00:23:56,140 --> 00:23:58,480
特斯拉难以生产足够Model 3

431
00:23:58,480 --> 00:24:02,500
特斯拉CEO埃隆·马斯克

432
00:24:02,500 --> 00:24:04,240
甚至睡在工厂里

433
00:24:04,240 --> 00:24:07,190
试图解决生产问题

434
00:24:07,190 --> 00:24:10,609
凯西·伍德对特斯拉未来的乐观预测

435
00:24:10,609 --> 00:24:13,480
遭到广泛嘲笑

436
00:24:18,259 --> 00:24:19,759
到2021年

437
00:24:19,759 --> 00:24:25,000
特斯拉提前两年超越她的价格目标

438
00:24:25,000 --> 00:24:27,880
而她被传统机构冷落

439
00:24:27,880 --> 00:24:29,339
在2019年

440
00:24:29,339 --> 00:24:34,029
有一群投资者开始关注凯西·伍德

441
00:24:34,029 --> 00:24:36,319
阿派斯群体

442
00:24:38,200 --> 00:24:39,119
到2019年

443
00:24:44,819 --> 00:24:48,440
拥有4.3亿用户

444
00:24:48,519 --> 00:24:49,859
自金融危机以来

445
00:24:49,859 --> 00:24:52,900
人们越来越不信任华尔街

446
00:24:52,900 --> 00:24:57,140
我们只是在卖那些垃圾投资银行业务

447
00:25:00,009 --> 00:25:06,950
许多散户开始聚集分享研究并进行对冲华尔街的投资

448
00:25:07,170 --> 00:25:08,410
到2019年

449
00:25:08,410 --> 00:25:10,309
这场运动规模仍很小

450
00:25:10,309 --> 00:25:12,579
缺乏资金和动力

451
00:25:12,579 --> 00:25:16,740
但一个历史事件将彻底改变这一切

452
00:25:19,759 --> 00:25:23,539
我们经历了第三次开盘前交易暂停，仅六个交易时段

453
00:25:23,539 --> 00:25:25,769
股指下跌时出现十五分钟暂停

454
00:25:25,769 --> 00:25:31,849
七个百分点正如特朗普总统所说，新冠疫情可能持续到七月或八月

455
00:25:37,440 --> 00:25:39,700
有法定人数出席

456
00:25:39,700 --> 00:25:42,880
该项动议已获通过

457
00:25:46,220 --> 00:25:50,079
新冠疫情是美国经济的转折点

458
00:25:50,079 --> 00:25:51,299
突然之间

459
00:25:51,299 --> 00:25:56,650
系统中注入了数万亿美元新印钞

460
00:25:56,650 --> 00:26:01,829
许多交易平台立即抓住了这一变化

461
00:26:02,470 --> 00:26:05,769
我们专注于打造卓越的用户体验

462
00:26:05,769 --> 00:26:10,460
在短时间内就吸引了十五万客户入驻

463
00:26:10,460 --> 00:26:14,359
这在经纪行业前所未有

464
00:26:14,480 --> 00:26:16,740
多几千美元财富

465
00:26:16,740 --> 00:26:22,599
Reddit社区的散户终于有了对抗华尔街的资源

466
00:26:29,400 --> 00:26:32,180
你正在见证金融界的法国大革命

467
00:26:32,180 --> 00:26:38,970
无产阶级崛起以改变金融秩序

468
00:26:38,970 --> 00:26:42,289
他们能做到这一点是因为获得免费数据

469
00:26:42,289 --> 00:26:44,409
他们拥有零成本交易

470
00:26:44,409 --> 00:26:48,108
作为常被华尔街低估的女性

471
00:26:48,108 --> 00:26:53,324
凯西·伍德成为散户投资者的象征

472
00:26:58,500 --> 00:27:02,789
自2008年以来世界已发生巨变

473
00:27:02,789 --> 00:27:06,900
美国经历了十年牛市

474
00:27:06,940 --> 00:27:08,460
由创新驱动

475
00:27:08,460 --> 00:27:12,679
金融业正在经历剧烈变革

476
00:27:12,959 --> 00:27:16,318
凯西·伍德是这场变革的代表

477
00:27:16,740 --> 00:27:18,819
由不懈热情驱动

478
00:27:18,819 --> 00:27:25,289
凯西·伍德在过去三年将中产阶级出身转化为自己的帝国

479
00:27:25,289 --> 00:27:30,079
她的许多预测已成真或即将成真

480
00:27:30,079 --> 00:27:32,859
但她的策略仍充满波动

481
00:27:32,859 --> 00:27:35,940
市场依然无情

482
00:27:35,940 --> 00:27:39,819
投资者即将发现这一点

483
00:27:39,920 --> 00:27:41,799
这是巴伦的新文章强调

484
00:27:41,799 --> 00:27:47,730
投资者自六月底以来从基金中撤出净27亿美元

485
00:27:47,730 --> 00:27:53,500
至2021年初ARC已累计下跌14%

486
00:27:53,500 --> 00:27:59,539
14%的市值下跌是指数基金投资者无法承受的

487
00:27:59,539 --> 00:28:03,140
但凯西·伍德的追随者不是

488
00:28:03,539 --> 00:28:04,700
而我们现在

489
00:28:04,700 --> 00:28:06,240
我们是高波动策略

490
00:28:06,240 --> 00:28:07,180
没错

491
00:28:07,180 --> 00:28:11,079
我们的回应是

492
00:28:11,079 --> 00:28:14,559
上涨波动并非坏事对吧

493
00:28:14,559 --> 00:28:16,500
要吸引人们注意确实需要很大努力

494
00:28:16,500 --> 00:28:18,699
因为他们认为我们风险太高

495
00:28:18,699 --> 00:28:19,519
太疯狂了

496
00:28:19,519 --> 00:28:22,219
现在我看到事情又回到了原点

497
00:28:22,219 --> 00:28:23,598
因为我又听到了同样的声音

498
00:28:23,598 --> 00:28:24,980
但呃

499
00:28:24,980 --> 00:28:28,519
这比我们相信的基准风险低得多

500
00:28:28,519 --> 00:28:31,589
基准指标正充斥着价值陷阱

501
00:28:31,589 --> 00:28:34,369
因为那里的创新平台有五个

502
00:28:34,369 --> 00:28:38,638
并且涉及十四种当前全面爆发的技术

503
00:28:38,638 --> 00:28:44,179
它们将颠覆并瓦解传统世界秩序

504
00:28:44,179 --> 00:28:47,230
因此我认为主要风险在基准指标

505
00:28:47,230 --> 00:28:48,250
不在我们做的事

506
00:28:48,250 --> 00:28:53,839
但不能简单将她视为靠运气选股的人

507
00:28:53,839 --> 00:28:57,809
她具备纪律严明的基金经理特质

508
00:28:57,809 --> 00:29:01,329
尽管凯西·伍德坚定看好特斯拉

509
00:29:01,329 --> 00:29:06,039
但她不会让其占比超过投资组合的10%

510
00:29:06,039 --> 00:29:10,200
但当某股在组合中达到11%或12%

511
00:29:10,200 --> 00:29:17,559
这意味着其相比其他持仓上涨了10%到20%

512
00:29:17,559 --> 00:29:19,859
相对于投资组合中的其他头寸

513
00:29:19,859 --> 00:29:23,348
而我们通常采取机会主义策略

514
00:29:23,348 --> 00:29:27,849
并利用股票下跌的机会

515
00:29:27,849 --> 00:29:31,049
凯西不会犹豫退出某个仓位

516
00:29:31,049 --> 00:29:35,240
当企业基本面发生变化的今天

517
00:29:35,240 --> 00:29:37,420
凯瑟琳仍是一个颇具争议的人物

518
00:29:38,579 --> 00:29:40,059
不同于她在伯恩斯坦时期

519
00:29:40,059 --> 00:29:44,099
凯西·伍德可能终于找到了适合自己的商业模式

520
00:29:44,099 --> 00:29:49,480
并拥有一群极其忠诚的追随者将长期支持她

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