BV11oGE6FEZo · 投资知识分享1 00:00:00,040 --> 00:00:00,800 大家好 2 00:00:00,800 --> 00:00:02,439 今天我们用一支视频 3 00:00:02,439 --> 00:00:04,960 讲清楚一个经常被误解的问题 4 00:00:04,960 --> 00:00:08,038 中美就业率到底能不能直接对比 5 00:00:08,038 --> 00:00:10,398 很多人看到中国城镇调查 6 00:00:10,398 --> 00:00:12,378 失业率在5%左右 7 00:00:12,378 --> 00:00:14,898 美国失业率也在4%左右 8 00:00:14,898 --> 00:00:19,100 就会下意识觉得两边就业情况是不是差不多 9 00:00:19,100 --> 00:00:23,000 但问题是失业率只回答一个很窄的问题 10 00:00:23,000 --> 00:00:24,859 这个人有没有工作 11 00:00:24,859 --> 00:00:26,780 有没有找工作 12 00:00:26,780 --> 00:00:28,429 能不能工作 13 00:00:28,429 --> 00:00:30,949 他并不直接回答这份工作 14 00:00:30,949 --> 00:00:31,929 工资高不高 15 00:00:31,929 --> 00:00:32,950 稳不稳定 16 00:00:32,950 --> 00:00:34,070 有没有社保 17 00:00:34,070 --> 00:00:35,570 是不是用上了学历 18 00:00:35,570 --> 00:00:37,420 是不是被迫兼职 19 00:00:37,420 --> 00:00:40,579 所以这期视频的核心问题就是 20 00:00:40,579 --> 00:00:44,670 为什么有工作不一定等于就业情况好 21 00:00:44,670 --> 00:00:46,390 我们先给结论 22 00:00:46,390 --> 00:00:48,149 失业率更像体温计 23 00:00:48,149 --> 00:00:49,850 不像全身检查 24 00:00:49,850 --> 00:00:52,049 他能告诉你有没有发烧 25 00:00:52,049 --> 00:00:55,518 但看不完整个身体到底出了什么问题 26 00:00:55,518 --> 00:00:57,279 中美官方失业率 27 00:00:57,279 --> 00:01:00,798 主要回答的都是这个人有没有工作 28 00:01:00,798 --> 00:01:02,740 有没有找工作 29 00:01:02,740 --> 00:01:06,140 但他不直接回答这份工作是否稳定 30 00:01:06,140 --> 00:01:07,519 收入是否足够 31 00:01:07,519 --> 00:01:09,060 是否用上了学历 32 00:01:09,060 --> 00:01:11,219 未来有没有职业路径 33 00:01:11,219 --> 00:01:13,040 所以外卖骑手 34 00:01:13,040 --> 00:01:15,200 网约车司机兼职零售 35 00:01:15,200 --> 00:01:19,049 低技能白领都可能让失业率看起来不高 36 00:01:19,049 --> 00:01:20,930 真正要看就业压力 37 00:01:20,930 --> 00:01:22,670 不能只看一个headline 38 00:01:22,670 --> 00:01:26,469 失业率还要把广义劳动力低利用青年就业 39 00:01:26,469 --> 00:01:29,829 毕业生学历低配这些指标一起看 40 00:01:29,829 --> 00:01:32,790 我们先看美国是怎么算就业的 41 00:01:32,790 --> 00:01:34,750 美国最常被引用的是 42 00:01:34,750 --> 00:01:37,349 美国劳工统计局的官方失业率 43 00:01:37,349 --> 00:01:38,959 也就是U3 44 00:01:38,959 --> 00:01:40,120 简单理解 45 00:01:40,120 --> 00:01:41,920 一个人如果没有工作 46 00:01:41,920 --> 00:01:43,560 最近积极找过工作 47 00:01:43,560 --> 00:01:45,040 并且可以开始工作 48 00:01:45,040 --> 00:01:46,769 就会被算作失业 49 00:01:46,769 --> 00:01:49,030 反过来只要有带薪工作 50 00:01:49,030 --> 00:01:51,409 他通常就会被算作就业 51 00:01:51,409 --> 00:01:53,420 这就带来一个问题 52 00:01:53,420 --> 00:01:56,319 一个本科毕业生如果去做零售 53 00:01:56,319 --> 00:01:58,739 餐饮外卖行政助理 54 00:01:58,739 --> 00:02:00,060 只要他在赚钱 55 00:02:00,060 --> 00:02:02,099 他就不是失业人口 56 00:02:02,099 --> 00:02:04,799 所以美国还有更宽的指标 57 00:02:04,799 --> 00:02:06,200 比如U6 58 00:02:06,200 --> 00:02:08,099 优六会把边缘劳动力 59 00:02:08,099 --> 00:02:11,520 以及因为经济原因被迫兼职的人也放进来 60 00:02:11,520 --> 00:02:15,229 用来观察劳动力市场有没有更深层的不足 61 00:02:15,229 --> 00:02:17,930 另外纽约联储还专门追踪 62 00:02:17,930 --> 00:02:20,729 近期大学毕业生的就业情况 63 00:02:20,729 --> 00:02:22,870 他把本科及以上毕业生 64 00:02:22,870 --> 00:02:25,830 在通常不要求本科学历的岗位工作 65 00:02:25,830 --> 00:02:27,860 定义为under employment 66 00:02:27,860 --> 00:02:29,159 为了方便理解 67 00:02:29,159 --> 00:02:31,419 我们这里不翻译成就业不足 68 00:02:31,419 --> 00:02:34,009 而是翻译成学历低配就业 69 00:02:34,009 --> 00:02:37,789 因为他真正想表达的不是这个人没有工作 70 00:02:37,789 --> 00:02:39,990 也不是这个人工时一定不够 71 00:02:39,990 --> 00:02:42,949 而是他的学历和岗位要求不匹配 72 00:02:42,949 --> 00:02:44,889 截至2026年一季度 73 00:02:44,889 --> 00:02:46,469 美国近期大学毕业生 74 00:02:46,469 --> 00:02:48,550 失业率大约是5.7% 75 00:02:48,550 --> 00:02:52,139 学历低配就业率大约是41.5% 76 00:02:52,139 --> 00:02:55,020 这意味着很多人不是没工作 77 00:02:55,020 --> 00:02:57,659 而是处在一种高学历低岗位 78 00:02:57,659 --> 00:03:00,840 要求的状态再看中国 79 00:03:00,840 --> 00:03:04,669 中国最常被引用的是城镇调查失业率 80 00:03:04,669 --> 00:03:06,210 2026年4月 81 00:03:06,210 --> 00:03:09,430 中国城镇调查失业率为5.2% 82 00:03:09,430 --> 00:03:12,419 前四个月平均为5.3% 83 00:03:12,419 --> 00:03:16,680 这个指标主要反映城镇劳动力市场中没有工作 84 00:03:16,680 --> 00:03:18,539 但正在找工作的人 85 00:03:18,539 --> 00:03:20,680 但他同样不直接告诉我们 86 00:03:22,699 --> 00:03:24,180 是不是收入不稳定 87 00:03:24,180 --> 00:03:25,180 是不是高学历 88 00:03:25,180 --> 00:03:25,840 低岗位 89 00:03:25,840 --> 00:03:27,689 是不是短期平台工 90 00:03:27,689 --> 00:03:30,270 中国还有一个很重要的背景 91 00:03:32,490 --> 00:03:34,009 公开报道提到 92 00:03:34,009 --> 00:03:35,310 2021年底 93 00:03:41,000 --> 00:03:42,659 它可以提供缓冲 94 00:03:42,659 --> 00:03:44,439 也能创造收入 95 00:03:44,439 --> 00:03:48,819 但如果大量年轻人高学历群体被迫进入低保障 96 00:03:48,819 --> 00:03:50,300 低稳定性的岗位 97 00:03:50,300 --> 00:03:54,560 那么headline失业率就可能掩盖就业质量压力 98 00:03:54,560 --> 00:03:57,699 青年失业率也是一个重要例子 99 00:03:57,699 --> 00:03:59,759 中国16岁到24岁 100 00:03:59,759 --> 00:04:00,719 青年失业率 101 00:04:00,719 --> 00:04:04,590 曾在2023年6月达到21.3% 102 00:04:04,590 --> 00:04:07,229 随后这个数据暂停发布之后 103 00:04:07,229 --> 00:04:10,329 又改为排除在校生的新口径 104 00:04:10,329 --> 00:04:13,449 那中美指标到底应该怎么对比 105 00:04:13,449 --> 00:04:15,889 我们可以分成四层来看 106 00:04:15,889 --> 00:04:18,528 第一层是官方失业率 107 00:04:18,528 --> 00:04:19,829 美国有U3 108 00:04:19,829 --> 00:04:22,189 中国有城镇调查失业率 109 00:04:22,189 --> 00:04:24,269 他们回答的问题都是 110 00:04:24,269 --> 00:04:27,709 有多少人在劳动力市场里没有工作 111 00:04:27,709 --> 00:04:30,910 但他们都不直接衡量着工资稳定性 112 00:04:30,910 --> 00:04:33,310 专业匹配和职业发展 113 00:04:33,310 --> 00:04:35,829 第二层是广义劳动力低 114 00:04:35,829 --> 00:04:37,769 利用美国有优六 115 00:04:37,769 --> 00:04:42,129 他会把边缘劳动力和被迫兼职的人也考虑进去 116 00:04:42,129 --> 00:04:45,490 中国没有一个完全可比的官方指标 117 00:04:45,490 --> 00:04:49,529 所以不能简单拿美国U6和中国某个失业率 118 00:04:49,529 --> 00:04:50,769 直接排名 119 00:04:50,769 --> 00:04:53,810 第三层是毕业生学历错配 120 00:04:53,810 --> 00:04:57,269 纽约联储有近期大学毕业生学历低配 121 00:04:57,269 --> 00:04:59,089 就业率这个指标 122 00:04:59,089 --> 00:05:01,990 可以看到大学毕业生是不是在做 123 00:05:01,990 --> 00:05:04,610 通常不要求本科学历的工作 124 00:05:04,610 --> 00:05:07,829 中国没有完全对应的官方连续序列 125 00:05:07,829 --> 00:05:11,490 所以要观察中国的高学历低岗位问题 126 00:05:11,490 --> 00:05:13,689 就需要结合青年失业率 127 00:05:13,689 --> 00:05:14,629 招聘市场 128 00:05:15,670 --> 00:05:18,250 行业岗位变化等多个线索 129 00:05:20,790 --> 00:05:22,290 美国的平台工 130 00:05:22,290 --> 00:05:26,259 零工兼职分散体现在不同统计里 131 00:05:29,389 --> 00:05:31,610 这类人当然是就业人口 132 00:05:31,610 --> 00:05:33,470 但他们的收入保障 133 00:05:33,470 --> 00:05:37,290 稳定性和职业路径可能差异非常大 134 00:05:37,290 --> 00:05:40,250 所以这一页最重要的结论是 135 00:05:40,250 --> 00:05:42,850 不要拿美国的41.5% 136 00:05:42,850 --> 00:05:45,658 直接和中国的5.2%比较 137 00:05:45,658 --> 00:05:48,449 因为他们根本不是同一个指标 138 00:05:48,449 --> 00:05:50,050 41.5% 139 00:05:50,050 --> 00:05:53,709 说的是近期大学毕业生中有多少人在做 140 00:05:53,709 --> 00:05:56,250 通常不要求本科学历的工作 141 00:05:56,250 --> 00:05:57,589 5.2% 142 00:05:57,589 --> 00:05:59,889 说的是城镇调查失业率 143 00:05:59,889 --> 00:06:02,730 一个看的是学历是否匹配 144 00:06:02,730 --> 00:06:05,290 一个看的是有没有失业 145 00:06:05,290 --> 00:06:07,769 这是两个不同问题 146 00:06:07,889 --> 00:06:10,279 这一页我们看一张对比图 147 00:06:10,279 --> 00:06:11,379 你会发现 148 00:06:11,379 --> 00:06:12,860 如果只看headline 149 00:06:12,860 --> 00:06:15,660 美国官方失业率和中国城镇调查 150 00:06:15,660 --> 00:06:17,610 失业率都不算特别高 151 00:06:17,610 --> 00:06:20,769 美国U3大约是4.3% 152 00:06:20,769 --> 00:06:24,600 中国城镇调查失业率大约是5.2% 153 00:06:24,600 --> 00:06:26,740 但一旦换一个角度看 154 00:06:26,740 --> 00:06:28,600 压力就会浮出来 155 00:06:28,600 --> 00:06:30,100 比如美国的U6 156 00:06:30,100 --> 00:06:34,319 也就是广义劳动力低利用大约是8.2% 157 00:06:34,319 --> 00:06:37,720 再比如美国近期大学毕业生学历低配 158 00:06:37,720 --> 00:06:40,629 就业率大约是41.5% 159 00:06:40,629 --> 00:06:42,350 还有中国青年失业率 160 00:06:42,350 --> 00:06:45,589 就口径曾经达到21.3% 161 00:06:45,589 --> 00:06:48,529 注意这些数字不能直接排名 162 00:06:48,529 --> 00:06:50,449 也不能简单相加 163 00:06:50,449 --> 00:06:52,389 他们的意识告诉我们 164 00:06:52,389 --> 00:06:56,649 就业市场的问题不一定体现在headline失业率里 165 00:06:56,649 --> 00:06:59,048 而是藏在结构里面 166 00:06:59,048 --> 00:07:02,689 那美国的41.5%学历低配就业 167 00:07:02,689 --> 00:07:06,350 能不能理解成送外卖也算就业的美国版本 168 00:07:06,350 --> 00:07:08,250 这个类比有一定道理 169 00:07:08,250 --> 00:07:09,779 但要加限定 170 00:07:09,779 --> 00:07:11,279 相似之处在于 171 00:07:11,279 --> 00:07:13,259 只要一个人有带薪工作 172 00:07:13,259 --> 00:07:15,860 他通常就不会被算作失业 173 00:07:15,860 --> 00:07:18,019 无论是中国的外卖骑手 174 00:07:18,019 --> 00:07:19,040 网约车司机 175 00:07:19,040 --> 00:07:22,500 还是美国的零售餐饮兼职平台工 176 00:07:22,500 --> 00:07:25,639 都可能让headline失业率看起来不高 177 00:07:25,658 --> 00:07:27,699 但差别也很大 178 00:07:27,699 --> 00:07:30,889 美国的问题相对更容易被看见 179 00:07:30,889 --> 00:07:33,889 因为纽约联储发布了大学毕业生学历 180 00:07:33,889 --> 00:07:35,069 低配就业率 181 00:07:35,069 --> 00:07:37,649 美国劳工统计局也发布U6 182 00:07:37,649 --> 00:07:40,209 这类广义劳动力低利用指标 183 00:07:40,209 --> 00:07:41,889 中国的问题更多 184 00:07:41,889 --> 00:07:43,689 需要通过青年失业率 185 00:07:43,689 --> 00:07:45,209 灵活就业规模 186 00:07:45,209 --> 00:07:46,209 行业招聘 187 00:07:46,209 --> 00:07:47,149 居民收入 188 00:07:47,149 --> 00:07:49,975 社保缴纳等数据间接观察 189 00:07:49,980 --> 00:07:52,259 所以更准确的说法是 190 00:07:52,259 --> 00:07:56,060 中美都有就业质量被headline掩盖的问题 191 00:07:56,060 --> 00:07:58,459 但美国的数据维度更多 192 00:07:58,459 --> 00:08:01,430 中国的公开连续指标更少 193 00:08:01,589 --> 00:08:04,089 为什么会出现这种现象 194 00:08:04,089 --> 00:08:08,759 核心原因是学历扩张快于高质量岗位扩张 195 00:08:08,759 --> 00:08:10,060 过去很多年 196 00:08:10,060 --> 00:08:12,860 中美都经历了高等教育普及 197 00:08:12,860 --> 00:08:15,658 越来越多人拥有大学学历 198 00:08:15,658 --> 00:08:18,379 但经济中真正需要大学学历 199 00:08:18,379 --> 00:08:21,899 并且能提供稳定收入和职业路径的岗位 200 00:08:21,899 --> 00:08:23,908 没有同步增长那么快 201 00:08:23,908 --> 00:08:28,149 同时科技和互联网行业在近几年都经历了 202 00:08:28,149 --> 00:08:28,988 岗位收缩 203 00:08:28,988 --> 00:08:32,048 冻结招聘或者招聘门槛提高 204 00:08:32,048 --> 00:08:34,568 企业更倾向招有经验的人 205 00:08:34,568 --> 00:08:35,969 入门岗位变少 206 00:08:35,969 --> 00:08:39,139 年轻人就更难进入理想职业轨道 207 00:08:39,139 --> 00:08:43,169 于是服务业和平台经济就成了缓冲垫 208 00:08:43,169 --> 00:08:44,370 它能吸纳人 209 00:08:44,370 --> 00:08:47,309 但不一定提供高薪稳定合同 210 00:08:47,309 --> 00:08:50,539 长期职业发展和完整保障 211 00:08:50,700 --> 00:08:54,220 那我们普通人以后应该怎么看就业数据 212 00:08:54,220 --> 00:08:56,080 我建议用四步 213 00:08:56,080 --> 00:09:00,710 第一看分母这个指标说的是全国人口 214 00:09:00,710 --> 00:09:04,289 城镇人口青年人口还是大学毕业生 215 00:09:04,289 --> 00:09:06,259 第二看定义 216 00:09:06,259 --> 00:09:07,919 他只看完全失业 217 00:09:07,919 --> 00:09:10,159 还是也包括被迫兼职 218 00:09:10,159 --> 00:09:12,600 灰心退出劳动力市场的人 219 00:09:12,600 --> 00:09:14,720 第三看质量 220 00:09:14,720 --> 00:09:15,480 工资 221 00:09:15,480 --> 00:09:16,779 工时合同 222 00:09:18,299 --> 00:09:20,340 学历匹配都不是high line 223 00:09:20,340 --> 00:09:22,539 失业率能完整反映的 224 00:09:22,539 --> 00:09:24,470 第四看趋势 225 00:09:24,470 --> 00:09:28,769 单月数据容易受季节毕业季和调查方式影响 226 00:09:28,769 --> 00:09:31,990 连续几个季度更能说明问题 227 00:09:31,990 --> 00:09:34,539 最后用一句话总结 228 00:09:34,539 --> 00:09:37,440 失业率告诉你多少人没上车 229 00:09:37,440 --> 00:09:41,328 学历低配就业率告诉你多少人上错车 230 00:09:41,328 --> 00:09:45,740 中美就业问题不能简单说谁更好谁更差 231 00:09:45,740 --> 00:09:48,720 真正值得关注的是统计口径 232 00:09:48,720 --> 00:09:49,759 产业结构 233 00:09:49,759 --> 00:09:54,279 社会保障岗位质量以及年轻人的上升通道 234 00:09:54,279 --> 00:09:57,639 所以以后看到一个5%左右的失业率 235 00:09:57,639 --> 00:09:59,299 不要立刻下结论 236 00:09:59,299 --> 00:10:01,568 你要继续问四个问题 237 00:10:01,568 --> 00:10:03,048 谁在就业 238 00:10:03,048 --> 00:10:04,208 做什么 239 00:10:04,208 --> 00:10:05,529 赚多少 240 00:10:05,529 --> 00:10:07,599 能不能持续 241 00:10:07,798 --> 00:10:10,458 以上数据主要来自纽约联储 242 00:10:10,458 --> 00:10:12,119 美国劳工统计局 243 00:10:16,159 --> 00:10:18,200 本内容主要用于科普 244 00:10:18,200 --> 00:10:19,759 不构成投资建议 245 00:10:19,759 --> 00:10:22,100 也不构成政策判断
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